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观点：马斯克想让MAGA成为特斯拉客户，那他们干嘛不直接改装自己的皮卡呢？

的汽车消费者。最初几乎是市场上唯一提供时尚、灵敏电动车的品牌；随后，随着竞争对手增多，特斯拉仍然保持吸引力，因为已经成为某种富裕进步人士的身份象征。过去，特斯拉首席执行官马斯克曾积极强化这种形象，把自己和公司塑造成大胆、强势的创新者，致力于对抗气候变化。然而，马斯克——作为特斯拉的公众形象，一直是投资者和消费者眼中的核心价值之一——现在不再这样做了。他已经让特斯拉全面向右翼靠拢，几乎与整个客户群背道而驰。这一客户群已经收到了信号：赛博卡车车主发现自己的车辆遭到各种破坏，从喷漆到狗粪不等。而那些驾驶较少引发争议的特斯拉车型的车主，则纷纷在车上贴上保险杠贴纸或磁贴，以表明自己是在了解马斯克政治立场之前购买的。特斯拉展厅和超级充电站在全美范围内遭遇“特斯拉反对”抗议活动，还有几起疑似纵火案针对该公司车辆和设施的报道。 2025年，特斯拉在全球范围内的销量和新车注册量都在下降：欧洲销量下降45%；澳大利亚电动车委员会估计，销量较去年暴跌70%；在中国，国产特斯拉的出货量骤降49%。很难找到类似的案例，一个公司创始人竟会亲手毁掉自己的品牌。马斯克早就展现出自己在象征意义上的笨拙——还记得他在收购推特后，拎着一个洗手池走进公司办公室吗？——他似乎完全误解了特斯拉品牌的象征价值。或者至少，他误判了自己改变这种价值而不削弱的能力。最初，人们还以为他可能成功，即便特朗普的过渡团队曾承诺要终结那些对特斯拉业务有利的政策。特斯拉股价在2024年12月飙升至历史最高点，接近480美元，部分原因是投资者认为马斯克与特朗普的关系将有利于他的商业利益。毕竟，当你的公司可以直接从联邦政府的财政补贴中获益时，客户的感受还重要吗？现在看来，至少对马斯克而言，答案可能是“重要”。特斯拉的股价自高点以来已跌去近一半，使马斯克的个人净资产蒸发超过1500亿美元。美国人早已被塑造成将消费视为政治战线的一部分，部分原因是这样的治理方式，比让民众成为真正的政治行动者更容易。但这种方式仅适用于执政精英不是直接参与零售行业，否则他们可能会直接受到消费者购买行为大幅波动的影响。而现在，马斯克已经将特斯拉重新塑造成一种反进步主义的象征，很难看到他还能轻易将产品从一个意识形态市场转向另一个同等规模的市场。一些特斯拉观察者认为，这不过是通往某种“高明策略”的一个小波折，而这种策略最终会让特斯拉的传统客户群无关紧要——比如马斯克多年来承诺“即将到来”的自动驾驶机器人出租车。然而，在此期间——而这个“期间”可能会相当漫长——特斯拉仍然需要卖车。然而，市场上真正符合马斯克最忠实支持者（基本上是无政府资本主义加密货币群体）的保守派买家并不多。而一般的保守派，过去常常嘲笑自由派购买电动车，如今依然更倾向于传统燃油车。如果他们想通过购车来“激怒自由派”，他们已经有很多选择，比如越来越庞大的大排量燃油车阵营，并且还可以改装这些车，让它们消耗更多燃油。毕竟，相较于购买一辆小型电动轿车，与某些互联网极客站在一起，为什么不直接给自己的柴油F-250皮卡加装升高套件，并调整发动机以排放更大量黑烟呢？马斯克似乎开始担忧自己能否成功完成这次品牌重塑，毕竟他的意识形态项目已经开始损害特斯拉的业务。上周，随着特斯拉股价暴跌，他拉来特朗普，在白宫草坪上为特斯拉做了一场公开的“电视购物式宣传”。特朗普在现场表示，他将以全价购买一辆特斯拉，以示支持，并且计划将针对特斯拉的破坏行为归类为“国内恐怖主义”（至于联邦法官是否会接受这一说法，则是另一回事）。这一场面既显得绝望又显得荒诞。特朗普在美国政治史上有着独特的能力，可以改变其支持者对现实的认知，而马斯克似乎希望这种“魔力”能够转移到他的汽车上。也许，如果有足够多的共和党基层选民接受特朗普对特斯拉的认可，就能带动销量增长，即便特朗普政府同时关闭充电站，并采取其他政策告诉选民，电动车并不是“MAGA运动”的一部分。然而，从根本上来说，马斯克在特斯拉身上犯了与几年前在另一家企业——推特——类似的错误。当时，他取消了推特过去向公众人物和记者免费提供的蓝色认证标记，认为这些标记主要是社交平台上某种精英身份的象征（公平地说，我们这些“蓝勾用户”确实对这个认证标志显得过于执着）。在马斯克的管理下，任何想要重新获得蓝色认证的人都必须支付月费，而那些首次申请的人也可以通过付费获得。然而，公司高层似乎对很少有人愿意支付这一费用感到意外，但他们本不该感到惊讶。因为这些认证标志的意义已经被改变，从专业身份的象征变成了对马斯克的忠诚象征，这使得原本的受众群体不再对其感兴趣。品牌经常会主动寻求新客户，但通常是在经过深思熟虑后才采取行动——他们会确定目标市场，并通过一定的市场调查或数据证明，有可能在新受众群体中创造需求。例如，汽水品牌推出健康饮料，或者路易威登宣布计划涉足彩妆市场。这些公司知道，如果操作得当，可以将品牌积累的部分好感度转移到新产品上，从而保持品牌的稳定意义，只是以新的形式展现。而马斯克对特斯拉的做法，无论是有意还是无意，都是完全不同的。车子本身没有变，但品牌意义却被他改变了，以迎合一个更小的受众群体——他自己。来源：加美财经

加美财经03-20 00:01

志邦家居收盘下跌2.23%，滚动市盈率10.85倍，总市值55.52亿元

“中国优秀工业设计奖”、“中国橱柜行业时尚设计金奖”、“中国橱柜行业产品原创设计金奖”等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入36.75亿元，同比-6.46%；净利润2.66亿元，同比-23.80%，销售毛利率36.83%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 27 志邦家居 10.85 9.33 1.68 55.52亿行业平均 53.68 59.27 6.58 65.58亿行业中值 25.13 21.74 1.82 36.70亿 1 中源家居 -244.00 72.03 2.69 15.39亿 2 森鹰窗业 -241.66 11.59 1.00 16.92亿 3 万里石 -186.26 -189.81 6.95 67.31亿 4 菲林格尔 -85.49 -102.60 2.59 24.81亿 5 四通股份 -77.10 -77.10 1.80 17.76亿 6 亚士创能 -74.19 48.57 1.77 29.23亿 7 海螺新材 -66.21 -150.93 1.05 28.06亿 8 顶固集创 -62.90 73.89 2.06 14.67亿 9 雄塑科技 -59.34 97.04 1.25 26.00亿 10 尚品宅配 -57.20 47.09 0.87 30.53亿 11 凯伦股份 -47.24 176.53 1.75 39.96亿

金融界03-19 18:51

朗姿股份收盘下跌1.39%，滚动市盈率33.62倍，总市值72.07亿元

40 1.46 17.73亿 5 安正时尚 -163.26 51.64 1.24 24.15亿 6 中胤时尚 -112.04 149.43 3.22 31.90亿 7 哈森股份 -85.65 -743.57 5.20 39.64亿 8 欣龙控股 -78.08 -85.41 3.73 24.28亿 9 欣贺股份 -69.22 31.80 1.18 31.84亿 10 金发拉比 -62.81 -100.51 2.93 23.61亿 11 *ST天创 -42.09 -58.59 1.58 17.67亿

金融界03-19 16:51

潮宏基收盘下跌3.32%，滚动市盈率23.06倍，总市值77.57亿元

广东潮宏基实业股份有限公司从事中高端时尚消费品的品牌管理和产品的设计、研发、生产及销售，主要产品为珠宝首饰和时尚女包，核心业务是对“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大品牌的运营管理。公司定位于“中高端时尚消费品多品牌运营商”，旗下品牌经过多年发展，均具有较高的市场认知度，品牌影响力和顾客忠诚度不断提高。“CHJ潮宏基”经过多年的打磨，已成为国内彩金潮流的引领者和风向标。报告期内，潮宏基以337.55亿元的品牌价值连续二十年登榜中国500最具价值品牌，并入选德勤2021年全球奢侈品公司百强，彰显了品牌具备深厚潜力和卓越的影响力。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入48.59亿元，同比8.01%；净利润3.16亿元，同比0.95%，销售毛利率24.16%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 9 潮宏基 23.06 23.27 2.08 77.57亿行业平均 27.91 40.10 2.46 99.44亿行业中值 21.08 18.71 2.08 74.53亿 1 莱绅通灵 -26.23 -35.56 1.32 27.10亿 2 ST金一 6.12 10.91 3.54 72.60亿 3 菜百股份 14.27 13.51 2.50 95.51亿 4 萃华珠宝 14.33 16.34 1.73 28.23亿 5 老凤祥 14.61 14.61 2.31 284.94亿 6 周大生 14.74 12.05 2.56 158.58亿 7 中国黄金 15.27 15.34 2.02 149.35亿 8 飞亚达 21.08 21.08 1.37 46.46亿 10 豫园股份 23.94 11.22 0.62 227.04亿 11 曼卡龙 38.33 42.44 2.13 33.99亿

金融界03-19 16:40

年入首超千亿！安踏集团确定性及成长性齐头并进

，增速依然领先于行业平均水平，巩固高端时尚运动品牌领导地位；所有其他品牌收入同比增53.7%到106.78亿元，保持高速增长。这也再次验证其多品牌战略优势，充分满足多元消费需求，并在各自赛道上齐头并进，使其具备强劲韧性与弹性。其二，安踏集团品牌运营效率仍在提升。比如，这体现在经营利润的稳中有升。其中，安踏品牌经营利润同比增4.5%至70.35亿元，经营利润率为21.0%；所有其他品牌经营利润同比提升61.7%至30.5亿元，经营利润率为28.6%；FILA品牌经营利润率为25.3%，保持较高水平，反映其整体实现降本增效，打开利润空间。其三，安踏集团同步积极提升股东回报。比如，2024年安踏集团宣布股份回购计划，通过股份回购增厚股东回报满，这背后其选择了注销式回购，可以减少股份稀释并提升公司股东的持股比例，降低股价波动性等。截至2025年3月19日，其已累计回购约2541万股，金额总计港币19.7亿元。同在2015-2024，安踏集团股东投资总回报率（股息收入+资本收益）超过20%，达到市场上的较高水平。可以说，2024年依然是安踏集团全面向好发展、扩大领先优势的一年。 2、强产品+多品牌+高效率，提升增长确定性从业绩突破的源头来分析，本质在于安踏集团不断提升核心能力，立足产业第一性提升增长确定性。笔者认为可以归结到三点，强产品、多品牌、高效率。强产品层面，服装细分行业中运动鞋服的消费者最注重功能性，随着越来越多的人参与体育锻炼，甚至是体育赛事，更是使缓震、支撑、抓地力等功能性需求日益提升，强化这一趋势，也使具有科技创新能力的品牌更具竞争优势。同时，换个视角来看，国产运动品牌能够强势崛起，与国际品牌互相抗衡，也是技术性能追赶的结果。安踏集团坚持科技创新，而且在强功能性基础上，通过多品牌将尖端运动科技沉淀至不同人群与价格带，包括大众价格带，打造出具有高质比的产品，吸引广泛消费者。比如，安踏品牌核心科技已基本实现自主研发，基于自研科技平台“安踏膜”、 PG7中底缓震技术平台打造产品打造超级爆品。2024年，安踏PG7慢跑鞋凭借媲美行业千元级产品的质量短时间内销量超过百万双，2025年目标销量提至400万双；采用国家队同款科技的安踏冠军系列也实现了高增长。 FILA品牌“含科量”更高的鞋商品及专业运动服装系列的双位数增长，也是直观的例证。在这背后，安踏集团的研发投入长期大幅领先行业，大力支持技术创新，2024年研发投入约20亿元，过去10年累计创新相关投入（含研发）达200亿元。同时，其未来5年预计将再投入200亿元，意味着研发投入将继续大幅加码。安踏集团还进一步夯实全球开放式创新网络，基于中国、美国、日本、韩国、意大利和荷兰六大设计研发中心等开展前沿技术研发专案，并牵头成立行业首家创新联合体，成为行业内全球首家获得国际创新ISO认证的企业。这些让安踏集团能够为全球消费者提供更优质的产品，也从研发源头上拉开领先竞争距离。多品牌层面，中国市场是一个典型的多层次市场，包括如今K型演化延续，小众细分的消费者需求更迭，单一品牌很难实现全面的覆盖，多品牌能够更好地满足多元需求，但也有其难度，比如增加管理成本、导致资源分散，足见探索多品牌运营策略并非易事。安踏集团已经在这一方面实践十几年，建立起成熟的方法论并取得成效。结合前文看到安踏及FILA两大品牌在高体量下维持稳定增长，其他品牌高速增长。此外，一个值得关注的趋势是，安踏集团多品牌运营的精细化程度不断加深，在各个细分维度创造新的结果。比如，安踏品牌持续以顶级、稀缺的体育营销资源构筑消费心智，加速布局多元化零售渠道，以不同创新店型服务不同消费者，以及加速实现国际化。国际化方面，其与NBA超级球星凯里·欧文合作推出的系列篮球鞋全球多地发售，全部售罄，同时作为首个中国品牌进驻全球最大运动用品零售渠道Foot Locker及DSG等110家欧美主流零售渠道，快速覆盖欧洲及北美5大重点市场。 FILA强化品牌健康度，保持时尚心智排名行业第一，并持续提升高端运动心智，同样在围绕不同客群需求全面升级新店型和新形象。所有其他品牌各自聚焦差异化高端专业运动场景，打造领先专业心智，其中迪桑特首次在高端滑雪和高端高尔夫两大赛道实现综合品牌力第一。高效率层面，顾名思义，只有依托高效率才能实现高质量运营，保障强产品、多品牌发展。一方面，安踏集团通过DTC战略大幅提升运营效率，包括更精准捕捉市场需求，优化产品设计，以及更快推动零售模型推陈出新等，比2024年安踏品牌在多元化零售渠道和不同创新店型方面的加速布局。另一方面，安踏集团以数智化进一步提升运营效率，采用AI辅助设计商品订货金额已超过20亿元，以算法营销赋能决策，对比人工圈选的销售转换率提升超过20%，同时投资40亿元在晋江和苏州建设物流中心，建成目前全球鞋服行业规模最大、自动化程度最高的智慧物流中心，较传统货仓仓效提升200%。 3、未来前景可期，高体量下不乏成长性展望未来，安踏集团的发展前景依然乐观，在千亿收入高体量下仍不乏成长性。短期来看，政策加码提振内需，2025年体育赛事仍层出不穷，比如中国将举行全国运动会，以及世界运动会、亚洲冬季运动会等综合性体育赛事，有望使运动鞋服行业维持较高的景气度。中长期来看，我国实施体重管理年3年行动，普及健康生活方式，且政策明确将运动作为体重管理核心手段，消费者大概率会转向体育用品等大健康产业链，有望继续带动运动鞋服的需求增长。同时，凭借科技创新及体育营销资源等，头部国产运动品牌已构筑较深的护城河，安踏集团更是由此不断扩大领先优势，提升发展确定性，从而能够持续分享行业红利。再将视线投向海外，在安踏集团+亚玛芬集团“双轮驱动”已成，推动其全球化战略格局升级，安踏主品牌也实现了加速出海。随着安踏集团未来研发计划落地等，亦将展现更强的国际市场竞争力，看好其向世界领先的多品牌体育用品集团的目标稳步迈进。市场方面，随着安踏集团布局马来西亚、泰国、越南、菲律宾、印度尼西亚市场，业务将覆盖东南亚及南亚地区的近20个国家的20亿人口。这一人口规模赶超国内市场，为安踏开辟出更为广阔的增长空间。最后，回归资本市场的角度，遵循“高收入-高盈利-高回报”的逻辑，也相信安踏集团能够为投资者带来更多的回报和惊喜。

格隆汇03-19 12:49

健盛集团收盘上涨3.37%，滚动市盈率11.05倍，总市值36.80亿元

43 1.48 18.00亿 5 安正时尚 -163.80 51.81 1.24 24.23亿 6 中胤时尚 -111.11 148.19 3.19 31.63亿 7 哈森股份 -82.14 -713.12 4.99 38.02亿 8 欣龙控股 -79.46 -86.93 3.80 24.71亿 9 欣贺股份 -69.96 32.14 1.19 32.18亿 10 金发拉比 -66.86 -106.98 3.12 25.14亿 11 *ST天创 -41.89 -58.31 1.57 17.59亿

金融界03-18 18:30

爱玛科技收盘上涨5.49%，滚动市盈率20.66倍，总市值387.77亿元

选组委会颁发的“年度创新车型”、“年度时尚车型”奖项,美国国际设计奖项协会(IAA)颁发的MUSE奖金奖等重要奖项。公司品牌建设方面所获得的资质与荣誉包括中国驰名商标认证、连续十余年蝉联Chnbrand发布的中国品牌力指数(C-BPI)电动自行车品类榜首等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入174.64亿元，同比0.05%；净利润15.54亿元，同比-0.25%，销售毛利率17.42%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 14 爱玛科技 20.66 20.61 4.68 387.77亿行业平均 30.58 34.45 2.56 149.07亿行业中值 37.73 37.78 2.32 44.13亿 1 众合科技 -2742.19 106.07 1.85 61.04亿 2 华铭智能 -42.03 -325.68 1.37 18.96亿 3 朗进科技 -34.22 -524.36 1.91 16.63亿 4 神州高铁 -8.85 -9.22 2.26 76.33亿 5 威奥股份 8.99 11.18 1.08 28.68亿 6 中铁工业 11.02 9.96 0.73 173.73亿 7 康尼机电 15.34 17.95 1.63 62.59亿 8 中国中车 16.61 18.16 1.30 2126.59亿 9 中国通号 17.34 17.34 1.36 604.68亿 10 时代电气 18.16 18.16 1.66 672.35亿 11 钱江摩托 19.08 21.41 2.18 99.33亿

金融界03-18 18:29

红蜻蜓收盘下跌2.88%，最新市净率1.22，总市值34.98亿元

43 1.48 18.00亿 5 安正时尚 -163.80 51.81 1.24 24.23亿 6 中胤时尚 -111.11 148.19 3.19 31.63亿 7 哈森股份 -82.14 -713.12 4.99 38.02亿 8 欣龙控股 -79.46 -86.93 3.80 24.71亿 9 欣贺股份 -69.96 32.14 1.19 32.18亿 10 金发拉比 -66.86 -106.98 3.12 25.14亿 11 *ST天创 -41.89 -58.31 1.57 17.59亿

金融界03-18 18:21

美尔雅收盘上涨2.45%，最新市净率3.83，总市值19.58亿元

雅”牌西服以其精湛的做工、高端的品质、时尚的版型以及完善的售后服务所铸就的高品质而深受广大消费者青睐。企业产品多次荣获中国服装协会颁发的“品质大奖”、“中国驰名商标”等多项荣誉，公司也被海关总署评定为“红名单”企业并获得海关“双A”等级证书。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入2.57亿元，同比-20.06%；净利润-48556076.9元，同比-284.89%，销售毛利率31.82%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 16 美尔雅 -20.53 -32.94 3.83 19.58亿行业平均 49.87 37.83 2.62 56.25亿行业中值 25.98 28.24 1.86 31.70亿 1 红豆股份 -976.72 192.11 2.04 57.64亿 2 红蜻蜓 -410.50 67.33 1.22 34.98亿 3 歌力思 -301.07 26.24 0.98 27.72亿 4 华斯股份 -289.57 -138.43 1.48 18.00亿 5 安正时尚 -163.80 51.81 1.24 24.23亿 6 中胤时尚 -111.11 148.19 3.19 31.63亿 7 哈森股份 -82.14 -713.12 4.99 38.02亿 8 欣龙控股 -79.46 -86.93 3.80 24.71亿 9 欣贺股份 -69.96 32.14 1.19 32.18亿 10 金发拉比 -66.86 -106.98 3.12 25.14亿 11 *ST天创 -41.89 -58.31 1.57 17.59亿

金融界03-18 17:50

嘉麟杰收盘下跌7.20%，滚动市盈率107.63倍，总市值18.14亿元

43 1.48 18.00亿 5 安正时尚 -163.80 51.81 1.24 24.23亿 6 中胤时尚 -111.11 148.19 3.19 31.63亿 7 哈森股份 -82.14 -713.12 4.99 38.02亿 8 欣龙控股 -79.46 -86.93 3.80 24.71亿 9 欣贺股份 -69.96 32.14 1.19 32.18亿 10 金发拉比 -66.86 -106.98 3.12 25.14亿 11 *ST天创 -41.89 -58.31 1.57 17.59亿

金融界03-18 16:40

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