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人工智能热潮、美联储降息推动美国股市在2024年创下新高

预期以及人工智能（AI）推动的增长。标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数接近历史高点，有望连续第二年收涨。美联储在2024年累计降息近100个基点，加上科技股因人工智能推动企业盈利的预期而大涨，助推了今年股市的强劲表现。标普500指数中的科技板块、通信服务板块和非必需消费品板块今年涨幅均超过30%。尽管作为人工智能代表企业的英伟达（Nvidia）今年上涨近170%，涨幅低于去年，但这一涨势帮助其市值达到3万亿美元。而特斯拉（Tesla）也重回1万亿美元市值。 “开始考虑AI涨势最终可能会消退是正常的……但迄今为止，所有预测回调的分析师都被证明是错的，华尔街分析师今年反复上调目标价，” 瑞士瑞讯银行高级分析师伊佩克·奥兹卡尔德斯卡亚（Ipek Ozkardeskaya）表示。特朗普胜选提振风险偏好年末风险偏好有所改善，得益于唐纳德·特朗普（Donald Trump）赢得总统选举后，市场押注其兑现放松监管、减税及提高关税以扶持本土企业的承诺。特朗普的胜选也提振了小型股，罗素2000指数创下历史新高，全年涨幅约10%，实现连续第二年上涨。银行板块也表现强劲，今年涨幅超过30%。年末波动与经济影响然而，股市在12月经历波动，标普500指数面临自4月以来最大的月度跌幅。原因是国债收益率攀升，而股市估值已被拉高，同时美联储保持谨慎。 10年期国债收益率从七个月高点回落至4.5%，因市场预计特朗普的政策可能加剧通胀，从而放缓美联储降息步伐。根据CME集团的FedWatch工具，交易员预计美联储将在2025年3月或5月实施首次降息。

Dan19772024-12-31

2024年全球市场哪家强？阿根廷指数飙升172%问鼎榜首，标普500涨幅超预期

30日收盘，纳指全年飙升29.81%，标普500指数全年累涨23.84%，道指全年累涨12.96%。其中，标普500指数的涨幅已远超华尔街分析师的预期，且创下20世纪90年代末互联网泡沫以来最强劲的连续年度涨幅。值得关注的是，投资者对于AI的热情持续引爆大型科技股的股价。其中，英伟达全年飙涨超177%，亚马逊涨超45%，苹果涨超31%，Meta涨超67%。作为全球股市的黑马，2024年阿根廷股市脱颖而出。数据显示，阿根廷MERVAL指数今年以来暴涨172%，涨幅远超多数发达市场、新兴市场以及其他前沿市场的股指。自米莱上任后，他采取了诸多激进措施来削减开支，包括停止公共工程、削减对各省的资金转移等。这些措施有效地降低了阿根廷的通胀水平，使得经济逐渐走出衰退，也为股市的上涨提供了基础。台湾加权指数在最后一个交易日收跌0.67%，全年累涨28.47%，为连续第二年上涨，创2009年以来最大年度涨幅，且位居亚太第一。日本股市同样表现亮眼，延续了2023年的涨势。截至12月30日收盘，日经225指数收跌0.96%报39894.54点，全年收涨19.22%且为连续第二年上涨。而韩国股市表现较差，韩国综合指数收跌0.22%报2399.49点，全年跌幅达到了9.63%，而2023年则上涨18.73%。下跌的原因主要在于半导体公司业绩下滑以及政治局势动荡。 A股终结连续2年下跌走势今年最后一个交易日，A股三大指数集体收跌，沪指跌1.63%报3351点，深证成指跌2.4%，创业板指跌2.93%。从全年来看，主要指数先抑后扬，科创50指数全年涨超16%，沪指累涨12.67%收于3300点上方，创业板指累涨13.23%，深证成指累涨9.34%。板块方面，全年涨幅涨幅前五的行业指数为银行涨34.39%、非银金融涨30.17%、通信涨28.82%、家用电器涨25.44%及电子涨16.34%；跌幅前五的行业指数为医药生物、农林牧渔、美容护理、食品饮料、轻工制造。个股方面，2024年涨幅超过100%的股票有94只，其中，寒武纪以387.55%的涨幅位居榜首，总市值近2800亿；正丹股份（375.86%）、汇金科技（367.15%）位居第二、第三。港股指数录得双位数涨幅因元旦假期，港股市场在31日午间提前结束交易，恒指、国指保持上涨势头，分别上涨0.09%、0.13%；恒生科技指数飘绿跌0.72%。国企指数年度累涨26.37%居首，恒生科技指数累涨18.7%紧随其后；恒指累涨17.67%守住2万大关，结束此前连续四年的下跌。个股层面，2024年涨幅前五（百亿市值以上）的个股为：一脉阳光涨373.33%，泡泡玛特涨346.66%，老铺黄金涨244.57%，同源康医药-B涨244.16%，鸿腾精密涨209.32%。 2025年全球股市怎么走对于2025年全球股市的预测，多数分析师保持积极乐观的态度，他们认为明年将是机遇和挑战并存的一年。摩根大通在研报中指出，2025年全球股市可能会在多重因素的交织下迎来一个复杂的局面。明年全球股市的核心主题将是分化加剧。各国央行政策路径的分歧、通胀下降速度的不均衡以及技术创新的推进，可能会继续拉大全球不同地区商业周期的差异。此外，地缘政治的不确定性增加以及各国政府政策议程的演变，都将为股票市场的前景增添额外的复杂性。对于A股市场，国泰君安表示，2025年国内外宏观环境承前启后，海外除日本外的全球主要经济体均进入降息周期，流动性将继续改善，多国大选尘埃落定后大国博弈进入新阶段；国内则面临“十四五”规划收官与二十届三中全会“五年规划”开局，财税等中长期改革即将启动，需对内财政破局，对外产能出海。中国股市底部已经出现，“转型牛”的条件正在形成，行情的关键动力来自无风险利率下降与风险偏好提振，2025年下半年有望出现经济预期上修，股市中线有望走出N型节奏。银河证券认为，2025年港股有望在宽幅震荡中上行。配置方面，看好三大方向： 1、估值水平相对较低的港股消费股；2、科技板块，尤其是人工智能、消费电子、半导体等板块；3、港股高股息策略仍具备吸引力。机构们也表示看好新兴市场2025年的发展。中国银行在《全球经济金融展望报告》中表示，看好明年新兴市场表现。理由是，新兴经济体股市受全球经贸格局演变以及自身经济改革和发展政策的影响，保持较高的经济增长速度，有望获得较好投资机会。

格隆汇2024-12-31

今年华尔街又一次跳过“圣诞老人反弹”，1月的坏兆头？

，投资者可能会再次失望。截至周一收盘，标普500指数自圣诞节前夕开始的圣诞行情以来已经下跌1.1%。这意味着，该指数可能会创下自2015年底至2016年初以来最糟糕的表现。连续两年圣诞行情表现不佳在历史上是非常罕见的；如果今年再度出现类似情况，这将是自2014-2015年和2015-2016年期间以来的首次。更早之前，自1950年以来，这种情况只发生过一次。圣诞行情的弱势表现，再加上一些其他因素，促使一些分析师警告称，股市可能会在1月继续面临压力。弱势表现不仅仅体现在标准普尔500指数上。事实上，对以科技股为主的纳斯达克综合指数来说，情况甚至更为严峻。该指数有可能连续第四年出现圣诞行情下跌，这将创下历史最长的此类纪录。当然，标准普尔500和纳斯达克仍然保持着2024年的巨大涨幅。根据FactSet的数据，道琼斯工业平均指数今年的年初至今涨幅已达到13%。然而，今年市场的相对稳定性也使得一些人担心，最近的卖压可能是更大跌势的前兆。自12月以来，几乎所有类型和规模的股票都表现疲软，只有少数几只大型科技股继续支撑市场。结果是，股市的“广度”急剧下降，广度是指上涨的美国上市公司数量相对于下跌公司数量的比率。据道琼斯市场数据，标准普尔500指数曾有14个交易日出现负广度，这是自1999年底以来最长的一次。尽管股市的广度疲弱，少数几只大型科技股，如博通和特斯拉，仍然在一定程度上支撑着标准普尔500和纳斯达克指数免于更大幅度的下跌。截至周一收盘，纳斯达克甚至勉强保持微弱的月度涨幅。但在过去几天，这些科技股也开始回落。根据Sevens Report Research的创始人和总裁Tom Essaye的分析，标普500指数在美联储会议后的剧烈抛售反弹似乎已经停滞，这对市场的短期前景并不乐观。Essaye在周一与MarketWatch分享的报告中指出，这是一个令人担忧的技术性发展。与此同时，BTIG的技术策略师Jonathan Krinsky在周末的报告中指出，推动市场在2024年上涨的动量交易最近出现回落迹象，这可能意味着未来几周股市将面临困难。 Krinsky指出，截至上周五，只有58%的标普500成分股交易价高于其200日均线，这是今年以来最弱的读数。这打破标普500指数连续265个交易日超过60%的记录，这是自2021年底以来最长的连续上升。与此同时，高beta动量股——即最为波动的股票——也已经突破其上涨趋势。另一项流行的技术指标——指数平滑移动均线（MACD）——在上周末给标普500发出抛售信号，这是自9月以来的首次。尽管单一指标的信号可能不会引起太多重视，但这些信号的汇总可能表明，投资者尚未完全放下手中的筹码。 12月将是今年标准普尔500指数的第二个月下跌，之前唯一一次下跌发生在4月。除了8月的一次短暂恐慌（导致芝加哥期权交易所波动指数VIX飙升至四年来的最高点），2024年的市场表现异常平稳。 Krinsky表示：“从先前支撑趋势线的反弹失败来看，情况不太妙。虽然圣诞行情还有四个交易日，但我们对1月可能出现更大幅度的下跌仍然感到担忧，或许投资者也有类似的预感，因此周五出现了卖压。” Krinsky在周一接受MarketWatch采访时表示，持续的市场疲弱正好印证了他周末报告中的观点。他猜测，一部分卖压可能是投资者提前在1月进行获利了结的反应，尤其是对于今年的赢家。许多华尔街策略师将12月的股市疲软归因于国债收益率的上升。10年期美债收益率在周五触及七个月来的最高水平，而股市也随之下跌。但即使在收益率回落的情况下，股市的疲弱仍然持续。标准普尔500指数周一收跌1.1%，报5,907点，尽管仍高于本月早些时候的低点。不过，该指数尚未重新突破6,000点，令包括Krinsky在内的技术分析师感到担忧。Krinsky指出，此前的支撑位似乎正在转变为新的阻力位。根据道琼斯数据，如果这一趋势成立，那么标准普尔500指数可能需要一段时间才能重新走向创纪录的新高，而2024年已经达到了57次创纪录的收盘。

风起2024-12-31

会员

两年猛飙80%！明年还能投么？

球大类资产的涨幅，位列第二。相比之下，标普500指数涨23.84%，日经225指数涨19.22%，恒生科技指数涨18.7%，沪深300指数涨14.68%。明年，随着懂王正式上台，降息如期而至，定投美股依旧是最好的策略吗？ 01 2024，完美收官与其他市场大起大落不同，今年美股的走势更加平稳。尽管经济通胀、降息节奏和下半年最为瞩目的大选扰动着指数走势，纳指年内最大回撤只有15%，且未跌破长期趋势线。还记得去年年底，众多经济学家预测2024年美国经济将放缓，但美联储逐步鹰派叠加劳动人口数字的孱弱，未能抵消华尔街普遍看涨的乐观，在核心通胀下降的背景下，当时的市场预计美联储将连续三次下调25个基点。上半年，美股在AI股票的推动下表现卓越，亚马逊和Meta的业绩大超预期，meta在业绩公布后暴涨20%，AI商业化的故事愈加清晰明朗。但芯片依旧是AI投资的中心，AI芯片巨头英伟达再次攥住了生成式AI赛道的门票，拿出了GB200和不断超出预期的业绩表现，一季度股价再次坐上火箭，飙升约83%，导致它的市值曾一度超过微软和苹果，成为全球市值最高的企业。 5-7月份，降息预期的变化引领着美股温和上升。5月初美联储主席鲍威尔破天荒地在FOMC新闻发布会上采取了鸽派立场，反对了加息的可能性。其次，劳动数据放缓和失业率上升重新提高了降息可能性，并且导致10年期实际利率走低。但紧接着，7月下旬，经济增长忧虑和利差交易平仓给全球股市带来压力，资管公司对标普500指数期货开始进行大量抛售，加上巨头营收指引的惨淡，市场情绪开始转为不安。文件显示“股神”沃伦·巴菲特在二季度减持了50%的苹果持仓，加剧了市场的避险情绪。不过，美股此次下跌持续了不到一个月，但并未突破被视为技术性调整的“10%门槛”。进入9月，美联储降息50个基点，这是美联储自2020年以来的首次降息，美股应声上涨。上半年的赢家是英伟达，但风水轮流转，下半年的赢家成了特斯拉。 11月，特朗普赢得美国大选，市场掀起新一轮狂欢，连续三天高开。这次选举中扮演重要角色的马斯克，未来也将在特朗普新一届执政体系中有着部分话语权。押对了宝的马斯克，或已成为最具权势的科技巨头CEO，那么投资者便开始用脚投票了。自2021年之后，特斯拉市值再度站上万亿，四季度累计涨幅接近60%。下半年，AI的故事尚未结束，只是注意力转移到了应用侧上。 Applovin是一家移动广告技术公司，因为其AI广告引擎的优化提升了商业变现能力，在今年三季度的财务报告中取得了亮眼的业绩表现，公司股价自年初以来涨幅超740%，市值突破千亿美元大关。到了12月，Google和Open AI这对大模型死敌竞相发力，Google拿出Gemini 2.0新一代大模型，而Open AI则是连续12天直播更新大礼包来应对。与此同时，英伟达居然“失宠”了。博通从英伟达的众多竞争对手中杀出，依靠和科技巨头联合研制的ASCI芯片的方式，打开了数百亿美元XPU芯片市场，博通也成为了自英伟达之后第二家达到万亿市值的芯片设计公司。这段时间，股指连续突破高点，最终停在了16号。尽管美联储降息态度转鹰引发美股波动，整体上升趋势依然稳固，含AI量愈来愈高的苹果市值已经站上3.8万亿，正在向4万亿冲击。回望2024年的美股，推动股价上涨既有业绩的因素，也有估值的因素，但绝大部分来自对AI的想象，宽松预期，以及对特朗普政策的提前展望。部分投资者可能因为担忧估值过高选择降低仓位，这是操作层面的决策。关键在于，明年美股的投资环境，是否会发生变化，既要考虑到美国经济的变化，也要考虑到特朗普上台后的举动是否符合市场预期。 02 2025，开门红？在过去两年，年初都有过一波科技股行情，驱动力也都是AI。 2023年是open AI的chatGPT推动，2024年则是英伟达强劲的业绩预期推动，当中还有美国宏观经济增长、货币宽松，以及数月盘整结束后重回上涨的驱动。从指数上看，纳斯达克无疑是最大赢家，两次涨幅都超过10%。现在，情况有点类似2024年初。复盘当时前后一段时间的行情走势，会发现，在2023年7-10月，美股经历了长达3个月的盘整，在11月初美联储货币宽松表态之后，重回升势。到2023年12月，指数已经超越7月份的高位。进入2024年，随即开始了长达3个月的涨势。而今年的7-9月，纳斯达克也经历过类似的盘整。之后重回升势，之后更在特朗普当选后进一步上涨，目前已经突破了7月份的高位。虽然这几天开启了盘整模式，但盘整结束后复刻2024年开年走势的可能性，是存在的。理由有三：首先，从宏观经济基本面上看，美国经济已经成功软着陆并延续强势，劳动力市场韧性依然、物价指数也朝着好的方向发展，新总统的商人背景，以及对重振美国经济的竞选承诺，让市场相信美国经济能够继续增长。其次，货币政策方面，降息周期已经开启，虽然12月因为经济数据较好导致美联储放慢降息步伐，看似流动性上有一点不及预期，但换个角度看，只要美国经济依然增长，是可以抵消放慢降息利空的。最后，说说产业层面，特别是科技产业，进入12月，AI的催化多了起来，众多厂商发布新的AI技术和产品，商业化落地未来会越来越多，在推动形成新的经济增长点之外，更为各大公司的业绩增长带来新动力。换句话说，不管是美国经济基本面、股市整体流动性，还是科技股的业绩增长，都有不错的预期。当然，纳指也并非事事完美，目前的估值略显高位。不过，目前美股正处于盘整状态，纳指估值也有回撤。虽然尚无法确定盘整何时结束，但鉴于美股的长线价值，若指数继续回撤，性价比就会重新凸显。待市场步入新一轮上升趋势，纳指就有可能再度成为市场焦点。在基本面和流动性没有利空的情况下，纳指的下跌有可能提供新的低位介入机会，投资者需要及时跟进。投资者也可以关注纳指相关的ETF，这是国内投资者参与纳指比较好的渠道之一。美股领涨，纳指ETF富国(513870)年内涨幅31.42%。纳指ETF富国跟踪纳斯达克100指数，该指数由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，前十大权重股中包括苹果、微软、谷歌、英伟达、亚马逊、特斯拉等科技巨头。受投资者追捧，纳斯达克100ETF溢价频频。纳指ETF富国(513870)的溢价率4.44%，是目前同类溢价率较低的，同类最高9.55%；其管理费0.5%，托管费0.1%，费率属于同类最低。 03 结语自计算机和互联网产业革命以来，纳斯达克指数就一直是全球科技股的前沿阵地，吸收着全球最大量的投资科技公司的资本。尽管发生过2000年泡沫破裂的问题，但前提却是，整个1990年代，纳指翻了10多倍。即使泡沫破裂后哀鸿遍野，但纳指相对1990年，涨幅仍然有3倍。截止2024年末，纳斯达克指数相较30多年前，涨幅将近70倍，年复合增长率超过10%。可以说，纳斯达克在过去30多年里，是美股三大指数中名副其实的C位，也是美股长期价值投资的典范。何以做到？一是，纳斯达克指数始终紧跟科技产业发展，能够将全球最有价值的科技公司纳入其中，从计算机时代的微软、苹果，到互联网的亚马逊、谷歌、meta，再到电动车的特斯拉，以及AI时代的英伟达，等等。二是，彻底执行的优胜劣汰机制，使得纳斯达克指数始终保持旺盛的“生命力”，基业长青。现在美股市值最高的8家公司，也是唯“8”过万亿美元的公司，全部在纳斯达克。这些公司从当初IPO时，只有数亿美元、数十亿美元的市值，发展至今达到万亿美元规模，回报率百倍、千倍。在科学技术已经成为第一生产力的现在，优质的科技公司，是推动全球经济、社会进步的最重要力量之一，也是巨大商业价值和投资回报的来源地。过去数十年的长阳，纳斯达克指数的投资价值，已经得到充分证明。现在又恰逢AI为代表的新一轮技术革命出现，这是比PC互联网、移动互联网更长的坡，更厚的雪，始终处于AI中心位置的纳斯达克，有能力复刻PC互联网、移动互联网的成功。更重要的是，AI才刚刚步入应用阶段，未来的叙事还很充分，投资回报还会源源不断。 2025年，纳斯达克依然不容错过。（全文完）

格隆汇2024-12-31

一年三倍！Robinhood还能继续涨吗？

hood的股价几乎翻了一番，远远超过了标普500指数，因为公司为其高级Gold项目增加了更多订阅者，而交易活动的增加继续推动交易收入。此外，美联储主席鲍威尔最近发表的鹰派言论最终可能对Robinhood是件好事。在过去两年中，Robinhood从较高的利率中获益匪浅，这提高了其净利息收入并增加了其盈利能力。较低利率的通常缺点——较低的股市估值，特别是对于成长股——无论如何都没有实现，即使实现了，Robinhood仍然可以从增加的交易波动中获益。继续持有并做好心理预期在当前股价接近39美元的情况下，Robinhood的市值为345亿美元。扣除其资产负债表上的48.5亿美元现金（不包括隔离现金和代表用户持有的现金）后，Robinhood的企业价值为296.5亿美元。与此同时，对于下一财年2025年，华尔街分析师预计Robinhood将产生31.1亿美元的收入，或同比增长13%。在Robinhood最近一个季度以36%的同比增长结束后，这个减速似乎很突然，但值得注意的是，Robinhood明年将有整整一年的低利率，可能会有进一步的降息（与今年三个渐进的降息相比；净利息收入接近Robinhood总收入的一半），同时也享受着虚拟货币等资产的显著波动，Robinhood在这些资产上赚取高额价差。如果我们按照这个收入共识的面值，并对其应用39%的调整后EBITDA利润率（与Robinhood过去12个月的实际数字持平），调整后的EBITDA将是12.1亿美元。这使得Robinhood的估值倍数为： 9.5x 企业价值/2025财年收入 24.5x 企业价值/2025财年调整后EBITDA 特别是考虑到Robinhood预计明年在更艰难的竞争和更低的利率环境下将减速，持有超过12倍2025财年收入的股票可能会有点危险：意味着目标价为47美元，或比当前水平高出约21%。在这里保持长期持有，等待进一步上涨，但不要太贪婪。第三季度财报让我们现在更详细地了解Robinhood的最新季度财报。正如过去几个季度的情况一样，随着标普500指数几乎每个月都在创下新高，Robinhood继续看到凶猛的营收增长。如下图所示，第三季度收入同比增长36%，达到6.37亿美元，与第二季度的同比增长40%相比，几乎没有减速。来源：Robinhood 虽然由于利率压力，净利息收入增长放缓至9%同比增长（第二季度为22%同比增长），但交易收入加速至72%同比增长。虚拟货币一直是Robinhood的主要推动力，占公司3.19亿美元交易收入的19%，同比增长165%。还要注意，9月份结束的第三季度财报没有包括伴随11月选举而来的波动和市场狂热。与此同时，这是Robinhood股票在过去一个月超速运转的主要原因。作为提醒，Robinhood每月报告（未经审计的）客户指标，并刚刚发布了11月的交易统计数据。如下图所示，仅在11月，虚拟货币交易量就跃升至352亿美元：同比增长760%，是整个第三季度144亿美元的两倍多。来源：Robinhood 管理层还指出，其在虚拟货币上的价差继续扩大，叠加在更高的客户交易量之上。首席财务官Jason Warnick在第三季度财报电话会议上的评论：我还要强调，我们的加密货币回扣在10月份增加到48个基点，相对于我们第三季度的平均44个基点和年初的35个基点强劲。从长远来看，我们对我们所取得的进展感到兴奋，并相信我们完全有能力随着时间的推移推动每股收益和自由现金流的增长，这得益于我们超过20%的净存款增长、多元化的业务模式和90%的固定成本基础。除了11月强劲的加密货币活动外，期权合约的交易量也同比增长了63%（期权大约是Robinhood交易收入的三分之二），同时公司还为其保证金账簿增加了60亿美元的净新余额，这是公司历史上保证金连续增加的最高纪录。显然，交易者在Robinhood上承担更多风险，购买风险更高的资产（可能得到公司新的Robinhood Legend平台的帮助），公司将从这种增加的投机中获益。共识目前预计总收入增长将在第四季度加速至同比增长80%。与此同时，Robinhood继续利用其多个收入来源产生健康的盈利能力，第三季度调整后的EBITDA也同比增长一倍多，达到2.68亿美元，占42%的调整后EBITDA利润率（同比增长14个百分点）。来源：Robinhood 总结 Robinhood目前享有猛烈的势头，预计第四季度也将有一个爆炸性的季度财报，正如虚拟货币/期权交易量的大幅连续跳跃所示。与此同时，然而，Robinhood的股票已经定价了很多这种强度，当前估值接近约25x前瞻性调整后EBITDA。继续持有以获得更多上涨，但要小心在40多美元的高位设定一个退出点。 $Robinhood(HOOD)$

老虎证券2024-12-31

中国数据“魔鬼藏于细节中”！黄金迈向本世纪最大年涨幅，全球减仓迎接特朗普

4%。美国股指期货维持窄幅波动，此前标普500和纳斯达克100指数在周一分别下跌超过1%。周二的谨慎情绪部分反映了投资者对今年美国股市上涨的持久性存有疑虑，这一波涨势主要由被称为“七大巨头”的科技公司推动。此外，市场还面临2025年可能出现的各种不确定性，包括当选总统唐纳德·特朗普的保护主义政策、央行政策前景以及欧洲和中国经济的健康状况。中国数据有瑕疵稍早在亚洲，由于韩国等多个地区市场因公众假期休市，亚洲市场交易量较少。日本股市将休市至1月6日。澳大利亚和中国大陆股市下跌，香港股市则持平。尽管有数据显示中国的服务业和制造业活动有所改善，但中国股市对这些数据反应平淡。投资者也对习近平主席表示中国2024年经济增长预期为5%的言论反应冷淡，政府早些时候设定了这一目标。 abrdn投资总监Xin-Yao Ng表示：“我认为2024年GDP增长对市场的影响并不大，因为大多数人已经相信政府会达成5%的目标。或许更多的因素与制造业PMI低于预期有关，其中一些组件如持续疲软的投入和产出价格仍表明通缩压力。” 与此同时，在北京和华盛顿之间紧张关系升温的最新迹象中，美国财政部表示，遭到中国国家支持的黑客通过第三方软件服务提供商实施了网络攻击。货币市场方面，美元指数保持稳定，并有望实现自2015年以来的最佳年度表现，此次涨势受到特朗普在11月连任及美联储政策转向不再鸽派的推动。美国国债指数有望小幅上涨，周二收益率略微下降。 State Street Corp的高级宏观策略师Noel Dixon在接受彭博电视采访时表示：“投资者处于观望模式。我们不知道这些报复性措施会带来什么影响，美联储最终如何应对这些关税。” 大宗商品方面，黄金价格持平，预计将创下本世纪以来的最大年涨幅，涨幅达到26%。随着中国工厂活动连续第三个月扩张，石油价格上涨，这被视为全球最大石油进口国经济复苏的最新证据。

欧罗巴2024-12-31

【今日市场前瞻】法拉第未来涨超16%！比特币明年将涨至25万美元？

至发稿，纳斯达克指数期货跌0.09%，标普500指数期货跌0.07%，道琼斯指数期货涨0.02%。法拉第未来盘前继续大涨超16%，前一交易日曾收涨超78%。加密货币概念股盘前走强，比特数字涨3%，MARA Holdings $MARA 、微策略涨超2%。量子计算概念股盘前走跌，Rigetti Computing跌超5%，Quantum Computing、D-Wave Quantum跌超4%。 2. 美股明年会不会迎来更深调整？分析师：美债收益率很关键！美股在2024年最后一个月表现不佳。交易员认为，美债收益率的大幅攀升可能是拖累股市表现的重要原因。12月以来，美国10年期国债收益率从4.2%涨至4.6%。美联储鹰派降息、特朗普政策可能会加剧通胀、政府赤字不断扩大等，均给债券价格带来了下行压力。展望未来，Evercore ISI策略师Julian Emanuel指出，10年期国债收益率若突破4.75%，美股将出现更长、更深的调整。 3. 元旦假期将至交投平静，金价或维持震荡上涨趋势不变随着元旦假期将近，全球金融市场倾向于保持平静。昨晚公布的美国12月芝加哥PMI大幅差于预期，表明芝加哥地区的制造业严重萎缩，加深了市场地美国经济增长的担忧。分析指出，美元指数近日横向整理，上涨动力减弱。黄金价格则小幅受压，但在2600美元附近获得支撑，市场逢低买盘增强，后市可能会延续震荡上涨，上方阻力位在2650美元一线位置。截至发稿，黄金价格报2616美元。 4. 美联储戴利唱空，比特币暴跌后续怎么样了？在特朗普胜选推动比特币价格创新高后，比特币年底走势陷入困境，昨夜比特币价格突然暴跌，从9.4万美元跌至9.1万左右，3小时内大跌逾3000美元。比特币的“数位黄金论”也遭美联储官员戴利泼冷水称，“比特币离成为货币还很远。” 然而，多位加密货币观察人士预测，比特币价格将在2025年创历史新高达到20万美元甚至25万美元。截至发稿，比特币几乎收回昨日失地，现报93,940美元。 5. 历史性寒潮来袭，美国天然气价格飙升，大摩却不看好未来？因预期美国将迎来历史级别的大寒潮，资金疯狂涌入天然气市场，美国天然气价格飙升16%，单日涨幅创2012年开始交易以来最大，价格攀升至2023年初以来最高。然而，业内预计，2025年全球天然气供应将保持稳定增长，这将限制天然气价格的上行空间。摩根士丹利预计，未来几年天然气市场供应过剩的情况将达到数十年高点。（投资慧眼编辑：Penny Pan）原文链接

投资慧眼2024-12-31

等待Arista Networks回调

s也有280%的涨幅，使其也轻松跑赢了标普500指数。来源：Seeking Alpha Arista Networks是前端和后端网络领域的领先玩家，未来四年内有望抓住日益看涨的TAM机会。 Arista Networks之所以上涨，AI网络功不可没。Arista的以太网基础设施有望随着AI集群预计达到100万个GPU的规模而扩展。因此，部署速度和可扩展性是Arista Networks相对于英伟达及其以太网同行的竞争优势。虽然InfiniBand在早期较小的GPU数据中心中为竞争提供了优势，但在这些更大、更复杂的计算集群中，它的意义应该较小。来源：Arista Networks 因此，如果考虑参与一个多元化的网络解决方案提供商，Arista Networks是一个很好的选择。该公司在本地部署、私有云、混合云和超大规模云计算领域的曝光增强了其在多个垂直领域的增长前景。毫无疑问，超大规模垂直市场是目前最重要的机会，但随着企业和园区网络从试点发展到实施，它并不是唯一的机会。即使是大型企业，也有理由花更多的时间来衡量生成式人工智能带来的机会，因为他们将其整合并嵌入到他们的工作流程和流程中。Arista Networks也提供了一些可视化的前景，评估了可能的三到五年的实施阶段，以实现园区机会。在这一垂直领域，200亿美元的TAM增加了Arista Networks目前积累的节奏，因为它的主要竞争对手是英伟达，而思科则是一个不确定因素，因为它试图在竞争格局中重新获得突出地位。现在，Arista Networks并不能完全主导TAM，尽管它仍然应该保持稳固的市场领导地位。英伟达将其网络解决方案（InfiniBand和Spectrum-X）捆绑到其数据中心GPU中的能力是一个显著的竞争优势。虽然最近针对英伟达的做法提出了反竞争问题，但投资者目前不会过于担心，因为1万亿美元的人工智能基础设施投资主题仍处于相当早期的阶段。话虽如此，Arista Networks的端到端EOS框架应该会吸引超大规模企业与英伟达分散集中度风险，以避免进一步锁定。AWS正在为那些想要超越英伟达专有框架、使用其定制芯片和解决方案的客户提供路线图。然而，英伟达的CUDA集成可能会让它很难脱离其软硬件生态系统。虽然这可能会对博通、Marvell和AMD等公司造成更大的影响，因为它们在人工智能芯片领域与英伟达直接竞争，但与英伟达的人工智能芯片竞争对手相比，Arista Networks专注于人工智能网络的挑战应该会小一些。Arista Networks对超大规模和云客户的卖点在于其平台是否可以扩展，无论他们是想使用定制人工智能芯片还是英伟达商用人工智能芯片。因此，鉴于其广泛的支持和兼容性，Arista Networks应该受益于AI部署，而不仅仅局限于唯一的GPU供应商。此外，其集成的软件和硬件堆栈有助于为客户提供快速和可扩展的部署。换句话说，Arista Networks的投资者不应该担心英伟达的人工智能芯片是否会做得更好，或者博通的定制人工智能芯片是否会得到更广泛的采用。只要我们需要高速的人工智能网络，Arista Networks作为关键的网络解决方案提供商仍然是竞争中的主要受益者。来源：TIKR Arista Networks已经向其投资者证明了其能力和商业模式。公司不仅稳固盈利，预计到2026年（按复合年增长率计算）将实现中等单位数的增长节奏。虽然这表明与过去两年相比有所增长放缓，但我们必须现实地看待，现在是根据更艰难的比较指标来比较Arista Networks的增长概况。因此，由于Arista Networks的短期指引低于预期也不该让人惊讶，最初的财报后疲软已经减弱。买家利用了这一暂时的疲软，捡起了碎片，因为Arista Networks在12月飙升至新高。随着人工智能的“狂热”持续，Arista Networks目前的估值可能会引起许多投资者的担忧。但是，如果你认为人工智能仍处于长期增长阶段，那么就更可以相信Arista Networks在未来四年的增长前景。然而，如果你认为对人工智能基础设施的重大投资已经达到了一个转折点（向下），那么Arista Networks可能会面临一个清算时刻，因为其增长动力的基础和焦点主要取决于其人工智能网络机会的强度。来源：TIKR Arista Networks的预期EBITDA倍数超过38倍，显著高于其10年平均水平20.4倍。换句话说，如果你以前没有听说过这只股票，但打算现在买入，那么首先考虑等待更大的回调可能是值得的。此外，即使我们考虑到股票的增长情况，Arista Networks的非公认会计准则远期PEG比率为2.8，远高于行业中位数。因此，如果你决定追逐，当前水平的风险/回报并不具有吸引力。这里并不是在反对投资Arista Networks。公司基本面依旧稳固，其“A+”的盈利能力等级清楚地表明，它可以抵御英伟达凭借其Spectrum-X以太网技术的竞争挑战。然而，以乐观情绪明确定价的股票买入会为投资者敲响警钟，尽管购买势头一直保持难以置信的韧性。如果我们仔细观察Arista Networks的价格行动，股票总体依旧维持了其上升的势头。过去的利润回吐并没有吓到持有者急于匆忙退出股票，因为买家通过支持逢低买入机会，以显著的信念发挥了平静的影响。尽管如此，我们也能看到好几次股价回调，说明为什么Arista Networks不能免受下行波动的影响。虽然这些抛售最终回归上行，但随着Arista Networks的估值最近达到新高，情况可能会变得更加艰难。此外，营收增长可能放缓的警告信号可能会给那些想要锁定利润的早期买家带来更大压力，因为他们正在考虑转向其他更具吸引力的公司。虽然Arista Networks稳固的上升趋势并没有显示出需要转为看跌的显著疲软迹象，但问题是我们是否对AI增长前景过于热情，因为如果AI货币化论点未能实现，或者结果比预期的要弱得多，没有人能绝对排除消化阶段的可能性。因此，考虑将股票保留在您的个人观察列表中，并多留意一下相关风险。贪婪的情绪可能已经潜入其估值中。 $Arista Networks, Inc.(ANET)$

老虎证券2024-12-31

2024年最牛基金榜单来了！

来了，纳斯达克指数年内涨29.81%，标普500指数涨23.84%，日经225指数涨19.22%，恒生科技指数涨18.7%，沪深300指数涨14.68%。美股这轮牛市中，管理规模超10亿美金的全球投资大师中，90%的投资大师近一年收益率为正。但斌近一年50.43%的收益率，在管理规模超10亿美金的全球投资大师中排名第一。查克·阿格拉凭借近一年45.82%的收益率，夺得管理规模超10亿美金的全球投资大师亚军。切斯·科尔曼以近一年40.69%的收益率，在管理规模超10亿美金的全球投资大师中排名第三。股神巴菲特业绩一如既往稳定，近一年收益率为36.49%；橡树资本创始人霍华德·马克思近一年收益率29.39%；桥水基金创始人达利欧近一年收益率5.14%。 2024年国内公募主动权益投资冠军重磅出炉！今年，布局AI赛道的基金业绩表现亮眼。截至12月30日，摩根士丹利基金雷志勇管理的大摩数字经济混合A以74.87%的净值涨幅，在全市场主动权益类基金中排名第一，领先第二名近20%，提前锁定今年公募基金冠军。财通金梓才管理的财通景气甄选一年持有A净值增长率为55.44%，目前回报率超过50%的主动权益基金有周德生、张宇帆和马丽娜、王鹏、韩浩、王士聪，竞争激烈。 2024年ETF高歌猛进，指数投资风潮席卷A股。截至12月31日，全市场ETF最新规模达到3.79万亿元，较年初增加1.74万亿元，再度刷新历史纪录。其中，股票ETF最新规模达2.95万亿元，年内资金净流入超万亿元。以中央汇金为代表的国家队持续买入宽基ETF，个人投资者也借道ETF参与市场。今年三季度末，被动投资基金持有A股市值历史上首次超越主动权益基金，对A股投资生态以及公募基金行业发展格局产生了深远影响。 2024年最牛ETF榜单来了！ 2024年ETF涨幅榜，科创芯片ETF南方年度涨幅67.45%夺得年内ETF涨幅榜冠军；集成电路ETF涨幅61.66%，摘下亚军；标普消费ETF涨幅56.55%，拿下季军；科创芯片ETF博时、数据ETF年内涨超52%。生物医药板块领跌，疫苗ETF、生物药ETF年内跌超20%。 ETF资金榜单，沪深300指数年度“吸金王”；中证A500指数后来者居上；可转债ETF、政金债券ETF脱颖而出。 ETF资金净流入额TOP10：华泰柏瑞沪深300ETF、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF、南方中证1000ETF、博时可转债ETF、富国政金债券ETF年内资金净流入额分别为1771.47亿元、1624.93亿元、995.76亿元、912.71亿元、518.19亿元、433.35亿元、391.29亿元、330.18亿元、303.75亿元、271.39亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）年内超300亿元资金净流出银华日利ETF；超百亿资金净流出科创50ETF、证券ETF、华宝添益ETF。再见2024，欢迎2025！满杯上一年的热爱，奔赴下一年的山海。感谢这一年各位读者的陪伴，祝大家2025收益长虹。

格隆汇2024-12-31

CWG Markets：避险需求推动，美元周一上涨，金价静待新的催化剂

CWG Markets2024-12-31

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