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PLATT NERA(01949)下跌11.11%,报0.28元/股
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ional Limited是一家立足于
泰国
的IT解决方案供应商,主要为
泰国
的金融机构和政府部门提供服务,包括大型政府项目如ATM项目、海啸探测系统和卫星系统项目等。另外,公司于2006年获得与BAAC的长期战略业务合作,项目中涉及收益分成模式。 截至2023年中报,PLATT NERA营业总收入4222.06万元、净利润19.02万元。
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金融界
2023-12-27
【兴期研究:年度报告】乐观需求占主导、工业硅震荡偏强,24年高点将达16000
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月,美国政府宣布豁免柬埔寨、马来西亚、
泰国
及越南地区的组件双反关税,该关税豁免将于2024年6月到期,2024年或将有抢装行为。欧洲方面,2023 年8月,德国通过光伏一揽子政策草案,明确未来光伏装机目标,并且未来将持续几年保持较稳定增长。2022年5月欧盟委员会发布REPowerEU计划,能源转型需求下,欧洲光伏市场空间广阔。中东方面,中东地区光照资源充足,随着光伏成本持续下降,中东多国提出客观的可再生能源装机及发电目标,并提出多项光伏激励政策,项目招标持续进行,预计2024年中东地区光伏需求将快速增长。 图7:政策导向下全球新增装机市场空间广阔 表2:中东可再生能源装机及发电目标 数据来源:各国能源主管部门,兴业期货投资咨询部 3、经过熵权法光伏企业抗风险能力模型评估,光伏生产供应稳定性有充足保障 基于熵权法建立三维度抗风险能力模型,对光伏企业进行分析。从光伏行业的竞争格局角度来看,当前光伏行业竞争激化,中短期而言各环节产能放量、对原料工业硅需求继续增加;中长期或出现产能出清格局,但经过熵权法抗风险能力模型对28家光伏上市企业生产、销售和库存三维度的客观评估,我们认为竞争激化不会影响主要光伏企业的生产供应稳定性,对工业硅的需求将继续维持。 熵权法旨在通过熵Ei的计算对不同指标的重要性进行量化和排序,以此为基础进行综合评价和决策。在统计学领域中,当数据越分散时,熵值Ei越小,可认为该数据包含信息越多,因此熵权Ui越大,也即指标的权重越大。具体熵权法模型计算公式见图8。数据来源为2022年各上市公司年报。 图8:熵权法光伏企业抗风险能力模型 数据来源:兴业期货投资咨询部 28家光伏相关上市公司如表3所示,以产能为标准分为A、B、C三类。A类为全产业链产能达50GW以上的企业,共8家(硅料产能以每万吨对应3.54GW计算)。10-50GW产能的企业为B类,10GW以下产能的企业为C类,分别为10家。 可以看到光伏行业集中度明显,对比包含非上市企业的全产能情况,A类企业基本可覆盖全产业链产能的75%,具有较大分析影响权重。 表3:以全产业链产能对28家光伏上市公司进行分类 数据来源:兴业期货投资咨询部 熵权法光伏企业三维度抗风险能力模型的各指标熵权计算结果如表4所示,库存维度合计权重13.27%,销售维度合计权重32.10%,供应维度合计权重54.09%。该权重结果与各维度中的指标数量设置有关。此外负向指标以倒数形式表示。 熵权较大的指标分别为: 1/(销售费用/营业收入):该指标熵权为14.25%,反映企业销售费用的影响力。该指标熵权最高的原因是B2企业的销售费用极低,仅占营业收入的0.02%,而其他企业平均为1.87%,相差近百倍,数据离散最终导致熵值Ei偏低。 应收账款周转率:该指标熵权为9.81%,反映企业在一定时期内应收账款转化为现金的平均次数,用于衡量企业应收账款流动程度的指标。而该指标与应付账款周转率相差悬殊,表明企业对待客户的重视程度比对待供应商更高。 企业市值/样本企业市值合计:该指标熵权为6.65%,衡量企业体量在抗风险方面的表现,这与常识相符:即越大的企业抗风险能力越强。 此外,产能纵向一体化指标熵权为9.68%,前五名客户/供应商香农多样性指标熵权合计0.88%,详见下文计算分析。 表4:以库存、销售、供应三维度划分企业抗风险能力指标 数据来源:兴业期货投资咨询部 相关指标——产能纵向一体化:13家光伏公司具备产能一体化优势。产能纵向一体化指标VI计算公式如下: 其中O1、O2、O3、O4表示硅料、硅片、电池和组件各环节产能;P1、P2、P3表示硅料、硅片和电池作为中间产品的市场规模权数。硅料以每万吨对应3.54GW计算。 2022年披露的数据显示光伏相关上市公司中有13家公司具备产能纵向一体化优势。 其中: A5企业具备硅片40GW、电池片40GW、组件50GW的产能,各环节产能比例最均衡,以此计算的产能纵向一体化程度最高。 A8和A3企业各环节产能相对均衡,一体化程度次高。 A1企业产能总量最高,但硅片产能约为电池片产能的三倍,因此产能纵向一体化相对较低。 A4和B5企业因缺少硅片环节产能,在此计算方法下的产能纵向一体化指标计算值偏低或者为零。这也反映出如果企业的产能分布为非连续环节,其仍需在缺失环节进行销售和采购,因此不具备一体化优势。 表5:13家光伏公司具备产能一体化优势 数据来源:各公司年报,兴业期货投资咨询部 相关指标——前五客户/供应商前五名香农多样性:高产能公司客户/供应商多样性较好。前五客户/供应商前五名香农多样性H指标计算公式如下: 其中pi为相对丰度,表示个体/整体的比例;香农多样性指数是衡量群落内物种多样性的一种方法,同时考虑了物种丰富度和均匀度。以此方法来衡量光伏企业供应商、客户群体中每个个体的多样性程度。 从计算结果看,高产能的A类企业客户/供应商多样性得分高且相对稳定,反之亦然。 图9:A类企业客户/供应商多样性较好 数据来源:各公司年报,兴业期货投资咨询部 光伏企业生产供应稳定性保障 有“质”有“量”。对比28家企业的抗风险能力得分情况,结论是光伏企业生产供应稳定性保障 有“质”有“量”。 从“质”的角度来看,以三维度指标的合计权重为三个标准权重,各家公司在供应抗风险能力上(供应指标得分/合计得分,下同)多数取得较好表现,而在销售抗风险能力上表现较差,在库存风险能力表现上表现相对均衡。表明多数光伏企业的生产供应稳定性较高,即“品质”较高。 图10:分项抗风险能力高于标准权重的情况 表6:多数公司在 供应 抗风险能力上表现较好 数据来源:兴业期货投资咨询部 从“量”的角度来看,A类企业占据全产业链约75%的产能,同时从抗风险能力结果看均取得较高得分。表明多数产能的生产供应稳定性较好,即“数量”较多。 图11:各光伏上市公司抗风险能力得分(竖轴)及产能(横轴) 数据来源:兴业期货投资咨询部 预计2024年多晶硅产能继续放量,保守/中性/乐观情形下分别对应工业硅需求量约210万吨/220万吨/260万吨。多晶硅产能投放对工业硅需求量增长具体测算来看,据百川盈孚统计2024年多晶硅新增产能为118.5万吨,乐观情形下如果全部达产,按往年平均85.85%的开工率,则新增产量或为101.73万吨。据CPIA中国光伏产业发展路线图计算的2024年多晶硅耗费硅量比例在1.08,则2024年对应工业硅需求增加量为109.87万吨。全年需求量为257.47万吨。 但是考虑到多晶硅新增产能爬坡问题,我们假设保守情形下2024年H2产能不达产,此时新增产能为67.5万吨,最终对应的2024年全年对工业硅需求量为210.29万吨。假设中性情形下2024Q3季度产能可达产,则此时新增产能为78.5万吨,最终对应的2024年全年对工业硅需求量为220.39万吨。 总体基于2024年多晶硅产能投放预期,保守/中性/乐观情形下分别对应工业硅需求量约210万吨/220万吨/260万吨。 表7:2024年多晶硅产能继续放量 数据来源:兴业期货投资咨询部 4、有机硅和硅铝合金对工业硅消费继续支撑 有机硅:2024年对工业硅需求总量达140万吨。有机硅方面,2023年1-11月有机硅产量163.99万吨,线性外推全年产量178.90万吨;参与每1吨有机硅中间体生产需0.52吨工业硅,因此预计2023年有机硅对工业硅需求量为93.03万吨。 如果2024年有机硅新增产能全部达产,则新增产能将有191万吨,但考虑到产能投放节奏问题,预计实际达产产能在130万吨。此前2020-2023年有机硅平均开工率为73.68%,由于2023有机硅厂全线亏损,预计利润不佳情况下开工将受到不利影响,因此将开工率预期下调至70%。在此开工率下,预计2024年全年新增产量91万吨,对工业硅新增需求量为47.32万吨,2024全年有机硅对工业硅需求为140.35万吨。 表8:2024有机硅产能预计继续增长 图12:利润因素将导致2024有机硅企业开工下降 数据来源:百川盈孚,兴业期货投资咨询部 有机硅终端地产消费方面,预计2024年“三大工程”将成为地产开工项目增加的主力。“三大工程”建设是指规划建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设,在今年重要会议中被多次提及。据华创证券测算,“三大工程”带来的2024年增量投资在1.4万亿-1.9万亿。从政策导向角度来看,预计2024年地产项目开工增多将有力支撑有机硅终端消费。 表9:2024地产“三大工程”补充项目开工 数据来源:华创证券,兴业期货投资咨询部 硅铝合金:新能源车渗透率不断提高。铝合金方面,存量角度看,国内铝合金产能已到天花板,未来产能或难以继续投放,对工业硅需求端提振有限。增量角度看,2023年动力电池原料成本大幅下降,将有效刺激新能源车消费。此外相关部门数据显示,截至到2023年3季度,新能源汽车保有量渗透率达5.5%;据汽车工业协会数据,截止到2023年11月,新能源汽车销量渗透率达34.5%。新能源汽车渗透率不断提高,会提升新能源车行业对硅铝合金的需求量。预计2024铝合金对工业硅需求增量约4-5万吨,需求总量约为67万吨。 图13:电池成本下降刺激汽车消费 图14:新能源汽车保有量渗透率不断提升 图15:新能源汽车销售量渗透率已达35% 数据来源:wind,中国汽车工业协会,兴业期货投资咨询部 5、供需分析:2024年工业硅总体处于供少于求格局 供应端:2024年工业硅供应增量约为103万吨,仍处于增长节奏中。供应方面,据百川盈孚统计,2023年12月工业硅行业仍有73万吨待投产产能,但考虑到实际达产情况,这部分产能应计入2024年,同理2024年12月待投产的140万吨产能也应计入2025年供需平衡分析,因此2024年实际新增产能约为196.5万吨。通过统计2020年至今的工业硅行业开工率为52.34%,假设工业硅行业仍保持此开工率,则2024年工业硅新增产量将达到103万吨,使2024年工业硅总供应量达到475万吨。(需要注意的是,工业硅开工率受季节性影响明显,而季节性主要体现在西南地区的丰枯水期,西北地区受影响较小,由于2024年期间在西北地区的投产量占54%,所以52.34%的开工率或有所低估) 表10:2024年工业硅供应量将继续高速增长 数据来源:SMM,百川盈孚,兴业期货投资咨询部 成本端:工业硅生产季节性明显,成本支撑情况将在2024年各时期有不同反映。成本方面,从2023年运行情况看,丰枯水期对工业硅成本影响明显。据百川盈孚数据统计,8月丰水期时,约80%的工业硅产能成本线在13300元/吨左右;而进入12月枯水期,排除行业成本受其他因素影响而抬升的约700元/吨部分,季节性对成本的影响在西南地区反映非常明显,其中云南地区成本达到15229.77元/吨,四川地区成本达到15520.36元/吨,从丰水期行业低成本位变为枯水期行业最高成本。 图16:2023年8月丰水期 工业硅成本较低 图17:2023年12月枯水期 工业硅成本较高 数据来源:百川盈孚,兴业期货投资咨询部 预计成本支撑情况将在2024年各时期有不同反映。工业硅行业总体开工率在6-10月丰水期不断抬升,而在12-4月枯水期持续处于低位,可能造成供需季节性错配机会,出现枯水期供少于求或丰水期供过于求情况。 图18:工业硅开工率受季节性影响明显 数据来源:百川盈孚,兴业期货投资咨询部 供需分析:2024年工业硅总体趋于供少于求。工业硅2024年供应端和需求端都处于高速增长节奏中,行业新产能仍然在持续投放,但总体上需求端增速将略快于供应端,使2024年工业硅处于供少于求的格局。经前文测算,2024工业硅供给量将达到475.27万吨,对工业硅的需求量测算中,多晶硅保守/中性/乐观情形下分别将达到210.19万吨/220.39万吨/257.47万吨,有机硅将达到140.35万吨,硅铝合金需求持稳预计约为67万吨。此外净出口方面预计明年较往年持稳为60万吨。总体需求缺口预计约为8.87万吨/19.07万吨/56.15万吨。 表11:2024年工业硅总体趋于供少于求 数据来源:百川盈孚,兴业期货投资咨询部 6、风险因素:关注光伏海外贸易政策 2024年仍需关注出口贸易的相关政策,多地区潜在关税、认定标准、双反等风险因素。 表12:多国家/地区潜在光伏贸易风险 数据来源:CPIA,兴业期货投资咨询部 7、期货及期权策略建议 需求端:多晶硅方面,保守/中性/乐观情形下分别对应工业硅需求量约210万吨/220万吨/260万吨;有机硅将受益于地产提振、对应工业硅需求量约140万吨;硅铝合金因新能源车渗透率不断提高,对应工业硅需求量约67万吨。 供应端:2024年工业硅供应处于增长节奏中,总供应量达到475万吨,同时季节性对成本的影响将在2024年不同时期有所反映。 供需分析:工业硅2024年供应端和需求端都处于高速增长节奏中,总体上需求端增速将略快于供应端,使2024年工业硅总体处于供少于求的格局。供需缺口在保守/中性/乐观情形下分别为8.87万吨/19.07万吨/56.15万吨。 价格判断:2024年工业硅大方向上或将保持偏强震荡,价格运行区间12000~16000元/吨。 策略推荐:(1)上半年择机做多SI2405;(2)逐月卖出近月看跌期权,行权价选择平值虚四档以内,例如当前卖出SI2403-P-13600。 风险因素:(1)经济复苏不及预期;(2)光伏出口关税、认定标准、双反等政策风险。 图19:卖出SI2403-P-13600损益图 数据来源:兴业期货投资咨询部 免责条款 负责本研究报告内容的期货分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更,我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有,未经书面授权,任何机构和个人不得以任何形式翻版。复制发布。如引用、刊发,须注明出处为兴业期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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金融界
2023-12-27
两面针: 股价受二级市场的宏观经济、市场行情、供需关系等多因素影响,市值处于波动状态
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增长,目前发展较为平缓,产品销往印尼、
泰国
等国家,正在进一步寻求市场特别是东南亚地区。感谢您的关注。 投资者:请问公司的牙膏产品属不属于日常消费品? 两面针董秘:您好,公司主要生产牙膏、牙刷、沐浴露、洗衣凝珠等日常消费品。感谢您的关注。 投资者:你好,作为国企,是否考虑承担国企的社会责任,进一步增持企业股票或者进一步改革引入更多的优质资产。这样也可以作为国企上市公司的实际成就。 两面针董秘:您好,改革是企业发展的动力,公司也期望通过改革持续提升经营能力,但目前暂无相关计划,感谢您的关注。 投资者:你好公司账上12亿现金,为何不趁市场低迷时回购股票,提振投资者信心 两面针董秘:您好,感谢您的建议,但公司目前暂无相关计划。 投资者:董秘好,公司的两面针是国家知名品牌,在之前的销售方式下销量未能跟上节奏,公司是否有跟头部的直播合作的意愿,比如东方甄选等大平台,这样品牌效应和销量有质的飞跃。谢谢 两面针董秘:您好,感谢您的建议。公司与签约的直播机构有着良好的合作,目前合作顺利,取得了一定的效果。尚未与东方甄选合作。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2023-12-26
亚市午盘:亚洲股市小幅上涨 美元三连跌
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数基本持平,马来西亚股市下跌0.2%,
泰国
SET指数涨0.2%,越南VN指数上涨0.1% 印度NSE Nifty 50指数基本持平 10年期美国国债收益率下跌1.3个基点至3.88% WTI原油期货涨0.1%至每桶74美元 欧元兑美元上涨0.2%至1.10。
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金融界
2023-12-26
海泰科下跌5.02%,报25.93元/股
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司,分别专注于模具和零部件的生产销售、
泰国
地区的生产业务,以及高分子新材料的研发和制造。 截至11月20日,海泰科股东户数1.17万,人均流通股3623股。 2023年1月-9月,海泰科实现营业收入4.19亿元,同比增长14.24%;归属净利润3091.38万元,同比减少41.02%。
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金融界
2023-12-26
12月26日证券之星早间消息汇总:多家游戏公司表态回购股份
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,是2022年总量的90.5%。 3.
泰国
政府:日本主要汽车制造商将在未来5年内在
泰国
投资1500亿泰铢(约合43.4亿美元),以支持该国向生产电动汽车转型。丰田和本田将分别投资约500亿泰铢,五十铃将投资300亿泰铢,三菱则计划投资200亿泰铢。 4.韩国科技部:2022年韩国电视节目出口额增长29.6%,至5.613亿美元,创历史新高。购买韩国电视内容最多的是日本,占总出口额的19.5%,其次是美国,占8.1%;第三是中国,占7.7%。
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证券之星
2023-12-26
惊心动魄的一年!2023年全球十大财经事件大盘点 又一危机正在引爆?
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下降、气候变化的影响以及地缘政治冲突将
泰国
大米价格推高至15年来的高点,并促使许多国家囤积大米。
泰国
大米是亚洲的基准大米。这些因素影响到购买国,特别是亚洲和撒哈拉以南的贫穷国家。英国全球粮食安全峰会概述了实现可持续和适应气候变化的粮食系统的一些解决方案。 4. COP28达成历史性协议,逐步淘汰化石燃料 13日,第28届联合国气候变化框架公约缔约方大会在联合声明中首次提到了“摆脱化石燃料的过渡”,取得了重大突破。经过近三十年的联合国气候变化大会,各国达成共识,逐步摆脱化石燃料,到2050年实现净零排放的目标。 5. 生成式人工智能(AI)应用成为年度现象 今年1月下旬,ChatGPT在推出仅仅两个月后就以1亿用户掀起了“全球热”,生成式人工智能成为2023年蓬勃发展的技术趋势之一。生成式人工智能经历了一年的巨大功能发展。这项突破性的技术正在彻底改变经济部门的运作方式,强烈改变就业市场,塑造未来的工作。 6. 世界黄金价格突破历史新高#VIP会员尊享# 世界黄金价格在12月4日的交易中创下了2152.3美元/盎司的历史新高,并且没有任何迹象表明上涨趋势会停止。金价持续飙升的原因是地缘政治冲突升级和高通胀,使黄金成为避险资产。各国央行购买了前所未有的大量黄金。资本流入黄金影响了全球市场,导致股市下跌,延长了美元的贬值时间。 7. 欧盟对进口产品征收碳关税 10月1日,欧盟启动了碳边界调整机制(CBAM)的试验阶段,这是欧盟从2024年起对不符合环境标准的国家征收进口关税的第一步。CBAM被认为是鼓励非欧洲企业减少碳排放的有效工具。如果这些企业在生产过程中不减少排放以满足欧盟的环境法规,它们将失去竞争优势。 8. 央行对加息踩下刹车 6月14日,美联储停止了从2022年3月开始连续10次加息的紧缩周期。10月26日,欧洲央行也结束了连续10次加息。来自就业市场和通胀的更多积极信号是美联储、欧洲央行和其他主要央行暂停加息的首要理由。此举有助于各国防止本国货币相对于美元大幅贬值,并控制外币债务。 9. 欧盟和美国出台前所未有的规则来保护网络空间用户 8月25日,欧盟发布了两项控制网络技术的立法,即《数字服务法》和《数字市场法》。10月30日,美国总统签署了第一份关于人工智能的行政命令,以防止国家安全和经济风险。这是欧盟和美国历史上首次利用规则加强对网络内容和科技公司活动的控制。这些法律文件迫使这些公司采用新的方法来确保网络空间的安全。 10. 红海主航道遇袭可能引发国际运输危机 自12月3日以来,也门胡塞武装在红海对船只发动袭击,扰乱了亚洲和欧洲之间的石油和货物运输。航运公司已经从红海转移了价值超过300亿美元的货物,红海是全球约12%贸易的主航道,也是通往苏伊士运河的门户。这些袭击造成了海上运输危机和供应链中断的风险,这可能会推高油价、运输成本和通货膨胀。
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财经风云
2023-12-26
会员
泰国
政府:未来5年 丰田、本田等日本四大车企将在泰投资超43亿美元
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泰国
政府发言人Chai Wacharonke25日表示,日本主要汽车制造商将在未来5年内在
泰国
投资1500亿泰铢(约合43.4亿美元),以支持该国向生产电动汽车转型。丰田和本田将分别投资约500亿泰铢,五十铃将投资300亿泰铢,三菱则计划投资200亿泰铢。
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金融界
2023-12-25
新点软件:第一大股东国
泰国
贸100%股权无偿划转事项终止
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张家港市人民政府持有的公司第一大股东国
泰国
贸100%股权。12月25日,公司收到国
泰国
贸《关于终止江苏国
泰国
际贸易有限公司100%国有股权无偿划转事项的通知》,经张家港市国有资产管理中心决定,鉴于本次无偿划转的条件尚不成熟,出于谨慎性考虑,决定终止国
泰国
贸100%股权划转事项。新点软件+0.03%
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金融界
2023-12-25
新点软件(688232.SH):第一大股东股权无偿划转事项终止
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告,2023年12月25日,公司收到国
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贸《关于终止江苏国
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际贸易有限公司100%国有股权无偿划转事项的通知》,经张家港市国有资产管理中心决定,鉴于本次无偿划转的条件尚不成熟,出于谨慎性考虑,决定终止国
泰国
贸100%股权划转事项。
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金融界
2023-12-25
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