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午评：A股冲高回落沪指涨0.38%，两市超4400只个股上涨

、工程机械等方向。行业板块方面，纺织服装、教育、文化传媒、家用轻工、工程咨询服务等涨幅靠前，汽车整车、银行、保险、贵金属等少数板块下跌。题材方面，民爆概念、新型城镇化、数字阅读、Chiplet概念等较为抢眼。重要板块综述华为概念股持续活跃，算力方向表现出色，中英科技、佳力图、新炬网络、沃特股份、铭普光磁、真视通等涨停。纺织服装板块大涨，新华锦、梦洁股份、浪莎股份、哈森股份、龙头股份、迎丰股份等涨停。文化传媒板块反弹，世纪天鸿、中国科传、南方传媒、三维通信涨停。民爆概念崛起，高争民爆、凯龙股份涨停，国泰集团、壶化股份、金奥博、保利联合等不同程度上涨。 Chiplet概念维持热度，文一科技涨停，赛微电子、华海诚科、中京电子等跟随走高。三季报增长股受资金追捧，黑牡丹、顺控发展、中英科技、顺发恒业、川恒股份等集体涨停。证券行业盘中异动，太平洋涨停，天风证券、首创证券、中原证券、中银证券、哈投股份等跟涨。银行板块较为低迷，苏州银行跌超3%，中国银行跌超2%，工商银行、邮储银行、中信银行、交通银行、农业银行等跌超1%。焦点公司解析拟收购华鲲振宇70%股权，高新发展复牌连续4日涨停。工业富联再度下跌，股价跌超5%。晶方科技盘初跳水，一度触及跌停。机构最新解读光大证券指出，从历史经验来看，加速下跌通常与“V”型反转相伴。例如，去年4月，沪指在快速下跌触及2863低点后便迎来“V”型反转，并走出了5-6月两个月的主升浪，区间涨幅超18%。目前沪指距离去年10月低点仅一步之遥，且两市成交进一步萎缩，说明做空力量正在衰竭。华林证券表示，积极因素正在逐步累积。虽然受投资者情绪影响短期市场走势仍有不确定性，但伴随政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，估值、情绪和投资者行为进一步呈现偏底部特征，对后续市场表现不必悲观，当前位置市场机会大于风险，四季度仍然是政策发力的重要窗口期。

金融界2023-10-24

花旗：下调李宁目标价至45.1港元评级“买入

花旗发表报告指，预期中国运动服装行业在2024-2025年增长将介乎高单位数至10%，在宏观环境改变及国际品牌市场份额更明显的恢复下，对实施多品牌策略的滔搏及安踏的态度转更正面，现最偏好滔搏，其次是安踏及李宁。花旗表示，考虑到李宁单一品牌的商业模式，预计其2024年收入增长将慢于滔搏及安踏，同时分别下调2023-2024年盈利预测3%及10%，目标价由62.7港元下调28%至45.1港元，评级“买入”。

金融界2023-10-24

债市早报：央行大额净投放，资金面略有缓和；银行间主要利率债短券回暖

%，领跌市场，电力设备、有色金属、纺织服装、社会服务等16个行业跌逾2%，通信、房地产、电子、非银金融等9个行业跌逾1%。【转债市场指数小幅收跌】 10月23日，转债市场受权益市场影响继续下调，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌1.08%、1.01%、1.22%。当日，转债市场显著放量，成交额1766.98亿元，较前一交易日大幅扩张1163.31亿元。转债市场超九成个券下跌，554只个券中，54只上涨，488只下跌，12只持平。当日，鸿达转债涨超13%，连续第三日领涨市场，溢利转债涨超7%，尚荣转债涨超6%，表现出色；下跌个券中，科伦转债跌逾7%，亚康转债、艾华转债、天康转债跌逾6%，东杰转债、晶瑞转债、宏昌转债、北方转债、纽泰转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月25日，泰坦转债开启网上申购。 10月23日，大族转债公告不下修转股价格，且在到期日前（即2023年10月24日至2024年2月6日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；能辉转债、宏图转债、永安转债预计触发转股价格下修条件。 10月23日，精测转债公告不提前赎回，且在未来6个月内（即2023年10月24日至2024年4月23日），如再次触发赎回条款，亦不进行提前赎回；晶瑞转债公告不提前赎回，且在未来6个月内（即2023年10月24日至2024年4月23日），如再次触发赎回条款，亦不进行提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 10月23日，各期限美债收益率普遍走势普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至5.05%，10年期美债收益率下行7bp至4.86%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月23日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至19bp；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至20bp。 10月23日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行6bp至2.41%。 2. 欧债市场： 10月23日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.97%，法国、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、9bp、4bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月23日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-10-24

基金经理投资笔记|微观治理扰动了资产的宏观定价

源和交通运输方面，而下降较多的是食品、服装等。当前油价的回升一定程度上阻碍了通胀的继续回落，通胀中枢抬升。原油的走势对于海外冲击的影响有多大？从需求看，截至10月20日，布伦特原油期货结算价为92.51美元/桶，环周+1.8%；WTI期货结算价为88.30美元/桶，环周+0.7%。10月石油月报显示，IEA对2023年的需求预期提升了10万桶至101.9百万桶/日，主要是中国和巴西的需求增长强劲。IEA对2023年的供给预期相比上月维持不变，依旧为101.5百万桶/日，供需预期缺口为40万桶/日。从供给看，巴以冲突近期局势发展略超市场预期，尽管巴勒斯坦和以色列两国均非原油供需大国，但其冲突牵扯到中东的沙特、伊朗等原油主产国，因此导致地缘政治风险急剧升级，叠加美国拟加强俄油出口制裁执行力度，从而油价上行。三、海外冲击会不会扰动中国稳定的物价？中国目前物价是稳定的，具体看，CPI及PPI均低于预期，食品项仍是拖累，但筑底回升态势未改，暂时看不到海外冲击改变物价趋势的现象。中国9月CPI同比0%，前值0.1%，低于一致预期的0.2%。其中，CPI食品项同比-3.2%，主要受去年同期基数较高影响，降幅扩大1.5%，拖累CPI下降约0.6%，也是CPI同比低预期的主要原因。9月核心CPI环比+0.1%，同比+0.8%，与上月持平。暑期高峰结束，出行链热度小幅降温，价格有所回调，9月机票、住宿和旅游价格环比分别下降12.6%、5.5%和3.4%。不过，中秋、国庆假期出行热度再次回升，旅游人数和旅游收入均超出2019年同期水平。与此同时，PPI同比触底回升，9月PPI环比+0.4%，同比-2.5%，前值-3.0%，上游价格回升助力PPI持续修复。石油、煤炭、铁矿石涨幅较大，钢材价格整体平稳，水泥价格持续探底。沙特、俄罗斯持续减产背景下，原油价格持续走高，国内成品油价格涨幅明显。煤炭方面，国内煤矿加强安全监察，叠加冬储临近，现货资源偏紧，煤炭价格上行。9月地产新开工仍然偏弱，水泥价格持续探底，钢材价格整体平稳。 9月CPI及PPI回升幅度虽低于预期，但筑底回升态势未改。核心CPI平稳，食品项仍是拖累。受工业品需求逐步恢复、国际原油价格继续上涨等因素影响，PPI环比涨幅扩大，同比降幅收窄。维持四季度通胀中枢微抬，整体处在低通胀水平的判断。四、需要重视资本市场的微观治理对资产定价的决定性作用常规的资产配置只考虑宏观基本面，至多是增长、通胀、流动性与政策等基础因子的影响，对于资产的估值、情绪、资金情况等不纳入分析的框架，也就是强调战略性配置的纯粹性。国内投资者考虑到现实的需要，加入了资产比较等交易因子，重视择时的现实性，强调战术性配置的灵活性。这些分析整体看还是强调总量的价值，对结构的重视不够，这种思维通常不会把产业配置当成资产配置的核心。实践中我们发现单纯从宏观的视野进行分析是远远不够的，中观的产业非常重要，我们已经阐述过多次，并且也一直在践行。目前看，微观的治理结构对资产定价的影响越来越大，这是资产配置的思维盲点。近期看，个别公司在新股上市、再融资、限售股减持等非常微观的行为，不仅引发舆情的冲击，更动摇了资产定价的基础。这些都可以看作是产业分析中的产业组织问题，资产定价对这些因素的分析刚刚出现零星的观察，远远不能对冲掉其负面冲击对价值的损耗。类似的问题在前几年信用债违约的浪潮中也出现过，个体的公司违约直接打乱了资产配置的基本盘。推而广之，这几年赛道投资逻辑的受质疑，也一定程度上引发了整个资产定价体系的紊乱。资产配置任重而道远，闲时读书，在市场低迷的时候，抬头看路或许比低头拉车更加重要。此前我们在四季度机构会议的大类资产配置的讨论中，就有人提出，我们是不是需要在方法论上更新一下？磨刀不误砍柴工，这几年对市场的误判越来越多，我们的感觉大概率是方法或者逻辑出了问题。问题出现的客观基础应该是进入了新的时代，我们习以为常的方法已经无法完整地解释并进行准确地预测了。所谓变则通，通则久。我们看惯了3000点的起起伏伏，也见证过了一代代英雄下夕阳。有个有意思的现象是，迟暮的英雄大多是祖宗之法不可变的“价值投资者”，勇立潮头的落水者不多。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-10-24

异动快报：ST摩登（002656）10月23日13点15分触及跌停板

价格1.86，下跌5.1%。其所属行业服装家纺目前下跌。领涨股为ST贵人。该股为VR&AR，区块链，纺织服装概念热股。 10月20日的资金流向数据方面，主力资金净流出214.09万元，占总成交额32.74%，游资资金净流入132.12万元，占总成交额20.2%，散户资金净流入81.98万元，占总成交额12.54%。近5日资金流向一览见下表： ST摩登主要指标及行业内排名如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-23

一周IPO观察：极兔、锅圈招股，中企云链递交招股书

BioMedical Inc. 香港服装辅料分销商即亮集团（即亮有限公司）J-Long Group(JL) 炎症性疾病生物技术公司Invea Therapeutics Inc.(INAI) 美国癌症生物技术公司CARGO Therapeutics Inc.(CRGX) 一、亿铂电子科技 10月17日，江西新余的亿铂电子科技在美国SEC更新招股书，拟在美国纳斯达克上市，股票代码YIBO，公司先后两次在港交所递交招股书。公司拟以4-5美元募资1600-2000万美元。亿铂电子是中国领先的兼容性碳粉盒出口制造商及销售商，主要开发及制造兼容性碳粉盒，可用于其非标签或第三方品牌或自有品牌旗下多款来自不同制造商常见的激光打印机型号。公司产品主要销售给美国、德国的客户，亦设有在线销售渠道，使其品牌得以遍及全球。根据灼识咨询报告，按2022年的收入来看，亿铂电子是全球最大的兼容性碳粉盒制造商，占全球市场份额的约11.3%。业绩方面，在2021年、2022年和2023年前六个月，公司收入分别为1.415亿、1.421亿和0.742亿美元，同期净利润分别为492万、724万和399万美元。 SPAC方面阿根廷最大的低成本航空公司Flybondi与Integral Acquisition Corporation 1合并亚洲视频游戏发行商GCL Asia与RF Acquisition Corp合并零售业AI公司Alpha Modus与Insight Acquisition Corp合并台湾无创血糖手表开发商Docter Inc.与Aimfinity Investment Corp合并

老虎证券2023-10-23

午评：沪指跌0.8%创业板指跌超1%，两市超4400股飘绿

光伏设备、电池、贵金属、采掘行业、纺织服装等跌幅居前。6G概念、卫星通信、毫米波概念、减肥药等题材活跃。重要板块综述华为汽车概念逆势走强，圣龙股份12连板，隆基机械、银宝山新、佛山照明等涨停。华为概念股局部活跃，荣科科技、美利云、真视通、福日电子等涨停。 6G概念、卫星通信概念走强，三维通信、通宇通讯、武汉凡谷、铖昌科技、世嘉科技等涨停。 AI芯片概念大跌，寒武纪跌超16%，恒烁股份、景嘉微、铂科新材、瑞芯微等跌幅居前。焦点公司解析拟收购华鲲振宇70%股权，高新发展复牌连续3日涨停。富士康被调查，工业富联一字跌停。青岛啤酒股价低开近7%后反弹，目前跌超1%。机构最新解读华鑫证券认为，海外美债上行和国内政策担忧是A股失守3000点的主因。当前A股底部信号已较为明确，下行空间有限，前8次沪指失守3000点后跌幅均值在6%以内。触底企稳还需外部掣肘缓和、国内支撑强化和增量资金入市的配合，关注后续美债走势、国内经济修复成色和救市政策力度，震荡磨底后反弹可期。华安策略表示，从四季度角度观察，温和复苏链和成长潜力方向仍是主线，重点关注三条主线，分别包括：（ 1 ）温和复苏链条，其中之一是经济边际改善叠加催化下支撑增强的金融风格，保险、银行、券商均可配置；（ 2 ）温和复苏链其中之二是预期改善且估值底部反弹的医药生物；（ 3 ）产业催化及政策支撑均存的成长潜力方向，其中以电子、通信配置为核心。

金融界2023-10-23

异动快报：ST起步（603557）10月23日10点36分触及跌停板

格2.19，下跌4.78%。其所属行业服装家纺目前下跌。领涨股为ST贵人。该股为头盔，优化生育（三孩），网红概念热股。 10月20日的资金流向数据方面，主力资金净流入86.02万元，占总成交额12.13%，游资资金净流出71.25万元，占总成交额10.05%，散户资金净流出14.77万元，占总成交额2.08%。近5日资金流向一览见下表： ST起步主要指标及行业内排名如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-23

纺织服装板块快速走低探路者20CM跌停

纺织服装板块快速走低，户外露营方向领跌，探路者20CM跌停，浙江自然触及跌停，牧高笛大跌7%，三夫户外、凤竹纺织等跟跌。

金融界2023-10-23

光大证券：零售市场弱复苏看好弹性大的可选品行业

展望三季报，参考2023年1-9月纺织服装、化妆品和金银珠宝品类的社消零售额增速表现，我们认为百货行业业绩表现或将优于超市行业。新零售赛道扩张较快，比如折扣店、奥特莱斯和零食量贩等。上述赛道中除个别龙头企业有较强连锁扩张能力外，其余大部分仍然是区域扩张为主。我们认为上述渠道商是否能够打通盈利模式、展开全国连锁模式仍需观察。整体而言，目前零售市场仍处于弱复苏状态，我们更看好弹性较大的可选品行业。

金融界2023-10-22

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