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美国银行策略师：标普没有泡沫迹象

衰周期相提并论，但美国银行策略师表示，标普500指数“没有泡沫迹象”。现在的美国股市没有显示先前的市场泡沫特征，包括价格与内在价值之间的差距，以及反映出投机行为的大量使用杠杆，Savita Subramanian为首的团队周一在给客户的报告中称。她援引美国银行的卖方指标写道，投资者情绪像1995年科技泡沫扩张时的“中性”，而不是1999年泡沫接近破灭时的“疯狂看涨”。 Subramanian说，不包括科技七巨头的标普500指数更接近接近长期平均估值水平，而且“今天的指数与前几十年缺乏可比性”。“自2023年年中以来，股市人气升温，驱动了我们略低的市场上行信心，但远未接近先前市场见顶时的看涨水平”，其表示，“我们认为，这轮牛市有后劲。” Subramanian是去年首批扭转对股市负面看法的卖方策略师之一，随着美国股市的涨势延续到2024年，她也一直看涨。她说，牛市在广泛的狂欢中结束，但目前这种兴奋情绪只限于某些主题，例如人工智能和GLP-1减肥药物。

金融界2024-03-11

美国银行策略师：标普500指数没有泡沫迹象

衰周期相提并论，但美国银行策略师表示，标普500指数“没有泡沫迹象”。现在的美国股市没有显示先前的市场泡沫特征，包括价格与内在价值之间的差距，以及反映出投机行为的大量使用杠杆，Savita Subramanian为首的团队周一在给客户的报告中称。

金融界2024-03-11

美国银行策略师：标普500指数没有泡沫迹象

ramanian为首的策略师团队表示，标普500指数“没有泡沫迹象”。现在的美国股市没有显示先前的市场泡沫特征，包括价格与内在价值之间的差距，以及反映出投机行为的大量使用杠杆。她援引美国银行的卖方指标写道，投资者情绪像1995年科技泡沫扩张时的“中性”，而不是1999年泡沫接近破灭时的“疯狂看涨”。

金融界2024-03-11

摩根大通策略师：英伟达等美国“科技七巨头”的估值远未达到顶峰

与过去五年平均水平相比，科技七巨头相对标普500指数其他成份股估值较低。摩根大通策略师Mislav Matejka在报告中写道，“市场对科技七巨头的强劲表现感到担忧，但考虑到这些公司的盈利，他们目前的估值其实没有像几年前拉的那么高，这并不是说这些公司不会出现利润低于预期的情况，而是说在业绩令人失望的情况下，它们的表现会好于那些依赖经济基本面的传统周期性股票”。高盛策略师上周表示，虽然美国股市的集中度达到几十年来最高水平，但和历史上的科技泡沫时期相比，现在科技七巨头的估值要比那时候的大公司低得多。所谓科技七巨头分别是苹果、Alphabet、亚马逊、Meta、微软、英伟达、特斯拉。2024年标普500指数再创新高，但这些大盘股走势近期出现分化。英伟达股价飙升至纪录高位，苹果本月出现技术性调整。

金融界2024-03-11

摩根大通策略师：英伟达等美国“科技七巨头”的估值远未达到顶峰

与过去五年平均水平相比，科技七巨头相对标普500指数其他成份股估值较低。摩根大通策略师Mislav Matejka在报告中写道，“市场对科技七巨头的强劲表现感到担忧，但考虑到这些公司的盈利，他们目前的估值其实没有像几年前拉的那么高，这并不是说这些公司不会出现利润低于预期的情况，而是说在业绩令人失望的情况下，它们的表现会好于那些依赖经济基本面的传统周期性股票”。高盛策略师上周表示，虽然美国股市的集中度达到几十年来最高水平，但和历史上的科技泡沫时期相比，现在科技七巨头的估值要比那时候的大公司低得多。

金融界2024-03-11

段永平客串英伟达的空头！

崩盘的原因！隔夜美股又上演惊魂一夜，标普500和纳指盘中再创历史新高后，拐头向下。截至收盘，道指微跌0.18%，标普500指数跌0.65%，纳指跌1.16%。后两个指数明显比道指回调更剧烈，背后跟“宇宙第一股”英伟达突发的一根大阴线有关。周五，英伟一度大涨5%，股价最高攀升至974美元/股，总市值一度逼近苹果，但盘中突发跳水，收盘大跌5.55%，止步7连阳，创下九个月来最大单日跌幅，市值一夜蒸发1300亿美元，成为美股历史上最大的单日市值跌幅之一。令人拍掌称奇的是，段永平在英伟达股价跳水前（3月8日23：29），卖出英伟达的看涨期权call，似乎成功盈利“三个Vision Pro”。当然，段永平并不是看空英伟达，此次卖出的call是当日到期，没有任何观点，仅仅是娱乐，突发奇想客串一下英伟达的“大空头”角色。但巧合的是，现在市场似乎就认定是期权导致英伟达突发崩盘。英伟达大跌，期权的锅？英伟达昨晚多空搏杀激烈，从涨5%到下跌5%，成交额高达1035亿美元，放出天量，盘后还继续下跌2.77%。市场大部分观点认为是大量英伟达看涨期权在周五行权导致英伟达股价异动。期权做市商在卖出看涨期权的时候，需要同时买入股票来进行风险对冲。看涨期权行权后则会卖出股票。在英伟达股价飙涨的情况下，大量投资者涌入买入英伟达的看涨期权，期权做市商不得不最高继续买入英伟达。对做市商而言，之前卖的英伟达看涨期权call亏钱了，有通过砸盘来减少损失的动机。另一种情况是，是周五是option到期日，大量投资者选择在这天卖出英伟达的call，所以做市商不得不平掉股票现货多头仓位，导致正股英伟达下跌。当然这两者因素可能互为强化，可能是做市商先砸盘，引发恐慌，大量投资者也跟随卖出call，导致正股英伟达股价移动下跌。在期权里，有一种现象叫GAMMA Squeeze（伽马挤压），投资者抢购看涨期权，导致做市商通过购买股票来对冲标的股票，从而推高股票价格。虽然这可以被视为牛市的催化剂，但也可能在过度投机下引发波动。一旦看涨期权的引伸波幅过高，伽马挤压的过程就会耗尽，从而导致股票大幅下跌。有网友就指出，英伟达这次的下跌剧本和2.16的smci一样，是期权的gamma squeeze导致股价一路飙涨后的反噬，目前英伟达看涨期权的行权价820-850附近堆积大量筹码，最后一天做市商和卖方肯定会疯狂砸盘减少损失。据报道，英伟达“周五当日期权总成交量达407.34万张，其中看跌期权占总成交量的37.28%，看涨期权占62.72%。截至当日收盘，英伟达未平仓合约（即没有买卖或行权的期权合约）总计约450.95万张。” 值得注意的是，在英伟达成交价格为960.33美元时。出现一笔看涨期权的异动大单，以2.04万张的成交量荣登大单榜首，规模高达4.25亿美元。英伟达后续股价要怎么看？英伟达继续涨还是回调？对此，网友的评价不外乎是“倒车接人”，可看出大家依然对英伟达充满信心。从2024年，美股“七姐妹”的表现来看，有三位开始疲态尽显，最能打的就是英伟达了。即使是周五下跌之后，该股在2024年仍上涨70% 以上，是标准普尔500指数中仅次于Microsoft公司和苹果公司的第三大公司。现在大家都在等英伟达市值超过苹果的那一天。在英伟达股价狂飙的时候，散户也疯狂涌入英伟达主题的杠杆ETF。GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF （NVDL）和T-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF （NVDX）在2月的净月度流入资金均创下历史纪录。其中NVDL在2月流入2.36 亿美元，是该ETF自2022 年成立以来的最大流入量，本月前六天再次打破净月度流入纪录，规模已从年初的2亿美元放大7倍至14.1亿美元。根据LSEG Lipper的数据，本周三，NVDL的单日净流入额就高达1.97亿美元。当然，英伟达的异动下跌，除了期权的因素，本身个股累积涨幅过大，资金存在一定的获利了结需求。瑞穗证券的分析师乔丹·克莱因（Jordan Klein）认为：“半导体股一直处于“超买状态，当它们开始消退时，你会看到量化机器卖出，然后是散户的担忧，它只是加速了。” 同时周五晚公布的好坏参半的2月非农数据以及下周即将公布的2月CPI数据，都对交易情绪产生一定的扰动因素。通常来说，重磅经济数据公布前，市场的波动程度也会随之增大。 “好坏参半”的2月非农数据又是一份总量超预期的非农数据美国2月非农就业人口增加27.5万人，再次高出预期的20万人。但失业率意外上升至3.9%，高出市场预期的3.7%，工资增长也放缓劳动力参与率保持在62.5%的水平。同时劳工部把去年12 月和今年1月的非农数据合计下调6.7 万人。数据公布后，美债收益率走低，黄金继续新高，比特币再创历史新高，首次触及7万美元。美元已经创下自去年10月以来最长的连跌纪录。 “如果我们真的看到失业率已经触底并走高，工资增长放缓，那么这显然会把降息的大门推得更大，”GAM Investments的Charles Hepworth表示。 BMO Capital Markets的伊恩·林根（Ian Lyngen）表示，疲软的工资数据值得注意。“如果不出意外，这一关于工资通胀的最新消息反映了鲍威尔的信息，即第一次降息即将到来。” 降息的大门似乎是越开越大了，就连美国总统拜登也按耐不住，在费城的竞选活动上放话，预计美联储将降息。欧洲央行行长拉加德之前也暗示6月将降息。与此同时，不断传出信息说日本央行预备3月加息。全球资产价格近期频频反常的背后透露出的信息需要引起警惕。黄金和比特币集体创新高的背后或许有提前定价美联储降息的因素，但也意味着金融体系中的流动性仍然非常充足。如果我们拉长时间维度来看，都说黄金和美元价格曾反比关系，但黄金在美联储猛烈加息期间屡传新高。当然有人会说这跟地缘因素有关。这自然毋庸置疑，但背后是两股截然不同的新旧势力在重新寻找资产定价的锚，“石油美元”会变成“黄金美元”、“比特币美元”又抑或是“芯片美元”？短期来看，资金对科技股开始越来越谨慎。国银行策略师援引EPFR Global的数据写道，截至3月6日的一周内，约有44亿美元从科技基金中撤出。最后提醒一点，下周除了有美国2月CPI数据，下周五还将迎来“四巫日”，届时股票期货、股票期权。指数期货和指数期权同时到期，做市商和交易员会大幅度调整投资组合，市场波动程度也会加大。 Miller Tabak + Co．首席市场策略师Matt Maley表示：“在我们看来，毫无疑问，短期内有相当数量的‘泡沫’进入市场，投资者应该利用下周左右的时间筹集一些现金，并采取一些防御措。”

金融界2024-03-11

鲍威尔没有砸盘，芯片股跌了，但更多的资产在涨！

ETF亦表现出色。股票市场方面，虽然标普500指数本周小幅下挫，但该指数采用等权重策略、减少巨型科技股影响后的等权重版本，本周累计上涨近1%，自2022年1月起首次触及新高。比特币价格一度突破70000美元大关，为历史上首次达到这一水平。这表明，自从有迹象显示鲍威尔有望在不使经济步入衰退的同时成功遏制通胀以来，鲍威尔与市场的和解信号逐渐增强。在长达两日的听证会中，鲍威尔并未表现出对资产价格飙升可能会重燃通胀的担忧。鲍威尔表示，对通胀降至目标有一定信心，今年可能适合降息，降息前希望看到更多数据，不希望通胀达到了2%才开始宽松。 “鲍威尔忠于其一贯立场，向市场传达了它期待的信息——美联储对潜在的降息采取了谨慎的态度，” Cboe全球市场衍生品市场情报负责人Mandy Xu表示，“他没有表现得更为强硬，没有改变其语调，这被视作一个看涨的信号。” 总体来看，市场的风险偏好明显增强。信用市场表现得就像宽松时代又回来了，垃圾债和投资级债的利差不断缩小。而且，交易者纷纷涌入看涨期权市场，追逐从科技巨头到迷因股的一切强劲势头。此前连续的买盘行情引发了华尔街的担忧。分析师们正在辩论，人工智能的过度乐观预期下，科技股行情是否像1990年代的互联网一样出现了太多泡沫。周五，芯片股集体崩跌，英伟达创2023年5月31日以来最大收盘跌幅，创2023年5月31日以来最大收盘跌幅。“木头姐”Cathie Wood警告称，英伟达的“思科时刻”已经来临，高盛资深交易员Bobby Molavi也认为，两者有着惊人的相似之处。

金融界2024-03-11

警报正在解除？华尔街又一巨头力挺美股非“泡沫”

摩根大通团队最新指出，推动华尔街破纪录涨势的科技“7巨头“的估值目前低于标准普尔500指数其他公司的估值，且低于过去五年的平均水平。

IreneLim2024-03-11

华尔街突传重磅“巨响”！比特币冲破7.14万创新高避险黄金上探2189证明一件事……

会超过通货膨胀。然而，在错误的时间购买标普500指数基金可能意味着买入并持有的投资者需要数年甚至数十年的时间才能看到真正的正投资回报。 2000年至2010年对于股权投资者来说是失去的十年，标准普尔500指数在这些年里未能实现正的名义回报，更不用说获得足以击败通胀的回报了。1966年至1982年是一个漫长“失去的十年”，高通胀给华尔街带来了毁灭性的实际损失。 20世纪70年代末达到顶峰的通胀，也推动黄金和白银进入史诗般的牛市。如今，很少有投资者持有黄金来保护通胀。大多数人对股票、债券和其他华尔街资产的投资过度，这是危险的。即使是看涨的股票分析师也承认，股市看起来已经过度扩张，至少需要进行一些调整。贵金属市场几乎与过度扩张相反，投资大众对它们的持有量严重不足。近几个月来，跟踪黄金的交易所交易产品持有的资产已经萎缩，而零售黄金购买也有所放缓。在此过程中，保费全面下降。但金价突破新高可能会吸引此前观望、不想错过牛市的新买家，它还将通过买入信号触发期货市场的动量交易算法。迄今为止，金价的上涨主要是由于亚洲和全球央行的需求强劲，中国连续16个月增加黄金储备。仅在2月，中国人民银行(中国央行)就购买了390000金衡盎司的货币金属。中国央行目前持有超过2200吨黄金，并且没有显示出放缓购买力度的迹象。 (来源:GoldSeek) 央行通常不会积累白银或其他金属作为货币储备，这部分解释了为什么黄金在过去几年中表现优于白银。传统上，黄金一直是国王的货币，而白银则是大众的货币，用于流通铸币更为实用。与任何尺寸或面额的金币相比，1角银币、25美分银币、0.5美元银币和1美元银币更适合日常购买。对于预算有限的投资者而言，金币、银币和银条也更容易获得。金价创出新高应该会提振人们对金属领域的更广泛兴趣，一旦白银获得一定的买盘动力，其现货价格的变动就会比黄金更快。在贵金属牛市中，以百分比计算，白银的涨幅最终将远远高于黄金，这既是因为白银是一个更紧张、交易更清淡、自然波动性更大的市场，也因为它的价格目前相对于黄金大幅折扣。白银价格必须从这里上涨一倍才能与黄金创下新高的壮举相媲美。从那时起，白银牛市可能会加速至更高的高点。 Mike最后建议，那些希望在价格持续低迷的情况下抓住机会大量投资实物白银的人有很多选择。当然，从一些不同尺寸的硬币和金条开始总是一个好主意，作为重要的基础并用于易货交易的潜在用途。

秉哥说市2024-03-11

【直击亚市】中国市场逆势上扬！日本惊现大行情本周美国CPI风暴决定一切

期货也承压，上周末华尔街股市下跌，当时标普500指数和纳斯达克100指数双双下滑。在日本，第四季度经济增长扩大，支持日本央行最快将于本月加息的预期，这将是2007年以来的首次加息。日本股市的下跌在一定程度上反映了日元走强，日元走强通常是日本股市的逆风因素。日元兑美元走强，延续了上周兑美元2%的涨幅——这是自7月份以来的最佳单周涨幅。日本10年期国债实际收益率升至三周高点。 “或许，日本终于走出了通缩漩涡，这可能对日本资产产生深远影响，”Amundi Asset Management固定收益和外汇策略主管Paresh Upadhyaya表示，他解释称，这将通过回流资金(主要流入股市)对日元构成支撑。中国股市逆势走高。消费者价格指数自去年8月以来首次上涨，推动这一升势。2月份CPI上涨0.7%，超出市场普遍预期，这对担心世界第二大经济体出现通缩的投资者来说是个好消息。尽管全国人民代表大会发布的一系列公告表现平平，但股市还是上涨。许多中国观察人士认为，这些公告失去了提振信心的机会。 “我们还没有看到社会保障网络方面的任何举措，所以家庭并不觉得他们必须存钱，”Autonomous Research中国宏观金融分析师Charlene Chu在彭博电视上表示。她说，这些措施将“有助于解决一些消费问题”，这些问题正在打压信心。软着陆周二的美国消费者价格指数(CPI)数据将主导本周的经济数据报告。核心价格指标预计2月份环比上涨0.3%，同比上涨3.7%，这将是自2021年4月以来的最小年度涨幅。美国物价进一步放缓将支持总体上保持不变的反通胀论调，尽管预计美联储今年将减少降息次数。掉期定价显示，预计2024年将有三次降息，低于今年年初的六次。上周的美国就业数据几乎没有改变这种前景。失业率触及两年来的新高，尽管新增就业岗位的数量超过预期。这一喜忧参半的信号表明，劳动力市场正在缓慢降温，目前来看，这支持了美国经济软着陆的预期。摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin表示，就业报告“对美联储来说不一定是‘解除警报’的信号，但其中似乎也没有任何东西会破坏其降息计划。” 周一，澳大利亚国债收益率基本持平，反映出亚洲国债交易的稳定。上周美元指数下跌1%，创下自去年12月以来最糟糕的单周表现。在大宗商品方面，原油价格维持跌势，石油输出国组织(OPEC)和国际能源署(IEA)本周将发布报告，这些报告可能为需求前景提供线索。

云涌2024-03-11

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