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美联储抵制降息推动美元夏季反弹，美国银行预示美元有望迎来攻势
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析指标表现时间范围彭博美元即期汇率指数上涨1.6% 本月迄今美元连续抛售时间 6个月此前美国银行指出，技术与量化指标显示美元抛售的逆转风险增加，暗示短期内美元可能维持强势。美联储政策对美元走势的影响在持续通胀和经济表现良好的环境下，美联储采取稳健立场，暂缓降息，增强了美元的吸引力。此举对全球资本流动产生重要影响，使得美元在国际市场上获得资金青睐，推动美元指数走强。权威点评与总结美国银行的分析强调了美联储政策对美元走势的核心作用，结合市场情绪和技术信号，短期美元反弹行情明显。但中期来看，美元面临的下行压力依然存在，投资者需密切关注通胀和经济数据变化以及美联储的货币政策调整。美联储的抵制降息态度为美元提供了强有力的支撑，夏季美元反弹行情正逐步展开。 —— 美国银行外汇策略团队，2025年7月17日技术和量化指标显示美元抛售趋势可能结束，短期内美元走势趋强。 —— 彭博商品研究部，2025年7月17日顽固的通胀和经济韧性使美联储暂时不降息，美元走势因而获益。 —— 摩根士丹利宏观策略团队，2025年7月17日常见问题解答问：美元为什么会迎来夏季反弹行情？答：主要因为美联储抵制降息和机构投资者减缓美元抛售。问：美国银行的观点主要基于哪些因素？答：基于顽固的通胀、经济增长韧性及技术量化指标。问：彭博美元指数本月表现如何？答：上涨了1.6%，结束了此前连续六个月的抛售。问：美联储政策如何影响美元走势？答：美联储暂缓降息增强了美元吸引力，推动其走强。问：投资者应如何看待美元的中长期走势？答：短期看强，中期仍有下行压力，需关注经济数据和政策调整。来源：今日美股网
今日美股网07-19 00:12
瑞士宝盛分析美元持续下行风险加剧，政策不确定性影响避险属性
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策的走向，以灵活调整资产配置，规避潜在汇率风险。 “美元的下行主要源于政策和财政双重压力，短期内波动性将持续加剧。” —— Julius Baer, David A. Meier，2025年7月 “美国政策不确定性是美元避险属性弱化的关键，需关注未来政策走向。” —— 资深外汇分析师 Linda Chen，2025年7月 “如果政策趋稳，美元有望企稳回升，但风险依然存在。” —— Global Macro Insights，2025年7月常见问题解答美元为何从2022年9月开始贬值？主要因美国面临政策不确定性和财政压力，市场对美元信心减弱。美元避险属性为何受到挑战？美国成为风险源头，政策波动导致美元避险功能削弱。未来美元是否会继续下跌？若政策不稳定持续，美元将面临下行压力；若稳定则可能反弹。财政压力对美元有何影响？财政压力加剧可能导致投资者信心下降，美元贬值。投资者应如何应对美元波动？关注政策动态，调整资产配置以规避汇率风险。来源：今日美股网
今日美股网07-19 00:11
台积电称汇率波动成利润率大变数，持续评估对冲策略释放何种风险信号？
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导读目录汇率成影响利润率关键变量，台积电密切应对对冲策略将持续优化，应对全球货币不确定性营收与利润保持稳定，短期汇率压力或被消化权威点评与总结常见问题解答汇率成影响利润率关键变量，台积电密切应对根据 www.TodayUSStock.com 报道，台积电（TSMC）财务长黄仁昭近日表示，汇率波动已成为公司利润率面临的重大不确定性，并称之为“一个大变数”。他指出：“汇率是我们无法控制的因素，曾经有过对我们不利的时候，但我们设法依靠其他因素保持了盈利能力。” 台积电的主要营收以美元计价，但大量成本支出以新台币结算，新台币升值会直接压缩其毛利率空间。因此，汇率变动对其财务表现具有重要影响。对冲策略将持续优化，应对全球货币不确定性黄仁昭透露，台积电将不断评估并调整汇率风险对冲策略，以控制汇率变化对公司运营利润的冲击。近年来，受美元指数走强、亚洲货币波动加剧等因素影响，台积电已多次对冲外汇风险，通过远期合约、期权组合等手段锁定部分汇率区间。年份新台币兑美元年均汇率汇率变化趋势对台积电影响 2022年 28.5 新台币贬值提振美元营收换算 2023年 30.1 新台币进一步贬值有利利润表现 2025年上半年 28.3（近期升值）新台币阶段性升值压缩毛利率台积电采取的灵活汇率对冲机制，是维稳利润的重要工具。分析人士认为，汇率波动可能放大财报季之间的净利差异，但公司长期盈利能力依旧稳定。营收与利润保持稳定，短期汇率压力或被消化尽管汇率构成一定扰动，台积电2025年上半年业绩依然展现稳健增长。市场普遍预计该公司全年毛利率将在52%至54%之间，略高于上一年度。支撑利润稳定的因素包括：高端制程（如 3nm）的产能满载、AI芯片需求激增，以及高附加值服务占比上升。黄仁昭强调：“我们的目标是确保在任何外部扰动下，仍然可以依靠营运效率与产品结构优化来支撑利润。” 权威点评与总结编辑总结：台积电财务长公开指出汇率波动风险，反映出当前亚洲货币市场的不确定性已对全球企业形成现实挑战。公司持续优化外汇对冲手段，说明其在积极筑牢利润安全边际。尽管短期内新台币升值对台积电构成一定压力，但长期盈利稳定性仍有坚实支撑，尤其是来自高阶制程与AI芯片订单增长。台积电的汇率风险控制策略在全球半导体企业中堪称典范，有助于在多变的货币环境中保持盈利质量。 —— 高盛半导体研究部，2025年7月18日汇率已成为评估亚洲制造股估值的关键维度之一，台积电的透明策略释放了稳定信号。 —— 摩根大通外汇与企业风险团队，2025年7月18日尽管新台币升值短期拖累利润率，但随着AI芯片需求持续飙升，台积电的整体盈利动能依然强劲。 —— 花旗银行亚太科技组，2025年7月18日常见问题解答 Q1：台积电为何关注汇率问题？ A1：公司以美元计价营收为主，但成本多以新台币结算，汇率变动会显著影响毛利率。 Q2：什么是汇率对冲策略？ A2：是一种利用金融工具（如远期合约、货币期权）来减少汇率波动对财务影响的方式。 Q3：台积电是否能长期应对汇率波动？ A3：是的，公司拥有成熟的汇率管理机制，且通过优化产品结构与成本控制提升抗压能力。 Q4：汇率波动是否会影响台积电股价？ A4：短期内可能引发波动，但长期来看，市场更关注其技术领先与产业地位。 Q5：台积电面对汇率升值是否有积极措施？ A5：公司持续评估对冲比重、调整成本结构，并利用美元结算订单对冲部分风险。来源：今日美股网
今日美股网07-19 00:10
港股三大指数齐涨推动科技、有色、AI股全面走强，意味着市场情绪回暖或阶段性反弹来临
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经济复苏路径的共振乐观，尤其是在人民币汇率稳定和流动性充裕的背景下。 AI概念股强势上攻，科技创新信心回升人工智能（AI）概念股今日表现尤为强势，板块内多只个股涨幅超过两位数，显示市场对AI赛道的高增长性与政策红利依旧看好。个股涨幅创梦天地 +30% 汇量科技 +15% 创新奇智 +10% 金山云 +9% 创梦天地、金山云等公司受益于芯片供给缓解、H20芯片恢复销售，产业链紧张局面得到改善，利好预期被提前反映在股价中。金山云涨幅接近9%，表明投资者对其算力恢复寄予厚望。个股动态亮点频出，利好驱动结构性行情今日港股结构性亮点明显，利好驱动的个股走强持续吸引市场关注：个股事件驱动涨幅中通快递-W “反内卷”政策利好快递盈利预期 +6% 宁德时代高盛预计Q2业绩正面，创上市新高 +5% 中国光大控股参投Circle，受稳定币立法通过影响 +6% 周黑鸭预计上半年利润同比增长55.2%~94.8% +5% 华润饮料舆论扰动下怡宝市占率被看好 +3% 这类事件驱动型个股，反映出资金对基本面利好的敏感反应，也暗示在政策与业绩窗口期的双重刺激下，港股或出现更多短线交易机会。机构观点综述：新能源、体育、汽车三线并进国际投行对本轮港股回暖给出积极回应，特别在新能源、消费体育、汽车板块给予明确方向：清洁能源企业呈现分化，但我们看好龙源电力和金风科技的盈利改善，目标价分别上调至7.6港元与7.7港元。 —— 摩根大通，2025年7月18日安踏旗下品牌流水增长稳定，预期下半年消费场景扩展带来更高增长，维持目标价110.2港元。 —— 交银国际，2025年7月18日理想汽车i8若定价低于30万元，短期销售或爆发，股价反弹可延续12天。 —— 花旗银行，2025年7月18日权威点评与总结当前港股在多重利好共振下出现技术性反弹。指数同步上涨、成交活跃、资金净流入，说明多头氛围已逐渐建立。特别是在美联储利率周期进入尾声与人民币预期趋稳的背景下，海外资金配置港股的信心正在恢复。从结构上看，AI与科技主线成为拉动主力，配合新能源与消费驱动的辅助增长，预示未来市场将呈现多主线共振的格局。投资者应密切关注政策窗口期与企业中报季披露，寻找确定性高的成长标的。常见问题解答问：港股三大指数为何今日齐涨？答：受益于科技、保险、有色金属等权重板块集体走强，以及港股通南向资金持续净流入，带动整体指数反弹。问：哪些板块最值得关注？答：当前科网、有色、AI、保险表现抢眼，尤其是受政策与中报预期提振的个股更具潜力。问：AI概念为何今日爆发？答：主要因芯片供应回暖及政策加持，加上创梦天地、金山云等公司受益利好催化，带动资金集中介入。问：中通快递为何受到市场关注？答：国家推进“反内卷”，快递行业可能迎来单票盈利修复期，中通作为龙头备受看好。问：投行为何调高新能源企业评级？答：因太阳能与风电运营商展现出不同程度盈利弹性，龙源电力与金风科技基本面改善显著。来源：今日美股网
今日美股网07-19 00:10
金融时报：日元疲软是日本极右崛起的根源
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人所承受的诸多苦难，但并未明确提到日元汇率。在竞选集会上简化信息是可以理解的，但本周日的选举，从根本上说就是围绕日元展开的。沙耶所代表的极右翼、反外国人、反全球化的参政党（Sanseito）近年来崛起，而支撑这个党派选举力量的，是日常生活中源自日元疲软的种种苦楚。日元本周早些时候贬至1美元兑149日元的水平，这已不是一个单纯的汇率问题，更像是一种慢性病：迫使“病人”改变生活方式，削弱主导感，加剧各种问题。这种虚弱的感觉，常常会转化为愤怒。民调预测，这个原本边缘化的参政党可能赢得至少10个席位。数据也显示，日本政坛的碎片化格局正在迎来一个拐点。在过去近七十年里，自民党大多数时间都执政，但去年10月失去了众议院的绝对控制权，如今预计将在较弱势的参议院再次遭遇惨败，主要因为经济治理不善，也因为执政党本身显得疲惫不堪。自民党最终可能会靠扩展联盟来维持局面，但参政党的崛起发生在一个关键时刻：日本曾经的政治常态，零利率、低移民、深植人心的文化同质感，如今都在动摇。民粹主义已经追上了日本，并在这片土壤上生根发芽，而传统执政党的“常规操作”正在枯萎。日本的激进政治过去往往昙花一现。传统观点认为，参政党最终也会像以往的极端政党一样昙花一现，极具威胁性的排外言论也会随之消散。但这次或许不同。以往那些极端政治力量缺乏一个能将众多不满凝聚起来的核心诉求，难以真正进入主流。而现在，疲弱的日元或许正成为这个久违的催化剂，通过其各种连锁反应和背后成因，推动政治力量的转变。日元长期在1美元兑140日元以下，产生了多方面影响。其中之一，是国民普遍感受到日本的“国力”正在下滑，货币不再强势、无法再主导世界。与发达国家对比，日本的平均收入以美元计简直令人发笑；更令人难堪的是，如今连泰国和印尼的高收入者工资都可能高于日本。更具政治爆发力的影响是通货膨胀。日本经历多年通缩后，近三年来价格持续上涨，但原因却错了：这是由日元疲软带来的输入型通胀，因为日本大量依赖进口原材料、食品和能源。家庭压力非常现实。日本家庭用于食品支出的比例（恩格尔系数）已达43年来最高。今年5月，日本实际工资已连续第五个月下跌。本次选举最具争议的政策议题——是否削减消费税，正体现了家庭的真实痛苦。如果外部世界不是如此明显地享受着日元贬值带来的好处，也许这一切还不至于那么刺痛。外国企业和私募基金在收购日本的工业瑰宝，游客和海外投资者在狂扫寿司和滑雪度假地产。例如，日本人对餐馆消费越来越犹豫，而对创下纪录的1800万入境游客（1月至5月期间）来说，这些“轻奢”价格低得令人无法抗拒。同时，外国人正以前所未有的速度收购日本房地产。这两股外来人潮，游客与移民，在参政党等政治势力的宣传下，很容易就被混为一谈，渲染成一场外来者的掠夺。参政党运动也许不会持续太久。但催生极右的经济困境，恐怕不会在日元重新走强之前消散。来源：加美财经
加美财经07-19 00:00
中国可能正在秘密囤积黄金，而这对美元来说是个坏消息
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截至周三，今年以来衡量美元兑一篮子外币汇率的美元指数已下跌超过9%。世界黄金协会周三发布的报告显示，截至6月，中国官方黄金储备已连续八个月增长。中国央行在6月报告新增2吨黄金，总储备达到2299吨。当被问及中国人民银行是否可能购买了超出公开披露数量的黄金时，世界黄金协会市场策略师乔·卡瓦托尼承认，市场上确实一直存在关于“人行公布的购金数据，是否完全反映实际情况”的讨论。不过他表示，世界黄金协会发现“中国通常会按照规定进行数据披露”。有时可能存在滞后，但“最终都会调整以反映实际情况”。卡瓦托尼指出，世界黄金协会与Metals Focus合作，根据国际货币基金组织的指导方针，整合中国人民银行的数据。他表示，世界黄金协会“有信心”Metals Focus每季度提供的是“准确数据”。卡瓦托尼也承认，“总是有可能存在未披露的情况”。实际上，中国人民银行的黄金采购情况，可能远比表面上看到的复杂。纽文赫伊斯向《市场观察》表示，他认为到2024年底，中国人民银行的实际黄金储备为5065吨。而根据世界黄金协会的数据，央行公布的储备仅为2280吨。他表示自己的估算，基于世界黄金协会在季度数据中提及的“未报告采购”。协会使用公开数据、贸易统计和其他来源，提供各国央行未披露购金数据的估算。 “根据我的长期观察，中国的黄金进口量远高于通过上海黄金交易所出售的私人市场黄金，”纽文赫伊斯说，“行业内部人士这些年来也向我透露了类似信息。” 他指出，英国有大量黄金运送到中国，“必然反映了人行的采购行为”，因为即便在上海黄金交易所金价低于伦敦价格的时候，这种出口仍保持高位。在黄金交易方面，伦敦是全球最大的场外黄金交易中心，而中国（特别是通过上海黄金交易所）是全球最大的黄金消费市场之一。当伦敦金价高于上海金价时，按理说私人企业不太可能以更高的价格从伦敦进口黄金到中国，因为这意味着倒贴亏本。但即便在这种情况下，大量黄金依然从英国运往中国——这就引发了许多分析师的推测：这些进口可能不是由私人市场推动的，更可能是中国人民银行等机构出于战略目的进行的“暗中采购”。纽文赫伊斯在2024年11月的文章中解释说，当上海交易所的金价大幅低于伦敦时，私人部门并不会进口黄金到国内市场。银行不可能在明知亏损的情况下将黄金运往上海出售。早在2023年，他就在Gold Observer的文章中提出，中国可能正在秘密为央行储备黄金。 Money Metals的格里森指出，纽文赫伊斯揭示的一项“最有说服力的间接证据”，就是在上海金价低于伦敦的时期，中国黄金进口量依然庞大。 “在这种情况下，当地市场黄金价格更低，黄金供应充足，不存在大规模进口的市场动因，”他说，“如果在那种环境下仍有大量400盎司金条从伦敦出口到中国，只能说明是出于战略原因的机构采购。” 不论纽文赫伊斯的结论是否属实，中国通过黄金建设央行储备的兴趣无可置疑。作为全球最大的黄金生产国和最大消费国之一，中国在黄金市场的影响力同样不可忽视。加拿大多伦多道明证券的大宗商品策略主管巴特·梅莱克表示，中国增持黄金主要是为了分散3.3万亿美元外汇储备结构，其中黄金仅占6.7%。这样做是为了“抵御美元购买力的持续下滑”，中国担心美国37万亿美元的债务将“以不可持续的速度增长”。因此，“保持购买力、降低制裁风险以及应对对美贸易减少”——在美国加征关税的背景下，这些是中国希望减少对美元依赖的关键原因，梅莱克表示。他还指出，黄金是一种“没有对手方风险、具备内在价值、同时也是自动对冲通胀的资产”。如今，全球各国央行的外汇储备中约有20%是黄金，这是自布雷顿森林体系以来的最高比例。1944年签署的布雷顿森林协定建立了以美元为核心的汇率体系，当时美元与黄金挂钩，其他外币则挂钩美元。纽文赫伊斯表示，黄金是“唯一可以取代美元成为全球主要储备资产的资产”，部分原因是流动性强，且已有数千年作为储备资产的历史。尽管如此，金价仍未能再创新高。2024年4月22日，最活跃的黄金期货合约在纽约商品交易所盘中一度升至每盎司3509.90美元，创下历史新高。格里森表示，美联储推迟降息决定正是“黄金调整一年来巨大涨幅的契机”。不过，他指出，贵金属未来仍有上涨空间。 “除非出现战争升级等黑天鹅事件，否则，股市和债市走弱，或者美联储突然转向鸽派，将是金价上涨的最可能催化剂，”格里森说。他还表示，美联储主席鲍威尔的任期可能已进入倒计时，“他对进一步降息的反对立场也一样”。来源：加美财经
加美财经07-19 00:00
诚通证券：首次覆盖许继电气给予增持评级
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各国贸易摩擦将影响公司出海业务；（6）汇率波动风险：汇率的大幅波动将对公司国际业务产生影响。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券刘晓宁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.06%，其预测2025年度归属净利润为盈利14.75亿，根据现价换算的预测PE为14.99。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为28.68。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星07-18 20:18
选举冲击波将至！日本国债、日元市场严阵以待
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国债收益率创历史新高，日元兑美元和欧元汇率则跌至数月低点。民调显示，在周日投票前的最后阶段，石破茂领导的自民党与公明党组成的执政联盟支持率持续下滑，而主张扩大支出和减税的新兴政党有望赢得更多席位。以下是投资者和分析师关注的三大情景：情景一：执政联盟保住多数席位分析师普遍认为，如果政府能维持参院多数席位，对日本国债和日元最为利好。尽管日本政府债务负担仍居发达国家之首（约达GDP的250%），但已呈现下降趋势。第一生命研究所经济学家Koichi Fujishiro指出：“难以认定日本财政状况正在持续恶化。一旦参院选举结束后，财政支出扩大预期带来的利率上行压力可能缓解。” 如果石破茂联盟获胜，持续八天的国债抛售潮或将逆转——本轮抛售已使30年期国债收益率周二飙升35个基点至3.20%的创纪录水平。渣打银行分析师在一份报告中表示：“若此情景成真，部分日本国债空头将面临风险，因预计石破茂会抵制债务融资型减税方案。” 情景二：执政联盟势力削弱，石破茂让位当前最可能出现的情景是石破茂联盟未能赢得维持参院多数所需的50席，被迫寻求新合作伙伴。最可能的结盟对象是主张日本央行逆转政策、重启货币宽松的国民民主党。 Resona Asset Management收益投资部长Takashi Fujiwara表示，本周国债收益率飙升正是市场对此的提前反应。自民党内接替石破茂的热门人选是高市早苗，这位“安倍经济学”拥护者曾公开呼吁央行恢复货币宽松。分析师认为，石破茂辞职引发的政治不确定性可能触发外资抛售日股和日元。道明证券预测美元兑日元汇率将“轻松突破”200日均线149.70。但大和证券首席策略师Yugo Tsuboi指出，对日股而言抛售或是暂时的，因为自民党整体政策框架可能保持不变。他补充道：“相反若石破茂留任，政治不确定性将持续，这对股市不利。” 情景三：在野党大获全胜分析师警告，如果周日选举中在野党表现强劲，将对日本市场造成最大冲击。三大主要反对党均支持某种形式的消费税削减，其中民粹主义右翼政党“参政党”更主张彻底废除增值税。巴克莱分析师报告指出：“如果主张增发国债的国民民主党和参政党得票率超预期，国债收益率曲线熊市陡峭化（长端利率涨幅远超短端）将加剧。”其测算显示，如果消费税从现行10%下调5个百分点，30年期收益率将上升15-20个基点。法国兴业银行分析师Jin Kenzaki认为，反对派联合政府可能通过增发国债来废除消费税和汽油税，但该情景发生概率仅约10%。不过一旦成真，“长期利率将从任期伊始大幅上升并维持高位”。
金融界07-18 15:48
定价“解雇鲍威尔”的市场影响，德银：长短美债分化、美元暴跌6%？
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性受政治干预的前景打击美元，欧元兑美元汇率快速涨超1%；美股由早盘上涨0.3%转跌0.7%。也就是说，该事件利好短期美债，利空长期美债、美元汇率和美股。德意志银行在17日的报告复盘了这场一小时的开除鲍威尔“演习”，称这一事件为量化这类政治风险提供了重要参考。德银指出，博彩预测市场Polymarket数据显示，鲍威尔今年被解雇的概率短时飙升15个百分点，最高达到40%的峰值。按照15%的概率增幅就能引发当时一小时内的市场动荡，德银预计，当解雇概率达到100%时，市场冲击可能会放大四倍。德银简单推算，当“解雇鲍威尔”事件落地，2年期美债利率下降20个基点，10年期美债利率上行20个基点，30年期美债利率激增45个基点，美元汇率可能会重挫6%。复盘后更新的预测比德银上周的预测更加激进。该行此前预估，若特朗普迫使鲍威尔下台，贸易加权美元汇率将跌3%至4%，美债利率下跌30至40个基点。虽然美国银行、摩根大通等机构近日都力挺美联储独立性，但多数预测人士认为，特朗普真正解雇鲍威尔的概率较低。 Evercore创始人Roger Altman认为，鲍威尔也不太可能主动离职，因为这会对市场产生明显负面影响，并引发宪法危机。原文链接
TradingKey07-18 14:58
突然之间！中国在岸债券热门套利交易失去吸引力，资金正在外流
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与中资大行进行交易，后者出于稳定人民币汇率的需要，对美元有着大量需求。彭博数据显示，截至5月底，外资持有的中国NCD规模达1.22万亿元人民币（约合1700亿美元），占外国投资者在中国银行间债市头寸的约28%。
风起07-18 13:44

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