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美的集团（000333.SZ）价值透视：确定性在“稳”，弹性在“变”

的集团的专利家族数排名全球第八位、中国民营企业第一位。得益于这种超越行业周期的投入定力，美的的研发投入已完成从“成本项”到“利润放大器”的深刻转变。一方面，科技持续驱动公司经营管理提质增效，通过大数据、AI等技术手段，公司实现了对生产、销售、物流等各个环节的精细化管理，不断挖潜产业链价值空间。如，利用数据分析优化生产流程，提高生产效率，降低生产成本。通过数据驱动的市场预测和需求分析，公司亦能够更精准地把握市场趋势，提前布局产品开发和生产计划，从而更好地满足消费者需求，实现成本效益最大化。另一方面，科技创新加速公司产品线的推陈出新与业务生态扩张。如，公司通过推动数智驱动战略，加速全面智能化落地，建立基于自有数据训练的家居领域语言大模型-美言，能够为各类智能产品赋能，有效增强了其产品的市场竞争力。同时在新能源、机器人、智能建筑科技等前沿领域，美的凭借持续的技术创新不断推出满足市场需求的产品，实现对新兴业务生态的布局，并有效提升了相关业务在总收入中的占比，不断验证科技创新是引领公司发展的核心驱动力所在。 b·全球化：“品牌+供应链双出海”占据价值高位近年来，美的深知在"微笑曲线"底端的代工红海厮非长久之计，便不断推动从"产能输出"到"品牌溢价"的战略升维。 2024年美的OBM业务收入已达到智能家居业务海外收入的40%以上。美的、东芝及Comfee等品牌在海外市场展现出强劲的竞争力，尤其是东芝家电（TLSC）在收购后约三年内实现扭亏为盈，凸显了美的全球业务整合与品牌经营能力。通过多年的海外布局，美的在品牌建设上取得了显著成效，其自主品牌在海外市场的知名度和美誉度不断提升。如今面向海外市场，美的业已构建全球研发、制造及销售网络，具备全球化发展能力。公司持续优化海外制造布局，提升制造效率与交付能力。同时，加大OBM产品研发投入，完善全球各区域产品线，提高产品竞争力，进而提高OBM产品在海外收入中的占比。财报数据显示，2024年，美的海外自有品牌电商销售收入同比增长50%以上，实现规模与盈利双增长。 c·To B第二曲线：打造产业“隐形冠军” 伴随家电赛道的“内卷”，美的围绕To B领域，着力打造第二增长曲线，在新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化板块等领域构筑起"隐形冠军矩阵"。当前，美的商业及工业解决方案业务多元化，能够为各行业客户提供集成解决方案。同时公司也在持续扩展能力圈。在新能源及工业技术领域，公司正积极推进核心零部件与绿色能源方面的研发工作。在机器人与自动化领域，公司致力于降低结构性成本，加速拓展中国机器人市场业务。在智能建筑科技领域，公司加快在欧洲建立第二主场，发力系统方案、制热、电梯等业务，同时积极拓展健康医疗、智慧物流等新兴业务，以提升ToB业务在总收入中的占比。美的商业及工业解决方案业务收入占总收入的比例从2020年的18.5%提升至2024年的25.6%，2024年收入更是突破千亿大关，成为公司营收持续增长的关键动力。考虑到在B端市场，客户对产品和服务的要求更高，需要企业具备较强的技术实力和创新能力，以提供高质量、定制化的解决方案。这使得B端市场具有高技术含量和高附加值的特点，且成长性突出。可以看到，美的在B端市场凭借其技术优势、定制化能力、品牌影响力和对市场趋势的敏锐把握，成功抓住了机遇，实现了业务的有机增长和转型，也推动其自身从传统家电企业向全球科技集团的持续进阶。 02 从增量到变量，“稳增长+高回报”演绎价值跃迁的攻守道当前伴随全球政经局势的演变，大国博弈加剧市场的不确定性，资本市场正陷入到"成长焦虑"与"价值陷阱"的双重困局时，美的集团凭借其十年战略定力构建的"动态平衡术"，正重塑传统制造业的价值评估范式。透过年度成绩单，不难看到，美的通过结构性增长、全球化区域扩展和ToB业务突破实现规模提升，并不断优化现金流、持续改善成本管理和实现产业升级，进一步巩固了其市场地位。在"守"与"攻"的螺旋式演进中，美的建立了坚实的穿越周期壁垒。对于长期投资者，美的的确定性在于“稳”，弹性在于“变”。稳：以稳健的业绩，持续性的分红、回购回馈股东。美的坚守主业，持续优化产品结构，公司将用户价值作为企业创新与变革的核心驱动力，坚定不移地推进中国市场DTC模式转型。通过线上线下的深度融合，推动全要素协同与资源共享，打造敏捷型零售组织架构，强化流量获取与用户运营能力，确保核心业务的稳固夯实，持续释放利润动能。从公司营收及利润表现来看，亦长期验证公司保持稳健增长的能力。与此同时，公司长期以来保持稳定的分红政策，今年进一步提升了其分红力度，宣布每股分红3.5元，创下历史新高。可以看到，公司在净利润增长14%的基础上，分红率较去年增加了8个百分点，分红金额达到267亿元，同比增长近30%。另外自2013年整体上市以来（包含2024年度拟进行的利润分配），累计分红已超过1340亿元。在稳定分红派现的同时，公司亦持续推出实施了一系列股份回购的方案。自2019年起公司连续四年推出回购计划，持续用于实施公司股权激励计划及员工持股计划，维护公司市值稳定与全体股东利益。此次，公司拟投入50-100亿元进行股票回购，其中超过70%的回购股份将被注销，此举有望增厚每股收益。而若按照回购上限100亿元计算，美的集团在2024年的分红与回购总金额将达到367亿元，占到2024年归母净利润的95%，显示出公司对股东回报的高度重视。变：科技释放强劲动能，To B业务及全球化打开价值成长新机遇。在科技领域，美的持续的研发投入和技术创新，不断推出具有竞争力的产品和解决方案，为公司带来新的利润增长点。与此同时，To B业务的快速发展，使其在产业领域不断崭露头角，成为新的增长极。而伴随全球化布局的持续推进，其进一步拓展市场空间，不断提升公司的国际影响力。如今，从家电产品到智慧楼宇、工业互联网的全球化生态布局，公司正持续演绎新的成长乘数。可以说，这些“变”的因素，不仅为美的集团的未来发展注入了强大的动力和活力，也使其在不确定的市场环境中具备了更大的发展潜力和价值跃迁的机会。（全文完）

格隆汇03-29 13:20

中证香港内地国有企业指数下跌0.89%，前十大权重包含中芯国际等

金融界03-28 23:10

博迈科收盘下跌2.88%，滚动市盈率39.65倍，总市值39.86亿元

津博迈科荣获“2023年度专项贡献百强民营企业”。公司董事长兼总裁彭文成先生基于在思想政治表现、参政议政能力、社会信誉与参与度、荣誉度等方面为企业家执委起到表率作用，获全国工商联通报表扬。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入26.40亿元，同比46.76%；净利润1.01亿元，同比233.21%，销售毛利率16.23%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 14 博迈科 39.65 39.65 1.24 39.86亿行业平均 30.53 29.37 3.37 142.89亿行业中值 39.65 38.96 3.30 49.20亿 1 海默科技 -169.32 123.18 3.86 40.05亿 2 准油股份 -89.61 -76.73 20.99 14.26亿 3 仁智股份 -85.06 -66.33 74.51 23.18亿 4 潜能恒信 -77.85 -43.96 5.18 56.35亿 5 惠博普 -44.12 32.68 1.42 34.41亿 6 新锦动力 -11.87 -13.03 -9.97 22.78亿 7 中曼石油 9.45 10.32 2.16 83.59亿 8 海油发展 10.85 12.77 1.50 393.39亿 9 海油工程 11.82 11.82 0.97 255.55亿 10 金诚信 18.21 24.97 3.10 257.49亿 11 中海油服 21.74 21.74 1.56 681.86亿

金融界03-28 19:29

永吉股份收盘下跌6.22%，滚动市盈率21.75倍，总市值34.81亿元

年度贵州省绿色制造工厂”、“贵阳市十大民营企业”、“贵州省重合同守信用企业”、“安全生产标准化三级企业”、“贵州省文化产业示范基地”等多项荣誉称号，产品及服务深受烟、酒类知名客户信赖。在管制药品业务领域，报告期内公司子公司TB荣获澳大利亚地区2024年度“CultivatoroftheYear年度种植商”、“ManufactureroftheYear年度生产商”和“CompanyoftheYear年度公司”等多项荣誉。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入9.05亿元，同比10.69%；净利润1.60亿元，同比59.77%，销售毛利率40.17%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 19 永吉股份 21.75 21.75 2.95 34.81亿行业平均 33.81 32.87 2.63 62.06亿行业中值 30.71 31.86 1.62 48.12亿 1 滨海能源 -364.28 -120.22 11.69 21.77亿 2 龙利得 -214.33 -275.86 1.37 19.51亿 3 鸿博股份 -71.98 -111.28 4.08 60.58亿 4 集友股份 -66.30 33.98 3.11 39.65亿 5 宜宾纸业 -19.27 -36.57 6.35 28.57亿 6 松炀资源 -16.64 -11.83 4.71 28.04亿 7 美利云 -16.43 -16.43 6.84 90.11亿 8 安妮股份 -12.32 -10.77 4.01 29.96亿 9 ST晨鸣 -4.57 -4.36 0.35 55.89亿 10 华旺科技 10.22 10.43 1.51 59.05亿 11 荣晟环保 11.91 11.91 1.53 34.10亿

金融界03-28 19:10

新大正收盘下跌1.26%，滚动市盈率15.09倍，总市值21.27亿元

奖”“重庆市企业创新奖”“2023重庆民营企业100强”等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入25.77亿元，同比12.41%；净利润1.07亿元，同比-15.20%，销售毛利率12.29%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 10 新大正 15.09 13.28 1.73 21.27亿行业平均 54.86 47.72 3.43 49.43亿行业中值 65.34 42.38 2.10 45.40亿 1 群兴玩具 -437.47 660.14 7.34 60.54亿 2 市北高新 -41.28 -50.48 1.43 89.73亿 3 云南城投 -23.85 -57.81 3.16 43.84亿 4 世联行 -15.71 -16.04 1.57 47.43亿 5 我爱我家 -9.28 -8.44 0.75 71.61亿 6 电子城 -6.90 -26.44 0.69 46.87亿 7 阳光股份 -5.76 -5.46 0.53 12.82亿 8 皇庭国际 -5.01 -3.90 5.99 43.93亿 9 北辰实业 -2.11 -2.11 0.61 59.60亿 11 招商积余 15.24 15.24 1.23 128.09亿

金融界03-28 17:20

ST世龙收盘下跌3.11%，滚动市盈率52.85倍，总市值18.67亿元

18年、2023年入选“中国石油和化工民营企业100强”、2019年至2023年连续五年入选“中国石油和化工企业500强”、2019年、2020年及2021年连续三年入选“江西省民营企业制造业100强”、2022年入选“中国精细化工百强”。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入14.42亿元，同比-6.68%；净利润2348.95万元，同比263.97%，销售毛利率12.59%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 56 ST世龙 52.85 102.08 1.39 18.67亿行业平均 39.70 42.16 4.30 107.48亿行业中值 35.20 37.64 1.84 51.99亿 1 中毅达 -797.91 -797.91 169.50 112.38亿 2 亚星化学 -170.33 357.59 4.17 22.76亿 3 金能科技 -85.71 -85.71 0.59 49.61亿 4 天原股份 -70.91 147.22 0.75 58.83亿 5 华塑股份 -62.55 278.99 1.37 84.18亿 6 华润材料 -34.51 28.62 1.60 109.10亿 7 恒光股份 -31.96 -66.00 1.85 24.78亿 8 新金路 -20.92 -14.61 1.90 25.81亿 9 金浦钛业 -20.37 -14.37 1.73 23.09亿 10 奥克股份 -18.07 -14.55 1.60 44.95亿 11 东方盛虹 -17.68 79.85 1.77 572.53亿

金融界03-28 17:10

A股头条：光刻机重大突破！“新凯来”横空出世；国家出台方案，七箭齐发支持重点群体就业；小商品城抢跑季报行情

金融界03-28 07:39

联泰环保收盘下跌1.21%，滚动市盈率12.32倍，总市值23.91亿元

污泥处理。公司是国内污水处理领域的优秀民营企业之一，是专注于污水处理行业的区域性重要企业。公司获得了“广东省环保产业AAA级信用企业”、“广东省环保设施运营先进单位”、“十二五广东省环境保护产业骨干企业”、“广东省环境污染治理设施优秀运行服务单位”等荣誉称号。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入8.07亿元，同比-21.41%；净利润1.67亿元，同比-14.64%，销售毛利率62.46%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 49 联泰环保 12.32 10.74 0.75 23.91亿行业平均 43.32 48.37 3.53 54.20亿行业中值 26.96 26.85 1.68 35.68亿 1 华宏科技 -1758.65 -31.86 1.41 50.59亿 2 清研环境 -294.45 67.13 1.74 14.07亿 3 深水海纳 -292.07 -90.86 3.16 31.73亿 4 聚光科技 -262.79 -23.43 2.50 75.61亿 5 津膜科技 -226.86 -173.67 3.41 18.94亿 6 神雾节能 -175.54 -107.27 26.83 18.28亿 7 艾布鲁 -103.79 -219.07 7.26 60.36亿 8 京源环保 -100.73 -100.73 3.14 23.59亿 9 冠中生态 -92.71 39.17 1.60 13.39亿 10 清新环境 -78.34 46.41 0.94 59.11亿 11 德创环保 -75.50 -34.57 4.44 16.74亿

金融界03-27 18:50

昇辉科技收盘上涨2.98%，最新市净率2.77，总市值41.29亿元

、“省专精特新中小企业”、“省文明诚信民营企业”、“省级文明单位”、“中国专利山东明星企业”、“山东300强企业”、“基于零缺陷生产模式的经验入选2023年度山东省质量标杆”、“电气成套设备技术山东省工程研究中心”等荣誉称号。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入10.56亿元，同比-40.97%；净利润1628.16万元，同比103.26%，销售毛利率18.80%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 25 昇辉科技 -3.50 -2.43 2.77 41.29亿行业平均 36.51 36.56 3.66 93.73亿行业中值 40.82 39.96 2.61 45.29亿 1 中超控股 -549.98 15.32 2.30 38.47亿 2 保变电气 -329.19 -77.85 27.17 160.21亿 3 兆新股份 -324.05 -53.24 3.86 45.16亿 4 三晖电气 -216.86 331.49 4.03 19.60亿 5 科大智能 -153.92 -64.60 4.94 82.58亿 6 金冠股份 -119.40 143.24 1.39 36.53亿 7 柘中股份 -112.72 17.38 1.92 51.66亿 8 威尔泰 -82.38 -83.00 10.67 14.16亿 9 赛摩智能 -76.29 -126.38 7.21 57.52亿 10 长园集团 -73.19 64.29 1.08 54.99亿 11 远东股份 -69.97 35.96 2.57 114.96亿

金融界03-27 17:31

彩虹集团收盘下跌1.10%，滚动市盈率16.53倍，总市值18.99亿元

量管理奖、成都市政府质量奖、四川省优秀民营企业、四川制造业企业100强、中共四川省委组织部授予的“四川省先进基层党组织”等众多荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入7.93亿元，同比7.53%；净利润7142.46万元，同比18.02%，销售毛利率42.33%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 30 彩虹集团 16.53 18.27 1.26 18.99亿行业平均 25.16 28.21 3.14 224.88亿行业中值 25.47 24.05 2.63 58.06亿 1 亿田智能 -821.09 32.43 4.47 58.06亿 2 星光股份 -497.37 -306.36 12.42 40.15亿 3 拾比佰 -283.49 -283.49 1.66 10.82亿 4 春光科技 -235.72 95.31 2.51 23.82亿 5 康盛股份 -227.04 172.25 2.48 37.50亿 6 格利尔 -160.61 -160.61 3.42 12.24亿 7 澳柯玛 -108.19 95.51 2.14 53.55亿 8 *ST同洲 -98.94 -62.27 -1214.87 46.55亿 9 小崧股份 -42.22 -351.28 2.03 24.30亿 10 ST德豪 -39.52 -13.03 9.27 29.79亿 11 爱仕达 -22.35 -13.70 3.10 51.85亿

金融界03-27 17:10

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