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中邮证券：首次覆盖学大教育给予买入评级

中邮证券有限责任公司王晓萱近期对学大教育进行研究并发布了研究报告《个性化教育稳定增长，多元拓展丰富盈利结构》，首次覆盖学大教育给予买入评级。　　学大教育(000526)　　事件回顾　　2025年4月26日，公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现营业收入27.86亿元，同比增长25.90%；归母净利润1.8亿元，同比增长16.84%；扣非后归母净利润1.64亿元，同比增长16.25%。2025年一季度公司实现营业收入8.64亿元，同比增加22.46%；归母净利润0.74亿元，同比增长47.00%；扣非后归母净利润0.59亿元，同比增长27.92%。　　事件点评　　24全年盈利能力持续提升，完成债务置换。盈利能力方面，2024年公司总收入同比增长25.90%，归母净利润同比增长16.84%（扣除股权激励费用影响后，归母净利润同比增加34.04%）；利润率水平相对稳定，毛利率为34.56%（上年同期36.50%），净利率为6.33%（上年同期6.88%）。2025年一季度延续增长趋势，营收、归母净利润分别增长22.46%、47.00%。资产负债表角度看，公司2024年偿还了紫光卓远5.15亿元借款，同时短期借款增加4.91亿元。长期负债大幅下降，主要为租赁负债。25.7亿的短期负债中包括9.32亿合同负债、1.48亿预收款项和2.13亿应付职工薪酬，金融性负债占比较低。2024年合同负债从年初7.18亿元增长至年末9.32亿元，2025年一季度进一步增长至11.39亿元，为公司未来收入的持续增长提供了有力保证公司仍处于持续扩张期，子公司财务资源授权宽松。2025年4月董事会通过子公司交易额度授权的决议，公司及下属子公司可在7000万元、总额2.5亿额度内决定投资交易，不需提交董事会审议。该决议提高了子公司决策的灵活度，有利于快速做决策抢占市场。另外公司融资授信资源充足，根据2025年生产经营计划，公司及其控股子公司将向银行等金融机构申请不超过人民币10亿元综合授信额度，并提供连带责任担保。　　业务扩展多点开花，教培、职教、书店、医教各有进展。教培端2024年公司的个性化学习中心从240余所增加至超过300所，覆盖全国100余座城市，专职教师超过4000人；双语制学校在校人数至5000人。职教端，公司完成对沈阳国际商务学校和珠海市工贸技工学校的收购，并且在职教的运营方面注重专精特新及紧缺人才的专业导向，在低空经济领域完成“产学研”深度融合。书店运营方面，公司目前开业文化空间13所，拓展了儿童、青少年市场。医教融合板块，千翼健康子品牌正式步入医教融合领域，为多动症等儿童群体提供康复服务。总体而言，公司长期聚焦教育业务，致力于通过多元的个性化教育模式，实现对高素质技能人才的培养，推动教育行业数字化的升级和公司盈利水平的提升。　　投资建议　　鉴于2025年以来教育强国规划的大背景，结合公司个性化教育业务正处于快速的市场拓展期，同时向职教及托管业务领域延伸，兼顾了主业的成长性和多元业务发展空间。我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/41/47亿元，归母净利润为2.53/3.04/3.66亿元，对应EPS为2.07/2.49/3.01元，根据6月25日收盘价，分别对应23/19/16倍PE首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　学龄人口下滑风险；运营成本上升风险；教育政策风险；新业务落地不及预期的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为64.66。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星06-26 14:57

好太太出资1250万元成立广州合觅科技有限公司，持股25%

设备制造;通信设备制造;业务培训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训）;广告发布;市场营销策划;软件开发;物联网技术研发;物联网应用服务;物联网技术服务;地理遥感信息服务;网络技术服务;信息系统集成服务;5G通信技术服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;信息技术咨询服务。

金融界06-26 14:17

携手全球龙头企业，商汤科技与罗氏诊断达成合作

术的广泛应用，大模型正快速渗透到医疗、教育、金融等多个专业领域。然而，通用型大模型在面对高专业性、强规范性的信息场景时，常常“掉链子”——答非所问、理解有误、幻觉频发，在体外诊断（IVD）这样对准确性要求极高的行业中，显然难以胜任。针对这一痛点，商汤科技携手全球领先的体外诊断企业罗氏诊断，共同推出面向IVD专业场景的AI解决方案——“易问e答”。该系统以商汤自研的日日新多模态大模型为技术底座，融合罗氏诊断数十年积累的专业知识，为体外诊断行业量身打造出一位“真正懂行”的AI助手，全面提升客户服务体验与工作效率。聚焦专业，精准解析行业海量知识库 IVD是一个高度专业化的领域，对知识的准确性与专业性要求极高。“易问e答”拥有500多份专业文档，近7000页图文并茂的复杂专业内容，涵盖了近2万个知识点、12万个检索切片的高质量专业知识库。商汤日日新大模型通过深度融合这些领域知识，训练出高度贴合使用场景的专用模型，真正实现“懂行业、会解答”。得益于本地化部署的专业向量库与算法优化，“易问e答”能够规避通用大模型常见的幻觉、错乱、冗余等问题。在实际应用中，该系统能够精准解读项目说明中的专业内容，为医生提供详细的诊断依据，帮助医生快速做出准确的临床决策，提供个性化的诊断建议。经专业人士对于200多条随机提问生成内容的评估，其精准度比其他通用大模型高出38%。多模态能力驱动高效响应，打造智能客服新体验在商汤日日新大模型底座的支持下，无论是文字说明、设备结构图、操作流程图，还是复杂的技术表格，“易问e答”系统均可迅速解析，并生成清晰专业的解答。通过双通道检索技术，系统实现对文本、图片、视频等多模态内容的深度理解与输出，为客户提供响应及时的智能交互体验。作为深度参与医疗行业的AI企业，商汤科技始终坚持数据安全和合规为底线，携手罗氏诊断推出的“易问e答” 严格遵循医疗行业的安全标准和隐私法规，如数据脱敏、单租户管理、公安部等保认证等，为用户提供安全可靠的服务。此外，系统具备高度的溯源性，能清晰阐述专业资料的归属，让客户可以放心使用。未来，商汤科技将持续推动“易问e答”平台的技术迭代和功能完善，为体外诊断行业打造更智能、更精准、更可靠的AI服务解决方案。

金融界06-26 12:37

港股午评：恒生指数跌0.48%，恒生科技指数收平，港股券商股继续活跃，胜利证券大涨超127%

客户尽调（KYC）、适当性管理与投资者教育等合规要求上与国泰君安国际基本一致，且均禁止中国内地居民参与交易。重磅要闻：港元在今晨纽约交易时段触发了联系汇率机制下7.85港元兑1美元的“弱方兑换保证”。金管局按银行要求向市场沽出美元、买入总值94.2亿的港元。银行体系总结余将于6月27日减少至1641.0亿港元。对上一次触发“弱方兑换保证”是2023年5月。金管局总裁余伟文说：“今年5月初，港元数度触发强方兑换保证，共计流入1294亿港元。港元市场资金充裕，令港息下调，港美息差扩濶，引发买美元沽港元的套息交易，令港元汇率转弱，加上上市公司派息高峰期接近尾声、非本地公司将招股或发债所得的港元资金兑换回笼，以及半年结相关的港元资金需求已大致完成筹措，市场对港元需求有所减少，多重因素结合引致港汇触发弱方兑换保证。这是联系汇率制度设计和正常操作的一部分。机构观点中国银河：总体上，2025年下半年港股有望震荡上行。盈利增速方面，有效需求不足和通胀水平较低依然是下半年面临的现实问题，但在一揽子存量和增量政策的支持下，港股盈利有望继续保持增长。中信证券：由于外卖补贴退坡预期、部分公司解禁期将至，茶饮板块主要上市公司股价较6月初平均回调约15%—20%，但行业逻辑并未发生根本改变，2024年下半年以来茶饮行业竞争格局优化、价格战趋缓，头部品牌持续攫取份额，且行业产品创新、人群破圈的背景下料全年景气有望延续，龙头企业能够享受行业的长周期增长红利。当前时点板块历经回调后，估值趋于合理水位，建议重视茶饮的再配置窗口期。民生证券：教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，估值优势日益显著。同时，教育行业是AI重要应用场景，AI+教育崛起有望提升行业估值空间。华福证券指出，高考适龄人口提升，竞争压力短期难降，培训需求刚性；普通高校毕业生人数持续提升，就业关注度提升，关注职业技能培训和公考标的。

金融界06-26 12:17

英伟达大涨超4%再创历史新高！黄仁勋重磅发声，纳指100ETF(159660)冲击三连涨，下半年美股市场怎么看？机构分析！

入增加依赖于人力资源有所不同。从AI+教育、AI+办公等方向来看，AI软件公司的ROE稳步改善，AI赋能的效果逐渐出现。而去年下半年以来担忧“AI无用论”投资受限的叙事扭转，硬件投资诉求仍然旺盛，算力芯片、网络安全的Q1营收增长边际加速，存储芯片营收增长依旧维持在较高的水平。（来源于申万宏源20250611《【申万宏源策略】溢价收敛，龙头为先——2025年中期美股策略观点》）纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及巨额资本开支的预期盈利表现。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 10:48

英伟达股价收涨4.3%创历史新高！AI人工智能ETF(512930)红盘飘红，消费电子ETF(561600)近1年上涨24.44%

只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、京东健康(06618)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、拓维信息(002261)、昆仑万维(300418)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比56.98%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 10:47

用指数基金做逆向投资，哪些投资者更理性和坚定？

力争提升长期回报。来源：易方达投资者教育基地声明本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。我们力求本资料信息准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险，投资须谨慎。

金融界06-26 09:37

港股开盘：恒生指数低开0.53%，恒生科技指数低开0.52%。中资券商股再度活跃，国泰君安国际涨超14%

议重视茶饮的再配置窗口期。民生证券：教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，估值优势日益显著。同时，教育行业是AI重要应用场景，AI+教育崛起有望提升行业估值空间。华福证券指出，高考适龄人口提升，竞争压力短期难降，培训需求刚性；普通高校毕业生人数持续提升，就业关注度提升，关注职业技能培训和公考标的。

金融界06-26 09:37

新一批浮动费率基金，和之前的有什么不一样？

好地进行投资决策。来源：易方达投资者教育基地声明：本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。我们力求本资料信息准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险，投资须谨慎。

金融界06-26 09:17

英伟达单日暴涨1.12万亿！黄仁勋押注万亿级机器人市场，美股科技股冰火两重天

，小鹏汽车跌超3%，理想汽车跌逾1%；教育板块同样承压，好未来、新东方分别下跌2.3%和1.5%。然而，部分中概股仍展现出韧性。富途控股大涨近6%，中通快递、京东涨幅均超过1%，携程网、哔哩哔哩等小幅上涨。分析认为，富途控股的强势表现得益于其跨境金融业务的持续增长，而中通快递的上涨则与国内快递行业需求回暖直接相关。京东的逆势上涨则与其“618”大促期间GMV（商品交易总额）超预期有关。市场人士指出，中概股的分化反映了投资者对中美科技竞争格局的复杂预期。一方面，中国科技企业在AI、新能源等领域的创新能力持续增强；另一方面，地缘政治风险、监管政策不确定性等因素仍对中概股估值构成压制。美股科技股博弈：特斯拉暴跌3%，谷歌、微软小幅上涨美股大型科技股同样呈现分化格局。特斯拉股价暴跌3.1%，创下近一个月最大单日跌幅。市场分析认为，特斯拉的下跌主要受两方面因素影响：一是其全球交付量增速放缓，二是自动驾驶技术商业化进程面临监管挑战。此外，英特尔股价下跌1.2%，奈飞、亚马逊、Meta等科技巨头也小幅收跌。与之形成对比的是谷歌、微软等巨头的稳健表现。谷歌股价上涨2.2%，创下历史新高，其AI大模型Gemini的商业化落地进程超预期；微软股价上涨0.1%，其Azure云业务收入持续增长。苹果股价微涨0.1%，市场对其即将发布的AI功能充满期待。黄仁勋“机器人蓝图”：能否复制AI神话？黄仁勋在股东大会上的发言引发市场广泛关注。他提出，机器人技术将成为英伟达继AI之后的下一个核心增长点，而自动驾驶汽车将是该技术的首个商业化场景。这一战略布局与英伟达在AI领域的成功路径高度相似：通过提供底层算力支持，构建技术生态，最终实现商业化闭环。目前，英伟达已与多家汽车制造商、机器人企业达成合作。例如，其Omniverse平台已被应用于自动驾驶汽车的仿真测试，而Isaac机器人平台则被多家工业机器人企业采用。市场分析认为，若英伟达能够在机器人领域复制其在AI领域的成功，其市值有望进一步突破。然而，这一战略也面临挑战。机器人技术的商业化进程远比AI复杂，涉及硬件、软件、伦理等多重因素。此外，特斯拉、波士顿动力等竞争对手也在加速布局机器人领域，英伟达能否保持技术领先地位仍需观察。美联储议息会议临近，市场情绪谨慎值得注意的是，美联储将于北京时间6月27日凌晨公布最新利率决议。尽管市场普遍预期美联储将维持利率不变，但通胀数据、就业数据等经济指标的变化仍可能引发市场波动。昨夜美股市场的分化格局，部分反映了投资者在美联储议息会议前的谨慎情绪。分析人士指出，若美联储释放“鸽派”信号，科技股有望延续涨势；反之，若美联储强调通胀风险，市场可能面临调整压力。在此背景下，英伟达等高估值科技股的波动性可能加剧。后市展望：科技股分化或持续，机器人概念成焦点展望后市，科技股的分化格局可能持续。一方面，英伟达、谷歌等AI龙头股有望继续受益于技术迭代与商业化落地；另一方面，特斯拉、英特尔等面临竞争压力的科技股可能继续承压。此外，机器人概念股有望成为市场新焦点。随着黄仁勋“机器人蓝图”的提出，相关产业链企业可能迎来估值重塑。对于中概股而言，短期仍需关注地缘政治风险与监管政策变化。长期来看，中国科技企业的创新能力与市场需求仍是支撑其估值的核心因素。昨夜美股市场的分化行情，既反映了科技股内部的博弈，也折射出全球投资者对未来技术趋势的判断。英伟达的狂飙与特斯拉的暴跌，是AI与机器人技术竞争的缩影；而中概股的分化，则凸显了中美科技竞争的复杂性。在美联储议息会议临近的背景下，市场情绪可能进一步波动，但长期来看，AI、机器人等前沿技术仍将是驱动全球科技股增长的核心动力。

金融界06-26 08:07

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