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人民币直逼历史低点、债券收益率触及新低中美贸易战重燃会发生什么？

战以来，一切变化巨大，尤其是人民币离岸汇率逼近历史低点，债券收益率也已经触及新低。虽然中国已经减少对美国的出口依赖，但投资者对中国经济和金融资产的信心已经跌至谷底，如果情绪进一步恶化，资本外流的风险将加剧。这意味着市场观察者预计人民币会进一步贬值，债券收益率会下降，股市则在低迷中艰难前行。人民币贬值预期自9月末以来，人民币兑美元已贬值超过5%，主要受到特朗普威胁将对中国商品征收高达60%的关税的影响。根据分析师的预测，人民币可能会继续贬值，兑美元年内有可能跌至7.5甚至8，目前汇率约为7.35。澳新银行预测，人民币兑美元今年可能会贬值至7.50。 “我认为人民币将在特朗普2.0政府加征更高关税时，充当缓冲器的角色，”澳新银行亚太区研究主管Khoon Goh表示，“然而，我认为中国当局会设定人民币贬值的底线，政策制定者倾向于优先考虑金融稳定，而非汇率竞争力。” 财政刺激的局限此外，北京不愿采用强有力的财政刺激措施，进一步削弱了投资者信心，使得政策制定者在资本外流加剧的情况下难以维持人民币的温和贬值。尽管中国自上次贸易战以来减少了对美国的出口依赖，但由于消费依然疲弱，外部需求仍然是中国经济增长的重要驱动力。因此，政策制定者可能不愿意维持人民币的强势，以免削弱中国的贸易竞争力。中国政府债券的近期反弹将收益率推至历史低点，随着贸易紧张局势加剧，债券收益率可能进一步下行，特别是在房产萧条和通缩压力的影响下。至于股市，一些行业，如电动车（EV）和太阳能产业，可能会因为北京推动工业自给自足的政策而成为投资者的关注点。 abrdn公司亚太区固定收益投资主管Edmund Goh表示，如果特朗普对中国出口商品征收超过40%的额外税收，人民币兑美元可能在未来六个月内突破7.8。如果征收20%的关税，这一货币对可能会稳定在7.45左右。更为悲观的预期一些人对未来更加悲观。“北京可能会允许人民币大幅贬值，预计今年兑美元可能会跌至8关口，”牛津大学中国中心研究员George Magnus表示，“这就是同样的贸易战，但它变得更加激烈。” 在特朗普的第一次总统任期内，华盛顿对中国商品（包括钢铁、服装、化学品等）征收数千亿美元的关税，税率大多在10%-25%之间，太阳能板的关税甚至高达50%。中国则通过对包括农产品和汽车在内的进口商品加征报复性关税进行了回应。这场对峙使人民币兑美元首次跌破7的心理关口，这是十年来的首次。沪深300指数最初经历了32%的年跌幅，随后在2019年强劲反弹。彭博策略师Mary Nicola指出：“一些人预计特朗普总统将实施近一个世纪以来最具保护主义的贸易政策，而国会似乎也支持这一举措。这意味着人民币及其主要贸易伙伴的货币将持续面临较大的波动性和下行压力。” 根据彭博编制的数据，随着产品通过转运和部分供应链迁移到越南等国，直接销售给美国的中国商品现在仅占中国总出口的15%，低于2018年的20%。尽管中国对美国的出口依赖度已减弱，但特朗普这次威胁征收的更高关税，加上中国依赖出口来维持经济增长，可能会加剧人民币的贬值压力。投资者的避风港包括法国兴业银行、巴黎银行和花旗银行在内的多家银行表示，在这种背景下，投资者最稳妥的选择可能仍然是中国政府债券，这些债券不仅受益于对避险资产的需求激增，还受益于北京的货币宽松政策。 abrdn的Goh预计，中国10年期国债的收益率可能会在今年底降至1.5%，低于目前的1.63%。虽然中国股市在2025年初迎来了九年来最差的开局，但股市估值已经足够低，投资者可以押注那些可能成为中美关系紧张加剧中的赢家的行业。基准的沪深300指数当前比2018年初贸易战爆发时低约10%。投资专家表示，电动车（EV）和太阳能供应链、半导体、自动化机械和创新药物等行业将提供有吸引力的投资机会。 “中国将继续是一个高风险的投资市场，但它为有能力的交易者提供了诱人的机会，”WisdomTree Inc.的量化投资负责人Liqian Ren表示，“中国依然是一个价值投资的好机会。”

欧罗巴01-19 17:28

会员

“这是前所未有的”！彭博：中国资本账户外流创纪录给人民币带来压力

通过设定每日人民币中间价，保持对人民币汇率的严格控制。中国央行还采取行动，承诺在香港发行创纪录规模的票据，以减少离岸市场的流动性。西班牙对外银行(BBVA)香港首席亚洲经济学家夏乐说，资本账户流动对人民币的影响越来越大，可能会使中国央行支撑人民币的努力进一步复杂化。他说：“鉴于目前人民币面临的压力，今年官方对资本账户流出的管理可能会更加严格。考虑到维持金融稳定的需要，这是一件合理的事情。”

风枫01-19 09:28

日元上涨1.5%创一个月最佳表现，市场预计日本央行下周加息，美元指数跌破两年高点

tock.com报道，本周，日元兑美元汇率上涨了1.5%，创下自去年11月底以来的最佳表现。日元在周四一度触及一个月来的最高点155.10，而周五则微幅回落至155.40。日本央行（BOJ）的官员言论以及日本数据显示，通胀压力和强劲的工资增长提升了市场对日央行下周加息的预期。市场人士预计，下周加息的概率已高达80%。然而，Saxo的首席投资策略师Charu Chanana表示，尽管数据支持日央行加息的可能性，但如果日央行行长植田和男（Kazuo Ueda）依旧发表鸽派言论，加息后的日元强势可能会短暂。美元的疲软美元本周面临压力，美元指数下跌约0.6%，结束六周连胜纪录。这一趋势源于市场对美国核心通胀数据放缓的反应，预期美联储今年可能会加息两次。然而，美国零售销售数据显示12月消费需求强劲，进一步支持了美联储对加息策略的谨慎态度。美联储官员Christopher Waller也表示，如果经济数据进一步走弱，仍有可能进行三到四次加息。中国经济与人民币中国的经济数据显示，第四季度增长了5.4%，超过了分析师的预期。人民币在市场上的表现保持稳定，现货人民币兑美元略有升值，报7.3266。然而，人民币仍受到强势美元、美国关税威胁和低中国债券收益率的影响，近期人民币处于16个月来的低点。分析师指出，尽管最近刺激政策带来了一定的经济反弹，但中国经济仍面临一系列挑战，尤其是在房地产危机、地方债务和消费需求疲软等方面。欧元与英镑走势欧元本周保持稳定，报1.03065美元，而英镑也保持不变，报1.22425美元。由于美元疲软，美元指数相较前期有所回落。美元指数主要衡量美元对其他六种货币的汇率，当前报108.94。美国经济与美联储政策美国经济的强劲数据对美联储政策产生了影响。尽管核心通胀数据有所放缓，市场仍在预期美联储会采取更加谨慎的加息态度。美联储官员表示，未来几个月内可能会继续观察数据，评估经济状况，以决定是否继续加息。编辑观点近期全球市场的变化反映了主要经济体的货币政策和经济数据对外汇市场的深远影响。日元的强势表现，尤其是在日本央行可能加息的预期下，展示了市场对日央行货币政策调整的敏感度。同时，美元的疲软表明市场对美联储政策变动的预期与美国经济数据的变化之间的博弈。从全球经济环境来看，中国的经济恢复仍面临不少挑战，而美国则表现出一定的经济韧性，这为未来几个月的汇率走势增添了更多不确定性。名词解释日元（JPY）：日本的官方货币，国际金融市场上主要的交易货币之一。美元指数（DXY）：衡量美元对一篮子货币的价值，通常用于评估美元的强弱。美联储（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责制定货币政策和监管金融系统。人民币（CNY）：中国的官方货币，是全球交易量较大的货币之一。相关大事件 2024年1月：美元指数连续六周上涨后遭遇回调，因市场开始预期美联储可能会在今年采取加息措施。 2024年1月：日本央行官员发表言论，暗示加息的可能性，日元兑美元持续强势。 2024年1月：美国零售销售数据强劲，推动美元小幅回升，但依然面临市场的加息预期。来源：今日美股网

今日美股网01-18 00:10

英国12月零售销售意外下降0.3%，圣诞消费低迷冲击经济增长，通胀复燃令经济前景承压

降低。数据显示，英镑在报告发布后兑美元汇率一度下跌0.5%，至1.2176美元，接近2023年11月以来的最低水平。与此同时，英国国债收益率下降反映出市场对增长前景的担忧。编辑观点英国12月零售销售数据反映出经济复苏的复杂性和脆弱性。在高通胀与低增长交织的背景下，消费信心和支出能力受到压制。同时，节日期间消费低迷也对政策制定者提出更高要求，如何在控制通胀的同时刺激增长将是2025年的主要挑战。名词解释零售销售：指一定时期内通过商业渠道售出的商品数量或金额，是衡量消费者支出的重要指标。滞胀：一种经济现象，指高通胀与经济停滞并存。通胀目标：中央银行设定的通货膨胀率目标值，用于指导货币政策。实际工资：剔除通货膨胀后消费者实际购买力的工资水平。相关大事件 2025年1月15日：英国国家统计局发布2024年12月零售销售数据，显示环比下降0.3%。 2024年12月1日：英国政府宣布增加全国保险费率，导致零售商成本压力上升。 2024年11月15日：英国国家统计局发布第三季度GDP数据，显示经济停滞。 2024年10月31日：英国央行维持基准利率不变，但通胀预期升高。来源：今日美股网

今日美股网01-18 00:10

上证180AH优选指数上涨0.36%，前十大权重包含长江电力等

。成份股份类别转换以转换实施日前两天经汇率调整后的A股收盘价格除以H股收盘价格的价格比率作为转换依据。若该价格比率大于1.05，而指数持有的股份类别为A股，股份类别将转换成H股；若该价格比率小于1，而指数持有成份股股份类别为H股，股份类别将转换成A股；若该价格比率介于1和1.05之间时，成份股股份类别维持不变。月度成分股类别转换时，权重因子也将进行相应调整。特殊情况下将对指数样本进行临时调整。当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。样本股公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理。若上证50指数或上证180指数样本发生变化，上证50AH优选指数及上证180AH优选指数样本也做相应调整。

金融界01-17 22:10

上证50AH优选指数上涨0.22%，前十大权重包含中信证券等

。指数样本类别转换以转换实施日前两天经汇率调整后的沪深市场证券收盘价格除以香港市场证券收盘价格的价格比率作为转换依据。若该价格比率大于1.05，而指数持有的样本类别为沪深市场证券，样本类别将转换成香港市场证券；若该价格比率小于1，而指数持有指数样本类别为香港市场证券，样本类别将转换成沪深市场证券；若该价格比率介于1和1.05之间时，指数样本类别维持不变。月度指数样本类别转换时，权重因子也将进行相应调整。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。样本发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。若上证50指数或上证180指数样本发生变化，上证50AH优选指数及上证180AH优选指数样本也做相应调整。跟踪50AH优选的公募基金包括：华夏沪港通上证50AHC、华夏沪港通上证50AHA。

金融界01-17 22:09

路透：中国不会让人民币大幅贬值，来抵消特朗普的关税压力

采用“以邻为壑”的货币贬值策略。较低的汇率虽有助于出口商提高国际竞争力，但也可能引发国际矛盾。 “中国有责任保持人民币相对稳定，因为其仍然享有较大的全球贸易顺差。世界无法承受美元兑人民币一对一的完全调整来抵消关税影响。” Ju Wang 说。中国人民银行的表态周五，中国人民银行对路透社表示，中国拥有充足的外汇储备及应对外部冲击的丰富经验。“因此，有信心、有条件、也有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。” 国内经济疲软与人民币稳定的必要性考虑到经济增长乏力，中国需要保持金融系统和货币的稳定，以避免居民和企业将储蓄转移至海外。国内债券收益率下滑、股市和房地产市场动荡，加速了美元的囤积热潮。 Aletheia Capital的中国策略师 Vincent Chan 表示：“如果人民币成为一种非常不稳定的货币，人们将试图将其兑换为美元、购买黄金等。这不是人民银行希望看到的。” 贸易加权的CFETS人民币指数（衡量人民币对25种货币的汇率）仍接近两年多来的高位，这表明人民币相较其主要贸易伙伴的货币略显强势。政策工具与市场反应中国已通过暂停债券购买计划为国内收益率下滑设定下限，同时鼓励企业在海外借贷以吸引更多美元回流。央行还经常将人民币交易区间设定在强于市场预期的水平。尽管中国在去年12月承诺放松货币政策并采取措施支持2025年的经济增长，但利率互换显示市场正在消化降息可能性的下降，因为市场认为人民银行将优先考虑人民币稳定。 Alpine Macro的中国策略师 Yan Wang 认为，人民币兑美元汇率可能上限为7.7，这意味着人民币可能进一步贬值约5%。瑞穗银行（Mizuho）亚洲（日本除外）宏观研究主管 Vishnu Varathan 表示：“短期内人民币承受的压力可能难以避免，但可以通过管理使贸易加权人民币的稳定性不被过度破坏。”

埃尔瓦01-17 21:43

中国赶来“报喜”！一则消息刺激欧洲，日元急拉特朗普下周正式登场

英国经济的困境后，英镑走弱。英镑兑美元汇率一度下跌0.5%，接近2023年11月以来的最低水平。英国政府债券收益率也随之下跌。在特朗普第二任期临近之际，油价正迎来四连涨，交易者对未来广泛的制裁和贸易政策寻求明确方向。布伦特原油上涨至每桶82美元，涨幅约为2%，美国WTI原油接近79美元/桶。黄金则连续第三周上涨，目前徘徊在2610美元附近，接近周四的最高点2,724.55美元，为一个月以来的最高水平。

欧罗巴01-17 18:52

【今日市场前瞻】特朗普传重磅利好！金价三连涨后回调

了英国央行在2月份降息的可能性。英镑汇率大跌，截至发稿，英镑/美元（GBP/USD)跌0.35%，报1.2191。原文链接

投资慧眼01-17 17:51

英镑正在遭遇抛售浪潮短期投资者面临长期痛苦

通过合约进行了对冲，如果本月英镑兑美元汇率下跌2.5%，这些合约将获利。买方罢工就在几个月前，英国市场在法国政治混乱似乎准备从长期的政府动荡、货币波动和海外投资者的回避中恢复过来。经济学家马里奥·蒙蒂（Mario Monti）表示，1月份的市场走势“使世界各地的许多人重新关注英国及其其经济和金融状况”。英国长期借贷成本已触及27年高点，自8月以来，以国内为重点的富时250指数下跌了近6%。针对英镑波动的购买保护措施接近2023年3月以来的最高水平。美国投资银行Evercore ISI副主席Krishna Guha在电子邮件中表示：“英国在脱欧后更容易受到买家罢工的影响，因为对许多全球投资者来说，英国的核心持股较少，增长故事也不那么明显。”。美国银行本周警告称，“形势严重恶化，可能导致英国国债（和）英镑出现无序波动，进而恶化增长情绪，对股市产生负面影响。” “最薄弱的环节” 债务成本飙升阻碍了财政部长Rachel Reeves通过公共投资恢复增长的计划，而英镑的下跌使英国央行陷入困境，以防降息加剧货币疲软，提高进口成本通胀。瑞银投资银行G10外汇策略负责人Shahab Jalinoos表示：“作为一个利率相对较高的低增长经济体，英国正顺风而行。”。 “在利率不断上升的世界里，它的交易就像是最薄弱的环节。” 政治情绪也再次升温，因为民意调查显示，脱欧活动家Nigel Farage的改革党的支持率飙升，而工党领袖Keir Starmer的支持率暴跌。 Janus Henderson欧洲股票经理Tom Lemaigre表示：“我们认为（7月）大选时已经结束的政治不稳定又回来了。”。他预计英镑将再次波动，这可能会阻止外国投资于面临汇率风险的英国股票。对冲基金圈 Artemis基金管理公司投资组合经理Liam O'Donnell表示：“对冲基金现在正在出售英镑和债券。” “这是活跃的资金，活跃的卖空进入市场，”他补充道，指的是借入证券以期出售，然后以更低的价格回购的做法。标普全球市场情报的数据显示，经纪商向投机者发放金边债券收取高达30个基点（0.3%）的费用，几乎是10年平均水平的两倍，反映出卖空者的需求增加。摩根大通在一份客户报告中表示，追踪趋势的对冲基金CTA大多做空英镑和英国国债。 Franklin Templeton Investment Solutions高级研究分析师Tom Finnerty表示，英国经济增长滞后吸引了“一部分”对冲基金做空英镑。然而，一些人认为抛售浪潮是一个机会。对冲基金投资者Kairos的投资咨询主管Mario Unali表示：“我认为悲观情绪现在非常极端。”。他说，他正考虑在未来几个月内在英国寻找机会。

丰雪鑫9901-17 16:50

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