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今年五一，一个重大转变

今年，明显可以感觉到，比往年更挤。据旅游部数据中心测算，5天假期，全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%；游客总花费1802.69亿元，同比增长8%。平均算下来，人均消费约574元，同比增长1.5%。虽然涨幅较小，但相比前两年，人们确实更愿意花钱了。不过，关于这个574元，有两点值得说的。 01 有限的热情首先，这一定程度上是“促消费”的推动。长假前夕，“专家建议拿出一万亿刺激消费”登上热搜。虽然该建议并没有完全落实，但全国各地确实在这么做。最典型的是青海、河南、四川，分别发房3000万、5000万、6800万元文旅消费券，三山五岳大多推出门票优惠，并伴有夜游活动、音乐节等嘉年华企划…… 力度有多大呢？比如厦门市的“文旅消费券包”，涵盖网红餐厅满101元减100元、酒店满301减300元等等…… 如此做，很多本身没有出行计划的，也会被吸引而去。也就是说，人均574元的结果，有一定的外力因素，并不是完全自发的。当然，并不是否认这种做法。别管是不是促消费的结果，消费了就是消费了，大家的钱的确是花出去了，确实是有更多钱再社会上流通了。这些都不是虚假的。可见，国人并不是不愿意消费，“低欲望社会”再次被证明是伪命题。只要有消费券、提供补贴，大家压抑的消费欲望是可以释放的。但是，这毕竟不是实打实的发钱促消费。仅仅靠消费券，能释放出的国民消费力还是非常有限。这也是另外一个值得关注的点。据携程数据，今年五一全国景区门票均价，同比下降18%；美团餐饮订单客单价，同比缩水23%。每接单一万名游客，平均利润比之三年前少了8万元。据飞猪数据，“硬座过夜+青旅拼床”订单量同比激增187%，00后单日餐饮平均预算不超过35元…… 景区吃的多贵啊，一天只吃35块钱是个什么概念，完全可以想象。我个人觉得这是在找罪受，但架不住“特种兵式旅游”越来越普遍。 …… 总而言之，即便如此广发消费券，今年五一人均消费也仅微涨1.5%，远没有恢复到2019年的水平。而2025年五一假期的出游人数，较2019年却增长超过61%！我是不是可以认为，如果全国各地没有如此大力度的促消费举动，今年的人均消费金额，并不一定比去年高？换句话说，大家出游的热情是真实的，毕竟人数多了这么多。但这股子热情，是极为克制的。这种现象，并不单单是“消费降级”就能解释的。以2020年为分界线，我们能很明显感受到，大部分中国人的消费习惯发生了深刻变化：之前是储蓄偏向，如今是小额消费倾向。虽然，想让人再像以前那样大手大脚花钱，已经不现实；但是，有底线的消费，越来越多人能接受。这种深刻的变化，与近几年的五一假期的数据暗合。从广度上，乐意消费的人越来越多，增长非常明显。比如2025年的旅游人次，是2018年的两倍还要多。但具体到每个人，消费的金额却在走低。什么意思呢？中国的消费复苏是真实存在的，但消费降级也是真的。这看起来似乎很奇怪。但并不矛盾。因为，虽然数以亿计国人的消费力开始得到进一步解放，但大环境也的确没有那么好，大家对消费的品质没有之前那么多讲究。前者对应消费复苏，后者对应消费降级。这几年的长假数据，也非常好地解释了这些现象。据携程数据，四线及以下城市，旅游预订订单同比增加140%，明显高于一二线城市；县级市场，进去门票订单同比增加151%、酒店预订订单同比增加68%，均远远高于一二线城市…… 在越来越讲究性价比的氛围里，水往低处流是自然而然的。 02 更本质的变化中国有句古话，饱暖思淫欲。这句话并非全对。因为根本不必“饱暖”，大多数人宁可吃得差一点，也会省出钱兼顾其他需求。正如《贫穷的本质》所说，穷人一旦有点闲钱，会优先选择购买烟、酒等非必需品，而非更好的食物。这就是大家耳熟能详的“口红效应”。虽然生活拮据，但出门前哪怕能涂一下最廉价的口红，也能给自己带来一点仪式感。同样，男性也被迫压抑对豪宅、名车的欲望，转而用小闲钱享受些廉价消费。之所以出现这种现象，不能简单地用经济不景气去解释。具体到国内，很大程度上可以解释为：房地产的寒冬，对消费和服务业而言，相当于鲸落万物生。 2018年，王石曾说，“年轻人买房不如租房”。现如今，这句话不仅得到验证，甚至针对的人群也不止是年轻人。据《2025中国城市长租市场发展蓝皮书》数据，全国重点40城租赁成交中，35岁以上的租客占比超过35%，成为租房主力军。其中，超过50%租客表示能接受5年以上租房生活，约20%愿意租房10年以上。按理来说，三四十岁是正当打之年，他们应该是买房的主力军。但现在连购买力最强的这群人，都选择与过去二十多年“房子=成功”的畸形价值观背道而驰……说明我们这个社会整体的心态，确实已经发生了深层次的变化。大多数人的刻板印象是，中年人拖家带口租房住，是一件比较难堪的事。这是过去二十多年，被“特色”地产市场裹挟舆论造成的历史伤痕。但近几年，无论从统计数据还是现实中看，明显有越来越多人在努力摆脱被舆论裹挟。日子是给自己过的，而不是给别人看的。不买房固然会被认为“混得不好”，但生活质量其实“过得更好”。恰恰是因为买房的人越来越少，导致曾经被房产绑架的消费力被大规模释放出来。如果不是被房产裹挟，正常来讲，中国人的消费力要远远高于现在的水平。实际上，如果你原本攒了一笔钱准备交首付，现在突然没有这个需求了，你会突然意识到，按照原本的过苦日子的方式生活，这笔钱根本花不完！这种转变，至少对个人而言是好事。具体到现实中，这其实很大程度上就是曾经被绑架的消费力，开始大规模释放的体现。这大概才是目前最真实的情况。 03 尾声复苏与消费同在，这个现象我们可以解释得通。但并不意味着，它是合理的。还是那句话，低欲望社会是伪命题。大家不是没有消费欲望，哪怕你不发钱，只要真的有补贴、不是喊空话，市场信心和消费数据都是看得见的。 …… 纵向比较，加入WTO后的近20余年，中国的最终消费率从60%以上降至50%左右，整体是向下的。但GDP中消费的占比，总体却是在走高的。整体经济水平越来越高，人均GDP也在不断上升，最终消费却越来越差。难道是人的欲望越来越低？这根本就是不合逻辑的事情。让这种不正常尽快正常化，是目前最紧要的事情。所以，今年全国各地史无前例地广发消费券，必然只是个开始。最终的目的，一定是要做到让所有工薪阶层的老百姓都具备消费能力。只有海量的金钱流动起来，才有可能推动核心资产价格回升、走出通缩困境，进而弥补外部环境利空带来的缺口，最终实现内循环。简而言之，放水是可以确定的事情。只不过，想要实现目标，单纯放水就够吗？过去到现在模式的结果，是居民相对贫穷；而要拉动内需，本质上就是让居民有钱去消费。长期来看，这两者其实是相悖的。拉动内需真正的关键点，从来不单纯是放多少水。要想进入良性循环、持续共振，必须连同整个模式一同改进。希望接下来的增量政策，能触及到真正的核心内容。（全文完）

格隆汇05-06 20:58

浙大网新收盘上涨6.03%，最新市净率3.43，总市值113.85亿元

荣获2024国家“数据要素X”大赛文化旅游赛道三等奖，参与打造的西湖区残疾人就业精准帮扶系统列入全国典型经验，“共富大搬迁”搬富通数字化应用入选全国社会治理创新案例，“和谐用工预警监测平台”成功入选工信部大数据产业发展示范项目；参与承建的浙江省“大综合一体化”执法监管数字应用、杭州智慧老兵、残疾人就业精准帮扶基层工作系统三个项目均入选“2023年度长三角智慧城市（城市大脑）优秀案例”。此外，公司下属子公司网新软件参与完成的大规模结构化数据智能计算平台及产业化成果项目荣获浙江省科学技术进步奖一等奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.68亿元，同比-16.48%；净利润-30487459.57元，同比-1.80%，销售毛利率19.86%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 15 浙大网新 -177.67 -179.18 3.43 113.85亿行业平均 77.55 79.49 5.36 120.77亿行业中值 80.78 83.91 3.92 61.10亿 1 实达集团 -23132.61 1618.21 24.19 91.49亿 2 航天信息 -14395.93 991.78 1.16 158.24亿 3 东方国信 -5781.45 395.87 1.94 116.49亿 4 岩山科技 -2261.06 992.38 3.27 322.14亿 5 *ST迪威 -2077.06 -160.33 38.77 13.38亿 6 荣科科技 -757.19 -3819.32 14.02 111.51亿 7 汇纳科技 -584.43 -136.22 3.17 32.50亿 8 恒为科技 -403.72 322.25 6.40 86.52亿 9 恒大高新 -380.47 -157.23 2.52 16.69亿 10 ST浩丰 -354.30 -515.34 3.75 16.55亿 11 真视通 -213.51 469.59 5.07 33.16亿

金融界05-06 19:47

新世界收盘上涨1.10%，滚动市盈率77.51倍，总市值47.48亿元

世界股份有限公司的主营业务是现代百货、旅游休闲和娱乐综合消费相融一体的百货零售。公司的主要产品是百货商场、医药销售、酒店服务业、其他行业。2024年，公司共获评各级市级以上荣誉10个，其中包括：“2023年度黄浦区碳达峰碳中和及节能减排先进集体”、上海市“诚信兴商典型案例”、入选国家知识产权局发布的2024年度国家级知识产权保护规范化市场培育对象名单；公司百货零售业板新世界城入选“爱购上海”国际友好商场；“百花杯”优质服务先进企业等荣誉。新世界丽笙大酒店获评“年度最佳商旅酒店、年度尊品地标酒店、酒店融合餐厅之星”等11个奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.59亿元，同比-6.14%；净利润1707.13万元，同比-33.95%，销售毛利率41.86%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 47 新世界 77.51 67.80 1.12 47.48亿行业平均 53.50 59.57 3.14 94.22亿行业中值 42.31 40.90 1.57 54.40亿 1 徐家汇 -15559.58 810.85 1.55 34.26亿 2 国光连锁 -2473.03 1971.05 4.60 52.63亿 3 茂业商业 -1253.99 234.53 1.24 87.12亿 4 宁波中百 -334.65 -135.09 2.61 21.69亿 5 汉商集团 -118.99 -199.83 1.75 29.15亿 6 丽人丽妆 -90.41 -122.93 1.22 29.99亿 7 南宁百货 -73.42 -93.84 3.76 29.68亿 8 欧亚集团 -50.43 -68.63 0.83 19.09亿 9 供销大集 -41.11 -37.24 3.20 492.99亿 10 大连友谊 -28.47 -28.60 9.19 22.20亿 11 中央商场 -25.64 -26.39 5.81 39.04亿

金融界05-06 19:37

大众交通收盘上涨6.76%，滚动市盈率92.68倍，总市值145.63亿元

公司的主要产品是交通运输业、房地产业、旅游饮食服务业、信息技术服务业、工/商业。公司为国务院国资委国有重点企业管理标杆创建行动标杆企业、湖南省“5G典型应用场景”、中国上市公司协会《上市公司乡村振兴优秀实践案例》、湖南省企业科技创新创业团队、2022年农业国际贸易高质量发展基地、大湾区供应链优秀品牌。“大众”商标多年来被评为“上海好商标”，被纳入上海市重点商标保护名录，出租汽车服务被誉为上海城市名片。公司主体信用自2019年起连续六年荣获AAA级评级，评级展望保持稳定，公司近年来所取得的成绩受到权威机构和社会的认可。公司连续七届为中国国际进口博览会提供官方指定综合交通配套服务。大众房产曾获“中国房地产诚信品牌企业”以及“中国房地产100最具综合开发实力百强企业”等称号。大众小贷曾获“中国小额贷款公司竞争力100强”称号。上海数讯主要业务包括数据专线、Internet接入、数据中心、网络和安全管理等业务内容。报告期内，上海数讯以做大、做强数据中心业务为主要目标，以数云网融合为核心，致力于提供高效、灵活、智能的数字化服务，为各行各业的发展提供有力的支持。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.42亿元，同比-26.14%；净利润-36090335.0元，同比-296.76%，销售毛利率17.36%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 26 大众交通 92.68 68.84 1.51 145.63亿行业平均 24.85 21.42 1.51 269.63亿行业中值 16.63 17.86 1.34 88.21亿 1 海汽集团 -52.98 -58.64 7.25 57.29亿 2 赣粤高速 9.08 9.35 0.63 119.57亿 3 楚天高速 9.32 9.27 0.80 71.17亿 4 吉林高速 9.64 9.54 0.93 51.42亿 5 五洲交通 10.40 10.14 1.00 70.82亿 6 中原高速 10.81 11.69 0.88 102.93亿 7 四川成渝 11.40 11.91 1.03 173.70亿 8 福建高速 12.90 12.94 0.84 100.99亿 9 东莞控股 13.96 11.27 1.07 107.69亿 10 宁沪高速 15.41 15.30 1.91 756.67亿 11 山西高速 15.43 16.18 1.38 75.42亿

金融界05-06 19:36

山水比德收盘上涨3.21%，滚动市盈率206.06倍，总市值35.92亿元

。公司的主要产品是社区景观类产品、文化旅游类产品、商业空间类产品、市政公共类产品、居住建筑、公共建筑、园林绿化工程总承包（EPC）业务。“山水智境”凭借出色性能与创新能力，斩获中国风景园林学会科学进步奖二等奖、三等奖及广东风景园林科技进步奖二等奖等多项殊荣，拥有1项发明专利、74项软件著作权，并有6项发明专利申请处于实质性审查阶段。此外，“山水智境”荣获3项广东省名优高新技术产品、4项广州市创新产品等荣誉,并跻身百度“星河产业应用创新奖”百强榜单，成为百度飞桨优选级技术生态伙伴。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入8882.51万元，同比5.27%；净利润-5365966.78元，同比-192.11%，销售毛利率38.17%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 41 山水比德 206.06 125.49 4.70 35.92亿行业平均 56.36 67.87 4.99 42.29亿行业中值 36.11 41.21 1.99 25.92亿 1 杰恩设计 -448.84 -175.62 2.86 21.07亿 2 华蓝集团 -203.88 -127.75 1.89 17.63亿 3 建科院 -190.28 857.49 3.61 20.59亿 4 招标股份 -166.15 -500.82 2.12 30.60亿 5 深圳瑞捷 -101.03 -96.67 1.82 24.81亿 6 蕾奥规划 -77.04 -76.49 3.52 34.66亿 7 新城市 -39.72 -14.11 1.81 23.24亿 8 杭州园林 -28.33 -41.29 3.13 15.35亿 9 中达安 -26.75 -28.48 3.77 14.06亿 10 启迪设计 -21.26 -19.75 1.75 19.64亿 11 尤安设计 -14.43 -13.59 1.05 29.95亿

金融界05-06 18:38

汤臣倍健收盘上涨1.09%，滚动市盈率49.62倍，总市值188.96亿元

健分站；2018年被评为国家AAAA级旅游景区和国家绿色工厂；2019年建成行业第一家营养探索馆，同年设立广东省院士专家企业工作站；2023年获全国质量标杆、第二届中国标杆智能工厂等称号。报告期内，公司荣获全国产品和服务质量诚信示范企业称号，入选广东省诚信兴商典型案例。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入17.92亿元，同比-32.29%；净利润4.55亿元，同比-37.44%，销售毛利率68.66%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 90 汤臣倍健 49.62 28.95 1.64 188.96亿行业平均 40.30 42.33 5.28 139.05亿行业中值 29.83 31.78 2.51 50.72亿 1 龙大美食 -1549.15 317.99 5.15 68.74亿 2 新诺威 -1082.82 1052.80 15.26 565.63亿 3 骑士乳业 -153.09 -286.88 3.06 22.08亿 4 好想你 -117.07 -72.79 1.46 52.38亿 5 益客食品 -99.66 49.26 2.90 49.34亿 6 天润乳业 -89.44 70.04 1.32 30.58亿 7 均瑶健康 -82.98 -126.42 2.07 36.81亿 8 得利斯 -73.92 -82.07 1.20 27.64亿 9 惠发食品 -72.19 -133.05 5.10 22.07亿 10 祖名股份 -54.01 -87.57 2.21 22.01亿 11 海欣食品 -48.81 -60.93 2.09 22.51亿

金融界05-06 17:57

海南高速收盘上涨2.11%，滚动市盈率461.05倍，总市值62.30亿元

服务、广告服务、代建项目管理服务、文体旅游服务及深海养殖产品销售等。经过多年精心打造，公司形成了以“海南高速”为核心品牌，以“瑞海地产”、“金银岛酒店”“智岛阳光”等为子品牌的品牌系统，具有一定的区域影响力。公司旗下海南金银岛大酒店凭借良好的服务和设施，荣获“2023中国酒店业年度品牌榜优选宾客体验城市品质酒店”等多项荣誉称号。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5730.31万元，同比210.14%；净利润-13574842.06元，同比-139.44%，销售毛利率19.15%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 28 海南高速 461.05 101.29 2.06 62.30亿行业平均 24.85 21.42 1.51 269.63亿行业中值 16.63 17.86 1.34 88.21亿 1 海汽集团 -52.98 -58.64 7.25 57.29亿 2 赣粤高速 9.08 9.35 0.63 119.57亿 3 楚天高速 9.32 9.27 0.80 71.17亿 4 吉林高速 9.64 9.54 0.93 51.42亿 5 五洲交通 10.40 10.14 1.00 70.82亿 6 中原高速 10.81 11.69 0.88 102.93亿 7 四川成渝 11.40 11.91 1.03 173.70亿 8 福建高速 12.90 12.94 0.84 100.99亿 9 东莞控股 13.96 11.27 1.07 107.69亿 10 宁沪高速 15.41 15.30 1.91 756.67亿 11 山西高速 15.43 16.18 1.38 75.42亿

金融界05-06 16:37

“五一”消费数据亮眼！恒生消费ETF(159699)收涨1.33%，近1月日均成交额居同类第一！

长假期间多地发放文旅餐饮消费券，对假期旅游及服务消费形成提振。为充分吸引游客、提升旅游消费，各省市在探索地方特色模式之外，纷纷选择发放文旅消费券直接支持当地文旅餐饮消费，如河南、四川、青海和黑龙江的文旅消费券总规模分别达到4000万元、6800万元、3000万元和5000万元，合计规模1.88亿元。平安证券策略首席分析师预计，短期内，权益市场或维持震荡整固，国内政策呵护和内需韧性有望持续为A股提供支撑。综合来看，建议关注两条主线：一是以国产科技自主可控和新质生产力为代表的成长板块（先进制造、创新药等）；二是受益于扩内需政策、具备估值性价比的内循环消费优质资产。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局港股新消费。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 15:46

3日涨近7%，机器人ETF(159770)盘中净申购5000万，净流率稳居同类第一

力器和无人机送货系统同步投入使用，智慧旅游模式带来全新体验。青城山使用Hypershell旗下产品，该款外骨骼爬山助力器能够减少体量消耗30%以上，续航时间6-8小时，青城山租赁价格分为1小时30元、5小时99元。开源证券分析称，外骨骼机器人是一种结合外骨骼结构与机器人技术的可穿戴智能设备，通过机械结构、驱动系统与人体运动系统耦合，实现对肢体运动的辅助、增强或康复训练。商业化早期主要应用于医疗康复和军工，后续拓展至工业和民用领域。无源外骨骼结构相对简单，完全依赖机械结构和材料特性提供助力，未来向轻量化和机械设计优化的方向发展。有源外骨骼集成了精密的传感器、控制系统和动力装置，可以根据不同的任务和场景通过软件编程等方式灵活调整助力模式和力度大小，能够适应多种复杂的动作和运动状态，但售价昂贵，未来向AI融合、能源突破、柔心/轻量化驱动的方向发展。外骨骼商业模式呈现“场景分化、技术支撑、生态协同”特征，预计2030年全球市场规模达146.7亿美元，年复合增长率达42.2%。机器人ETF（159770）紧密跟踪中证机器人指数。规模方面，机器人ETF最新规模达56.14亿元，最新份额达63.28亿份。资金流入方面，机器人ETF最新资金净流入879.55万元。拉长时间看，近7个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”5.28亿元，日均净流入达7536.52万元。值得一提的是，机器人ETF近5、10、20、60日净流率分别为7.14%、10.52%、20.46%、283.79%，均稳居同类第一。截至4月30日，机器人ETF近3年净值上涨31.29%，排名可比基金第一，指数股票型基金排名128/1742，居于前7.35%。从收益能力看，截至2025年4月30日，机器人ETF自成立以来，最高单月回报为26.40%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为38.97%，上涨月份平均收益率为7.60%，年盈利百分比为66.67%。截至2025年4月30日，机器人ETF近1年超越基准年化收益为1.89%，排名可比基金1/5。回撤方面，截至2025年4月30日，机器人ETF今年以来相对基准回撤0.27%，在可比基金中回撤风险较低。费率方面，机器人ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年4月30日，机器人ETF今年以来跟踪误差为0.021%，在可比基金中跟踪精度较高。相关产品：机器人ETF(159770)，场外联接(A：014880；C：014881)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 14:26

“五一”消费市场繁荣活跃，假日经济释放内需投资潜力，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)或将持续受益

亿元。平安证券表示，“五一”假期出行旅游消费数据亮眼，消费对经济增长的推动力持续强化。同时，AI代表的科技产业创新逻辑不变，内需韧性与科技创新将继续支撑A股市场表现。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。截止2025年3月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)基金前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、百济神州、创科实业、泡泡玛特等，前十大权重股合计占比61.78%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 13:36

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