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6月份还有可能降息吗？深度分析：鲍威尔本周仍将寻求保留选择权

，在美联储6月会议之前，将有三个对个人消费支出指数的读数。摩根士丹利的首席全球经济学家赛斯·卡彭特（Seth Carpenter）表示，鲍威尔只是想要“再等一段时间”，以确保通胀不会再次上升。 “这是鲍威尔的美联储。我认为他非常有效地引导委员会通过时间做出他认为正确的决定，”卡彭特说。许多经济学家预计更鹰派的结果，认为6月削减利率为时过早。 “我们认为7月是开始削减周期的最有可能的结果，”野村证券的美国高级经济学家杰里米·施瓦茨（Jeremy Schwartz）说。 “小心谨慎”将是本周美联储会议的主旨，施瓦茨说。他补充道，随着经济表现良好，货币市场没有真正的压力迹象，美联储“在政策调整的时机上有很大的自由裁量权。” 衍生品市场的交易员直到7月才完全定价削减利率的可能性。他们认为6月会议有44%的可能性会有行动。加拿大道明证券的美国利率策略负责人根纳迪·戈尔德伯格（Gennadiy Goldberg）表示，耐心的美联储带来了风险。他说，美联储持续保持利率不变的时间越长，经济在年底会失去动力的可能性就越大。杰富瑞的美国经济学家汤姆·西蒙斯（Tom Simons）表示，鲍威尔将会说，经济的走向将驱动利率的走向。他说，这种立场“将使新闻界很难从问答环节中提取出什么样的前瞻性指导。” 2024年美联储会两次降息吗？美联储还将发布更新后的预测。去年12月，美联储预计今年将会有三次降息。大多数经济学家认为美联储会坚持三次降息，但都承认这是一个难以预测的问题。美国银行的经济学家认为美联储会坚持三次降息。美国银行全球市场的美国经济主管迈克尔·加彭（Michael Gapen）说：“这可能是我们的幻想，但在现在和6月之间有几个通胀报告和充足的时间来改变路线。” 戈尔德伯格认为鲍威尔支持三次降息，并能够影响他的同事们。另一方面，BMO资本市场副首席经济学家迈克尔·格雷戈里（Michael Gregory）认为，“美联储的宽松意愿已经减弱。”他说，这可能会反映在所谓的点阵图中。他说，只需要两位FOMC官员转向两次降息。 BMO认为，经济比许多经济学家担心的更有韧性。该公司现在认为，经济的低点将在第二季度增长1.2%。此前，该公司将经济的“低潮点”增长率定为0.8%。关于减缓量化收紧的线索经济学家还将关注美联储何时可能减缓其正在进行的缩减资产负债表的程序。目前，美联储允许每月950亿美元的到期证券从其资产负债表上滚销。自2022年夏季以来，美联储已将其资产负债表从其峰值的近9万亿美元缩减至7.5万亿美元。在疫情爆发之前，资产负债表为4万亿美元。美联储的关键指标是银行目前在联邦储备银行持有3.6万亿美元的准备金。官员们认为，这已经超出了金融稳定所必需的水平。威明顿信托公司的蒂利表示，目前的准备金水平约占银行商业存款总额的20%。如果存款开始离开系统，这就是一个“备用金”，他说。美联储希望将准备金水平降低，但不希望走得太远。在2019年9月，该比率已经下降到12%，美联储不得不迅速向系统注入更多的准备金。蒂利说，这是一门艺术，而不是一门科学。鲍威尔表示，美联储将在本周的会议上开始就该计划进行深入讨论。一些美联储官员希望央行放慢资产负债表收缩的速度，而另一些人希望该计划继续一段时间。巴克莱银行研究部门首席美国经济学家马克·吉安诺尼（Marc Giannini）表示：“我们不认为FOMC会在此时宣布QT削减计划。” 预计美联储将在8月放缓资产负债表收缩的速度，并在12月宣布该计划的结束。

Dan1977 1评论2024-03-18

中国罕见利好、市场为何更不安？！日本“黑天鹅”来了，美联储绝对重磅

况下，他们可能会将2024年的核心个人消费支出通胀预测上调至2.5%，中位值显示降息两次。” 彭博指出，预计美联储本周还将开始正式讨论放缓债券销售的速度，可能将其减少一半，至每月300亿美元。尽管美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)暗示，美联储已接近有信心降息，但债券交易员似乎已经痛苦地屈服于更高利率持续更长时间的现实。 10年期美国国债收益率周一守在近三周高位，上周已上涨逾20个基点。美元指数保持稳定。包括Michael Gapen在内的美国银行经济学家在给客户的报告中写道：“美联储对通胀的信心可能不如以前，但对反通胀趋势仍有信心。” 本周其他方面，澳洲联储将继续按兵不动，印尼央行和英国央行也将公布政策决定。欧元区通胀数据以及Reddit Inc.的首次公开募股(IPO)也将公布。大宗商品方面，油价在创下一个月来最大单周涨幅的基础上再创4个月新高，原因是中国的宏观经济数据好于预期，而乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击加剧了地缘政治风险。受供应因素和从俄罗斯到加沙的地缘政治担忧的影响，美国原油价格进一步突破每桶80美元，达到11月初以来的最高水平。这使得油价同比涨幅达到22%，这是自2022年12月以来的最快年涨幅。随着俄罗斯周末选举结果在意料之中，弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)对权力长达25年的掌控进一步收紧，乌克兰对该国炼油厂的持续攻击也在边际上影响着能源市场。

厉害啦2024-03-18

点阵图大有看头！这一次，美联储仍预期今年降息3次吗？

提到了美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出指数，该指数1月份为2.8%，到第三季度可能降至2%。他说，一旦该指数降至2.5%-2.7%的区间，美联储可能会首次降息。 “我一直觉得，委员会(对核心个人消费支出)有一个1.5%至2.5%的隐含区间，”现任普渡大学米切尔丹尼尔斯商学院院长的布拉德说，但他也承认，“如果通胀数据在错误的方向上曲折或扭曲，就很难采取行动。” 一些市场观察人士表示，最近的数据表明，2024年有可能不会降息，而一些人则敦促美联储等到6月以后再采取任何行动。 Wilmington Trust的债券投资组合经理Stith预计，美联储官员将保持在2024年降息三次的共识，但他预计降息要到夏末才会开始。 “考虑到目前的金融状况，如果他们真的把利率降至4.75%，这真的会导致2%的可持续通胀水平吗？”他说，“我认为，鉴于所看到的所有强劲势头，这在某种程度上是市场预期中的一部分。” 两周前，鲍威尔在参议院的半年度证词中表示，美联储距离降息所需的信心“不远”，而他的一些同事在过去一个月里暗示，降息可能在“今年晚些时候”或今年夏天发生。乔治说，美联储要降息，官员们需要看到通胀的某些组成部分——比如住房和服务——下降，才能确认通胀正在回到2%。她说：“考虑到通胀从他们的控制下消失的情况，委员会已经非常清楚，他们认为这将是暂时的，现在他们下定决心要恢复他们的信誉，回到2%的水平。”

风起2024-03-18

会员

决策分析：中国意外惊喜刺激市场！央行风暴汹涌来袭，黄金远离历史高位

况下，他们可能会将2024年的核心个人消费支出通胀预测上调至2.5%，中位值显示降息两次。” 预计美联储本周还将开始正式讨论放缓债券销售的速度，可能将其减少一半，至每月300亿美元。鉴于一系列令人不安的高通胀数据造成的损害，债券可能需要这种支持。两年期美国国债收益率上升至4.72%，上周攀升24个基点，而10年期美国国债收益率为4.305%。美联储最早在6月份降息的可能性已从一周前的75%降至56%，市场对2024年降息的预期仅为72个基点，而一个月前的预期为140多个基点。英国央行将于周四召开会议，随着工资增长放缓，预计将维持利率在5.25%不变，而市场认为瑞士央行本周有可能放松货币政策。美元和收益率的上涨给黄金带来一些压力，金价跌至2145美元附近，上周下跌了1%，远离历史高点。国际能源署上调对2024年石油需求的预期，而乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击给供应前景蒙上阴影，此后油价走势有所好转。布伦特原油价格上涨35美分，至每桶85.69美元，美国原油价格上涨36美分，至每桶81.40美元。

云涌2024-03-18

英皇金汇即发：美债美元走强黄金价格周五走稳

月零售销售额增长低於预期，数据凸显了对消费支出持久性的担忧。美国上周初请失业金人数处於历史低位。系列数据传递出互相分歧的信号，最近诸多经济数据导致投资者降低了对美国降息的预期，针对贵金属的压力不断上升，周五金价小幅下跌，录得四周来首次下跌，日内金价最高2172.57美元/盎司，最低2155.03美元/盎司，收於2157.26美元/盎司。今日建议伦敦金於 2138– 2165间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 19740 - 20180 支持位 2088/2128阻力位 2208/ 2248 入市策略一 : 下方触及2138水平可做多，目标位于2148水准，止损设在2130水平。入市策略二 : 上方在2165元水平做空，止赚设在2155美元，止损设在2173。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於23.80 – 25.80 支持位21.50/22.30 阻力位26.80 /27.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2024-03-18

英皇金汇即发2024-03-18

首批A50ETF基金上市！2024年配置A股龙头新“姿势”

此外，2月29日，美国公布1月份个人消费支出（PCE）物价指数，作为美联储“最青睐”的通胀数据，核心PCE物价指数同比上涨2.4%，为2021年以来的最小同比涨幅，符合市场预期。而且回顾历史，在美联储史上最激进的加息周期下，核心PCE物价指数下降的趋势较稳，在逐步达到美联储的目标。因此，伴随时间的推移，市场距离降息预期稳定的时点或已经越来越近，海外利率下降趋势已现，由此释放的宏观流动性有望涌向全球权益资产配置。（2）制度流动性方面，2月28日英国富时罗素指数公司公布全球股票指数半年度审查报告，计划将A股占富时罗素新兴市场指数市值比例从5.71%增加至约6.18%，占富时全球指数市值比例从约0.55%增加至0.61%，3月15日将启动调仓。据测算，约有20万亿美元资产以富时罗素指数产品为基准开展投资，A股整体占比提升后，富时罗素指数的被动跟踪资金有望进一步增配A股。因此，在利率下降、外资加大全球权益资产配置的大背景下，结构上A股的占比有望提升。表：不同指数成分股对应ESG评级（信息来源：中信证券）而在A股资产中，中证A50指数成分股A类评级高达72%。伴随ESG理念的流行，二级市场中外资、尤其是ESG主题基金对ESG评分较好的企业展现明显倾向，例如北向资金相对行业的持股比例与ESG评分呈现出一定的正相关性。整体在海外宏观流动性和制度流动性的释放下，外资持股占比较高、注重ESG指数编制理念的中证A50指数有望迎来资金加持，中期指数弹性可期，关注A50ETF基金（159592）投资价值。二、国内基本面：大盘股盈利能力有望加速改善国内宏观经济维度，2月29日，国内2月最新官方制造业PMI公布，为49.1，低于市场预期的49.2，较上月回落1个百分点。整体需求不足仍然是当前经济的主要问题，据中采，反映需求不足的企业占比仍超过60%，新订单修复相对偏慢，节后企业降低生产活动以匹配当前的订单状况，主动去库存，尤其是前期补库相对较多的上游企业。然而结构上看，大型企业PMI与上月持平，中型企业比上月上升0.2个百分点，小型企业回落0.8个百分点。绝对值上看，大型企业PMI高达50.4%，仍处于扩张区间。中型企业和小型企业仍然处于衰退区间。整体大型企业在经济弱复苏时期的韧性有所展示。图：大中小企业制造业PMI （信息来源：华泰证券）此外，PPI与CPI之差连续扩张，有望带来上游大盘股的盈利能力改善。PPI衡量上游原材料价格通胀、CPI衡量下游商品价格通胀。PPI与CPI之差是大小盘风格切换的重要参考指标。因为PPI与CPI剪刀差扩大，意味着上游利润率得到改善，上游大型公司和产业链延伸更长的大型企业的盈利能力有望迎来提振。图：PPI与CPI同比剪刀差走势（信息来源：招商证券）当前时点，截至2024年1月，历史7个月中，PPI与CPI之差有6个月出现扩张，可以判断利好大盘股的信号愈发明显。除边际变化外，回顾历史绝对值，盈利能力是衡量资产基本面的重要指标，以巨潮大盘指数为代表的大盘风格ROE持续高于巨潮小盘，而且稳定性也更高。图：大小盘风格ROE_TTM对比（信息来源：招商证券）在经济弱复苏时期，中证A50指数的核心资产风格有望抵御经济数据波动，A50ETF基金（159592）配置价值显著。三、国内政策面：重要政策窗口期，关注风格切换可能性 3月4-5日，国内重要会议召开。首先经济目标是影响信心的最主要因素，经济目标决定了稳增长的力度和信心。据国内重要工作报告显示，2024年全国GDP增长目标定在5%左右，为市场带来政策信心。其次，下述政策表述或将吸引资本市场关注：（1）财政政策：重点关注中央政府加杠杆、投资方面对经济大省、经济强市、重点项目的引领作用，包括房地产“三大工程”、新兴产业重大项目、交通水利工程等。（2）货币政策：经济复苏动能偏弱背景下，政策仍需偏宽松，未来美联储降息、汇率压力缓解后，国内降息仍有空间。（3）扩大内需：针对经济复苏核心痛点，多个省市政府会议均提及扩大消费，重点提振大宗消费，以及线下文旅消费等。整体对我国核心资产形成提振。重要会议前后是业绩真空期和政策窗口期，A股市场在会议前后也存在一定“日历效应”，会议前后A股市场有望有较为亮眼的表现。市场风格上看，过去十年会议结束后短期内价值板块整体表现优于成长板块，或受益于政策稳定经济增长带来的金融、消费等顺周期板块边际改善预期。图：会议后一个月以及全年行业风格表现（信息来源：长城证券）整体海外利率下行背景下，释放的宏观流动性有望加强全球资产配置，伴随国际知名公司的指数调仓，提高A股占比，跟踪指数的被动资金有望增配A股。结构上A股核心资产对ESG评级的重视有望吸引国际资金。此外，宏观经济数据显示，PPI与CPI剪刀差扩大，利好大盘股盈利能力改善；大型企业PMI逆市复苏，指向大盘股的相对占优。最后，重要会议政策窗口期市场对稳增长政策力度预期有望提升，核心资产有望相对占优。A50ETF基金（159592）跟踪中证A50指数，布局A股核心资产，欢迎大家重点关注！图片来源：银华基金风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-18

首批A50ETF基金上市！2024年配置A股龙头新“姿势”

此外，2月29日，美国公布1月份个人消费支出（PCE）物价指数，作为美联储“最青睐”的通胀数据，核心PCE物价指数同比上涨2.4%，为2021年以来的最小同比涨幅，符合市场预期。而且回顾历史，在美联储史上最激进的加息周期下，核心PCE物价指数下降的趋势较稳，在逐步达到美联储的目标。因此，伴随时间的推移，市场距离降息预期稳定的时点或已经越来越近，海外利率下降趋势已现，由此释放的宏观流动性有望涌向全球权益资产配置。（2）制度流动性方面，2月28日英国富时罗素指数公司公布全球股票指数半年度审查报告，计划将A股占富时罗素新兴市场指数市值比例从5.71%增加至约6.18%，占富时全球指数市值比例从约0.55%增加至0.61%，3月15日将启动调仓。据测算，约有20万亿美元资产以富时罗素指数产品为基准开展投资，A股整体占比提升后，富时罗素指数的被动跟踪资金有望进一步增配A股。因此，在利率下降、外资加大全球权益资产配置的大背景下，结构上A股的占比有望提升。表：不同指数成分股对应ESG评级（信息来源：中信证券）而在A股资产中，中证A50指数成分股A类评级高达72%。伴随ESG理念的流行，二级市场中外资、尤其是ESG主题基金对ESG评分较好的企业展现明显倾向，例如北向资金相对行业的持股比例与ESG评分呈现出一定的正相关性。整体在海外宏观流动性和制度流动性的释放下，外资持股占比较高、注重ESG指数编制理念的中证A50指数有望迎来资金加持，中期指数弹性可期，关注A50ETF基金（159592）投资价值。二、国内基本面：大盘股盈利能力有望加速改善国内宏观经济维度，2月29日，国内2月最新官方制造业PMI公布，为49.1，低于市场预期的49.2，较上月回落1个百分点。整体需求不足仍然是当前经济的主要问题，据中采，反映需求不足的企业占比仍超过60%，新订单修复相对偏慢，节后企业降低生产活动以匹配当前的订单状况，主动去库存，尤其是前期补库相对较多的上游企业。然而结构上看，大型企业PMI与上月持平，中型企业比上月上升0.2个百分点，小型企业回落0.8个百分点。绝对值上看，大型企业PMI高达50.4%，仍处于扩张区间。中型企业和小型企业仍然处于衰退区间。整体大型企业在经济弱复苏时期的韧性有所展示。图：大中小企业制造业PMI （信息来源：华泰证券）此外，PPI与CPI之差连续扩张，有望带来上游大盘股的盈利能力改善。PPI衡量上游原材料价格通胀、CPI衡量下游商品价格通胀。PPI与CPI之差是大小盘风格切换的重要参考指标。因为PPI与CPI剪刀差扩大，意味着上游利润率得到改善，上游大型公司和产业链延伸更长的大型企业的盈利能力有望迎来提振。图：PPI与CPI同比剪刀差走势（信息来源：招商证券）当前时点，截至2024年1月，历史7个月中，PPI与CPI之差有6个月出现扩张，可以判断利好大盘股的信号愈发明显。除边际变化外，回顾历史绝对值，盈利能力是衡量资产基本面的重要指标，以巨潮大盘指数为代表的大盘风格ROE持续高于巨潮小盘，而且稳定性也更高。图：大小盘风格ROE_TTM对比（信息来源：招商证券）在经济弱复苏时期，中证A50指数的核心资产风格有望抵御经济数据波动，A50ETF基金（159592）配置价值显著。三、国内政策面：重要政策窗口期，关注风格切换可能性 3月4-5日，国内重要会议召开。首先经济目标是影响信心的最主要因素，经济目标决定了稳增长的力度和信心。据国内重要工作报告显示，2024年全国GDP增长目标定在5%左右，为市场带来政策信心。其次，下述政策表述或将吸引资本市场关注：（1）财政政策：重点关注中央政府加杠杆、投资方面对经济大省、经济强市、重点项目的引领作用，包括房地产“三大工程”、新兴产业重大项目、交通水利工程等。（2）货币政策：经济复苏动能偏弱背景下，政策仍需偏宽松，未来美联储降息、汇率压力缓解后，国内降息仍有空间。（3）扩大内需：针对经济复苏核心痛点，多个省市政府会议均提及扩大消费，重点提振大宗消费，以及线下文旅消费等。整体对我国核心资产形成提振。重要会议前后是业绩真空期和政策窗口期，A股市场在会议前后也存在一定“日历效应”，会议前后A股市场有望有较为亮眼的表现。市场风格上看，过去十年会议结束后短期内价值板块整体表现优于成长板块，或受益于政策稳定经济增长带来的金融、消费等顺周期板块边际改善预期。图：会议后一个月以及全年行业风格表现（信息来源：长城证券）整体海外利率下行背景下，释放的宏观流动性有望加强全球资产配置，伴随国际知名公司的指数调仓，提高A股占比，跟踪指数的被动资金有望增配A股。结构上A股核心资产对ESG评级的重视有望吸引国际资金。此外，宏观经济数据显示，PPI与CPI剪刀差扩大，利好大盘股盈利能力改善；大型企业PMI逆市复苏，指向大盘股的相对占优。最后，重要会议政策窗口期市场对稳增长政策力度预期有望提升，核心资产有望相对占优。A50ETF基金（159592）跟踪中证A50指数，布局A股核心资产，欢迎大家重点关注！风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-03-18

策略师警告：美联储延迟降息的时间比我们预期的要长

中一个原因是我们继续支出。” 上个月的消费支出数据显示，美国人以1339亿美元的额外开支结束了去年。这些“尽情挥霍的消费者”正在推动增长并推动着美国经济的实力。这股资金的涌入也被投入到了股市中。 “事实上，我们看到动量在市场中普遍存在，”罗兰说。“我们看到像与加密相关的股票和人工智能宠儿这样的风险较高的领域的动量在市场中占据主导地位。” 比特币价格最高已经突破了73000美元，不断超越了2021年的历史最高水平，尽管周二的消费者价格指数报告后股市出现了回调，比特币的价格也在上涨。同样的情况也发生在英伟达等科技股上，仅今年一年就上涨了53%，成为该行业一路飙升的一部分。美联储已经暗示3月份的降息可能已经被搁置。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，美联储维持暂停的可能性也在上升，从上周的40%上升到了今天的59%。

Peng2024-03-17

泡沫即将破裂！华尔街资深人士警告：标普500指数或将面临近50%的下跌

衰退。他最近表示，关键的经济指标，如消费支出和就业数据，处于“深度衰退领域”。在去年12月的评论中，他驳斥了“商业周期已奇迹般地废除”的想法，认为熊市和衰退是不可避免的。

Dan19772024-03-16

醒醒吧！美联储没那么快降息更多理由摆在面前……

下跌后，上个月双双上涨。用于计算个人消费支出价格指数(美联储偏爱的通胀指标)的CPI和PPI数据的关键组成部分表明，继1月份的强劲数据之后，本月晚些时候发布的2月份个人消费支出(PCE)数据将再次强劲。 Pantheon Macroeconomics宏观经济学首席经济学家Ian Shepherdson预计核心个人消费支出四舍五入后增长0.4%，大致相当于1月份的增幅。包括巴克莱银行和美国银行在内的其他预测机构预计，2月份的数据将略微放缓至0.3%左右，这仍将是一年来最强劲的连续增长。 Shepherdson在PPI报告发布后，将降息时间推迟到6月份。数据公布后，美债收益率飙升，美元走强，而标准普尔500指数下跌，因交易员押注利率将在更长时间内保持高位。野村控股的经济学家也下调对今年降息的预期，预计7月将首次降息，12月将第二次降息，而此前预计6月开始将三次降息。 Santander US Capital Markets LLC首席美国经济学家Stephen Stanley预计，美联储维持利率不变的时间将比其他经济学家长得多——直到11月。 “六周前，联邦公开市场委员会(FOMC)还在寻求‘更大的信心’，认为通胀正在回到2%的水平。从那以后，我们在通胀方面得到的只有坏消息，”Stanley在一份报告中说。考虑到劳动力市场的强劲，美联储也可能倾向于在更长时间内保持暂停政策。经过修订后，去年美国失业保险申请人数低于最初报告，尤其是那些已经领取救济金的人。代表这些人的一项指标，即持续申请失业救济人数，在2月底和2023年底被大幅下调。美国劳工部的数据显示，首次申请失业救济人数也有所下降，但降幅没有那么大。尽管近期强劲的通胀和就业数据让外界认为美国经济正在重新加速，但零售销售数据推翻了这一观点。在对前两个月的数据进行向下修正后，未经通胀调整的2月份零售销售增幅低于预期。用于计算国内生产总值(GDP)的“对照组”销售额在1月份下降后，2月份保持不变。该指标不包括食品服务、汽车经销商、建筑材料商店和加油站，表明第一季度迄今为止的经济活动较为疲弱。 “本月的零售销售报告支持了我们的观点，即经济强劲但正在降温，”以Ellen Zentner为首的摩根士丹利经济学家在一份报告中说，“美联储没有理由匆忙采取下一步利率举措。”

风起2024-03-15

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