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特朗普的愿望正在实现——美元跌跌不休，但这一信号很可怕！

宫不断释放的关税消息产生“疲劳”，其对汇率的影响正逐渐减弱。摩根士丹利的数据显示，关税相关新闻对货币波动的影响正在下降。 “由于市场似乎已经对关税新闻产生疲劳，我们认为，投资者也会逐渐对持有‘因关税而利好美元’的头寸感到谨慎，”Hornbach指出。尽管美元走弱可能符合特朗普希望让美国出口产品变得更便宜的目标，但它也可能破坏他维持美元全球主导地位的承诺。 Saravelos还指出，美元可能正在失去全球投资者心目中的“避险货币”地位。 “美元与风险资产的相关性下降、低估值货币的‘异常’强势表现，以及超过4%的经常账户赤字，都是这一趋势的信号，”他写道。

风起03-06 16:53

特朗普成功让美元进入流动性危机

引力。总结来看，不同于广场协议仅依赖汇率干预， “海湖庄园协定”是特朗普政府试图通过关税、干预汇率和重组债务等政策组合来重塑全球经济规则，但核心目的都是通过“弱化美元”来恢复美国的经济竞争力。 “海湖庄园协议”虽然只是传言，能否落地尚不确定，但市场反应往往受到预期的影响大于实际政策的变化。近期美元疲软，正是市场在反映这一预期。现在来看，无论是当下的“海湖庄园协议”还是去年的“比特币还国债计划”，表面看是突发奇想，实则反映了美国债务压力的紧迫性和严重的工业空心化问题，这些问题本质上指向了美元弱化的不可避免性。从更深层次来看，美国的债务压力已经到了一个非常紧迫的阶段。 1990年时，美国政府债务总额只有3.2万亿美元，仅2024年一年内，债务就增加了2.22万亿美元。截至2025年1月10日，美国未偿债务总额已经达到36.17万亿美元，并大幅超出33.1万亿美元的法定债务上限。随着美国债务愈发膨胀，市场对于美元的依赖开始出现分歧。此外，工业空心化问题也在加剧美国经济的脆弱性。美国曾是全球最大的制造业国家，但自20世纪末以来，美国在某些领域，尤其是基础消费品的生产上，丧失了竞争力，必须依赖进口。这种转变使得美国的经济结构越来越依赖于金融和消费领域，而不再具备强大的制造业基础，这个问题在“美国科技独大论”逻辑被打破后变得格外突出。而对于黄金来说，黄金上周国际金价2954快速下跌至2832，当所有人以为黄金继续延续新一轮暴跌的时候，黄金却又站上2930上方，也就是680块钱，让很多打算上车的人又完美的错过了。为什么黄金价格向下跌不动？第一个原因是从1月份到现在为止，黄金期货和现货黄金之间的价差，从原来的60美金现在已经缩小到10美金左右了，也就是说期货市场和现货市场的价差不断在缩小，而套利空间不断的在缩小。另外关于乌俄冲突的谈判到现在也是扑朔迷离，并没有给出最终的一个结果。虽然说美国总统特朗普多次的去调和乌俄冲突，但是到现在为止双方也没有签订最后的一个协议，而哈马斯和以色列之间的一个协议现在已经到期了，而且双方现在不愿意再续签，这就加剧了欧洲和中东的地缘政治风险，这也是推动黄金价格上涨最根本的原因。第三个近期美元的大幅度贬值，已经从110美元下跌至当前价格104.8再一次给了黄金一次上涨的动能今天黄金我们依然要关注2900关口得失情况，正如今天我给出的思路一直，前方2930黄金有遇阻，而短期内2920-2922都是可看跌位置，但是是否延续下跌，还得看2900是否破位，那么目前我们也看到黄金价格已经来到2909附近，验证了我们的交易思路从整体的走势来看，黄金整体的行情还是震荡盘整，今晚有ADP数据比较关键，以及周五有大非农数据存在，黄金此刻不敢乱动也是正常现象。而今晚的数据大多都是利多黄金的，因此黄金回落也会是上车的机会。

资本世界的备胎03-06 15:40

A股收评：三大指数均涨超1%，AI智能体概念爆发

场普遍预期美联储降息的时点在6月，届时汇率掣肘减轻，下半年市场表现有望好于上半年。

格隆汇03-06 15:39

收评：A股三大指数集体上涨沪指涨1.17％、创业板指涨2.02％，科创50指数涨3.48％市场超4200股上涨，Manus横空出世引爆AI概念股

场普遍预期美联储降息的时点在6月，届时汇率掣肘减轻，下半年市场表现有望好于上半年。

金融界03-06 15:09

【直击亚市】今天中国有大消息宣布！德国引爆全球债市抛售潮，特朗普关税又变了

0年以来的最大单日涨幅。受此影响，欧元汇率升至去年11月以来的新高。 “上一次市场听到‘不惜一切代价’的承诺时，它带来了救市的希望，”花旗集团策略师Jamie Searle指出，他们回顾了2012年欧洲央行（ECB）行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）拯救欧元区的表态。“但这一次，这句话却成了债券估值的警钟。” 抛售是由德国国债突然下跌引发的。周三，德国10年期国债收益率在周三单日暴涨30个基点，创下自1990年以来的最大单日涨幅。受此影响，欧元汇率升至去年11月以来的新高。德国的支出计划也推高了亚洲防务类股和欧洲类股。尽管债券市场承压，但亚洲股市普遍走高。日本、韩国和香港的基准股指均上涨。恒生中国企业指数涨幅高达2.9%，反映出投资者对中国政府可能于今天下午在北京召开的联合新闻发布会上宣布更多支持措施的预期增强。周三，中国官员在全国人大年度会议上宣布2025年约5%的经济增长目标，这是十多年来北京首次连续三年设定同样的目标。习近平暗示，尽管发生贸易战，今年仍决心推进雄心勃勃的增长目标。摩根士丹利策略师Laura Wang指出，中国全国人大强调科技创新和消费驱动型增长的政策方向，可能有助于市场延续涨势。美国股指期货下跌，主要受科技股走弱影响。Marvell Technology Inc.周三晚些时候在纽约盘后交易中股价下跌，此前该公司公布的营收预期不尽如人意，令期待从人工智能热潮中获得更大回报的投资者失望。与人工智能热潮相关的另一家芯片制造商博通公司在周四发布收益报告前下跌3.5%。与此同时，白宫表示，对墨西哥和加拿大的汽车关税将推迟一个月。在与加拿大总理贾斯汀·特鲁多会谈后，白宫新闻发言人Karoline Leavitt表示，美国总统唐纳德·特朗普愿意听取有关额外关税豁免的意见。 22V Research主管Kevin Brocks表示，“如果最终达成一项具体的关税协议，这将是股市的最佳结果”，但他警告称，“持续的不确定性本身就是经济的逆风。” 美元指数周三下跌1%后持稳，兑多数主要货币走弱，兑欧元跌幅尤其明显。隔夜，日元攀升约0.6%，至略低于1美元兑149日元。星期四晚些时候，欧洲央行和土耳其央行将宣布利率决定。美国周四将公布首次申请失业救济人数，周五将公布月度非农就业数据。期权交易员预计，标准普尔500指数将上下波动1.3%，这将是自2023年3月地区银行动荡以来的最大单日波动。原油价格小幅上涨，此前跌至六个月低点。黄金价格保持在接近历史最高水平，显示出市场对避险资产的持续需求。

云涌03-06 12:35

午评：沪指半日张超1%，创业板指涨2.15%，AI智能体及6G概念股爆发

场普遍预期美联储降息的时点在6月，届时汇率掣肘减轻，下半年市场表现有望好于上半年。

金融界03-06 11:39

首次！稳住楼市股市写进总体要求，两市放量大涨，成交连续32日超万亿，牛市旗手证券ETF龙头(560090)冲高涨超2%！

大力度促进楼市股市健康发展，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；强化宏观政策民生导向，打好政策“组合拳”。吹风会上，有关负责人表示，宏观调控中重视资产价格，把稳住楼市股市写进总体要求，这是第一次。价格是经济运行的“体温”，今年将居民消费价格（CPI）目标调整到2%主要是一个更为积极、政策导向更鲜明的信号。今年提振物价将有四个措施：一是加大逆周期宏观政策；二是着力提振消费，释放需求侧潜力；三是进一步加强和规范“内卷式”竞争；四是更大力度稳住楼市、股市。【后市研判：A股市场有望呈现出震荡上行的特征】银河证券表示，工作报告延续了此前经济工作会议对资本市场的政策基调，强调资本市场的内生稳定性与资金生态的持续优化。随着存量政策加快落实，一揽子增量政策加力推出，国内经济基本面有望呈现出逐步改善态势。在国内经济处于新旧动能切换的背景下，A股市场迎来结构性估值重塑机会。随着投融资综合改革深化，中长期资金加速入市，市场运行趋于稳定，投资者信心将进一步增强。后续还需关注海外政策以及国内经济基本面修复节奏的扰动。总体来看，A股市场有望呈现出震荡上行的特征。（来源于银河证券20250305《2025年工作报告释放哪些重要信号？：对A股市场投资的启示》）【全球资管巨头再发声：保持超额配置中国资产】 3月3日，瑞银表示新兴市场盈利的下调将加速，持续看好中国股市。虽然根据逻辑推测得出近期大幅上涨之后可能会有一段盘整期，但仍旧认为相对于新兴市场而言，中国市场已充分考虑到以下风险。依然认为中国跑赢市场的风险高于跑输市场的风险，所以将保持超额配置中国资产。有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握春季躁动行情，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-06 11:20

特朗普完全不提“强势美元”，一个新的市场趋势才刚刚开始？

在2000年代，中国曾大幅压低人民币汇率，以削弱美国制造业的竞争力，抢占市场份额。这一政策促使中国经济腾飞，同时导致美国工厂倒闭，并掏空了美国的工业基础。值得一提的是，当时这一问题还是两党共识。如今的参议院民主党领袖、来自纽约州的查克·舒默（Chuck Schumer）曾支持一项政策，即对那些人为压低本币汇率的国家（如中国）征收补偿性关税。目前，美元相对于其他货币要么是昂贵的，要么是极其昂贵的。根据美联储追踪的一项指标，美元目前的估值至少达到2000年代中期以来的最高水平。今年年初，华尔街投行摩根大通表示，美元估值比50年平均水平高出“两倍标准差”，并且仍然“违背了重力法则”。瑞士投资公司Lombard Odier去年夏天估算，美元相较于其他货币被高估约10%，而从那时起美元又上涨了约 10%。推动美元走高的重要因素包括“美国例外论”，即认为美国经济和资产极具吸引力，因此投资者愿意支付高昂溢价。此外，美国通过庞大的财政赤字刺激经济增长，推动利率上升，使美元资产更具吸引力。 “预测未来”本就是一件困难的事，谁也无法确定过去几年美国投资热潮的“列车”是否真的要脱轨。但有一点很明确，那就是新总统的政策核心是振兴国内制造业，尤其是美国传统工业中心。他显然接受了某种形式的重商主义（mercantilism），即“让我们自己经济受益，而让其他国家承担代价”。有深远记忆的人会意识到，特朗普的政策在许多方面实现了2000年代“古保守主义者”（paleoconservative）帕特里克·布坎南（Patrick Buchanan）所倡导的经济民族主义，甚至可以追溯到美国建国初期亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）提出的理念。 Brett Arends指出，你是否支持这一政策无关紧要。你是否认为提高关税会推高物价、拖累经济增长，并引发外国对美国出口商品征收报复性关税，也无关紧要。这已经是本届政府的明确政策，如果你认为共和党内会有人阻止特朗普，那恐怕你是在做梦。无论是众议院还是参议院，共和党议员几乎不会对特朗普的贸易政策提出实质性阻力。在周二的演讲中，特朗普共被共和党议员起立鼓掌101次。如果不相信特朗普会推动美元贬值，那就看看黄金和白银的价格走势吧。历史上，贵金属往往被视为“避险资产”，用于对冲货币贬值风险，并通常作为美元的替代品。如今，黄金价格飙升，以美元计价的黄金已创下历史新高。按许多长期指标来看，金价已处于昂贵水平。然而，其他传统“避险货币”（如瑞士法郎和日元）的表现却相对滞后。诚然，黄金价格飙升部分是因为中国、俄罗斯和印度等新兴市场正在大量买入黄金——而这从长期来看也将利空美元。但在金银价格对美元飙升的同时，瑞士法郎为何还在低位徘徊？自特朗普上任六周以来，美国标普500指数已下跌超过3%，小盘股罗素2000 指数更是跌超8%。与此同时，日元、欧元、澳元、瑞士法郎、英镑、黄金、白银以及美国以外的股市均出现上涨。涨幅从澳元兑美元的2%，到欧洲、澳大利亚和远东基准指数（EAFE）股票的9%不等。一位市场上的朋友认为，这些可能只是短期波动，行情或许已经结束。但回顾当前的局势，不禁怀疑，这可能是另一种情况——一场新的市场趋势才刚刚开始。

风起03-06 10:58

欧洲央行决议前瞻：大概率降息25个基点，但贸易战和重整军备将使前景巨变

，降息预期和不确定性可能导致欧元承压，汇率波动加剧。中长期来看，贸易战风险、财政政策调整以及经济增长前景将成为影响欧元的关键因素。如果财政扩张和经济增长改善，欧元可能获得支撑；反之，若贸易战升级或经济疲软，欧元可能面临进一步下行压力。

金融界03-06 10:49

中概暴涨！中证A500指数ETF(563880)喜提两连阳！A股反弹，走了多远？全球资管巨头最新观点出炉

大力度促进楼市股市健康发展，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；强化宏观政策民生导向，打好政策“组合拳”。吹风会上，有关负责人表示，宏观调控中重视资产价格，把稳住楼市股市写进总体要求，这是第一次。价格是经济运行的“体温”，今年将居民消费价格（CPI）目标调整到2%主要是一个更为积极、政策导向更鲜明的信号。今年提振物价将有四个措施：一是加大逆周期宏观政策；二是着力提振消费，释放需求侧潜力；三是进一步加强和规范“内卷式”竞争；四是更大力度稳住楼市、股市。【A股反弹，走了多远？】 3月3日，瑞银集团发布了一篇关于新兴市场与亚太地区的股票策略报告，主要围绕中国股市反弹展开。瑞银认为新兴市场盈利的下调将加速，持续看好中国股市。瑞银集团认为，虽然根据逻辑推测得出近期大幅上涨之后可能会有一段盘整期，但仍旧认为相对于新兴市场而言，中国市场已充分考虑到以下风险。依然认为中国跑赢市场的风险高于跑输市场的风险，所以将保持超额配置中国资产。国盛证券火线点评，对经济仍担心，尤其是首提外部环境可能“对我国贸易、科技等领域造成更大冲击”，着重强调消费不振；2025年GDP目标仍定为5%左右偏高水平、CPI目标下调至2%左右，实现“很不容易”；赤字率升至4%、全口径赤字规模达11.8万亿、历史新高；全力各种“稳”，尤其是要求“更大力度稳股市稳楼市”，并重提“保主体”、强调要“有效防范房企债务违约风险”；直指此前“政策落地偏慢、效果不及预期”，对应要求“能早则早、宁早勿晚，看准了就一次性给足,提高政策实效”。总体看，政策大方向已定、关键看落实，加杠杆、促消费、扩投资、强产业、抬物价、稳股市、稳楼市是关键，也需重视“人工智能+”、算力、具身智能、6G等系列投资机会。（来源于国盛证券20250305《16字极简解读—2025年工作报告5点理解》）【后市研判：A股市场有望呈现出震荡上行的特征】银河证券表示，工作报告延续了此前经济工作会议对资本市场的政策基调，强调资本市场的内生稳定性与资金生态的持续优化。随着存量政策加快落实，一揽子增量政策加力推出，国内经济基本面有望呈现出逐步改善态势。在国内经济处于新旧动能切换的背景下，A股市场迎来结构性估值重塑机会。随着投融资综合改革深化，中长期资金加速入市，市场运行趋于稳定，投资者信心将进一步增强。后续还需关注特朗普对华政策以及国内经济基本面修复节奏的扰动。总体来看，A股市场有望呈现出震荡上行的特征。（来源于银河证券20250305《2025年工作报告释放哪些重要信号？：对A股市场投资的启示》）具体来看，广发证券指出，随着宏观政策的持续落地生效，有望为市场提供有力的宏观基本面支撑，且资金流动性问题有望解决、市场情绪有望持续发酵。把握市场beta，认准新一代宽基旗舰中证A500指数ETF（563880）。【基本面：宏观政策的持续落地生效，有望为市场提供有力的宏观基本面支撑】广发证券认为，从基本面看，预计随着宏观政策的持续落地生效，3月宏观经济有望保持复苏态势，消费市场有望进一步回暖，企业投资和生产活动将更加活跃。预计2月的经济数据将继续向好，为市场提供有力的宏观基本面支撑。【资金面：外资、中长期资金有望持续涌入A股】广发证券指出，从资金流动看，在认知重塑，美股波动放大的背景下，国内主要指数估值对比全球其他主要市场看仍相对较低。而国内在科技、文化、军事实力等各方面的突破进展，预计外资将有望持续流入A股，为市场带来增量资金。同时，此前监管明确了未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，同时力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，并持续鼓励上市公司分红和回购，A股市场的国内中长期增量资金问题也得以解决。【市场情绪：行情的广度、纵深和情绪将有机会持续发酵】广发证券表示，从市场情绪看，目前A股市场几乎只要新涉及人工智能主题相关的上市公司，如机器人、智能驾驶、IDC等，股价就得到持续的提振的。市场呈现出从熊市几乎只关心盈利、现金流到牛市关心公司的订单和潜在发展方向甚至仅为预期可能的特征。中长期看，行情的广度、纵深和情绪将有机会持续发酵。当然，广发证券着重提示，资本市场中长期的叙事逻辑虽然开始向好变化，但是短期行情受情绪大幅提振、筹码结构交易拥挤和增量信息的好坏变化，导致可能存在阶段调整。因此，即使对A股整体中期行情较为乐观。（来源于广发证券20250305《科技赋能，认知重塑——A股3月市场策略》）把握经济稳健复苏、新旧动能转化下核“新”资产的投资机遇，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-06 09:20

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