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一周展望：CPI数据携手鲍威尔重磅炸场！黄金会否迎来“转折点”？

的三个月高点，日元涨势逆转的主要原因是日本央行下次加息的时机依旧不明朗。投资者目前预计日本央行12月份加息25个基点的可能性约为40%。但该央行可能会等到明年春季年度工资谈判结束后再做出决定。要让市场预期日本央行将提前加息以提振日元，需要增长和通胀数据出现大幅改善。因此，如果下周五公布的日本第三季度GDP数据好于预期，这可能会略微提振日元。公司财报：美股主旋律仍是上涨？多只重磅科技股将于下周放榜，包括腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、京东、哔哩哔哩及网易等；西方石油、迪士尼等美股也将公布业绩。周五，美国股市再创历史新高，道琼斯指数和标普500指数均在特朗普赢得大选后创下一年来的最佳单周表现。标普500指数五天累计上涨4.7%，为2023年11月初以来的最佳表现。周五，该指数也首次突破6000点，达到6012.45点的高点，道指首次突破44000大关。普信集团全球多种资产主管兼首席投资官Sebastien Page表示，大选之后，本周股市出现了一定程度的缓解性反弹。“这是很重要的一部分。我们现在知道谁会成为总统，我们也知道他们的政策是什么，市场预期放松管制、降低税收和通胀率上升。” 尽管华尔街的一些人担心股市的估值，但美股本周的强劲走势增强了人们对今年最后几个月仍有上涨空间的信心。 Truist Wealth联席首席投资官Keith Lerne表示，“当一切看起来都很顺利时，市场就会出现这样的思考：‘我们接下来会遭遇什么打击？’市场情绪有点紧张，股市有可能在突破整数关口之后会有些波动。但总的来说，我们仍然认为应该坚持主要的上升趋势。”

金融界2024-11-11

面对中国本土品牌崛起，丰田汽车计划至2030年将年产目标增至250万辆，加快本地化整合以重夺市场份额

其是在电动车及车联网技术方面，减少依赖日本总部的决策，赋予中国团队更多的自主开发权。此外，丰田还将整合一汽丰田与广汽丰田的生产能力，使每款车型的生产集中在一家合资企业进行，优化资源配置。与此同时，丰田意图在未来将每款车型通过双方合资企业的经销网络共同销售，增强市场影响力。根据TodayUSstock.com报道，通过吸收本土合作伙伴的经验和技术，丰田力求在产品开发和市场推广中更加灵活，迅速响应本土消费者需求。丰田汽车在中国面临的挑战尽管丰田在中国扩大市场的目标明确，但面临着激烈的价格竞争和本土品牌的强劲挑战。由于市场竞争加剧，丰田在今年上半年财报中披露其在中国市场的运营收入受到较高的营销成本影响。相较之下，其他日本车企如三菱、日产和本田已开始缩减在中国的产能或退出市场。此外，丰田需解决合资企业自主开发车型销售情况好于丰田自身车型的现状，以提升其品牌在中国市场的吸引力。合资伙伴一汽集团和广汽集团的自主品牌在市场表现上超越了合作生产的丰田品牌，这反映了丰田必须更好地融入本土合作伙伴的技术和市场洞察，才能取得市场优势。编辑观点丰田在中国市场的扩展计划展现了其在激烈竞争中实现本地化和资源优化的决心。随着中国汽车市场电动化和智能化的迅速发展，丰田需要快速应变，以创新产品和高效的供应链应对中国本土品牌的竞争压力。此外，丰田通过将生产和销售更紧密结合，积极赋予本地团队更大的权力，将有助于提升其市场占有率。名词解释电动车（EV）：指使用电池作为动力源的汽车，相比传统燃油车具有环保优势。合资企业：由两个或两个以上的独立企业共同出资设立的新公司，共享技术、资源和市场。车联网技术：指利用通信技术将车辆与互联网连接，使车与车、车与路之间实现信息共享，提高行车安全性和效率。供应链：企业在原材料采购、生产、物流等环节形成的网络系统，确保产品的稳定供应。今年相关大事件 2024年11月8日：丰田在财报中宣布将加强中国市场的生产和销售整合，目标在2030年前达到年产250万辆的规模，以应对比亚迪等本土电动车品牌的激烈竞争。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-11

日本银行希望维持2%通胀目标，同时密切关注气候变化带来的长期经济冲击风险

日本银行维持2%通胀目标的计划及其对气候变化风险的监测日本银行通胀目标及气候变化风险监测气候变化对通胀的潜在影响日本政府的绿色转型战略及财政支持编辑观点名词解释今年相关大事件日本银行通胀目标及气候变化风险监测 2024年11月9日，日本银行（BOJ）行长上田和夫在巴塞尔举行的会议中表示，尽管气候变化可能会对未来的物价走势造成长期冲击，但日本银行仍希望维持2%的通胀目标。他指出，尽管气候变化带来的经济影响以及政府推动绿色转型的措施可能会影响通胀预期，但日本银行将密切关注这些风险。上田行长强调：“即使气候变化冲击发生，我们希望保持目前的通胀目标。”他表示，日本银行对于气候变化可能对通胀预期带来的影响表示担忧，因此需要谨慎应对这些因素的变化。气候变化对通胀的潜在影响上田和夫指出，气候变化对经济的影响，以及为了应对气候变化而采取的政府措施，可能会影响通胀预期。未来，日本可能会引入碳税，这将对通胀预期产生直接影响。此外，政府为推动绿色转型而提供的补贴，也可能在短期内增加通胀压力。尽管如此，他认为日本经济能够在一定时期内承受这些通胀压力，因为当前的基础通胀率仍然低于2%。日本政府的绿色转型战略及财政支持为推动绿色转型，日本政府已宣布将在未来十年内提供约20万亿日元（约合1310亿美元），相当于日本国内生产总值（GDP）的3%，用于支持企业投资环保技术。这一战略的第二阶段计划在2026财年推出碳定价机制，并在2028财年实施化石燃料附加费。此外，政府还计划在未来几年建立一个全面的排放交易系统。这些措施虽然可能会在短期内增加通胀压力，但上田和夫认为，日本经济能够容忍这些短期的通胀影响，因为当前的通胀水平仍低于2%。编辑观点随着全球气候变化的加剧，各国央行面临着前所未有的挑战。根据TodayUSstock.com报道，日本银行的做法表明，央行在致力于实现通胀目标的同时，亦需要关注气候变化带来的经济影响。气候变化不仅影响物价水平，还可能影响市场对未来经济走势的预期。因此，日本银行的政策可能需要根据气候变化和绿色转型政策的变化进行灵活调整。这不仅体现了央行应对传统经济因素的能力，也彰显了其在面对全球环境挑战时的前瞻性。名词解释通胀目标：指中央银行设定的年通货膨胀率目标，通常是为了保持经济稳定和促进经济增长。绿色转型：指为应对气候变化而进行的产业转型，通常包括推动清洁能源、减少碳排放等举措。碳税：一种对碳排放征收的税收，旨在鼓励减少温室气体排放。碳定价：是通过市场机制为碳排放定价的方式，常见的形式包括碳交易系统。排放交易系统：是一种允许企业在规定的排放总量内买卖排放配额的市场机制。今年相关大事件 2024年10月：日本政府宣布将推出碳税和完善排放交易系统的计划，为推动绿色转型和减少温室气体排放提供财政支持。 2024年11月：日本银行行长上田和夫在巴塞尔的会议中强调，气候变化对经济和通胀预期的影响必须得到关注，未来将根据这些因素调整货币政策。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-11

特朗普成功连任引发市场大涨，美国CPI数据成关键，或影响美联储未来货币政策方向

据对英镑的影响欧元区经济和政治动态日本GDP数据与日元走势中国经济数据对大宗商品的影响名词解释最新市场动态市场回归常态在特朗普成功连任美国总统后，全球市场迅速回归常态，虽然市场波动性依然存在。美国股市和加密货币市场迎来大幅上涨，华尔街和比特币纷纷创下新高，美元指数攀升至4个月以来的高位，美国国债收益率也大幅走高，这显示出市场对特朗普新政的积极预期。美国CPI数据成为焦点特朗普连任后，其政策措施被认为会增加政府支出和关税，加大通胀压力。根据TodayUSstock.com报道，市场正关注将于下周三发布的美国10月CPI数据，这将成为评估美联储未来降息预期的重要指标。预计10月CPI同比增速小幅升至2.5%，核心CPI年率可能增至3.4%。这些数据将揭示未来通胀走向，进一步影响美联储的货币政策。英国GDP数据对英镑的影响英国政府发布的新财政预算使10年期国债收益率上升了20多个基点，市场担心英国借贷需求加大。英国央行可能因此在未来的降息步伐上保持谨慎。下周二将发布英国就业数据和平均薪资，市场将关注其对经济的影响，以及是否能对抗英镑下跌趋势。欧元区经济和政治动态欧元区经济表现不佳，但第三季度GDP增速意外达到0.4%。欧元区还将发布季度就业数据和工业生产数据，而德国政治不确定性也加剧了欧元的压力。周二的德国ZEW经济景气指数可能提供更多指引，但投资者对提前选举的担忧使欧元前景趋于保守。日本GDP数据与日元走势美国大选后美元兑日元飙升，市场关注日本央行的加息步伐。日本第三季度GDP数据将于下周发布，可能对日元走势产生重要影响。若数据超预期增长，或会提振日元。然而，日本央行加息的不确定性仍使日元承压。中国经济数据对大宗商品的影响中国的工业生产和零售销售数据将于周五公布。作为全球大宗商品需求的重要国家，中国的经济数据会影响澳元和纽元的走势。10月CPI和PPI数据已于上周六发布，接下来市场将密切关注这些经济指标，以判断中国经济复苏力度。名词解释 CPI：消费者价格指数，衡量消费者在特定时间内购买商品和服务的平均价格变化。国债收益率：政府债券的年收益率，反映投资者对未来经济前景的信心和通胀预期。 ZEW经济景气指数：德国经济研究机构发布的经济信心指数，反映投资者对未来六个月经济的展望。最新市场动态 2024年11月10日：特朗普连任美国总统后，全球市场反应强烈，美国股市与加密货币市场大幅上涨，华尔街与比特币达到历史高位，美元攀升至四个月高位，显示出市场对特朗普2.0政策的乐观预期。编辑观点特朗普再次当选后，美国市场出现了强烈的乐观反应，尤其在加密货币和股票市场。市场对特朗普重视本土经济和保护政策的预期，加上低利率政策的不确定性，推动了国债收益率的增长。未来几个月，市场将继续消化美国新一轮财政政策的影响，对全球市场产生深远的波及效应。投资者需关注CPI等核心数据，了解美联储可能采取的政策应对，以便更好地应对可能的市场波动。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-11

特朗普第二个任期内的美股应该怎么玩？

对中国征收更多关税外，他还可能对欧洲、日本、加拿大和墨西哥等经济盟友征收关税。特朗普显然会推行“美国优先”的经济议程，这加上企业税率的下降，可能进一步推动小盘股的表现。财务规划公司Facet的首席投资官汤姆·格拉夫表示：“小盘股的上涨反映了它们更多依赖本土市场，可能会从保护主义中获得更直接的收益。企业减税也可能更直接地帮助小盘股。” 这些股票在年底前应会继续受到提振，但过度乐观可能最终会让华尔街担忧。爱德华·琼斯的高级投资策略师安杰洛·库尔卡法斯表示，“初期的特朗普乐观情绪可能会逐渐消退。” 2025年第一季度或将成为关键时刻。如果特朗普实施的关税政策引发中国及其他国家的报复，科技公司、零售商和其他行业可能会受到冲击。而长期收益率的上升也可能导致小盘股反弹的提前终结，因为借贷成本的上升将产生负面影响。 Alpha Cubed Investments的首席执行官兼首席技术分析师托德·沃尔什指出：“我们现在处于一场‘糖分冲击’的中期……狂热过后会发生什么？” 答案或许不久就会揭晓。来源：加美财经

加美财经2024-11-11

10万亿级政策利好落地！A股后市怎么走？

0）标的指数（中证信创指数）自9月24日本轮行情启动以来，截至今日，累计上涨60.97%，大幅跑赢沪指（25.59%）、深证成指（38.08%），亦跑赢创业板指（51.69%）。注：信创ETF基金（562030）跟踪的中证信创指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，57.8%；2020年，16.78%；2021年，-2.5%；2022年，-23.33%；2023年，-3.12%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。资金面上，主力资金大举涌入计算机板块！Wind数据显示，信创ETF基金（562030）标的指数重仓的计算机板块全天获主力资金净流入157.7亿元，近5日获主力资金加仓723.23亿元，均高居31个申万一级行业首位！按照国资委的要求，2027年央国企需完成100%信创替代。目前距离2027年不到三年时间，政策推动信创产业的需求增长是大趋势。重点关注三方面的催化： 1、网络安全受关注。今年以来，国际上爆发了很多网络安全事件，如黎巴嫩通讯机爆炸、微软蓝屏事件等。中泰证券表示，网络安全作为国家安全基石需重点关注，随着数字经济进一步发展，网络安全重要性将越发凸显。 2、国产操作系统自主可控。平安证券指出，原生鸿蒙正式发布，标志着国产操作系统实现自主可控，鸿蒙原生应用发展潜力有望进一步释放，看好华为产业链的投资机会。 3、高层号召“科技打头阵”，新质生产力方向有望突围。信创与新质生产力之间存在着紧密且互补的关系。新质生产力强调依靠科技突破传统要素驱动和投资驱动的粗放式发展模式，实现高水平科技自立自强。信创通过推动信息技术领域的自主可控，实现基础软硬件的国产替代，从而为新质生产力的发展提供基础支撑。中信证券表示，预计自四季度开始，在信创需求不断释放、企业及政府IT招标逐步加速、政策不断落地支持、AI逐步商业兑现等背景下，各公司业绩有望逐步企稳恢复。建议围绕“信创需求”及“业绩韧性”布局。银河证券认为，特朗普当选美国总统，科技创新自主可控预将提速。未来特朗普政府有可能会继续推动对中国的科技的限制，例如限制中国企业获取美国技术和知识产权，继续对中国科技产业施加关税和出口限制，影响中国科技产品的出口和全球供应链等等，面对当前复杂环境，国产替代及自主可控迎来催化，核心产业趋势将持续演绎，建议聚焦信创、国产化等细分板块投资机会。二、逆市领涨！国防军工ETF（512810）盘中冲击4%！批量涨停再现，中航沈飞、上海瀚讯等多股创历史新高国防军工板块领涨全市场！板块内卫星互联网概念闪耀全场，军工信息化、航空航天等多题材联手助攻。主力资金大手笔“进货”，全天净买入国防军工行业逾97亿元，金额居31个申万一级行业第三。场内热门国防军工ETF（512810）早盘一度冲击4%，最高价触及1.372元，创2022年8月24日以来新高！场内最终收涨2.88%，全天成交1.18亿元，连续4日成交额突破亿元。值得关注的是，前一日国防军工ETF（512810）短暂调整期间，3525万元逢跌净申购，场内资金流向由出转进，反映市场看好板块新一轮反弹。成份股方面，国防军工ETF（512810）80只成份股68只收涨，上海瀚讯尾盘封住20CM涨停板，中科星图涨12.91%，中航沈飞尾盘10%涨停，三股股价均创下历史新高！此外，中国卫通、中国长城、长城军工均涨停，其中中国长城斩获9天7板。当周（11月4日-8日），国防军工ETF（512810）跟踪的中证军工指数累涨12.55%，大幅跑赢沪指、创指及沪深300指数。板块交投活跃度骤升，国防军工ETF（512810）单周累计成交6.12亿元，创2016年8月22日上市以来新高！注：中证军工指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26,2019-2023年年度历史收益分别为：22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。消息面，近期航空航天领域迎来密集催化，重点关注三大事件： 1、中国空天信息和卫星互联网创新联盟成立。11月6日，中国空天信息和卫星互联网创新联盟成立暨雄安空天信息和卫星互联网创新发展大会在雄安新区召开。东兴证券认为，国内卫星互联网进入产业化阶段，到2025年，我国卫星互联网市场规模将突破450亿元。 2、第十五届中国国际航空航天博览会开幕在即。本届航展将于11月12日至17日在广东珠海举办，珠海航展历来是各型装备签订军贸协议/合同的重要节点，军贸订单或成为本次航展的重大关注点之一。 3、美大选尘埃落地，特朗普重返白宫。考虑到马斯克对特朗普助力颇丰，美国商业航天或将加码，国内发展越发迫切。而特朗普“避战论”则有望中期提振军贸市场。长期维度，中美博弈持续，产业链安全成为重中之重，军技转民用趋势明显。就国防军工板块投资策略，银河证券建议：博长避短，逢低加仓。该机构指出，Q3国防军工板块估值和公募持仓位于41%和63%分位水平，提升空间较大。中期看，Q4行业订单渐行渐近，叠加2025年高景气确定，板块或将显著强于大盘，β机会凸显；长期看，2027年建军百年近在咫尺，高景气有望持续。三、硬科技发力！北方华创、中科曙光涨超5%，科技ETF（515000）刷新阶段高点！机构：科技成长机会仍在周五（11月8日），科技板块表现相对强势，电子、通信两大硬科技赛道走强，计算机、生物科技相对较弱，中证科技龙头指数逆市收涨，成份股涨跌参半。信维通信涨近7%，北方华创、中科曙光涨超5%均创历史新高，中微公司、三六零、宝信软件等多股涨超2%。下跌方面，同花顺领跌超7%，恒生电子、北京君正跌逾2%。热门ETF方面，代表A股科技龙头行情的科技ETF（515000）全天红盘震荡，场内价格逆市上涨0.37%，收盘价刷新近17个月以来高点！全天成交额超2亿元，交投维持高度活跃。外部因素来看，银河证券认为，随着大选尘埃落定，相关政府或继续对中国科技产业施加关税和出口限制，影响中国科技产品的出口和全球供应链等等，面对当前复杂环境，国产替代及自主可控迎来催化，核心产业趋势将持续演绎，建议聚焦信创、国产化等细分板块投资机会。内部因素来看，中芯国际前一日披露三季报，公司前三季度营业收入418.79亿元，同比增长26.5%；净利润27.06亿元，同比减少26.4%；扣非净利润21.99亿元，同比下降10.4%。第三季度，公司实现营收156.09亿元，同比增长32.5%，环比增长14%；净利润10.6亿元，同比增长56.4%；扣非净利润9.11亿元，同比增长32.1%。机构认为，受益于市场需求回暖、终端创新赋能等因素，半导体行业三季度业绩表现亮眼。展望今年四季度和2025年，随着行业旺季到来和晶圆厂产能扩充持续推进，预计半导体行业景气度有望持续回升，可关注当前景气度相对较高、三季度业绩表现出色的半导体设备、封测等细分板块。针对泛科技板块机会，国泰君安指出，长期向上趋势不改，科技成长行情机会仍在。本轮上涨归结于政策的转向和预期的改变，未来政策具体落地经济边际好转，持续推动本轮行情。其中科技创新板块是新质生产力的内容之一，具备更高上涨潜力。科技创新政策频发，更大力度支持并购重组进一步催化科技板块行情。该机构建议关注三个方向：第一是泛科技，代表科技整体走势的宽基指数，赚取行业向上Beta；第二是半导体芯片等硬件方向，半导体芯片受益于AI发展和国产升级，景气度持续上行；第三是新一代信息技术等软件方向，AI技术成熟相关应用加速落地，叠加信创国产升级不断推进，信息技术行业迎发展新机遇。注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

金融界2024-11-10

下周展望：特朗普2.0回归！中美欧数据风暴来袭，波动性远不止于此

国CPI将成为下周的焦点。此外，英国和日本的GDP数据也很重要。但随着市场评估特朗普2.0的影响，波动性可能会持续。关注美国CPI数据唐纳德·特朗普历史性地重返白宫，市场对此反应热烈。华尔街和比特币飙升至创纪录高位，而美元则飙升至4个月高位。然而，最显著的变动是美国国债收益率的激增。自9月底以来，收益率已开始攀升，因为投资者减少对美联储未来2-3年内降息次数的预期。而特朗普的胜利进一步削弱了低利率的希望。如果特朗普兑现其降低税收和提高关税的竞选承诺，预期的经济影响是通过提高国内需求和增加进口成本推高物价。美联储将不得不比预期更长时间保持紧缩的货币政策。定于周三发布的10月CPI报告将是“特朗普交易”重新定价后对降息预期的首次考验。美国9月CPI年率降至2.4%，但预计10月将小幅升至2.5%，环比增长预计为0.2%，与前一个月持平。核心CPI年率预计也将从3.3%小幅升至3.4%。英国数据能否阻止英镑下滑？最近上涨的并不仅是美国收益率。自英国新工党政府10月30日推出其税收和支出预算以来，英国政府10年期国债收益率已上升20多个基点。尽管税收增加400亿英镑，但预算被认为将增加政府的借贷需求，因为支出的增长速度可能超过税收收入。此外，大部分支出将在议会任期的前两年内进行，可能推动本财年和下财年的GDP增长。英国央行已将预算的影响纳入其经济预测中，并表示将在降息步伐上保持谨慎。尽管今年工资增长大幅下降，但仍是关注点。周二将发布最新的平均周薪数据以及截至9月的三个月就业变化数据。欧元可能保持观望状态最近欧元也因欧元区经济前景黯淡而承压。不过，第三季度的经济增长超出预期，季度环比增速为0.4%，预计将在周四的第二次估算中得到确认。周四还将发布季度就业增长数据和9月工业生产数据。在这些发布之前，周二德国的ZEW经济景气指数可能会受到关注。然而，投资者可能会更加关注德国的政治动态，此前德国的联合政府破裂，可能在明年1月早些时候举行提前选举。日本GDP能否提振日元？自9月中旬以来，日元的跌势在美国大选后加深，美元兑日元跃升至三个月高位154.71。然而，日元的主要下跌原因在于市场对日本央行下一次加息时间的不确定性。目前投资者预计日本央行在12月加息25个基点的概率约为40%。但日本央行可能会等到明年春季的工资谈判结束后再做决定。等待中国的刺激措施见效此外，澳大利亚将于周三和周四关注国内工资增长和就业指标。同时，新西兰联储的季度通胀预期调查将于周一发布，进一步下降的预期可能支持11月75个基点的降息预期。澳元和纽元还将关注中国最新的数据。10月的CPI和PPI数据已经在周六发布，工业生产和零售销售的月度数据将于周五公布。

风起2024-11-10

公募三季度成绩回顾工银瑞信多只基金跻身权威榜单前十

证券之星2024-11-10

特朗普再次上台，于我们究竟意味着什么？

德国、波兰、韩国、中国、伊朗、俄罗斯、日本、朝鲜，都没有根本区别，一视同仁。为了保全美国，他可以放弃甚至毁了世界。上一次，自上任第三天起，特朗普就开启了疯狂的“退群”模式。4年时间，退出了包括《巴黎协定》和世卫组织在内的12个国际组织和条约。不仅和中国打贸易战，和欧洲等传统盟友也刺刀见红，照干不误。而这，其实就是中国的机会。比如，在他的第一个任期，对欧洲盟友加征关税后，导致美国和欧洲渐行渐远。在此期间，中国和欧洲一度达成了历史性的中欧投资协定，这一定程度上就是美国疏远欧洲的结果。不过，随着拜登上任，美国和欧洲重新携手，2021年5月，欧洲暂缓了中欧投资协定，欧洲和中国的关系随之降温。如今，特朗普上台，大概率再次对欧洲、日韩等盟友国举起关税大棒。我们必须抓住这个机会，优化外交政策，把朋友，尤其西方发达国家的朋友变得多多的，把敌人变得少少的。当然，存在的另一种可能性是：特朗普迅速结束俄乌战争，向大鹅抛出橄榄枝，并迅速集中资源到亚太专心围堵中国。好在，特朗普是个商人，他没有任何意识形态或者价值观的偏好或坚持。撇开生意，仅因价值观而专心围堵中国的概率，极小。相较于特朗普，大鹅在极大的战略危局压迫下，主动向西方纳投名状，并对他南面的邻国背后捅刀子的风险，其实是更大的。凡事皆有两面性，“塞翁失马，焉知非福”。与其担心特朗普会做什么，不如弄清楚我们自己应该干什么。要知道，凡是事物衰败，都是由内而外。这是万事万物的发展规律，概莫能外。只要我们能做好自己，管好自己，抓住机会顺势而上，集中精力一门心思搞经济，我们完全有可能迎来新一轮的国运机遇。怎么让大家相信我们会一门心思搞经济呢？一点都不复杂。不用承诺任何东西，只需让张维迎这样的良心经济学家成为主旋律，让那些只会空唱遥遥领先的伪学者边缘化，就好了。我是格隆，关注我，做一个清醒的人。虽然有时候太清醒了，会面临很多烦恼，但相信我，随波逐流的代价一定会更大！（全文完）

格隆汇 1评论2024-11-09

涨疯！2015年大牛股卷土重来

人，这是由全球四大工业机器人巨头之一的日本发那科和上海电气联合组建，2022年营收达到了76亿，净利润13.3亿。上海机电主营电梯业务，旗下上海三菱电梯营收占比超过九成，通过收购上海集优，要在风电、汽车工业精密零部件业务上拓展第二曲线。这两家在股价但其营收规模、自由现金流质量是这几家公司里比较好的。因此，如果要吸收像光刻机这种目前还处在亏损状态，接下来几年可能还需要持续融资的业务，集团考虑借助原来下属公司主业的造血能力满足光刻机业务的研发生产需求，这个逻辑也是说得过去的。但是，比较难以令人信服的是，拉升之前两家公司已经形成了并购动作，在上海电气集团内部也具有明确的战略定位，比如上海电气未来可能是以发电设备、机器人制造业务为主的平台，而上海机电是电机及机械制造的平台，并且还只是个孙公司。光刻机这种半导体设备，很难说能在业务方面和两家公司起到多大的协同。要说到协同，海立股份可能更具有借壳的可行性。海立股份在制冷技术和汽车热管理系统领域具有一定的技术实力，为上海微电子提供封装光刻机冷却系统，但该业务规模比较小，近三年销售额占年营收收入的比例还不到1%，未来有望从零部件供应提升为系统级供应。另一家电气风电则是一家相对干净的壳资源，上海电气控制了六成股份，公司风电业务竞争力较弱，近两年亏损得很严重，而且本身也在科创板上市，注入资产的要求或更为宽松。既能保证控股股东利益最大化，也迎合了政策中鼓励企业进入科创板的要求。除了市值已经接近1900亿的上海电气，其他公司市值还不超过200亿，从炒作角度来看，想象空间非常大。但正因为重组预期是捕风捉影的，而且还不一定就是其中一家公司，所以不能单独拿预期市值去和任何一家公司进行比较。上海微电子借壳上市无疑当前是最具关注度，一旦落地影响非常大的题材。目前，很多并购重组题材都在退潮，我们此前写过多篇文章分析过，步入并购第二阶段，在淘汰了大量被证伪的公司后，市场会去甄别优质的并购案例。届时光刻机这个题材自然容不下这么多概念股，随着股价涨停板越来越多，逻辑甚至不用证伪，分歧就会越来越大。还是那句话，要信，早点信。 03 历史重演？借由近期的连续飙涨令这家千亿市值的国企上市平台混了个脸熟，殊不知在2014-2015年的并购牛市中，这只股票其实也是只大牛股。从2014年9月到次年5月份，上海电气市值一共飙涨了4.8倍，比如今还要更夸张。作为全球先进的火电、核电设备制造商，上海电气集团于2004年实施股份制改革，2005、2008年先后在香港和A股两地上市，2014年股价提升得到了不少催化剂的刺激。首先是2014年9月核电重启，发改委印发《关于加快推进清洁能源重大工程建设的通知》，提出了启动一批沿海核电工程，核心设备的市场空间再度打开，对公司是直接利好。另一条主线是新一轮国企改革的铺开。 2014年7月国务院公布将六家央企作为“四项改革试点”，地产国企改革加快混合所有制改革，上海国企改革方案提出推进企业上市，提升运营管理质量，建立国资流动平台与优化国资布局和结构。上海电气作为根正苗红的地方国企独资企业旗下的上市平台，业务又涉及公用事业重点部门，在这方面关注度非常高。再者是并购重组。为了积极“走出去”，并且巩固核电设备的核心技术优势，2014年12月公司出资4亿元收购了全球五大重型燃机供应商之一的意大利安萨尔多能源公司，拥有其40%的股权。当时上海电气致力于成为中国的“西门子”，当时的公司领导人希望能通过吸收合并、资产重组等多种途径，使优势资源向公司集中。因此从12月到次年1月，公司股价快速飙升了76%。尽管这个时候，控股股东减持公告都出来了，但当时上海电气身上有核电、国企改革、装备出海三重题材傍身，利空都容易被选择性忽视。直到4、5月份再翻一倍之后，随着市场情绪见顶，公司股价遭到重挫。之后，竟花了接近十年时间来消化估值。回看上海电气的业绩表现，由于发电设备的交付确认周期一般都比较长，导致公司存货和应收账款比例较高，而且营销、管理、研发费用比例长期难以下降，缺少明显的规模效应，因此公司盈利水平并不算出色，市盈率这种指标早就失真了。但公司人气一直很高，1900亿市值加上12%的高换手率，能在A股里又卷土重来，这泼天的富贵，又让上海电气们接住了。

格隆汇2024-11-09

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