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全球资金涌入美元对冲型ETF，万亿美元对冲浪潮或重塑美元走势
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跌幅反弹，也面临举步维艰的压力，尤其在欧洲央行按兵不动及日本央行可能加息的背景下。操作层面，海外投资者最常用的对冲方法是卖出美元远期合约，以锁定汇率。这会直接转化为美元在现货市场的卖压，交易成本主要取决于美国与其他货币之间的利率差异。海外投资者行为及机构布局分析道富银行数据显示，在4月调整后，外国投资者持有美国资产对冲比率稳定在56%左右，较2023年年中约70%的水平有所下降。策略师Lee Ferridge表示： “对冲比率对美元的走向至关重要。外国人不太可能出售美国资产，他们最有可能做的是提高对冲比率。” 同时，不是所有基金经理都积极跟随对冲潮流。例如，中国台北中信投信固定收益主管Ryan Chang指出，主动管理的固收产品并未增加货币风险或美债收益率的对冲头寸。然而，美国银行对全球196位基金经理调查显示，38%受访者计划增加货币对冲，这是自6月以来的最高水平，一些大型养老基金也发出增持信号。巴黎Eleva Capital高级投资组合经理Stephane Deo表示，其公司已在年初欧元兑美元汇率低点建立对冲仓位，预计美元走弱时美股将上涨，因此保留美元对冲头寸。历史催化因素与美元避险认知变化今年4月，特朗普政府宣布全球惩罚性关税政策，导致美股和美债抛售，同时美元走弱。这表明，非美国投资者的对冲活动成为美元下跌的重要原因之一。标准银行策略师Steven Barrow指出： “如果市场猜测美联储是迫于白宫压力而为刺激经济而降息，那么合乎逻辑的做法就是‘爱上美国股市和前端国债，但讨厌美元’。” 官方数据显示，7月外国持有美国国债总额升至历史新高，这与投资者对美元对冲的兴趣高度相关。编辑总结全球资本市场正在迎来新一轮“美元对冲浪潮”，流入美元对冲型ETF的资金规模十年来首次超过非对冲型基金。随着全球投资者对美国股债资产的对冲比率回升，预计潜在交易规模将达到1万亿美元。此趋势将显著影响美元走势，使其反弹面临压力，同时推动海外投资者更加精准地管理外汇风险。整体来看，美元对冲策略正在成为国际资本市场的重要主流手段。常见问题解答问1：美元对冲型ETF资金流首次超过非美元对冲型基金意味着什么？答：这意味着投资者越来越倾向于通过对冲策略降低外汇风险，尤其是在美元走弱背景下，体现了全球资本市场对美元波动的高度敏感。问2：潜在的对冲交易规模有多大？答：根据估算，全球投资者通过调整对冲比例可能产生约1万亿美元的美元卖出交易。问3：美元对冲浪潮会如何影响美元走势？答：大规模美元卖出行为将对美元构成显著压力，即使美元尝试反弹，也可能面临阻力，尤其在欧洲央行和日本央行货币政策影响下。问4：海外投资者采用哪些方法进行美元对冲？答：最常见方法是卖出美元远期合约，以锁定汇率，这会直接转化为现货市场的美元卖压。问5：机构投资者在对冲策略上是否统一？答：并非完全统一，一些基金经理增加对冲头寸以应对美元走弱，而部分主动管理的固收基金则未增加对冲，但整体趋势显示对冲活动在增加。来源：今日美股网
今日美股网7分钟前
美联储“第三使命”之辩升温通胀、就业与长期利率何去何从
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备法》，取消最大就业这一任务，仅保留与欧洲央行类似的价格稳定目标。争议与观点前堪萨斯城联储主席埃丝特·乔治表示，经济研究并未显示单一使命与双重使命的美联储在整体结果上存在显著差异，但双重使命能给予央行更多灵活性，以便应对经济波动。她指出，这正是多年来关于“自由裁量”与“规则导向”政策的核心争论。值得注意的是，该法案提出的当天，美联储宣布2025年以来的首次降息，主要原因是就业市场走弱。尽管通胀依然居高不下，美联储主席鲍威尔在记者会上承认，风险平衡正从通胀转向就业疲软。如果美联储只有单一控通胀的使命，此时可能不会降息。而特朗普总统则在过去一年持续向美联储施压，要求降息以刺激经济。第三使命的争论特朗普最新任命的美联储理事斯蒂芬·米兰则提出，美联储的法定目标并非只有“双重”，实际上还有“第三支柱”——促进长期适度利率。在他看来，政策选择如降息或缩表，都会直接影响长期收益率。米兰在确认听证会上强调了这一点，并在周三的议息会议上对仅降息25个基点投下反对票，理由是降幅过小。鲍威尔则回应称，美联储长期以来一直将其职责定义为“双重使命”，认为适度的长期利率会自然而然地来自稳定的物价与充分就业。“我们没有把它视作需要独立行动的第三使命。”鲍威尔表示。未来走向共和党推动“聚焦通胀”的法案，将为美国政府关于美联储角色的新一轮激辩埋下伏笔。如果美联储的使命被削减至单一目标，其货币政策空间势必收窄，而市场对利率路径的预期也将面临重大调整。
佳华16809-19 01:11
美联储降息靴子落地美元指数利空出尽欧元涨势或将终结？
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进宽松立场。欧元区通胀目前相对稳定，欧洲央行预计2025年整体通胀率为2.1%，接近其2%的中期目标。然而欧元区经济比较疲软，美国需求疲软可能导致欧元区2025年第三季度GDP增长乏力。有研究预测，2025年第三季度欧元区GDP会保持低速增长，预计增速为0.1%。欧洲央行副行长路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）最新表示，如果经济形势发生变化，即便目前的利率水平合适，央行也会随时准备调整政策。欧元兑美元技术分析来源：Mitrade 欧元兑美元走势技术面上，欧元兑美元昨晚一度大幅上涨，并创出2021年9月份以来的新高，但随后迎来短线多头获利盘平仓，欧元兑美元冲高回落，并在日K线图中出现了“乌云盖顶”的信号，可能会终结近期上涨趋势。KD指标中，双线进入80位置，并且快线掉头向下，并死叉慢线，显示市场短线空头力量正在增强，后市可能会进一步压制欧元兑美元走势。欧元兑美元上行初步阻力位1.1950，进一步阻力位1.2050，更关键阻力位1.2100 欧元兑美元下行初步支撑位1.1700，进一步支撑位1.1600，更关键支撑位1.1500 原文链接
TradingKey09-18 17:01
Amillex每日汇评：美联储降息25基点，全球市场迎来宽松新周期
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表现不一。欧元兑美元小幅走弱，市场关注欧洲央行后续政策动向。英镑兑美元基本持平，投资者等待英国央行今日公布的利率决议。新兴市场货币表现强劲。印尼盾兑美元保持稳定，印尼五年期国债收益率下行5个基点，印尼股市延续涨势，此前印尼央行意外降息。人民币汇率保持稳定。分析人士认为，美联储降息背景下，美元指数将承受一定下行压力，这可能为人民币带来升值动能。结合中国逆周期调节政策适时加力，人民币汇率仍将以稳为主。贵金属市场在美联储决议后出现回调。现货黄金下跌0.69%至3664.25美元/盎司，现货白银下跌2.28%至41.56美元。黄金回调主要因市场"买预期卖事实"的操作。尽管美联储降息理论上利好黄金，但由于降息已被充分定价，部分投资者选择获利了结。长期来看，黄金基本面依然强劲。德银已将2026年金价预测上调至每盎司4000美元。历史数据显示，自1990年以来的六轮降息周期中，黄金在降息后10个交易日的胜率高达83%。大宗商品市场表现分化。原油价格小幅下跌，布伦特原油跌0.38%报68.21美元/桶，WTI原油跌0.45%报64.23美元/桶。国内商品期货市场周二大幅上涨后周三出现分化。焦煤焦炭等黑色系商品延续涨势，但涨幅较前日收窄。"反内卷"行情继续支撑相关品种，市场关注未来煤炭产量调控政策。美联储降息通常利好大宗商品，因利率下降会降低持有成本并刺激经济增长。但具体影响需结合供需基本面分析。加密货币市场周三小幅下跌。比特币跌至116000美元/枚下方，日内跌0.69%。尽管美联储降息理论上利好风险资产，但加密货币市场近期表现相对独立。市场关注美国监管动态和机构资金流入情况。分析师指出，比特币与传统风险资产的相关性正在降低，更多受到自身供需和监管环境的影响。美国经济放缓是美联储降息的主因。8月非农就业仅增2.2万人，远低于过去12个月的平均增幅12.63万人。失业率升至4.3%，创近四年新高。通胀压力缓解为降息提供空间。8月CPI同比上涨2.9%，虽仍高于目标但呈回落趋势。生产者价格指数（PPI）甚至出现环比下降。地缘政治风险支撑避险资产。以色列在卡塔尔发动袭击，俄罗斯无人机进入波兰领空等事件增加了市场不确定性。全球央行购金提供长期支撑。全球央行已连续14个季度净购入黄金，中国央行连续第10个月增持黄金储备。今日关注英国央行公布利率决议（市场预期维持4.0%不变）。日本央行公布利率决议。美国公布9月13日当周初请失业金人数（预期24万人，前值26.3万人）。
Amillex安迈国际09-18 15:43
美联储降息带来短暂“甜蜜冲击”！英日央行接踵而至，黄金创新高后震荡
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近期市场发生了跨越数十年的大事。央行领域同样如此，而本周无疑属于“多事之秋”。
风起09-18 15:10
邦达亚洲：美联储降息靴子落地美元指数反弹收涨
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决议和会议纪要，需要重点关注。另外，欧洲央行副行长路易斯·德金多斯最新表示，如果经济形势发生变化，即便目前的利率水平合适，央行也会随时准备调整政策。当地时间周三，欧洲央行在官网发布了德金多斯接受采访的实录，“我们一致同意，必须保留所有可能的选项。如果情况发生变化，我们会相应地调整立场。” “老实说，如果你能找到一个能完全准确预测未来六个月的人，我们应该马上聘用他。”德金多斯说道。“没有人能够准确预测未来，市场往往会出现波动；然而，央行不能出现波动。这就是为什么我们需要谨慎行事。而这正是我们正在做的。” 周四凌晨，美联储如期宣布进行2025年的首次降息。联邦公开市场委员会将联邦基金利率目标区间下调25个基点，调整至4.00%-4.25%，符合市场预期。美联储决议指出，最新指标显示，今年上半年经济活动的增长有所放缓。就业增速减慢，失业率略有上升，但仍处于低位。通胀有所回升并依然偏高。委员会的目标是实现最大就业和长期2%的通胀。关于经济前景的不确定性依然高企，委员会关注其双重使命面临的风险，并认为就业方面的下行风险有所上升。在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会准备适时调整货币政策立场。委员会的评估将综合考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融和国际动态。
邦达亚洲09-18 09:58
美联储降息25个基点市场震荡、前途未卜
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轮降息中分别下调200和225个基点的欧洲央行与加拿大央行。利率期货市场目前计入到明年年底联储大约150个基点的降息，显著多于其他发达经济体。交易员预计英国央行、加拿大央行、澳洲与新西兰联储同期仅再降40—60个基点。与此同时，欧洲央行与瑞士央行被视为已结束降息，日本央行则在缓步加息，走出独特路径。这种政策分化可能在美国之外制造一些问题。欧元区政策分化最直接、最明显的影响正在外汇市场体现：经历了一个相对稳定的夏季后，美元再次走弱。突如其来且不受欢迎的本币升值，可能让许多央行的日子不好过。以欧洲央行为例。官员已预计剔除能源与食品的核心通胀将低于2%目标，到2027年末降至1.8%。今年以来欧元/美元15%的涨幅或已部分纳入其模型，但对全球最重要的汇率进一步走高的再一跳，可能尚未纳入。欧元有望录得自2003年以来对美元的最大年度涨幅。若货币升值与关税抑制的增长进一步压低通胀，欧洲央行是否需要重启降息？也许。但这可能会将目前2%的政策利率（位于欧洲央行1.75%—2.25%的中性区间中部）降至刺激性区间，正如管理委员会要员伊莎贝尔·施纳贝尔所警示的那样。按某些口径，欧元区“实际”利率已低于“R-star”（既不加速也不减缓增长的长期中性利率）。全球股市方面又如何？从政策利率角度看，美联储宽松历来是全球股票的顺风，尤其当降息之后实现“软着陆”（即无衰退）时，这就更顺理成章。市场似乎已在押注这一幕再现。愈发鸽派的联储预期叠加“软着陆”希望，以及围绕人工智能与大型科技股的乐观，共同推动自4月以来的全球股市回升。许多关键指数创新高，录得可观的两位数涨幅。但这些是否已“计价充分”？一些分析师认为仍有上行空间。法国兴业旗下Exane策略师认为，股市仍处于上涨的“早期阶段”，最终或将以“狂喜”告终，并超配欧洲与日本。花旗的同行则在全球层面“最大程度做多”股票，欧洲取代新兴市场成为主要超配。风险在于，未来数月联储未能满足市场对激进宽松的预期，从而推动美元急升、全球金融条件收紧，并引发一轮“战术性”回调，不仅在美国，也将波及全球。时间会给出答案。但可以肯定的是，市场正步入陌生领域：在诸多股指处于纪录高位、债券利差处在历史低位、关键汇率位于多年未见的水平之际，投资者在本轮联储宽松的演进中应更加谨慎。明日可能推动市场的事件新西兰二季度GDP 澳大利亚8月就业数据日本7月机械订单台湾利率决定英格兰银行利率决定欧元区7月经常账户欧洲央行官员克劳迪娅·布赫、伊莎贝尔·施纳贝尔、路易斯·德金多斯发言美国每周初请失业金美国9月费城联储制造业指数美国7月TICS资本流动数据美国财政部发行190亿美元10年期TIPS
佳华16809-18 06:45
市场几乎每天都加码美联储降息预期！美元净空头达到……
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一步走弱。欧元周二升至四年来新高，因欧洲央行预计不会进一步降息，从而缩小与美联储关键利率之间的差距。与此同时，瑞士法郎兑美元升至自2015年以来的最强水平。
风起09-17 11:13
邦达亚洲：降息预期持续升温美元指数刷新11周低位
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口是支撑欧元攀升的主要原因外，投资者对欧洲央行不会继续降息的预期也对欧元构成了有力的支撑。此外，时段内欧元区表现良好的经济数据也对欧元构成了一定的支撑。今日关注1.1950附近的压力情况，下方支撑在1.1750附近。欧元/美元美元指数昨日大幅下挫，失守97.00关口并刷新11周低位，现汇价交投于96.70附近。除美联储的降息预期持续升温是施压美元指数下挫的主要原因外，美元指数在跌破97.00关口的支撑后，吸引部分技术面卖盘的介入也加剧了汇价的跌幅。此外，投资者预期欧洲央行不会继续降息支撑欧元走高的同时也对美元指数构成了一定的打压。今日关注97.20附近的压力情况，下方支撑在96.20附近。美元指数今日需要关注的数据有，英国8月CPI年率、英国8月零售物价指数年率、欧元区8月调和CPI年率、美国8月营建许可月率初值和美国8月新屋开工年化月率。此外，加拿大央行晚间将公布利率决议，次日凌晨美联储也将公布利率决议需要重点关注。另外，周二，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，美联储官员们花了数个月的时间权衡相互矛盾的风险——顽固的通胀使降息显得不合适，而疲软的就业市场又为降息提供了理由。本周，他们准备选定立场。 Timiraos预计，美联储官员们将在当地时间周三会议结束时宣布降息0.25个百分点，原因是近期就业增长放缓。 Timiraos点评称，这次FOMC会议发生在美联储一个不同寻常的政治时刻，使其成为近年来最奇特的一次会议之一。美国消费者支出在8月份展现出超预期的强劲势头，零售销售数据连续第三个月增长。16日，美国商务部公布的数据显示：美国8月零售销售环比 0.6%，预期 0.2%，前值 0.5%。美国8月零售销售(除汽车)环比0.7%，预期 0.4%，前值 0.4%。美国8月零售销售(除汽车与汽油)环比0.7%，预期 0.4%，前值 0.3%。8月份的零售增长具有广泛性，在13个主要类别中有9个录得增长。这轮增长主要由在线零售商、服装店和体育用品店引领，可能反映了返校季购物的提振作用。作为零售报告中唯一的服务业类别，餐饮业支出在经历前一个月的下滑后，本月反弹增长了0.7%。值得注意的是，即使部分经济学家预计汽车销售将拖累整体数据，该类别销售额仍在继续增长，只是增速有所放缓。
邦达亚洲09-17 09:58
简直没有天花板：市场等美联储官宣降息！特朗普预告与习近平通话，黄金直逼3700
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其中银行和保险等利率敏感板块领跌，如果欧洲央行不再进一步降息，这些板块将面临损失。道明证券全球宏观策略主管James Rossiter在伦敦表示：“市场可能已经意识到欧洲央行不会再降息，这抵消了对美联储恢复宽松路径的预期。” 市场目前预计，到2026年6月，欧洲央行仅有40%的概率会降息25个基点，而上周这一概率约为50%。稍早，MSCI亚洲股市指数创下新高，并有望录得近五年来最佳连涨纪录。日本日经指数和东证指数双双刷新纪录。市场情绪高涨在美联储准备开启新一轮降息周期之际，科技股的持续上涨有望推动纳斯达克100指数实现连续第10个交易日上涨。该指数期货上涨0.4%，特斯拉盘前上涨2.5%。标普500指数期货上涨0.2%，此前该基准指数周一突破6600点。股市多头在美联储预计周三宣布的25个基点降息前情绪高涨。这将是新一轮政策宽松的第一步，预计将持续至2026年。受利率敏感的科技股引领“解放日”之后的反弹，市场热情主要来自人工智能所带来的巨大盈利潜力。 Lazard Freres Gestion股票部门主管Thomas Brenier表示：“与AI相关的资本支出和利润预测极为惊人。看看甲骨文（Oracle），简直没有天花板。” 美联储鹰派意外可能性更大美联储将在当天稍晚启动为期两天的政策会议，市场预计其将在周三宣布降息25个基点，这可能是今年以来首次鸽派政策决定，此前数据显示美国就业市场走弱。一些交易员认为存在降息50个基点的可能。道富投资管理公司高级股票策略师Rebecca Chesworth表示：“如果美联储真的降息50个基点，可以解读为情况比我们想象的更糟，比如就业市场正在放缓，或者有一些我们尚未察觉的经济数据异常。这种情况可以有不同解读，因为当前市场情绪可能会迅速反转。” 市场已定价到2026年7月累计降息127个基点，这意味着美联储要保持投资者乐观情绪的门槛更高。凯投宏观亚太区市场主管Thomas Mathews表示：“现在市场似乎已经定价了相当多的降息。从整体来看，这或许意味着出现鹰派意外的可能性比鸽派意外更大。但美联储很可能会坚持谨慎的沟通方式，不会透露太多。” 这一决定正值投资者也担忧美联储独立性受到政治干预之际。美国参议院已确认特朗普总统提名的斯蒂芬·米兰出任美联储理事会成员，而上诉法院裁定特朗普不得解雇丽莎·库克，她也将出席会议。这两件事都被认为不会影响美联储周三的决策，目前市场已完全消化25个基点降息。在这个充满事件的一周里，加拿大央行预计本周也将降息25个基点，而日本央行和英国央行则预计将维持利率不变。另据消息，美国和中国官员周一表示，双方已就TikTok转为美国控股达成框架协议，预计将在周五由特朗普与中国国家主席习近平通话中确认。美元走弱、黄金直逼3700 对美联储激进降息的预期推动美元跌至自7月以来最弱水平。欧元上涨0.3%，逼近四年来最强点位。这种背离反映出美联储即将转向宽松，而欧洲央行方面，决策者已暗示本轮宽松周期即将结束。美国国债收益率在前一交易日下跌后基本持稳，两年期国债收益率最新报3.5345%，基准10年期收益率几乎持平于4.0317%。周二晚些时候，交易员将迎来美国消费者的最新表现。8月零售销售预计增长0.2%，此前两个月增幅更强。随着就业市场走软、物价上涨，人们仍质疑消费者还能维持多长时间的自由支出。 Pepperstone Group研究主管Chris Weston在报告中写道：“接下来我们要应对美国零售销售数据，这对市场带来一定风险。但由于美联储会议次日即将举行，零售销售必须出现极大意外，才能真正改变市场风险情绪。” 大宗商品方面，油价在前一日上涨后周二转跌，因投资者评估乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂的影响。布伦特原油期货下跌0.37%，至每桶67.19美元；美国原油期货下跌0.23%，至每桶63.07美元。现货黄金则在美元走弱和美联储降息预期的支撑下，创下3,697.05美元的新纪录，愈发逼近3700美元。
欧罗巴09-16 18:52

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