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全球债务危机前夜？利差扩大触发美联储干预机制，5月会议成经济命运转折点

长。这位美联储主席强调"现在讨论降息为时尚早"，但市场注意到其措辞中新增的"密切关注信用市场状况"表述。这种矛盾态度折射出美联储的深层焦虑：一方面，3月CPI同比上涨3.5%的通胀数据仍高于2%目标；另一方面，非农就业数据虽保持强劲，但初请失业金人数已开始攀升。 "鲍威尔正在玩一场危险的平衡游戏。"前美联储理事凯文·沃什分析称，当前美联储面临三重压力：关税政策引发的输入性通胀风险、企业债市场流动性紧缩、以及全球去美元化趋势加速。在这种背景下，若高收益债利差突破500点，美联储或将被迫启动"紧急降息"，如同2018年12月那样突然转向。高盛报告揭示的市场预期差异，凸显了这场博弈的复杂性。当前联邦基金利率期货市场显示，交易员预期未来12个月将有5次降息，但高盛警告称，真正的衰退性降息通常需要8-10次。这种预期落差导致债券市场出现"分裂定价"：2年期国债收益率较峰值下降43个基点，但10年期国债收益率仅回落28个基点，收益率曲线陡峭化程度达到2020年3月以来最高。这种市场分歧正在加剧波动。4月8日，仅因圣路易斯联储主席布拉德提及"关注信用利差"，10年期美债收益率便在15分钟内暴跌12个基点。而当天晚间公布的3月JOLTS职位空缺数据意外强劲，又推动收益率迅速反弹。这种"过山车"行情反映出市场正在寻找美联储政策转向的确切信号。值得注意的是，尽管信用利差逼近危险线，但债券市场尚未形成全面的衰退定价。高盛指出，当前10年期美债收益率仍高于2年期，且市场对一年后联邦基金利率的预期恰好与美联储设定的2.5%中性利率重合。这与2008年金融危机前收益率曲线倒挂、衰退概率飙升至80%的情景形成鲜明对比。 "市场正在等待更明确的信号。"贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示，当前企业债市场的压力主要集中在BBB级债券（投资级最低档），尚未蔓延至更高等级。但摩根大通警告称，若利差突破500点，可能引发评级机构大规模降级潮，届时约1.2万亿美元的BBB级债券将面临被抛售风险。这场债市风暴的涟漪效应正在波及全球。数据显示，新兴市场美元债利差已扩大至486个基点，较年初增加192个基点。阿根廷、土耳其等国的主权债收益率突破20%，斯里兰卡甚至出现主权债务技术性违约。更严峻的是，全球美元流动性正在收紧，TED利差（3个月美元Libor与国债收益率之差）已攀升至28个基点，为2020年4月以来最高。 "这将是新兴市场2013年'缩减恐慌'以来最严峻的考验。"国际金融协会（IIF）警告称，若美联储被迫紧急降息，可能引发美元大幅贬值，导致新兴市场面临资本外流、本币贬值、债务负担加重的三重打击。该机构测算，利差每扩大100个基点，新兴市场外债偿付成本将增加约370亿美元。所有目光都聚焦在5月1日的美联储议息会议。高盛模型显示，当前市场定价的51%降息概率远不足以触发政策转向，但若高收益债利差在会议前突破500点，或非农数据出现连续两个月负增长，鲍威尔或将被迫采取行动。历史数据显示，2018年12月美联储正是在高收益债利差突破500点后，突然宣布停止缩表并暗示降息。 "这将是鲍威尔职业生涯最关键的决策时刻。"《华尔街日报》评论称，若过早降息可能重蹈1970年代"滞胀"覆辙，但若行动迟缓又可能引发企业债市场崩溃。摩根士丹利测算，若利差突破500点后美联储延迟两周行动，美国企业违约率可能从当前的1.8%飙升至4.2%，导致约2.3万亿美元债务面临重组风险。

金融界04-08 13:19

【直击亚市】市场接近特朗普让步时刻！中国强势回应关税增至104%，日本为何爆发？

erer表示：“现在说市场已经触底还为时尚早，特别是在特朗普仍然提出对中国加征额外关税的情况下。各种变量仍在快速变化，衰退仍然是一个潜在风险，而美国继续在关税问题上强硬对抗。” 中国方面周二强烈抨击美国威胁加征关税，并誓言若美方执意推进，将坚决反击。中国商务部称：“美方威胁升级对华关税，是错上加错，再次暴露了美方的讹诈本质，中方对此绝不接受。如果美方一意孤行，中方必将奉陪到底。” 与此同时，北京也在积极应对长期贸易紧张局势。国家队资金承诺购买本地股票和ETF，央行则表示将在必要时向主权基金提供流动性支持，以维护资本市场稳定。同时，央行调低人民币汇率中间价，允许人民币走弱。台湾地区股市周二继续下跌，进入熊市区间，基准指数一度下跌5.4%，创下14个月新低，未追随亚洲其他市场的反弹。此前一天超过900只股票跌停，引发广泛抛售压力。在债券市场方面，美国国债周一下跌，部分回吐上周的涨幅。10年期国债收益率上涨了19个基点，因投资者抛售盈利债券来弥补股市亏损。但周二收益率回落了4个基点。西太平洋银行驻悉尼固定收益研究主管Damien McColough表示：“昨晚的价格走势更多是出于去风险操作和对已有盈利仓位的获利了结，用以填补其他资产如股票的亏损。” 关于美联储利率的预期也在波动。隔夜利率掉期市场已反映出今年将有至少三次降息，首次降息预计最早在6月落地。越来越多金融界高管对特朗普的关税政策表示担忧，亿万富翁Ken Griffin称其是“政府一个巨大的政策错误”。

云涌04-08 12:25

华纺股份收盘下跌10.00%，滚动市盈率183.94倍，总市值15.87亿元

86 1.19 14.41亿 5 安正时尚 -134.65 42.59 1.02 19.92亿 6 欣龙控股 -121.86 -121.86 3.12 20.24亿 7 中胤时尚 -89.11 118.84 2.56 25.37亿 8 哈森股份 -81.43 -706.94 4.95 37.69亿 9 欣贺股份 -60.27 27.69 1.03 27.73亿 10 金发拉比 -47.46 -75.94 2.21 17.84亿 11 *ST天创 -44.19 -61.52 1.66 18.55亿

金融界04-07 19:40

浙江正特收盘下跌10.00%，滚动市盈率207.58倍，总市值30.49亿元

公园、酒店等休闲场所，为人们营造舒适、时尚、高品质的户外休闲环境。公司是国内最早一批从事户外休闲家具及用品行业的高新技术企业之一，凭借渠道、质量、技术、规模等竞争优势，在行业内取得了较高的市场地位。通过引进先进生产设备以及专业人才，形成自主特色的产品设计理念以及生产工艺技术，具备为海外企业和用户提供高品质户外休闲家具及用品的实力。公司是一家致力于产品自主研发、制造和销售的高新技术企业，具有较高的技术开发水平和较强的产品研发能力，是浙江省专利示范企业。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入9.82亿元，同比10.69%；净利润3162.27万元，同比-6.55%，销售毛利率26.49%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 67 浙江正特 207.58 180.37 2.74 30.49亿行业平均 44.20 51.07 5.07 56.89亿行业中值 21.32 19.29 1.56 30.49亿 1 森鹰窗业 -201.40 9.66 0.83 14.10亿 2 中源家居 -200.67 59.24 2.21 12.65亿 3 万里石 -161.74 -164.82 6.03 58.45亿 4 菲林格尔 -73.74 -88.49 2.23 21.40亿 5 亚士创能 -65.16 42.66 1.55 25.67亿 6 四通股份 -62.51 -62.51 1.46 14.40亿 7 顶固集创 -61.14 71.82 2.00 14.26亿 8 雄塑科技 -48.88 79.93 1.03 21.42亿 9 尚品宅配 -44.04 36.25 0.67 23.51亿 10 丰林集团 -40.86 40.09 0.78 20.96亿 11 凯伦股份 -40.09 149.80 1.49 33.91亿

金融界04-07 16:42

泰慕士收盘下跌10.02%，滚动市盈率23.13倍，总市值17.88亿元

86 1.19 14.41亿 5 安正时尚 -134.65 42.59 1.02 19.92亿 6 欣龙控股 -121.86 -121.86 3.12 20.24亿 7 中胤时尚 -89.11 118.84 2.56 25.37亿 8 哈森股份 -81.43 -706.94 4.95 37.69亿 9 欣贺股份 -60.27 27.69 1.03 27.73亿 10 金发拉比 -47.46 -75.94 2.21 17.84亿 11 *ST天创 -44.19 -61.52 1.66 18.55亿

金融界04-07 16:41

文旅部：2025清明节国内出游1.26亿人次，总花费575.49亿元

化街区和旅游景区打造融合传统文化与潮流时尚的消费场景，推出采茶、炒茶等农文旅融合项目，上新“公园+徒步/骑行”、数字藏品、VR游戏等玩法，开展“赏春景、品春味、探民俗”等主题活动，受到广大游客欢迎。各地博物馆推出各具特色、寓教于乐的文旅活动。故宫博物院举办“乐林泉——中外园林文化展”，中国国家博物馆举办“九天揽月——中国探月工程20年”展览，河南博物院推出“穿越千年话清明——文物里的节气密码”线上直播活动，上海博物馆“清明·手工坊”推出“纸鸢高飞”“竹编蹴鞠球”等手作体验。多家文博场所延时开放，满足社会公众节假日参观需求。

金融界04-07 13:40

再次超越特斯拉比亚迪成为2025年一季度纯电全球销冠

，零百加速成绩优异，独特的外观设计融合时尚与科技元素，吸引众多车迷目光。比亚迪凭借领先技术、垂直整合优势、多元化产品矩阵以及全球市场布局，有望在2025年登顶全球纯电动汽车市场，并在未来持续扩大市场份额，引领全球电动车行业发展。

金融界04-07 11:50

美联储主席对关税看法转变，认为影响高于预期，暗示“滞涨”可能性，拒绝特朗普降息压力，也不会辞职（附讲话全文）

策立场具备“等待观望”的空间。现在还为时尚早，无法判断未来货币政策的具体路径。我们深知，一个健康的经济环境对社会是有益的，在这样的环境中，工人能找到工作，通胀则保持在低位并可预测。同时我们也清楚，高企的失业率或通胀会给社区、家庭和企业带来破坏性与痛苦。这正是我们在美联储将继续全力以赴，实现最大就业与价格稳定目标的原因所在。谢谢大家。我很期待回答你们的问题。以上内容整理自彭博和巴伦周刊。来源：加美财经

加美财经04-06 00:01

特朗普誓言关税永不动摇、社媒狂轰美联储降息！美股抛售才刚刚开始？

“在当前形势下，做出任何政策调整都为时尚早。我们将等待更清晰的数据再做判断。” 市场仍押注年内降息四次，首降或在6月启动。特朗普关税重塑全球贸易，市场风暴尚未结束特朗普的社交媒体攻势与高压政策组合，正在深刻撼动全球资本市场秩序。随着美联储面临通胀与增长的双重压力，而总统又持续“喊话”鲍威尔降息，美国经济与货币政策进入高度不确定期。下一步看点：4月9日关税正式生效、4月及5月通胀与就业数据、以及鲍威尔是否顶住政治压力坚持“独立性”。华尔街震荡才刚刚开始。

Linlin04-05 00:53

鲍威尔首次松口：特朗普加征关税幅度远超预期，不再坚持“过渡性”说法

度：“在诸多不确定性面前，现在下结论为时尚早。我们已处于有利位置，可以等待更清晰的形势再调整政策。” 他透露，美联储追踪的关键通胀指标（核心PCE）仍为2.8%，高于2%目标。他补充称：“我们必须确保一次性价格上升不会演变成持续性通胀问题。” 经济数据表现稳健，但市场仍押注年内降息四次尽管鲍威尔态度审慎，市场仍坚信美联储将在今年内开启降息周期。交易员当前押注：年内将降息四次，首降或在6月启动。美国劳工部周五公布的数据显示，3月非农新增就业22.8万人，远超预期的14万人，失业率微升至4.2%。尽管就业数据强劲，但市场并未改变对美联储政策宽松的预期。 EY首席经济学家Gregory Daco评论称：“这种就业报告并不会促使美联储急于降息，但也不会阻止他们在下半年行动。” 美联储内部态度分歧加大，政策路径仍扑朔迷离副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）周四也表示：“无需急于调整利率。” 理事Lisa Cook则称，关税相关价格上涨与通胀预期升温可能要求更长时间维持限制性利率，以防通胀预期“脱锚”。华尔街观点愈发分裂摩根士丹利预计美联储今年将不降息；Evercore ISI则认为，“从不降息到降息5次都有可能”，其基线为降息2至3次。特朗普政策打乱节奏，经济衰退风险上升随着特朗普本周推出百年来最严厉的关税政策，市场遭遇强烈震荡，美股录得自2020年疫情以来最差单日表现。经济学家紧急下调增长预期、上调通胀预期，部分机构已开始预警美国经济衰退风险上升。外国投资流出、财政赤字扩张、通胀压力抬头，这些变量正使美联储陷入政策难题。

Dan197704-05 00:36

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