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透过迷雾看中国：2023年国内生产总值真相和2024年的预测

开始的，但不可能就此止步。 12 月，欧盟委员会对中国可能向欧盟市场倾销生物燃料展开了调查。对其他行业的调查也可能随之展开。最后，美国利率仍然很高，中国利率还是很低，加上中国家庭希望将国内财富分散到海外的基本愿望，这些因素将继续对人民币造成贬值压力。不难想象，到 2024 年，人民币兑美元将进一步贬值 5-10%（不对美元的全球走势做任何假设）。在其他条件相同的情况下，货币疲软将使中国原产的产品更加便宜，从而在国外具有价格竞争力，通过使外国产品更加昂贵来降低中国消费者的进口倾向。如果仅仅是这样的话，中国的货物贸易顺差预计会因此略有增加，这很可能是由于中国进口的减少，而不是出口的进一步激增。但是，从贸易政策到地缘经济，再到商业周期，无数其他因素确实很重要，而且非常重要，我们无法确定这些因素如何取得平衡。综合来看，我们认为净出口对经济增长的贡献基本上是中性的，但范围有限，对中国 2024 年 GDP 增长的贡献在正负 0.25 个百分点之间。 2024: 综合考虑综合上述因素，我们对 2024 年中国 GDP 增长的最佳预测是 3.0% 至 3.5%。这一观点在三个方面与共识不同。首先，我们认为中国今年的增长速度将比其他主流预测所暗示的要慢（见表 2）。其次，虽然大多数预测认为今年的经济增长将进一步放缓，但我们对 2024 年经济增长 3.0% 至 3.5% 的基线预测，与我们对 2023 年经济增长 1.5% 的基线预测相比，体现了周期性的改善。简单地说，我们认为今年的经济将好于去年，但与中国官方数据的改善所暗示的经济增长速度相比，并不像经济周期波动前那样。第三，虽然大多数预测都认为房地产行业将继续下滑，而政府将加大支出力度，但我们认为情况恰恰相反：今年的财政政策将令人失望，而房地产行业的周期性复苏将为经济增长带来些许推动，或者至少不再拖累经济增长。如果今年中国经济真的出现周期性回升，统计学家将面临一个奇怪的难题。一种理论认为，中国政府在经济不景气的年份夸大了经济增长，而在经济景气的年份则低估了经济增长。中国很可能会将 2024 年的增长目标定在略低于 2023 年报告的水平。随着时间的推移，周期性指标将显示经济活动比去年更好，但官方数据将显示经济放缓。那些预测值低于目标值的国际经济组织将在今年逐步提高预测值，以便与中国的官方数据趋同。预测会有所不同，但最终会趋于一致。我们的预测怎么会出错呢？2024 年房地产行业有可能继续下滑。虽然我们已经看到了企稳的早期迹象，而且目前的活动水平与长期基本需求相吻合，但由于私人开发商的财务困境，房地产行业的调整确实有可能过度，这将给我们3.0%至3.5%的增长预测带来下行风险。家庭消费风险也偏向下行。可支配收入增长放缓从根本上制约了家庭支出的上升空间，而房地产市场的持续下滑，或任何经济冲击都可能抑制消费情绪。政府支出也可能意外强劲。虽然中国的财政能力有限，而且中央经济工作会议发出的初步信号，表明中国将采取保守的财政立场，但中国政府可能会选择通过出售额外的中央政府债务来促进经济增长，例如，将资金分配给各省用于基础设施建设，而不是让地方通过发行特别收益债券（SRB）来筹集资金。中国政府还可能更积极地部署央行资产负债表，为财政刺激措施提供资金，但这很可能会加剧人民币贬值压力。结论 2023 年将被视为中国结构性放缓成为焦点的一年。自全球金融危机以来，中国一直依赖的债务密集型增长模式已经走到尽头，为过去的增长买单的负担，正在制约今天和未来的增长。鉴于过去两年房地产问题的严重性，2024 年我们可能会看到周期性的好转，但结构性放缓将是未来几年的主旋律。中国政府如何应对这一现实尚未有定论。尽管中国国内外几乎所有人都对中国领导层尤其是习近平是否会重启改革持怀疑态度，但我们坚持这样的观点，即如果经济活动变得足够糟糕，中国共产党将重新拥抱市场改革和开放，而不是在没有增长的情况下苟延残喘。虽然官方数据并不能完全表明经济形势已经糟糕到足以迫使我们做出这样的逆转，但本报告中描述的经济状况，可能已经糟糕到足以让我们进行真正的反思。大刀阔斧地改变经济政策并非 2024 年的基本情况，但这是一个值得关注的可能情况。经济透明是健康增长的前提。中国经济数据禁声的代价首先由中国自己承担：政策制定者无法解决经济问题，因为这样做会公开承认这些问题的存在。同时，这也抑制了全球企业的投资。大多数首席执行官更希望看到的是中国经济增长放缓的清晰画面，而不是导致政策失误的误导性数字带来的不确定性。然而，就目前而言，官方对中国经济发出的信息仍然是受控的、意识形态僵化的。中国经济工作会议的官方解读中列出的重点任务之一，是 "加强经济宣传和舆论引导，推动正面阐述中国经济的光明前景"。对于企业和政策制定者来说，这使得在 2024 年对中国经济持批判和客观的观点变得更加重要。

加美财经2024-01-17

easyMarkets易信：2024年1月17日股市回撤引发市场流动性需求上升，美元指数大幅上涨

司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 加入我们的Telegram 获取免费的交易信号 2024-01-17

易信easyMarkets2024-01-17

李强会见欧盟委员会主席冯德莱恩

出席世界经济论坛2024年年会期间会见欧盟委员会主席冯德莱恩。李强指出，中方愿进口更多适销对路的欧盟产品，也希望欧盟放宽高技术产品对华出口限制，双方相向而行，推动中欧贸易更平衡发展。中国将持续建设市场化、法治化、国际化一流营商环境，愿与欧方共同遵守自由贸易、公平竞争、开放合作等市场经济的基本准则。希望欧方在经贸问题上做到公正、合规、透明，公平对待中国企业，审慎出台限制性经贸政策和使用贸易救济措施。双方要以举行中欧高级别人文交流对话机制新一次会议为契机，加强教育、科技、文化、旅游等领域对话合作，加速恢复人员往来，为中欧关系注入新活力。冯德莱恩表示，欧方赞赏中方不断扩大对外开放，不希望同中方脱钩，愿同中方加强对话沟通，在应对气候变化、推动世界贸易组织改革等领域深化合作，增进人文交流，推动欧中关系进一步发展。

金融界2024-01-17

欧盟初步支持推进红海护航行动，最早下周批准

塞武装的导弹发射场实施新一轮空袭，据悉欧盟同意推进在红海开展新的海军行动以保护商业航运的计划。知情人士称，欧盟高级外交官正在推进该计划，但细节仍有待敲定。此前有报道称，欧盟最快将于1月22日在布鲁塞尔举行的外长会议上批准该计划。一份由欧盟外交政策部门提出的方案显示，欧盟可能向红海派遣至少三艘具有多任务能力的驱逐舰或护卫舰。欧盟的行动还将被授权与美国领导的“繁荣守护行动”共享机密海事信息根据该方案，一旦获批，欧盟的行动最快将于2月下旬启动。

金融界2024-01-17

特朗普赢得共和党首场初选

果他再次当选，对北约来说将是灾难性的。欧盟方面也不希望特朗普重返白宫，欧洲央行行长拉加德上周表示，特朗普的回归将对欧洲构成“威胁”。与此同时，民主党方面的情况也不容乐观。据美国《国会山报》网站报道，民调显示，现任总统拜登的支持率降至新低。只有三分之一的美国成年人表示对拜登总统的工作表现感到满意，这是他担任总统以来以及过去15年历任总统的最低水平。仅有13%的美国人认为，在拜登的领导下自己的经济状况得到了改善。这一数据表明，拜登在民主党内部也面临着巨大的挑战。随着初选的结束，两党将进入更加激烈的选战阶段。特朗普在艾奥瓦州的胜利为他赢得了宝贵的先机，但能否成功问鼎白宫，还需在接下来的选举中继续努力。而民主党方面也需要尽快调整策略，以应对共和党的挑战。2024年美国总统选举注定将是一场充满悬念和变数的激烈竞争。

金融界2024-01-17

【欧股收市】欧洲股市周二跌势延续欧洲央行官员对降息意见不一 Hugo Boss暴跌9%

坛热度进一步升级，中国国务院总理李强、欧盟委员会主席Ursula von der Leyen和乌克兰总统Volodymyr Zelenskyy发表了特别讲话。亚太股市隔夜下跌，日本股市也停止了年初以来创纪录的涨势。美国股市也走低，华尔街等待周三公布的12月零售销售数据以及银行收益数据，这些数据将更好地反映美国消费者的状况。个股方面，媒体股成为亮点，上涨 0.4%。法国广告集团Publicis上涨1.6%，高盛将其从“买入”评级提升为“买入”中性的。” Lindt & Spruengli股价上涨 6.6%，此前这家瑞士巧克力制造商表示，受产品价格上涨的推动，其2023年销售额增长超出市场预期。 #欧股收盘#

阿泰尔2024-01-17

亚马逊与微软等被指未遵守欧盟新竞争规则

科技巨头未能使其业务完全遵守即将到来的欧盟数字竞争规则。这份公开信的签署方表示，被欧盟定义为“看门人”的公司，包括谷歌、亚马逊、苹果、Meta、Microsoft等，在与他们和行业内其他人进行有效互动方面做得还不够。根据欧盟的《数字市场法案（Digital Markets Act，DMA）》，月活跃用户超过4500万且市值超过750亿欧元（812 亿美元）的公司，将被视为“看门人（gatekeeper）”。根据该法案，欧盟在2023年9月份首次指定了Alphabet、亚马逊、苹果、Meta和微软等六家企业成为“看门人”。欧盟要求这些公司让他们的APP与竞争对手的APP一起工作，并让用户自行决定在他们的设备上预装哪些APP。欧盟的另一项要求是，这些平台不得实施导致其服务“自我偏好”的做法。上述公开信由国际媒体集团Schibsted、环保搜索引擎Ecosia、注重隐私的搜索引擎Qwant、安全消息应用程序Element和VPN服务ProtonVPN共同签署。在公开信众，这些公司称称亚马逊等看门人“要么未能与第三方进行对话，要么提出了不符合DMA要求的解决方案。” 他们还表示，企业和消费者在很大程度上对2024年3月7日之后会发生什么“一无所知”——这是所有六家大型科技看门人都需要让他们的企业遵守DMA的关键截止日期。

金融界2024-01-17

韩国去年汽车出口额增长31% 首次突破700亿美元

口额增长44.7%，至369亿美元。对欧盟出口增长32.9%，至108亿美元。对其他亚洲国家的出口增长28.7%，至56.8亿美元。对中东地区出口增长13%，至54.8亿美元。就12月份而言，韩国汽车出口额达到63亿美元，同比增长17.9%。

金融界2024-01-16

微电生理：Columbus三维心脏电生理标测系统获得欧盟MDR认证

lumbus三维心脏电生理标测系统获得欧盟MDR认证。

金融界2024-01-16

金龙羽上涨5.2%，报24.5元/股

系认证、中国3C认证、英国BASEC、欧盟ROHS和CE认证，产品出口多个国家和地区，获多项荣誉和企业客户信赖。截至9月30日，金龙羽股东户数3.42万，人均流通股7203股。 2023年1月-9月，金龙羽实现营业收入27.81亿元，同比减少9.72%；归属净利润1.75亿元，同比减少4.07%。

金融界2024-01-16

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