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越来越不安！“摊牌”时刻逼近债市波动已超2011年，美股抛售会重演吗？

莱德并非看空所有股票。事实上，它增持了新兴市场股票，这些股票可能在短期内受益于中国经济重启、央行紧缩政策接近尾声以及美元走软。相比之下，贝莱德减持发达市场股票，理由是加息对金融和经济造成损害，且企业获利预估并未完全反映衰退。贝莱德几个月来一直预测，由于美联储将在2022年大举加息，金融市场将出现新的波动形势。策略师们警告称，美联储在过去一年里将利率提高了1700%以上，以控制通货膨胀，此举增加了经济衰退的风险，并使旧的投资策略过时。这些风险与美国债务违约的可能性交织在一起，国会或许只有不到一个月的时间来提高国家债务上限，否则政府可能会耗尽资金。专家警告称，鉴于美国债务在全球金融市场中扮演的广泛角色，这种情况很容易引发一场经济危机。政策制定者仍在就如何提高债务上限争论不休，拜登总统和国会领导人预计将于本周会面，讨论可能的解决方案。共和党人提议将短期债务上限提高1.5万亿美元，以换取政府削减约4.5万亿美元的开支，而白宫拒绝了提高债务上限的任何条件。

风起2023-05-16

CWG Markets：美元周一从五周高位回落，因为投资者在上周美元上涨后进行盘整

CWG Markets2023-05-16

贝莱德警告：债务上限危机将重创美股建议买入新兴市场股票

可能引发类似的市场波动。该公司建议增持新兴市场股票，这些股票可能在短期内从中国经济重启、各国央行紧缩政策接近尾声以及美元走软中受益；建议减持发达市场股票。

金融界2023-05-16

50年上涨了50多倍！大多头：大牛市蓄势待发黄金有望飙升至2200美元

强了黄金的避险吸引力。澳新银行指出，新兴市场一直在囤积贵金属，以避免制裁，并指出俄罗斯、中国、印度和土耳其是过去10年主要的黄金买家。 “2010-22年，俄罗斯和中国购买了近60%的总购买量，这种情况可能会继续下去，尽管推动这种活动的因素可能会发生变化。随着中国渴望提升人民币作为储备货币的地位，黄金购买量势必会增加。而对于受到制裁的俄罗斯来说，黄金是一个有吸引力的选择。”“虽然黄金在国内储存之前不能完全对冲制裁风险，但它确实在减轻制裁影响方面发挥了作用。” 这一趋势的另一个方面是美元贬值，这正好符合澳新银行对金价走高的预测。报告称，自上世纪70年代以来，名义美元指数下跌了20%，而金价上升了51倍。自2022年9月见顶以来，美元一直处于下行趋势，经济增长放缓和对债务上限的担忧可能导致对美元的信心进一步丧失。 “美元贬值是促使新兴市场央行实现外汇储备多元化的另一个因素。黄金通常保持其价值，而货币因量化宽松而失去购买力，量化宽松通过印钞增加货币供应，”Hynes和Kumari说。去美元化趋势也是叙事的一部分，新兴市场货币在国际支付中发挥着更大的作用。中国已经开始用人民币与俄罗斯进行贸易结算，而阿联酋和印度一直在就用印度卢比结算能源交易进行谈判。澳新银行表示:“这种不断发展的多货币体系将使外汇储备投资组合逐渐发生变化，而黄金可能在这一过程中发挥重要作用。” 这种看涨黄金前景面临的风险之一是，美联储在6月份暗示将暂停紧缩周期后，出人意料地转向鹰派。 “尽管美联储已暗示可能在6月的下次会议上暂停加息，但核心通胀居高不下和强劲的劳动力市场表明，进一步收紧政策并非不可能。普遍预期是2023年降息，但我们的基准预测是2023年不会降息。任何意外的政策行动都可能引发价格回调，但在我们看来，这种下跌应被视为买入机会。” 黄金在过去50年的历史走势自1970年以来，黄金价格变化很大。以下是根据伦敦金银市场协会(LBMA)每日黄金价格数据得出的一些关键历史金价: 1970年，黄金的平均价格约为35美元/盎司。 20世纪80年代初，由于高通胀和政治紧张局势，黄金价格达到了800美元/盎司以上的峰值。上世纪90年代末和本世纪初，金价相对稳定，平均在300-400美元/盎司左右。从2008年到2011年，由于经济不确定性和低利率，黄金价格大幅飙升，2011年达到1900美元/盎司以上的历史新高。自那以来，金价有所波动，但仍相对较高，近年来一直徘徊在1200-1500美元/盎司左右。值得注意的是，这些都是历史平均价格，黄金的每日价格可能会根据一系列因素发生显著变化，包括全球经济和政治状况、利率以及作为避险资产的黄金需求。

市场焦点2023-05-16

会员

高瓴旗下HHLR一季度13F披露加码阿里、微软、百度等科技股

的调仓，桥水在一季度减持了先锋领航富时新兴市场ETF，拼多多、亿滋国际等标的；索罗斯基金截至一季度末增持31只股票，清仓89只股票，减持54只股票。　　除中概股外，科技仍旧是HHLR的主要投资逻辑，除了赛富时、DoorDash依旧出现在十大重仓股外，HHLR在一季度还增持了微软、亚马逊、阿里巴巴，新进了AMD、百度、理想汽车等相关标的。公开资料显示，2023年第一季度，理想汽车总交付量为5.25万辆，同比增长65.8％。

金融界2023-05-16

这些资产今日暴动！全球市场为何反攻：债务僵局传来大消息美元又跌了……

会进一步升息。在此之前，美元小幅走弱，新兴市场开局热闹非凡，黄金继续在2000美元上方盘整，原油价格试图反弹。股市和大宗商品价格攀升，投资者押注美国政界人士将能够通过谈判达成解决债务上限僵局的方案，美国总统乔·拜登(Joe Biden)对达成协议表示乐观。欧洲股市开盘走高，欧洲斯托克指数上涨0.2%。多数板块小幅上涨。家庭用品和矿业类股上涨0.6%，化工类股下跌0.3%。美国股指期货周一小幅走高，因市场乐观地认为，国会议员将就提高美国债务上限达成协议，以避免灾难性的违约，本周美联储官员将发表讲话。标准普尔500指数期货上涨0.4%，标志着该指数从上周五的下跌中反弹。华盛顿的僵局加剧了全球经济的担忧，一份新的无党派国会报告指出，6月前两周出现历史性违约的风险“重大”。本周，美国债务上限仍是投资者关注的焦点，策略师警告称，如果政界人士不同意提高政府31.4万亿美元的借款上限，市场将出现动荡和经济灾难。拜登、众议院议长麦卡锡和其他国会领导人计划周二举行进一步会谈。他们原定于上周五会面，但由于整个周末员工层面的讨论仍在继续，会面被推迟。综合彭博社和法新社报道，拜登星期天在特拉华州住家附近海边骑自行车时告诉记者此事，并对与共和党领袖的谈判表示乐观。拜登拒绝透露双方提出什么协商条件，他仅说：“我仍然保持乐观，因为我天生是个乐天派。但我真的认为，他们和我们都希望达成协议。我认为我们可以办到。” 一熟悉相关讨论的人士确认，拜登和国会领袖预计将在星期二会面，但最终安排还没敲定，仍可能发生变化。重大消息！拜登预计周二恢复债务上限谈判对避免违约持乐观态度 “当你从欧洲遥望美国政治时，现在很难看到他们如何达成共识，但另一种选择太糟糕了，也许会迫使他们找到共同点，”Abrdn的投资总监Luke Hickmore说，“当然，风险仍然存在。” 此外，美国财长耶伦也于上周末释放出了乐观的信号。当地时间5月13日（周六），耶伦在接受媒体采访时表示，拜登政府和国会共和党人正在取得进展，相信最终能谈出一份协议来。 “对于会议被延后，我这边的理解是谈判正在取得一些进展，双方希望再次见面时有一些切实的东西可以谈，在我听来这是个好消息。”她说。 ACY证券首席经济学家Clifford Bennett说：“本周初，国会山出现了一些希望，即在就美国债务上限达成协议方面可能最终取得真正进展。” 道明证券(TD Securities)驻伦敦的全球宏观策略主管James Rossiter表示：“债务上限是房间里的大象，但交易员仍抱有希望，认为常识会赢得胜利。” Rossiter表示，双方都不希望违约，他相信会达成协议，但也表示一切皆有可能。对美国国会未能按时提高债务上限的担忧，令短期公债收益率曲线出现严重扭曲，因投资者避开在财政部面临资金告罄风险时到期的国库券，而涌向其他债券。华盛顿的摊牌只是让投资者离场的众多风险之一，这些风险包括经济衰退、银行体系的裂痕，以及转向宽松货币政策的希望落空。标准普尔500指数上周下跌0.3%，标志着该指数连续第六周没有1%的波动——这是自2019年底以来最长的窄幅波动。基准10年期国债收益率在上周五上升6个基点后，基本持平于3.4756%，两年期国债收益率稳定在3.9936%，前一交易日也跃升了10个基点。同样在本周，美联储(Fed)多位官员将发表讲话，主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)将于周五发表讲话，这可能会引发大量头条新闻，进一步推动形势的发展。交易员目前认为，美联储维持利率不变的可能性为17.7%，高于一周前的8.5%。上周五的一份报告显示，美国长期通胀预期跃升至2011年以来的最高水平，提振了美元和美国国债收益率。不过，在CPI和PPI数据支持美联储在通胀放缓的情况下暂停加息后，市场仍押注美联储年底前最多将三次降息25个基点。美联储理事鲍曼周五表示，如果通胀居高不下，美联储可能需要进一步升息。新兴市场今日热闹非凡。有迹象表明，与美国的外交争端正在缓和，南非兰特跳涨。土耳其里拉走弱，因为该国总统选举似乎将在两周后进行决选。据知情人士透露，土耳其国有银行早些时候出手干预以支撑汇率，缓冲了损失。资本外逃严重！土耳其大选或举行第二轮投票里拉恐迎更大波动周一上午的情况是，土耳其周日投票的选票几乎全部清点完毕，现任总统埃尔多安和他的竞争对手Kemal Kilicdaroglu都没有赢得绝对多数，土耳其将进行决选。据路透社报道，由于两位候选人都没有达到避免第二轮投票所需的50%的门槛，因此将于5月28日举行另一场投票。里拉兑美元稍早曾触及19.70，为今年3月地震造成至少5.6万人死亡后创下的纪录低点19.80以来的最低水平。这是自去年11月初以来最糟糕的一个交易日。在伊斯坦布尔证券交易所，6.38%的跌幅触发了整个市场的熔断机制。由于亲民主政党在周末的选举中获得多数选票，泰铢汇率攀升。其他资产方面，油价连续第四个交易日下跌。美国原油期货下跌0.2%，至每桶70美元附近，布伦特原油期货下跌0.2%，至每桶74美元附近。黄金价格则小幅走高，金价在2010美元上方攀升，最高触及2020，延续上周以来的盘整姿态。跌向2000关口愈发可能了？！黄金盘整已久待导火线债务谈判扑朔迷离

厉害啦2023-05-15

诺安基金一周观察：市场情绪或已度过冰点，建议关注景气行业

，MSCI发达市场指数下跌0.45％，新兴市场指数下跌0.88％，新兴市场跑输发达市场。本周亚太市场继续跑出相对收益，巴西代表股指上涨超3％，印度股指涨1.59％，日本225指数涨0.79％；中国股市收跌，沪深300指数和恒生指数分别下跌1.97％和2.11％。欧美股市表现平平，美国标普500指数下跌0.29％，纳斯达克指数涨0.40％；泛欧STOXX600指数下跌1.27％，法国、德国、英国等股市均录得不同程度的下跌。大宗商品方面，除了天然气价格收涨外，其他商品价格基本收跌，其中铜、铝等工业金属价格跌幅较大，原油和黄金价格同样收跌。全球债券市场中，美国十年期国债收益率自4月以来在3.40％~3.55％间窄幅波动，最新为3.46％。汇率方面，美元指数基本维持在101~102左右震荡，最新为102.7040。　　上周公布了美国4月通胀数据，延续回落趋势，实际数据基本与预期一致。CPI同比从5.0％下行至4.9％，弱于预期的5.0％，环比为0.4％，较前值回升，但与预期一致；核心CPI同比从5.6％下行至5.5％，与预期持平，环比为0.4％，与前值和预期持平。分项看，能源价格环比增加0.6％，二手车环比增长4.4％，为CPI环比增长主要贡献项；从二手车领先指标和5月以来油价表现看，此两项价格对未来CPI环比增长拉动有限，预计美国通胀仍将保持回落趋势。另外，美国政府债务上限会议即将召开，而美国国会预算办公室称如果不提高债务上行，6月上旬美国政府可能会触发债务上限（即X-date）；但如果在6月15日前没有触发债务上限，税收收入和其他紧急措施可以让X-date被推迟到7月底。国际货币基金组织（IMF）表示，因未能提高债务上限而引发的美国债务违约将对美国以及全球经济产生“非常严重的后果”，包括可能会推高借贷成本，而近日美国5年期信用违约互换（CDS）有所走阔，反映出市场对于美国债务违约风险有所定价。美联储上周如期加息25bp，我们预计当前通胀延续下行、银行风波持续发酵及债务上限问题等因素叠加下，美联储加息周期进入尾声。但降息的启动仍待观察服务业指标是否迈入衰退才能启动。　　欧洲方面，德国、法国公布4月CPI数据，其中德国CPI同比为7.2％，环比为0.4％，均较前值回落；而法国CPI同比为5.9％，较前值的5.7％回升，反映出欧洲通胀仍面临上行风险，欧央行行长拉加德亦表示与通胀的斗争尚未结束，还需要采取更多行动。此外，英国央行将关键利率提高25个基点至4.5％，英国央行总裁贝利表示，在通胀阻击战中，央行将“坚持到底”。英国央行还上调了经济预期，不再预测经济将陷入衰退，而是预测今年英国经济将增长0.25％，并预计通胀下降的速度将比之前预测的更慢，认为薪资增长将比之前预测的更强劲。　　QDII基金近期观点　　诺安油气能源基金：国际油价反弹后再度调整，布伦特原油期货价格最新为74.17美元/桶，本周下跌1.53％；WTI原油期货价格最新为70.09美元/桶，本周下跌2.19％。　　行业数据方面，根据美国能源信息署（EIA）数据，截至5月5日当周美国原油产量为1230万桶/天。库存方面，美国原油总库存增加，其中美国商业原油库存增加至4.63亿桶；库欣原油库存增至3400万桶；战略原油库存则下降至3.62亿桶。根据Rystad Energy数据，预计3月OPEC原油产量为2939万桶/天，较2月减少30万桶/天；俄罗斯4月原油产量为929万桶/天，较3月减少约55万桶/天。　　OPEC在最新月报中显示，2023年的世界石油需求将增加233万桶/日，与上个月预测持平，OPEC连续第三个月维持对2023年全球石油需求的预估不变，称中国的潜在增长将被美国债务上限等其他地方的经济下行风险所抵消。美国能源部长格兰霍姆表示，在6月完成国会授权的释储后，能源部可以开始回购石油来补充战略石油储备（SPR）。　　油价受美国债务上限临近经济预期转弱，中国社融数据较影响复苏预期等因素影响。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定、OPEC+减产，需求端中国原油消费逐步向好，美国成品油库存处于低位，原油库存低于过去五年均值水平，欧美经济走出衰退阴霾后需求也将修复，原油供需局面呈逐步向好态势。衰退交易影响下原油及相关产品投资价值逐步显现，可给与更多关注，把握中长期布局机会。　　诺安全球黄金基金：国际金价先上行至2040美元/盎司后回落，最后收于2010.6美元/盎司。　　对于后市展望，预计美联储加息周期进入尾声，美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，但加息的后遗症在更加确切地发生，加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，这包括海外市场对标普500指数盈利预期的下调，以及近期硅谷银行等多家银行破产、黑石集团违约、瑞士信托违约风险增加等。近期系列的金融机构事件将使得央行的货币政策受到金融稳定诉求的抗衡，黄金市场的中长期的投资逻辑开始演绎。建议投资者积极关注近期黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。　　诺安全球收益不动产：报告期间富时发达市场REITs指数下跌1.85％，表现落后于发达市场股票指数。　　往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，但加息对REITs公司经营及业绩影响仍需时间消化。此外，美联储降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。可以关注随市场调整出现的长期配置机会。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。

金融界2023-05-15

决策分析：尾盘暴拉！中国关键数据逼近，美联储大佬本周登场市场谨慎走高

数期货和纳斯达克指数期货基本持平。在新兴市场，土耳其里拉跌至两个月低点，此前周末的选举似乎将进入决选阶段；泰铢大涨近1%，此前泰国反对党在周末的选举中击败了与军方结盟的政党。同样在本周，美联储(Fed)多位官员将发表讲话，主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)将于周五发表讲话，这可能会成为头条新闻，进一步推动形势的发展。交易员目前认为，美联储维持利率不变的可能性为17.7%，高于一周前的8.5%。上周五的一份报告显示，美国长期通胀预期跃升至2011年以来的最高水平，提振了美元和美国国债收益率。胀放缓的情况下暂停加息后，市场仍押注美联储年底前最多将三次降息25个基点。美联储理事鲍曼周五表示，如果通胀居高不下，美联储可能需要进一步升息。 NatWest Markets的全球经济主管John Briggs说：“尽管我们认为方向性偏向是正确的，即降息是下一步行动，而不是加息，但现在可能需要全球经济增长放缓或大幅放缓，才能达到目前的市场定价水平，或进一步推动鸽派重新定价。” 对经济增长的担忧，加上对美国债务上限和挥之不去的银行业危机忧虑，提振了美元，美元兑主要货币周一徘徊在五周高位附近，延续了去年9月以来的最大单周涨幅。上周美指大涨1.4%。美国总统拜登预计星期二将与国会领导人会晤，讨论提高美国债务上限和避免灾难性违约的问题。他说，谈判正在取得进展。对美国国会无法按时提高债务上限的担忧，令短期美债收益率曲线出现严重扭曲，因投资者避开在财政部面临资金告罄风险时到期的公债，而涌向其他债券。基准10年期国债收益率在上周五上升6个基点后，目前基本持平于3.4775%，两年期国债收益率稳定在4.004%，前一交易日也跃升了10个基点。油价连续第四个交易日下跌。美国原油期货下跌0.6%，至每桶69.61美元，布伦特原油期货下跌0.6%，至每桶73.68美元。与此同时，黄金价格小涨0.4%，至每盎司2,018.19美元。日内焦点与风向标： 17:00 欧元区3月工业产出 20:15 加拿大4月新屋开工 20:30 美国5月纽约联储制造业指数 20:45 亚特兰大联储主席博斯蒂克在亚特兰大联储主办的会议上致欢迎词 21:15 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话

云涌2023-05-15

【亚市直击】新兴市场波动不断！美联储鹰声不绝于耳债务谈判传新消息

胀压力。周一早间的大部分波动都发生在新兴市场货币上。随着亲民主政党在泰国大选中大获全胜，泰铢汇率攀升；在南非采取行动缓和与美国的紧张关系后，兰特汇率出现反弹。在土耳其总统大选悬而未决之际，投资者等待里拉的交易。亚洲股市喜忧参半。日本股市高开，而澳大利亚和韩国基准股指连同中国香港股市下跌。由于投资者加大了对美联储加息的押注，上周五华尔街股市和债市双双下滑。标准普尔500指数上周收跌0.3%，而纳斯达克100指数勉强上升0.6%。对通胀的担忧依然存在，密歇根大学的一项初步信心调查显示，消费者预计未来5至10年物价年增长率将达到3.2%，创12年新高。 “市场上存在相当大的持续风险，”渣打财富管理集团高级跨资产策略师Audrey Goh表示，“债务上限谈判仍在进行中，与此同时，通胀仍然很高。从目前来看，股市可能还会进一步下跌。” 在中国，中期贷款便利利率维持在2.75%，与市场普遍预期一致。这一决定是在通胀下降的背景下做出的，这引发了人们对央行可能放松货币政策的猜测。与此同时，美国债务上限谈判的进展并没有消除无法达成妥协的风险。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)警告说，财政部最早可能在6月1日或之后的几周内就会耗尽资金。美国总统拜登和众议院议长凯文·麦卡锡计划星期二会面，进一步讨论这个问题。美联储官员的鹰派言论加剧了投资者的不安。芝加哥联储主席古尔斯比在接受美国公共广播公司(PBS)采访时说，通胀仍然过高。“你不会想让飞机机头朝下降落。所以我们正在努力平衡——能否在不导致经济衰退的情况下减缓通货膨胀。” 在古尔斯比发表上述言论之前，美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)表示，如果物价压力不降温，美联储可能需要进一步加息。对政策敏感的两年期国债收益率在上周五攀升至3.99%后，周一早间保持不变。澳大利亚和新西兰国债收益率周一走高。美元指数在创下2月以来最大单周涨幅后持稳，因投资者接受美元的避险地位。比特币仍低于2.7万美元。在其他市场，油价连续第四周下跌后走势乏力，因对美国经济和中国复苏慢于预期的担忧，抑制了需求前景。

风起2023-05-15

互联互通标的范围扩大后MSCI首次季调或为A股市场带来近百亿元资金净流入

加约一万亿元。此次调整后预计将使A股在新兴市场指数的权重进一步提升至近6％，或为A股市场带来近百亿元的被动跟踪资金净流入，后续也将吸引外资主动资金增配A股。

金融界2023-05-14

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