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为何说比特币测试网需要重置？
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。恶意人士利用人们的单纯，以主网比特币汇率向他们出售测试网比特币并不罕见。说句题外话，这也就是为什么所有支持测试网的钱包都需要在主界面上发布明显的免责声明，声称测试币不具任何价值！ 2、测试网已累积价值很明显，会有很多刻薄的人指责我之所以写这样的文章是因为我“个人不喜欢”他们的项目，我要说的是：我提倡重置测试网的唯一原因就是，测试网应该面向开发人员免费使用。除此之外，每个人都应该可以自由地使用测试网来实现他们想要达到的任何开发目的。以下是测试币正在以真实价值进行交易的一些证据：这是一个经纪网站，以一美元多一点的价格出售代币。请注意，他们甚至指出因测试币已累积价值，所以获取测试币是有难度的。这是另一个运营测试网和主网间代币交易的完整订单簿的网站。这是某个在测试网上运行的去中心化交易所，可以交易各种代币。 3、Phase 1：挖掘廉价区块挖掘一系列低难度的区块是相当容易的。（1）触发最低难度规则（2）笔记本电脑GPU每10秒就可以创建1个区块（3）继续挖掘，直到时间戳超前太多(2小时) （4）等待（5）重复我上次在测试网上挖矿已经是9年前了，当时我用的是一台便宜的二手ASIC。这一次，我希望只在台式机上使用CPU挖矿，所以我用了非常老的bfgminer软件。但事实证明，即使在difficulty 1难度条件下，CPU挖矿还是太慢了，所以我不得不花一些时间让bfminer与我的GPU共同运行。在我的bitcoin.conf中，我通过以下方式来设置每个新接收的区块触发bash脚本： bash脚本主要检查矿机是否处于运行状态。如果没有运行，它会运行矿机60秒，然后终止挖矿进程。为了证明它在有效运行，我检查了测试网区块浏览器。然后我们可以看到很多像这样的空白区块被挖出：然而，在运行了将近一整天之后，我注意到我没有挖出那么多空白区块。通过查看其他矿工区块的时间戳，我发现他们也在及时调整自己的时间戳！这有点令人惊讶，因为我认为矿工必须进行手动操作。仔细检查挖矿模板逻辑就会发现，如果最近6个区块中的median time past处于系统时钟的未来，那么它将使用median time past + 1 秒。这实际上是有道理的，因为这是一个共识规则，如果你所挖区块的时间戳早于“median time past”，那么它将被认为是无效的，被其他节点拒绝。因此，这条规则意味着，通过不断尝试将时间向前推进，我在进行自我对抗，缩小了时间扭曲的有效窗口。所以我关闭了在各区块之后触发的自动空白区块挖矿。但是在我运行Phase 1脚本的几天里，大家可以看到我成功地将测试网区块数量增加了300%！公众反应我的非破坏性Phase 1脚本（它实际上并没有减缓任何人的交易确认）的有趣之处在于，它引发了我对一些项目的关注，我当时甚至不知道这些项目正在运行。我开始收到项目相关人员发来的telegram消息，询问我正在做什么。然后他们的项目负责人试图把自己变成一个受害者，提出了很多荒谬的说法。在做了一些关于这个motoswap项目的调查之后，一切变得非常清楚，它是由BSV的人运行的。因此，看到他们用一种共同的部落主义叙事将他们的失败描述为“it's us against the maxis（是我们在对战maxis）”就不足为奇了。出于某种原因，Danny一直告诉他的支持者，他们将从测试网切换到主网，这将破坏主网。但这当然是完全不对的：如果他们切换到主网，唯一会发生的事情就是，degen交易员将因价格过高而不愿使用该DEX。这个家伙笨得连自己项目的名字都拼不正确。但是任何关注该领域已有几年的人，都应该清楚地意识到，相信Craig Wright是有信誉的，或者相信BSV是一个好想法，该是多么愚蠢。这个家伙明显看到了不祥之兆，可能担心他将无法继续销售测试币。我的时间戳操作的有趣之处在于，它还会导致所有的哈希率预估变得疯狂。Mempool.space显示我已经将网络哈希率提高了三倍，并且每秒增加了超1 Petahash，尽管实际上我只使用每秒500 Megahash的GPU，每次只开启几秒钟！ 4、Phase 2：永久区块风暴创建低难度区块的Phase 1只是Phase 2的概念性证明，这给网络造成了更多的混乱。我第一次注意到这种混乱是在2015年：我是如何执行Phase 2的？实际上与Phase 1的步骤相同，但要确保在每次难度调整之前触发这些步骤。Phase 2的结果如何？我们可以看到，在正常情况下，测试网每天产生约150个区块。但是当永久区块风暴模式被激活，我们可以轻松地每天产生超过20,000个区块！这是相当疯狂的，因为我们谈论的是让区块生成加速150到250倍，因此关乎到区块链上的整体数据吞吐量。正如你所料，许多在测试网络上运行基础设施和服务的人并没有准备好毫无预兆地扩展100倍以上…… 公众反应不出所料，第一个注意到测试网络行为异常的人将是那些运行以实际价值交易代币的项目的人。一天过去了，然后…… 我觉得很有趣的是，这个degen项目试图通过邀功“破坏测试网”来将他们的基础设施失败转化为积极的因素。此外，下面的测试网水龙头操作员的反应很奇怪。这确实让我怀疑他的动机，你可以从他的网站上的言论中看到，他似乎对测试网上的空投和交易很满意。当然，他可以自由地支持这一观点，但我怀疑他将发现自己与其他使用测试网的开发人员的共识并没有达成基本一致。这种取消尝试是一种奇怪的观点，因为我作为Bitcoin Core贡献者的身份与我对测试网的操纵无关。我只修改过在我自己的机器上本地运行的代码。Bitcoin Core作为一个组织并没有参与我的行动…… 我还注意到区块风暴会破坏mempool.space基础设施。下面你可以看到他们的mempool图表在风暴来袭后就停止了更新。 5、Phase 3：未完待续！目前，我给testnet3一段时间，让开发人员有时间强化他们的基础设施和/或切换网络。有人告诉我，他们正转向signet，sigenet是一个测试网络，混乱程度要低得多，因为区块挖掘使用的不是工作量证明。请注意，到目前为止，我所做的一切实际上都不需要哈希率或电力。我花了更多时间（几个小时）让OpenCL驱动程序可以在我的Linux上运行（使用我的GPU挖矿），不需要编写触发区块风暴的脚本。我不会在这里深入讨论细节，以免破坏惊喜，但是当你开始考虑使用相对较少的哈希率可以做些什么时，讨论会非常有趣。我只想说，将测试网用于任何真正的价值交易都是非常糟糕的想法。测试网并不安全，我很乐意向那些拒绝相信这一点的人提供证明。我要重申的是：我不在乎人们是否使用测试网来测试诸如铭文/runes/ordinals/交易所等具有争议性的东西。但如果你做这些事的目的是进行实际的价值交易，那么你最好使用dogecoin或litecoin。 6、重置测试网 Bitcoin Core的代码变更将启动testnet4，目前几个贡献者正在进行相关工作。这是一项独特的工作，因为并不是每天你都要创建一个新的创世区块。我发现这个老工具仍然很好用。所以现在testnet4有了一个潜在的新创世区块：我希望testnet4能在接下来的几个月内完成并可供使用。 7、总结我怀疑，如果一个测试网络持续运行的时间足够长，测试网代币就会变得稀缺，就可能会积累价值。因此，确保测试网不会积累价值的唯一方法就是灌输一种定期重置的文化。目前在testnet3上运行基础设施的所有人，请注意：我强烈建议你们在今年夏天或秋天开始计划将你们的基础设施迁移到testnet4。来源：金色财经
金色财经2024-05-06
Bitget 研究院：BTC 现货 ETF 结束连续 7 日净流出 AI 板块强势反弹
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BTC 带动大盘反弹。ETH/BTC 汇率再度跌破 0.05，灰度 ETH 负溢价率 -24.78%，市场预计 ETH 现货 ETF 大概率不会在 5 月通过。 BTC 带动大盘反弹过程中，AI 板块的反弹最为明显的强势。市场对 ChatGPT-5 将在 6 月发布和 6 月 10 日 Apple 全球开发者大会的预期有望助推 AI 板块进一步上涨。二、造富板块 1）板块异动： AI 板块（AR、ARKM、WLD、RNDR 等）主要原因：在近期几次大盘下跌后的反弹中，AI 板块的反弹力度都较为强势。近期在消息面有多个可炒作事件来刺激 AI 板块。（a）Web2 方面：市场传闻 OpenAI 可能会在 5 月 9 日公布旗下的 ChatGPT 搜索产品，与谷歌展开竞争； ChatGPT-5 最快可能于 6 月份正式发布； Apple 全球开发者大会将在 6 月 10 日开始；（b）Web3 方面：此前 WorldCoin 基金会宣布将推出基于的 World Chain 公链，或将于近两个月有新进展，Worldcoin 开发商也正试图与 PayPal 和 OpenAI 合作； 5 月份的“超级 AI 币” - ASI（合并代币为 FET、AGIX、OCEAN）将进行合并。上涨情况： AI 板块代币全线上涨，过去 24h，WLD、LAI、PHB、OLAS、ARKM、AR、RNDR、FET、AGIX 分别上涨了 13%、20%、18%、16%、15%、12%、11%、10%、10%。在山寨币中，AI 板块在近期多次下跌后的反弹中都有更为强势的反弹表现。影响后市因素：市场对 OpenAI 多个传闻的真假印证、ChatGPT5 产品问世后的产品性能表现将直接决定 AI 的市场热度；加密货币世界能否抓住主流 AI 世界的多重重大事件，配合新闻持续推出产品和品牌上的利好，将决定该板块代币的上涨持续性。 2）后续需要重点关注板块：MEME 板块主要原因：本轮行情中，众多融资背景豪华的基础设施项目上线后都表现不佳：Merlin、Parcl 等项目分别跌到了盘前价格腰斩的位置，Meson Network 更是在以 10 亿美金估值完成最后一轮融资后，在 TGE 后几天迅速跌倒 2u 以下，相比 10u 的 TGE Price 已跌去 80%。市场已不再热衷投资“VC Coins”，而是把更多的注意力集中到了 meme coins 的炒作中。在近期的市场下跌过程中一些 meme coins 已跌到了较为合适的位置，看好 meme 板块的交易者可考虑开始收集相对便宜的筹码，布局下一轮 meme season。具体币种清单： WIF：接连上线 Binance 和 Robinhood 的新一代天王级 meme coins，市值甚至超过了 OP、ARB，拥有类似上一轮牛市中 SHIB 破百亿市值的潜力。 BOME：新一轮 Solana Meme Season 的代表标的之一，目前 Binance 上已集中了 50% 的筹码，在下一波 Meme 板块开始疯狂炒作时，有很大概率再破 ATH。其他腰部热门 meme（如 MEW、MANEKI 等）：MEW、MANEKI 都给 Solana 手机持有用户发放了大量的空投，慷慨的空投吸引了 Solana 生态上资金的注意力，目前币价已距高点跌去 54%、67%，看好这类代币有望再次突破 ATH 的交易者可择时建仓。三、用户热搜 1）热门 Dapp PalioAI ： PalioAI 是由 Xterio 推出以数字所有权为支撑的 AI 数字伴侣游戏。目前开启了积分奥德赛活动，积分可以兑换 XterioGames 生态系统空投。昨日链上数据显示，大量以太坊链上用户正在进行 PalioAI Gen0 代 NFT mint，说明用户已经开始关注到该项目并且在为后续的空投做准备。此前区块链游戏发行商 Xterio 获 Binance Labs 1500 万美元投资，以发展 AI 和 Web3 游戏开发能力。 2）Twitter fantasy.top： Blast 生态 SocialFi 交易卡游戏项目 fantasy.top 宣布完成 Pre-Seed 轮融资，Alliance、Manifold、Fabric Ventures、以及包括 Messari 创始人兼首席执行官 Ryan Selkis 在内三十位天使投资人参投，目前融资金额和估值数据暂未披露。fantasy.top 是一款 SocialFi 集换式卡牌游戏 (TCG)，玩家可以使用加密 Twitter 影响者的集换式卡牌玩在线游戏，从而将其社交资本和研究专业知识货币化。 3）Google Search & 地区从全球范围来看： Golem：在山寨币中，AI 板块在近期多次下跌后的反弹中都有更为强势的反弹表现，目前 GLM 作为 AI 赛道应用龙头，整体热度较高，近 24h 上涨 6%。GLM 在韩国本地交易所 Upbit 近 24 小时交易量 $232,630,207 美金，排名第一，远超 BTC 和其他 MEME 代币等，财富效应较明显，韩国区呼声较高。从各区域热搜来看：（1）昨日亚洲不同地区的热搜显示出很强的差异性，无明显特征和规律。如菲律宾有 BICO、WEN 等，印尼用户的热搜却是 ETHFI、MSTR 等，印度的热搜上主要出现了 ZKML、RWA 等。（2）欧美用户展现出对 AI 的兴趣：RNDR、TAO、node AI 等词汇频繁出现在英文区用户搜索内容中。（3）拉美地区用户关注主流热门币：FLOKI、LINK、SOLANA 等主流热门币中频繁出现在拉美地区用户搜索内容中，说明该地区用户交易偏好主流资产。四、潜在空投机会 PalioAI PalioAI 是由 Xterio 推出以数字所有权为支撑的 AI 数字伴侣游戏。目前开启了积分奥德赛活动，积分可以兑换 XterioGames 生态系统空投。近期链上数据显示，大量以太坊链上用户正在进行 PalioAI Gen0 代 NFT mint，说明用户已经开始关注到该项目并且在为后续的空投做准备。此前区块链游戏发行商 Xterio 获 Binance Labs 1500 万美元投资，以发展 AI 和 Web3 游戏开发能力。如何参与：打开官网，将 Xteriio 网络添加至 Web3 钱包；将资金跨链到 Xteriio 后，进入官方页面 Claim Paliio Egg 即可；Claim 成功后后续对 Egg 进行喂养，每次点击都可获得积分。 Fantasy.top Fantasy.top 是一款 SocialFi 集换式卡牌游戏 (TCG)，玩家可以使用加密 Twitter 影响者的集换式卡牌玩在线游戏，从而将其社交资本和研究专业知识货币化。 Blast 生态 SocialFi 交易卡游戏项目 fantasy.top 宣布完成 Pre-Seed 轮融资，Alliance、Manifold、Fabric Ventures、以及包括 Messari 创始人兼首席执行官 Ryan Selkis 在内三十位天使投资人参投，目前融资金额和估值数据暂未披露。如何参与：打开 fantasy.top 官网，通过官方提供的方式将资金跨链至 Blast 指定钱包，购买卡片参与 Tournament 即可。【免责声明】市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。来源：金色财经
金色财经2024-05-06
决策分析：中国市场太火热！日本疑似动用逾9万亿日元，一则数据爆改美联储降息
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009元的六周高点，而离岸人民币兑美元汇率交投在7.2162元，上周已升值逾1%。中国股市的反弹是在中共中央政治局会议召开后出现的。政策制定者在会议上表示，他们将通过稳健的货币政策和积极的财政政策加大对经济的支持力度。 “虽然总体政策立场与3月份全国人民代表大会制定的政策一致，但财政政策的政策基调更加支持性，”新加坡银行中国股票策略师Louisa Fok说，“展望未来，政策实施将是未来几个月值得关注的关键催化剂。此外，从企业基本面的角度来看，盈利增长预期的修正势头将是另一个值得关注的关键指标。” 期待已久的中国经济复苏势头也在增强。周一公布的财新PMI数据显示，由于成本上升，中国服务业活动扩张略有放缓，但新订单增长加速，企业信心稳步上升。与此同时，周五公布的美国非农就业报告进一步提振了亚洲股市的整体反弹。美国非农就业报告低于预期。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周也维持了美联储的宽松倾向，这加强市场对美联储最有可能在今年降息的押注。 “数据显示，就业市场仍然吃紧，但远不如一两年前那么热，”富国银行的经济学家说，“随着时间的推移，这应该会支持通胀进一步放缓，即使改善只是渐进的。” 美元周一基本持稳，令欧元远离一个月高位，目前交投在1.07635美元，英镑亦小幅走低，最新报1.2545美元。警惕日元波动在其他地方，交易员也对日元的进一步波动保持警惕。上周，日本当局疑似进行了几轮干预，以阻止日元大幅下跌。据日本央行数据显示，上周日本政府疑似动用逾9万亿日元(590亿美元)支撑日元，推动日元兑美元在一周时间内从的34年低点160.245升至约一个月高位151.86日元。周一，日元回吐了部分涨幅，最新下跌0.6%至153.935，盘中稍早曾一度跌破154日元。韩国、日本和中国的经济领导人上周五表示，外汇市场波动加剧是近期可能影响该地区增长前景的风险因素之一。大宗商品方面，布伦特原油期货上涨0.33%，至每桶83.23美元，美国原油期货同样上涨0.36%，至每桶78.39美元。金价上涨0.4%，至每盎司2,310美元上方。
欧罗巴2024-05-06
段永平继续买入这家公司
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放光彩。中概股和港股大涨，离岸人民币汇率回暖。五一假期，港股、中概股领跑全球。 A股今日开盘，跟踪港股、中概股相关的ETF补涨，恒生互联网ETF、港股互联网ETF涨超8%，近10个交易日涨超20%。沉寂了四年，中概股和港股出现久违大涨，海外资金开始重新拥抱中国资产。平安证券指出近期“中国资产”走强有多方面背景： 1.近一周美联储降息预期回升；2.“中国资产”前期调整后，估值具有吸引力、出现技术性反弹；3.近期海外AI概念股和日本股市回调，中国资产受对冲需求驱动；4.中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，提振市场信心；5.中国企业(尤其科技和新能源)的盈利前景改善；6.外资对于配置“中国资产”的情绪持续改善。百亿私募中欧瑞博高调发声，对于港股优质的中国资产，他们的观点非常明确：市场已经过度反应了，从中长期的角度看，每一次这种不理性的过度反应，都是给长期投资者在送大钱。经历4年熊市后，港股市场的估值水平来到全球主要市场最低水平，恒生指数的估值仅仅只有8倍出头，而美股市场主要指数的估值都在25倍以上，美股从长期的角度看处于自身历史高位，日本市场的估值也在20倍以上。中欧瑞博强调，跟历史上的每一轮熊市相比，这一轮港股熊市持续的时间和幅度已经非常充分了，如果一名投资人对于股市存在盛极而衰否极泰来的周期性都失去信仰的话，那确实不需要再讨论股市的话题了。中欧瑞博士也给出具体策略：现阶段依然保持高仓位，继续进攻；结构上，拥抱看好的结构化行情几条主线，核心关键词是----公司优秀，价格对熊市已经过度反应，至少是合理的反应。最后，中欧瑞博提醒投资者，复习股神巴菲特的名言“不要等经济数据转好之后才买股票，那时已经错过了股市的大涨”，连境外资本都开始恢复对中国资产的兴趣与信心了，咱们还在纠结什么？ 3 核心资产“集结号”已经吹响？外资除了买港股，也盯上了A股。今天开盘10分钟，北向资金净买额达50亿元；上午北向资金净买额109亿元；全天净买入93.15亿。外资大幅流入、做多中国，4月26日北向净流入224.5亿元，创下单日净流入规模历史新高。截止5月6日，今年北向资金净买入逾835亿元，超过去年全年的净买入总额。近期盘面上有一个明显的跷跷板，“茅指数”走强，高股息资产回调。中国移动、中国石油、中国银行等个股下跌，贵州茅台上涨3.24%，最新市值22111亿元，反超中国移动，再次成为A股市值第一。本轮外资流入聚焦在核心资产，北向加仓集中在宁德时代、招商银行、迈瑞医疗、立讯精密、中国平安、贵州茅台等龙头白马。兴业证券表示，外资入场，将与国内各类机构形成共振，核心资产“集结号”已经吹响： 1.龙头风格成为今年超额收益的重要源头，2021年初至2023年底，沪深300相对于上证综指跑输，市场对于核心资产、龙头白马的持仓也出现回落。而今年以来，上证50、沪深300已重新开始取得超额收益。 2.参考基金一季报，从重仓股分布看，基金持仓的集中度再次提升。参考历史经验，基金持仓的集中度大概每3~4年出现一次趋势性的变化，本轮公募基金的仓位集中度从2020年底见顶以来，至2023年底已连续回落3年。2024 年一季度基金季报数据显示，主动偏股型基金重仓股占全部重仓股持仓市值的比重较上一季度均有提升。新一轮持仓从“分散”到 “集中”、从市值下沉到聚焦龙头、核心资产的转折点或已出现。 3.ETF和险资是今年重要的边际增量资金，也带动市场进一步聚焦龙头白马、核心资产。年初以来，股票型ETF带来超过3300亿元的资金净流入，这其中，沪深300指数ETF是最重要的增量来源。与此同时，截至 2024年3月，保险公司累计保费收入维持两位数的增长，也带动险资继续流入。兴业证券认为，随着核心资产统一战线重塑，核心资产主线回归也愈加清晰明朗。回望来时的路，2020年底当时倍受市场追捧的核心资产，通策医疗、海天味业、金龙鱼、中国中免、爱尔眼科等等过往的明星大牛股，这三年股价跌幅非常惊人，腰斩算是温和的。核心资产三年前受到全市场追捧，估值严重泡沫化，经过三年的估值消化，分清真正的黄金很重要。借用一个大佬的话：按照霍华德.马克斯的理论，知道一个东西好或者不好，属于第一层次的思维；清楚市场价格对这些好与不好做出的反应程度是尚未反应、适度反应、过度反应，这才是第二层次思维中的关键点！
格隆汇2024-05-06
海外资金拥抱中国资产，恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF涨超8%
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绽放光彩。中概股和港股大涨，离岸人民币汇率回暖。五一假期，港股、中概股领跑全球。 A股今日开盘，跟踪港股、中概股相关的ETF大涨，华安基金恒生互联网ETF、广发基金恒生科技ETF龙头、博时基金恒生科技指数ETF、嘉实基金恒生科技ETF基金、摩根基金恒生科技HKETF、华夏基金恒生互联网ETF、大成基金恒生科技ETF、华宝基金港股互联网ETF、汇添富基金恒生科技ETF基金、华夏基金恒生科技指数ETF、华泰柏瑞基金恒生科技ETF、华安基金恒生科技ETF指数基金、易方达基金恒生科技30ETF涨超8%。华安基金恒生互联网ETF、华夏基金恒生互联网ETF、华宝基金港股互联网ETF、富国基金港股通互联网ETF、博时基金港股互联网ETF、易方达基金港股通互联网ETF、摩根基金恒生科技HKETF、易方达基金恒生科技30ETF 、汇添富基金恒生科技ETF基金近10个交易日涨超20%。沉寂了四年，中概股和港股出现久违大涨，海外资金开始重新拥抱中国资产。平安证券指出近期“中国资产”走强有多方面背景： 1.近一周美联储降息预期回升；2.“中国资产”前期调整后，估值具有吸引力、出现技术性反弹；3.近期海外AI概念股和日本股市回调，中国资产受对冲需求驱动；4.中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，提振市场信心；5.中国企业(尤其科技和新能源)的盈利前景改善；6.外资对于配置“中国资产”的情绪持续改善。百亿私募中欧瑞博高调发声，对于港股优质的中国资产，他们的观点非常明确：市场已经过度反应了，从中长期的角度看，每一次这种不理性的过度反应，都是给长期投资者在送大钱。经历4年熊市后，港股市场的估值水平来到全球主要市场最低水平，恒生指数的估值仅仅只有8倍出头，而美股市场主要指数的估值都在25倍以上，美股从长期的角度看处于自身历史高位，日本市场的估值也在20倍以上。中欧瑞博强调，跟历史上的每一轮熊市相比，这一轮港股熊市持续的时间和幅度已经非常充分了，如果一名投资人对于股市存在盛极而衰否极泰来的周期性都失去信仰的话，那确实不需要再讨论股市的话题了。中欧瑞博士也给出具体策略：现阶段依然保持高仓位，继续进攻；结构上，拥抱看好的结构化行情几条主线，核心关键词是----公司优秀，价格对熊市已经过度反应，至少是合理的反应。最后，中欧瑞博提醒投资者，复习股神巴菲特的名言“不要等经济数据转好之后才买股票，那时已经错过了股市的大涨”，连境外资本都开始恢复对中国资产的兴趣与信心了，咱们还在纠结什么？多家机构看好中国资产，平安证券认为，往后看“中国资产”的上涨速度可能减缓，但中国企业盈利能力、外资配置中国资产的热情修复等因素，有望继续支撑中国资产取得不俗表现。华福证券表示，今年1月底以来港股在全球主要股指中表现大幅领先，流动性向来是影响港股市场表现的重要因素，今年1月底以来南下资金流入港股市场明显提速，这是港股市场同期开始走强的重要原因；开年以来，优化跨境互联互通机制、促进两地资本市场协同发展的政策利好不断落地，进一步催化港股行情快速上行。民生证券指出，受美国近期经济指标和汇率影响，部分美元外溢到中国资产洼地，站在全球资产配置的角度来看，中国资产具有很高的性价比，便宜才是硬道理，多家外资行上调中国资产评级。
格隆汇2024-05-06
对政治局声明作出回应？五一回来，中国市场满血复活：A股、在岸人民币攀升！
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至上周五的两天时间里上涨4.4%。在汇率方面，在岸人民币跟随离岸人民币走高。在美元走软之际，离岸人民币创下今年以来最好的一周。 “包括香港在内的海外市场上周表现强劲，所以可能会有一些追赶的因素，”abdn投资总监 Xin-Yao Ng表示，“假期的旅游数据似乎也不错。” 在盈利复苏、政策支持和廉价估值吸引投资者之际，遭受重创的中国资产正重新受到关注。最新的催化剂来自于休市前召开的政治局会议，当时中国最高领导人誓言要探索新措施，以应对旷日持久的房地产危机，并暗示未来可能降息。 “假期前召开的重要会议明确了继续深化改革和扩大开放的目标，这将有助于推动在岸股市在短期内走高，”hanson & Co.董事Shen Meng说，“假期期间的旅游和消费趋势也提高了对消费复苏的预期。” 外国资金也在回归中国内地和香港股市，不过这究竟是一种战术反弹，还是一种更可持续的重新评级，仍在争论之中。美银证券说，资金外流最糟糕的时期已经过去，而瑞银集团策略师说，中国内地上市股票的收益可能在第一季度见底。今年4月，海外基金连续第三个月增持中国内地股票，创下一年来持续时间最长的买盘纪录。香港股市在劳动节假期(当时中国内地投资者没有行动)期间出现反弹，表明全球资金的需求强劲。为了延续反弹，投资者将在假期数据中寻找消费复苏的确凿证据。数据提供商ForwardKeys的数据显示，中国赴海外度假的五一长假游客数量接近疫情前的水平。假期期间，中国内地赴港游客数量猛增20%以上。 “我们需要5月假日消费数据符合预期，才能维持涨势，”法国巴黎银行亚洲资产管理有限公司亚洲和全球新兴市场股票主管Zhikai Chen表示，“否则，这将引发另一轮关于消费者是否在缩减支出以及他们是否变得更加谨慎的问题。” 《上海证券报》援引分析师的话说，受海外宽松货币政策、外资流入和乐观经济数据的推动，中国主要股指本月有望上涨。为了吸引投资者，上市公司正在增加派息，2023财年派息占公司当年归属于股东的净利润总额的42%。周一是中国内地股市对中央政治局声明做出回应的第一个交易日，该声明是在周二收盘后发布的。分析师大多持积极态度，香港股市的中国地产股上涨，因当局表示将寻找办法处理未售出的房地产。他们还呼吁加快发行特别主权债券和地方政府特别债券——这是基础设施项目的主要资金来源。在岸人民币周一上涨0.4%，至7.2114元，此前中国央行设定的人民币每日参考汇率高于前一交易日。离岸人民币兑美元汇率在上周五达到3月中旬以来的最高水平后，周一下跌0.3%。在美联储最新决定被视为不像市场担心的那么强硬之后，美元从近期高点回落。瑞穗银行首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示，中国最高领导人会议“让人们希望，他们将提出更全面的长期改革和政策，以解决”中国经济面临的一些结构性挑战。他说，随着美元的回落，以及外国投资者对中国资产的看跌有所减轻，人民币的涨势可能在短期内延续。
风起2024-05-06
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LD Capital周报：降息预期终落定估值修复行情开启
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表明日央行可能进行了约5.5万亿日元的汇率干预。不过政府干预再一次被证明是没用的砸了350亿美元，只把汇率从160拉回了156，后面还是靠前述种种因素日元汇率才进一步上行。【苹果：1100亿美元回购，4%股息率】苹果公布了超预期的2季度业绩（市场预期悲观因iPhone收入疲软）并宣布了美国史上最大的股票回购计划1100亿美元，同时将股息提高4%至每股25美分。苹果股价跳涨6%。苹果打破了自己此前创下的最大回购规模记录，并实现了连续12个季度上调股息率。分析认为此举或意味着，苹果正在成为一只向股东返还资金的价值股，而不是一只需要现金进行研发或扩张的高动力成长股。（话说，A股股息率高于4的一大把，而且很多跌破净资产）截止财报公布前，苹果公司股价累计下跌逾8%，远不及标普500指数6%的涨幅：本周7号苹果打算推出新的iPad，可能有注意提振未来 iPad 的销量。公司自从 2022 年就再也没有推出过新款，可能是 iPad 营收比较低迷的原因。而下个月就是苹果的开发者大会，届时投资者会非常关注苹果公布的 AI 战略，这个新战略是否能够让苹果找到新的增长点，值得关注。【特斯拉没能延续前一周的强势反弹，上周收跌3.7%】之前的重点是中国给特斯拉的自动驾驶 FSD 开了绿灯，虽然还不知道具体的细节。从BJ回美后，马斯克突然解散了整个公司的超充团队，并决定定不再推进下一代一体化压铸的 GIGCASTING 计划，为公司前景蒙上一层不确定性。当前在中国购买 FSD 需要 6.4 万人民币，约合 8,840 美元，价格偏高，另外根据 36 氪的一篇文章，特斯拉的 FSD 主要是用海外的数据训练的，来到中国可能会水土不服，前期在新鲜感的驱动下可能有助于提升特斯拉的营收，但最终有没有持续性还需要看最终 FSD 在中国道路上的表现。文章还提到，中国的道路要比美国复杂得多，需要的训练量会高于美国，但特斯拉上海的数据中心是无法连通美国的超级计算机，英伟达的 GPU 也受到了限制，所以并没有办法完全的放开手脚。而中国自己国内的车企本地训练的数据要高很多，所以虽然特斯拉在技术上的确领先，但未必就能形成降维打击。特斯拉的业务范围其实非常广，有汽车、能源、电池、自动驾驶和机器人等，每个领域都需要持续的投资。而从上次的财报当中，可以看到特斯拉自由现金流为负，其中 AI 资本开支就花掉了 10 亿美元，整体的现金仓位减少了 22 亿，而目前公司手头上的现金就 269 亿。虽然还不是问题，但这个趋势并不好。然后公司最大的汽车业务增长疲软，利润大幅下滑，而且在未来一段时间内似乎都难以改善。那一边开支还在继续，但收入大幅减少，就势必要重新规划一下每个业务的优先级。 S&P 500 +568%，Berkshire Hathaway +554% 【Coinbase一季报超预期，ETF推动机构交易量创历史记录】得益于比特币价格反弹和现货ETF上市，美国最大加密货币交易所一季度业绩同比翻番，净利同比转亏为盈，远超预期。 5月2日周四美股盘后，Coinbase公布了2024财年一季度业绩报告。财报显示，公司一季度营收实现16.4亿美元，预期13.4亿美元，同比增长113%。在7.37亿美元持有加密资产未实现收益的加持下，Coinbase一季度实现净利润11.8亿美元，连续第二个季度实现盈利，同比转亏为盈，去年同期为亏损7890万美元。财报公布后，Coinbase小涨但全周仍然收跌2.8%。今年以来，公司股价累计上涨超45%。加密市场概览比特币算力继续保持在高位：挖矿难度减半后连续两次上调：符纹热昙花一现： GBTC 是所有现货比特币 ETF 抛售压力的主要来源，但趋势意外转变：自现货比特币 ETF 推出以来，GBTC首次在周五出现每日净流入+6300 万美元（1020 BTC）虽然总体上周还是净流出，但周五净流入跳升至3.8亿美元，创3月26日以来最大。就在周三，投资者以有史以来最快的速度出售美国现货比特币 ETF 。这11只ETF累计净流出5.637亿美元： CME期货市场对冲基金上周开始减少创纪录的净空头仓位，净空头回到了7周前的水平：合约市场费率维持在本轮牛市低位，并且在上周出现了程度最深的负值： 3 月 13 日是市场从定价更多降息转向降息幅度低于美联储“点阵图”时的数据，而就在这一天这一天比特币创下了 73157 美元的历史新高。值得关注的加密新闻：富达数字资产副总裁 Manuel Nordeste 在伦敦举行的一次活动中表示，他们正在与想要配置比特币的养老基金合作。 Bitwise 首席执行官Hunter Horseley 表示：“许多传统且信誉良好的公司已经开始以前所未有的方式参与比特币业务。” 贝莱德表示，他们正在与一系列投资者会面讨论比特币ETF，包括“养老金、捐赠基金、主权财富基金、保险公司”。香港出现一只BTC ETF 鲸鱼，名为Ovata Capital Management。该基金分布在四种不同的美股ETF 中，总分配额为 6000 万美元。他们表示，他们的目标是“产生与股市整体表现无关的绝对回报”。欧洲知名机构在 13F 文件中披露BTC持仓：瑞士银行Lombard Odier ($209B AUM) 拥有价值 150 万美元的 IBIT；法国巴黎银行1季度买入1030股IBIT 的代币股份。【海外热议‘ABC’】最近，随着财报季落幕，政治局会议定调，宽松预期、改革预期开始强化，美股炒作空间缩小全球资金对低估值中国资产的配置意愿强烈，中国市场风险偏好显著提升，从去年秋冬天还是讨论的ABC策略大失败： EPFR的中国资金流入转正并创8周最大净流入：落后于北向资金一周，过去5周踏空：本周是宏观数据较为清淡的一周，主要关注多位美联储官员的讲话，以及加沙停火协议的进展，没有意外的话，涨势可能温和延续。来源：金色财经
金色财经2024-05-06
中国交易发生巨大逆转！美银首席信息官：美联储、日本央行是A股资金回流的幕后推手
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可以预料的，因为美国债务/赤字飙升要求汇率走弱以吸引外国资本和/或美联储通过降息对财政部提供支持。” “既然日本泡沫再次破灭，中国的多头贸易将继续下去，至少在日元恢复崩溃之前。” (来源:ZeroHedge) “大多数逆势夏季交易将是避险收益率较低，包括科技、比特币、“熊市陷阱”中的石油，此后痛苦交易会因杠杆作用而走高，包括房地产投资信托基金、公用事业、美国区域银行。
圈内人2024-05-06
安道麦A（000553.SZ）：公司预计全球农化行业整体需求回归正常可能要到2025年
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少的主要原因包括运输与物流成本降低以及汇率走势有利，后续汇率影响该如何展望，假设美元走强/走弱两种情景？回复：公司营业费用减少，得益于运输和物流成本降低，但也和销量减少有关。与此同时，营业费用的节降更体现在其他方面。公司自去年开始实施控费计划，在本季度，包括人工成本、差旅费用、咨询费用在内的我们能够加强管控的维度均实现费用的显著减少，从而更好地应对市场情况。关于美元对于公司业务的影响，安道麦在全球 50 多个国家拥有子公司。在每一个国家，我们基本使用当地货币进行交易，之后再在财务报表上将当地货币转换为美元，美元是安道麦的列报本位币，转换成人民币报表是最后一步。如果美元和当地货币相比走强，以美元计营业费用降低；若美元兑当地货币走弱，则以美元计营业费用升高。今年第一季度美元走强对营业费用的影响更加凸显，安道麦从美元走强带来的营业费用减少中受益。 3. 极端天气的影响主要体现在哪些方面？回复：极端天气可能会引致不同以往的病虫害发生，因此在每个季节，极端天气导致的病虫害后果往往比极端天气本身更值得关注。总体来看，极端天气对杀菌剂和杀虫剂产品选择的影响更大，对除草剂产品的影响稍小，后者较为稳定。农民的生产活动和作物生长情况极易受到天气制约，而且农民也更倾向于在天气情况好时进行投资，所以天气之于农业的影响多元复杂。天气是农业生产中的变量，有时天气能推动农业发展，例如高温潮湿的春季天气便为果树生长创造了有利条件；若天气湿冷，则会在整体上对施药产生负面影响。天气是影响农业的关键因素之一。 4. 公司预计全球农化行业何时可以见底向上？回复：安道麦和同业公司一样，都希望行业能够尽快触底反弹，但这是很难准确预测的。我（Steve）不久前刚去过中国，在未来几个月内情况有显著改善的迹象不明显。有一些宏观特征是比较类似的，如农民端仍然保持高于平均水平的盈利能力，而需求情况各地区有所不同，取决于当地渠道端去库存的进展和由此引发的观望态度。目前还没有看到整体市场明显反转的迹象，2024年是转型过渡之年，整体需求回归正常可能要到 2025 年。 5. 公司目前库存水平如何，与公司认为合理的库存天数相比差距还有多大？另外，公司的库存天数水平和其他的跨国公司相比是否存在差异？预计后续的变动情况？回复：和去年同时点相比，公司存库水平显著减少 7 亿美元，相较 2023年末亦显著减少，现在已经非常接近安道麦的合理库存天数。在库存天数上，安道麦和其他公司的可比性不大，因为每家公司的运营布局均有不同。在公司的“逆转计划”中，就包括原药和制剂生产端的管理优化，从而降低库存天数，同时更好地满足终端市场的需求。 6. 公司回款情况如何？特别是南美区，是否有坏账风险？回复：回款关系到现金流。安道麦严格管理客户回款，这也为公司现金流的改善做出了贡献。在南美，天气情况给当地市场带来一定的挑战，但得益于公司在销售回款上的严格管控，我们目前没有发现重大坏账风险。 7. 公司在一季度亏损了，今年剩下三个季度的经营管理计划和重点是什么？回复：我们在业绩材料中详细介绍了“逆转计划”的五大要素，该计划自今年初启动，目前正在有序推进中，专注于改善业务质量。介绍中讲到的五大要素会是管理团队的关注重点，公司设有专门办公室跟进计划的执行进展。期待在接下来各季度同各位投资者分享安道麦“逆转计划”取得的积极成果。 8. 现在已经进入 4 月，中国市场的用药需求相较于以往有什么样的变化吗？整体的去库进度如何？另外，近期以广州为代表的地区出现了较为明显的极端天气，是否对相应的植保需求和去库进度造成负面影响？回复：新一年的农业生产刚刚启动，刚才介绍了北半球农业市场的业务进展，而业务规模同样可观的南半球市场需要等到下半年。所以要判断全球总体情况为时尚早，各地区有较多变动因素和情况差异，包括渠道、天气、农民的需求等等。不过，正如我刚刚介绍过，中国区品牌制剂业务开了个好头，为公司聚焦差异化产品实现逆势崛起释放了积极的信号。但是，我仍要强调判断全年总体形势为时尚早，管理层在全力支持各个区域的团队，着力落实全年的战略执行。 9. 公司 2023 年第四季度和 2024 年第一季度的制剂均价都出现了同比较大幅度的下跌。制剂价格的波动相较于原药价格是有所后置的，目前原药价格基本企稳，公司如何看待制剂端价格后续的走势？何时能看到企稳的迹象？回复：首先，原药价格与终端市场农民购买植保产品的价格并非完全挂钩。刚刚提到去年一季度很多制剂产品的销售价格仍处于历史性高位，因此今年一季度的销售价格是与历史峰值相比较。目前渠道采购时观望心态严重，新增采购依然困难，也就是说我们的客户需求仍然疲软。市场需要农民盈利条件良好，各地区天气条件理想，渠道改变观望采购，会对制剂的总体价格趋势产生实质性影响，当然每个地区情况会有不同。目前中国市场出口渠道内的原药库存仍然居高，在这些库存被全球市场消化前，制剂价格可能不会出现明显变化。好消息是原药价格走低利好我们的成本，在销售价格保持稳定的情况下，利润率将有所提升，这是我们今年希望取得的成果。 10. 目前多个大吨位原药产品包括草甘膦、嘧菌酯、吡唑醚菌酯、甲维盐、阿维菌素等价格都有所反弹，请问公司对多个终端市场 Q2 和全年如何展望？回复：目前中国原药和渠道库存仍处高位，观望采购心态仍占主流。待观望心态转变转为积极采购，生产商消化原药存货，届时我们将看到市场需求的演化。 11. 公司的管理费用在第一季度同比增长，而研发费用下滑，从哪些指标能进一步看到公司的管理优化和业务质量提升？回复：关于安道麦内部如何衡量业务质量提升，首先体现在毛利率，今年第一季度毛利率同比提升了；同时，我们还衡量 EBITDA 利润率、生成的现金流以及净利润。正是出于提升业务质量的目标，2024 年员工的绩效指标和薪酬都与业务质量提升的相关指标挂钩。 12. 公司如何展望 2024 年植保市场？与之前的预测相比，当前展望是否有所改善/恶化？什么样的信号（例如价格上涨、去库存结束）是好转的预兆？回复：我们需要看到渠道客户库存减少，重新采购并建构库存。过去一年来整个行业都在密切观察。我们认为 2024 年是过渡之年，部分市场的渠道存货已达到合理水平，而另一些市场的渠道库存则未有实质变化，今年还有三个季度来观察整体市场是否迎来转变。我们关注的是渠道客户是否开始重新积累库存。因此，我们认为 2024 年是过渡之年，预计 2025 年有望恢复供需平衡的常态。 13. 公司差异化产品在市场的接受度以及增速如何？回复：差异化产品的平均毛利率高于安道麦的总体毛利率均值，刚才提到毛利率是“逆转计划”中衡量业务质量改善的指标之一。我们希望在未来三年将差异化产品在总体产品线中的占比翻番，也就是我们说的提升产品组合质量。根据我对欧洲、印度、巴西以及中国的考察来看，这些重点市场对公司的差异化产品反馈相当积极。未来数年中，我们还将在重点市场推出多个差异化产品，譬如此前在欧洲市场上市的差异化谷物杀菌剂。公司扭转势头正逢其时，市场需求有望在 2025 年恢复积极势头，而我们的聚焦点就在于找准需求契机，在正确的市场投放切合需求的产品，从而实现安道麦的逆转战略。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-06
美联储降息预期迅速升温，美股强势翻盘，安进大涨近12%，纳指生物科技ETF(513290)溢价高齐上涨3.44%，成交放量备受资金关注
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生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-06

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