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摩根史士丹利改口加入看多美股阵营，且更乐观

5年继续。过去两年股市表现十分亮眼。标普500指数去年上涨24%，今年迄今又上涨了23%。或许是“迟到好过不到”，摩根士丹利也加入了看好美股的阵营，将美股评级上调至“超配”，并预计标普500到2025年底将达到6500点，而此前2025年6月的目标仅为5400点。事实上，新基准目标甚至高于此前的“乐观情景”，即6350点。他们现在预计标普500在明年可能最高飙升至7400点。为什么会改变看法？摩根士丹利在2025年展望中承认估值比以往更高，但表示“估值较六个月前更高是合理的，因为市场对基本面良好的信心增加。而当投资者看到良好的基本面被稳固的宏观经济支撑时，六个月后估值可能会更高。” 摩根士丹利认为，美国市场的“特殊性”将继续存在。未来12个月的前瞻市盈率将略有收缩，从22.2降至21.5，但仍高于10年平均水平。他们指出，“历史数据显示，在高于平均水平的盈利增长期和宽松的货币政策环境下，很少出现市盈率大幅压缩的情况。” 摩根士丹利预计，2025年企业每股收益将增长13%，2026年将再增长12%，并表示，“随着美联储明年继续降息以及商业周期指标持续改善，近期企业盈利增长的扩大趋势将在2025年继续。” 此外，他们还指出，选举后企业投资热情可能上升（如2016年大选后所见），这可能推动2025年市场盈利结构更加均衡。摩根士丹利美国团队负责人迈克·威尔逊领导的团队对政府效率部门及其领导人马斯克和拉马斯瓦米的看法很有意思。他们表示：“虽然许多人怀疑通过效率措施削减开支是否可行，但鉴于相关人员的背景以及这一问题似乎是特朗普第二任期的重点，我们认为应该采取更开放的态度。” 他们还说，“关于最终结果仍存在很大不确定性，但我们认为期限溢价将揭示债券市场如何看待这一问题。” 所谓期限溢价，是指投资者承担利率风险所需的额外回报。摩根士丹利对日本股市持乐观态度，但因关税风险以及欧洲市场对中国的依赖性，降低了对欧洲股市的评级至中性。此外，由于贸易紧张局势，摩根士丹利认为新兴市场股票是其最不看好的市场。这家公司预计，10年期美国国债收益率将从此前预测的3.75%下降至3.55%，因为他们认为美联储降息的幅度将超出市场预期。他们对布伦特原油价格的目标为每桶66美元，原因是OPEC和非OPEC国家的供应增长。与此同时，他们认为黄金的上涨空间有限，并预测到2025年底金价将达到每盎司2600美元。（市场观察）来源：加美财经

加美财经2024-11-19

革命性的远程医疗！连亚马逊都下场抢生意

4日，该股票飙升了134%，相比之下，标普500指数上涨了24.7%。2024年，该股票一度高达180%。来源：YCharts H&H最近公布了一个令人瞩目的季度财报。11月11日，该股票的盘中价格最高达到30.44美元，比11月4日公布收益前的价格高出约47%。自那以后，该股票已回落至11月14日的收盘价20.85美元。市场可能低估了这只股票，现在可能是激进成长型投资者考虑购买的理想时机。一家独特的远程医疗提供商远程医疗不是什么新概念，在疫情期间，当时Teladoc短暂地受到投资者的欢迎。该股票在2020年和2021年飙升，然后突然失宠。但H&H与Teladoc并不一样。来源：YCharts Teladoc是一家远程医疗提供商，通过强调一种企业对企业对消费者（B2B2C）模式，将自己融入传统医疗体系，通过雇主和健康计划提供广泛的远程医疗服务。另一方面，H&H使用直接面向消费者的模式，为千禧一代和Z世代提供远程医疗和药房服务，针对几种特定条件，包括减肥、脱发、皮肤护理、性健康和焦虑治疗。这两家公司之间的另一个巨大区别在于各自从药房分发药物的方式。Teladoc将患者与开处方的医生联系起来，但在分发药物方面采取不干预的态度。另一方面，H&H运营着一个在线药房，允许它直接履行处方和非处方产品。 H&H还个性化其治疗，这涉及调整给每个患者的剂量，并结合、混合或改变成分，以创建适合特定个体需求的药物。传统药房的标准配方有时不提供正确剂量、形式或口味的治疗，或可能包含个体可能过敏的成分。客户认为H&H的“解决方案”比他们通过传统医疗体系获得的更好。因此，个性化治疗在公司的客户群中非常受欢迎。来源：H&H 公司使用订阅模式，使用个性化产品的H&H订阅者在第三季度同比增长了175%，占总订阅者基础的略高于50%。来源：H&H 个性化产品帮助H&H保留订阅者，建立长期客户关系，并增加客户终身价值（“LTV”）。满意的客户会导致忠诚的客户基础，他们经常向朋友和家人推荐服务。这种口碑广告理论上可以随着时间的推移降低客户获取成本（“CAC”）。假设H&H的商业模式全面运作；公司可以发展一个可持续的LTV：CAC比率。在H&H进入公开市场之前，它在SEC的EDGAR系统上提交了一份EX-99.2文件，声明其LTV：CAC比率为3.0，远高于可持续业务的1.0标志。自那以后，管理层再也没有强调过这个指标。下文将讨论管理层今天避免讨论这个指标的潜在原因。来源：H&H 投资者对哪种商业模式今年有最好的前景进行了投票。下图比较了H&H与其他几家上市的远程医疗公司的回报。来源：YCharts 让我们看看公司2024年第三季度的财报，以了解股票今年为何表现出色的其他原因。公司基本面来源：H&H H&H在2024年第三季度的总收入比去年同期增长了77%，达到4.016亿美元，比上一季度的同比增长52%有所加速。动量投资者倾向于买进收入增长加速的股票。总收入比分析师预期高出1878万美元。主要的增长动力是其在线用户群的扩张。该公司第三季度的净用户比去年同期增长18.3万，同比增长62.1万，达到205万。CFO Yemi Okupe在2024年第三季度财报电话会议上表示：我们很高兴提前一个季度实现了我们的目标，即在年底前为超过一百万名消费者带来个性化解决方案和护理的价值。我们看到个性化解决方案对客户的价值在平台上以两种主要方式反映出来。第一是通过能够吸引更广泛的用户群体，他们可能在历史上很难找到满足其临床需求的治疗。个性化解决方案使我们能够触及具有不同临床需求、担忧和目标的更广泛的消费者表型。例如，通过创新的形式因素和剂量，我们能够为多年来一直遭受脱发困扰的个体提供差异化的解决方案和信息，相对于那些在他们的旅程早期阶段更感兴趣的个体，他们更感兴趣的是预防措施。超过65%的新订阅者在第三季度受益于个性化解决方案，我们相信这个数字可以随着持续创新以满足客户的临床需求而继续增长。个性化的解决方案还可以提高多个专业的客户保留率和更高的参与度。在财报电话会议上，首席财务官Okupe举了一个客户保留率的例子：“例如，在女性皮肤病学的一些亚专业，我们看到每年的保留率比去年增加了20多个百分点，因为使用个性化解决方案的组合比去年增加了40个百分点，约占专业的70%。” 在线收入同比增长79%，达到3.926亿美元，2024年第三季度，该公司每名平均用户的月度在线收入同比增长24%，达到67美元。订阅者也开始使用H&H的平台治疗多种健康状况。CFO在财报电话会议上表示：“第三季度，有近30万订阅者在平台上接受了两种或两种以上的治疗，其中包括接受单一治疗的订阅者。”最好的部分是，该公司不必投入激进的营销策略或促销努力来增加用户对额外治疗的采用。向现有的订阅者出售额外的治疗比寻找新的订阅者要便宜。使用多条件个性化治疗的订阅者越多，公司的LTV：CAC比率就越好，从而转化为更高的盈利潜力。H&H计划增加多条件个性化治疗的数量，这应该会带来更多的多状况订阅者。来源：H&H 由于其减肥专业治疗的规模化，公司毛利率收缩了四个百分点，达到79%。通常，当H&H推出新产品时，如其复合GLP-1注射液，其利润率低于最终长期利润率，因为最初的销售量较低。随着新产品生产量的增加，公司可以将更多的产品生产总成本分摊到更广泛的销售基础上，从而导致单位成本降低。此外，可能需要一些时间来使新产品的生产和分销更加高效以降低成本。来源：H&H 对这家公司最初的担忧之一是H&H会有很高的流失率，并且需要在营销上花费大量资金——这种担忧似乎正在消失。相反，个性化治疗导致了更高的保留率和增加的口碑广告，允许公司将营销成本同比降低六个百分点。H&H的第三季度股东信中对营销费用发表了以下声明：“在2024年第三季度，我们实现了显著的营销杠杆，因为我们受益于新产品推出的效率以及有机客户获取趋势的改善。”一般和行政费用（G&A）是第三季度第二大费用削减。它将其GAAP（通用会计准则）G&A减少了五个百分点，占第三季度收入的11%。非GAAP G&A下降了三个百分点，占第三季度收入的7%。 H&H的非GAAP和GAAP数字之间的主要区别是股票补偿（“SBC”）。在第三季度，其季度和年度SBC对收入的比率分别为6.2%和7.6%。来源：H&H 公司从2023年第三季度的760万美元净亏损显著增加到今年第三季度的7560万美元净收入利润。公司的GAAP摊薄每股收益为0.32美元，超出分析师预期的0.27美元。来源：H&H Okupe对公司盈利能力的评价如下，以调整后的EBITDA（利息、税项、折旧和摊销前收益）衡量：“EBITDA利润率同比增长超过7个百分点，接近13%，因为效率提升和运营费用抵消了新产品推出预期的毛利率下降。” 公司运营现金流对销售的比例在过去两年中显著扩大，从负区域扩大到15%。对于每1美元的销售，公司产生0.15美元的现金。来源：YCharts 2024年第三季度的运营现金流收入增长了238%，达到8530万美元。自由现金流也比去年同期增加了312%，达到7940万美元。该公司第三季度致股东的信将同比大幅增长归因于“收入增长、净收入利润率提高以及一些营运资本的有利因素。” 来源：H&H 公司正在使用部分现金流来回购股票。公司的2024年第三季度股东信中声明： 2024年7月，我们宣布了一项高达1亿美元的A类普通股回购授权，该授权可以在接下来的3年内使用。在第三季度，我们回购了约3000万美元的A类普通股，授权上还剩下7000万美元。我们预计这个项目将给我们持续的能力，以利用我们A类普通股的市场价值和我们认为是内在价值之间的脱节时刻，同时也允许我们抵消由于股票补偿而持续的稀释。公司拥有出色的资产负债表。在第三季度末，它持有超过2.54亿美元的现金和有价证券，并且没有长期债务。来源：H&H H&H将其全年指引提高到14.6亿至14.65亿美元，并调整EBITDA至1.73亿至1.78亿美元。与其之前预测的收入在13.7亿至14亿美元之间和调整EBITDA在1.4亿至1.55亿美元相比。管理层在其2023年第四季度报告中给出的2024年全年初始指引，收入指引在11.7亿至12亿美元之间，调整EBITDA在1亿至1.2亿美元之间。因此，管理层对公司增长的信心随着时间的推移变得越来越强。风险这家公司有几个风险，其中一个市场最近开始认真考虑。如前文所说的，它有一个3.0的LTV：CAC比率。管理层可能透露这个数字是因为他们想让投资者相信业务是可持续的。然而，管理层今天几乎没有动机展示这个指标，特别是如果比率上升到3.0以上，因为高LTV：CAC比率可能会吸引过多的竞争。即便如此，亚马逊看到了H&H正在实现的收入增长和盈利数字。股票在11月14日对亚马逊远程医疗服务扩张的反应中下跌了24%。Seeking Alpha的一篇文章指出：远程医疗服务提供商H&H的股价在周四下跌了22%，此前亚马逊宣布将通过其新扩展的按次付费远程医疗服务Amazon One Medical进入脱发和勃起功能障碍治疗市场。亚马逊表示，这项新改造的服务，以前称为Amazon Clinic，将为超过30种医疗状况提供咨询服务，即时消息访问费用为29美元，视频访问费用为49美元。 H&H投资者不喜欢亚马逊的消息，因为这可能意味着公司可能不得不在营销和其他运营费用上花费更多，以获得市场份额，这可能会限制利润率的扩张。另一个重大风险是医疗行业受到高度监管。H&H的药房业务受到FDA的监管，该局管理药品、非处方药、设备、化妆品和膳食补充剂。公司的复合药物业务可能面临严格的审查，特别是关于像GLP-1复合Semaglutide这样的药物，这是诺和诺德的减肥药Wegovy®的一个版本。复合药物只应该在患者的医疗需求无法通过FDA批准的药物来满足时使用。不必要地使用复合药物可能会使患者面临潜在的严重健康风险。例如，糟糕的复合做法可能导致严重的药物质量问题，如污染或药物含有太多或太少的活性成分。这可能导致严重的患者伤害和死亡。来源：FDA网站诺和诺德意识到有10人死亡和100人住院，这些人服用了其流行药物Wegovy和Ozempic的仿制版本，其CFO Karsten Munk Knudsen在周三的媒体简报会上告诉记者，据路透社报道。这家制药商“在市场上发现了复合版本的多个安全问题”，并正在调查住院和死亡的报告。诺和诺德上个月要求美国FDA禁止生产复合Semaglutide，这是减肥和糖尿病药物Wegovy和Ozempic中的活性成分。除了面临FDA对其一些治疗措施的潜在监管行动外，如果其非FDA监管的治疗措施伤害了其客户，H&H还可能面临诉讼。然而，公司计划通过提供已经获得FDA批准的利拉鲁肽来减轻FDA禁止复合Semaglutide的风险，利拉鲁肽是诺和减肥药的通用版本。总结尽管市场可能低估了这只股票，但它是一个高风险、高回报的投资，风险厌恶的投资者应该避免。然而，它的业务已经吸引了投资者，迅速获得了忠诚的客户基础。公司正在以惊人的速度增长收入和扩大利润。激进的风险容忍型成长投资者应该对公司进行尽职调查，并考虑购买它以获得其长期上升潜力。 $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$

老虎证券2024-11-18

中国抛售再次提醒！全球都盯紧特朗普这一任命，本周英伟达风暴来袭

和企业影响的担忧影响。美股期货反弹，标普500指数期货小幅上涨。标普500指数在上周回调中已回吐超过一半的“特朗普交易”收益。纳斯达克期货上涨0.5%，上周连续五天下跌。中国抛售再次提醒市场亚洲股市涨跌互现，MSCI亚太地区（日本除外）指数上涨0.2%，但日本日经225指数下跌1.1%，主要因科技股下跌拖累。日本央行行长植田和男周一重申，如果经济和物价走势符合其预期，央行将继续加息，但没有提及是否会在12月加息。不过，他后来在新闻发布会上表示，将经通胀调整后的实际利率维持在低位太久，可能会导致过度通胀，迫使日本央行迅速加息。投资者密切关注植田的言论，以寻找日本央行下次加息的线索。中国政策推动的盘中反弹最终失去动力，抵消了三星电子强劲涨势的影响。中国股市的再度抛售提醒市场，在缺乏有力财政刺激的情况下，北京扶持市场的难度仍然很大。关注特朗普财政部长任命特朗普政府的组建继续推进，上周提名了卫生部长和国防部长，但财政部长和贸易代表这两个关键职位仍未确定。市场对特朗普潜在的通胀经济政策仍存担忧，投资者的目光转向了新政府的财政部长提名。上周五，美国强劲的零售销售数据降低了市场对美联储降息的预期。特朗普提名疫苗怀疑论者罗伯特·F·肯尼迪为卫生部长的决定已对医疗板块造成冲击，上周药企股价显著下滑。德意志银行全球宏观与主题研究主管Jim Reid表示：“在过去一轮美国宏观经济数据和政治新闻的轰炸后，本周理论上会稍显平静。最主要的焦点是特朗普政府潜在的政治任命，尤其是财政部长的人选备受关注。” 市场预期特朗普的减税和提高关税政策可能推高通胀，减少美联储进一步宽松的空间。麦格理全球外汇和利率策略师Thierry Wizman表示：“鉴于移民政策、关税政策和财政政策正在发生变化，美联储官员无论如何都会更加谨慎地对待这些政策所带来的通胀影响。” 从长期来看，市场对股市回升仍抱有希望。曾被视为华尔街著名看空者的摩根士丹利分析师Mike Wilson预计，美国股市将从经济增长改善和2025年进一步的美联储降息中受益。他预测标普500指数明年将从上周五的收盘水平上涨约11%。 10年期美债收益率上周五突破4.5%后企稳，这是自5月以来的首次。2年期收益率则为4.2823%。市场预计12月美联储降息25个基点的概率为60%，而对2025年底前累计降息的预期从几周前的超过100个基点降至75个基点。央行官员轰炸在货币市场方面，美元指数（衡量美元对六种主要货币的表现）稳定在106.69，略低于上周的107.07峰值。自去年10月以来，日元兑美元已下跌约7%，上周更是自去年7月以来首次跌破1美元兑156日元的水平，这让交易员对日本当局的任何干预保持警惕。投资者等待欧洲央行首席经济学家莱恩和行长拉加德稍晚的讲话，以及周五欧元区11月采购经理人指数初值，以寻找利率走势的线索。 “我们认为本周的PMI数据不太可能完全反映出近期的政治动向，因此不应指望它与最近低迷的数据偏离太远，” Unicredit分析师在一份报告中表示。欧洲央行副行长德金多斯表示，全球贸易紧张局势进一步加剧了本已疲弱的欧元区经济面临的风险。另一位政策制定者Joachim Nagel表示，特朗普承诺的关税将颠覆国际贸易，但最终可能对通胀产生“轻微影响”。交易员预计，欧洲央行12月降息25个基点的可能性为72%，到明年年底降息142个基点。比特币在剧烈波动中从美国大选以来最大两日跌幅中有所恢复，反映出市场对特朗普政策议程影响的评估不断变化。大宗商品方面，油价涨跌互现。布伦特原油期货持平于每桶71.03美元，美国原油期货下跌0.2%，至每桶66.88美元。黄金在经历自2021年以来最大周跌幅后也有所上涨，日内逼近2600美元。本周展望本周来看，市场将密切关注英伟达的财报、美联储官员的讲话以及特朗普政府关键职位的进一步提名动态。本周二和周三，欧元区和英国的通胀数据将帮助投资者评估英国央行和欧洲央行的政策前景。此外，多位央行官员也将发表讲话。英伟达公司将于周三公布业绩，其结果可能测试由人工智能带动的股票涨势的可持续性。分析师预计这家人工智能芯片领导者的收入将出现大幅增长。英伟达的股价今年以来上涨了近200%，其在标准普尔500指数中的巨大权重是该指数今年屡创新高的部分原因。但该公司多年来的强劲表现也提高了盈利表现的门槛，如果出现差距，可能会加剧人们的担忧，即市场对人工智能的希望超出了现实。

欧罗巴2024-11-18

【今日市场前瞻】特斯拉涨8%！美股空头威尔逊突然看涨标普至6500点？

至发稿，纳斯达克指数期货涨0.36%，标普500指数期货跌0.02%，道琼斯指数期货跌0.23%。美超微电脑盘前涨幅缩窄至8%，知情人士透露，公司计划在周一前向纳斯达克提交合规计划，以维持其股票市场交易资格。特斯拉盘前暴涨8%，特朗普正在计划构建一项完全自动驾驶汽车的联邦法律框架，并将其列为美国交通部的优先事项之一。加密货币股普涨，微策略盘前涨超3%，Coinbase涨超1.2%。核电股盘前反弹8%，上周五该股绩后暴跌24%。 2. 美股大空头威尔逊：标普将上涨11%？摩根士丹利策略师迈克尔威尔逊一改其对美国股市的悲观看法，对 2025年的前景持完全乐观的态度。 ”美股估值过高，但美国宏观经济形势好转、未来美国关税政策可能对世界其他地区经济增长产生更大负面影响等因素将有助于推动股市上涨。”威尔逊预计，标普500指数明年年底将达到6,500点左右，较上周五收盘上涨11%，涨幅受经济增长改善和美联储进一步降息推动。他此前的目标是 2025 年中期该指数达到5,400点。 3. 日元跌跌不休！即将跌至160？日元上周续跌，截至发稿，美元兑日元涨0.41%，报154.94。日本央行行长植田和男在本周一演讲上措辞谨慎，未明确暗示12月加息，比许多投资者预期的鹰派言论要温和。本周关注日本10月CPI数据以及植田和男21日演讲。若其释放日本央行12月加息信号，将利好日元。索尼金融集团的高级货币分析师Juntaro Morimoto表示，如果没有任何迹象表明日本央行在12月会议上可能进一步加息，日元可能会进一步遭到抛售。 4. 俄乌、中东地缘风险升级，黄金反弹有望？周一，黄金飙涨10美元，因俄罗斯突然对乌克兰发动大规模无人机和导弹袭击，以及中东以色列袭击加沙北部贝特拉希亚(Beit Lahiya)的一栋多层住宅楼，市场避险情绪升温。此前，因美联储降息预期进一步消退，黄金走低，一度跌破2560关口。 FXDailyReport分析师Nicholas Kitonyi表示，黄金多头将寻求金价延续当前反弹走势，并涨向2583美元，或更高的2600美元。 5. 花旗继续看跌欧元，欧元/美元或进一步下调！随着特朗普逐个提名新政府的主要成员，市场愈发担忧他的政策可能对全球贸易产生负面影响，进而进一步支撑美元，打压欧元。由于欧元区经济数据的走弱，使得降息预期维持在高位。市场预计明年欧央行还将降息4~5次。按照这个趋势，欧美利差的持续拉大势必使欧元继续下跌。花旗指出，技术上依旧支持欧元走弱。在欧元/美元跌破1.06后，将进一步下调至1.035~1.045区间。（投资慧眼编辑：Penny Pan）原文链接

投资慧眼2024-11-18

ETF英雄汇(2024年11月18日)：基建50ETF(516970.SH)领涨、纳指科技ETF(159509.SZ)溢价明显

前，纳指科技ETF收盘溢价7.40%；标普500净总收益指数情绪高涨，标普500ETF收盘溢价5.28%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-18

华尔街最新持仓曝光！富国银行、美国银行“抛弃”苹果

达克100指数ETF看跌期权、SPDR标普500指数ETF、Vanguard成长股ETF、iShares标普500指数ETF、iShares安硕核心MSCI EAFE ETF、Vanguard标普500指数ETF。从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别为iShares标普500指数ETF、iShares 20+年以上美国国债ETF、SPDR标普500指数ETF看跌期权、英伟达以及英伟达看跌期权。同时，美国银行也跟巴菲特的步伐一齐减持苹果，其最新持仓约8089万股，持仓市值约为188亿美元，占投资组合比例为1.56%，持仓数量较上季度下降34.04%。除了苹果外，美国银行三季度还减持了亚马逊、纳斯达克100指数ETF看跌期权、礼来和美国运通。富国银行：减持微软、苹果今年第三季度，富国银行持仓总市值4420亿美元，较前一季度的4120亿美元增长了7.3%。其中，富国银行新建仓450只个股，增持2923只个股，减持2694只个股，清仓410只个股。不过在“七巨头”中，富国银行三季度仅加仓了特斯拉（21.75%）、亚马逊（7.13%）、英伟达（5.65%）、Meta（1.81%）、谷歌-A（1.64%）和谷歌-C（0.78%），减持了微软（2.06%）与苹果（1.31%）。三季度，富国银行的前五大买入标的分别为iShares罗素2000指数ETF看跌期权、博通、iShares标普全美股市ETF、iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF以及特斯拉。前五大卖出标的分别为微软、SPDR标普500指数ETF看跌期权、iShares美国全债市ETF、SPDR标普500指数ETF、PIMCO增强型短期到期主动型ETF。花旗：大举加仓特斯拉、减持微软花旗集团递交的13F报告显示，第三季度持仓总市值达到了1730亿美元，上一季度总市值为1560亿美元，环比增长了11%。其中，第三季度新建仓394只个股，增持3271只个股，减持1444只个股，清仓288只个股。前十大持仓标的占总市值的20.76%，主要包括罗素2000指数ETF看跌期权、纳斯达克100指数ETF看跌期权、英伟达、苹果、微软、纳斯达克100指数ETF看涨期权、亚马逊、罗素2000指数ETF看涨期权、特斯拉、SPDR标普500ETF看跌期权。此外，花旗集团的前五大买入标的分别为工业指数ETF-SPDR看跌期权、工业指数ETF-SPDR看涨期权、卡特彼勒、特斯拉、苹果看跌期权；前五大卖出标的分别为纳斯达克100指数ETF看涨期权、微软、纳斯达克100指数ETF看跌期权、债券指数ETF-iShares iBoxx投资级公司债看涨期权、罗素2000指数ETF。

格隆汇2024-11-18

决策分析：日本央行虚晃一枪！黄金又逼近2600，本周美联储携手英伟达来袭

场期货上涨，纳斯达克期货上涨0.7%，标普500期货上涨0.27%，市场高度关注英伟达周三发布的第三季度财报。英伟达股价今年已飙升近200%，成为标普500指数创历史新高的重要推动力。然而，这一快速上涨提高市场对其业绩的期望，若财报不及预期，可能引发对AI板块估值过高的担忧。欧洲STOXX 50期货上涨0.12%。富时100期货上涨0.14%。上证综指微跌0.03%。沪深300指数下跌0.3%。香港恒生指数上涨0.65%。日本央行行长植田和男周一重申，如果经济和价格表现符合预期，央行将继续加息。然而，他未提及12月是否可能加息。随后，他在新闻发布会上表示，长期维持低实际利率可能导致通胀过度，从而迫使日本央行迅速加息。这些言论受到投资者密切关注，因其可能对日元汇率和市场情绪产生重要影响。尽管市场期待更多明确信号，植田的言论未能消除不确定性。自10月以来，日元兑美元已贬值约7%，上周一度跌破156的关口，这是自7月以来的首次。日元疲软促使交易员密切关注日本当局是否可能进行干预。截至目前，美元兑日元交投在154.40。关于日本央行下月加息的可能性，IG市场分析师Tony Sycamore表示，这将“在一定程度上取决于美元/日元的走势”。 “如果美元/日元升至160左右，我认为这将增加升息的机率，”Sycamore说，“但我认为他可能不会对美元/日元在150或152左右不高兴。我想这可能会让他在明年之前都按兵不动。” “它会来的，只是时间问题……日本经济还不错，”Sycamore说。特朗普与利率美国国债收益率周一接近数月高点，10年期国债收益率稳定在4.4296%。2年期收益率报4.2971%。联邦基金期货显示，市场预计12月降息25个基点的可能性为60%，到2025年底降息幅度预计为77个基点，低于几周前预期的100个基点以上。这主要受到美联储主席鲍威尔上周表示“利率可能长时间维持较高水平”的影响，以及市场认为特朗普的政策（如关税、移民限制和债务支持的减税）可能推高通胀。麦格理全球外汇和利率策略师Thierry Wizman表示：“随着移民政策、关税政策和财政政策的变化，美联储官员无论如何都会更加谨慎，因为这些政策会带来通胀影响，因此需要将实际政策利率保持在高于其他政策的水平。” 本周至少有七名美联储官员将发表讲话，交易员预计他们将对大幅降息持谨慎态度。美国利率和通胀前景的转变反过来提振美元，美元与美国公债收益率（殖利率）一同创出新高。货币市场方面，美元指数接近一年高位106.63。英镑报1.2636美元，接近上周的六个月低点。欧元微涨0.02%，至1.0544美元。一些欧洲央行行长本周也发表讲话，考虑到最近疲软的经济数据和特朗普提议的关税打击欧盟贸易的风险，他们的讲话可能会更加鸽派。大宗商品市场方面，布伦特原油期货微涨0.1%，至每桶71.11美元；美国原油期货微跌0.04%，报66.99美元。现货黄金上涨0.85%，至2,585美元，从上周的急跌中反弹。

云涌2024-11-18

股票ETF上周又转为净流出，资金继续强势流入中证A500ETF

全数下跌。德国DAX、道琼斯工业指数、标普500、日经225、纳斯达克指数、恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技分别下跌1.24%、2.08%、2.17%、3.15%、6.28%、6.45%、7.29%。具体来看，景顺长城基金标普消费ETF、华泰柏瑞基金游戏动漫ETF和嘉实基金标普油气ETF上周分别涨3.27%、2.82%和2.79%。华泰柏瑞基金东南亚科技ETF涨1.77%。跌幅方面，证券板块上周回调居前，香港证券ETF、证券指数ETF和保险证券ETF分别跌9.91%、9.88%和9.34%。港股持续回调，恒生科技ETF上周跌7.14%、四、新发ETF产品上周内地市场上报股票ETF 10只，其中6只为创业板50ETF；新成立ETF 2只，均为中证A500ETF。美国市场上周新成立权益型ETF 4只，其中3只为主动ETF。五、热点新闻外资加仓海外上市的中国股票ETF规模10月猛增近100亿美元 10月以来，海外上市的中国股票ETF规模出现大幅增长。数据显示，在美上市的规模较大的5只中国股票ETF最新规模合计为296.89亿美元，相较于9月底猛增近100亿美元。其中，中国大盘股ETF-iShares和KraneShares中国海外互联网ETF的资产规模分别达到101.34亿美元和74.45亿美元。 10月底沪市总市值约51万亿元居全球第三截至10月底，沪市总市值约51万亿元，居全球第三；债券市场托管量超17万亿元，是全球最大的交易所债券市场；ETF市场规模超2.6万亿元，稳居全球前列。上交所已成为全球重要的交易所，是助力中国式现代化的重要力量。上证180指数修订在即易方达、银华等已上报ETF申请上证180指数的优化工作安排该优化将于2024年12月16日随定期调整一并生效。据悉，近期已有多家基金公司积极布局上证180指数，易方达、银华等多家管理人均已上报ETF产品申请。美国现货比特币ETF推出仅十个月累计交易量已突破5000亿美元据TheBlock，美国现货比特币ETF的累计交易量突破5000亿美元大关，距离推出仅十个月。

格隆汇2024-11-18

巨头大消息！1年10倍股退市风险逼近

“AI宠儿”超微电脑突发利空，在被纳入标普500指数8个月后，超微电脑面临5年内第2次被交易所摘牌的窘境。超微电脑因未能按时提交年度报告及季度财报而面临被纳斯达克摘牌的风险。根据纳斯达克交易所的规则，超微电脑必须在11月18日前提交审计10-K年报，或者向交易所提交合规计划。否则，或将被纳斯达克摘牌，并且面临17.25亿美元债券的提前偿还。截至11月17日，SEC文件显示，超微电脑依旧没有递交此前推迟的财务报告。超微电脑的危机始于今年8月，知名做空机构Hindenburg Research质疑超微电脑财务问题，随后超微电脑即宣布需要推迟提交年度报告。超微电脑审计师安永在10月辞职，问题进一步加剧。安永表示，其对超微电脑的治理与透明度存在担忧。超微电脑并不是第一次被退市，2019年时该公司就曾因为未能按时提交年报和几份季报，被纳斯达克交易所摘牌。后续在2020年，超微电脑与SEC就会计问题达成和解协议，在满足合规条件后重回纳斯达克交易所。人工智能浪潮爆发，超微电脑股价一路高歌猛进，2023年2月-2024年3月涨幅达到惊人的1296%。美东时间今年3月2日，标普道琼斯指数公司宣布，将超微电脑纳入标普500指数，这一消息推动超微电脑股价直接暴涨18.65%。今年3月18日，开盘前超微电脑被纳入标普500指数。自那以后，市值已累计蒸发超过80%。从公司业绩数据看，11月初的业务更新显示，公司预计2024财年的收入为55亿美元至61亿美元，远低于华尔街预期的68亿美元。超微电脑美股盘后涨超16%，消息称超微电脑将在周一提交合规计划，以避退市风险。 2 持仓曝光，华尔街大佬加仓中国资产华尔街知名对冲基金大佬——大卫·泰珀9月底放出豪言“买入一切中国资产”。最新持仓数据出炉了！大佬知行合一，大幅加仓了中国资产，持仓接近4成。三季度，泰珀旗下基金的Appaloosa资管公告的信息显示，投资中国股票的持仓从上季度末的26%提升至38%。这位知名对冲基金人物，三季度大幅加仓多只中概股，其中加仓近一倍多的拼多多股份，同时还增加了京东、贝壳的仓位。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）同时，泰珀少量减持了百度、阿里巴巴、中国大盘股ETF（FXI）、中国海外互联网ETF（KWEB）。总体上，阿里巴巴仍是泰珀的第一重仓股，持仓高达近16%。虽然泰珀在三季度小幅减持了阿里巴巴，但因为阿里巴巴股价大涨，带动了持仓市值比例的上升。今年9月底，泰珀曾表示，他对中国资产采取全面买入的策略，中国股票比美股便宜太多，且中国推出宽松政策的力度超预期，之前已经全面购入了几乎所有中国大型科技股，接下来对中国股票的投资限额可能将翻倍。另一位华尔街大佬，也大手笔买入中国资产。美国证券交易委员会13F文件显示，美国大空头Michael Burry旗下的投资公司Scion大部分仓位下注在了中国资产上。 Michael Burry为何人？Burry 是华尔街最著名空头大佬，在2008年金融次贷危机前预测了美国房地产泡沫，次贷危机中凭借做空在国际资本圈声名鹊起，他的故事在2015年被拍成了电影《大空头》。不仅在次贷危机中大赚，在2000年那场互联网泡沫危机他也毫发无损。2000年到2008年期间，Michael Burry的基金获得489.34%回报，同期标普500指数收益率不到3%。本轮中国资产暴涨行情前，Michael Burry提前押注。今年一季度，Michael Burry大举增持阿里巴巴近67%，二季度继续增持阿里巴巴，成为其第一大重仓股。三季度信息显示，Michael Burry旗下基金再度加仓近30%的阿里巴巴股份，此外还增持京东、百度。 3 对冲基金抛售美股科技巨头？目前多数美股机构投资者已经完成了第三季度持仓信息的披露，对冲基金的动向也浮出水面。 13F文件显示，华尔街的基金经理们抛售美股科技股。今年第三季度，对冲基金减少了苹果、亚马逊等美股科技巨头的仓位。桥水持有英伟达股票的数量减少了27.48%，Arrowstreet Capital和Viking Global则是抛售了亚马逊。更多美股主要大机构的新动向，周末本公众号已经把整理在：《巨佬最新重仓股来了》文章中。据彭博社汇编数据，对冲基金整体对亚马逊的持股减少了110亿美元，持仓总市值至340亿美元，主要是受到净抛售和股价下跌的影响。但总体上，美股科技股仍是对冲基金重大持仓（仓位达21%），其次是金融行业（仓位占比15%），三季度仓位增幅最大的也是金融股。金融巨鳄巴菲特的旗下投资公司伯克希尔，继续减持其重仓股苹果和美国银行。三季度减持1亿股苹果，尽管苹果仍是伯克希尔的最大重仓股，但持仓数量已从年初的9.05亿股骤降至3亿股。此外，三季度减持2.35亿股美国银行，自今年7月中旬以来，巴菲特16次减持美国银行，据统计已累计套现逾100亿美元。巴菲特已连续8个季度净卖出美股，囤积了大量现金。截至第三季度末，伯克希尔现金储备飙升至3252亿美元，刷新历史纪录，较年初的1680亿美元大幅激增1572亿美元。

格隆汇2024-11-18

【直击亚市】中国突传一则利好！三星电子“助攻”，黄金大反弹逼近2600

的预期。美国股市期货也有所上涨，此前标普500指数周五下跌1.3%，抹去美国大选后超过一半的涨幅。 KGI Asia Ltd.投资策略主管Kenny Wen表示：“投资者预计中国公司将尽力提升市值，资金流入相关股票。然而，这可能只会提供短期情绪支持，因为股价最终由基本面决定。” 汇市方面，彭博美元指数维持稳定。日元下跌，此前日本央行行长植田和男表示，央行下一次政策调整的时机将取决于经济和物价状况。日本央行将于12月18日至19日召开会议。企业新闻方面，阿里巴巴集团控股有限公司计划发行美元和人民币债券，以偿还离岸债务并回购股票。这一行动是在该中国科技巨头今年早些时候发行创纪录的可转换债券后进行的。大宗商品方面，石油价格反弹，此前因中国这一最大原油进口国的需求疲软及供应过剩担忧而录得周跌幅。黄金价格上涨超1%，最高触及2597美元，直逼2600关口，在经历自2021年以来最严重的单周跌幅后反弹，因美元走软，交易员重新评估美联储降息的前景。本周来看，中国的银行预计将在10月降息后维持贷款市场报价利率（LPR）不变。印尼央行将在印尼盾接近16,000印尼盾兑1美元这一心理关键水平时做出政策决定，该央行重点关注货币稳定。此外，英国和欧元区即将公布的通胀数据将帮助判断英国央行和欧洲央行的政策前景，多位央行官员也将在本周发表讲话。英伟达的财报将测试AI驱动的股票涨势能否持续。

云涌2024-11-18

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