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十大券商一周策略：低成交量并不是利空信号，短期继续关注内需、国产替代和超跌成长等方向

荐：第一，受益中国内需构建的消费行业（旅游休闲、乳制品、食品、啤酒、定制家居、彩妆、服饰、商贸零售）；第二，在全球经济秩序重塑的过程中，“两个太阳”下的需求和供给将会重建，推荐：资源品（铜、铝、小金属及黄金）、资本品（工程机械、钢铁、自动化设备、化学制品等）；第三，权重股考虑（银行、保险）、实物消耗+红利的煤炭。招商证券：指数选择突破式上行的概率较大招商证券认为当前市场在“平准”力量的作用下行风险可控，在市场明显缩量震荡且业绩披露期临近尾声，指数选择突破式上行的概率较大。一季度经济数据改善且后续仍可能有进一步政策加码对冲外部冲击的背景下，最终今年总需求稳中有升的概率比较大，企业盈利有望稳中有升。股票市场方面，核心指数再度出现了“平准式”走势，多次出现尾盘宽基指数ETF放量，推动指数回拉收红。往后看，在ETF维护指数稳定的背景下，A股下行风险可控，上涨有空间。后续建议关注三个方向：局部景气回升（券商、大消费、军工、AIDC、半导体自主可控）、高自由现金流、低渗透率且高成长赛道（AI应用（AI Agent为代表）、人型机器人，可控核聚变、固态电池、低空经济、深海科技等）。华金证券：短期继续关注内需、国产替代和超跌成长等方向华金证券认为，复盘历史，大盘快速调整结束后的1-2个月内政策导向和产业趋势上行的行业相对占优。当前来看，政策导向的行业指向提振内需相关的消费和科技创新相关的TMT，产业趋势上行的方向指向人工智能和机器人等相关行业。科技成长短期调整已较充分，但还需等待更多基本面和产业的催化，中期来看仍是主线。行业配置：短期继续关注内需、国产替代和超跌成长等方向。（1）科技成长中期仍是主线。（2）当前业绩期，盈利改善机械、电子、非银、有色、等行业可能值得关注。（3）短期建议继续关注：一是政策导向和旺季来临导致景气可能回升的内需相关的食品饮料、社服（旅游、酒店、餐饮）、商贸零售等行业；二是超跌的成长，包括通信（算力、5G）、机器人、半导体、国产软件、医药、电新等行业；三是低估值红利等。浙商证券：先金融后成长先大盘后中小盘全球经贸环境动荡加剧，叠加年报和一季报的披露窗口期，短期内避险防御情绪或相对占优，有利于金融、稳定等大盘风格。回顾2018-2019年美国对华加征5轮关税后的中短期行业表现，大金融方向明显占优。综合考虑关税摩擦、日历效应、市场维稳等因素，未来一周仍可关注大盘价值、金融和稳定风格标签。风格轮动上，未来一周首推金融；未来一个月金融、消费和成长或均有表现；未来一个季度而言成长或更具弹性。行业比较上，金融风格可优先落地到地产（以及建材），消费风格可落地到医药、食饮、商贸等，成长风格可落地到军工、电子等，此外红利风格可考虑落地到交运。

金融界04-21 07:35

资本市场助力商业航天高质量发展：上交所召开产业座谈会

业在卫星组网、深空探索、太空育种、太空旅游等多种下游应用场景的推动下，市场增量扩容预期明确。参会企业认为，未来5至10年，商业航天将迎来快速发展期，资本市场在支持产业技术创新、优化资源配置、推动产业链协同发展等方面将发挥重要作用。上交所将通过更多务实举措，助力商业航天产业实现高质量发展，为我国航天强国建设注入强劲动力。此次座谈会的召开，标志着资本市场在支持商业航天产业发展方面迈出了重要一步。通过资本市场的精准服务，商业航天产业有望在技术创新、市场拓展和国际化竞争中取得更大突破，成为推动我国经济高质量发展的重要力量。

金融界04-20 15:36

江苏银行连续4年归母净利润双位数增长！1.4万亿零售AUM领跑城商行

、联合省文旅厅共同推广“水韵江苏”数字旅游年卡，自上线以来水韵江苏数字卡购买人数超两万人；“金融＋医疗”方面，该行结合“就医＋金融”场景，在南京、常州等4个城市试点推出手机银行信用就医，实现“先诊疗、后付费”，为就医急的客户提供“快速通道”。在宏观经济环境、客户需求的多重影响下，银行业的商业模式和竞争格局正经历着一场深刻的变革。零售业务作为这场变革中的新星，已成为推动银行业绩增长的新引擎。而早在2014年，江苏银行就将零售业务定位为其战略转型的重点，历经多年精耕细作，如今零售业务已成为其业绩增长的强劲动力。此次年终答卷，充分展现了该行在零售侧的精心局部。展望未来，江苏银行董事长葛仁余表示，该行将继续深化内部改革，优化业务结构，提升服务品质，以更加稳健的步伐推进各项业务的发展。同时，江苏银行将积极响应国家政策导向，严格遵守金融监管要求，确保业务合规稳健运行。

金融界04-20 10:15

信达黔投（贵州）商业管理有限公司成立，注册资本8000万人民币

管理；防洪除涝设施管理；园区管理服务；旅游开发项目策划咨询；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；劳务服务（不含劳务派遣）；房屋拆迁服务；普通机械设备安装服务；水土流失防治服务；室内木门窗安装服务；土壤环境污染防治服务；土壤污染治理与修复服务；环境应急治理服务；对外承包工程；园林绿化工程施工；金属门窗工程施工；体育场地设施工程施工；土石方工程施工；建筑材料销售；轻质建筑材料销售；建筑装饰材料销售；保温材料销售；水泥制品销售；金属矿石销售；金属材料销售；煤炭及制品销售；石油制品销售（不含危险化学品）；矿山机械销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；机械设备租赁；建筑工程机械与设备租赁；国内货物运输代理；总质量4.5吨及以下普通货运车辆道路货物运输（除网络货运和危险货物）；装卸搬运；农副产品销售；棉花收购；豆及薯类销售；林业产品销售；谷物销售；棉、麻销售；初级农产品收购；供应链管理服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动））企业名称信达黔投（贵州）商业管理有限公司法定代表人雷开鑫注册资本 8000万人民币国标行业建筑业>房屋建筑业>住宅房屋建筑地址贵州省贵阳市云岩区渔安街道渔安安井未来方舟D10组团负3层3号企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-4-18至无固定期限登记机关贵阳市云岩区市场监督管理局

金融界04-19 09:55

麻利（厦门）投资有限公司成立，注册资本1000万人民币

乐园服务；票务代理服务；游览景区管理；旅游开发项目策划咨询；软件开发；企业会员积分管理服务；停车场服务；市场营销策划。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：通用航空服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。企业名称麻利（厦门）投资有限公司法定代表人陈艳注册资本 1000万人民币国标行业交通运输、仓储和邮政业>航空运输业>航空客货运输地址厦门市思明区鼓浪屿晃岩路35-6号L单元（该住所仅限作为商事主体法律文书送达地址）企业类型法人商事主体【有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)】营业期限 2025-4-18至无固定期限登记机关

金融界04-19 00:36

宿迁兴拓建设投资有限公司成立，注册资本20000万人民币

动；农村民间工艺及制品、休闲农业和乡村旅游资源的开发经营；休闲观光活动；太阳能热利用装备销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；太阳能发电技术服务；建筑材料销售；新兴能源技术研发；储能技术服务；智能输配电及控制设备销售；新材料技术研发；碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发；人工智能公共服务平台技术咨询服务；数字技术服务；合同能源管理；光伏发电设备租赁；电力行业高效节能技术研发；在线能源监测技术研发；电池销售；充电桩销售；电力电子元器件销售；先进电力电子装置销售；人工智能硬件销售；集成电路设计；集中式快速充电站；软件开发；网络与信息安全软件开发；人工智能应用软件开发；信息系统集成服务；谷物种植；花卉种植；树木种植经营；工程管理服务；普通机械设备安装服务；电动汽车充电基础设施运营；停车场服务；谷物销售；新鲜水果零售；物业管理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）企业名称宿迁兴拓建设投资有限公司法定代表人张梓良注册资本 20000万人民币国标行业金融业>资本市场服务>其他资本市场服务地址江苏省宿迁经济技术开发区人民大道西侧（世界之窗大酒店）内二楼319室企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-4-18至无固定期限登记机关宿迁经济技术开发区行政审批局

金融界04-19 00:35

从三个角度，看同程旅行（0780.HK）并购万达酒管背后的战略棋局

旅游板块涌现新一轮布局机遇。目前，扩内需方向明确，具备强韧性、高弹性旅游消费成为促进内需消费的重要抓手，后续政策支持的预期较强。叠加五一假期临近，各大OTA平台预订数据均显示出旅游市场的火爆，甚至预计五一假期热度或将达近三年峰值，带动市场情绪升温。此时，国内用户规模最大OTA平台同程旅行亦重磅宣布收购万达酒管，可能缔造近年来中国旅游行业最具战略价值的并购案之一。这也折射出行业竞争的深层转向和其未来发展的新图景。此次并购来看，具体可以从“标的、交易、未来”三重维度来分析和理解。 1、收购Top级酒店集团：轻资产模式+稀缺性品牌万达酒管本身无疑是Top级国内酒店集团。截至2024年，万达酒管拥有万达瑞华、万达文华、万达嘉华、万达锦华、万达颐华等九大品牌，在营酒店共计204家，客房总量超过40200间，另有376家酒店已签约待开业。在这背后，更要看到万达酒管的两大核心特质。一是轻资产模式。万达酒管是万达酒店旗下的轻资产板块，在其业务模式下无需承担物业购置、装修等资本开支，却能够通过品牌与管理输出持续获得收益，保障资金高效利用和快速扩张。这也意味着万达酒管的本质是“现金奶牛”，而且具备持续快速扩张的潜力，未来成长弹性较高。结合过往业绩表现来看，万达酒管2024年营收为8.9亿港元，减值亏损、税项、折旧与摊销调整后经营利润(Adjusted EBTDA)约为2.36亿港元。盈利能力稳步提升。二是稀缺性品牌。万达酒管旗下九大品牌覆盖奢华至中高端市场，特别是形成成熟的高端品牌矩阵，这在高端酒店连锁领域具有稀缺性。当前，高端酒店连锁市场主要由万豪、洲际、希尔顿等国际玩家主导，万达酒管是少数拥有成熟高端品牌矩阵，从而能够与其同台竞技的本土企业。比如可以看到，万达文华和万达嘉华位居2024年度国内高端酒店品牌ABN指数榜单第7名和第8名。此外，国内高端酒店的壁垒较高，受制于高资本开支、专业运维团队等要求，短时间内新品牌很难像中低端酒店一样通过加盟模式实现快速扩张。这也凸显了万达酒管品牌矩阵的稀缺性价值。还值得一提的是，万达酒管持续拓展海外布局，2024年“万象拉萨翁万达文华酒店”、“曼谷宜喜兰万达锦华公寓酒店”等相继开业。 2、交易价格公允，带来显著、多维的协同效应直观的财务角度来看，同程旅行此次收购万达酒管的交易对价约为24.9亿元，估值倍数相当于其2023年度经调整EBITDA的9.5倍。参考同业的估值水平可见其交易价格的公允性，华住集团的市值大约相当于其2023年度经调EBITDA的10.5倍,亚朵集团的该倍数约为19.8倍。考虑到万达酒店高端连锁酒店的属性，以及稀缺性价值，更进一步凸显其低估值吸引力。再从业务角度来看，此次交易必然将带来显著的协同效应，推动同程旅行从用户交易到用户运营的全面进化，以及增强万达酒管的业务实力。这体现在，同程旅行将一次性接手万达酒管积累多年的品牌资产和酒店网络，补齐高端酒店的“拼图”，与此前艺龙酒店科技平台的主力品牌雅致酒店、艺龙酒店等，组合覆盖全价格带需求，进一步巩固行业地位。酒店业务的加码，也有望更好地释放同程旅行在这一方面的交叉销售潜力。万达酒管则有望基于同程旅行的赋能实现销售和品牌的双重提升，甚至加快扩张，比如同程旅行可以将自有流量更精准地引导至万达系酒店，提高入住率和收益，反过来也能够继续反哺同程旅行的发展。更深层次来看，二者的技术、数据、经验等战略资产整合亦将创造更多协同效应。比如，OTA作为渠道掌握用户搜索比价行为，酒店拥有实际入住偏好数据，同程旅行可能通过与万达酒管的数据打通提升客户画像完整度等，提升对广泛大众的服务能力。或是同程旅行能够通过双方会员体系的联动，构建更庞大的忠诚客户网络；分享其技术、运营经验至集团其他品牌，提升质价比优势。 3、深化大众旅游市场布局，把握行业增量机遇更开阔的视角下，万达酒管的加入对于同程旅行深化大众旅游市场的核心战略也具有带动作用，使同程旅行继续把握行业多重增量机遇。可以看到，旅游行业走向体验时代，满足消费者的情绪价值更为重要，使市场由流量增长向用户价值驱动模式转变。而按照上述逻辑，万达酒管的加入能够使同程旅行加强精细化的市场策略，强化用户运营的深度与广度，进而继续提升用户价值。同时，在消费分级、大众旅游市场趋势演进下，消费者对品质酒店需求激增，非一线大众旅行消费亦呈现出品质化的特征。万达酒管的加入将有助于同程旅行更好地匹配市场趋势，把握这部分增量。稍微延伸来看，同程旅行业务增长主要受国内需求驱动，在加征关税背景下扩大内需势在必行，有望在政策机遇和并购带来的战略升级下形成共振效应，为自身发展开辟更广阔的增长空间。万达酒管的海外布局等对同程旅行未来的国际业务探索提供支撑。随着大众旅游市场趋势继续演进，当更多非一线城市用户群体逐步从国内延伸至休闲出境游后，这部分潜力也将得到兑现。总的来说，同程旅行对万达酒管的收购，本质上是一场有关场景、用户的多重整合。在行业竞争转向"价值深耕"的背景下，这场收购或将重新定义中国旅游行业的竞争叙事，上演跨界整合抢夺用户价值的升维战。这也让市场看到一个更具想象力的同程旅行。如有业内人士表示，同程旅行的酒管板块有可能承担起“再造一个同程”的重任，在其全产业链布局中，酒店品牌是最有机会做成几百亿甚至千亿市值的公司。

格隆汇04-18 19:06

正平股份收盘下跌4.22%，最新市净率2.50，总市值22.25亿元

设施投资咨询、设计建造、运营管理；文化旅游、民俗体验、特色产品销售；矿产资源勘查开发综合服务。公司坚持推进品牌建设，不断巩固提升品牌优势。公司先后有20多项工程被评为国家级优质工程和省级优质工程。先后4次被交通部评为公路施工AA级信用等级，入选了中国建筑业成长性企业200强，连续21年入选青海企业50强，连续三届荣获青海省优秀企业，连续六届被评为青海省优势建筑企业，先后荣获多项国家级和省级荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入8.24亿元，同比-29.49%；净利润-85999699.02元，同比27.25%，销售毛利率7.14%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 19 正平股份 -4.46 -4.19 2.50 22.25亿行业平均 16.45 16.37 1.14 201.33亿行业中值 17.95 17.95 1.31 55.32亿 1 浙江建投 -3510.95 22.81 1.37 89.36亿 2 金埔园林 -287.69 68.05 1.27 14.44亿 3 苏文电能 -45.07 40.70 1.04 31.91亿 4 *ST农尚 -35.00 -35.00 5.15 26.98亿 5 旭杰科技 -34.51 -34.51 6.76 10.41亿 6 成都路桥 -34.01 -34.01 1.08 31.34亿 7 重庆建工 -26.62 143.16 0.68 53.82亿 8 *ST围海 -24.67 -23.95 1.09 32.84亿 9 文科股份 -16.64 -13.04 8.85 19.49亿 10 ST花王 -16.51 -21.37 10.95 39.02亿 11 诚邦股份 -15.91 -13.15 1.94 14.22亿

金融界04-18 18:36

ETF日报|A股三大指数涨跌不一，“会分红的”中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)震荡收涨

%、2.58%、2.27%。酒店餐饮、旅游及景区、休闲食品，位居跌幅榜前三，分别下跌5.52%、4.19%、3.93%。截至2025年4月18日，摩根基金旗下涨幅居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)、摩根MSCIAETF(515770)、中证A50ETF指数基金(560350)涨幅分别为0.31%、0.11%、0.09%、0.09%。截至2025年4月18日，摩根基金旗下成交额居前的产品为中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)、港股红利指数ETF(513630)、恒生科技HKETF(513890)、科创信息技术ETF摩根(588770)成交额分别为4.89亿元、1.08亿元、8453.68万元、2365.38万元、507.06万元。规模方面，截至2025年4月17日，摩根基金旗下规模居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)、恒生科技HKETF(513890)、科创信息技术ETF摩根(588770)规模分别为94.29亿元、86.85亿元、30.75亿元、3.92亿元、3.62亿元。从估值层面来看，截至2025年4月17日，摩根基金旗下性价比居前的产品为中证A500ETF摩根(560530)、恒生科技HKETF(513890)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于近1年7.65%的分位、11.54%的分位，估值性价比突出。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 17:16

“即买即退” 全国铺开：解码中国从 “世界工厂” 到 “消费目的地” 的战略转型

“免税文旅”融合：借鉴海南“离岛免税旅游”模式，在杭州、西安等历史文化名城推出“文化消费退税”，如购买非遗商品可享15%退税。 “跨境支付”贯通：扩大数字人民币在退税场景的应用，2025年计划在长三角、大湾区试点“跨境退税直通车”，境外旅客可直接使用外币兑换数字人民币。

金融界04-18 15:55

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