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期市早盘：商品期货多数下跌，燃料油、低硫燃料油跌超3％，甲醇等跌逾1％

价格上限，但各国在具体价格上存在分歧。波兰等国希望在原先制裁的基础上进一步压低价格上限，但其他一些国家则认为欧盟再度限制俄罗斯石油产品价格的能力“极为有限”。据悉，欧盟各国代表将于3日举行会谈，希望就此轮制裁达成一致。　　油价或受累于美国经济进一步放缓　　根据美国商务部的最新数据，虽然12月份美国制成品的新订单普遍增加，但工业设备和其他机械的订单却有所下降。　　Again Capital的合伙人John Kilduff说：“这凸显了经济进一步放缓，尤其是在工业方面，这对石油来说是个不利因素。” 　　据Ritterbusch and Associates的Jim Ritterbusch称，美元指数周四在盘中早些时候因美联储加息押注的减弱而触及九个月的低点，但之后反弹，这也对油价构成了压力。

金融界2023-02-03

约1500家公司参选！海尔智家如何获得行业最高票？

望小学最多的企业”；在海外，海尔智家在波兰、英国、印尼等国家持续开展关爱儿童公益活动。　　在公司治理方面，海尔智家建立了自上而下的ESG管治架构，并持续加强雇主品牌建设。2022年，海尔智家上榜了《福布斯》2022全球最佳雇主榜，GEA也连续两年荣获美国最佳职场认证。日前，国际权威的杰出雇主调研机构(Top Employers Institute)公布了2023年英国最佳雇主榜单，海尔智家再次凭借优秀的雇主品牌建设，成为唯一上榜的中国家电企业。　　品牌引领：以用户需求为中心，做时代的企业　　没有成功的企业，只有时代的企业。而企业的“时代意义”其实很简单，就是为不同需求的用户提供他们需要的好产品和好服务，海尔智家能够收获评审团赞赏，正在于他就是这样一家企业。　　30多年来，海尔智家为行业贡献了一个世界级的产品品牌。而今，海尔智家聚焦用户需求的变化，又要创造一个全球引领的生态品牌，不仅提供高品质的产品和服务，更通过立足高端、落地场景、融合生态，为用户打造新时代智慧美好生活，这也为投资者创造了更广阔的投资前景。　　其中，海尔三翼鸟将产品融入场景，首发“1+3+5+N”全屋智慧全场景解决方案，以2000+智慧技能、1000+场景方案为用户开启“一站定制智慧家”时代。不论局改还是整装用户，三翼鸟都能提供量身定制的专属解决方案，从前期设计到中期施工、后期家电家居入户全流程一站全包。今年，海尔三翼鸟将累计建成3300+智慧生活体验馆，进一步推进场景替代产品。同时，海尔智家立足衣联网、食联网等构筑起行业最大智慧家庭场景生态，其服务用户的长度和宽度被大大延展。　　时代在变化，行业在前行。海尔智家以用户需求为核心，凭借在科技引领、产品创新、人才国际化、管理模式领先、品牌全球化以及社会责任履行等方面的综合竞争力为全球用户带来持续升级的智慧美好生活，以此赢得业界赞赏和用户信赖。而这，也是本次海尔智家能够获评《财富》“全球最受赞赏公司”的原因所在。

证券之星2023-02-02

内外需求共同回暖钢价阶段性反弹仍可期

一定程度上缓解了能源问题，法国、荷兰和波兰等国家创下了1月最温暖天气的新纪录。能源价格的下滑使得欧洲居民有更多的金钱来进行其它消费，也间接带动了欧洲钢材的需求。目前欧洲主流普卷价格在770欧元/吨（838美元），较上个月同期上涨约90欧元/吨。短期来看，海外钢价或将继续呈上涨态势。　　华泰证券指出，2022年1-11月份黑色金属冶炼及压延加工业利润总额同比下降94.5％至229亿元，考虑到12月份行业预计仍将处于亏损，钢铁行业利润或创2000年以来的新低，供需失衡以及铁矿焦煤原材料价格坚挺是行业利润下滑的主要因素。2023年行业或迎弱复苏，稳地产促经济政策推动钢铁需求逐季复苏，我们预计2023年钢铁需求增速小幅改善至0.5％；政策端，产能治理新机制或推出，如能有效落地和执行，行业供需改善幅度将更加明显。2023年供给端政策和行业应对仍然是驱动行业复苏的核心变量。维持行业增持评级，关注宝钢股份和鞍钢股份。

金融界2023-02-02

央妈掀起“抢购潮”！全球央行去年扫货1136吨黄金创55年新高这国成最大买家

响。斯里兰卡减持3吨黄金，紧随其后的是波兰、菲律宾和蒙古，各减持2吨。其他至少减持1吨黄金的卖家包括波斯尼亚和黑塞哥维那、柬埔寨和不丹。俄罗斯去年宣布将恢复从国内生产商购买黄金。但自该央行在2022年1月出售3吨黄金以来，没有任何更新。 2023年展望世界黄金协会承认，考虑到去年的历史性购买规模，2023年很难达到去年的需求。报告称:“也有理由相信，2023年央行的需求可能难以达到去年的水平。”“总储备增长放缓可能会给一些央行带来压力，降低它们配置黄金的能力。因此，我们认为2023年的购买可能会更加温和。” 世界黄金协会还指出，央行的需求很难预测，因为它往往是由政策驱动的。它补充说，“一些央行报告滞后，这意味着我们需要对我们的预期施加高度的不确定性，主要是上行。”

财经风云2023-02-01

欧洲冬季变暖俄罗斯天然气出口量减少？1 月出口量下降 30% 至新低

气工业股份公司停止了通过横贯白俄罗斯、波兰并终止于德国的亚马尔-欧洲管道，以及通过 9 月被炸毁的海底北溪-1号（Nord Stream 1）供应天然气。由于与陆上设备维护有关的纠纷，年产能为 550 亿立方米的 Nord Stream 1 在爆炸发生时已经闲置。根据欧洲输气集团 Entsog 和俄罗斯天然气工业股份公司关于其经乌克兰过境的每日报告，俄罗斯天然气工业股份公司向欧洲的日均天然气供应量已从去年 12 月份的 8190 万立方米下降至本月的 5810 万立方米。自今年年初以来，俄罗斯天然气工业股份公司一直没有披露自己的出口和产量统计数据。

芷莹2023-01-31

DAOrayaki｜加密中观经济学、第五权利及更有效的DAO

958年，“技术奇点”这个概念第一次被波兰数学家斯塔尼斯拉夫·乌拉姆（Stanisław Marcin Ulam）提出：“科技迭代的加速与人类生活方式的改变，似乎将把我们的历史进程带往一个重要的‘奇点’，在那之后，人类所熟知的事物将无法延续”，世界将会发生翻天覆地的变化。技术奇点“2.0版”： 1993年，计算机科学家、科幻小说家文奇（Vernor Vinge）在《即将到来的技术奇点》（The Coming technology singularity）一文中写道，“技术奇点”这一时间点的到来将标志着人类时代的终结，而超级智能是“技术奇点”出现的前提，因为新的超级智能（super intelligence）将继续自我升级，并以不可思议的速度取得技术进步。技术奇点“3.0版”： 2005年，奇点大学创始人兼校长、谷歌技术总监雷·库兹韦尔（Ray Kurzweil）在《奇点临近》（The Singularity Is Near）一书中将“技术奇点”的概念再一次调整，也更接近于我们所熟知的概念，并在当时预测技术奇点将会在2045年出现。他认为“技术奇点”是指技术变革迅速而深远的发展将对未来人类生活造成的不可逆转的变化，主要指代人工智能的快速发展。奇点将允许我们超越生物身体和大脑的限制，未来人类和机器之间将没有区别。技术奇点“4.0版”： 2013年，牛津大学人类未来研究所高级研究员桑德伯格（Anders Sandberg）将“技术奇点”的影响范围扩大，他认为“超级智能”未必是必须的，任何新技术都有可能给人类社会带来的根本变化，而这样的技术发展和变化都可以称之为“技术奇点”。 GPT 用户，梦想有一个同伴吗？ 2022 年 11 月 30 日，OpenAI 发布了 ChatGPT，一种会话界面和大型语言模型。对许多人来说，这是一个革命性的时刻。它的输出让人震惊，节省时间并且答案令人信服地真实（当 OpenAI 认为可以安全回答时）。非常了不起的是，你今天在几秒钟内可以通过LLM 得到一个不完美但有效的答案，而这个答案将花费领域专家几分钟的考虑和在线论坛几个小时的辩论。聊天机器人一直是人们渴望的陪伴对象。图灵测试背后的动机可能是想要一个不会打破沉浸感的聊天机器人。仍有待测试的是，作为社会动物的人类是否能通过数字大脑得到增强。我们一起打猎，一起耕种，现在社会可以被描述为工业规模机器的管理人员和操作员的巨大缓冲区，比以往任何时候都更加社会化。人类会优化阻力最小的路径，选择复制或“谷歌”他们可能通过批判性思维和反复失败获得的不同知识。ChatGPT 的出现：学生可能会使用 LLM 为他们写论文，取得好成绩。Stack Overflow 可能会为了个人利益而受到女巫攻击，而观众（程序员）可能会以某种方式遵守 deepfakes 的交响曲。脚本小子可能会提示 ChatGPT 存在恶意软件。LLM 的主流使用是否会削弱我们的生产能力，尤其是在健全、有效和发散性思维方面？奇点之前的最后傀儡师人工智能可以产生的最深远的影响在于人力资本分配的文化。最近的一个观点很好地描述了人们对 ChatGPT 的反应：最高兴的是那些发现机器显然可以胜任书面委托而目瞪口呆的人。到目前为止，一切都在预料之中。如果回看历史会发现，人们通常高估了新的通信技术的短期影响，而严重低估了它们的长期影响。印刷、电影、广播、电视和互联网也是如此。在试图理解AI的影响时，我们试图分离出短期的破坏，以猜测中期和长期的后果。话虽如此，也许通过市场动态来描述这种反弹是一个好方法。AI助手改变了内容创作的稀缺性，从而在某种程度上成为做市商。每当一个众所周知的“精灵”离开“瓶子”时，消费者通过重新定价市场和逐步淘汰次优供应商而获得不对称的利益。反过来，基于AI生产的供应商随着时间的推移，积累了更多的资本。有人可能会争辩说，存在能够负担得起爬取整个互联网以生成训练数据集的公司的寡头垄断。可能只有有限数量的 SaaS 能够负担得起消耗此类资源来生成新颖的 ML 模型。如果基于 ML 的商业变得足够不稳定，那么能够实现和保持 PMF 的人可能会更少。在过去，我们被像HAL 9000、Skynet和Butlerian Jihad这样的心理战术哄骗。许多公司和智能代理在 AI 经济中就稀缺性进行合作。我们现在的资本主义社会产生一个没有负面反馈的技术官僚的可能性有多大，它可以逐步淘汰社会经济阶层，基本原则，如人权/财产权，或加速某种形式的大规模毁灭的可能性? 这听起来可能很陈词滥调，但需要注意的即将到来的拐点将对社会运作方式产生根本性影响。一年后，有人可能会写下关于特定 AI 依赖产品的快速立法或郁金香狂热。在 5-10 年内，将实现对独资经济、现有政府形式和个人自主/消费的清算。“ Megacorp ”模式可能在整个颠覆过程中仍占主导地位，我们可能会发现自己处于“网络状态”，或者更像奥威尔式的状态。这一切都是因为计算机（通过任何方式获得）将编译我们对自然语言的集体使用，以包含当今社会的许多操作和经济功能。无论时间线是什么，这都将是远在“奇点”之前的一个明显拐点。方法与技术 InstructGPT的核心是一群人来策划最好的模仿（也称为通过人类反馈或 RLHF 进行强化学习）。但 InstructGPT 是一个 LLM，有点静态且易于重置。一个提示界面，幕后的模型经过反复训练，以猜测对提示的最简单的奖励反应。 OpenAI 的 RLHF 图解然而，要“完善” NLP 也存在挑战。虽然这些技术极具前景和影响力，并引起了人工智能领域最大研究实验室的关注，但仍然存在明显的局限性。这些模型可以毫无不确定性地输出有害或实际上不准确的文本。这种不完美代表了 RLHF 的长期挑战和动力——在一个固有的人类问题领域中运行意味着永远不会有一条明确的终点线可以跨越，使模型被标记为完整。在使用 RLHF 部署系统时，由于强制性和深思熟虑的人为因素，收集人类偏好数据非常昂贵。RLHF 性能仅与其人工注释的质量一样好，人工注释有两种：人工生成的文本，例如微调 InstructGPT 中的初始 LM，以及模型输出之间的人类偏好标签。生成写得很好的人工文本来回答特定的提示是非常昂贵的，因为它通常需要雇用兼职人员（而不是能够依赖产品用户或众包）。值得庆幸的是，用于训练大多数 RLHF 应用的奖励模型的数据规模（~50k 标记偏好样本）并不那么昂贵。然而，它仍然比学术实验室可能负担得起的成本更高。目前，只有一个基于通用语言模型的 RLHF 大规模数据集（来自Anthropic）和几个较小规模的任务特定数据集（例如来自OpenAI的摘要数据）。RLHF 数据挑战是标注者的偏见。几个人类标注者可能有不同意见，导致了训练数据存在一些潜在差异。 RLHF 可以应用于自然语言处理 (NLP) 之外的机器学习。例如，Deepmind 探索了将其用于多模态代理。同样的挑战适用于这种情况：可扩展强化学习 (RL) 依赖于查询成本低廉的精确奖励函数。当 RL 可以应用时，它已经取得了巨大的成就，创造了可以匹配人类才能分布极值的 AI（Silver 等人，2016 年；Vinyals 等人，2019 年）。然而，对于人们经常参与的许多开放式行为，这种奖励功能并不为人所知。例如，考虑一种日常互动，要求某人“将杯子放在你附近”。对于能够充分评估这种交互的奖励模型，它需要对以自然语言提出请求的多种方式以及满足（或不满足）请求的多种方式具有鲁棒性，同时对不相关的变化因素（杯子的颜色）和语言固有的歧义（什么是“接近”？）不敏感。因此，为了通过 RL 灌输更广泛的专家级能力，我们需要一种方法来生成精确的、可查询的奖励函数，以尊重人类行为的复杂性、可变性和模糊性。除了对奖励函数进行编程之外，一种选择是使用机器学习来构建它们。我们可以要求人类评估情况并提供监督信息以学习奖励函数，而不是尝试预测和正式定义奖励事件。对于人类可以自然、直观、快速地提供此类判断的情况，使用此类学习奖励模型的 RL 可以有效地改进智能体（Christiano 等人，2017 年；Ibarz 等人，2018 年；Stiennon 等人，2020 年；）导致奇点的许多因素有待进一步发展，我们可以比实施它们所花费的时间框架更有把握地确定它们是什么。Chris Lattner从他的 POV中提到了“稀疏门控的专家组合”：简单地描述一下，也许有一个中介可以策划和组合许多“专家”的输入。这为进一步研究提供了广阔的设计空间。也许中间层应该以不同的方式进行选择。如，利用空间数据。一项特别引人入胜的工作是Nethack Learning Environment。就像Twitch Plays Pokemon是可行的，因为 JRPG 是回合制的，输入相对简单，NLE 也是回合制的，只需要键盘输入。此外，它在游戏的不同阶段的多个环境中具有程序生成，使其成为训练 AI 的极其有用的熔炉。根据我自己玩这个游戏的经验，你必须在回合制的基础上策划和组合许多策略。借助 polypiling 和 bones harvesting 等元博弈策略（作弊），AI 可以通过多种方式在逐场游戏的基础上进一步学习。 *拍击界面*“这个 Unicode 可以容纳这么多对象” 如Tesla和Neuralink最近开发的企业级机器学习。工业规模的生产需要工业规模的反馈增强强化学习。Optimus 可能是一个噱头，但它可能比Atlas在过去 9 年中对机器人的改进更多。Neuralink 植入物可能会杀死受试者，但它们会推动极其精确的手术机械和零件的发展。制造业的反馈很好，但卫生部门的需求最大。现在，我们是零售生物传感器的早期采用者。随着时间的推移，同态密码学将使机器学习能够利用大量健康数据。数万年来，我们已经将药物消费众包，但我们如何与人工智能共存仍有待观察，人工智能可以在任意时间跨度内管理任意物质的剂量。与此同时，同态加密因效率问题仍然没有被使用。 Google Brain 刚刚发布了Robotics Transformer-1。在第一个版本中它可能只是一个执行简单任务的手臂，但显然有可能在常见的构建环境中使用更多的标记化操作进行迭代。由于全球经济以货运为中心，与目前全球约6000艘集装箱船相比，如果最终在这样的设施中建造100多艘“零排放”集装箱船，也属于正常。这也将是住房危机中一个巨大的潮流变化，分区条例允许它完全生效。另外，不得不提阿尔伯塔计划， 12 个合理的 AGI 能力发展步骤。 “路线图”一词暗示绘制一条线性路径，即应按顺序采取和通过的一系列步骤。这并非完全错误，但它没有认识到研究的不确定性和机遇。我们在下面概述的步骤具有多重相互依赖性，而不是从头到尾的步骤。路线图建议一种自然的顺序，但在实践中通常会偏离这种顺序。可以通过进入或附加到任何步骤来进行有用的研究。举个例子，我们中的许多人最近在集成架构方面取得了有趣的进展，尽管这些进展只出现在排序的最后一步。首先，让我们尝试全面了解路线图及其基本原理。共有十二个步骤，标题如下： 1. 表示 I：具有给定特征的持续监督学习。2. 表示 II：监督特征发现。3.预测一：连续广义价值函数（GVF）预测学习。4. 控制 I：持续的演员-评论家控制。5. 预测二：平均奖励 GVF 学习。6. 控制 II：持续控制问题。7. 计划 I：平均奖励的计划。8. 原型-AI I：具有连续函数逼近的基于模型的一步强化学习。9. 规划二：搜索控制与探索。10. 原型-AI II：STOMP 进程。11. 原型-AI III：Oak。12. 原型-IA：智能放大。这些步骤从开发用于核心能力（用于表示、预测、规划和控制）的新型算法，发展到将这些算法组合起来，为持续的、基于模型的 AI 生成完整的原型系统。简而言之，从 ANI 到 AGI 再到 ASI 的方法和技术的转折点将是不言自明的。 ChatGPT 的输出 “指数级进步” 上述阿尔伯塔计划是一种理想情况。人类已经很复杂，作为个体使用稀疏神经网络工具；作为团体，具有自组织的、社会学习和环境工程特性。在密码学和分布式（对抗性）计算的最新发展中，人类的自治程度仅可以维持图灵完备的全局状态（历史）。还有一种被称为机械土耳其人的现象。关键是， AI 产品在任意时间跨度内的下降，都会有一个成熟的开发人员生态系统，可以通过协调执行超越现有的水平，并通过同期的 AI 工具和可验证的工作得到增强。这促成了当前的思想实验：我们甚至需要在 The Singularity™ 之前实现每个预测的拐点吗？对于商业化模型训练中的每一项专有改进，都可能有一种可行的方法在公共领域实现。StableDiffusion 已经引发了围绕这一概念的对话。众包在过去十年中已经充分加速（正如 Twitch Plays Pokemon、社交网络和 DAO 所证明的那样），奇点已经是一个转移注意力的问题。正如以太坊扩展解决方案尝试使用像zk-SNARKs这样的密码学为了减少网络的基础设施需求，我们将尝试实施轻量级解决方案，以减少现有大型企业对 AI 进行暴力破解和货币化的需求。事实上，反驳OpenAI 模型最好方法之一是，金融市场和社交网络上类似的社会资本系统在某种程度上是可预测的行为。Twitter 汇总新闻是因为它的用户可以在全球范围内通过合法人物进行广播和放大。随着 COVID 封锁和央行货币政策等全球趋势，成长型股票可能会大幅上涨和下跌。不需要太多想象力就能在很短的时间内想象出一家初创公司，它可以将类似人工智能的PMF表现为一个自我调节、自我编排的社区。可能有数千亿美元的运营成本可以通过现有技术和进一步的业务发展在许多部门中释放出来。在电视剧《西部世界》中，名为 Rehoboam 的人工智能系统通过分析大型数据集来操纵和预测未来，从而对人类事务施加秩序。自工业革命以来，颠覆性创新一再出现在官僚机构之外；今天，它们正在以越来越快的速度发生。近几十年来，公共领域的深度和范围不断扩大，许多技术无论其商业化程度如何都在被迫开源。来源：金色财经

金色财经2023-01-28

英皇金汇即发：美国经济数据向好美元上升

乌克兰提供14辆“挑战者2”主战坦克。波兰、挪威、荷兰和西班牙等北约国家近日也确认或表示将考虑向乌克兰提供坦克。西方国家的这些表态引发外界对俄乌冲突继续升级的担忧。这也意味着，在这一关键性重型武器的援助上，美德两国开了“绿灯”。以及周四一波资料潮将来袭，周三美元走软，黄金逆转走势收涨，日内金价最高触及1947.85美元/盎司，最低触及1919.70美元/盎司，尾盘现货黄金收报1945.90美元/盎司。今日建议伦敦金於 1915 –1935间上落(波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 17680- 18080 支持位 1895/1915 阻力位 1965/1985 入市策略一 :下方触及1918水平可做多，目标位于1928水准，止损设在1912水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1933元水平做空，止赚设在1923美元，止损设在1940。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於22.80-24.80 支持位21.30/21.50 阻力位25.30 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-01-27

英皇金汇即发2023-01-27

英皇金汇即发：俄乌冲突继续升级担忧黄金继续上涨

乌克兰提供14辆“挑战者2”主战坦克。波兰、挪威、荷兰和西班牙等北约国家近日也确认或表示将考虑向乌克兰提供坦克。西方国家的这些表态引发外界对俄乌冲突继续升级的担忧。这也意味着，在这一关键性重型武器的援助上，美德两国开了“绿灯”。以及周四一波资料潮将来袭，周三美元走软，黄金逆转走势收涨，日内金价最高触及1947.85美元/盎司，最低触及1919.70美元/盎司，尾盘现货黄金收报1945.90美元/盎司。今日建议伦敦金於1938 –1958间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 17880- 18230 支持位 1895/1915 阻力位1965/1985 入市策略一:下方触及1942水平可做多，目标位于1955水准，止损设在1935水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1958元水平做空，止赚设在1948美元，止损设在1965。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於22.80-24.80 支持位21.30/21.50 阻力位25.30 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-01-26

英皇金汇即发2023-01-26

【黄金收盘】俄乌多地突传爆炸声！黄金强势站上1945美元当心本周数据惊爆重大意外

乌克兰提供14辆“挑战者2”主战坦克。波兰、挪威、荷兰和西班牙等北约国家近日也确认或表示将考虑向乌克兰提供坦克。西方国家的这些表态引发外界对俄乌冲突继续升级的担忧。这也意味着，在这一关键性重型武器的援助上，美德两国开了“绿灯”。央行方面，加拿大央行周三宣布加息25个基点至4.50%，符合市场预期，为2007年10月以来最高利率水平，并成为首个在抗击全球通胀时表示可能暂时暂缓进一步加息的主要央行。日内稍早，现货黄金一度下挫至1919.60美元，但随后自低位大幅拉升近30美元。 Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示，一些价格调整行动和交易员的获利回吐是今日稍早金价小幅回落的原因，这“可以被认为是上行趋势延续的健康因素”。黄金价格周二升至9个月高位，对全球经济衰退的担忧和对美联储加息放缓的预期提升了黄金的吸引力。美元周三下跌0.3%，这使得黄金对外币持有者更具吸引力。交易员们预计政策利率将在6月份达到4.91%的峰值，尽管美联储政策制定者一再支持将利率提高到5%以上。较低的利率往往对黄金有利，因为它们降低了持有这种非收益资产的机会成本。 Kinesis Money市场分析师Rupert Rowling在一份每日报告中表示:“金价的大幅上涨是由美联储将以多快的速度暂停加息引发的情绪变化引发的，加密交易所FTX的崩溃进一步推动了金价的上涨，然后美元的走弱进一步支撑了金价的上涨。” 他说:“在这三个因素已被消化的情况下，黄金将需要一个新的催化剂将其推升到目前的高位之上。” Rowling说，“尽管美联储在12月再次加息，并有可能在本月底开会时再次加息，”黄金最近仍能大幅上涨。美联储公开市场委员会(FOMC)将于1月31日至2月1日举行下一次为期两天的货币政策会议。 “因此，黄金的交易水平已经反映了美联储已经停止加息，而不是目前的环境，美国央行尚未达到它认为需要确保顽固的高通胀回归2%的目标的利率，”Rowling说。他说，对于黄金持有者来说，他们担心的是金价已经“攀升得太高了，如果数据未能达到预期，金价将面临突然下跌的风险。” Rowling说，至少就目前而言，“美国经济看起来保持良好，美国和欧洲的通胀似乎也已见顶，确保黄金可以保持在9个月高位附近。” 周四，一波数据潮将来袭，其势必会掀起市场波澜。美国商务部将于周四公布第四季度国内生产总值(GDP)初值，这可能为美联储1月31日至2月召开的货币政策会议奠定基调。美国周四还将公布初请失业金人数、新屋销售和耐用品订单等数据。 Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示:“在下周的央行会议之前，交易区间仍显著压缩。” 不过，Schamotta称，美国商务部周四将公布第四季国内生产总值(GDP)初值，本周晚些时候市场走势有可能加快。 “明后天将公布的GDP和个人消费数据可能令人意外。如果说疫情后时代教会了我们什么的话，那就是‘牛鞭效应’可能对实体经济产生严重不可预测的后果，”他说。下一交易日重点关注 07:50 日本央行公布审议委员意见摘要 19:00 英国1月CBI零售销售差值 21:30 美国至1月21日当周初请失业金人数 21:30 美国第四季度实际GDP年化季率初值 21:30 美国第四季度实际个人消费支出季率初值 21:30 美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值 21:30 美国12月耐用品订单月率 23:00 美国12月新屋销售总数年化

夏洛特2023-01-26

Netflix2022Q4业绩电话会议记录（下）

推出来自韩国、西班牙、哥伦比亚、日本和波兰的十大非英语游戏。因此，这种当地语言投资的好处和早期这样做的好处是，我们在这些国家变得非常出色。这些内容团队不仅制作人们想看的内容，还制作引领行业的内容。让网飞公司同时为墨西哥和德国制作奥斯卡金像奖入围影片，在奥斯卡历史上从未发生过。这真的很了不起。我之前提到过西线的无战事以及BAFTA的成功。请记住，这些投资很重要，因为它实际上增加了Netflix在全球的可访问观众总数。因为如果我们只是为全世界提供英语内容，我们将主要吸引以西方为中心的观众，但我们的目标受众是世界上任何地方的电视观众。斯宾塞王杰西卡，我们还有时间回答最后一两个问题。我只是想确保你有机会问保证金或其他你可能想问的问题。杰西卡·赖夫·埃利希那么，让我们离开内容。自由现金流。首先，这是一个拐点，22年有16亿美元，23年大约有30亿美元，24年可能有40多亿美元。你能不能谈谈，从历史上看，你一直是建造多于购买。随着现金开始加速流动，这种理念是否会发生变化?你能谈谈总体的资本优先级吗?是什么推动了营业利润率的增长? 斯宾塞诺依曼斯宾塞，不如你先说说资本结构政策吧? 斯宾塞王当然。由于杰西卡。因此，正如我们在信中所说，我们的资本结构政策或配置指导不会有任何改变，这是首先，也是最重要的，对核心业务进行再投资，然后进行选择性收购。这些是主要的优先事项。除此之外，如果我们的现金超过了我们的最低现金水平，这大致相当于我们两个月的收入，那么我们将把它返还给股东或我们的股票回购计划。斯宾塞诺依曼是的。我可以从边距开始。这是一种解释。但如果你愿意，就近期而言，我们对23年的展望，然后是一般的，是什么推动了我们的展望。但你在信中看到的，坦率地说，它可以追溯到很久以前。如果我们回到2022年初，当我们看到收入增长放缓时，我们说:“我们将设法实现19%至20%的目标营业利润率，外汇中性利率为2022年1月。”我们年底的利润率为20%，处于这个区间的高端。现在，当我们把这一页翻到1923年，首先，我要说的是，就我们所谈论的一切而言，我们对前进的道路非常乐观。我还想强调的是，在短期内，能见度比一般情况下要低得多，因为我们正在谈论的这些事情，就我们的收入计划而言，无论是扩大我们的广告平台，推出页面共享，都还没有在全球推广，这些都是早期的事情。所有跨国公司都有一定程度的宏观不确定性。所以，这是一个关于预测的可变性的警告。但我们看到的是，我们看到了加速收入增长的道路，我们对未来23年的高度信心，我们现在的指导是21%至22%的外汇中性营业利润率，与2022年1月相同。我们现在进入新年，所以我们把时间提前到1月23日，按照目前的利率，我们的运营利润率指导范围是18%到20%。所以，现在23年的外汇中立，我们将在这个区间内实现至少18%到20%的运营利润率指导。因此，利润率在增长，绝对利润在增长。真正反映在这一点上的是，随着我们扩大广告规模并推出付费分享，我们对全年加速收入的能力有很高的信心。通过Ted在电话会议上所讨论的一切，我们对改善服务和我们的内容板的实力有很高的信心。此外，我们还将继续严格管理我们的成本结构。在22年下半年，随着我们的支出增长放缓，我们将在23年继续保持这一势头。因此，这一切都符合我们的目标，即健康增长的两位数收入增长，并在全年加速这种收入增长，扩大我们的绝对利润和利润率，然后增加正的自由现金流。所以，这一切都反映了一个大警告，即近期的能见度比一般情况下要低一些。这是我们将继续努力解决的问题。很明显，在接下来的几个季度里，我们会了解到更多信息，在我们推出付费分享的几个季度里，我们会酌情更新指引。但这就是你所看到的产生现金流的原因，我们相信在所有这些因素的作用下，在同样的现金支出水平下，我们将有超过30亿美元，一年至少有30亿美元的自由现金流。斯宾塞王斯宾塞，谢谢你的回答杰西卡，谢谢你所有问题中的最后一个问题。在我交给里德做结束语之前，我只想说，作为奈飞的长期员工，在此之前，作为奈飞多年的分析师，里德，能和你一起工作是我的荣幸。我代表Netflix的全体员工，感谢你们在过去25年里为我们和公司所做的一切，我们都为下一个篇章感到超级兴奋，你将担任我们的执行董事长，泰德和格雷格将担任我们的联合首席执行官。斯宾塞诺依曼斯宾塞，我只是，因为我没法处理这件事。我也想感谢里德。我知道这不是告别。但这真是太棒了。在过去的四年里，你作为我们的领导，我有了一段难以置信的经历，从工作到人性，我学到了很多。我很激动能和格雷格，泰德还有你开启新篇章超级激动。谢谢你，里德。 Reed Hastings 谢谢大家。这当然不是再见。我在Netflix的成功上投入了大量资金。到目前为止，我已经举行了83次业绩电话会议，说实话，我很喜欢它们。我喜欢这种互动。但现在是时候让格雷格和泰德以及团队来领导了，我会参加准备会议，但这将是我最后一次在屏幕上发布业绩。总的来说，我想说我们的头25年是好的，我对Netflix在我们扩大的领导团队下的未来25年非常兴奋。令人高兴的是，我们的股东和成员都很满意，我只想感谢你们所有人的支持，并期待继续取得更大的进展。谢谢大家。

老虎证券2023-01-20

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