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午后A股持续反弹，沪指翻红深成指涨1%，消费股大涨

行业、汽车一体化压铸、白酒、乳业、纺织服装、多元金融等板块涨幅涨幅靠前；贵金属、中药、第四代半导体、工程咨询服务等板块跌幅靠前。　　沪深两市合计成交额6889.56亿元，北向资金实际净卖出10.45亿元。两市76股涨停（含ST股），10股跌停。　　与此同时，富时中国A50指数期货涨幅扩大至1％。

金融界2023-06-12

基金经理投资笔记|6月收益空间不大，追高的赔率不合适

油和船舶增速仍亮眼。劳动密集型产品纺织服装类出口也明显下滑，出口增速从8.8%降至-13.4%，拖累整体出口1.43%。机电产品下滑是出口深度回落的重要因素，机电产品出口增速从10.4%降至-2.1%，对出口贡献也由5.9%转为1.15%。从机电产品内部来看，新结构仍是主要支撑，汽车、船舶和通用机械保持正向增长，出口数量下滑增速回落，汽车、船舶、通用机械设备出口增速同比分别增长123.5%、3.5%和5%。消费电子等传统结构拖累深化，自动设备处理器及手机下降16.3%，集成电路下降25.8%。　　展望后续，二三季度出口压力可能较大，外需回落叠加价格拖累。但从结构上看，俄罗斯、拉美、非洲的出口虽然对总量贡献较小，但动能较强，关注新能源、汽车、船舶、通用机械等结构性机会。　　问题的核心在于需求，但需求的核心在供给　　需求不足是当前社会的一致认知，但是对于如何提振总需求，我们与市场的主流观点有些差异。　　市场的主流观点认为需求不足，刺激需求就好了，把房子限购限贷打开、大宗消费给予一些优惠，居民就会去买房、买车、买家电了。这种逻辑成立的重要前提是，居民消费能力强、消费意愿足，所以给一点优惠和便利消费就都释放出来了，但这个前提当前大概率是不太成立的。需求的核心支撑在于收入和收入预期，而这是供给端的问题。　　从趋势来看，今年全球总需求都处在放缓阶段，就海外而言，过去几年的刺激政策效正慢慢消散，去年开始的紧缩政策的负面冲击逐渐显现，海外真正的超额储蓄逐渐消耗，美元流动性收紧对于新兴经济体的冲击也有所蔓延。国内过去几年和今年一季度社会加杠杆力度不小，但效果越来越不明显，收入增速放缓预期强化，消费能力和消费意愿边际下降。　　结构上看，由于过去几年重心聚焦在高、尖、新的产业上，叠加其他因素的冲击，传统行业和部门的退出节奏较快。加上部分行业的监管政策，传统低工资但吸纳就业多的产业和金融、互联网、教育、电商等高薪行业都受到了比较明显的冲击，结构性压力较大，产业发展不确定性较大，大家对未来预期不清晰。　　当前经济最大的挑战和变化在于从以往经济阶段性的周期问题转化成了不确定性问题。就需求本身而言，如果个体原本对于未来30年的收入有持续性的预期，现在则对未来3-5年的收入有不确定的预期，那么消费者的行为模式会发生巨大改变。同样的，如果投资者、企业家、受教育人群对于实物资本、研究支出、教育投资的回报率预期恶化，那么投资模式也在变化。政策结果到底是以存量经济为导向还是增量经济为导向，以扩大不确定性范围还是降低不确定性，可能是未来很长一段时间我们在面临政策和投资方向时需要甄别的问题。　　地产不只是个简单的需求问题，对要素价格和经济活力的负面效应越来越明显　　大家一谈到地产，首先想到的是地产的重要性，对于经济的拉动作用。但时至今天，地产对经济的支撑作用越来越弱，而对拉高要素价格和压制经济活力的负面效果越来越明显。　　房地产价格和需求，既是经济发展的需求更是经济发展的结果，地产部门的蓬勃发展，更多的是整个经济社会蓬勃发展的结果，居民收入水平的提高，消费能力的提升，然后传导到对美好居住环境的需求，这是主因。如果经济社会发展动能下降，居民收入预期恶化，地产的发展就变成无本之木，在这个背景下，很难通过刺激地产发展地产。　　房价和租金是劳动者必须面临的生活支出，根据《资本论》中劳动价值论的基本原理，劳动力价值是由平均工人通常必要的生活资料的价值决定的。高房价和高租金必然导致劳动者需要更高的工资，这对应的是要素价格被拉高，进一步传导到生产成本，影响企业利润，在全球资本流动的大背景下，强化了产业转移压力。所以如果高房价高房租降下来，那么自然的，一些高薪行业薪酬能够降下来，传统产业土地、厂房成本降低，低收入人群的就业机会也会增加，这样一来，收入分配格局也得到改善。　　另外，高房价更多是强化财富分配的马太效应，正如凡勃伦在《有闲阶级论》中分析的那样，这会鼓励食利群体而非价值创造者，食利群体凭借各种限制性的优势，坐享全社会努力工作创造的财富，这样就影响了全社会创造、创新和奋斗的活力。现在的问题是食利者的得利大多是中国经济过去高速增长的自然回报，如何激发其参与创新的动力就成为政策重要的作用点，无论如何，资本市场的繁荣是绕不开的路径。　　【了解作者】　　魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。　　罗水星博士，创金合信基金经理、首席宏观分析师，2022年2月加入创金合信基金。此前履职博时基金，负责宏观策略、宏观政策、大类资产配置与择时研究。武汉大学学士，上海财经大学经济学硕士、博士，中国社科院经济学博士后，学术论文多发表于国际SSCI英文核心经济学期刊。

金融界2023-06-12

蜜雪冰城给雪王女友申请商标蜜雪冰城申请雪王女友雪妹商标

个“雪妹”商标，国际分类涉及网站服务、服装鞋帽、教育娱乐等，目前商标状态均为申请中。　　今年520期间，蜜雪冰城发布视频，官宣雪王女朋友名叫“雪妹”。据悉，雪王是蜜雪冰城的品牌形象，该公司此前已成功注册多个“雪王”商标。

金融界2023-06-12

东吴证券：给予桐昆股份买入评级

，同时下游织造环节库存维持中低位，终端服装环节已连续 13 个月去库，全产业链库存均回归合理区间。向后看，低库存将赋予行业更高的业绩弹性，随着国内纺服零售好转，以及出口需求边际企稳，下游补库力度或将加大，长丝开工率和盈利中枢有望进一步修复。　　聚酯链在建项目丰富，远期有望再造一个“新桐昆”：截至 23Q1，公司在建工程 210 亿，在建工程/固定资产比值达 93%，极具成长性。具体上看，长丝方面恒超二期 60 万吨、嘉通一期 5#30 万吨、恒阳首套 30万吨、新疆宇欣 30 万吨聚合装置已于 23Q1 投产，预计全年新增长丝产能或达 300 万吨，另外还有安徽佑顺、福建古雷两个项目处于规划阶段。PTA 方面，嘉通一期 2#装置将于 Q2 投产，届时公司 PTA 产能将达到970 万吨。乙二醇方面，新疆 120 万吨天然气制乙二醇项目一期预计于年底进入试生产阶段。　　浙石化盈利环比改善，新材料延伸持续增厚投资收益：年初以来国内成品油盈利向好，芳烃高景气，油制烯烃利润回升，浙石化盈利逐步改善。与此同时，浙石化追加 1178 亿投资下游三大新材料项目，精细化水平和附加值持续提升，有望为公司贡献高额投资收益。　　盈利预测与投资评级：长丝行业景气度逐渐修复，公司产能不断释放，我们维持公司 2023-2025 年归母净利润 35、 51 和 67 亿元，按 2023 年 6月 9 日收盘价计算，对应 PE 分别 8.9、 6.1 和 4.6 倍。周期底部投资价值凸显，公司业绩弹性与成长性兼具，维持“买入”评级。　　风险提示：原材料价格剧烈波动、终端需求表现疲软、投产不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券左前明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.92%，其预测2023年度归属净利润为盈利40.78亿，根据现价换算的预测PE为7.59。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为16.65。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，桐昆股份（601233）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-06-12

澳洲海关盯上“淘宝”！中国来的包裹或被严查，面临巨额罚款

做得非常精细，几乎与正品无异。高仿的服装、包袋和鞋子，来自Hermès、Louis Vuitton和Chanel等奢侈品牌，正在一些电商网站上出售，如Sugargoo、Pandabuy和Taobao。 Sugargoo、Pandabuy和Taobao充当顾客和中国本地卖家之间的购买代理。还有许多澳大利亚购物者正在使用这些网站购买体育品牌的高仿品，包括耐克和阿迪达斯，他们更喜欢称其为复制品或“reps”。 TikTok用户Benjamin Luke Giles通过在其社交媒体分享了他海淘高仿品的经历。吉尔斯(Giles)在仿冒商品上花费了总计50,000澳元，他承认他对购买衣服上瘾，如果他购买真正的设计师产品，他将无法承受高昂的价格。盖尔斯在最近的一个视频中说：“我已经在高仿鞋和衣服上花了五万澳元...我在TikTok的评论区简短地提到了这件事，结果评论区里绝对是愤怒的。” 人们总是问我为什么要花那么多钱在零价值的高仿品上，显然我能负担得起正品。 “我的一些朋友的鞋子可以售价五万刀。而以相同的价格，我可能买了300双鞋和500件衣服。但有人却花同样的价钱去买一个球员专属的鞋子，真是浪费。” 吉尔斯使用包括Sugargoo（如图），Pandabuy和淘宝等网站从中国购买物品。他还向他的TikTok粉丝提供如何让假产品通过海关的建议。这位来自西澳大利亚的高仿买家最近发布了一段TikTok视频，展示了他的大量“赝品”收藏，其中包括Dior。假冒商品市场在Instagram上也十分流行（图片为一个名为“fashionreps.vip”的账户广告，推销一双假冒耐克运动鞋。） Replica sneakers，又称“rep sneakers”，是指那些名牌高仿品，其特点在于与原版鞋款外观相似。然而，需要注意的是，在许多国家，制造和销售仿冒运动鞋是非法的，因为它们侵犯了原始品牌的知识产权和商标。尽管复刻运动鞋在设计和外观方面可能与正品相似，但通常在质量、材料和工艺方面存在显着不同。复制运动鞋通常采用较便宜的材料，可能无法提供与真品相同的舒适度、耐久性和性能。此外，买高仿可能会产生负面影响，如支持非法活动，对合法品牌的经济产生负面影响。一般建议从授权零售商或信誉良好的转售商直接购买运动鞋，以确保您获得正品产品。这样，你可以对你购买的运动鞋的质量和真实性有信心，同时支持原始品牌。吉尔斯说购买假冒产品有助于满足他的购物“瘾”，同时仍有足够的钱支付房租和其他生活费用。上周五，吉尔斯在他的社交媒体渠道分享了一段视频，他在视频中展示了他最新的一批高仿货，仅花费了400澳元。吉尔斯解释说，这个30公斤的包裹从中国运送到他在西澳大利亚家中花费了七天时间。其中包括几件品牌T恤，一个Marc Jacobs手提包，Prada太阳镜，Dior钱包，Cartier手链，一件North Face羽绒背心，Diesel袋子和10双仿制的Nike运动鞋。吉尔斯为他的粉丝评测他购买的产品，甚至向其他购物者提供避免其包裹被海关扣留的建议。他说：“顶尖设计师商品最有可能被海关扣押。” “最好一次性最多买四双鞋，一个包裹不要低于2kg或是高于10kg。” 有专门的Reddit小组供Sugargoo、Pandabuy和淘宝的顾客使用，他们分享他们购买的物品的图片和品质细节，向其他寻找相同物品的顾客提供推荐。购买低价仿冒品可能看似无害，但这是一个高利润且非法的行业。根据澳大利亚边境部队的规定，购买盗版和假冒商品是非法的，因为它们受到版权和商标法的保护。一位澳大利亚聚焦在线购物的发言人告诉Dailymail：认为购买假冒商品是一种无害、没有受害者的犯罪是具有误导性的。他们说：“人们倾向于将这些罪行视为无害或无受害者罪行，但这是误导性的。” 高仿行业抑制了澳大利亚正当产业的发展，给那些遵守规定的企业创造了不公平的竞争环境。 ABF表示，假冒商品也包括药物和美容产品，而不仅仅是假冒设计师手袋、服装和仿制鞋。购买复制品的消费者不仅会收到缺陷和潜在危险的产品，还会支持黑色经济 - 因为假冒市场通常与犯罪活动有关。 “澳大利亚边境警卫队表示：‘假冒商品也会带来严重的健康和安全风险。’” 伪造走私的资金可以为我们社区中的其他犯罪行为提供资金，包括有组织犯罪。犯罪操作还可能涉及剥削弱势工人，包括现代奴隶受害者，生产假冒伪劣商品。据澳大利亚边境力量称，购买盗版和仿冒商品是非法的，因为它们受到版权和商标法的约束。（图片来自一个男子在到达澳大利亚机场后被检查行李）在2021-22财年，澳大利亚边境部队查获了超过145,267件涉嫌侵权商品，估计零售价值超过6600万澳元。奢侈品是最常被查获的伪造商品，同时还包括手机及配件、汽车零配件、服装、鞋子、手表和玩具。政府机构鼓励公众举报任何可疑的边境相关行为和贸易活动，以帮助保护澳大利亚的边境。

澳洲亿忆网 1评论2023-06-12

ST易购：公司将持续优化门店的商品结构，丰富各类服务，提升门店的销售及用户的体验

证券之星2023-06-09

中国5月PPI同比下降4.6%

业 -0.2 -4.3 -3.9 纺织服装、服饰业 0.0 1.0 1.2 木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业 -0.1 -1.1 -1.0 造纸和纸制品业 -0.9 -5.6 -3.4 印刷和记录媒介复制业 0.7 -0.3 -0.5 石油、煤炭及其他燃料加工业 -3.3 -15.1 -5.4 化学原料和化学制品制造业 -2.0 -12.2 -8.2 医药制造业 0.0 -0.2 0.0 化学纤维制造业 -0.6 -4.3 -3.1 橡胶和塑料制品业 -0.3 -4.1 -3.2 非金属矿物制品业 -0.9 -6.0 -6.1 黑色金属冶炼和压延加工业 -4.2 -16.8 -12.8 有色金属冶炼和压延加工业 -1.1 -8.4 -7.0 金属制品业 -0.4 -4.3 -3.6 通用设备制造业 -0.1 -0.4 -0.2 汽车制造业 -0.2 -1.1 -0.9 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 0.0 0.3 0.7 计算机、通信和其他电子设备制造业 -0.3 -1.7 -0.5 电力、热力生产和供应业 0.1 1.6 2.2 燃气生产和供应业 -1.8 -0.4 4.4 水的生产和供应业 0.1 0.4 0.4

金融界2023-06-09

衰退终究会到来？消费板块正在帮助美国避免经济衰退但可持续性令人担忧

因是需求增强和燃料价格更便宜。而奢侈品服装品牌Lululemon在其财年第一季度的盈利和销售额方面超出了预期，并提高了全年业绩预期。这种分歧可能是疫情后经济的延续，消费者在旅行等领域大手笔消费，而一些零售商在库存计划上措手不及，但这也可能是经济复苏正变得两极分化的原因。 Lauren Goodwin补充道，这意味着消费者的不同收入层级出现分歧。“虽然某些公司可能存在个别问题，但整体数据显示，较低和中等收入的消费者与整体经济和高收入消费者之间存在明显的分割。这种分歧不仅存在于收入层级，还存在于年龄层面，信用卡违约率就是证据之一。这不仅仅是关于过剩储蓄的问题，同样也是关于财富分配的问题。” 美国劳动力市场美国经济的主要乐观因素是劳动力市场，持续的就业增长将提振低收入消费者，并帮助抵御所谓的“K型经济”。"K型经济"是指经济中不同部分或群体的增长和繁荣轨迹出现分化的情况。尽管包括Meta Platforms、迪士尼和高盛在内的一些主要公司传出了新一轮裁员的报道，但每月的就业报告仍然超过了预期。四月份的JOLTS报告甚至显示出就业机会出人意料地增加。然而，招聘网站Indeed的北美经济研究主任Nick Bunker表示，他们公司的数据显示，近几周的职位招聘情况持续放缓，就业市场自经济复苏初期以来有所降温。“尽管情况仍然非常强劲，但情况正在逐渐趋于稳定。” 美国5月份的就业报告本身就是一个相互矛盾的数据。虽然增加了令人惊讶的33.9万个工作岗位，但根据调查计算的失业率实际上上升到了3.7%。 Nick Bunker表示：“这只是一个有意思的报告。我不认为失业率准确反映了劳动力市场的健康状况，我也不认为一个月增加了33.9万个工作岗位是准确的。我建议不要对这些数据过于兴奋或过于悲观。” 劳动力市场通常被视为经济疲软的滞后指标，而且这并不能保证经济衰退不会即将到来。周四，初请失业金人数意外增加到了26.1万人，这可能是劳动力市场出现的裂痕正在逐渐扩大的警示信号。

一禾2023-06-09

全球最贵城市排名出炉！纽约世界第一，伦敦排第四

乐产品、一般性服务、休闲服务一般类：服装、电子产品、汽车、外出就餐、烟酒水电等公共服务费用公共交通费用除伦敦外，英国城市排名集体下降虽然伦敦本次排名与2022年相比未变，但英国其他城市排名集体下滑。 ECA International统计显示，爱丁堡从去年的第83位下降至第90位，成为英国生活成本第二高的城市，仅次于伦敦。除了伦敦和爱丁堡的英国其他城市，伯明翰（第115位）、卡迪夫（第118位）和贝尔法斯特（第123位）都不在全球最贵的100个城市之列。值得注意的是，伯明翰的降幅最大，下降了16位，只比俄罗斯的圣彼得堡高1位。 ECA International生产主管Steven Kilfedder表示：“英国的生活成本危机仍在继续，食品、水电和房价主要推动了成本的上升。尽管面临这些挑战，但除伦敦外，所有英国城市的全球排名都有所下降。这在很大程度上归因于英镑的疲软，这使得从其他国家来英国的人的生活成本更低。” 根据ECA International的最新报告，2022年全球食品价格平均上涨了15%左右，是2021年的两倍多。其中，英国食品价格上涨了近20%，速度快于全球平均水平，涨幅最大的包括番茄酱（上涨45%）、食用油（上涨80%）和鸡蛋（上涨36%）。相比之下，美国和法国的食品价格上涨了约10%，德国上涨了13%。在一篮子日常消费商品方面，伦敦的酱油价格为8.01刀/500毫升，糖的价格为1.64刀/千克，鸡蛋价格为6.05刀/打，咖啡价格为4.22刀/杯，汽油价格为1.97刀/升。与此同时，2022年以来英镑兑各大主流货币汇率节节走低，去年7月英镑兑人民币汇率更是一度破8，不过近期英镑汇率倒是有所回暖，已经涨回来不少了。截至发文（2023年6月8日），英镑最新汇率如下：英镑过去一年的相对低汇率意味着，以美元、人民币为主要货币或挂钩货币的买家，长时间处于特别有利的位置。英国高昂的生活成本，对于这些购买力大增的外国侨民来说相当于大打折扣。全球最贵城市榜单的目标群体是谁？测量指标是什么？ ECA International这项从2005年发起的排名主要针对跨国企业外派员工，可以帮助公司计算该付外派员工多少薪水。举例来说，你是某跨国公司的HR，想外派一名分析员去伦敦工作，那就需要了解伦敦的生活成本，这样才能给出合理的薪酬。相比实地调研，参考现有的榜单更省事。而对外派员工来说，这些榜单也能让TA了解在伦敦维持自己的生活方式和消费水平花销有多大，以提前做好理财规划。其实，不止是ECA International，经济学人智库、Mercer咨询公司等机构都会制作最贵城市排行榜，测量方法大同小异。研究人员会对数百座城市实地考察，收集“一篮子商品”的价格，有的数据机构还会考虑房租和汽车成本，以及汇率和税率等因素影响。英伦投资客写在最后凭借着高校云集、绿地如茵、交通便利、生活丰富等传统优势，伦敦常年吸引着跨国公司、全球顶尖人才的入驻。尽管在全球油价、物价上涨和英镑疲软的影响下，英国城市的排名集体下滑，伦敦依然进入全球最贵城市的前五名，仅次于纽约、香港、日内瓦。

英伦投资客2023-06-09

椰树申请含徐冬冬照片外包装商标专业擦边的椰树风评反转了

及“我从小喝到大”字样，商标国际分类为服装鞋帽，当前状态为申请中。

金融界2023-06-08

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