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华尔街投行亚洲高管去年薪酬下降50%

　　在经历了2021年的丰收年之后，明星银行家们去年的薪酬减少了20％或更少，其中一些人薪酬仍高达200万美元左右。但表现不佳的员工奖金将减少60％至70％，许多人甚至被完全排除在奖金池之外。知情人士说，这些数字反映了华尔街主要公司在亚洲的普遍趋势。某些产品团队和国家的薪酬可能有所不同。

金融界2023-01-30

短期边际改善+长期预期明确驱动计算机春季行情

善。推荐：深信服、奇安信、安恒信息、启明星辰。　　企业服务：新一轮上升周期启动，重点关注办公软件、泛ERP软件、协同管理软件等领域的头部公司。　　医疗信息化：后疫情时代，医院端的预算预计边际宽松，过去两年困扰行业的现金流问题有望迎来缓解，2023年行业需求预计陆续恢复，收入端有望回归中枢增长，同时由于成本端的改善，利润端有望呈现出更大的弹性。推荐卫宁健康、创业慧康，建议关注东华软件、东软集团、嘉和美康、久远银海、思创医惠、和仁科技。　　港股计算机：2023年起，后疫情时代基本面复苏是主旋律，同时随着互联网监管等边际放松，港股科技的情绪有望回升。业绩提升+风险偏好修复有望驱动着估值扩张。相关标的：金蝶国际、商汤科技、明源云。　　投资标的：1）信创：金山办公、中国软件、纳思达、海量数据、达梦数据、东方通、星环科技、诚迈科技、太极股份、麒麟信安、宝兰德等；2）网络安全：深信服、奇安信、安恒信息、启明星辰；3）企业服务：用友网络、金蝶国际、泛微网络、致远互联；4）医疗IT：卫宁健康、创业慧康、嘉和美康；5）工业软件：中望软件、中控技术、赛意信息；6）人工智能：科大讯飞、海康威视、海天瑞声；7）港股计算机：金蝶国际、商汤科技、明源云。　　风险提示：政府及相关行业IT预算支出不达预期；信创产品研发不及预期；行业政策落地不及预期；经济整体恢复不及预期。

金融界2023-01-30

【1月30日Choice早班车】上海：延续实施新能源车置换补贴

府承担新的债务并履行责任。　　华尔街明星基金经理凯西·伍德：在过去六个月里，在油价下跌约30%的情况下，能源类股却仍是保持上涨之势，这表明市场目前高估了此类价值型股票。估计未来五年全球石油需求将下降30%或更多，而特斯拉将继续占据市场相当多份额。　　财联社：根据2022年度的《土地报告100(The Land Report 100)》，盖茨在美国拥有约27.5万英亩(约为1112.89平方公里)的农田，坐稳美国最大农田主之位。他拥有的农田面积相当于上海市面积的六分之一，接近于上海浦东新区的面积(1210平方公里)。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2023-01-30

东方财富财经早餐 1月30日周一

，也真的会是一场金融灾难。　　华尔街明星基金经理凯西·伍德：在过去六个月里，在油价下跌约30%的情况下，能源类股却仍是保持上涨之势，这表明市场目前高估了此类价值型股票。估计未来五年全球石油需求将下降30%或更多，而特斯拉将继续占据市场相当多份额。　　每日经济新闻：法国政府公布养老金改革细节，打算到2030年将退休年龄提高至64岁，比目前退休年龄多两年，以缩小养老金支出缺口。而这一改革措施导致法国再次爆发了大罢工。目前法国政府表示坚持改革的立场，并呼吁工人不要因罢工而让国家陷入瘫痪。　　财联社：根据2022年度的《土地报告100(The Land Report 100)》，盖茨在美国拥有约27.5万英亩(约为1112.89平方公里)的农田，坐稳美国最大农田主之位。他拥有的农田面积相当于上海市面积的六分之一，接近于上海浦东新区的面积(1210平方公里)。　　Shibor：1月29日，隔夜shibor报1.2020%，下跌23.0个基点；7天shibor报1.8540%，下跌6.1个基点；3个月shibor报2.3670%，下跌0.6个基点。

东方财富网2023-01-30

中国元宇宙四大独角兽都是什么来头？

Labs、Decentraland等明星项目。 2015年，Animoca Brands在澳大利亚上市，却一直业绩不佳，并最终退市。2017年，通过同楼层办公的企业，他们接触到了区块链和NFT，萧逸“立即意识到了这中间的力量和好处”，并认为其可以“对现有游戏产业实现颠覆性革命”。自2018年开始，Animoca Brands就开始专注于基于NFT的游戏，并对行业相关公司展开了投资。其时，加密技术尚处于早期，投资风险非常大。同时，因为市场暴跌，这一年也被称为“加密冬天”。 “冬天”入局，考验的是创始人的远见和定力，但同时也为Animoca Brands赢得了更好的发展机遇。据行业网站报道，在该公司公布的2021年最后3个月至2022年前4个月的数据显示，其投资项目达340余项，总投资金额达15亿美金。投资项目主要涉及区块链游戏、电子竞技、公会、元宇宙、艺术、市集、去中心化金融、基础设施、加密钱包等类型。萧逸的愿景是助推“开放元宇宙”的诞生。他认为，中心化的游戏平台，玩家的权益无法得到保障，但建立在去中心化基础上的链上世界，平台意志就无法随意对其产生影响。在投资中，Animoca Brands更偏爱早期项目。在萧逸看来，公司投资使用的都是自有资金，是运营资本，而非金融资本，因此可以关注更为长期的利益。 “网红”小冰 2022年初，万科的一个举动引发了全网的职场骚动。该公司将上一年度的优秀员工，颁给了AI虚拟人“崔筱盼”，她负责的催办预付应收逾期单据核销率高达91.44%。谁的职位将被虚拟人取代，一时成为热点话题。而提供这一技术的，正是位列元宇宙四大独角兽第二位、出身微软的小冰公司。作为微软中国区孵化的产品，小冰2020年7月拆分独立运营。据创业邦旗下睿兽分析信息，目前该公司已经接受三轮融资，投资方包括网易资本、IDG、红杉中国、高瓴资本等著名机构。其中，2021年7月A轮融资时，公司估值即已经超过10亿美元，成为独角兽。最新一轮融资在2022年11月，由红杉中国投资10亿人民币，公司估值超过20亿美元。虽然出身名门，但小冰的发展之路并非一帆风顺。诞生之初，小冰极受重视，时任微软全球执行副总裁的陆奇甚至称其为“微软在AI领域的战略性产品”。其首次亮相也充满了话题：2014年发布会上，虚拟人小冰和“奶茶妹妹”章泽天一同登场，一时引爆网络。随后，小冰进入微信，作为群成员之一，各种抖机灵迅速赢得了大众喜爱，但三天之后即遭封杀；因为缺乏应用渠道，被微信封杀后，小冰不得不转战多个平台，但存在感依然不强。尤其在虚拟人的C端应用重要战场之一：智能音箱领域，百度、天猫、小米，凭借各自优势迅速占领了绝大多数市场。小冰只能选择继续深耕。与国内其它虚拟数字人不同，小冰早早开始强调数字人交互过程中“情感”的重要性。公司CEO李笛曾表示：EQ的加入，可以使（数字人和使用者之间）助理和老板的关系上升为一种更有深度的、有情感纽带的关系。而拆分之后，小冰迎来了更大的商业空间。而数字人的“优异”表现，也让小冰有了“网红”体质，每隔一段时间都会有破圈的新闻出现。万科年度最佳员工之外，冬奥会徐梦桃夺冠后，人工智能裁判与教练系统虚拟人“观君”被曝光出圈，其作为“助理教练”，已经为自由式滑雪空中技巧国家集训队工作了三年多。 AI画家夏语冰，2019年5月从中央美术学院研究生“毕业”。2021年，其作品在迪拜世博会中国馆展出，其后还参加了央视《对话》节目，并一展歌喉。此外，还有AI虚拟气象主播「冯小殊」、红杉中国新晋分析师「Hóng」……近两年，小冰旗下的虚拟人活跃于各行业，并通过新闻为大众所熟知。 2022年底，小冰将对其框架下的所有数字人进行升级，而需升级的“人数”，是30万。不过，在最近的一次访谈中，李笛认为，未来数字人的数量，可能会超过实体人。值得一提的是，小冰公司为自己的数字虚拟人产品设定了一个非常独特的付费方式。每一个“小冰”的费用，并非一个数字产品的价格，而是以该角色完成的工作量来计算。社交与基础设施四大独角兽第三、四名的公司均来自上海。其中Soul作为一款社交软件，估值20亿美元；魔珐科技定位为元宇宙基础设施开发商，估值10亿美元。 Soul成立于2015年，2021年赴美上市未果，公司随即完成了1.35亿美元的D轮融资，一年后向港交所提交了招股书，并提出要打造“社交元宇宙”。因此，Soul与元宇宙到底有多大关系，一直为外界猜测。不过在社交应用中，Soul确实有其独特性。这款主打陌生人社交的软件，用户交往是以虚拟身份展开——包括头像。Soul通过智能算法依据用户兴趣进行分类，各类用户分布在不同“星球”，自主互动外，Soul还打造了各类“房间”，用户可在其中K歌或玩“狼人杀”等游戏。虚拟身份、线上虚拟场景，再加上其用户以“Z”时代为主，因此Soul认为自身发展社交元宇宙是“自然而然”的事情。不过，在招股说明书中，社交元宇宙，是公司上市募资后重要发展的方向。在打出这一概念后，Soul的相关动作主要有两个：其一，发布了一款名为NAWA引擎，可以让用户更低成本进行3D虚拟头像创作；其二是发行了数字资产。显然，无论是哪一个，离元宇宙社交所需要的沉浸式体验都还很遥远。 Soul从2019年-2021年用户增长非常快，日活分别为330万名、590万名和930万名，后两年的同比增幅分别为81.0%和55.8%；与此同时，其营收也迅速增长，分别为7070.7万元、4.98亿元、12.81亿元；三年毛利率则分别为48.6％、79.9％、85.2％；不过，因为高昂的营销成本，亏损同样在连年增加，分别达到3.534亿、5.791亿、13.244亿元。目前来看，尽快上市，对Soul未来发展极为重要；在元宇宙的路上能走多远，可能与其上市是否成功，同样关系密切。不过，招股书显示，腾讯和米哈游同为Soul的股东。其中，腾讯持股比例已经达到了49.9%，米哈游则一直被某些观察人士认为，是离元宇宙最近的公司。二者的力量和元素未来是否会在这款社交软件的元宇宙方向上进行展现，还需继续观察。魔珐科技是四家独角兽中最年轻的公司，成立于2018年。创始人柴金祥拥有卡耐基梅隆大学机器人研究所博士学位，创立该公司前是美国工科名校TAMU终身教授，在图形学、三维虚拟人、AI领域拥有20年以上研究经验。作为技术男，柴金祥对元宇宙的理解非常直接：以三维原生虚拟内容和虚拟人为核心的信息载体和互动方式升级。而公司要做的，就是“聚焦于为虚拟内容和虚拟人的规模化、互动化、智能化提供基础设施，赋能各行各业进入元宇宙时代。” 目前，魔珐科技打造了全栈产品矩阵，包括全栈式端到端虚拟内容智能化制作、虚拟人打造和运营技术，并自研了专业级和消费级虚拟直播技术，以及三维AI虚拟人能力平台。该公司希望未来能将应用场景延伸为“虚拟+X”，实现三维虚拟内容规模化、互动化、智能化生产，成为未来元宇宙“水电煤”的提供者。公司2018年成立后，随即获得了红杉中国、东方富海等多家国内知名风投机构数千万人民币的天使轮投资。2022年4月，完成1.1亿美元C轮融资后，公司估值达到10亿美金。谁能看清未来？回看四个独角兽，虽然同处元宇宙领域，但彼此交集甚少——只有魔珐科技在AI虚拟人方向与小冰存在重叠。自2021年此轮元宇宙热潮兴起以来，仅一年多时间，已经略显颓势。Mate股价大跌，随后迎来了史诗级的裁员。而作为元宇宙的硬件入口，AR/VR的研发及使用均不尽如人意。作为一条已经近10年的硬件赛道，目前业界普遍认为AR/VR还处于移动通讯的“大哥大”时代，所有人都在等待一个iPhone时刻，但这一时刻似乎在短暂的一两年内还看不到希望。另一边，业界不少人在期待苹果AR/VR设备的问世——作为硬件界的天花板，其设备不论是否足够成熟，都会引发更多人尝试，至少能够起到教育市场的作用。对于未来元宇宙的发展，虽然大家对其最终形态的描述已经逐渐趋近，但底层技术，尤其是硬件能力何时突破，目前大家所能付出的，依旧只能是期盼。而在各个细分领域，元宇宙领域，风投虽然出手密集，但作为基础技术的“卖水者”，当下似乎更受青睐。这一切都说明，前端应用都还有很长的路要走。不过，4个独角兽的出现，也体现了整个领域资本与创业者的信心。尤其，无论是Animoca Brands的链游，还是小冰的AI虚拟人，都已经有不错的市场应用。虽然整个元宇宙生态未来的轮廓仍未清晰，但在部分应用领域，元宇宙的核心底层技术已经展现出其自身的优越性。 2025年日本大阪世博会期间，小冰公司更将会为当地60万老年家庭提供一批特殊的“虚拟人”陪伴服务。这些陪伴者可以是是老人的儿孙、幼时好友、甚至是逝去的亲人——而这一切都将通过虚拟人的训练实现。介入人口老龄化这一全球热点话题，元宇宙正在从最初的社交、娱乐想象，更深一步服务社会的生产、生活，展现出其对于我们世界真正的价值。但就整个元宇宙的发展，我们可能都还需要耐心。也许Animoca Brands创始人萧逸的一段话，是面对目前充满希望但依旧晦暗不明的未来最好的心态：“尽管目前存在市场担忧，但我们对未来保持冷静和乐观……当前的市场状况不会扼杀 Web3、元宇宙、NFT 或加密货币。道路上会有颠簸、周期性变化和偶尔的黑天鹅事件，但未来的地图对于任何有更广阔和更长远视野的人来说都是清晰的。” 来源：金色财经

金色财经2023-01-29

海南省市监局、省公安厅等10部门《关于加强数字藏品风险监管工作的通知》

耶路撒冷。受行业早期某知名数藏企业的明星效应影响，加上在当地申办相关资质、备案较为方便，中国数字藏品行业内可能小一半的公司都将自己的主体公司或者关联公司注册地放在了海南，似乎天涯海角，就是山高皇帝远监管能少点。但今天早上的一篇海南省市场监督管理局、省公安厅等10部门联合发布《关于加强数字藏品风险监管工作的通知》，基本就将这个梦幻泡影给戳破了。如果说2022年是数藏行业肆意生长的时代，那么2023可能是数藏行业强监管之年。这对于整个数字藏品行业来说肯定是好事，毕竟有了明确的监管的标准，对于从业者来说才有更为清晰的合规方向；有了合规的数藏经营企业，才会有让数藏破圈进入寻常百姓家的可能，而不仅仅是小圈子内买入卖出的价格博弈。按照我们对政府部门一贯工作风格的了解，接下来应该是海南辖区内多部门联合对数藏企业的挨个排查，尤其是那些此前有大量用户投诉维权到市监局和信访办的平台。想合规发展数藏的朋友，尤其是注册地在海南的创业者们，要格外注意阅读此份文件，提前做好相关的风险排查和准备工作。通知全文如下：来源：金色财经

金色财经2023-01-29

波场及链上代币有望获荷兰构成国合法地位加密合规化征途再迎重大进展

例成为了全球区块链行业和加密货币领域的明星区域。现实的压力和邻国的示范效应下，布利森代表荷属圣马丁拥抱区块链和加密货币就顺理成章了。布里森是荷属圣马丁联合人民党（当前议会第一大党）的领袖，是一名实力派议员，也是推动加密行业合规发展提振本地经济的积极倡导者。 “荷属圣马丁若能将波场TRON指定为其国家区块链，就能从波场TRON快速增长、兼容并包的全球生态系统中受益，进而大力发展对当地经济来说至关重要的旅游业。”布里森解释道。迈向加密行业的“星辰大海” 值得注意的是，荷属圣马丁作为荷兰王国的 4 个构成国之一，这也意味着后续合作的影响将不仅局限在加勒比地区。分析称，本次尝试若在荷属圣马丁立法层面获得通过，则将是此前波场TRON与多米尼克一系列高级别合作在加勒比地区的一次成功复制。考虑到荷属圣马丁与荷兰乃至欧洲大陆的密切联系，此次尝试也将为波场TRON的“多米尼克模式”在加勒比地区和欧洲的下一步拓展提供可能性。波场TRON创始人、火必Huobi全球顾问委员会成员孙宇晨发布推特高度评价此次事件。“这是波场TRON的另一个里程碑！荷属圣马丁采用波场TRON系代币作为法定货币是我们推动全球区块链采用的又一成就。”孙宇晨说。波场TRON与诸多主权国家的合作也将成为加密行业合规化发展的里程碑事件，有利于提升这些国家加密行业监管的水平，为全球区块链行业的合规发展探索路径和积累经验，这一意义非常深远。获得合法地位仅仅是孙宇晨对波场TRON和加密行业规划的其中一步，孙宇晨对区块链行业和加密货币有着更大的构想。此前孙宇晨曾表示，未来将持续推动波场TRON 1亿多的用户成为元宇宙公民。他希望将每一个人都带入到元宇宙的世界中，而加勒比地区就是一个试验的起点。考虑到布里森多数党领袖的身份，荷属圣马丁有极大的可能性成为第二个赋予波场TRON及链上代币法定地位的主权国家。在一些行业观察人士看来，这一合作显然不是终点，在不远的将来，波场TRON有望与更多的主权国家达成类似与多米尼克、荷属圣马丁类似的合作。一系列高级别合作将带动加勒比地区乃至全球更多国家融于到Web3.0的时代趋势之中，最终改善当地人民的生活。来源：金色财经

金色财经2023-01-29

走进品创META 成为元宇宙世界的第一批移民

宇宙体验场景，将影视内容、元宇宙技术、明星粉丝等市场要素融为一体，是元宇宙概念落地应用的风口项目。品创Meta由电视剧《雪豹》及《霍去病传奇》的总制片人、知名导演张健联合发起并提供影视IP资源、国能系央企参股提供信任背书，中科院杭州先进技术研究院提供项目扶持的影视元宇宙项目。杭州品创数娱董事长郭榕翔多年来专注于互联网及金融科技行业，在互联网商业模式创新，区块链技术应用、项目投融资等领域有着丰富的实战管理经验。张健导演已将《霍去病传奇》等影视剧的周边数字化衍生IP独家授权给品创Meta打造影视元宇宙数娱平台，使品创Meta拥有优质的影视IP资源，随之为品创Meta的运营带来明星流量、精彩内容、热播关注等市场机会。元宇宙是创新的概念，是未来的世界，元宇宙行业的当务之急是找到未来与现实的接口。影视与游戏是大众娱乐行业，有着海量的潜在用户和较高的社会关注度。基于海量影视IP粉丝打造的沉浸式体验影视元宇宙游戏，是元宇宙世界低门槛的流量入口。品创Meta通过设计打造完善的影视元宇宙游戏内部的虚拟经济模型，以游戏通证作为影视元宇宙世界的入场券并设计DAO组织的激励机制，同时，打通元宇宙游戏通证和现实世界的经济系统，用户在品创Meta虚拟世界中获得的游戏通证，可以通过品创Meta的商业生态兑换现实世界中的商品及服务。品创Meta将真正实现可边玩边赚的Play To Earn元宇宙游戏。品创Meta上线在即，你是否有兴趣成为元宇宙世界的第一批移民？来源：金色财经

金色财经2023-01-29

第 80 届金球奖颁奖典礼上的铂金首饰

同时安全地安置宝石。铂金首饰成为了许多明星走红毯的理想搭配，也引领着珠宝首饰的潮流风向。”在此次金球奖颁奖典礼上，最突出的铂金首饰趋势可以在赛琳娜戈麦斯（Selena Gomez），莉莉詹姆斯（Lily James），安雅泰勒-乔伊（Anya Taylor Jay）和汉娜爱宾德（Hannah Einbinder）等身上有很好的体现。赛琳娜戈麦斯凭借《公寓大楼里的谋杀案》提名最佳女主，当天她穿着一套来自 Valentino 2022 秋冬高级定制系列的紫色天鹅绒长裙出席红毯，以De Beers戴比尔斯的铂金镶钻流线耳饰作点睛之笔，演绎典雅大气的红毯风采。准妈妈希拉里斯万克身穿绿色无袖长裙，耳畔铂金镶嵌祖母绿宝石及钻石的夸张耳环来自蒂芙尼（Tiffany & Co.）古董珍藏库，和礼服颜色相呼应，尽显温柔端庄。近期突破甜美形象的演员莉莉詹姆斯凭借《帕姆与汤米》（Pam & Tommy）提名，身着一套红色镂空晚礼服出席红毯。浓烈的红与白皙的皮肤形成强烈的对比，搭配颈间一条铂金镶钻项链，美到窒息。她曾说过：“珠宝穿戴上去有着神秘的魔力”。安雅泰勒-乔伊稳定发挥，身穿亮黄抹胸礼服套装出席，大秀性感的美背。铂金搭配黄金打造的珠宝与亮黄礼服色调呼应，清雅脱俗，更加突出了她本身的白皙皮肤。汉娜爱宾德则凭借《绝望写手》提名2023金球奖剧集类最佳女配角，红毯上她选择了黑白蝴蝶结礼裙，佩戴了Tiffany Victoria系列珠宝，铂金与钻石的搭配熠熠生辉，在珠宝华彩和礼服的映衬下，举手投足之间从容气质流露。来源：金色财经

金色财经2023-01-29

开源证券IPO：新业务能否撑起大局？

在招股书当中还指出，新三板业务是公司的明星业务，自2016年取得新三板业务资格以来，该部分的业绩稳步上升，新三板持续督导数量自2016年以来一直排名行业前两位。　　很明显，券商承销沪深A股已是一片红海，而北交所和新三板作为与科创板、创业板齐名的创新证券板块，无疑是新的利润增长点。考虑到开源证券2019年以来完成的保荐与承销项目大多数都在北交所和新三板(不包含精选层，下同)，公司在这些创新板块上似乎着力不小。　　值得关注的是，公司虽然在这些创新板块上着力不少，所得回报却差距巨大。　　根据申报稿，在开源证券2019年以来的主要股票保荐与承销项目当中，有8家公司是在精选层和北交所挂牌上市的，公司所担任的角色多为主承销商，而这些项目为公司带来的利润少则数百万，多则上千万，其中连城数控为公司带来的收入最高，超过3300万元。　　进一步计算之后可以发现，这些项目的承销费率集中在5~8%，与市场整体水平大致相当。　　(根据招股书申报稿数据整理) 　　而同样是根据申报稿的数据，2019~2022年，开源证券承销的前五大新三板项目当中，没有一个项目的业务收入超过200万元。虽然新三板基础层和创新层的融资规模一般偏小，公司在这两层挂牌大多也是为未来转板做准备，但单项目收入如此之低，无疑是“旺丁不旺财”，后续带来多少回报仍需注意。　　当然，如果在这些项目当中诞生牛股，而开源证券又恰好有跟投，那就另当别论了。　　(来源：招股书申报稿) 　　经纪业务的“烦恼” 　　那么，开源证券为什么如此关注新三板和北交所的承销业务？很可能与传统经纪业务遇到的瓶颈有关。　　根据申报稿的数据，作为基础业务，公司代理买卖证券业务实现的手续费及佣金净收入占营收的比重自从2019年以来便一路上升，2022上半年已经超过23%，这与行业内摆脱对佣金依赖的潮流似乎并不一致。　　(来源：招股书申报稿) 　　进一步分析后发现，开源证券也许有以价换量的考虑，但速度似乎并不够快，这一点也被监管部门发现了。　　根据申报稿数据，开源证券的整体净佣金率在2019年时为万分之3.8，到2022上半年时跌至万分之2.5。界面新闻在报道开源证券IPO时曾援引数据指出，同期行业平均净佣金率并未超过万分之三，开源证券平均净佣金率无疑高过同业。　　证监会在1月5日的反馈意见当中，也提到了以上这几点。　　(来源：2023年1月5日，证监会对开源证券的《反馈意见函》) 　　开源证券对此又是如何解释的？　　按照申报稿的说法，开源证券总部所在的陕西省属于西部省份，证券交易活动的活跃度相对较低，市场竞争激烈程度也低于经济发达地区，从而陕西省的证券代理买卖佣金率水平高于经济发达地区，同样也高过全国平均水平。仅以开源证券自身为例，公司在陕西省的佣金平均值为万分之4.6。不仅如此，开源证券按客户交易结算资金余额计算的陕西省内市占率整体呈上升趋势，也具有一定的区位优势。考虑到公司近年来每年盈利排名前五的分支机构都在陕西省内，上述说法乍看似乎并无不妥。　　(来源：招股书申报稿) 　　但需要注意的是，现代券商大多已经推广通过线上办理开销户等基础业务，有的券商甚至连两融和期权等复杂业务也支持线上办理，此时投资者转换券商自然更容易，而开源证券面临的竞争环境也会愈发复杂。　　退一步讲，就算开源证券在陕西省交易者中的地位足够稳定，但在许多券商推广万三、万二、甚至“万一免五”佣金也浮上台面的时候，开源证券万分之4.6的陕西省内佣金平均值是否依然讲得通，无疑是个未知数。　　被“拖累”的ROE 　　在传统经纪业务“以价换量”不够快，创新承销业务“旺丁不旺财”的情况下，公司的盈利能力自然会受到拖累，ROE就是最明显的例子。　　按申万行业分类，开源证券摊薄后的ROE自从2019年以来便一路下滑，每年都跑输行业均值，2022中报时甚至只有0.97%，彼时开源证券与全行业ROE之间的差距也是越来越大。仅以2021年为例，当时开源证券摊薄后的ROE仅有3.32%，而申万券商行业的均值却超过7%。　　(根据申报稿和公开数据整理) 　　总结起来，在券商佣金“内卷”加剧，传统经纪业务盈利空间受到挤压的情况下，开源证券既有需要，也有动力去开拓新的业务增长点，新三板等创新业务自然是其中之一。但考虑到新三板是小公司众多，而北交所上市公司的平均市值同样不高，除非开源证券在业务转型上加快速度，否则以目前介入新三板和北交所的程度来说，不仅可能被大公司抢走饭碗，支撑未来的业务增长恐怕也要成问题。　　倘若开源证券成功过会，并且投资者决定参与未来可能的IPO，以上因素需要考虑在内。

证券之星2023-01-28

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