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Arca首席投资官总结：过去五年管理加密基金的九个重要收获

从需要专业基金经理引导，到逐渐开始鼓励散户投资者自行研究和投资。然而，要在存在信息不对称的情况下产生alpha，拥有能够利用全天候的新闻、市场波动和模糊监管环境的专业基金经理仍然很有价值。结论总的来说，在这个新的创新领域运营基金是非常有益的，也期待下一个五年。基金经理们将继续寻找新的投资蓝海，而不是局限于流动性挖矿、空投、测试新应用程序等仅限于加密领域的机会。在加密资产领域取得成功的最重要因素是对未来的信心。必须相信，加密行业正处于建立一个有能力改造社会的新金融体系的前沿。虽然道路上会遇到坎坷，并会受到一些企业的抵制，但只要继续前进，争取必要的变革，并根据需要进行调整，这个行业就会成功。来源：金色财经

金色财经2023-09-22

Multicoin：构建DePIN网络的三个必要考量——硬件、供应阈值和需求

他们的代币货币化。另一方面，早期的普通散户投资者更有可能关注长期结果，更有可能希望积累尽可能多的代币，无论短期价格波动如何。拥有更多专业贡献者的网络可以尝试传统现货代币激励的替代方案，例如锁定代币或以美元计价的远期收入分成协议。不管供应端的贡献者情况如何，在网络成熟时，网络的供应端必须以美元计算资本投资和运营成本。确保代币可以在网络成熟的后期阶段奖励贡献者，同时平衡早期采用者的启动激励，虽然棘手但很重要。 2、阈值范围考量我们使用“阈值范围”这个词来描述网络的供应端何时开始对网络的需求端具有商业可行性。DePIN网络本质上是颠覆性的，因为代币可以用来奖励早期贡献者激励其将基础设施部署至阈值范围。有些网络从一开始就可以使用一个或几个节点来满足需求（例如，存储和计算市场），还有一些网络可以用最小规模来满足需求（例如，无线网络，物流和配送网络）。随着需求按数量级扩展，服务增量需求所需的最小可行节点集也会随之扩展。（1）地理位置有多重要？一些DePIN网络并没有从物理分布中获益，而另一些则绝对需要物理分布。在大多数情况下，如果一个网络需要协调物理资源，那么它是位置敏感型网络，因此在做需求响应决策时，对最小可行覆盖范围的推理就成为一个基本因素。有些网络非常依赖于位置，有些网络与位置无关。例如，能源市场（如Anode）和地图网络（如Hivemapper）都非常依赖于位置。像Helium IOT这样的无线网络也依赖于位置，但由于热点的覆盖范围很大，位置依赖程度较低。带宽市场，如Filecoin Saturn、Fleek或Wynd，对位置的敏感度更低，因为它们只需要一般的地理覆盖范围，而不需要特定位置的节点。另一方面，DeVINs（如Render Network等计算市场或Filecoin等存储市场）对位置不敏感。在这些网络中，由于漏斗顶部不受地理限制，将供应端贡献者资源引导到阈值范围中的一点变得更加容易。结论——般来说，我们观察到，如果一个网络是位置敏感型的，那么应该激励供应端贡献者为目标地区做出贡献，这些地区按阈值范围建设，目标是开启一个可服务的市场。一旦目标达成，网络就应该采取“land-and-expand”以点带面的方法，并在其他不同的领域重复这一策略。（2）网络密度有多重要？基于上面关于最小可行覆盖的观点，一些DePIN网络拥有“网络密度”概念，通常根据硬件单元（或节点）或特定区域中特定资源的总单元数来定义。 Helium Mobile是一家web3移动运营商，将其网络覆盖定义为每个社区的移动热点。超本地化密度对Helium Mobile来说非常重要，因为网络需要巨大的移动热点密度来提供一个区域的连续覆盖。 Teleport是一个无需许可的拼车服务协议，它将密度定义为城市热点区域5-10英里半径内可用的活跃司机数量。对于Teleport来说，密度很重要，因为没有人愿意等出租车超过10分钟。然而，对于Teleport来说，超本地化密度并不重要，因为司机显然可以开车去接乘客，而Helium移动热点无法移动去“接”用户蜂窝流量。 Hivemapper将网络密度定义为给定城市中mapper的数量，因为网络需要在一个城市中有足够的mapper来提供不断刷新的地图数据。但Hivemapper不需要像Teleport那样的密度，因为地图刷新可负担比出租车接送乘客更大的延迟性。在阈值范围的背景下考虑密度的一个简单方法是：思考一个地理区域的贡献者阈值在什么样的情况下，网络可以进行第一次销售或获得第一个需求端客户？第十次销售或第十个需求端客户呢？第一百次/个？例如，XNET，一个匿名许可的去中心化移动运营商，可能只需要100个大型的、专业安装的无线电设备就可以服务一个城市地区；然而，Helium Mobile的无线电设备更小，由散户用户安装，需要更多的无线电设备来覆盖相同的城市区域——拥有100个小基站的Helium Mobile网络价值很小，但拥有10万个基站的Helium Mobile网络价值就相当大了。由于他们的硬件设计决策，Helium Mobile的阈值范围高于XNET的阈值范围。总结——一般来说，我们观察到密度要求更高的网络需要更多的贡献者来达到阈值范围。相比之下，低密度网络可以利用更复杂的硬件和/或专业贡献者。（3）代币设计含义我们注意到，由于位置敏感性或网络密度要求的某种组合，具有更高阈值范围的网络需要更多的代币激励来建设网络的供应端。相比之下，具有相对较低阈值范围的网络可以灵活地对其代币激励进行更保守的处理，并可以将其分散到后期的阈值范围里程碑。总的来说，有两种常见的代币分发策略：基于时间的策略和基于利用率的策略。基于时间的策略最适合高阈值范围的网络，而基于利用率的策略最适合相对较低阈值范围的网络。Helium采用基于时间的代币分发计划，而Hivemapper采用基于网络利用率的分发计划。基于时间的策略包括创建代币，在给定的时间段内根据贡献者的网络贡献按比例分发。如果上市时间对基础设施建设很重要，那么这是一个更好的选择，而且比竞争对手更快地达到阈值范围是至关重要的。如果网络在赢家通吃的市场里不是先行者，那么基于时间的策略是可以考虑的一个很好的选择。（请注意，这种方法通常需要网络有一个清晰的路线，通过弹性供应链分配硬件。）基于网络利用率的代币分发是一种更灵活的机制，它允许根据网络增长来分发代币。奖励机制包括在特定地点，特定时间为构建网络或为网络提供特定类型的资源提供大量代币。这里涉及到的利弊权衡是，虽然这样做保留了网络将代币分发给最有价值的参与者的选择性，但也为供应端带来了收入风险，可能导致较低的转化率和较高的流失率。例如，Hivemapper绘制了美国10%的地图，而对测绘贡献者的奖励还不到总代币发放的2%。因此，他们现在可以非常认证地思考构建奖励挑战，以达到特定区域的阈值范围，从而继续构建地图并提高战略区域的密度。 3、需求生成考量当DePIN网络达到阈值范围时，他们就可以开始认真地向网络的需求端展开销售了。这就引出了一个问题，谁来负责销售？只有当客户能够轻松访问网络聚合的资源时，DePIN网络最终才是有价值的。消费者和企业通常不希望直接从未经许可的网络那里购买，而是更愿意从传统公司购买。这为增值经销商（VARs）创造了一个机会，将网络资源打包成客户理解并愿意购买的产品和服务。网络创建者也可以选择运营一个网络VAR，该公司建立在网络之上，拥有客户关系以及随之而来的一切——产品开发、销售、客户获取和留存、持续的支持和服务法律协议等。在网络上构建VAR的优势在于获取产品销售成本（面向客户）和网络的原始资源成本之间的全部价差。这种方法使网络是全栈的，允许更紧密的产品迭代，因为有来自需求端客户的持续反馈。或者，你不必成为一个VAR或在网络之上进行构建。你可以将需求端关系外包给网络生态系统。这种方法能让你专注于核心协议开发，但是会减少与客户的触点，阻碍产品反馈和迭代。（1）选择做网络VAR还是外包？对这个问题，不同的DePIN团队从不同的角度进行了研究。例如，Hivemapper公司目前是Hivemapper网络的主要VAR。它们建立在网络地图数据之上，并通过商业API提供企业级物流和地图数据。在Helium的案例中，Helium移动网络由一个VAR（Helium Systems旗下Helium Mobile）提供服务，而Helium的物联网网络则由一个VAR生态系统（如Senet）提供商业化服务，包括帮助客户部署热点、购买传感器和覆盖、验证数据包传输，等等。与Hivemapper或Helium不同，Render Network将网络资源商业化外包给开放的计算客户端，然后再将这些资源转售给从事渲染和机器学习工作的机构和艺术家。Render Network本身不提供计算完整性、隐私保证或处理数据包或数据库特定工作负载的不同协调层的证明；这些都是由第三方客户端提供的。小结——一般来说，我们观察到分层服务或信任保证可以推动需求。网络可以选择自己提供这些服务，但是过早地在这些服务上投资——在达到某临界规模阈值之前——将导致时间、精力和资金的浪费。在规模情况下，这些服务最好由第三方来处理，这些第三方会为目标客户定制适合他们的服务。我们还发现，当网络开始扩展，网络资源开始商业化时，网络通常会呈现以下形态：第1阶段：在第一个阈值范围里程碑及前后，核心团队管理需求端关系的所有方面。这是为了确保早期用户获得尽可能高质量的产品。第2阶段：第一组阈值范围里程碑之后，网络可以开始开放第三方生态系统来转售网络的聚合资源。处理策展的第三方可以进入网络，在需求端和供应端之间充当中介。第3阶段：在某种稳定状态下，许多主体与者将资源打包出售给各种各样的网络参与者。在该阶段，网络是其他服务企业直接接触并服务客户的平台，纯粹充当资源层。（2）代币设计含义如果你的网络依赖于特定的各方来扩展需求生成，那么为这些网络参与者指定协议激励可能会有所助益。用于第三方需求生成活动的代币通常是基于里程碑的，当网络和第三方实现某些共同目标后，代币就会被创建来奖励各方。你应该始终精心安排对合作伙伴的代币发放，使他们为网络带来的价值与他们最终获得的代币相称。 4、总结本文探讨了我们在探索新的DePIN网络时与创始人探讨的最常见的问题和考虑因素。我们预计未来几年将出现新的、类别定义型DePIN，并且我们认为代币分发、硬件、阈值范围和需求生成的核心特性至关重要，应被充分探索，以便有效地构建供给端资源，更好地服务需求端客户。这些网络本质上是市场，每一次利弊权衡都会产生连锁反应，要么加强其固有的网络效应，要么为新进入者创造竞争空间。最终，我们认为DePIN是一种通过加密原生资本形成来降低构建重要基础设施网络的成本的方法。我们相信，在电信、能源、数据聚合、碳去除、物理存储、物流和交付等大型市场中，网络各有不同的利弊权衡，设计空间非常广阔。来源：金色财经

金色财经2023-09-22

中国要把监管审查之手伸向量化交易？！市场疲软引发公众愤怒，做空活动恐受波及

引发了社交媒体上的指责，以及基金经理和散户投资者对这些量化基金和卖空者的批评。中国证监会本月早些时候誓言要加强对程序化交易的审查，一些人担心，新的调查可能导致对对冲基金的卖空和某些融资活动的监管更加严格。监管审查并非没有先例。在2015年中国股市崩盘期间，北京方面几乎关闭了股指期货市场，并将动荡归咎于卖空者。根据华泰证券等机构编制的一份报告，截至2021年底，中国的量化基金规模超过1.08万亿元人民币(合1479.4亿美元)，几乎是一年前的两倍。中国一些最大的量化基金包括High-Flyer Quant Investment、Yanfu Investments LLC和上海明汯投资管理有限公司。一位券商消息人士称，更好地了解各种量化策略可能会促使监管机构遏制那些导致市场波动的策略。他表示，量化基金的卖空活动也可能受到波及。 Water Wisdom Asset Management基金经理Yuan Yuwei说：“中国的券商更愿意将证券借给量化分析师做空，因为它们的交易活跃，并贡献佣金。但这对其他几乎无法获得证券贷款的市场参与者是不公平的。” 三位消息人士称，监管机构的调查仍处于早期阶段，尚未得出结论。杠杆式投注消息人士称，监管机构还要求提供有关直接市场准入(DMA)的数据。通过DMA，中国的对冲基金可以从券商那里借钱，为杠杆押注提供资金。借1美元只需要至少25美分的存款。一位券商消息人士表示：“DMA很容易引起注意，因为它涉及高杠杆，并允许量化基金赚很多钱。” 另一位券商消息人士称，证监会要求他们详细说明其量化客户的规模，以及量化交易是否影响了近期的股市。资产管理公司Tongheng Investment副总经理Yang Tingwu支持对量化基金实施更严格的规定，他认为，许多中国量化基金在管理不善的公司上押注获利是基于动量信号，而非基本面。量化策略是一种中性的工具，但“在中国，它被用来向坏人提供流动性，”他说，他指的是治理不善的上市公司。

超启2023-09-21

会员

卡尔达诺能否跟上今年冬天最新的比特币分叉？

Spark 是吸引鲸鱼、风险投资家和散户投资者关注的平台之一。在当前的加密冬季，比特币 Spark 为早期卡尔达诺投资者带来了可观的平均回报。卡尔达诺是一项好的投资吗？区块链企业家 Charles Hoskinson 于 2015 年创立了 Cardano，作为以太坊区块链的改进替代网络。该项目在上一个牛市周期中表现出色，于 2021 年 9 月达到 3.09 美元的历史新高。尽管该项目前景广阔，但卡尔达诺仍受到监管审查，威胁到卡尔达诺网络中构建的 DeFi协议。在针对两家最大的中心化交易所 Binance 和 Coinbase 提起的独立诉讼中，该平台的原生数字资产被美国证券交易委员会 (SEC) 标记为证券。比特币 Spark 与卡尔达诺比特币 Spark 是加密货币领域的一场新革命，有望解决阻碍去中心化金融和整体区块链基础设施发展的主要限制。比特币 Spark 和卡尔达诺有很多共同点。这两个平台的交易速度比比特币更快，通过智能合约提供更具可扩展性的网络，并使用环保的共识机制来运营各自的网络。尽管有这些相似之处，但比特币 Spark 具有更先进的功能，使其比卡尔达诺更受投资者欢迎。新进入者有两个创收来源，将合并为平台赚取收入。与以 ADA 收取交易费用的 Cardano 不同，Bitcoin Spark 的目标是成为一个无 Gas 网络，这意味着所有交易都将免费。但这怎么可能呢？比特币 Spark 网络有一个改进的共识机制，称为过程证明，它合并并利用了工作量证明和权益证明。使用过程证明意味着比特币 Spark 网络将拥有像比特币这样的k工和像卡尔达诺这样的质押参与者。最初，该网络将收取预计比比特币网络上执行的交易费用更便宜、更快的交易费用。然而，该网络将整合广告活动，并向使用平台原生数字资产 BTCS 代币支付服务和产品费用的客户提供处理能力。产生的收入将用作网络参与者的奖励，从而无需网络上的交易费用。 Bitcoin Spark 网络将具有多个执行层，这将为开发 RPC 提供者从两个 RPC 提供者发布指标信息和数据铺平道路。第 5 阶段的 ICO 活动 Bitcoin Spark 的 BTCS 代币的供应上限为 2100 万个代币，其中大部分分配给挖矿奖励。由于 Bitcoin Spark 网络尚未启动，Bitcoin Spark 团队已在以太坊主网上铸造了 BTCS 代币，为第 5 阶段正在进行的 ICO 活动提供动力。每个 BTCS 代币的售价为 2.50 美元，每次购买可赚取 9% 的奖金。 ICO 活动持续了五周，筹集了超过 200 万美元。购买 BTCS 代币并利用这个黄金机会。来源：金色财经

金色财经2023-09-21

美银报告：未来不一定是加密的但一定是代币化的

碎片化和二级市场流动性的提高还可能增加散户投资者和机构投资者对以前流动性差或定价效率低下的另类资产的敞⼝，如商业房地产、蓝筹艺术品、碳排放额和特许权使用费。这些资产的代币化降低了进入门槛，提高了流动性，并在投资者希望多元化投资或退出投资时，可以有效地重新分配资本。否则的话，完全退出一支私募基金投资可能需要数年时间。当今中⼼化、分散且不可互操作的⾦融系统也为计划构建⾦融应⽤的公司设置了很⾼的进⼊壁垒。然⽽，可互操作的应⽤程序可以构建在分布式账本和区块链之上，从⽽能够开发在当前⾦融系统上创建起来过于昂贵或不切实际的应⽤。 5）透明度区块链交易是不可篡改的记录，对于那些拥有适当数据科学和量化⼯具的⼈来说是透明的，这使得在数百万个地址和数⼗条区块链之间分析数百万笔交易成为可能。数据透明度可以减少信息不对称，并与高流动性相结合，从⽽实现更有效的价格发现，特别是对于以前流动性差的资产。此外，区块链提供的透明度还可以使执法机构能够在犯罪发⽣数年后有效追踪被盗代币和⾮法资⾦的流动。分布式账本提供的透明度还可以为政府和中央银⾏提供实时跟踪消费者⾏为和通货膨胀的能⼒，⽽不是使⽤滞后数据，并使企业能够将其供应链代币化，从⽽提⾼效率并降低成本（图表 3）。图表 3：供应链的未来状态——参与者维护分布式（共享）基础设施挑战和风险尽管势头强劲，但关键挑战和⻛险可能会减缓 DLT/BCT 和代币化资产的采⽤。我们认为，监管和合规（监管和法律框架阻碍代币化资产⼴泛采⽤的⻛险）为主要⻛险，⽽安全性、缺乏全球协同和流动性不⾜为次要⻛险。 1）监管⻛险我们的研究表明，全球缺乏全⾯、协调的监管框架是短期内主流数字资产采⽤的最⼤阻⼒。拥有全⾯监管框架的司法管辖区可能会激励数字资产公司搬迁过去，但这些公司仍需要应对因地区差异和数字资产监管不⼀致⽽带来的复杂性。例如，在欧盟新实施的加密资产市场（MiCA）监管框架下受监管的代币，可能不符合美国的监管规定。遵守分布式账本和区块链的现有法规，必须在数据存储的可审计性和隐私性以及欧盟《通⽤数据保护条例》（GDPR）规定的被遗忘权之间取得平衡。（WEEX.com 注：「被遗忘权」指个人有权要求搜索引擎等平台去除与个人信息相关的内容。GDPR 第 17 条规定的「删除权」与「被遗忘权」的权利相似。）此外，监管的复杂性可能会给传统资产的代币化带来阻⼒。不同的资产类别受到地区和全球不同监管要求的约束，但代币如何分类（证券或商品）仍不清晰。银⾏和机构对合规性的关注可能会减缓 DLT/BCT 的整合以及将代币化扩展到效率相对更⾼的其他资产类别，除⾮ DLT/BCT 提供的好处显着超过监管⻛险。当然，随着监管分类和要求逐渐明确，代币分类缺乏清晰度预计不会成为传统资产代币化的阻⼒。 2）法律⻛险与资产所有权相关的法律问题仍未解决，也未经法院检验，这也给消费者保护带来了模糊性。首先，智能合约的法律影响仍不明确。智能合约可能会在未经法律允许的情况下转移资产所有权。此外，去中心化的预言机网络使智能合约能够以可验证的方式安全地访问真实世界的数据，如市场价格和天气。如果提供定价数据的预言机发生故障，或者输入智能合约的市场价格被操纵，受影响的各方是否有权获得损害赔偿？这些问题很可能会在法庭上解决，但智能合约的法律地位不明确引发了对可执行性以及消费者和投资者保护的担忧。 3）安全尽管黑客攻击、盗窃和非法活动在数字资产交易中所占的比例普遍低于 1%，但因智能合约中的软件漏洞被利用而导致的重大黑客攻击事件，仍可能会迫使金融机构和企业重新考虑 DLT/BCT 的实施风险。智能合约是软件，是软件就可能存在 bug，从⽽导致漏洞。漏洞赏⾦、审计和保险可以降低盗窃⻛险，但针对机构使⽤⽽优化的私⼈许可分布式账本中的漏洞一旦被利⽤，仍将对⾏业可信度造成重⼤冲击。 4）全球协同缺乏与通⽤标准相关的全球协同可能会导致代币化资产和平台⽆法相互操作。缺乏全球协同可能产⽣的⻛险包括，可能⽆法提⾼效率并降低与结算、流动性、信⽤/流动性⻛险、融资成本和跨境⽀付/转账相关的成本。分布式账本可以与一些平台互操作，但不能与另一些平台互操作，或者阻⽌某些⾦融机构进⼊而允许另一些进入，这可能会抑制新的市场进⼊者和经济竞争，提⾼银⾏系统的集中度，巩固国家之间的贸易伙伴，同时将新兴经济体排除在全球⾦融体系之外。 5）流动性传统资产的代币化可能会推动以前⾮流动资产（例如私募股权基⾦或商业建筑的权益、特许权使⽤费、碳排放额和蓝筹艺术品）⼆级市场的形成。但我们认为，为了代币化⽽代币化是⼀种资源浪费，在没有⾜够流动性的情况下形成⼆级市场带来的好处有限，不太可能实现效率和成本效益。同样，企业可能会发⾏代币化债券（tokenized bonds），但如果没有⾜够的流动性，投资者的境况可能会⽐通过传统发⾏⽅式购买债券更加糟糕。不过，随着采⽤的加速，对流动性的担忧可能会减少。 6）资本的高效配置 DLT/BCT 和代币化可以在宏观和微观层⾯以及跨⾦融和⾮⾦融市场推动更有效的资本配置。透明度和可及性的提⾼，以及实时结算和对中介机构需求的减少，可能会推动跨⾏业竞争的加剧，从⽽带来更好的产品和更低的价格。例如，DLT/BCT、智能合约、代币化和碎⽚化使新兴艺术家能够通过发⾏代币来获取资本进⼊资本市场。成千上万的粉丝可以购买代币，为艺术家提供资⾦，以换取未来的录⾳甚⾄未来专辑收⼊的⼀部分，使⾳乐家能够⾃筹资⾦，个⼈投资者能够投资于个⼈艺术家。 7）⾃我托管由于⽆法⾃托管资产，转移资产成为⼀个耗时的过程，可能需要⼤量的⽂书⼯作。将所持股权或其他资产作为贷款抵押品也很耗时，并且需要中介机构。但从⻓远来看，在不需要银⾏等中介机构的情况下质押代币化资产作为抵押品，可能会降低传统贷⽅和借款⼈的交易对⼿⻛险和利率。未来是什么？代币化只是众多 DLT/BCT 应⽤之⼀，但可能会为⾦融和⾮⾦融产品带来新的、更⾼效的⼀⼆级市场。在不久的将来，投资组合可能还包括：多元化蓝筹艺术基⾦、碳排放额、为持有⼈提供现⾦流的代币、⽀持智能合约启用的区块链操作系统代币。尽管我们还处于基础设施和应⽤程序重⼤变⾰的早期，但代币化可以重塑价值的转移、结算和存储⽅式。来源：金色财经

金色财经2023-09-21

苹果谷歌等七大科技股今年表现亮眼：问题是还能持续多久？

是的，够了’。” Forrest说，当散户投资者克服对错过的恐惧并控制买入时，动力往往就会减弱。研究公司Vanda Research的数据也显示，上周散户净买入人工智能相关股票的数量，已降至4月份以来的最低水平。看涨的投资者认为，这些大型科技股将继续在人工智能领域占据主导地位，即使在不确定的宏观经济背景下，它们也会推动利润增长，并可能打开新的市场。在标准普尔500指数37万亿美元的总计市值中，这七大科技股目前的占比约为28%，高于年初的约20%。共同基金信托公司Frank Value Fund的投资组合经理Brian Frank表示：“这也是一些人所希望的，其估值也是人们所期待的。如今，很难不看好创新和科技。” 大型科技股受追捧已经导致一些股票的价格相对于历史水平变得很高。最新数据显示，苹果公司的预期市盈率已经达到27倍，而过去10年的平均水平为18倍。微软的市盈率为29倍，较过去10年的平均水平高出约25%。在众多投资管理公司中，Zacks Investment Management是对这些大型科技公司持“观望”态度的投资公司之一。该公司客户投资组合经理Brian Mulberry表示，最近已将苹果股票评级下调至“中性”。他说：“短期内，苹果股票将处于横盘状态。” 一些人担心，持续的通胀、潜在的美国消费者疲软，以及其他悬而未决的因素，将导致大型科技股失去部分上涨的动力。 Frank Value Fund投资组合经理Frank称：“美联储不仅在试图扼杀这些股票的上涨势头，也在试图扼杀任何形式的投机活动。我们认为，这些股票并不是无懈可击的。一旦抛售开始，就可能会出现一些下跌势头。” 如今，英伟达的市盈率，与费城半导体指数（PSI）和纳斯达克100指数的市盈率之间的差距已创下新低。目前，英伟达的预期市盈率已跌至30倍以下，为一年来的最低水平。英伟达上个季度令人瞠目结舌的业绩预期推高了其盈利预期，而近期，其股价上涨已陷入停滞。

金融界2023-09-21

油价触顶信号？能源股仍无法吸引散户，对冲基金开始做空

上来，但到目前为止，分析师们还无法说服散户投资者买入该行业。周一，摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic建议投资者保持超配能源和大宗商品。他写道：“我们认为大宗商品价格还有进一步上涨的空间，投资者的配置仍然偏低”。同样，摩根士丹利首席投资官Michael Wilson也表示，在商业周期的后期，他更看好能源行业。他对投资者说：“石油需求强劲，减产效果显著，我们的大宗商品策略师认为原油价格在当前水平附近受到支撑。但目前原油的仓位在历史上仍算偏低”。即使是油价将达到每桶100美元的呼声也未能吸引普通投资者进入石油和天然气股。Vanda研究公司高级副总裁Marco Iachini领导的分析师团队在9月14日的一份报告中写道：“散户投资者目前并没有追逐能源股的涨势，而是表现出谨慎的态度”。高盛报告指出，对冲基金上周抛售了能源股，为三周来首次。该行的大宗经纪部门指出，这一举动主要由卖空带动，意味着对冲基金在押注能源股价格近期下跌。除了增加做空能源股外，它们还加大做空石油、天然气、消耗性燃料以及能源设备和服务板块。而且，这些对冲基金在北美和欧洲都有交易，说明这是一个广泛的趋势，而不是区域性的现象。对冲基金减持之后的能源股持仓接近2020年5月的低点。这种情况与2022年形成了鲜明对比，当时能源股的表现优于原油和大盘。人工智能主题投资热潮让英伟达公司等股票在今年大幅走高，这个股市新宠可能至少是部分罪魁祸首。 “去年，能源行业是城里唯一的游戏”，VettaFi的能源研究主管Stacey Morris说。他还补充说，对人工智能和科技股的炒作使得能源行业难以获得大量关注，因为“只有当其他行业都不景气时，90美元的油价才会吸引更多关注”。油价与能源股价脱节的部分原因还可追溯到特定大市值石油股的挣扎，如雪佛龙公司（Chevron Corp），该公司占标普500能源指数的17%。受澳大利亚大型液化天然气项目罢工和令人失望的产量增长的影响，该股今年迄今已下跌超过7%。通常情况下，石油和天然气类股票紧跟原油价格。但标普500能源指数与WTI原油之间的相关性已从6月份的超过70%降至9月份大部分时间的约28%，这表明投资者对经济担忧下油价涨势的持久性表示怀疑。虽然能源板块是标普500指数第三季度表现最好的板块，但华尔街对石油和天然气股能否继续超越大盘仍持相当怀疑的态度。该板块的目标价格表明，能源指数的平均回报潜力为9%，而标普500指数为16%。投资者可能需要等到下一份财报才能知道华尔街是否错失良机。至少有一位投资者——Louis Navellier，认为能源板块将推动盈利增长。担任Navellier & Associates公司首席投资官的他告诉客户：“由于目前能源成本较高，能源股显然会跑赢大盘。现在全球能源市场承受不起混乱，因为供需基本面非常脆弱。”

金融界2023-09-21

真相拆局：JPEX案KOL合伙明星名人设局骗财 Wall Street Memes(WSM)为真正有投资价值

散播谎言，目就是误导群众，猎杀贪图小利散户投资者。这些自称“合伙人”KOL从中获利，而追随他们普通人最终付出惨痛代价。前大律师林作被捕一事再次确认，公开为JPEX站台KOL势必隐瞒真相，据Christina透露，陈怡曾在私下群组明确预测JPC涨幅并称内幕准确，更怀疑林作等人直接从JPEX获得可观回扣。充当代言人，实则共犯。面对外界质疑，这些KOL不仅立刻撇清关系，甚至集体破口大骂，声称JPEX遭竞争平台抹黑。Christina坦言她起初也有所怀疑，但最终还是相信了KOL谎言后悔莫及。类似手法屡见不鲜，KOL依靠虚假“内幕”，误导群众疯狂追逐泡沫。但当泡沫破灭，百姓产生巨额亏损，他们早已 silent变现，不知所踪。这些道听涂说散户，才是真正受骗上当受害者。 JPEX事件再次验证，投资决策绝不能单纯依赖网红言论。首先，他们提供所谓“内幕”，充其量不过毫无依据空想。投资决策需要理性分析市场基本面。其次没有免费午餐。明星KOL推荐多有回扣涉及，我们须保持独立思考，谨慎看待此类交易平台各种宣传。作为投资者我们天敌是自己贪婪与轻信。唯有时刻保持理性与警惕，才能避免被KOL花言巧语误导。在追逐极致报酬时，也别忘记风险存在。谨记唯有清醒辨别真伪，明确自己风险偏好，方能在这个充满诱惑世界自保财产安全。不少明星名人涉及JPEX事件真正有投资价值新Meme币香港JPEX事件越演越烈，市场相信真正有投资价值是Wall Street Memes(WSM)7日后即将登陆一流交易所，购买后放入自己钱包最安全，而且市场预期价格或爆上并重演Pepe币热潮。 Meme币风潮在去年掀起一波热烈追捧，今年Wall Street Memes (WSM)正蓄势待发，宣称7天内登陆一线交易所。WSM代币目前仍处于预售阶段，每枚售价0.00337美元，总发行量20亿枚。虽然比特币价格仍在波动，部分投资者对WSM上市前景依然非常乐观。购买 Wall Street Memes 代币 WSM作为社交媒体明星账号Wall Street Memes产物，被部分分析师批评缺乏基本面支撑。不过许多Meme币玩家仍期待WSM能重演PEPE币百倍涨幅。考虑到高昂预售价格和庞大发行量，WSM价格长期仍有看涨空间。但上市初期追高浪潮不可避免，Bitcoin走势更是WSM走势最大不确定因素。近年，随着社群经济和共识经济兴起，Meme文化也深深影响了加密资产市场。Dogecoin作为最早Meme币，市值一度冲上百亿美元，也启发了无数仿效者。这类以网络文化和追星热情为基础币种，虽然缺乏投资价值支撑，但短期内具有强大号召力和共识支撑。 WSM能否重演Meme币热潮，关键在于市场情绪。膨胀压力和加息预期让风险资产市场整体承压，但社群投资者热情仍在。考虑到明星效应和社群盲目追捧力量，WSM上市初期大幅反弹机会不容忽视。但长线而言，基本面支撑才是WSM难保持长期升势价值投资标。据官方消息透露，WSM代币预售在上线短时间内就达到了2500万美元预期目标，可以说这个代币火爆程度丝毫不减。为了满足小区日益增长需求，这个项目还允许投资者在交易所上线之前就以0.0337美元固定价格购买代币。这个价格相较于币圈大火狗狗币来说还要低，但是鉴于华尔街模因代币(WSM)是由超过100万华尔街模因小区meme代币扩展而来，其潜力不容小觑。购买 Wall Street Memes 代币如果你对这个毫无实用性模因硬币如何在一夜之间引起轰动感到惊讶，那你可能需要进一步了解这个背后原因。华尔街模因小区是一个拥有超过千万粉丝网络小区，主要以发布一些带有讽刺意味表情包来传达一些关于资本主义、政府和短视政府政策特质。而这个小区很大一部分由投资者、交易员和商业领袖组成，他们可以在社交媒体上分享与华尔街模因社交媒体页面上所发布表情包产生共鸣内容。虽然华尔街模因代币WSM并无任何实用性和目性，但在这个小区里却备受追捧。尤其是自预售活动开始以来，WSM关注度持续升温，甚至在加密货币市场寒冬期间也提前突破了预售新阶段。据行业分析师预测，本月晚些时候推出WSM将以一系列牛市为标志，价格有望或超过狗狗币7000%以上涨幅。而这一切，无疑将WSM推上了市场热门话题。 Elon Musk参与WSM互动虽然Elon Musk与WSM并无直接关系，但其对华尔街模因帖子一系列参与确实推动了该项目热炒。尽管从表面上看似无关联，但正是Elon Musk“涉足”才使得WSM备受关注，不论是点赞还是评论，都成为了引发市场热潮关键因素。除了小区奖励外，华尔街模因代币WSM还具有长期相关性。推出WSM代币主要动机之一是为了帮助华尔街模因小区掀起meme代币热潮。虽然缺乏实用性、目性和深度，但模因币却有着引发历史上一些最大牛市历史。因此如果你想从加密货币市场快速赚钱并充分利用其臭名昭著波动性，那么没有什么比模因币更好了。如何以预售价购买华尔街模因代币？有市场分析Wall Street Memes（WSM）之币，预定售价为0.0337美元，欲购者宜早不宜迟。若待其交易所上市，未必能以此廉价得之。且该项目烽火连天，预示着其价格将一飞冲天，上线之初其价位或将升至二十至三十倍。尽管这种势头将在未来几天消退，但牛市第二阶段将由接下来一系列交易所上市引发。特别是传闻中币安上市，可能会导致股价上涨 70 倍。您现在可以使用 ETH、BNB、USDT 以及银行卡购买华尔街模因。在代币售完之前抓住它，以避免以后支付大笔投资。但需要注意是投资有风险，决定投资之前一定要充分了解项目详情并做好风险控制。购买 Wall Street Memes 代币

Business2Community2023-09-19

加密货币最大 ICO 华尔街迷因将结束　9 天后将在一级交易所上市

与其已经建立的百万人口社区互动除了在散户投资者中现有的品牌影响力之外，华尔街模因还有其他竞争模因代币所缺乏的优势——既定的可验证合法性。当亿万富翁科技大亨埃隆·马斯克与你的 X（以前的 Twitter）动态互动时，就该开香槟了。嗯，$WSM 已经处于令人羡慕的位置。 @wallstmemes上的两篇帖子，链接为https://twitter.com/elonmusk/status/1636924379086077954和https://twitter.com/elonmusk/status/1649784663924244482 。说到模因币影响者，埃隆·马斯克 (Elon Musk) 是最有影响力的人。他迄今为止的互动引出了一个问题：埃隆·马斯克是否一直在购买 $WSM？只需马斯克的一点帮助就可以让一枚代币走得更远，正如狗狗币持有者所证明的那样——马斯克被认为是狗狗币鲸鱼中的佼佼者。不管是否购买，埃隆·马斯克已经撒下了足够多的仙尘，为 $WSM 的推出创造了奇迹。超越模因币——WSM 希望通过财富创造的民主化货币化华尔街模因硬币公开的目标是通过以投资者为中心的社会运动货币化，在这场社会运动的鼎盛时期，散户股票买家聚集在 Reddit 子WallStreetBets上，与华尔街较量并获胜。现在，Wall Street Memes 正在将同样虚张声势的 YOLO 精神带入加密货币领域。 Wall Street Memes 希望重新激发加密货币的创始理念，通过获取迄今为止只有华尔街内部人士才能获得的财富，帮助小人物实现财务自由。 https://x.com/wallstmemes/status/1703468903454650473 Wall Street Memes 拥有超过 100 万散户投资者的社交社区，在 2021 年开始的 meme 股票运动中成为散户投资者的冠军。 Wall Street Memes 硬币是由 Meme 股票运动发展而来的 100 万社交 Wall Street Memes 社区背后团队的创意。它是当今互联网上最具影响力的零售投资社区之一。例如，仅其Wall Street Bets Instagram 帐户就有 53.4 万粉丝，在 X（以前称为 Twitter）上也有26 万粉丝。它还在另外两个 Instagram 频道wallstgonewild和wallstbullsnft上拥有超过 10 万粉丝。 $WSM 代币的推出远非该团队首次涉足加密货币领域，今年 5 月，该团队推出了Wall Street Bulls Ordinals NFT Collection 。此外，该社区的创始人在 2021 年铸造了非常成功的华尔街公牛队 10,000 枚 NFT 系列，并在 32 分钟内售罄，赚了 250 万美元。加密货币投资者很少能为拥有良好业绩记录的团队推出的项目做出贡献，但华尔街模因就是这样一个机会。 WSM 团队似乎已经掌握了下一个即将起飞的模因币，其不断扩大的实用性意味着它将吸引模因币人群之外的严肃的长期投资者。媒体推动打造华尔街模因 FOMO：“2023 年最受期待的模因代币发行” Wall Street Memes 的品牌吸引力和预售的持续成功意味着它在进入现货市场之前就已经是顶级硬币了。加密货币专家对华尔街迷因的乐观预测一致。 YouTube 加密货币频道 No Bs Crypto 拥有 3.3 万订阅者，将 $WSM 称为2023 年最受期待的模因币。接下来是 YouTuber Joe Parys，拥有 38 万订阅者。他告诉观众，华尔街Memes 硬币可能是 100 倍的加密货币。另一位分析师Michael Wrubel在 YouTube 上拥有 31 万订阅者，四天前向观众发出紧急警告，不要错过在即将到来的一级上市之前进入 $WSM 的机会。与此同时，加密货币预售分析师 Jacob Crypto Bury 认为，华尔街 Memes 可能是当今最值得购买的加密货币，距离它在顶级交易所上市仅剩六周时间了。其他加密货币金融影响者认为 $WSM 可能是下一个 Pepe 币，因为它具有通过 meme 股票走势货币化的潜力。主要的加密货币新闻媒体也一直在报道华尔街模因，其中包括Coingape 、 Cryptopotato 、 Cryptonews 、 Analytics Insight 、 U.Today 、 Outlook India 、 Finbold和The Coin Republic 。 Wall Street Memes在其路线图的相对早期阶段所展现的营销实力以及实用性增强产品的推出，预计剩余的代币将在短时间内被抢购一空。华尔街模因 5 万美元空投适用于所有代币持有者 – 哪里可以购买 $ WSM WSM 不仅是最公平的预售之一，没有团队分配，而且还奖励其不断壮大的社区，有机会赢得 50,000 美元。投资后，你可以参加华尔街 Memes 竞赛，其中五名幸运的degen可以从 50,000 美元的 $WSM 空投中受益。如果您是 $WSM 代币持有者，那么您可以单击Wall Street Memes Linktree页面上的按钮来完成获得空投资格的步骤。 $WSM 可以使用 ETH、BNB 或 USDT（ERC-20 或 BEP-20）在以太坊区块链和 BNB 智能链上购买。如果你现在想质押，那么你必须用 ETH 购买。您也可以使用信用卡或借记卡购买。无论您选择购买哪条路线，请务必进行自己的研究，并确保只投资您可以承受损失的金额。潜在买家所需要做的就是在wallstmemes.com网站上连接他们的加密货币钱包即可进行购买。华尔街模因已经是斯托克之王，几天后也可能首次成为模因币之王。做你自己的研究，但这枚硬币可能会为早期投资者带来令人难以置信的回报。在这里购买华尔街模因

Business2Community2023-09-19

香港特别行政区立法会议员邱达根：稳慎推动Web3在香港的可持续发展

产品，哪些产品面向专业投资者、哪些面向散户投资者……这是下一步探讨的问题。目前已经有两家虚拟资产交易所牌照于6月1日生效，未来会对可以买卖的产品进行定义，现在也在做散户投资者的公众咨询，散户投资者可以买卖的产品也会有更清楚的拟定。去年年底开始已经有不同的产品在市场上推出，可以让不同的投资者参与，包括ETF产品，有与比特币和以太坊挂钩的ETF产品在市场上挂牌买卖，受不同投资者的支持。发牌条件我就不细说了，希望有稳健发展的Web3市场，需要有稳健的虚拟资产发展方向，平台运营商必须要满足资金量、法规、专业性的要求才能让行业有序发展。在发牌制度方面，会引入更多平台营运商，通过不同的交易所、平台营运商推动更多的产品创新、产品开发，把香港打造成虚拟资产国际中心。在数字资产和Tokenization代币化方面，年初推出8亿港元代币化绿色债券，虽然是以private training的方式发放，但我们测试以后确实发觉代币化有很多好处，如交易时间、交易成本较之传统方法大大降低。香港每一年发放的不同金融资产（债券、股票）按千亿元计算，如果这些产品都通过Tokenization代币化发放，更多的国际人士可以参与其中，对金融产品、金融市场的发展是很重要的一步。过去一段时间我们都在做区块链基础设施，现在在做底层基建，底层做完了后，再做场景应用。方向包括游戏、社交、媒体、金融产品、与投资相关的产品等。未来几年，这些会有通过区块链带动的新金融产品、新游戏、新媒体等共存。在这段共存的时间内，大家慢慢做过渡或迁移，最后全面由Web3或区块链取代现有的Web2世界提供的产品。游戏、社交媒体、投资产品、银行产品等还有待开发者努力。接下来讨论上个月我给香港特首的建议。每年，特首都会出施政报告，把他未来想做的构想在施政报告里提出，立法会议员要给政府建言，今天我的建言是“三箭三圆”，“三箭”不多说了，主要是推动科技领域的投资，政府方面的支持方案。（1）代币化。希望政府通过自己参与、自己推动的角色把土地代币化，大家听说过香港要开发新的科技园区，在北部都会区有新田科技城、河套，这都是支持科技领域发展的新土地。香港在针对土地问题进行大讨论——是政府掏钱建设，还是通过公私营合作，还是通过投标让私人投资者参与的方式做土地建设？我建议通过代币化的方法进行土地开发，通过代币机制让投资者参与香港土地的开发，包括将来的收益、分红，大家都可以用投票的方法来做，政府先做试点。这一举措可以改变土地开发领域的现状：从前香港拍卖土地只能开放给本地的开发商，参与者不是很多，国际人参与不了，手续费很贵，有成本计法律。但如果用这一方法，全世界的投资者都可以参与土地拍卖。如果进行小范围尝试，政府可以通过开拓土地收入金的方法，让大家通过投票决定一块土地将来的分红和利益返回机制。现在已经有人准备做小范围地产STO，即把几个房地产项目合并起来，通过在虚拟资产交易所挂牌上市，让更多投资者可以更好的参与至香港某个地段的房地产发展、商铺发展中。即使没有那么大的投资能力，通过代币化也可以更好的参与投资，且由于用智能合约记账，省去了法律费用，可以实现更低成本运作，在香港会更容易推进。（2）数码港元。我们在筹备数码港元，港府已经做了很多前期筹划，数码港元怎么推动？现在开通了不同的测试，更多是国家与国家之间的应用，但是散户的数码港币还在讨论阶段。世界上不同地方在数字化货币CBDC方面有不同的推进速度，香港是其中响应迅速的地方，国家也测试过很多CBDC的场景，香港配合国家步伐，尝试CBDC场景里的更多不同应用。真正推出CBDC的市场目前很少，主要是一些小国家。在影响力大的国家中，我们国家的准备比较充分。 CBDC可以推动交易有序性发展，交易手续费低廉、高安全性、可追溯性等优势是很多国家共同承认的。香港自2019年开始探索CBDC，我们与一些国家（包括泰国、中东）进行过CBDC建设及资金往来等使用场景，已经基本打通大规模的国家愚城市间的资金往来应用。我最近给政府的建议是：民众使用CBDC。例如，政府每年向市民发行医疗券，能不能通过CBDC的方法发给市民呢？这一方式具有可追溯、低成本，能够防止冒用等优势。能否通过CBDC的方式发放各种券是推动数码港元发展的重要应用场景，希望数码港元可以很快出现。（3）稳定币。目前我们已经在做第二轮咨询，希望明年年中，香港可以公布对稳定币的规范条件，可以让稳定币参与者在香港发行稳定币。现在有虚拟资产平台，虚拟资产交易所下的稳定币是很重要的接入口，有稳定币以后，其他虚拟资产产品、金融产品的创新会跟随而来，这样对金融资产、数字资产的深度广度是很好的置换，将推动金融资产、数字资产的发展。关于稳定币的内容我就不说了，都可以查到公开的资料。给大家简单介绍了香港在Web3方面的发展以及我给特首提出的建议，希望“三圆”建议能通过政府推动稳定币、数码港元以及某些公共产品的代币化，推动香港成为数字资产的国际中心。谢谢大家！来源：金色财经

金色财经2023-09-19

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