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天眼新知 | 冰雪产业“燃”起来！看我国如何打造冰雪经济新蓝海

背后，是冰雪运动在国内的迅速普及与冰雪旅游市场的繁荣共同推动的结果。据统计，从2015年至2023年，我国冰雪产业规模实现了从2700亿元到8900亿元的跨越式增长，预计2025年将突破万亿元大关。如此迅猛的发展态势，无疑为我国冰雪产业市场的未来发展铺设了一条光明大道。冰雪运动普及与冰雪旅游市场的相互促进，为冰雪产业市场注入新活力冰雪运动的普及，不仅为冰雪产业市场注入了新的活力，更为冰雪旅游市场的繁荣奠定了坚实基础。据了解，在今天冬季到来前，各地就开始纷纷依托自身资源优势，打造独具特色的冰雪旅游品牌，吸引了大量游客前来体验。例如，哈尔滨的冰雪大世界、长春的冰雪节等，已成为国内外知名的冰雪旅游目的地。这些冰雪旅游项目的成功，不仅带动了当地经济的发展，也提升了冰雪产业的知名度和影响力。与此同时，冰雪旅游产品的多样化也为游客提供了更多选择。从传统的滑雪、滑冰到新兴的冰雪摄影、冰雪研学等，满足了不同游客的个性化需求。这种多样化的冰雪旅游产品，不仅丰富了冰雪旅游市场的内涵，也为冰雪产业市场的持续发展提供了有力支撑。冰雪旅游市场的繁荣，又进一步推动了冰雪装备制造业的发展。随着冰雪运动的普及，对冰雪装备的需求日益旺盛。国内冰雪装备企业抓住机遇，加大研发投入，提升产品质量，逐步打破了国外品牌的垄断地位。这不仅提升了我国冰雪装备产业的竞争力，也为冰雪产业市场的可持续发展提供了有力保障。天眼查专业版数据显示，我国冰雪装备相关产业发展势头正劲，现有处于在业、存续状态的企业约 9.3 万余家。回顾 2024 年 1 - 11 月，新增注册达 2757 家。放眼全国地域版图，广东省优势尽显，约 2.3 万的相关企业数量独占鳌头；浙江省、河北省作为 “后起之秀”，一路奋起直追，企业存量也不容小觑。值得关注的是，广东作为一个看似与冰雪“绝缘”的城市，却有着冰雪装备企业领跑全国的数量，靠的是全方位优势的协同发力。论经济基础，这里财力雄厚，资本踊跃入场，民众消费意愿高、能力强，本地旺盛需求连带辐射周边，为企业筑牢坚实市场根基；再看产业生态，先进制造技术赋能产品升级，成熟产业集群实现降本增效；还有沿海之便，港口助力进出口，交通网加速产品配送，一路助推企业蓬勃生长。政策扶持与冰雪产业结构优化升级的双重驱动，为冰雪产业市场提供新动力在冰雪产业市场快速发展的过程中，政策的扶持起到了至关重要的作用。国家体育总局、文化和旅游部等部门相继出台了一系列政策措施，为冰雪产业的发展提供了有力保障。这些政策不仅促进了冰雪运动的普及和冰雪旅游市场的繁荣，还推动了冰雪产业结构的优化升级。在政策推动下，冰雪产业逐步形成了多元化、多层次的发展格局。冰雪旅游、冰雪装备、冰雪教育、冰雪科技等领域齐头并进，共同推动了冰雪产业的快速发展。同时，冰雪产业还与其他行业实现了深度融合，如冰雪+文化、冰雪+旅游、冰雪+教育等，为冰雪产业注入了新的活力。这种跨界融合的发展模式，不仅拓宽了冰雪产业的发展空间，也为其他行业的转型升级提供了有益借鉴。此外，冰雪产业结构的优化升级还体现在产业链条的延伸和拓展上。从冰雪运动的普及到冰雪旅游的开发，再到冰雪装备的研发和生产，以及冰雪文化的传播和推广，冰雪产业已经形成了一个完整的产业链条。这种产业链条的形成，不仅提升了冰雪产业的附加值和竞争力，也为冰雪产业市场的持续发展提供了有力支撑。天眼查专业版数据显示，截至目前，现存与冰雪运动相关的企业近1.3万家，单就今年1-11月来看，就新增了相关企业2009家，无疑进入了增长新高峰。从企业年度注册量可以看出，冰雪运动相关企业注册量呈现出逐年递增趋势，并于2023年达到峰值，注册量达2110家；从地域分布来看，河北省、山东省、北京市三地不相上下，分别拥有相关企业1152家、1112家和1091家，位居其后的是一南一北的广东省和黑龙江省。 “冰雪+”跨界融合与可持续发展理念的深度融合，为冰雪产业市场开辟新路径在冰雪产业市场快速发展的同时，我们也应看到其中存在的问题和挑战。如何保持冰雪产业的持续健康发展，成为摆在我们面前的一道重要课题。对此，“冰雪+”跨界融合成为了一条可行之路。通过与其他行业的深度融合，冰雪产业可以不断拓展新的增长点，提升产业附加值。然而，在“冰雪+”跨界融合的过程中，可持续发展理念应贯穿始终。我们要注重保护生态环境，实现冰雪产业与生态环境的和谐共生。同时，还要加强科技创新和人才培养，提升冰雪产业的核心竞争力。只有这样，我们才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，推动冰雪产业实现更高质量、更可持续的发展。在“冰雪+”跨界融合的过程中，我们还可以探索更多的创新模式。例如，可以将冰雪产业与数字经济相结合，利用大数据、云计算等先进技术，提升冰雪产业的智能化水平和服务质量。同时，还可以将冰雪产业与文化创意产业相结合，打造具有独特魅力的冰雪文化创意产品，提升冰雪产业的文化内涵和附加值。作为国内领先的商业查询平台，通过天眼查的海量商业大数据，可以快速了解和分析与冰雪运动相关的产业上下游动态、潮流趋势等，可以通过数据可视化的方式快速掌握，以助相关企业和人员对产业的了解与助力决策。不仅如此，天眼查还拥有天眼风险、商业履历、司法案件、深度风险、财产线索等维度的内容，以助力外界对一个企业乃至于整个产业的更全面了解。天眼查研究院认为，我国冰雪产业市场正处于快速发展的黄金时期，在冰雪运动普及、冰雪旅游市场繁荣、政策扶持以及“冰雪+”跨界融合等多重因素的推动下，冰雪产业将迎来更加广阔的发展前景。未来，在冰雪产业方面无疑将继续实现投入力度的加大和产业结构的持续优化升级，以期进一步提升产业质量效益和核心竞争力，推动我国冰雪产业市场实现更加繁荣和可持续的发展。

证券之星2024-12-09

活久见！午后复牌涨1000%，河南水泥大王“惊呆”市场，今年四月曾在15分钟内暴跌99%，中国天瑞水泥为何暴涨暴跌？

材、铸造(智能制造)、互联网科技、文化旅游等产业融合的股份制企业集团，名列中国企/500强380位，中国制造业500强195位。天瑞集团产业包括天瑞水泥、天瑞旅游、天瑞铸造、天瑞科技、天瑞焦化等，其中以天瑞水泥发展最为顺利。据媒体报道显示，天瑞水泥经过近三十年发展壮大，目前为国家重点支持的十二家全国性重点水泥企业集团之一，位列全国第九位，主要业务范围主要覆盖河南、辽宁、安徽、天津及东部沿海地区，目前在全国拥有30多家生产企业。其官网显示，“天瑞牌”水泥系列产品包括32.5、42.5、52.5级、低碱、缓凝等高品质水泥。天瑞水泥是南水北调、哈大高铁、京港高铁、京港澳高速、连霍高速、黄河大桥、大连港等重点工程的主要供应商。曾被指“掏空”国资企业天元铝业值得注意的是，天瑞集团是资本运作的“老油条”，曾被指“掏空”国资企业天元铝业。天元铝业原为“三门峡铝厂”，成立于1958年，2004年在香港H股上市，曾是三门峡市的支柱国有企业，2006年通过改制卖给了天瑞集团，随后天元铝业开始酝酿再融资并与天瑞集团发生关联交易，天元铝业用巨额现金换回的是天瑞集团一些临近淘汰的资产，最后天元铝业停产并被退市。在天瑞入主天元铝业后，仅仅通过公开资料即可发现，天元铝业因欠债遭遇多起诉讼，数额在10亿元左右。另外，天瑞集团利用掌控天元铝业的便利条件，使得天元铝业对天瑞集团旗下公司存在巨额担保，形成隐形负债。在2010年后，天元铝业的境况便十分艰难，负债率居高不下，2010年负债率高达90%以上，其2011年中报显示，资产负债率已经高达94.26%。债务是实实在在的，资产则有可能存在“虚胖”的成分，如果考虑其固定资产“虚胖”的因素，天元铝业可能已是资不抵债。 2012年3月30日，天元铝业公司H股被暂停买卖，2014年，港交所创业板上市委员会认为：天元铝业2012年11月中止营运，并处于负债状况并实际为空壳上市公司。曾深度介入山水水泥股权争夺战除了被指“掏空”国资企业外，天瑞水泥还曾深度介入山水水泥股权争夺战，扮演了一回野蛮人的角色。 2013年初，时任山水水泥副总经理的董承田等5人几乎同时提出辞职，随后，上述辞职高管开始联合部分职工开始维权，称张才奎侵占职工权益，2014年11月，山水水泥前部分高管和职工将前董事长张才奎起诉到香港高等法院，认为上市前的信托计划侵吞了员工股份，向法院申请“禁制令”和“接管令”。今年5月20日，香港法院做出裁定，将山水投资部分事宜转由安永会计师事务所托管。在山水水泥内乱之际，同样于香港上市的河南水泥企业中国天瑞水泥关联企业今年4月发动突袭，通过大宗交易以及在二级市场上扫货成为山水水泥第一大股东。4月16日，中国天瑞水泥发布公告称，“公司董事会主席兼控股股东李留法持股70%的天瑞集团已收购山水水泥9.51亿股，占其股本的28.16%，成为山水水泥第一大股东。”正是由于天瑞集团的连续增持，导致山水水泥公众持股数量少于联交所规定的25%的底线并触发停牌。 2015年底，山水水泥上市公司董事会改组，天瑞集团完全掌控。但掌控董事会不久，天瑞集团的真实意图开始显现，河南天瑞利用其控制的上市公司董事会于2016年两次启动超低价配股增发（停牌价为6.29港币/股，增发价为0.3港币/股和0.5港币/股），被山水维权团队强烈抵制并申请香港法院禁制令阻止。 2017年4月8日，天瑞集团曾组织数百人冲击位于济南长清的山东山水总部，试图抢夺实体企业控制权。 2017年9月，2090名员工中的1838人与付元伟等员工代表解除了2015年签署的股份转让协议，与济南产发集团签订了新的股份转让协议。济南产发集团收购了1838名员工持有的264,664股股份。2018年5月，山水水泥董事会再次改组，天瑞集团彻底出局。在资本市场频繁暴跌暴涨后，中国天瑞水泥的又将如何让投资者恢复信心。

金融界2024-12-09

减持速报 | 龙迅股份(688486.SH)大股东拟减持3%，一彬科技(001278.SZ)多位高管减持计划披露

公司总股本的3.00%。 30. 西域旅游(300859.SZ)：股东昆仑投资计划在3个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持股份，减持数量不超过4,650,000股，即不超过公司总股本的3%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-09

十大券商一周策略：重磅会议即将召开， “增量政策”可期，新主题是反弹生命线

人板块；（3）内需回升方向：消费零售，旅游酒店，游戏，红利；（4）题材方向：重组（科技领域为主）、军工。尽量规避”玄学炒股“。华西证券：A股跨年行情延续 “增量政策”可期近期中国资产表现为“人民币汇率贬值下的股债双牛行情”，宽裕的流动性和乐观的政策预期是主要支撑，股市跨年行情有望延续。一方面，近期外资情绪回暖，融资资金持续净买入，跨年险资等中长期资金配置型资金流入也有望支撑股市流动性；另一方面，相比汇率问题，市场更关注增量政策的基调。从稳汇率角度，在会议召开前可能提前释放“稳增长”信号，对于货币财政政策、科技产业政策、稳地产、促消费等方面的定性指引，我们预计政策基调将偏积极。行业配置上：关注“新质牛”核心资产，如AI+、人形机器人、低空经济、国产替代、数据要素等；主题投资方面，关注并购重组和市值管理（长期破净央国企估值修复）主题。信达证券：牛越快大小盘风格通常切换越快短期A股策略观点：牛市还在，但或会通过震荡降速。随着股市供需结构的变化，特别是居民热情的回升，股市大概率已经进入牛市。但这一次牛市的速度可能很难维持之前那么快，因为居民资金流入的速度并没有2014-2015年那么快：（1）最近1个月的融资余额，表现确实比指数强很多，但比2014-2015年居民资金加杠杆流入时慢很多。（2）个人投资者开户数9-10月暴涨，单月开户数已经快接近2015年高点。但如果观察百度股票开户搜索指数，能够看到10月下旬开始，开户热度明显下降。（3）与2014-2015年牛市不同的是，这一次居民资金大幅申购ETF，ETF规模已经和主动产品规模相当。不过从增长速度来看，ETF增长虽然快，但并没有2020年公募主动权益产品规模增长的那么快。建议配置顺序：金融地产（政策最受益）>传媒互联网&消费电子（成长股中的价值股）>上游周期（产能格局好+需求担心释放已经充分）>出海（长期逻辑好，短期美国大选后政策空窗期）>消费(超跌)。兴业证券：多头思维迎接跨年往后看，兴业证券仍建议以多头思维迎接跨年。首先，特朗普交易阶段性缓和，叠加美联储降息预期升温之下，来自外部因素的影响有所减弱。与此同时，国内12月重要会议窗口临近，有望提振风险偏好修复、凝聚市场共识。并且近期，官媒连续发文为重要会议预热，定调较为积极，持续呵护市场信心。因此，再次强调内部积极因素增多才是当前国内市场的主要矛盾。随着后续政策组合拳进一步强化股市环境和中国经济的良性循环、凝聚市场共识，仍建议以多头思维迎接跨年。配置上，从赔率和胜率两个角度布局跨年。其一是做多赔率：重点关注新质生产力（重点关注AI、半导体、信创、机器人、低空经济等）以及并购重组（重点关注优质地区本地资源整合、收购上市公司控制权、供给侧出清三大线索）。其二是做多胜率：重点关注内需以及供给格局优化的先进制造业。内需方面重点关注消费板块中的教育、餐饮、医疗、免税等服务类消费，以及传统消费领域如食品饮料、家电等行业龙头、核心资产（关注分红、增持、回购注销行为）；此外顺周期中关注有望受益于化债政策的建筑与地产链龙头。供给格局优化的先进制造业方面，重点关注新能源、军工等先进制造业龙头。华金证券：跨年行情来临成长占优华金证券认为，历史上跨年行情的核心驱动因素是政策和外部事件、流动性。今年年末政策可能偏积极、流动性可能宽松，跨年行情可能开启。A股短期延续震荡偏强趋势，跨年行情可能来临。行业配置上，短期继续聚焦科技成长和核心资产。（1）短期科技和消费仍可能是配置主线；（2）成长中的传媒、军工、电新、医药和消费中的食品、纺服、家电等行业短期可能值得关注；（3）短期建议继续关注：一是政策和产业趋势向上的传媒（AI应用、游戏）、计算机（国产软件）、电子（半导体、消费电子）、机械（机器人）、军工、通信（商业航天）；二是可能受益于政策的食品、汽车、家电、商贸零售、社服；三是基本面可能改善的电新、医药等。申万宏源：新主题是反弹生命线申万宏源策略认为，交易性资金仍活跃VS基本面政策面预期趋于客观，带来割裂市场特征：短期部分股票强动量，似乎独立于市场冷暖、风格轮换。单一主题与市场总体的相对运动特征：主题演绎能带动市场，主题演绎仅带动行业板块，仅剩个股强动量。另一边，临近政策关键验证期，市场预期正趋于客观。中期需求改善依赖于国内政策发力和美国贸易摩擦的相对力量，目前缺乏可见度。基本面趋势投资仍缺乏落脚点。这样的市场环境下，新主题是12月反弹行情延续的关键。配置方面，短期主题热度维持高位：人形机器人、AI应用、新能源汽车是短期强动量个股集中的方向，关注韧性城市新主题(包括车路云、物联网、数字基建)。关注国企市值管理可能成为价值轮动的线索。中期景气拐点的方向不变：新能源、科创、港股互联网。短期基于中期景气拐点选结构效果受限，但这些方向的核心资产值得坚守，等待基本面主要矛盾回归。方正证券：乐观持有不必切换方正证券认为，风格来看，小盘行情仍将延续，乐观持有，不必切换。小盘行情通常由以下四个因素决定，而中期内下述条件大概率不会改变：（1）流动性宽松，（2）信用改善偏弱，（3）并购重组浪潮，（4）“新质生产力”。上述四个因素，都隐含着“经济转型”的背景条件，背后是从“高速发展”向“高质量发展”转向的趋势。历史数据也显示，小盘公司的超额收益长期与房地产超额收益负相关，且负相关性逐渐增强。这意味着小盘股天然带有“去地产化”的属性。因此，从本质上讲，小盘风格交易的是“去地产化”的延续。行业配置上，仍然建议“中特估”+“科特估”双轮驱动，并重点关注并购重组和化债主题——（1）中特估：具备中长期定价权的“安全资产”（黄金、铜、煤炭、港口、电力）；（2）科特估：面向“一带一路”的出海行业（能源金属、光伏设备、电池等），以及“两新”重点领域（低空经济、机器人、算力基建、卫星互联网等）；（3）并购重组：潜在并购或已经公告并购的主题公司；（4）化债：建筑、环保行业的长期破净央国企。浙商证券：股指变盘位守原仓、待时机展望后市，随着本周五上证指数不经调整、直接站上3400点，目前市场面临多种变盘路径：（1）选择向下调整，再试探前期低点（例如11月27日3227点，上移的60日均线等），这样调整后的走势结构更加完美，更有利于中线上攻的高度。（2）选择继续上攻，那么前期11月8日的高点（3509点）和10月8日的高点（3674点）将依次成为上攻阻力，向上进攻赔率和回踩潜在损失基本相当；同时，在大盘上攻的过程中，中证1000和国证2000等指数将有可能出现日线MACD顶背离的情形。配置方面，考虑到现在指数处于变盘位，且当前位置上攻和下探赔率基本相当，建议投资者守住当前中线仓位。若主要指数有回踩前期低点（例如11月27日3227点，上移的60日均线等）的机会，则择机增加配置，否则原仓持有。行业方面，依旧坚持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低处走”的原则，优先选择上述板块中涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破10月8日高点）的标的。

金融界2024-12-09

关于美国经济2025年的8个焦点问题

部分服务业的薪资增速或有上行压力，尤其旅游酒店、运输仓储等服务行业，非法移民占较高。 Q7：美元的“三大支柱”动摇的可能性？基准情形下，明年美元大概率维持强势，主要有三大支柱：一是贸易摩擦和地缘风险发酵。政策环境的不确定性，会推升美元的避险属性。美国加征关税，也可能导致其他国家适度的自主贬值来对冲出口下行风险。以2018年3月22日作为前一轮贸易摩擦的起点：前六个月内，美元上涨5%，其他主要地区货币兑美元普跌，其中加元、瑞士法郎和墨西哥比索的跌幅相对较小（图33）。二是，美国经济的相对优势。美国加征关税，虽然自身经济受损，但对其他经济体的打击更大，从而提升美国经济的相对优势，维持美元地位。上一贸易摩擦，就令美国和其他经济体之间的经济增速预期差扩大（图35）。美元指数篮子中权重最大的欧元偏弱。市场对2025年美国、欧洲经济增速的预期走向出现背离（图36），根据市场定价，美联储到明年三季度末累计降息的幅度仅为欧洲央行的一半（图37）。三是，资本流动的虹吸效应。上轮贸易摩擦的前6个月内，美股在全球权益市场中维持优势地位；以美元计价的MSCI指数中，MSCI美国大幅领先（图32）。强势美股的资金虹吸效应，支撑美元表现。小概率情形下，如果这“三大支柱”动摇，例如欧洲经济超预期反弹，或者特朗普的关税和驱逐移民政策过于激进，导致美国经济大幅走弱、美股大跌，那么美元或落入下降通道。 Q8：美联储的“困境”和降息路径的权衡？明年年中美联储暂停降息的概率上升。失业率维持低位、加之通胀下行受阻，明年美联储可能还有降息2-3次，下半年暂停降息。小概率情形下，关税和移民政策力度过猛导致美股下跌、美国经济显著下滑，那么明年可能有更多降息。明年转向加息的概率不大。一是，关税和移民短期内造成“再通胀”，但持续性存疑；由于需求端也会受损，长期上对通胀的净影响尚不确定。二是，明年白宫或加强对美联储的干预，而加息显然不符合特朗普政府的利益诉求。特朗普对明年降息有诉求，一方面，政府债务加速增长，更多的降息可以减轻联邦政府的利息支出负担。另一方面，降息可以部分抵消加关税对美国经济的影响。特朗普对美联储的干预，一是可能重演上一任期的“口头干预”。二是“影子美联储”的方式，例如，在鲍威尔2026年5月主席任期到期之前，特朗普即提名继任主席的人选，削弱鲍威尔的影响。历史上看，美国总统更倾向于延用前任美联储主席，但特朗普是例外。特朗普在2016年便表示不会让耶伦连任，因此，耶伦在2017年11月提交辞呈，表示卸任主席后也不会再担任理事。鲍威尔的主席任期到2026年5月15日，理事任期到2028年1月31日。鲍威尔可能也会在卸任美联储主席的同时空出理事的位置。风险提示：特朗普的政策超预期；美联储货币政策超预期；地缘风险超预期。注：本文来自民生证券发布的证券研究报告：2025年海外宏观展望：美国经济的8个问题，分析师：裴明楠 SAC编号 S0100524080002

格隆汇2024-12-08

关于2025年美国经济前景的8个焦点问题

部分服务业的薪资增速或有上行压力，尤其旅游酒店、运输仓储等服务行业，非法移民占较高。 Q7：美元的“三大支柱”动摇的可能性？基准情形下，明年美元大概率维持强势，主要有三大支柱：一是贸易摩擦和地缘风险发酵。政策环境的不确定性，会推升美元的避险属性。美国加征关税，也可能导致其他国家适度的自主贬值来对冲出口下行风险。以2018年3月22日作为前一轮贸易摩擦的起点：前六个月内，美元上涨5%，其他主要地区货币兑美元普跌，其中加元、瑞士法郎和墨西哥比索的跌幅相对较小（图33）。二是，美国经济的相对优势。美国加征关税，虽然自身经济受损，但对其他经济体的打击更大，从而提升美国经济的相对优势，维持美元地位。上一贸易摩擦，就令美国和其他经济体之间的经济增速预期差扩大（图35）。美元指数篮子中权重最大的欧元偏弱。市场对2025年美国、欧洲经济增速的预期走向出现背离（图36），根据市场定价，美联储到明年三季度末累计降息的幅度仅为欧洲央行的一半（图37）。三是，资本流动的虹吸效应。上轮贸易摩擦的前6个月内，美股在全球权益市场中维持优势地位；以美元计价的MSCI指数中，MSCI美国大幅领先（图32）。强势美股的资金虹吸效应，支撑美元表现。小概率情形下，如果这“三大支柱”动摇，例如欧洲经济超预期反弹，或者特朗普的关税和驱逐移民政策过于激进，导致美国经济大幅走弱、美股大跌，那么美元或落入下降通道。 Q8：美联储的“困境”和降息路径的权衡？明年年中美联储暂停降息的概率上升。失业率维持低位、加之通胀下行受阻，明年美联储可能还有降息2-3次，下半年暂停降息。小概率情形下，关税和移民政策力度过猛导致美股下跌、美国经济显著下滑，那么明年可能有更多降息。明年转向加息的概率不大。一是，关税和移民短期内造成“再通胀”，但持续性存疑；由于需求端也会受损，长期上对通胀的净影响尚不确定。二是，明年白宫或加强对美联储的干预，而加息显然不符合特朗普政府的利益诉求。特朗普对明年降息有诉求，一方面，政府债务加速增长，更多的降息可以减轻联邦政府的利息支出负担。另一方面，降息可以部分抵消加关税对美国经济的影响。特朗普对美联储的干预，一是可能重演上一任期的“口头干预”。二是“影子美联储”的方式，例如，在鲍威尔2026年5月主席任期到期之前，特朗普即提名继任主席的人选，削弱鲍威尔的影响。历史上看，美国总统更倾向于延用前任美联储主席，但特朗普是例外。特朗普在2016年便表示不会让耶伦连任，因此，耶伦在2017年11月提交辞呈，表示卸任主席后也不会再担任理事。鲍威尔的主席任期到2026年5月15日，理事任期到2028年1月31日。鲍威尔可能也会在卸任美联储主席的同时空出理事的位置。风险提示：特朗普的政策超预期；美联储货币政策超预期；地缘风险超预期。注：本文来自民生证券发布的证券研究报告：2025年海外宏观展望：美国经济的8个问题，分析师：裴明楠 SAC编号 S0100524080002

格隆汇2024-12-08

一周复盘 | 鄂尔多斯本周累计上涨1.75%，钢铁行业板块上涨5.20%

用其中心城市的优势资源促进经济、文化和旅游等产业发展起到积极作用。位于内蒙古自治区西部的鄂尔多斯机场，今年截至目前已完成旅客吞吐量283.4万人次，创通航17年以来最高纪录。【同行业公司股价表现——钢铁行业】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600010 包钢股份 2.05元 6.77% 5.67% 6.77% 000717 中南股份 3.48元 28.89% 27.94% 28.89% 002075 沙钢股份 7.25元 7.73% 14.17% 7.73% 600019 宝钢股份 6.92元 4.53% 5.49% 4.53% 601005 重庆钢铁 1.68元 12.75% 9.8% 12.75%

金融界2024-12-08

稳健基本面备受市场认可，亚朵(ATAT.US)荣获“年度最具投资价值中概股”奖

持续提升。今年政策上推动中国加快建设旅游强国，加速中国旅游市场转型升级，将给酒旅行业带来新的增量。在需求端，消费者在意住宿高质量以及更全面的出行体验，酒店住宿时间在旅途中的占比在不断延长，对高品质酒店的消费需求旺盛。这意味着，整个酒旅行业以及亚朵等行业玩家，有望持续享受政策和市场红利。长期来看，中国酒店的连锁化市场具备充足的成长性。截至2023年底，国内酒店连锁化率已提升至41%，而对比美国73%左右的酒店连锁化率仍有明显的提升空间，为亚朵长期增长提供了基础支撑。从亚朵的商业模式层面来看：一方面，有研报指出，后疫情时代消费者更加注重生活方式、个性化体验，以服务体验为特色的中高端品牌或率先受益。而亚朵注重“中国体验”，在深刻洞察消费者真需求的基础上，进一步加速酒店网络扩张。Q3新开业酒店数量达到140家，同比增长72.8%，再度刷新单季度开业数量纪录。截至9月底，在营酒店数量已达到1533家，管道内待开发项目732家，加盟商签约意愿持续增强。五矿证券在最新研报中指出，连锁酒店业是高标准化的强周期行业，加盟占比提升将有效削弱酒店周期属性，快速扩展且提高收益，同时增加抗风险能力。亚朵作为中高端连锁酒店的领军者，因此未来成长更具有确定性。另一方面，亚朵围绕“酒店+零售”布局打造出深睡场景生态，构建了具有差异化特色的体验壁垒。零售爆品带来的深睡品牌心智塑造将促进酒店重复入住率的提升；同时会员互通带来的粘性流量，亦为酒店业务的长期增长提供稳定支撑。同时，零售业务也会有效削弱酒店周期属性，提升亚朵增长的增长确定性。结语：亚朵荣获“年度最具投资价值中概股”奖项，可谓实至名归。公司的业务经营表现和资本市场表现可圈可点，充分反映了其外部深耕优质赛道，内部构建出了长期可持续成长的商业模式。在此过程中，亚朵持续提升自身的投资价值，其未来发展也还有着充足的成长空间，市场投资者不妨耐心陪伴，拭目以待。

格隆汇2024-12-06

冰雪经济再迎政策利好，相关概念股梳理（附股）

近期从北向南各地雪场陆续“开板”，冰雪旅游旺季拉开序幕。今年11月份以来，携程、马蜂窝、同程旅行平台冰雪游相关搜索热度持续走高。在政策引导和市场需求双重驱动下，冰雪经济正逐步打破地域、季节限制，融合旅游、体育、文化等多个领域，形成多元化、复合型的产业生态。冰雪经济再迎政策利好随着气温下降，冰雪旅游的热潮已蔓延开来，目前全国已有不少景区发出冬季邀约，在线旅游平台也显示关于冰雪旅游数据大幅增长。同程旅行数据显示，11月以来，冰雪游相关搜索热度环比增长超过3倍，黑龙江、吉林、新疆率先进入雪季，北京、河北、四川等省市的冰雪游关注度也持续上涨。此外，温泉、康养、博物馆和亲子游也成为冬季热门出游主题。根据途牛旅游平台的数据，上海、广州、南京等南方城市的旅游者出游热情高涨，今冬计划前往东北地区开展冰雪旅游的用户中，“南方小土豆”占比近80%。政策层面来看，12月5日，中央区域协调发展领导小组办公室印发《推动东北地区冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突破实施方案》。方案提出，支持将哈尔滨72小时过境免签政策优化调整为144小时过境免签政策；支持地方结合实际出台促进冰雪旅游消费的举措，探索设立地方冰雪日和专门假期。前不久，国务院办公厅印发《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》(以下简称《意见》)，提出以冰雪运动为引领，带动冰雪文化、冰雪装备、冰雪旅游全产业链发展，推动冰雪经济成为新增长点。其中，《意见》提出两个阶段目标：到2027年，冰雪经济总规模达到1.2万亿元；到2030年，冰雪经济总规模达到1.5万亿元。在多方利好支撑下，我国冰雪旅游市场有望进一步发展。根据《中国冰雪产业发展研究报告(2024)》数据，2023-2024年冰雪季，我国冰雪休闲旅游人数已超过3.85亿人次，预计在2024-2025年冰雪季有望突破5亿人次。上海证券认为，相关文件的出台为冰雪运动及冰雪经济的发展提供了政策保障，交通项目的建设开通也为冰雪地区旅游发展带来了重大机遇。上市公司布局冰雪赛道在此背景下，不少上市公司积极投身冰雪旅游、冰雪运动、冰雪装备制造等领域，推动冰雪经济不断向前发展。比如，今年年初，新东方通过出资间接持股，正式成为河北张家口崇礼太舞滑雪小镇的股东之一。再如，做户外装备的三夫户外11月8日在深交所互动e上表示，公司X-BIONIC运动黑科技品牌产品适用于各项冰雪运动，特别是单双板滑雪服、滑雪功能内衣、滑雪袜等产品每年都会持续研发推出。冰雪经济概念股莱茵体育也透露出深耕冰雪的决心。公司表示，将依托西岭雪山景区的品牌影响力和项目发展，立足公司业务战略布局，差异化聚焦冰雪发展道路。此外，还有雪人股份、丽江股份等公司也都公开表示通过多种方式参与冰雪经济。据企查查数据显示，国内现存冰雪经济相关企业1.22万家，近十年相关企业注册量呈整体增长态势。2023年全年注册冰雪经济相关企业2421家，同比增长37.48%。相关概念股：国泰君安证券认为，国常会部署以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的有关举措，促进冰雪运动在全国普及发展。截至2023年全国共有各类冰雪运动场地2847个，同比增长16.11%，预计2025年我国冰雪产业总体规模将超万亿元，冰雪场馆建设和配套装备产业链有望加速完善。展望未来，甬兴证券指出，国内旅游消费有望稳健增长，短期关注冰雪游表现，而《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》发布有望为国内旅游消费注入新的发展动力，建议关注宋城演艺、首旅酒店、锦江酒店、众信旅游、科锐国际、中教控股。

证券之星2024-12-06

FX168日报:黄金突然猛烈回调的原因在这！特朗普刚刚重大宣布小心日本“黑天鹅”飞出

%，收报519.53点。其中，银行股和旅游股表现尤为抢眼，涨幅均超过2%，而石油和天然气板块则下跌0.35%。英国富时100指数下跌0.16%，收报8349.38点;；德国DAX指数上涨0.63%，收报20358.8，再创历史新高；法国CAC 40指数上涨0.37%，收报7330.54点；意大利富时MIB指数收报34626.28，收涨1.59%；IBEX 35指数收报12118.7，收涨1.57%。商品市场周四(12月5日)，因美国公布上周初请失业金人数数据后，美国国债收益率上升，黄金价格大幅下跌。此外，中东停火方面的最新消息也打击避险资产黄金。现货黄金周四收盘大跌18.02美元，跌幅0.68%，报2631.66美元/盎司。基准美国10年期国债收益率上涨0.3%。上周美国上周初请失业金人数有所增加，显示劳动市场持续稳定降温。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，周四，美国国债收益率跳升削弱了黄金的吸引力，从而令金价下跌。在关键的非农就业数据公布之前，美国初请失业金人数数据喜忧参半，加剧市场波动。周五亚市早盘，现货黄金短线再度大跌近20美元，最低跌至2612.82美元/盎司，刷新日内低点。当地时间周四，一名哈马斯政治局官员证实，加沙停火谈判已经重新启动。但哈马斯方面还没有拿到确切、完整的停火协议。他表示，哈马斯方面已经准备好进行谈判，但依然认为执行停火协议会面临很多困难和挑战。哈马斯仍坚持以色列军队必须完全撤离“费城走廊”并立即开放拉法口岸。此前据美国Axios新闻网周四报道，两名以色列官员消息称，以色列向哈马斯提出一份有关在加沙停火的新提议，包括要求释放被哈马斯扣押的剩余100名人员中的一部分。北京时间周五21:30，美国将公布11月非农就业报告。权威媒体调查显示，美国11月季调后非农就业人口料增加20万，此前10月为增加1.2万。美国11月失业率料小幅攀升至4.2%，此前10月为4.1%。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，市场上或多或少已经在价格上反映了非农就业数据强劲这一点，因此如果数据疲弱，可能会给金价带来一些支撑。白银方面，现货白银周四收盘上涨0.12%，报31.316美元/盎司。原油方面，国际原油期货周四小幅收跌。市场正在评估石油输出国组织及其盟友(OPEC+)再度推迟原油增产的影响，以及国际原油市场的供需关系。纽约商品交易所1月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格收跌0.24美元，跌幅为0.35%，收于68.30美元/桶。 2月交割的布伦特原油期货价格下跌22美分，跌幅为0.3%，收于72.09美元/桶。以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的八个OPEC+成员国将在2025年3月底之前保持每天220万桶的自愿减产。根据与会国的一份联合声明，这些减产将按月逐步取消，直到2026年9月底，以“支持市场稳定”。成员还将在2026年12月之前保持165万桶/日的单独一轮减产。 Rystad Energy大宗商品市场全球负责人Mukesh Sahdev表示，OPEC+的决定“清楚地表明，该组织担心成员国之间潜在的供应过剩和无法遵守生产目标。” 凯投宏观首席气候和大宗商品经济学家David Oxley表示：“该决定为OPEC+争取到一些时间。然而，全球石油需求疲软，意味着三个月后OPEC+很容易就会回到类似的境地。”

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tqttier2024-12-06

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