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关税冲击全球央行分化！美联储按兵不动，欧洲央行竞相释放宽松信号

进、审慎降息节奏的原因。” 与此同时，欧洲央行虽然要到6月初才召开下次政策会议，但市场普遍预期其将进行 13个月内的第八次降息，认为当前通胀已基本达标，而关税将拖累增长。美联储坚持观望，“滞胀”风险令其陷入两难与欧洲形成鲜明对比的是，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在周三讲话中明确表示，目前尚无迫切降息的理由，并警告称：“我们可能同时面临通胀上行与失业率上升的双重压力，这将对政策方向提出矛盾信号。” 他强调，“此时观望并无成本”，这意味着美联储仍在等待更清晰的数据来判断下一步行动。贸易冲击超出传统货币政策工具应对范畴尽管多家央行采取应对措施，但多数官员承认，当前由贸易政策主导的供应冲击，不同于以往以需求疲软引发的典型衰退，而且其政策反馈周期极短，难以预测。贝莱德投资研究所主管让·博伊文（Jean Boivin）指出：“这更像是疫情时期的情景——由供应链中断引发的快速收缩，若干扰因素消失，经济同样可能迅速反弹。” 而各国央行政策决策往往影响的是未来12到18个月的经济预期，而政治与贸易政策的变动却可能在数周甚至数日内发生，这令央行处于被动地位。当前央行核心任务：稳预期、控通胀预期扩散在全球政策路径分化之际，央行的首要任务是维持市场信心，防止通胀预期失控。正如TS Lombard首席经济学家史蒂文·布里茨（Steven Blitz）所言：“没有人认为仅靠关税就能引发全面通胀周期，关键在于美联储将持续让这一行为变得‘代价高昂’。” 但布里茨也警告，企业利润受挤压、价格难以转嫁，最终可能引发信用收缩与裁员潮：“这正是衰退开始的方式。” 当前全球央行正面临新的政策拐点。欧美政策分化不仅是对各自国内经济形势的回应，更是对贸易政策“外生冲击”的不同适应机制的体现。未来数月，市场走向将取决于美联储的真实动向与全球关税格局是否出现松动信号。

Linlin05-09 06:30

美联储成“孤鹰” 鲍威尔：我们和欧洲央行根本不在一个剧本里

金利率稳定在4.3%左右。与此同时，欧洲央行在过去一年中已七次下调基准利率，累计降幅达1.75个百分点，上个月降至2.25%。投资者和经济学家预计，英国央行周四将把基准利率（目前为4.5%）至少下调25个基点。自去年夏天以来，英国央行已三次将基准利率下调25个基点。文艺复兴宏观研究公司经济研究主管杜塔（Neil Dutta）说：“欧洲的经济一开始就不是特别强劲，所以他们有更多理由担心经济增长受到影响。” 就在上个月欧洲央行降息之前，特朗普尖锐批评鲍威尔降息太慢。他说，美联储应该效仿欧洲央行。特朗普对美联储和欧洲央行的不同做法感到沮丧，这表明“没有人告诉他，关税对他们的影响不同于对我们的影响，因为他们不必担心关税带来的通胀后果，美联储却需要担心。”杜塔说。一些美联储官员还强调了一种担忧，即在经济疲软之前降息可能会在短期内扩大价格压力。对于美联储的降息，“我们只是在等待公司裁员，”杜塔说。他表示，他担心关税引发的通胀风险使美联储对劳动力市场的风险过于自满。摩根大通的经济学家预计美联储将在9月降息。高盛认为，美联储今年将从7月开始降息三次。他们认为，欧洲央行将继续以25个基点的幅度降息，直至9月，这将使其目标利率达到1.5%。欧元区4月份的通胀率为2.2%。美国3月份的通胀率为2.3%。欧洲央行和美联储的目标通胀率为2%。高盛首席经济学家Jan Hatzius说，欧洲央行的降息幅度有可能比该行预测的还要大。欧洲核心通胀率（不包括波动较大的食品和能源价格）可能下降0.5个百分点。他说：“这是一个相当大的数字，因为它是适度高于2%和适度低于2%之间的差别。如果欧洲的通胀率最终低于2%，那么你就可以说服委员会中的许多鹰派成员提供更多的降息。”

金融界05-08 14:56

鲍威尔“按兵不动”引全球瞩目！22遍“等待”背后是欧美货币政策分化加剧？

兵不动”态势。与之形成鲜明对比的是，欧洲央行在过去一年中已先后七次下调基准利率，累计降息幅度达到了175个基点，上个月更是将存款机制利率降至了2.25%。如此大幅度的降息，反映出欧洲经济面临的严峻形势。文艺复兴宏观研究公司（Renaissance Macro Research）经济研究主管Neil Dutta表示，“欧洲经济本就基础相对薄弱，因此他们有更多（降息）空间以专注于增长问题”。欧洲经济长期以来一直面临着结构性问题，如高失业率、低增长率等，降息可以在一定程度上降低企业的融资成本，刺激投资和消费，从而推动经济增长。英国央行的降息速度也正在迅速赶超美联储。投资者和经济学家预计，英国央行周四将把基准利率（目前为4.5%）至少下调25个基点。自去年夏天以来，英国央行已先后三次降息。英国经济同样面临着诸多挑战，脱欧带来的不确定性、全球贸易摩擦的影响等，都使得英国经济增长乏力。因此，通过降息来刺激经济成为了英国央行的必然选择。在上月欧洲央行降息前夕，特朗普曾公开批评鲍威尔行动迟缓，并建议美联储效仿欧洲央行。但这种批评其实并没有太多的合理性可言。Dutta指出，特朗普对欧美货币政策分化的不满表明：显然无人向他解释关税对美欧的不同影响。欧央行无需像美联储那样担忧关税引发的通胀后果，而美联储却不得不将这一因素纳入重要的考量范围。特朗普的关税政策，使得美国进口商品价格面临上涨压力，进而可能传导至整个物价体系，引发通胀反弹。如果美联储在这种情况下贸然降息，无疑是火上浇油，可能会使通胀问题进一步恶化。美联储官员近期特别强调，他们担心在经济疲软之前降息可能会在短期内放大物价压力。这种担忧并非空穴来风。从经济学的角度来看，降息会增加市场上的货币供应量，降低借贷成本，从而刺激消费和投资。但如果此时经济尚未完全摆脱高通胀的阴影，过度的货币宽松可能会导致需求过度扩张，进而推动物价上涨。而且，特朗普的关税政策本身就会对物价产生一定的推升作用，两者叠加，可能会使美国的通胀形势更加严峻。展望未来，美欧政策分歧还将进一步加大。目前，摩根大通的经济学家已将美联储首次降息的时间点调整到了9月份。而高盛则预计，美联储将从7月份才会开始降息，全年降息三次。这一预测反映出市场对美联储未来货币政策走向的不确定性。与此同时，高盛预计，欧洲央行将继续以25个基点的幅度降息，直至9月份，届时其基准利率将降至1.5%。这意味着，美欧之间的利差至少在未来几个月将进一步放大。目前，美欧之间通胀的差异本身并不算大——欧元区4月份通胀率为2.2%，美国3月份通胀率则为2.3%，欧洲央行和美联储的通胀目标均为2%。但两者接下来的通胀运行轨迹，却很可能将截然相反。高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，欧洲央行降息幅度可能超过该行预期，因为美国对华关税可能导致中国进一步增加对欧洲的出口，这可能导致欧洲核心通胀率下降0.5个百分点。“这是一个相当大的数字，因为它相当于略高于2%和略低于2%之间的差距，”他说道。如果欧洲的通胀率最终低于2%，那么“你就能说服欧洲央行中许多鹰派成员……进一步降息。” 美联储与欧美央行货币政策的分化，将对全球金融市场产生深远的影响。从汇率市场来看，美欧利差的扩大可能会导致美元进一步走强，欧元和英镑面临贬值压力。这对于欧洲和英国的出口企业来说，可能会带来一定的竞争优势，但同时也可能加剧输入性通胀压力。从债券市场来看，美联储的谨慎态度可能会导致美国国债收益率相对稳定，而欧洲和英国国债收益率可能会继续下降。这将吸引更多的资金流向美国债券市场，进一步影响全球资本的流动格局。对于全球投资者来说，美联储与欧美央行货币政策的分化也增加了投资决策的难度。投资者需要更加谨慎地评估不同资产的风险和收益，根据货币政策的变化及时调整投资组合。例如，在美元走强的情况下，投资者可能会增加对美元资产的投资，同时减少对欧元和英镑资产的投资。美联储主席鲍威尔周三的表态以及美联储与欧美央行货币政策的分化，是当前全球经济形势复杂多变的一个缩影。在全球贸易摩擦不断、经济形势充满不确定性的背景下，各国央行都在努力寻找适合本国经济发展的货币政策路径。美联储的“等待”策略，虽然可能会在短期内引发市场的波动，但从长远来看，有助于维护美国经济的稳定和可持续发展。而欧美央行则根据自身经济面临的问题，采取了相对激进的降息措施，以刺激经济增长。未来，美欧货币政策的分歧将如何演变，以及将给全球经济和金融市场带来怎样的影响，值得我们持续关注。

金融界05-08 11:56

特朗普全球关税下，欧洲消费者觉醒：抵制马斯克变成抵制美国货

洲消费者正在重塑对美国品牌的认知。据欧洲央行4月底公布的一项消费者预期调查，美国最新对欧洲产品加征的关税使得欧洲消费者对美国产品的偏好发生转变：无论关税给价格带来如何的变化，欧洲消费者倾向于不顾成本地抛弃美国产品和品牌。此前，因特斯拉CEO执行长、美国政府效率部DOGE负责人马斯克插手欧洲政治等因素，第一季特斯拉汽车在欧洲多个市场的销量遭遇腰斩。如今，特朗普对欧洲加征关税的执着、甚至要接管丹麦的格陵兰岛等使得这种抵抗情绪蔓延至更多美国商品和品牌。据纽约时报，在特朗普上任不久后，欧洲消费者就开始有意识地舍弃亨氏番茄酱和乐事薯片等美国产品。在德国和意大利，甚至还出现了可以帮助人们识别是否买到美国商品的应用程序。在一些国家的社交媒体平台上，开始出现集体取消奈飞、Disney+等串流媒体订阅的趋势。麦当劳也观察到，海外市场对美国品牌的负面态度日益增加，反美情绪上升，他们将减少购买美国品牌。有分析指出，欧洲人对特朗普对待美国长期盟友的方式感受到的痛苦愈发强烈。按照这种趋势下去，特朗普对扭转美国贸易逆差、复苏美国制造业的承诺将更具挑战。原文链接

TradingKey05-07 20:57

特朗普施压美联储降息但否认解雇鲍威尔，关税政策引发市场热议

场特朗普关税政策与市场影响美联储与欧洲央行政策对比行业领袖言论编辑总结名词解释 2025年大事件国际投行专家点评美股与美联储政策概况根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月5日，美股市场受特朗普关税政策和美联储利率预期影响持续波动。标普500指数周一跌0.64%，科技板块承压。特朗普在5月4日节目中批评美联储降息缓慢，但否认计划解雇主席杰罗姆·鲍威尔，缓解市场对美联储独立性的担忧。受强劲非农数据影响，市场预计5月7日美联储会议降息概率低于2%，当前利率维持4.25%-4.5%。特朗普的关税政策引发通胀和增长担忧，国际货币基金组织下调美国经济增长预期。特朗普对鲍威尔与降息的立场特朗普在5月4日节目中表示无意解雇鲍威尔，称“我为什么要那样做？我很快就能找到替代者”。他继续施压美联储降息，称鲍威尔“迟早会降息”，并指其因个人偏见不愿行动。此前，特朗普曾于4月17日威胁解雇鲍威尔，但4月23日软化立场，称“无意解雇”。消息称，财政部长斯科特·贝森特和商务部长霍华德·卢特尼克劝阻特朗普，警告解雇鲍威尔可能引发市场动荡。X平台用户指出，特朗普的反复表态意在为经济问题寻找“背锅侠”。特朗普关税政策与市场影响特朗普为关税政策辩护，称其促使企业将生产迁回美国，并不排除永久化关税。他驳斥第一季度GDP负增长担忧，归咎于前任拜登。当前关税包括对中国商品145%、对大多数国家10%，部分电子产品获豁免。鲍威尔4月16日警告，关税可能导致“暂时性通胀”甚至“持续性影响”，推高失业率并减缓增长。世界贸易组织预测，关税将使全球贸易萎缩。X平台用户称，关税推高成本，可能引发stagflation（滞胀）。美联储与欧洲央行政策对比以下为美联储与欧洲央行（ECB）2025年货币政策的对比，凸显两者在关税背景下的不同路径：指标美联储欧洲央行当前利率 4.25%-4.5% 2.25% 2025年降息次数预计2次已降7次通胀预期 2.8%（年底） 1.9% 主要挑战关税引发的滞胀贸易战需求冲击欧洲央行因关税导致的需求疲软而降息，美联储则因通胀风险持稳。行业领袖言论唐纳德·特朗普（美国总统）5月4日节目中表示：“鲍威尔迟早会降息，他只是因为不喜欢我而不行动。我不会解雇他。”来源：财联社。杰罗姆·鲍威尔（美联储主席）4月16日芝加哥经济俱乐部演讲：“关税可能引发暂时性通胀，美联储需等待更清晰的经济信号。” 克里斯蒂娜·拉加德（欧洲央行行长）4月17日称：“特朗普的关税造成经济不确定性，欧洲央行通过降息应对需求冲击。” 编辑总结特朗普继续施压美联储降息但否认解雇鲍威尔，缓解了市场对美联储独立性的担忧。然而，其关税政策加剧通胀和增长风险，鲍威尔警告可能出现滞胀。美联储预计维持高利率以应对通胀，而特朗普的反复表态和关税永久化计划可能进一步扰动市场。投资者需关注5月7日美联储会议结果及关税政策的后续演变。来源：综合市场数据及媒体报道。名词解释美联储：美国中央银行，负责制定货币政策，维护价格稳定和最大就业。来源：Investopedia。关税：政府对进口商品征收的税收，可能推高价格并影响供应链。来源：Reuters。滞胀：经济停滞和高通胀并存的现象，挑战央行政策。来源：The New York Times。非农数据：美国每月发布的就业报告，反映劳动力市场健康状况。来源：Yahoo Finance。标普500指数：追踪美国500家大型公司股票表现的指数，反映市场趋势。来源：新浪财经。 2025年大事件 2025年5月4日：特朗普在节目中否认解雇鲍威尔计划，但继续施压美联储降息，称鲍威尔“因不喜欢我而不降息”。来源：财联社。 2025年4月23日：特朗普表示“无意解雇”鲍威尔，市场情绪缓和，标普500指数期货上涨近2%。来源：Reuters。 2025年4月17日：特朗普威胁解雇鲍威尔，称其“玩弄政治”，道指日内跌近1000点。来源：The Washington Post。 2025年4月2日：特朗普宣布对中国商品145%关税，引发全球市场动荡，标普500跌超2%。来源：PBS News。国际投行专家点评 Krishna Guha（Evercore ISI副主席），2025年4月23日：“特朗普否认解雇鲍威尔是市场积极信号，但其关税政策仍可能引发滞胀，限制美联储降息空间。”来源：Reuters。 David Russell（TradeStation全球市场策略主管），2025年4月17日：“鲍威尔明确警告关税引发的滞胀，表明美联储不会因政治压力降息。”来源：CNN Business。 Jamie Cox（Harris Financial Group管理合伙人），2025年4月21日：“关税削弱美元购买力，任何关税收益可能被金融环境恶化抵消。”来源：The Washington Post。 Austan Goolsbee（芝加哥联储主席），2025年4月18日：“关税是滞胀冲击，推高价格并抑制增长，美联储缺乏应对此类冲击的通用策略。”来源：PBS News。 Donald Kohn（布鲁金斯学会高级研究员），2025年4月28日：“特朗普对美联储的压力意在安抚市场，但对央行独立的威胁未消退。”来源：BBC。来源：今日美股网

今日美股网05-07 00:11

经济学人：这一次美元的处境真的不同了

对美元主导地位带来的种种限制感到不满。欧洲央行推动建立央行数字货币（CBDC），某种程度上也是为了增强对美元的竞争力。但美元真正面临的最大挑战，其实来自美国自身，尤其是无法持续的财政路径。长期低利率时代的终结已让美国债务承压，如果特朗普的混乱政策，进一步削弱所谓“美元的过度特权”（即美国因美元主导地位而能享有的低借贷成本），美国利率将不得不更高。另一个相关问题，是两党都越来越倾向于挑战美联储的独立性。特朗普对美联储的攻击格外激烈，他想把因加征关税而可能出现的衰退归咎于美联储，把抨击央行的行为推向了新高度。也别以为在进步派领导下，美联储的独立性就能完全保障——他们主张美联储应更多关注环境、社会不平等与正义问题，并推动建立央行数字货币，以削弱私人银行体系，将信贷资源引导至政府支持的领域。虽然特朗普并非美元走下坡路的始作俑者，但他很可能成为重要催化剂。他不仅颠覆了一个长期以来对美国有利的全球贸易体系，还在破坏美元主导地位的几乎每一个支柱。他确实减少了非法移民，但似乎对合法移民也兴趣不大；他还似乎有意打压美国顶尖大学的科研力量，而这些高校历来是国家创新与增长的引擎。最重要的是，特朗普对“法治”的全面挑战，正在削弱美元特殊地位的根基。直到今天，人们对美国法律制度公正性的信任，是支撑美元资产吸引力的关键原因之一——不只是国债，还有股票、公司债、房地产等。价格可以波动，但至少产权清晰、可信。如果特朗普推动的大幅扩张总统权力的努力成功，外国投资者对美资资产的信心将显著下降。丹麦象棋大师本特·拉森曾被问到他更愿意“幸运”还是“厉害”，他的回答是“两个都要”。美国人往往强调美国制度的优越性，认为美元击败了一个又一个对手——苏联、日本、欧洲，现在也许还包括中国和加密货币。但他们忘了，历史上美国也多次靠运气躲过了危机，比如苏联上世纪六十年代中期的经济改革失败，否则可能会变成今天的中国；又比如日本在1985年签署《广场协议》，在国内金融体制尚未成熟之时被迫让步；还有欧元区过早接纳希腊等问题国家。这一次，很可能不一样了。除非特朗普能收起他那套混乱的贸易政策——比如先解雇他的“拉斯普京”——否则美国的好运，恐怕就要耗尽了。来源：加美财经

加美财经05-07 00:00

没人想看特朗普悬念片、全球又跌了！小心反向亚洲货币危机，美联储来者不善

一系列连续降息铺平道路，以应对贸易战。欧洲央行理事会成员Yannis Stournaras则表示，欧洲央行也将进一步降息。大宗商品方面，此前因欧佩克+决定加快增产而创下四年低点的油价回升，布伦特原油期货最新上涨2.2%，至61.55美元。黄金价格上涨1.2%，至3375美元的一周高点，因避险需求增加。

欧罗巴05-06 18:53

【深度分析】欧元区：欧元兑美元短期展望——一个字“涨”；二个字“再涨”；三个字“继续涨”

TradingKey05-06 16:38

张津镭：避险升温致金价大涨，美联储会议将成“胜负手”

黄金分析张津镭05-06 12:47

【TradingKey财经早餐】美股三大指数狂泻，科技股分化，波克夏暴跌5%！美元走弱助黄金暴涨近3%！原油因增产预期狂跌！

、英国以及欧元区4月服务业PMI终值欧洲央行举行中央银行论坛至5月7日德国新政府就职日本-东京证券交易所因绿之日假期休市一天市场行情美股：美股三大股指齐跌，纳指跌0.7%，标普500指数跌0.6%，道指跌0.2%。科技股涨跌不一，苹果（AAPL）大跌3.1%，特斯拉（TSLA）大跌2.4%，亚马逊（AMZN）下跌1.9%，而谷歌（GOOG）、元 (META)与微软（MSFT）维持小幅上涨；巴菲特年底将卸任波克夏执行长，波克夏海瑟威股价暴跌5.1%。欧股：主要股指走势分化，英国富时100指数涨1.17%，德国DAX30指数收涨1.12%，欧洲斯托克50指数跌0.04%。商品：美元走软推动避险需求，现货黄金（XAUUSD）大涨2.85%，报3332.85美元/盎司；现货白银（XAGUSD）涨1.42%，报32.45美元/盎司。市场预期欧佩克+将持续加速增产，WTI原油（USOIL）大跌2.06%，报57.15美元/桶；布兰特原油跌1.82%，报60.30美元/桶。外汇：美元指数跌0.24%，报99.79。美元兑日圆涨0.15%，报143.9；欧元兑美元跌0.25%，报1.1286；英镑兑美元跌0.18%，报1.3272。加密货币：加密市场普遍回调，比特币（BTC）跌0.12%，报94,619美元；以太币（ETH）跌0.07%，报1,815美元；瑞波币（XRP）跌6.94%，报2.13美元；币安币（BNB）涨1.84%，报599美元。市场要闻美国4月ISM非制造业PMI超预期，从3月份的50.8上升至51.6 特朗普：将在未来两周内宣布对医药产品的关税措施白宫：尚未就电影关税做出最终决定美国拒绝日本提出全面豁免10%的对等关税的要求 OpenAI放弃转型为营利公司 Google与好莱坞合作扩大影视布局波克夏海瑟威：董事会已投票决定自2026年1月1日起任命阿贝尔为CEO，巴菲特继续担任董事会主席原文链接

TradingKey05-06 08:56

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