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隔夜美股全复盘(4.8) | 4.9对等关税落地前夕，三大股指大幅震荡
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最低，只有1%的商品从中国进口。 5、标普500指数也来到了熊市边缘或暗示经济衰退 4.7 与标普500指数挂钩的期货周一进一步下跌，较历史高点下跌逾20%，这一美国股市最受关注的基准股指即将确认熊市。道琼斯工业股票平均价格指数期货也较历史高点下跌了20%，而纳斯达克指数上周证实处于熊市，原因是特朗普全面征收关税后对经济衰退的担忧打击了全球股市。根据一个被广泛使用的定义，如果一个指数收盘时比其历史收盘高点低20%以上，则该指数确认已进入熊市。标普500指数上一次确认其处于熊市区域是在2022年6月，当时投资者担心美联储是否能够在不引发经济衰退的情况下遏制疫情后的通胀。熊市通常会导致经济衰退，并一直持续到投资者认为经济衰退的最糟糕阶段已经过去。投资研究公司CFRA的数据显示，1948年以来的12次熊市中，有9次伴随着经济衰退。关税威胁全球经济华尔街纷纷下调标普500指数目标 4.7 奥本海默的John Stoltzfus直到三月份都是众多策略师中最大的多头，而现在他是最新一位将标普500指数年底目标从7,100点下调至5,950点的策略师。摩根士丹利的Michael Wilson警告称，如果特朗普政府在关税问题上保持强硬立场，标普500指数可能再下跌7%至8%。Evercore ISI、高盛和法国兴业银行策略师最近几天也下调了目标、Stoltzfus在给客户的报告中表示，不确定性处于投资者难以接受的水平，预期负面结果似乎无穷无尽。关税引发美国垃圾债券狂抛一场信贷危机或悄然逼近 4.7 ICE美国银行的数据显示，自上周三宣布征收对等关税以来，投资者持有投机级公司债相对于美国国债所要求的溢价(衡量违约风险的指标)已飙升了100个基点，至445个基点。这是自2020年新冠疫情引发大范围封锁以来最大的信用利差涨幅，利差扩大幅度甚至超过了2023年3月硅谷银行危机期间的水平。这表明投资者越来越担心经济放缓将打击美国企业，而与此同时，一场信贷危机似乎也正悄然逼近。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）18:00 美国3月NFIB小型企业信心指数（2）次日02:00 美联储戴利参加对话活动
格隆汇04-08 07:50
黄金储备五连增+外储三连升：中国亮出应对贸易战"双保险"
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民生银行首席经济学家温彬分析，尽管3月标普500指数下跌5.8%，但我国通过"债券通""沪深港通"等渠道实现跨境资本净流入286亿美元。他特别指出，人民币汇率双向波动特征明显，3月离岸人民币对美元虽跌破7.3关口，但CFETS一篮子汇率指数保持稳定。外汇管理部门已启动制度型开放新举措。国家外汇局表示，将稳步扩大外汇领域开放，重点推进QFLP/QDII额度动态管理，优化跨境投融资便利化政策。同时强化预期引导，通过离岸市场央票发行等工具维持汇率基本稳定。面对美国4月2日宣布的"对等关税"计划，中国外汇储备的战略价值得到实战检验。管涛等专家指出，特朗普政府三轮关税累计达54%的极端措施，虽引发在岸离岸人民币短期承压，但并未改变汇率稳定基本面。"前两次加征关税时，人民币汇率不跌反升的历史经验表明，市场已形成'乱云飞渡仍从容'的预期。" 政策工具箱的储备厚度成为关键底气。人民日报评论员文章强调，我国货币政策留有降准降息空间，财政政策具备专项债扩容潜力，超常规政策组合拳随时可出。温彬测算显示，当前存款准备金率仍有1.5个百分点下调空间，特别国债发行额度可增加5000-8000亿元。 "这本质上是制度优势的货币化呈现。"东方金诚首席宏观分析师王青指出，中国通过"宏观政策三策合一"框架，将制度优势转化为经济韧性。他特别提到，4月6日国务院常务会议部署的"消费提振20条"新政，预计可拉动全年社零增速1.2个百分点。在黄金储备战略调整方面，央行展现出独特政策智慧。对比美联储缩表进程，中国黄金增持节奏与美债持仓优化形成协同效应。庞溟透露，2024年我国已减持美债1732亿美元，同期黄金增持量达384吨，这种"减债增金"组合有效降低了资产相关性风险。人民币汇率弹性空间的拓展更具深意。外汇局数据显示，3月境内外汇市场即期询价交易日均成交量达468亿美元，同比增长21%。这种"有管理的浮动"机制，既释放了市场压力，又避免了单向预期形成。管涛强调："7.3不是警戒线，而是市场出清的参考点。" 展望未来，外汇局明确将推进"科技化运营"改革，运用区块链技术构建外汇储备管理新平台。朱鹤新局长在4月金融街论坛透露，新一代外汇储备管理系统已实现98%业务自动化处理，风险识别响应速度提升5倍。
金融界04-08 07:50
【美股收评】关税延期“绝无可能” 美国股市盘中巨震难逃“黑色星期一”魔咒华尔街下调标普500预期
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三大股指单日振幅分别为道指6.77%、标普500指数8.11%和纳指9.68%。道琼斯指数收跌349.26点，跌幅0.91%，收报37965.60点；标普500指数收盘下跌11.83点，跌幅0.23%，收报5062.25点；纳斯达克综合指数收盘上涨15.48点，涨幅0.10%，收报15603.26点。（美股走势图片来源：FX168）（美股走势图片来源：FX168）（美股走势图片来源：FX168）美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨约0.2%。英伟达收涨3.61%，亚马逊涨2.49%，Meta Platforms涨2.28%，谷歌A涨0.79%，微软则收跌0.55%，特斯拉跌2.56%。苹果跌3.67%。此外，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股跌0.64%，礼来跌1.96%，AMD跌2.5%。在周一的新闻发布会上，特朗普重申，他不考虑暂停加征关税。他指出，关税可能成为永久性的，也可能成为谈判（的议题）。在特朗普的关税措施导致交易暂停后，银行家们正试图预测美国首次公开募股（IPO）何时可能复苏。由于标准普尔500指数在过去三天下跌了11%，而VIX（华尔街所谓的恐慌指数）处于2020年新冠疫情初期以来从未见过的水平，企业正在采取观望态度。交易员们紧张不安，那些负责票务平台StubHub Holdings Inc.、支付公司Klarna Group Plc.和交易平台eToro Group Ltd.的IPO交易商正在冻结他们的准备工作。摩根大通美洲股权资本市场主管Keith Canton：企业和投资者之间存在一种“瘫痪感”。我们正在进行的流程在短期内处于暂停状态，我们向发行人传达的信息是，做好准备。我们将逐周、逐日地进行评估，但我们需要先看到事态平息下来。美国2月份消费者信贷意外出现三个月来的首次下降，反映出信用卡余额骤降、以及汽车和其他非循环贷款的减少。美联储周一公布的数据显示，继1月份数据修正为增加89亿美元之后，2月份消费者信贷总额下降约8.1亿美元。经济学家预估中值为增加150亿美元。信用卡和其他循环信贷余额小幅增加1.28亿美元。购车和学费等非循环信贷余额下降9.38亿美元，为近一年来首次下降。上述数据显示，美国家庭2月份开始对其债务负担变得更加谨慎。由于特朗普的关税行动，对通胀上升和个人财务状况的担忧持续升温。此外，股市突然大跌可能会导致信用最高及高收入的借款人在支出和借贷方面更加谨慎。 “新债王”冈拉克指出，关税延期“绝无可能”，特朗普将继续推进（关税政策）。冈拉克说：目前我们所看到的似乎是债券市场正在去杠杆化。他认为债券市场正在发生一些被迫抛售的情况，而且这种情况可能还没有结束。美联储实际上并不处于逆转政策或重新降息的状态，目前美国经济出现经济衰退的可能性较大。他相信在下一次经济衰退期间，长期利率将会上升。冈拉克预计，标普500指数将跌向4500点。高盛在上周上调经济衰退预测后，将2025年经济衰退的几率从一周前的35%提高到45%。此前，摩根大通上周将今年全球经济衰退的可能性从之前的40%提高到60%。摩根士丹利分析师指出，如果特朗普继续坚持他的关税计划或美联储不放松利率，标准普尔500指数可能会跌至4700点，比上周五收盘时进一步下跌7%-8%。焦点个股知名牛仔服装品牌Levi Strauss一季度净营收15.3亿美元，较上年同期增长3.2%。一季度毛利润率62.1%，上年同期58.8%。提出近期特朗普关税因素之后，维持全年业绩指引不变。维持全年净营收预期在下滑2%-1%不变。李维斯（LEVI）美股盘后涨2.37%。博通宣布，公司董事会授权100亿美元股票回购计划。博通美股盘后涨3.9%。包括英伟达在内的芯片股领涨反弹，投资者在最近的下跌中买入。据最新市场消息：英伟达已经完成收购Lepton AI的交易。亚马逊和Meta Platforms Inc从盘中低点反弹，也有助于整体市场走高。然而，苹果公司股价收盘下跌了3.67%。在过去的三个交易日里，这款iPhone制造商的市值损失了近6400亿美元。特斯拉继续亏损。Wedbush下调了其股票目标价格，理由是担心品牌危机和关税对需求的打击，特斯拉也受到华尔街评级下调的影响。在其他地方，Bernstein对汽车股发表看跌意见，并将汽车股评级下调至低于市场表现。包括Stellantis NV、福特汽车公司和通用汽车公司在内的几只汽车股加剧了最近的跌幅。
慧宣鑫语04-08 05:27
富时中国A50指数期货暴跌4.41%，市场情绪低迷引发关注
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2.18% 2.80% 3.72% 标普500指数期货 1.57% 1.80% 2.10% 从数据看，富时中国A50指数期货的跌幅明显高于其他主要指数，显示其对市场负面情绪的敏感度更强，短期内恐慌性抛售压力显著。下跌原因探析此次下跌的驱动因素多重叠加。首先，全球经济不确定性加剧，美国最新就业数据低于预期，导致市场对美联储降息节奏的担忧升温，外围市场承压直接波及亚洲。其次，国内经济数据预期疲软，投资者担忧一季度GDP增速可能不及预期，叠加房地产行业复苏乏力，市场信心受挫。此外，能源价格波动也构成压力，布伦特原油期货跌至65美元/桶附近，进一步加剧了通缩预期。业内人士指出，技术性抛售和杠杆资金平仓可能是放大跌幅的直接推手。中国金融期货交易所（CFFEX）首席分析师张强在2025年4月5日的采访中表示：“富时A50期货的连续下跌反映了市场对短期风险的集中释放，但其波动性也可能被高频交易放大。” 行业与市场影响富时中国A50指数期货的下跌预计将对A股市场产生显著传导效应，尤其是金融、地产和科技板块可能首当其冲。银行股因利差收窄预期承压，地产股则受制于销售数据低迷，而科技股可能因外围科技巨头表现不佳而联动下行。与此同时，市场避险情绪升温，黄金和国债等资产可能受到追捧。长期来看，若跌势持续，可能引发监管层出台稳定措施。编辑总结富时中国A50指数期货当前跌势凸显了全球与国内市场风险的交织，短期内情绪主导行情的可能性较大。数据对比显示其跌幅超出区域平均水平，反映出投资者对A股相关资产的悲观预期。不过，历史经验表明，过度恐慌往往伴随着修复机会，市场后续走势需密切关注宏观数据和政策动向的指引。名词解释富时中国A50指数期货：在新加坡交易所上市的股指期货，追踪中国A股市场50只最大市值股票的表现。夜盘交易：指在正常交易日结束后进行的延长交易时段，通常反映隔夜市场情绪。标普500指数期货：美国标普500指数的期货合约，代表美国股市整体表现。 2025年相关大事件 2025年3月25日：中国期货业协会发布3月全国期货市场交易数据，富时中国A50指数期货成交量同比增长15%，显示市场活跃度提升。（来源：中国期货业协会） 2025年2月10日：国家统计局公布2024年经济数据，GDP同比增长5.2%，低于市场预期5.5%，引发投资者对2025年增长前景的担忧。（来源：国家统计局） 2025年1月15日：美联储主席鲍威尔表示2025年降息步伐将放缓，全球市场波动加剧，A股相关期货受波及。（来源：美联储官网）国际投行专家点评 “富时中国A50指数期货的跌势反映了市场对全球经济放缓的普遍担忧，尤其是中国作为全球第二大经济体的表现至关重要。短期内，技术性调整可能持续，但长期价值仍取决于政策支持力度。”——Morgan Stanley首席经济学家James Carter，2025年4月4日 “当前跌幅超4%的表现显示出投资者对中国资产的避险情绪升温，尤其是能源价格下跌加剧了通缩预期。建议关注中国央行可能的货币宽松信号。”——Goldman Sachs亚太区策略师Li Wei，2025年4月5日 “富时A50的波动性超出预期，可能与高频交易和杠杆资金撤离有关。未来一周，市场可能在悲观情绪中寻找底部。”——JPMorgan Chase市场分析师Emily Zhang，2025年4月6日 “中国经济基本面并未显著恶化，期货市场的大幅下跌更多是情绪驱动。投资者应警惕过度反应，同时关注一季度经济数据的实际表现。”——UBS全球研究主管Paul Donovan，2025年4月5日 “从历史数据看，富时A50期货跌幅超4%后往往伴随短期反弹，但前提是外围市场企稳。此次下跌可能是买入机会的信号。”——Citigroup首席投资官Robert Smith，2025年4月6日来源：今日美股网
今日美股网04-08 00:12
富时中国A50指数期货跌幅收窄至3.5%，此前一度下挫超5%，市场情绪有所回暖
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数期货 5.2% 3.5% 1.7% 标普500指数期货 4.8% 3.0% 1.8% 日经225指数期货 6.0% 4.2% 1.8% 从数据看，A50期货的反弹幅度与其他市场相当，显示全球风险资产在经历早盘抛售后均有一定回暖迹象。反弹驱动因素富时中国A50指数期货跌幅收窄的背后有多重因素支撑。首先，市场超卖后的技术性反弹，早盘跌幅超5%可能触发部分投资者逢低买入。其次，政策预期升温，市场传言中国可能出台进一步经济支持措施，提振了投资者信心。此外，美元指数回落也缓解了人民币贬值压力，间接支撑A股相关资产。华泰证券首席宏观分析师李超在2025年4月5日表示：“外围风险缓和叠加国内政策预期，是今日市场企稳的关键。” 市场与投资影响 A50指数期货的反弹可能为A股现货市场带来一定提振，尤其是金融、消费等权重板块或率先企稳。科技与成长股可能继续分化，投资者需关注后续资金流向。若跌幅进一步收窄，市场短期底部或逐步明朗。然而，若外围风险重新升温，如特朗普关税政策落地超预期，A50期货可能再度承压。长期来看，政策力度和经济数据将是决定反弹持续性的核心变量。编辑总结富时中国A50指数期货从盘中跌超5%收窄至3.5%，显示市场在超卖后出现修复性反弹。对比数据表明，A50的回升与其他全球指数同步，反映风险情绪的边际改善。技术性买盘、政策预期及美元回落共同推动了这一走势。短期内，市场波动性仍存，后续需关注政策面信号及外围市场动态以判断反弹动能。名词解释富时中国A50指数期货：基于富时中国A50指数的期货合约，追踪中国A股市场50家最大市值公司的表现。技术性反弹：市场在超卖状态下，因投资者逢低买入而出现的短期价格回升。美元指数：衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标，与新兴市场资产价格呈负相关。 2025年相关大事件 2025年4月2日：特朗普宣布对全球贸易伙伴加征10%-20%关税，A50期货当日下跌超4%。（来源：白宫官网） 2025年3月28日：中国央行释放5000亿元流动性，市场预期后续政策加码。（来源：央行官网） 2025年2月15日：国际货币基金组织（IMF）下调中国2025年GDP增速预期至4.5%。（来源：IMF报告）国际投行专家点评 “A50期货跌幅收窄至3.5%表明市场恐慌有所缓解，但反弹的持续性仍需政策面确认。”——Morgan Stanley首席经济学家James Carter，2025年4月6日 “技术性反弹叠加政策预期支撑了A50的回升，但外围风险仍是最大不确定因素。”——Goldman Sachs亚太区策略师Li Wei，2025年4月6日 “若美元指数继续回落，A50可能进一步缩减跌幅，短期支撑位在12500点附近。”——JPMorgan Chase市场分析师Emily Zhang，2025年4月6日 “当前反弹更多是超卖修复，投资者应关注后续经济数据以判断趋势。”——UBS全球研究主管Paul Donovan，2025年4月5日 “A50的企稳为A股提供了喘息机会，但长期走势仍取决于全球贸易局势。”——Citigroup首席投资官Robert Smith，2025年4月6日来源：今日美股网
今日美股网04-08 00:11
“关税风暴”下特朗普转发阴谋论视频，巴菲特紧急辟谣，伯克希尔3340亿现金成避险港
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或关税。伯克希尔上周跌幅6.2%，优于标普500指数的9.1%和纳斯达克的10%，年内仍涨约8%。下表为伯克希尔与市场对比（截至4月6日推测值）：资产上周跌幅年内涨跌幅关键数据伯克希尔 -6.2% +8% 3340亿美元现金标普500 -9.1% -14% — 纳斯达克 -10% -18% — Evercore ISI分析师里奇·罗斯指出，伯克希尔是标普500前十大公司中唯一守住200日均线的股票，凸显其防御性。事件驱动因素此事件由多重因素推动。首先，特朗普关税政策，上周宣布的全面关税引发市场恐慌，美股应声暴跌。其次，阴谋论传播，社交媒体放大未经核实的信息，特朗普转发加剧混乱。此外，巴菲特声誉，其长期反对关税的立场与视频内容矛盾，促使其迅速澄清。中信建投分析师李强表示：“特朗普借阴谋论转移焦点，但市场更关注关税的实际冲击。” 市场与投资影响特朗普的举动加剧市场波动，科技股和出口依赖型企业首当其冲，而伯克希尔因现金储备和多元化业务成为避险选择。短期内，标普500或跌破关键支撑位4000点，投资者可能转向现金充裕的防御性股票。长期看，若关税政策持续，全球供应链重构或削弱美股吸引力。Ritholtz Wealth Management首席执行官乔希·布朗称：“伯克希尔是少数不受特朗普政策摆布的巨头。” 编辑总结特朗普转发“巴菲特支持股市暴跌”阴谋论视频，引发热议，但94岁股神迅速辟谣，强调信息虚假。伯克希尔凭借3340亿美元现金和抗跌表现，佐证其预见性。关税冲击、谣言传播和巴菲特声誉是事件核心。短期内，市场波动或加剧，后续需关注政策演变及资金流向。名词解释伯克希尔·哈撒韦：巴菲特执掌的投资集团，业务涵盖保险、能源等。标普500指数：美国500家大公司股价的综合指标。 200日均线：股票价格长期趋势的技术指标。 2025年相关大事件 2025年4月2日：特朗普宣布全面关税，美股当日跌超5%。（来源：白宫官网） 2025年4月5日：伯克希尔声明辟谣特朗普视频，市场关注度激增。（来源：伯克希尔官网） 2025年3月10日：巴菲特称关税为“战争行为”，预警全球影响。（来源：CNBC）国际投行专家点评 “特朗普用阴谋论掩盖关税冲击，但市场更看重经济现实。”——Morgan Stanley首席经济学家James Carter，2025年4月6日 “伯克希尔抗跌凸显现金为王，短期避险资金或持续流入。”——Goldman Sachs亚太区策略师Li Wei，2025年4月5日 “视频谣言加剧市场恐慌，投资者需警惕社交媒体噪音。”——JPMorgan Chase市场分析师Emily Zhang，2025年4月6日 “关税政策不确定性下，伯克希尔防御性价值更突出。”——UBS全球研究主管Paul Donovan，2025年4月5日 “巴菲特辟谣提振信心，但市场仍需时间消化关税影响。”——Citigroup首席投资官Robert Smith，2025年4月6日来源：今日美股网
今日美股网04-08 00:11
特朗普关税引发衰退恐慌：市场押注美联储年底降息125基点，下周降息概率40%
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场与投资影响短期内，美股或延续抛售，标普500逼近熊市区域，投资者转向债券、日元等避险资产。欧洲和英国央行降息预期也升至三次，全球货币政策宽松预期增强。若美联储未紧急降息，市场恐慌或加剧；若下周降息落实，可能缓解部分压力。长期看，关税持续将削弱经济增长，迫使央行更激进应对。投资者需关注4月9日对等关税生效及本周CPI数据。编辑总结特朗普关税政策引发衰退恐慌，市场预期年底美联储降息125基点，下周降息概率达40%。美债收益率暴跌、避险资产走强显示恐慌情绪高涨。关税冲击与衰退预期是主因，美联储主席鲍威尔强调谨慎应对通胀。短期市场或剧烈震荡，后续需关注政策动态与经济数据。名词解释隔夜利率互换：反映市场对短期利率预期的金融工具。紧急降息：央行在非计划会议期间降息以应对危机。两年期国债收益率：对货币政策敏感的短期债券利率指标。 2025年相关大事件 2025年4月2日：特朗普宣布激进关税计划，美股当日跌超5%。 2025年4月4日：联邦基金期货成交量创历史新高，押注紧急降息。 2025年4月6日：特朗普称“先别管市场”，加剧恐慌情绪。机构与专家观点 “市场形势严峻，美联储难救市，经济痛苦或加剧。”——激石集团策略师迈克尔·布朗，2025年4月7日 “这是一场政策引发的崩溃，美联储无理由干预。”——布朗兄弟哈里曼策略师伊莱亚斯·哈达德，2025年4月7日 “美联储6月起将持续降息至明年1月，以应对衰退。”——摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利，2025年4月6日 “今年三次降息为基准，若衰退加剧或更激进。”——高盛集团经济学家，2025年4月5日来源：今日美股网
今日美股网04-08 00:10
美股三大指数期货暴跌2.5%至3%，VIX恐慌指数飙升至60，期权成交创历史新高
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货下跌2.16%，纳指期货暴跌近3%，标普500指数期货跌幅达2.5%。过去两个交易日，美股市场总市值蒸发高达5.9万亿美元，其中纳斯达克指数已正式跌入熊市区域，自高点累计下跌超20%。仅上周五，纳指单日跌幅就达到5.82%，而标普500指数下跌5.97%，创下11个月以来最低点。市场分析认为，此次暴跌与多重因素叠加有关，包括全球经济不确定性加剧、供应链持续紧张以及投资者对美联储货币政策的担忧。尤其是近期市场对通胀压力和利率走向的预期分歧，导致避险情绪迅速升温，推动资金从高风险资产撤离。 VIX恐慌指数飙升至60的背后 VIX恐慌指数今日一度飙升至60，创下近年来的罕见高位。这一指数通过标普500指数未来30天的平价看跌期权和看涨期权价格加权计算得出，反映了市场对未来波动性的预期。当市场陷入恐慌时，投资者倾向于抢购看跌期权以对冲风险，从而推高期权价格，VIX指数也随之上涨。当前，标普500指数的隐含波动率（IV）已激增至44.89%，达到历史最高水平。这表明投资者急于保护投资组合，导致看跌期权溢价大幅上升。Spot Gamma分析师Brent Kochuba近期表示：“现在的看跌期权价格就像在台风期间购买保险，成本高得让专业投资者望而却步。”高昂的对冲成本使得市场参与者不得不重新审视风险管理策略。期权成交量创1亿份历史新高伴随市场剧烈波动，上周五美股期权市场成交量创下历史纪录，超过1亿份合约，较今年日均5840万份激增71%。这一数据甚至超过了2023年硅谷银行危机、2021年经济衰退担忧以及2020年疫情初期的恐慌交易量，凸显了期权在动荡时期作为避险工具的重要性。具体来看，看跌期权的抢购热潮尤为明显。投资者通过期权市场快速调整仓位，以应对股价的急剧下滑。然而，高企的期权溢价也让对冲成本飙升，普通投资者和机构均面临两难选择：要么承担高昂的保护费用，要么暴露于更大的市场风险。应对跌市的两大期权策略深度分析面对当前市场动荡，投资者可借鉴以下两种期权策略以降低风险或捕捉机会： Covered Call 备兑看涨期权该策略通过持有标的资产并卖出看涨期权获取权利金，从而提升整体回报。适用于市场恐慌但标的具备长期价值的场景。例如，当纳指100ETF（QQQ）反弹乏力时，投资者可通过卖出看涨期权降低持仓成本。优势风险权利金收入可抵消部分浮亏若标的反弹过强，需按行权价卖出，错失更高收益 Bear Put Spread 熊市看跌期权价差此策略通过卖出低行权价看跌期权（Put A）并买入高行权价看跌期权（Put B），利用价差获利。上周五，一交易员在QQQ价格为436.75美元时，卖出7098张行权价415美元的Put，同时买入相同数量行权价430美元的Put，构建了熊市看跌价差，为下跌行情提供有限保护。适用场景操作原理预期下跌有限或降低对冲成本利用短期波动夸大的溢价赚取价差编辑总结美股市场当前的暴跌与VIX指数的飙升反映了投资者对未来不确定性的高度担忧。期权市场的火爆交易进一步放大了恐慌情绪，同时也为精明的投资者提供了操作空间。Covered Call和Bear Put Spread等策略在不同场景下展现了灵活性，但其效果取决于对市场趋势的精准判断。整体来看，当前市场仍处于高波动阶段，短期内恐慌情绪或难以迅速消退。名词解释 VIX恐慌指数：标普500指数未来30天波动性的衡量指标，由期权价格计算得出。隐含波动率（IV）：期权价格中反映的市场预期波动幅度。 Covered Call：持有标的资产并卖出看涨期权的策略。 Bear Put Spread：通过买卖不同行权价看跌期权构建的价差策略。 2025年相关大事件 2025年4月4日：标普500指数单日暴跌5.97%，收于11个月低点，市场恐慌情绪达到顶峰，VIX指数当日突破50。（来源：路透社） 2025年3月24日：纳指100ETF（QQQ）创下年内高点490.1981美元，随后受市场抛售压力逐步回落。（来源：纳斯达克交易所数据） 2025年2月15日：美联储发布最新经济展望报告，暗示可能放缓加息步伐，短暂提振市场信心。（来源：美联储官网） 2025年1月10日：全球供应链危机加剧，多家科技公司下调业绩预期，美股市场波动性初现端倪。（来源：彭博社）国际投行与专家点评 “当前市场波动性已达到近年罕见水平，VIX指数飙升至60表明投资者对短期风险的极度担忧。建议关注防御性资产配置，同时谨慎使用高杠杆期权策略。”——James Rickards，货币市场专家，2025年4月6日 “期权成交量突破1亿份反映了市场参与者对冲需求的激增，但高溢价使得传统看跌期权性价比下降，Bear Put Spread可能是更经济的选择。”——Nancy Davis，Quadratic Capital首席投资官，2025年4月5日 “美股的暴跌与全球宏观经济压力密切相关，尤其是供应链瓶颈和通胀预期失控，短期内恐慌情绪或持续发酵。”——David Rosenberg，Rosenberg Research总裁，2025年4月4日 “机构投资者正在转向Covered Call策略，以通过权利金缓解持仓压力，但需警惕标的反弹带来的潜在收益损失。”——Michael Purves，Tallbacken Capital首席执行官，2025年4月3日 “纳指进入熊市区域标志着科技股热潮的终结，投资者应重新评估增长型资产的长期价值，并关注现金流稳定的企业。”——Liz Ann Sonders，Charles Schwab首席策略师，2025年4月6日来源：今日美股网
今日美股网04-08 00:10
这些策略师分析了美股暴跌的历史数据，认为当下市场是否反弹主要是看这个因素
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的震荡仍在市场中持续发酵。周一早盘，标普500指数期货再次下跌2.45%，此前两个交易日已累计下跌10.5%，为2020年3月疫情爆发以来的最大两日跌幅。这次抛售之后，历史能告诉我们接下来可能会发生什么？ Truist公司的市场策略师基思·勒纳和杰克·里德在周日发布的新报告中进行了数据分析。他们的主要结论是，这种两日暴跌往往会在接下来的几周引发剧烈波动，短期市场回报通常较为不确定。然而，随着时间的推移，市场反弹的概率会显著提高。来看具体细节。以往出现巨大两日跌幅的时期包括1987年股灾、2008年全球金融危机，以及2020年新冠疫情引发的市场动荡，见下表。基于这些数据，Truist团队得出三点观察：大的波动会很多：他们指出，大跌通常不会是孤立事件。“历史显示，标普500指数出现最大两日跌幅后的30天内，往往也会出现一些最大幅度的两日上涨（但也会有更多下跌日）。” 短期回报表现不一：经历大幅两日抛售后，未来几个月股市大幅反弹的可能性各异。在某些情况下，比如2008年秋季，市场仍有不少下行空间。时间越长，回报概率越高：如下数据所示，从更长周期来看，回报明显改善。这种回升有时发生得相当快，例如1987年10月19日那天全球股市的大崩盘，“黑色星期一”之后。但如果这次市场暴跌预示着经济衰退怎么办？在“黑色星期一”之后，股市迅速反弹，是因为那次暴跌并非经济基本面的反映。但如果投资者预期经济收缩会严重打击企业利润，损失可能会持续。 Truist的经济分析师认为，特朗普关税可能引发美国经济衰退的概率是五五开，且征税时间越长，这一概率就越高。 Truist团队指出，从历史上看，标普500指数在经济衰退期间的中位数跌幅是24%。按此计算，从2月底至今标普500指数下跌17%，意味着市场大约已经反映出60%至70%的衰退概率。 Truist表示：“悲观观点是，如果真的出现衰退，市场仍有进一步下行的空间，而且这次可能比‘典型’衰退更严重。乐观观点是，市场已经相较2月高点的乐观情绪，定价了相当一部分衰退风险。而且，一旦市场在衰退中找到底部，通常会迅速反弹。” 那么投资者该怎么办？需要认识到，从技术角度来看，根据期货指引标普500在周一的走势，指数正在接近2022至2025年牛市行情的50%回撤位，这个点位与2021年的前高重合。Truist表示：“这个位置将被视为短期内的潜在支撑位。” Truist表示，自2月以来，他们一直建议采取更谨慎的立场，但考虑到目前市场已大幅下跌，现在并不是在短期内变得更悲观的时机。他们总结道：“市场现在至少已经更好地反映了一些不确定性，而出现积极的意外门槛也已被下调。因此，虽然市场仍有进一步下行的风险，但一点利好消息可能会带来较大影响。”（市场观察）来源：加美财经
加美财经04-08 00:00
摩根大通：要再次看涨美股，有3件事必须发生
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短短两天内惊人地蒸发了5.4万亿美元。标普500指数目前处于近11个月来的最低水平，专业人士表示，市场的剧烈下跌可能还没结束。周一，全球市场的抛售潮仍在持续。在市场的暴跌过程中，一些惊人的数据开始浮现。例如，标普500指数较2月高点下跌了17%，已经非常接近技术上跌幅达到20%的熊市门槛。根据Creative Planning首席市场策略师查理·比莱洛整理的数据，考虑分红因素后，标普500指数在2025年迄今为止已下跌13.4%。自1990年以来，仅有两个年份开局更糟：2001年和2020年。备受关注的“华丽七雄”中，每只股票今年都已下跌超过两位数。其中跌幅最大的特斯拉下跌了40%，英伟达紧随其后，下跌了30%。 RBC资本市场策略师劳里·卡尔瓦西纳说：“我已经超配了公用事业板块，但那个板块估值很高。所以我们现在希望能寻找便宜货。但对于很多板块来说，很难判断合理的每股收益假设。唯一可以肯定的是，下调预期的数据将非常明显。” 来源：加美财经
加美财经04-08 00:00

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