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华安证券：首次覆盖歌尔股份给予买入评级
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望成为最私密的个人计算终端，极大地增强智能手机的功能。首先耳朵是进行精确生物特征感知的理想位置，能够稳定地监测心率、体温等指标。其次，它是传递和接收音频信息最直接的通道，无论是语音助手、系统通知还是实时翻译，都通过听觉高效触达用户。再者，与手表不同，耳机能提供沉浸式的、私密的音视频体验（通过空间音频）；与手机不同，它可以被持续、无感地佩戴。　　AI技术与智能手机、智能耳机的融合不断深化，带动相关高性能声学传感器和微型扬声器产品的市场需求增长，这一趋势未来还有望拓展到更多搭载AI并具备语音交互功能的智能硬件产品上，为歌尔股份精密零组件业务和智能声学整机业务开辟新的成长空间。　　投资建议　　我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为34.0、41.6、51.6亿元，对应EPS分别为0.97、1.19、1.47元，对应2025年9月29日收盘价PE为36.4、29.8、24.0倍，首次覆盖给予公司“买入”评级。风险提示　　市场需求不及预期，产品价格不及预期，新产品开发不及预期，地缘政治影响。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级14家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为36.8。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-30 12:41
“豪华阵容”集结，2025合肥国际新能源车大会启幕！智能车ETF泰康(159720)盘中涨超1%，规模创近半年新高
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加速人工智能终端产品创新，重点释放人工智能手机、电脑、可穿戴设备、智能机器人等新产品消费潜力，并推动智能家电互联互通及智能网联汽车试点，以新供给激发新需求。该政策举措不仅将直接刺激数字消费市场，更将形成“需求牵引供给”的良性循环，带动芯片、传感器等上游产业链升级，为消费电子产业注入新动能。相关产品：智能车ETF泰康(159720)采取完全复制法股票投资策略，紧密跟踪中证智能电动汽车指数，属于大盘成长风格，25Q2基金跑赢业绩比较基准收益率0.41%，25H1基金跑赢业绩比较基准收益率0.26%。25Q2前十大重仓股包括宁德时代、比亚迪、立讯精密、汇川技术、豪威集团、长城汽车、科大讯飞、长安汽车、三花智控和亿纬锂能，重仓股企业与汽车电动化和智能化浪潮深度共振。智能车ETF泰康(159720)全面覆盖智能驾驶产业核心环节，前十大权重股合计占比55.33%。其中宁德时代（电池）、立讯精密（感知硬件）、汇川技术（电控系统）等标的权重超40%，深度参与L4级自动驾驶产业链构建。随着Robotaxi运营规模扩大和智驾硬件成本下降，ETF持续受益于"技术突破-商业落地-规模扩张"的正向循环。投资者可重点关注9月智能驾驶数据法规进展及车企Robotaxi试点运营数据，把握智驾产业化投资机遇。智能车ETF泰康(159720)紧密跟踪智能电动汽车产业链，覆盖电池、整车、自动驾驶等核心环节，具备显著配置价值。该ETF跟踪的中证智能电动汽车指数前十大权重股覆盖动力系统、感知决策、执行控制全链条，在保留电气化龙头的同时，重点布局激光雷达、智能座舱等智能化前沿领域，完美契合“电动化+智能化”双轮驱动趋势，同时包含车载OS、线控制动等细分赛道龙头，另外半固态电池技术突破进一步强化配置逻辑。智能车ETF泰康(159720)凭借对产业链龙头的精准覆盖、机构资金的持续流入，以及合理估值下的高成长性，已成为投资者分享智能汽车产业红利的最优工具，建议重点关注，在政策催化与技术迭代的共振中把握超额收益机会。智能车ETF泰康(159720)紧密跟踪中证智能电动汽车指数，中证智能电动汽车指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为指数样本，以反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。中证智能电动汽车指数重仓的权重股宁德时代、比亚迪等企业在电池技术、智能座舱等领域已形成护城河，政策红利下有望在反内卷浪潮中抢占先机，进一步巩固市场份额。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-30 11:21
多部门发文推动AI终端创新，消费电子板块应声走强，消费电子50ETF（159779）涨超2%
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加速人工智能终端产品创新，重点释放人工智能手机、电脑、可穿戴设备、智能机器人等新产品消费潜力，并推动智能家电互联互通及智能网联汽车试点，以新供给激发新需求。天风证券认为，该政策举措不仅将直接刺激数字消费市场，更将形成“需求牵引供给”的良性循环，带动芯片、传感器等上游产业链升级，为消费电子产业注入新动能。行业层面，苹果、OpenAI、小米、京东等海内外企业相继发布新品或公布硬件计划，AI与消费电子融合持续深化，端侧AI落地进程明显加快，为产业链带来多元投资机会。银河证券认为，2025年上半年，消费电子行业在挑战与机遇中前行，AI成为驱动行业发展的核心引擎。一方面，智能手机等传统品类因创新进入平台期。另一方面，AI硬件迎来爆发元年，全球智能眼镜出货量同比大增。AIPG也因集成了专用NPU而获得增长动力。展望未来，消费电子行业将沿着智能化、生态化和可持续化的方向深化发展。消费电子50ETF（159779）跟踪中证消费电子主题指数，从沪深A股中选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司股票作为指数样本股，前十大成分股覆盖寒武纪-U、立讯精密、中芯国际、工业富联、京东方A、澜起科技、豪威集团、兆易创新、歌尔股份、东山精密等消费电子相关产业链的龙头股票。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-30 10:20
消费电子ETF(561600)涨超1.2%，发改委将推动智能终端和智能体市场扩容
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加速人工智能终端产品创新，重点释放人工智能手机、电脑、可穿戴设备、智能机器人等新产品消费潜力，并推动智能家电互联互通及智能网联汽车试点，以新供给激发新需求。该政策举措不仅将直接刺激数字消费市场，更将形成“需求牵引供给”的良性循环，带动芯片、传感器等上游产业链升级，为消费电子产业注入新动能。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、工业富联(601138)、京东方A(000725)、澜起科技(688008)、豪威集团(603501)、兆易创新(603986)、歌尔股份(002241)、东山精密(002384)，前十大权重股合计占比54.8%。消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电子主题ETF发起式联接C：015895；平安中证消费电子主题ETF发起式联接E：024557)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-30 10:11
政策提出加速人工智能终端产品创新，人工智能ETF科创(588760)早盘冲高涨近3%，近5日“吸金”超亿元
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加速人工智能终端产品创新，重点释放人工智能手机、电脑、可穿戴设备、智能机器人等新产品消费潜力，并推动智能家电互联互通及智能网联汽车试点，以新供给激发新需求。天风证券研报称，该政策举措不仅将直接刺激数字消费市场，更将形成“需求牵引供给”的良性循环，带动芯片、传感器等上游产业链升级，为消费电子产业注入新动能。国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人表示，下一步，国家发展改革委将会同相关部门多措并举，支持包括民营企业在内的各类企业深度参与“人工智能+”行动。在政策上，将在“两重”建设当中支持国产算力模型语料库的发展，加大“两新”政策对民营企业的支持力度，在资金上持续在算力等领域发放人工智能券，为企业使用算力服务提供补贴。方正证券发布研报称，模型小型化技术愈加成熟，算力、存力、连接各硬件环节持续升级，AI终端爆发指日可待，尽管在AI手机、AIPC等主流端侧算力芯片国内厂商的起步时间较晚，但在端侧AIOT算力、存储技术方向、无线连接芯片国内厂商大有可为，有望实现弯道超车，值得注意的是，端侧AI大趋势下，各赛道优秀公司具备跨赛道集成的优秀能力，如存算一体、带有算力的连接AISOC等，建议关注端侧算力SOC、端侧存力、端侧连接三大核心环节。银河证券指出，人工智能通过“内生+外延”双引擎重塑经济增长范式，中国凭借新型举国体制、人力资源、物质资源和财力资源四大优势，有望在全球AI竞争中占据领先地位。预计到2035年，人工智能将对我国GDP额外拉动约14.8%，成为对冲传统动能下行、实现新质生产力跃迁的关键力量。场内ETF方面，截至2025年9月30日 09:44，上证科创板人工智能指数强势上涨2.90%，人工智能ETF科创(588760)上涨2.98%。成分股云天励飞上涨9.67%，乐鑫科技上涨6.83%，虹软科技、福昕软件等个股跟涨。前十大权重股合计占比71.66%，其中第二大权重股澜起科技上涨5.41%，第一大权重股寒武纪上涨4.12%，晶晨股份、复旦微电等跟涨。规模方面，截至2025年9月29日，人工智能ETF科创近3月规模增长10.92亿元，实现显著增长。份额方面，人工智能ETF科创近3月份额增长5.37亿份。资金流入方面，拉长时间看，人工智能ETF科创近5个交易日内，合计“吸金”1.01亿元。人工智能ETF科创（588760），一键布局科创板30家人工智能企业龙头，行业兼顾软硬件，更符合当下AI发展趋势。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-30 10:11
A股开盘：沪指涨0.19%、创业板指涨0.04%，贵金属及存储芯片股走高
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加速人工智能终端产品创新，重点释放人工智能手机、电脑、可穿戴设备、智能机器人等新产品消费潜力，并推动智能家电互联互通及智能网联汽车试点，以新供给激发新需求。该政策举措不仅将直接刺激数字消费市场，更将形成“需求牵引供给”的良性循环，带动芯片、传感器等上游产业链升级，为消费电子产业注入新动能。中信证券：淡季关注因公需求改善重视航司利润拐点中信证券发布研报称，9月中旬以来民航公商务需求环比改善，高客座率传递至票价端，根据航班管家，十一预定数据量价双升，淡季关注公商务需求的持续改善。中信证券预计十一假期日均客运量同比增长6.4%，2025年国庆春秋长假8天，考虑拼假下错峰出行增加将托底客流波谷，期待4Q25公商务需求改善推动全票价持续正增长。
金融界09-30 09:40
晨星上调阿里巴巴估值至267美元，云业务与AI应用被寄予厚望
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成为广泛应用的AI底层框架，类似安卓在智能手机领域的地位。问5：投资者应如何解读阿里巴巴估值上调？答：估值上调表明市场机构对公司未来增长充满信心，但投资者仍需结合全球科技行业竞争格局和政策环境，谨慎评估风险与机会，避免过度追高。来源：今日美股网
今日美股网09-30 00:11
小米集团-W午后股价跳水超3 报52.9港元
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行抛售操作。行业消息或宏观因素：例如智能手机或科技板块调整可能影响小米股价。近期股价对比表时间股价(港元) 涨跌幅昨日收盘 54.6 基准今日午后 52.9 -3% 编辑总结小米集团-W午后股价跳水超3%，短期内显示投资者对市场波动的敏感反应。尽管股价下行幅度较大，但短线回调不必过度解读为公司基本面问题，需关注后续成交量及市场消息变化，以判断股价走势是否延续。常见问题解答问1：小米集团-W股价午后下跌多少？答：股价下跌超过3%，最新报52.9港元。问2：午后股价跳水意味着公司出现问题吗？答：短期股价回调通常由市场情绪或交易因素引起，不必直接视为公司基本面问题。问3：哪些因素可能导致股价短线下跌？答：可能因素包括市场整体波动、投资者获利回吐以及行业或宏观消息影响。问4：如何判断股价下跌是否会延续？答：需关注成交量、后续市场消息以及板块整体表现，以判断短线走势是否持续。问5：投资者在股价下跌时应如何应对？答：建议保持冷静，关注公司基本面与市场消息，合理配置仓位，避免短线盲目操作。来源：今日美股网
今日美股网09-30 00:11
恒指收涨1.89%阿里巴巴中芯国际领衔4%涨幅小米独跌2.01%
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唯独小米集团-W逆势下跌2.01%，受智能手机出货量不及预期影响。小米集团首席执行官雷军近期表示：“公司将加速电动车业务布局，以弥补手机市场压力。”这一言论旨在稳定投资者信心，但短期内未能扭转跌势。以下为成交额前个股表现对比：个股涨幅成交额（亿元）主要驱动阿里巴巴-W 4.14% 约150 AI云投资中芯国际 4.87% 约120 芯片需求回暖腾讯控股 2.48% 约180 游戏用户增长美团-W 2.19% 约90 订单量提升小米集团-W -2.01% 约100 手机出货疲软上涨推动因素恒生指数的上涨主要受中国9月经济数据超预期驱动，零售销售增长3.5%，工业增加值升4.2%，超出市场预估。政策层面，央行降准预期增强流动性支持。此外，美联储进一步降息信号释放，美元走弱利好港股外资流入。科技板块强势源于AI和半导体周期复苏，阿里巴巴与英伟达的Physical AI合作进一步提振市场情绪。相比之下，小米集团的下跌凸显消费电子分化，但整体指数未受拖累。个股涨幅对比成交额前个股整体呈现分化，科技和消费股领涨，电子股小幅回调。以下为涨幅与恒生指数的对比：个股当日涨幅相对恒指超额（%）板块归属阿里巴巴-W 4.14% +2.25 电商&科技中芯国际 4.87% +2.98 半导体腾讯控股 2.48% +0.59 互联网美团-W 2.19% +0.30 本地服务小米集团-W -2.01% -3.90 消费电子未来市场展望展望未来，恒生指数有望延续反弹，若10月CPI数据向好，指数或挑战18000点。华尔街投行高盛预测，2026年恒指目标价为19500点，受益于科技股估值修复。中芯国际预计受益全球芯片短缺，目标价上调至30港元。雷军近期强调小米EV销量目标为35万辆，将推动公司转型，但需警惕全球贸易摩擦风险。编辑总结恒生指数收涨1.89%，恒生科技指数涨2.08%，阿里巴巴-W和中芯国际涨幅超4%，腾讯控股和美团-W跟涨，而小米集团-W跌2.01%。中国经济数据超预期和美联储降息预期共同支撑港股反弹，科技板块领涨凸显AI与半导体主题热度。尽管消费电子股分化明显，但整体市场风险偏好提升，外资流入持续利好指数上行。港股估值处于历史低位，为中长期配置提供机遇。常见问题解答 1. 恒生指数当日为何收涨1.89%？恒生指数上涨1.89%，主要受中国9月零售销售和工业增加值数据超预期推动，叠加央行降准预期和美联储降息信号，增强市场流动性与外资流入信心。科技股集体走强进一步放大涨幅。 2. 阿里巴巴-W涨幅4.14%的原因是什么？阿里巴巴-W受益于云业务和AI投资强劲，其与英伟达的Physical AI合作提振投资者情绪。公司电商平台订单增长15%，推动股价领涨成交额前个股。 3. 中芯国际为何上涨4.87%？中芯国际涨幅居前，源于全球半导体需求回暖和中国芯片自给率提升政策支持。公司先进制程产能扩张，预计2026年营收增长20%以上。 4. 小米集团-W为何逆势下跌2.01%？小米集团-W下跌因智能手机出货量不及预期，市场竞争加剧。尽管雷军强调EV业务布局，但短期手机疲软拖累股价，凸显消费电子分化。 5. 港股未来走势如何？港股反弹或延续，高盛目标价19500点，科技股估值修复空间大。但需关注美中贸易风险和全球经济放缓，建议配置半导体与电商龙头股。来源：今日美股网
今日美股网09-30 00:10
创新药行业必懂的英文术语科普，学习起来！
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特指快速仿制国外已上市药物的策略，就像智能手机的"山寨机"阶段，2015年前的中国药企大多处于这个状态，如国产早期的PD-1药物，分子结构稍作修改就申报上市。后面发展到"Me better"就好很多了，在原有药物基础上提升疗效或安全性，在智能手机上做了升级。如我国某药企研发的泽布替尼，证明疗效优于原研药伊布替尼，成为首个"青出于蓝"的国产创新药。进阶级 Best in class 当一款药物被称为"Best in class"（同类最优），就意味着它在同一靶点的所有药物中临床数据全球领先。要达到这个级别，药企必须拥有全球多中心临床试验的能力。目前，中国药企主导的国际III期试验已超过200项。自己开路 First in class 如果说前面几个级别是在别人画好的赛道上竞赛，那么"First in class"就是自己开辟新赛道。这类药物针对的是全新靶点或机制，代表着真正的原始创新。目前，中国药企正在ADC（抗体偶联药物）、双抗、细胞治疗等前沿领域发力。2025年ASCO年会上，中国药企有73项研究入选，其中不少就属于"First in class"的突破性疗法。从“Me too”到“First in class”，中国创新药企正用硬科技重新定义全球医药格局。商业密码 License-out 这个术语最近频频登上财经头条，License-out是国内创新药企国际化进程中的重要里程碑，指将自主研发的创新药物在海外市场的开发、生产和商业化权益授权给国际制药企业，这种商业模式正在成为中国创新药企"出海"的主流路径。2025年Q1，中国创新药License-out交易额同比激增250%，单笔交易金额都超过20亿美元。这不仅是赚钱的生意，更是国际对中国创新药的认可。关键环节 NDA/BLA 新药申请（NDA）和生物制品许可申请（BLA）是药物上市前的关键环节。某国内细胞治疗企业的CAR-T产品获得FDA"突破性疗法"认定后，其上市进程明显加快，这充分说明了监管审批进度对药企发展的重要性。为什么"出海+" 正开启创新药行业黄金时代？中国创新药的国际化进程已进入爆发阶段，2025年Q1海外授权（License-out）交易额同比激增250%，单笔交易最高突破60亿美元，更深层的支撑来自政策与技术共振——国内医保丙类目录试点和药械审批周期缩短至180天，大幅改善商业化环境。同时中国在ADC、双抗等前沿领域专利占比达35%，叠加跨国药企人才回流带来的研发效率提升40%，正推动行业从"中国新"向"全球新"跃迁。这轮由技术突破、资本助力、政策松绑共同驱动的产业升级，正在港股市场形成极具吸引力的价值洼地。从上面的发展脉络可以看出，国产创新药终于熬过黑暗的寻常，走向光明的未来！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
金融界09-29 11:50

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