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H）。然而，随着到期日的临近，且交易汇率非常接近 1：1，将流动性集中在更窄的范围内，以最大限度地提高流动性利用率变得至关重要。此外，如果你在其他不包含时间参数的 AMM（例如 Uniswap 或 Curve）上进行交易，非永久性损失会随着时间的推移而累积。这将使保护流动性提供者的资金免受套利交易的影响变得困难。这种结构最终给用户带来什么：资本效率：每个市场仅支持 2 种资产：Napier 3Pool 桥接代币和独特代币。这种设计将流动性集中在单独的池中，并提供了高度的效率。孤立风险：在 Napier 中，黑客攻击、利用或操纵收入项目的影响主要局限于相关市场而不是协议。所有这些机制结合起来使得 Fhlyweel 的运营成为可能。这主要是通过引导程序 Llama Race 实现的（有关更多信息，请参阅“合作伙伴关系”部分）。主要在 Point Casinos 内，项目将依靠 Point Casinos 来创建预代币飞轮。Point 是项目的起点。用户在 Point Casinos 中提供的积分越多，项目带来的交易机会就越多，从而带来额外的 Napier 积分。这意味着已经代币化的项目可以使用 Point Casino 来创建积分飞轮。 4. 合作伙伴关系为了实现这一目标，Napier 推出了 Llama Race 计划，这是一项游戏化的积分竞赛，旨在突出用户对 Napier 和 Curve 生态系统的贡献。Llama Quest 由五个章节组成，反映了 Napier 让 Curve 再次成为 LST/LRT 之家的历程。此外，Llama Race 还连接了大量协议：此外，Napier似乎与以下项目有密切联系： Prisma Finance - Prisma 允许用户发行完全由 LST 支持的稳定币 (acUSD)。与其他 LSDfi 协议提供的稳定币相比，这种稳定币的显著特点是它将受到 Curve 和 Convex Finance 的激励。这创造了一个经济循环，用户除了获得以太坊质押奖励外，还可以通过其他复杂机制赚取 CRV、CVX 和 PRISMA 的交易费和奖励。 Curve - Curve 是一个 AMM DEX，其主要竞争对手是 Uniswap。最重要的区别在于，Curve 定位为低波动性资产（稳定币和包装/合成资产（sBTC、renBTC 或 wBTC））的 DEX，这也是 Curve 滑点最小的原因——因为稳定币价格被认为是可预测的。这就是为什么 Curve 的 TVL 一直高于或接近 Uniswap 的 TVL，尽管 Uniswap 支持多种资产，而 Curve 主要支持有限数量的资产——因为 Curve 平台的稳定性吸引了流动性提供者，他们正在寻找一个安全的地方来存放他们的稳定币和包装资产，在那里他们将免受滑点和无常损失的风险。您可以在我们单独的文章中阅读有关 Curve 工作原理的更多信息。 Convex - 可以看作是它的弟弟，它使 Curve 用户能够不受限制地获取流动性。Convex 还将整合 veNPR，为 NPR 持有者提供即时流动性，并为 LP 优化 Napier 收益。 Yearn - Yearn 仍然是 Curve 生态系统的重要组成部分。Yearn 是一个自动化的 DeFi 收益聚合器平台，可自动计算用户的奖励。如果没有 Yearn Finance，投资者将需要手动将其流动性转移到收益最高的协议。 Dinero（前 Redacted 卡特尔） - Redacted 是一家为 DeFi 协议提供网络流动性、管理和现金流的公司。他们创建了多款参与 Curve 生态系统的产品 - Redacted Protocol、Pirex 和 Hidden Hand 等。您可以在Curve Finance 研究第 2 部分中阅读有关这些协议的更多信息。 Euler Finance - Euler Finance 是一个去中心化金融 (DeFi) 借贷平台，其主要优势是资产的无授权上市。它允许用户决定上市哪些代币并创建借贷市场，只要这些代币在 Uniswap v3 上有 WETH 交易对。 Frax Finance - 从根本上讲，Frax Finance 是一种去中心化的跨链协议，旨在创建一种具有灵活供应、算法支持 (AMO) 和抵押的可扩展数字货币。它发行与资产挂钩的代币，例如 FRAX、sFRAX 和 frxETH Aave - 是一种去中心化非托管流动性市场协议，用户可以作为供应商或借款人参与。供应商向市场提供流动性以赚取被动收入，而借款人可以以超额抵押（永久）或抵押不足（单块流动性）的方式借款。 5. 结论 Napier 提出了 Curve 生态系统演进的下一阶段，旨在让 Curve 成为 LST/LRT 的家园。Napier 引入的机制有可能引发新一轮 Curve 战争，并可能演变成一轮全面的 LSDFi 战争。去年，我们彻底分析了 Curve 生态系统，以了解 LSDFi 战争的可能情景，当时各种 LSDFi 项目推动了战争的进展。不幸的是，由于 LST 支持的 CDP 协议的特点以及与重新质押协议承诺的回报相比回报率相对较低，这种说法很快就消失了。 Napier 采取了不同的方法：Napier 不是重新发明轮子，而是试图通过提供简单的贿赂来吸引项目参与 Uniswap 或 Curve 上的简单双资产池，而是在现有技术的基础上引入了更为复杂的机制。在骆驼赛跑期间，这些创新不断从帽子里变出新的兔子，旨在加强 Napier 的飞轮。巫师接下来会变出哪只兔子？来源：金色财经

金色财经2024-07-23

【日股收评】4万关口攻而不破！板块轮动明显，日元走强成“拦路虎”

季本周开始升温之际。周二，日元兑美元汇率为156.20，而上周末为157.50。 “市场走势稍显过度，因此预期会有一些短期调整，”三井住友DS资产管理公司首席日本宏观策略师Masayuki Kichikawa表示。 “自上周中期以来，板块轮动非常明显，科技股正处于调整阶段，而其他板块则在积聚动能，”他补充道，“我们认为这种调整将持续一段时间，但不认为上涨趋势会发生变化。” 反映这种动态的较广泛的东证指数上涨0.21%，其中价值股子指数上涨0.48%，而成长股仅上涨0.1%。在东京证券交易所，上涨股票数量以2343比1210领先，下跌股票数量为313，保持不变。衡量日经225期权隐含波动率的日经波动率指数上涨5.48%，至20.60，为一个月来的新高。

云涌2024-07-23

花旗警告：一旦出现这种情况日本可能再度干预汇市！

接着在7月12日，日本央行对欧元/日元汇率进行了一次汇率检查，随后又对美元/日元进行疑似干预。汇率检查通常表明日本政府准备干预外汇市场。自2022年9月以来，欧元兑日元汇率已攀升约30日元，当时日本进行了数十年来的首次干预，以支撑日元抵御美元的冲击。花旗分析师周一在一份研究报告中指出，相比之下，美元兑日元同期上涨约10日元。日本央行将于7月30-31日召开政策会议，届时债券购买计划的变化和是否加息的决定将在汇市引起反响。花旗分析师Osamu Takashima、Daniel Tobon和Brian Levine写道：“鉴于欧元/日元的显著上涨，日本对该货币对进行干预的可能性很大，尤其是如果目的是制造市场意外。” 他们进一步指出，如果美元/日元汇率达到165左右，而欧元/日元汇率“威胁到”180水平，日本出手卖出欧元买入日元，“我们不会感到意外”。 (截图来源：彭博社) 花旗估计，日本外汇储备中有20%-30%是欧元。花旗表示，考虑到日本当局过去两年一直在抛售美元以捍卫日元，东京方面减少欧元储备以避免储备配置扭曲也是合理的。历史上，日本很少干预欧元，但花旗指出，由于欧元/日元的交易量和流动性有限，对欧元/日元的任何干预规模可能都比对美元/日元的干预规模小得多。花旗分析师们表示，在捍卫日元方面，更大的效果仍将来自卖出美元，如果美元/日元在下周日本央行会议前重返160-162区间，东京方面也可能再次这样做。

tqttier2024-07-23

花旗：如果欧元兑日元逼近180，日本将干预！

。第二天，日本央行对欧元兑日元进行了汇率检查，汇率检查通常是日本准备干预外汇市场的信号。自2022年9月以来，欧元兑日元已上涨约30日元。相比之下，美元兑日元（USD/JPY）在此期间上涨了约10日元。日本对美元/日元进行了干预，以支撑其货币抵御美元的冲击。【图源：TradingView；2024年欧元兑日元（EUR/JPY）走势】在日本央行7月30-31日政策会议之前，投资者都处于紧张状态，届时债券购买的变化和是否加息的决定将在货币市场引起反响。 “鉴于该货币对大幅上涨，欧元/日元很有可能受到干预。”花旗分析师表示。分析师指出，如果美元兑日元升至165附近，而欧元兑日元 “威胁 ”到180水平，那么日本将出手抛售欧元、买入日元。花旗估计，日本外汇储备的20%-30%是欧元。由于日本当局过去两年一直在抛售美元以捍卫日元，因此其也有必要减少欧元，以避免储备配置出现扭曲。不过从历史上看，日本很少干预欧元。例如2000年9月，日本加入了七国集团的协调行动，以支撑欧元。日本财务省的数据显示，该国在2003年5月买入欧元、卖出日元。花旗银行认为，鉴于欧元/日元的交易量和流动性有限，对欧元/日元的任何干预可能都会比对美元/日元的干预规模小得多。如果美元/日元在下周日本央行会议前重回160-162美元区域，日本可能会再次抛售美元。原文链接

投资慧眼2024-07-23

开源证券：给予博瑞医药买入评级

药研发失败的风险、业绩不及预期的风险、汇率波动风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券崔文亮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.77%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.29亿，根据现价换算的预测PE为59.28。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为31.96。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-07-23

东方证券资管：次新基年内净值跑输业绩基准逾16个百分点

指数收益率*60%+恒生指数收益率(经汇率估值调整)*20%+中债综合指数收益率*20%。二季报显示，东方红远见领航混合发起A在报告期内净值下跌6.03%，跑输基准6.56个百分点。 Choice数据显示，截至2024年7月19日，东方红远见领航混合发起A年内净值下跌13.31%，跑输业绩比较基准逾16个百分点。从长期业绩表现来看，东方红远见领航混合发起A成立以来净值累计下跌14.06%。 2024年二季度，该基金A、C类份额合计浮亏1627万元，上半年合计亏超3000万元。重仓股：兴通股份、开山股份、海康威视等东方红远见领航混合发起的现任基金经理为周杨，自基金成立以来任职该产品的基金经理。 2024年二季度末，东方红远见领航混合发起股票持仓占基金总资产的比例为90.25%。其中，前十大重仓股占基金资产净值的比例为34.03%。股票投资组合中，东方红远见领航混合发起重点投资在制造业、信息传输、软件和信息技术服务业建筑业，占基金资产净值比例分别达到59.46%、6.55%、6.2%。 2024年二季度末，基金重仓股包括兴通股份、开山股份、海康威视等企业，与一季度重仓股比较时换仓率较高。截至2024年7月19日收盘，二季度末重仓的股票股价大多出现下行，其中一季度末以来重仓的兴通股份、申昊科技的股价年内下跌均超过20%。基金经理在二季报中表示：“本基金在二季度初做了一定的再平衡，适当减少风险高的资产比例，适当增加稳定类资产比例，也包括增加在动荡的世界中可能更好面对未来的资产。但从结果看，短期未达到预期。” 东证资管：7只基金年内跌超10% 根据不完全统计，截至2024年7月19日（下同），东证资管在管的7只公募产品（初始基金口径）年内净值累计下跌超过10%。其中，东方红启瑞三年持有混合A成立以来净值累计下跌45.68%，年内净值下跌11.91%。财报显示，该基金二季度净值下跌2.5%，跑输基准2.02个百分点，浮亏60.76万元。东方红产业升级混合年初至今净值下跌11.2%。该基金二季度净值下跌5.75%，浮亏超2亿元。不过，该基金长期业绩仍表现较好，累计收益率为262.4%，年化收益率超过13%。 2024年3月，证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》指出，提升投资者长期回报。督促行业机构强化服务理念，持续优化投资者服务，严格落实投资者适当性制度，健全投资者保护机制，切实提高投资者获得感和满意度，持续维护好社会公众对行业的信任与信心。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2024-07-23

短期政策利率OMO下调10bp带动，汇率压力制约OMO调整空间，国债30ETF(511130)盘中持续震荡

）短期政策利率OMO下调10bp带动，汇率压力仍制约OMO调整空间。调降OMO牵引汇率压力，短期国内政策利率下调空间有限。在中美利差走阔背景下，货币政策需要考虑内外部均衡，“双重约束”下面临掣肘。数据层面看，截至7月19日，美元指数自年初101点左右波动上行至104点上方，10Y期美债收益率自上年末3.88%上行至4.25%，而10Y期人民币国债利率自2.56%下行至2.26%，中美利差倒挂幅度自上年末132bp走阔至200bp。对应USD/CNY即期汇率自年初7.13附近上行至7.27，同中间价汇差自550pips走阔至1400pips左右。2Q24以来，USD/CNY即期价持续处于贴近中间价上浮2%的上限附近运行，部分说明在高息美元下人民币汇率阶段性承压。 “6.19”陆家嘴论坛上明确提出“强化预期引导，坚决防范汇率超调风险”，二季度货币政策例会中亦强调“坚决对顺周期行为予以纠偏，防止形成单边一致性预期并自我强化，坚决防范汇率超调风险”。综合来看，目前外围因素对我国总量型货币政策操作仍存在一定掣肘，现阶段OMO继续下调空间相对受限。 6月美国CPI、核心CPI同比涨幅分别为3%、3.3%，环比5月下降0.3、0.1pct，且均低于市场预期。6月失业率4.1%，较上月上行0.1pct，高于市场预期的4%；私人非农企业平均时薪涨幅3.9%，较上月下行0.2pct，薪资增速趋缓。通胀回落叠加就业市场降温强化了美联储9月降息预期。当Fed开启降息周期后，会为我国总量工具操作打开一定空间，增加回旋余地。（2）LPR单独调降情况不罕见，脱离与MLF同步联动模式。鉴于15日MLF利率并未调整，MLF—LPR联动机制弱化，虽然我们认为后续会对应下调MLF利率，但本次LPR降息仍显示出了脱钩特征。回顾2019年8月LPR改革以来的历次调整操作，除2019年11月和23年6月两次是MLF与1Y、5YLPR等幅降息外，其余时段都是LPR非对称下调。2021年12月之后，LPR在MLF利率维持不变情况下亦有单独下调情况，主要出于修正LPR曲线形态、释放宽松信号刺激居民购房、企业投资需求等诉求，基本脱离了同MLF强相关的联动模式。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-23

天风证券：给予华利集团买入评级

与人工成本波动上升；产能拓展不及预期；汇率波动风险等，业绩预告仅为初步测算，具体以公司财报为准。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.77%，其预测2024年度归属净利润为盈利38.88亿，根据现价换算的预测PE为17.45。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级29家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为77.74。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-07-23

国金证券：给予匠心家居买入评级，目标价位53.3元

示　　外需改善低预期、净利率下降、汇率波动、海运费大幅上涨。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券姜文镪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.53%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.93亿，根据现价换算的预测PE为10.78。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为76.56。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-07-23

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