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格力博股价“过山车”背后的“内忧”，上市首年业绩“变脸”，Q1净利润与现金流“背道而驰”

清洗机、吹风机、修枝机、链锯、智能割草机器人、智能坐骑式割草车等。根据年报，2023年格力博实现营业收入约46.17亿元，同比下降11.4%；归母净利润亏损4.74亿元，同比下降278.4%；扣非后净利润亏损4.28亿元，同比下降293.05%。单个季度来看，格力博仅去年Q1实现盈利8748.32万元，Q2至Q4均处于亏损态势，亏损金额分别为1.41亿元、1.21亿元、2.99亿元。格力博称，2023年公司面临自成立以来的最大挑战，公司成立二十年来营业收入首次出现下滑，主要原因包括：一是受美联储持续加息政策、终端消费需求不及预期以及库存高企等因素影响，下游渠道坚定地执行去库存经营策略，阶段性降低对品牌商的采购规模；二是北美高通胀抑制了终端消费者对高单价耐用消费品的购买需求，行业上升趋势受到了遏制；三是北美“冷春”不利天气影响，也是2023年营业收入下滑的重要因素之一。这也凸显了格力博将境外销售作为主线的弊端。从2023年海内外销售情况来看，格力博来自境外的收入规模为45.28亿元，收入占比98.07%，收入较2022年下滑11.93%。按照销售模式来看，格力博的营收包括自有品牌和客户品牌(ODM)。由于受到下游渠道去库存的影响，自有品牌预期增长未能实现，客户品牌业务也出现缩水。财报显示，格力博去年自有品牌实现营收36.43亿元，占比78.91%，同比增长4.64%；客户品牌实现营收9.73亿元，同比下降43.7%。格力博还表示，净利润下降幅度较大的主要原因系营业收入及毛利率下降影响公司毛利减少2.91亿元；销售费用、研发费用、管理费用合计同比增加2.88亿元；受汇兑收益同比大幅减少影响，2023年财务费用增加1.34亿元。上述三方面原因合计影响公司营业利润下降7.13亿元。更为直观的数据，格力博主要产品毛利率均出现不同程度下滑。其中，新能源园林机械去年的毛利率下滑3.07%至24.42%，交流电园林机械毛利率下滑3.35%至16.94%。拉长时间看，格力博产品毛利率已连续多年呈下滑态势。2020-2022年，公司的毛利率分别为35.1%、27.5%和25.72%。招股书“唱多”业绩被打脸，难逃同行选择性对比之嫌证券之星注意到，格力博曾在招股书提到，公司所处的园林机械行业正经历从燃油动力到新能源动力的革命性转变，新能源园林机械持续多年保持两位数增长，公司作为具有先发优势的新能源园林机械厂商，公司经营业绩持续快速增长。实际上，上市之前，格力博的业绩增速已经出现明显放缓。数据显示，2019年-2022年，格力博营业收入分别为37.25亿元、42.91亿元、50.04亿元和52.11亿元；归母净利润分别为1.54亿元、5.65亿元、2.8亿元和2.66亿元。2022年归母净利润在2021年同比“腰斩”基础上进一步下滑了4.96%。现如今，2023年光速转亏的业绩更是打脸格力博。如此快速变脸的业绩，自然引起交易所的关注。年报问询函中，深交所对格力博出现大幅亏损的合理性发出灵魂拷问。深交所要求格力博对比同行业公司的收入、成本、费用、减值损失、汇兑损益等变动情况，分析公司在发生大额亏损的合理性，是否存在跨期确认收入、成本、费用、减值损失的情况，还要求公司进一步说明促销扣款比例较以前年度大幅增加的原因及合理性，以及高价库存是否仍将影响公司2024年经营，并充分提示经营风险。在2023年报中，格力博对标的企业为大叶股份、泉峰控股、创科实业、TORO。从披露的数据来看，同行可比公司也均受到下游行业去库存影响，收入存在不同程度的下降。然而，格力博披露的招股中，当时选取的园林机械行业可比同行是大叶股份、巨星科技、创科实业和泉峰控股。巨星科技2023年归母净利润约16.92亿元，同比增加19.14%。这不禁让人疑惑，格力博为何在不同公告中选取的可比公司会有所不同？而格力博年报中避开同期业绩明显优于自己的同行，难逃选择性对比之嫌。今年Q1现金流为负，产能扩张放缓对于2024年的展望，格力博在今年1月披露的投资者关系记录表中谈到，如果2024年美国通胀下降，零售端的需求则有望转强。同时，只要海运费价格和原材料价格能维持在较低水平，公司新生产的产品成本较低，受益于这部分产品销售比重加大，对公司毛利率提升有利。今年一季度，格力博实现营业收入16.36亿元，同比增长5.45%；归母净利润1.3亿元，同比增长48.46%；扣非后净利润1.32亿元，同比增长58.49%。格力博在互动平台表示，在经历了2023年下游零售商去库存之后，进入2024年零售商主动补库的需求开始逐渐显现。以Amazon为例，2023年Amazon向终端客户销售公司产品的金额下降不到10%，但是公司向Amazon的销售额下降了逾50%，随着Amazon降库存目的完成，2024年对公司的采购意愿开始回升，预计增长幅度将达到80%左右。此外随着下游零售商去库存的完成，ODM业务销售也将回升，因此将带动公司该项业务收入水平的上升。公司主要客户TORO、ECHO等均向公司发出了订单需求，受此影响，公司2024年一季度业绩出现回升，全年ODM业务收入也有望回升。然而，这份高增的业绩背后底气略显不足。今年一季度，格力博的经营活动产生的现金流量净额为-2.08亿元，去年年末这一指标为6229.65万元。不仅利润未能转化成真金白银，格力博应收账款猛增。数据显示，今年一季度末格力博的应收账款高达18.05亿元，同比增长64.79%，增长率远高于同期营收增速。首发募资时，格力博基于对新能源园林机械行业保持稳定增长的乐观趋势，欲通过募投扩大生产规模来提升规模效应。彼时招股书披露，格力博拟在“年产500万件新能源园林机械智能制造基地建设项目”、“年产3万台新能源无人驾驶割草车和5万台割草机器人制造项目”和“新能源智能园林机械研发中心建设项目”中分别投入11.6亿元、3.4亿元和4.47亿元的募集资金。基于2023年业绩大幅亏损、产品产量下滑的种种现实，格力博放缓了扩张的脚步。格力博将上述首发项目延期至2025年12月31日。截至报告期末，上述项目投资进度分别只有6.82%、5.61%、4%。对此，深交所要求格力博说明在2024年的具体建设计划和资金投入安排，截至2024年一季度的实际投资进度，是否与投资计划存在差异，并结合公司生产量变化情况，说明项目的可行性是否发生重大变动。值得一提的是，5月10日，浙江证监局披露的一则罚单显示，国信证券去年成功保荐上市的利尔达“业绩变脸”，2023年扣非净利润由盈转亏，亏损近2000万元。为此，证监局对国信证券及两名签字保代出具警示函。格力博上市首年净利润下降幅度过大，保荐机构中信建投受否会被追责也值得关注。(本文首发证券之星，作者｜刘凤茹)

证券之星2024-05-11

公司在手订单充足，金力永磁(300748.SZ)正积极配合客户人形机器人用磁组件的研发

时代的潮流，积极配合世界知名客户的人形机器人用磁组件的研发。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-11

华安证券：给予美年健康买入评级

疗、华为合作，推出业内首个健康管理AI机器人“健康小美”，基于健康体检大数据为用户提供全周期AI解决方案，商业化前景可期。　　1/4　　投资建议：维持“买入”评级　　预计公司2024~2026年将实现营业收入124.97/143.99/161.42亿元（24/25年前值118.84/131.45亿元），同比+14.7%/15.1%/12.1%（24/25年前值10.8%/10.6%）；实现净利润843/1207/1525百万元(24/25年前值754/927百万元），同比+66.7%/43.2%/26.4%（24/25年前值43.1%/23.0%）；维持“买入”评级。　　风险提示　　政策变化风险；区域运营风险；行业竞争加剧风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券周小刚研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.52%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.52亿，根据现价换算的预测PE为21.05。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为7.18。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-11

美年健康获华安证券买入评级，整体符合预期，增长可期

疗、华为合作，推出业内首个健康管理AI机器人“健康小美”，基于健康体检大数据为用户提供全周期AI解决方案。风险提示：政策变化风险；区域运营风险；行业竞争加剧风险。

金融界2024-05-11

华纬科技(001380.SZ)：目前产品主要应用于汽车行业、工业机器人、工程机械、电气能源、轨道交通等

。目前公司产品主要应用于汽车行业、工业机器人、工程机械、电气能源、轨道交通等。

格隆汇2024-05-11

安培龙(301413.SZ)：压力传感器可应用在机器人应用领域

互动平台表示，公司的压力传感器可应用在机器人应用领域。公司现已组建了专门的力传感器研发团队，立项“基于微熔技术的力 &力矩传感器项目”研发，产品包括汽车 EMB 刹车力传感器以及多维力传感器，下游主要应用于工业机器人、协作机器人等领域，目前处在与下游客户技术讨论及产品验证改善以及样品制作阶段。

格隆汇2024-05-11

安培龙(301413.SZ)：现已组建了专门的力传感器研发团队

多维力传感器，下游主要应用于汽车、工业机器人、协作机器人等领域，目前处在与下游客户技术讨论及产品验证改善以及样品制作阶段。

格隆汇2024-05-11

产品暂未应用于机器人领域，宁波东力去年有非正常经营损益2.72亿元

，加大海外市场的拓展力度。 4、公司在机器人的传动方面，是否有新进展？您好！公司产品暂未应用于机器人领域。谢谢！ 5、在提升 ESG 绩效方面，公司取得了什么成效?具体体现在哪些指标上? 您好！公司重视环境保护、社会责任和公司治理等方面的提升，在注重经济效益的同时积极回馈社会，履行企业社会责任担当，子公司东力传动获评国家级绿色工厂称号。关于环境保护、社会责任以及公司治理等情况可详见 2023 年度报告。未来公司也将继续推进完善 ESG 相关工作，积极践行可持续发展理念，提升规范运作水平，进一步推动企业高质量发展，提升业绩回报投资者。 6、公司 2024 年经营计划和战略规划是什么？是否有信心扭亏为盈？您好！公司立足主业，加强技术创新，强化人才培养，加快数字转型，实施智能制造，提升运营效率，拓展发展空间，坚持高端化、智能化、绿色化、国际化的发展道路，成为领先的传动设备和门控系统制造商。公司 2023 年度未有亏损。具体详见 2023年年报。 7、公司传动设备业务营收和毛利率均有所下滑的原因是什么？公司将有何举措改善这一局面？您好！公司传动设备业务营收和毛利率均有所下滑主要系受市场因素影响，公司部分产品售价下降所致，公司将通过开拓新市场，控制成本等举措提高业绩。谢谢！ 8、子公司欧尼克的经营情况如何？如何看待其成长性？您好！目前子公司欧尼克生产经营正常。随着国家对医疗投入的不断加大，政策的落实到位，业绩有望进一步提升。 9、2023 年研发投入如何，主要应用于哪些领域？公司如何增强研发创新能力，2024 年计划增加多少研发投入？您好！公司2023年研发投入8163.96万元，同比增加22.66%，主要应用在冶金、橡塑、医院应用场景等领域，2024 年公司将根据市场需求，给合企业的实际情况进行研发投入。 10、公司 2023 年营收情况如何？主要的业绩驱动因素是什么？您好！公司 2023 年实现营业收入 14.87 亿元，主要业绩驱动因素是门控系统产品营收同比增长了 26.36%。谢谢！ 11、公司如何看待近期的股价表现？您好，股价在二级市场的表现受到宏观经济因素、资本市场动态、行业发展情况等诸多因素的影响。公司将立足主业，加快新产品研发，持续做好经营管理和市场拓展，提高业绩回馈广大投资者。 12、您认为怎样才能做好投资者关系，向投资者展示一个透明、真实的公司？您好！公司将持续深化规范运作，提升公司治理水平和质量，通过业绩说明会、互动易平台等途径积极与投资者进行互动交流，维护全体股东合法权益。 13、报告中显示，归母净利润较上年同期减少 87.68%，请问利润下降的主要原因是什么？公司将采取何种措施恢复盈利能力？您好！公司 2023 年归母净利润较上年同期减少 87.68%，主要是因上年度有司法机关执行款等非正常经营损益 2.72 亿元，公司目前加大新产品研发、积极开拓新行业及海外市场，通过智能制造降低生产成本等途径提高盈利能力。 14、目前公司产能利用率如何？一季度以来，产能是否有提升？您好！目前公司生产经营一切正常，随着杭州湾基地的逐步投入使用，产能将进一步提升。 15、公司在手订单量是否充裕？一季度经营情况如何？您好，目前公司在手订单充裕，一季度实现营业收入 3.06亿元，净利润 732 万元。谢谢！ 16、子公司东力传动在报告期内业绩表现如何？有何突破性成果？您好！子公司东力传动 2023 年实现营业收入 13.11 亿元，实现净利润 1915 万元，公司在智能制造，新产品研发等方面进一步提升。详见公司 2023 年年报。 17、您好！我来自四川大决策。公司近几年都未向股东支付股利，未来如何改变这一局面？您好！公司将立足主业，深耕市场，加大新产品研发，并积极开拓新行业及海外市场，提高业绩回报投资者。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-11

京东五星电器在成都成立新公司注册资本1000万

智能设备销售、新能源汽车整车销售、工业机器人销售、智能机器人销售、集成电路芯片及产品销售等。股东信息显示，该公司由京东五星电器集团有限公司全资持股。

金融界2024-05-11

天山电子(301379.SZ)：Android方案板适用于汽车智能座舱、智能家电、智慧教育、智慧医疗、机器人等赋能应用场景

融系统、商业显示、智慧教育、智慧医疗、机器人等赋能应用场景。未来随着Android方案板的投产，将有助于拓展公司产品的应用领域，提升公司的核心竞争力。

格隆汇2024-05-11

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