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easyMarkets易信：美联储观望、欧银转向、避险升温：多资产六月行情结构性反弹正在酝酿？
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0:30（北京时间）：美国5月CPI（消费者物价指数）及核心CPI，环比、同比数据。这是下周全球市场最关注的通胀指标，将直接影响美联储的政策预期。 6月13日（周五）20:30：美国6月初密歇根大学消费者信心指数。欧元区/法国 6月13日（周五）14:45：法国5月CPI及调和CPI（HICP）。英国 6月10日（周二）14:00：英国4月失业率及就业数据。日本 6月9日（周一）07:50：日本4月经常项目收支。 6月10日（周二）07:50：日本5月M2货币供应。 6月11日（周三）07:50：日本5月企业商品价格指数。加拿大 6月11日（周三）20:30：加拿大4月营建许可。 6月13日（周五）20:30：加拿大4月制造业销售数据。中国 6月9日（周一）09:30：中国5月CPI、PPI（环比、同比及累计同比）。反映中国通胀和工业品价格走势。 6月9日（周一）：中国5月进出口、贸易顺差等外贸数据。央行及重要官员讲话下周美联储多位官员密集发声，包括鲍威尔主席、理事沃勒、票委古尔斯比、博斯蒂克、库克、库格勒、哈克等，市场将密切关注其对通胀、就业和货币政策的最新表态。欧洲央行多位官员将有公开讲话，包括金多斯、奇波隆等。结语短期行情波动加剧的背后，是宏观格局“新平衡”的前夜。美元多空博弈胶着，贵金属受央行增持和避险情绪支撑延续多头，股市与比特币则受政策预期与资金面牵引反复震荡。下周美国CPI将成为影响全球资产价格的关键变量，投资者需高度警惕数据“意外”引发的市场定价重估，同时关注非美货币的多头延续力度与黄金、白银回调后的中线布局机会。策略上，控制仓位、等待关键位确认仍是当前市场的主基调。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 2025-06-09
易信easyMarkets 1评论06-09 15:15
淳厚基金调研昆药集团，旗下淳厚鑫悦混合A(012454)近半年回报达26.97%
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C 老年健康管理模式为桥梁，打通患者、消费者与主动健康者的需求闭环：除继续夯实院内外渠道优势外，理洫王将重点在基层医疗、社区门诊和等级医院针对基础人群进行广泛布局；络泰则将针对高端人群和需求明确的人群进行重点推进。 5、1381 事业部一季度重点开展了哪些工作？未来的发展规划？答：一季度，“昆中药 1381”事业部围绕“产品梳理、建立商道、品牌驱动、推广策略”四个层面高效推进，把握市场机遇、优化产品组合，凭借六百多年老字号品牌价值和昆药商道优势，推进打造“精品国药领先者”的目标。未来，公司将围绕“昆中药 1381”的企业品牌，聚焦“大品种-大品牌-大品类”，通过强化品牌造势、提升渠道覆盖，重点打造以昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等单品为核心的产品矩阵，巩固昆中药在消化领域、情绪治疗领域的竞争优势；同时，持续培育昆中药清肺化痰丸、口咽清丸、板蓝清热颗粒等高增长潜力产品，深度挖潜更多底蕴悠久的经典名方产品，并借助华润三九在商道建设、品牌打造等方面的经验及优势，共同将“昆中药 1381”打造成为国内精品国药品牌。 6、公司目前的终端覆盖情况如何？后续提升的重点方向是什么？答：目前，公司重点产品在零售场景中 TOP10 连锁的覆盖率相对较高，但在中小连锁及单体门店的覆盖尚显不足。此外，一季度公司重点产品昆中药舒肝颗粒通过品牌投发和产品焕新，终端覆盖率呈现提升趋势，777 口服系列产品则通过商销渠道进一步提升药店覆盖。后续公司将聚焦中小连锁、单店及基层医疗进行重点突破，通过昆药商道提升覆盖、扩大终端触达规模，并进一步优化单产质量。 7、公司在外延并购方面的规划及进展情况？答：公司整体战略主要集中在老龄化、慢病管理等方向，在治疗领域方面会重点关注心脑血管、肌肉骨骼、神经精神以及抗疼痛等方向。对于新产品的开发模式多种多样，包括自主研发、产品引进、对外合作，也不排除外延并购的计划。 8、公司将如何提升利润率？答：公司未来将实施多维资源投入战略框架。在零售端，通过提升产品品牌力和终端覆盖率，同时结合宏观经济周期研判以及产品成长周期，分阶段有序实现终端渠道变革及投放费用结构性转换。在院内端，针对集采的持续推进，公司将依托全产业链效能优化成本，通过智能制造升级与供应链协同实现运营精益化；以数智赋能打造精细化管理，做好费用优化；多措并举推进降本增效，提升管理能效，力争不断提升公司整体利润率水平。 9、目前中成药集采的进展如何？公司目前的执行进度？答：湖北省医保局 4 月公布全国中成药集采中选品种供应清单（含中选的报价代表品和非代表品），各省医保局陆续确定并公布集采结果执行日期及落地措施。现阶段是集采执行的核心关键期，公司将积极推进执标工作的开展，进一步拓展销售渠道，提升产品在各级医疗机构的覆盖。 10、公司在品牌建设方面的打造思路和举措？答：公司整体的品牌打造，锚定“银发健康产业引领者”的战略核心，通过“昆中药 1381”与“777”双品牌协同驱动发展，以 “昆中药 1381”重点打造精品国药平台，以“777”品牌深耕三七大健康产业，实现传统中药智慧与现代产业体系的深度融合。精品国药方面，1381 事业部着力打造“昆中药 1381”企业品牌和产品品牌，持续聚焦昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等战略大单品，通过“全域媒体矩阵+精准场景营销”的双引擎驱动模式。一季度，“昆中药1381”品牌亮相 2025 云南卫视春晚，实现品牌强曝光；昆中药参苓健脾胃颗粒深化“每餐一包，健脾才开胃”的核心价值主张，创新开展“2025参苓返乡年味”春节主题营销，精准触达返乡人群；昆中药舒肝颗粒布局小红书、B 站等年轻化平台，同时开展京东线上问诊业务探索、与连锁品牌共建品牌活动，增强产品的患者触达、扩大产品的知名度和影响力。同时，公司通过重构营销网络、完善终端覆盖、建立精细化运营体系，亦为品牌价值提供了坚实支撑。慢病管理领域，公司持续聚焦三七全产业链，构建“三七就是 777”的品牌认知，不断提升“777”品牌核心价值，从“患者、消费者、主动健康者”的三个维度构建终端消费者服务体系。“777”品牌采取“医疗+零售”双轮驱动模式：医疗端，公司紧抓中成药集采新标落地执行的机遇，积极推进执标工作开展，提升血塞通口服系列产品在各级医疗机构的开发覆盖，同时加强以 RCT 临床研究基础为核心的学术建设；零售端，携手连锁，通过“银发青年”等健康讲座、社区慢病管理站等场景营销，将“三七就是 777”的品牌理念深度、广泛传播。淳厚鑫悦混合A（基金代码：012454）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2021年10月22日。现任基金经理由薛莉丽和廖辰轩共同担任，其中薛莉丽自2021年10月22日起任职，总管理规模达21.17亿元。该基金通过挖掘、筛选并投资具有优秀商业模式的公司，实现基金资产的长期稳定增值。截至2025年6月6日，淳厚鑫悦混合A近半年回报达26.97%，跑赢基金比较基准增长率（2.57%）和中证混合型基金指数回报（1.49%），在混合型基金中排名前5%。从风控能力来看，截至2025年6月6日，近三年基金最大回撤为45.41%。从基金规模来看，截至2025年3月31日，该基金的规模已达到0.95亿元。在过去的三个月里，其规模增长了701.56万元，增长率达8.01%。基金份额方面，最新公告显示截至2025年3月31日基金份额为1.38亿份。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-09 14:47
饿了么联合百万商家开启“冰冰有礼节”：抢占夏日解暑消费风口，助力商家“爆单旺销”
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午刚过，全国多地迅速进入“高温模式”，消费者对冰品、冷饮等解暑商品的需求持续攀升。面对旺盛的清凉消费需求，各大平台纷纷布局“夏日经济”赛道。6月6日，饿了么宣布正式开启今夏“冰冰有礼节”，为用户送上第一波“清凉到家”的购物体验。记者从饿了么了解到，去年“冰冰有礼节”饿了么主推的冰杯0.01元加购活动反响热烈，今年夏天饿了么在用户权益方面再度升级，推出千万张冰激淋、冰酒饮、冰水果0元免单券福利及多重满减折扣。此外，活动商品数量也再度大幅提升，参与商家数量较去年增长超四成。为保证冰爽消费体验，饿了么今年继续延续“冰冰保”服务，消费者如遇到冰品送达时化冻融化或不冰的情况，15分钟内均可申请退款。行业人士分析指出，“冰品需冷藏冷冻，需要更快的配送时效。那么，即时零售与冰品冰饮可谓‘天作之合’。”从及时零售平台下单商品，用户足不出户即可享受清凉的冰品，即时的冰爽体验和当下的快乐满足正在成为夏日消费新增量。饿了么敏锐捕捉到这一市场趋势，依托夏日人群洞察模型，挖掘并放大夏日消费“微场景”，让品牌经营从人、区域、渠道和货品多个维度，找到人群和生意的增长机遇。据尼尔森IQ发布的夏季即时零售冰品酒饮消费洞察报告显示，去年大暑前后，饿了么冰淇淋、食用冰块等品类分别实现27%、118%的增长。而在特定细分场景，以宅家人群为例，在“追求性价比”与“追求自我愉悦”中不断平衡的用户群体中，通过即时零售寻找到了自洽的消费方式，DIY打造出了属于自己的“线上酒吧”和“宅家水吧”。“酒+冰块+饮料”搭配的外卖量同比增长211%，显著高于酒本身订单增幅，“饮料+冰块”的外卖搭配订单量也同比增长142%。饿了么相关负责人介绍，今夏的“冰冰有礼节”不仅在线上推出多重优惠福利，还将在上海推出系列线下快闪活动，丰富消费者的夏日冰爽体验。6月15日至18日，饿了么将在上海西岸梦中心开启“冰冰有礼节”线下快闪活动。用户可现场参与互动，抽取0元冰品、免单券及奥乐齐清凉夏日礼；在“饿了么冰品车”、“冰冰有粒手工坊”等创意板块，参展者能体验冰箱贴DIY、完成趣味任务赢取奖励；移步“24小时福利夜”站点，还能领取免费饮品、限量周边等超值礼品。
金融界06-09 14:27
饮料旺季来临，新消费火爆！消费ETF(159928)小幅飘红！机构：白酒持续筑底，重视新消费趋势
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商务场景占比下降，大众消费成为主流，而消费者对健康化、轻量化饮酒需求显著上升。黄酒作为中国传统低度酒，天然契合“悦己消费” 趋势。其工艺升级与健康属性，正逐步打破 “传统中老年饮品”刻板印象，向年轻聚饮等场景渗透。此外，黄酒 “药食同源” 的养生属性与传统文化复兴形成共振，为品类长期扩容奠定基础。当前黄酒正处于传统品类复兴与消费结构升级的双重拐点，龙头企业通过高端化破局、年轻化引流的方式在全国化铺路，有望在低度酒赛道中开辟新增长极，其差异化竞争优势与品类渗透率提升逻辑清晰，具备一定配置价值。（来源：开源证券20250602《白酒弱复苏中筑底，黄酒契合新消费趋势》）【旺季来临！关注软饮料&低度酒精布局机会】天风证券表示，重点关注软饮料&低酒精板块投资机会。气温逐渐升高，随着后续促消费政策落地，顺周期逻辑下，2025年餐饮、夜宵等需求有望好转，进而带动啤酒销量、升级速度修复。在饮料和低酒精板块即将迎来618大促&Q2-3旺季（数据验证阶段）+板块Q2低基数+推新贡献增量+部分公司享受成本红利背景下，6月继续重点关注。（来源：天风证券20250603《食品饮料周报：重点关注软饮料&低度酒精布局机会》）东海证券也认为，啤酒需求旺季临近，边际改善明显。根据统计局数据，当前啤酒终端动销已改善，中国规模以上啤酒企业4月产量为289.60万千升，同比+4.8%。随着气温升高，啤酒消费进入旺季，叠加”618”刺激消费需求，及消费政策提振，啤酒行业有望修复延续。大众品方面，（1）零食呈现高景气度和高成长性，强品类与新渠道催化市场情绪。其中，魔芋品类发展势头良好，具备健康属性且兼顾味觉体验，受消费者青睐，产品放量带动行业快速增长。其他品类如鹌鹑蛋含有高蛋白、维生素等营养成分，销售表现突出。（2）在消费券等政策刺激下，餐饮场景有望回暖，餐饮供应链为核心受益板块。长期来看，行业为稀缺成长赛道，一方面餐饮企业“三高”痛点日益突出（高人工、高原材料成本、高租金），成本控制需求强烈；另一方面，对比成熟市场，我国连锁化率仍有较大提升空间。（3）在生育等政策推动下，乳制品需求向好，行业渗透率仍有提升空间。饲料成本上涨、原奶价格持续低位将加速上游牧场产能去化，原奶供需格局逐步改善，奶价有望逐步企稳，静待周期拐点到来。当前乳企渠道库存调整到位，奶价企稳有望带动盈利回升。（来源：东海证券20250603《白酒持续筑底，重视新消费趋势》）消费ETF（159928）标的指数估值仍处于近10年低位。截至6月6日，消费ETF（159928）标的指数最新市盈率19.61倍，近十年估值分位数0.25%，比近10年超99%的时间便宜！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显。消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比高达67%，其中4只白酒龙头股共占比30%，养猪大户占比13%，其他权重股还包括：伊利股份（11%）、海天味业（5%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/06/03）关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-09 13:37
【直击亚市】中美领导人打破僵局后首次接触！贸易流有重启迹象，中国数据提振刺激希望
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中国数据提振刺激希望另据报道，中国消费者价格已连续第四个月出现通缩，尽管两个全国性节日期间消费有所提升，但价格战加剧和内需疲软仍拖累价格。根据国家统计局周一发布的数据，中国5月消费者价格指数（CPI）同比下降0.1%。自2月以来，CPI首次转为负值。与此同时，5月生产者价格指数（PPI）同比下降3.3%，降幅大于分析师预期的3.2%。自2022年10月以来，PPI持续处于负值区间。中国消费者和工业品出厂价格持续下降，引发市场对通缩的担忧，并促使市场预期将出台更多刺激措施。布鲁金斯学会全球经济与发展项目高级研究员Robin Brooks表示，美国加征的关税对中国等主要出口国构成了通缩冲击。 “中国消费品的生产者价格通胀降至2008年危机以来最低水平。美国关税将把中国推入全面通缩。通缩所需的所有条件都已具备：消费疲软和债务负担过重。现在关税成为了催化剂……”Brooks在X平台上写道。本周晚些时候，市场将关注美国国债的发行情况。美国财政部将在周四发行220亿美元的30年期国债，这是其常规融资的一部分。此前全球投资者对长期政府债务兴趣减弱。本周还将发布美国通胀数据，投资者高度关注。
云涌06-09 13:26
开启境内外消费新时代，招商银行首推万事达境内外人民币清算借记卡
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体系及万事达全球清算网络，这张卡为中国消费者提供了更高效、更便捷的跨境支付体验，同时也为国内银行卡市场注入了新的活力。万事达首张人民币清算借记卡，填补跨境支付市场空白作为人民币国际化进程中的重要里程碑，万事达卡于2023年正式获批境外人民币清算业务资格。此后招行快速响应市场需求，联手万事达启动借记卡发行项目。 2024年10月，招商银行在广东省四家分行试点发行境内人民币、境外美元清算的万事达借记卡，并于2025年5月在全国上线境内外均以人民币清算的借记卡，进一步提升用户跨境支付体验，实现跨境交易“本币结算、无缝衔接”。据了解，用户使用此卡在境外消费时，交易金额将直接由万事达卡按消费当地货币折算人民币，并通过人民币清算通道完成结算，无需经过第三方货币转换，提升资金使用效率。多重优惠权益，服务跨境消费新需求随着中国居民跨境旅游、留学、商务出行及海淘需求持续升温，一张“好用”“安全”的借记卡将大大地提升跨境消费体验。据了解，万事达卡在全球有超1.5亿商户接入，对于留学家庭和跨境商旅人士来说，持境内卡到境外落地即可取现拍卡消费，无须随身携带大额外币现钞，实现吃喝住行一卡通。对于海淘人士来说，该卡校验CVC，支持3DS安全验证，省心又安全。同时，招行对这张万事达借记卡跨境消费推出系列专属权益。如持卡即可享受境外ATM取款免收每月前3笔手续费、免境外ATM查询手续费、免货币转换费等权益，并享受万事达自身平台返现权益和商户礼遇。针对境内外均以人民币清算的万事达借记卡，还额外增加境外消费笔笔5‰汇率补贴、“留学快汇”学费购汇点差6.8折优惠，对于留学生及留学家庭具有较大吸引力。目前招行这张万事达借记卡为I类户，根据相关规定每人在同一银行仅能开立一个I类户。为满足存量客户需求，招行预计三季度将发行万事达卡Ⅱ类户，并支持跨卡组织换卡，进一步丰富账户体系，满足客户在不同场景下的多样化用卡需求。当前招行的零售客户总资产已突破15万亿元大关，服务个人客户超过2亿。招行表示，将坚持以为客户提供极致服务为目标，不断优化产品功能，升级服务体验，提供更便捷、更好用的招行卡。
金融界06-09 12:47
【比特日报】中美伦敦谈判未刺激涨势！比特币“十字星”凸显犹豫，尚未应对量子威胁
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宣布新一轮贸易谈判将在伦敦举行。中国消费者和工业品出厂价格持续下降，引发市场对通缩的担忧，并促使市场预期将出台更多刺激措施。美国5月通胀数据将于周三公布，预计由于关税影响，核心商品价格将出现上涨。布鲁金斯学会全球经济与发展项目高级研究员Robin Brooks表示，美国加征的关税对中国等主要出口国构成了通缩冲击。 “中国消费品的生产者价格通胀降至2008年危机以来最低水平。美国关税将把中国推入全面通缩。通缩所需的所有条件都已具备：消费疲软和债务负担过重。现在关税成为了催化剂……”Brooks在X平台上写道。今年5月，中国央行已将关键利率下调10个基点至历史低位，同时下调存款准备金率，为市场注入流动性。上周，《中国证券报》报道称，中国人民银行年内可能再次下调存款准备金率，以支持经济增长并重启政府债券交易。更多中国刺激政策可能对金融市场，包括加密货币市场，产生积极影响。聚焦美国CPI 美国5月消费者物价指数（CPI）将于周三公布，市场密切关注相关数据，以判断特朗普的关税是否推动物价上涨。根据FXStreet的数据，5月CPI环比增幅预计与4月持平，为0.2%，年化增速预计从4月的2.3%升至2.5%。剔除食品和能源的核心通胀率预计将从4月的2.8%上升至2.9%。巴克莱银行的经济学家预计，此次数据将首次显示关税导致核心商品价格普遍上涨。如果通胀数据高于预期，可能打压美联储降息预期，并为金融市场带来下行波动。量子计算对比特币的威胁 BlackRock认为量子计算机有能力击破传统加密方式，对加密货币构成威胁。比特币是否应该对这种威胁进行定价反映？毕竟量子计算可能击破保障比特币稀缺性的加密机制，这是一个生存性风险。但Strategy的Michael Saylor在CNBC上淡化量子威胁的紧迫性，称当量子威胁真正临近时，比特币协议将像任何科技公司一样进行软件升级。他说：“这主要是一些人营销手段罢了，他们只是想卖你某个‘量子悠悠币’。”他还表示，“谷歌和微软不会出售可以破解现代加密的计算机，因为这将摧毁它们自身——以及美国政府和银行系统。” 目前，已经有多个针对工作量证明（PoW）抗量子的提案。例如初创公司BTQ正在开发量子安全的加密硬件。一位比特币开发者还提出了一项比特币改进提案（BIP），建议进行一次硬分叉，将所有钱包迁移到量子安全地址上。 Saylor总结说：“比特币是一个协议，每年都会进行软件升级。”他认为比特币更大的安全威胁其实来自网络钓鱼攻击。不过，Saylor的观点并非普遍共识。Presto Research最近的一份报告指出，整个加密行业对即将到来的量子威胁“尚未做好准备”。随着比特币价格突破10万美元，市场即将挑战新高，交易者们似乎并不担心这一风险。 Circle公司上市火爆 Circle公司最近成功上市，本周一美股开盘时其股价超过107美元，远高于69美元的发行价。目前稳定币的流通总量（即其市值）在链上可见，据CoinGecko数据为2540亿美元。但用于实际支付的交易量则难以准确估算。 Castle Island Ventures合伙人、CoinMetrics联合创始人Nic Carter在X平台发文指出，现有数据存在巨大差异。由于MEV机器人干扰、重复交易和“灌水”行为，真实支付量难以分辨。 Visa与Allium的“自上而下”估算数据显示，截至2025年5月，年稳定币交易量大约为9万亿美元——但这包括了交易、DeFi和清算活动，不完全是支付。更精细的“自下而上”估算则描绘出更清晰但规模更小的画面。托管平台Fireblocks报告显示，其客户年度稳定币支付为2320亿美元，而交易量达2.12万亿美元，支付占比仅10%。另一项由Artemis和Dragonfly联合开展的研究，从20家稳定币支付服务商处收集数据，估算其年化支付交易量为723亿美元，但研究方也承认这可能是低估。因此，支付总额无论是723亿还是2320亿美元，都说明稳定币在支付领域的实际使用程度仍存在高度不确定性。值得注意的是，Circle在其IPO文件中并未披露USDC用于支付的具体数据，仅笼统提及交易总量。
云涌06-09 12:46
本周WWDC推出新Siri无望？华尔街质疑苹果AI能力
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Siri更新的电视广告，公司还因此面临消费者的虚假广告诉讼。一位前苹果高管表示，分散的领导团队导致AI战略缺乏统一性，而高管最初不愿为技术发展分配足够预算的态度更是雪上加霜。美国银行分析师本周一写道，目前Siri的延迟意味着苹果基本上需要三年或更长时间才能推出“真正现代化的AI助手，远远落后于谷歌和其他公司整合此类技术的步伐。” 品牌战略替代技术突破？今年的WWDC似乎将更多地专注于品牌重塑而非技术突破。华尔街见闻此前文章提及，苹果正计划对其操作系统进行大规模重命名，采用基于年份的系统。公司还将在Safari和Photos等应用中悄悄地将几个现有功能重新包装为"AI驱动"。而WWDC上最重要的AI公告或将是苹果向第三方开发者开放其基础模型(Foundation Models)。此举将使应用程序开发者能够利用该公司目前用于处理文本摘要等轻量级任务的设备端技术。但其大型语言模型拥有约30亿个参数（衡量其复杂性和学习能力），远低于OpenAI甚至苹果自身用于其内部云端AI功能的云端模型。苹果公司内部人士对此次大会AI展示部分已做好“令人失望”的心理准备，外界观察人士则担忧此次发布会可能会让苹果在AI领域的短板变得更加明显。
金融界06-09 11:47
中国5月CPI持平-0.1%，PPI加速萎缩，汽车价格战加剧工厂压力
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片出口管制将成为重要议题。此外，中国消费者在房地产长期低迷后也保持谨慎，新能源汽车等行业打响价格战。上月，比亚迪将部分电动汽车下调价格，最高降幅可达34%，引发了新能源市场出清的担忧。摩根大通经济学家预计，中国的通缩可能会更加严重，而非好转，下半年中国经济增长可能会随着出口放缓和消费意愿低迷而迅速减速。董丽娟则认为，随着中国宏观政策加力实施，部分行业供需关系已有所改善，一些领域价格呈向好态势。比如，消费新动能不断壮大带动生活资料等价格同比回升，高端制造装备等产业发展带动集成电路封装测试、飞机制造、可穿戴智能设备制造等行业价格同比上涨。原文链接
TradingKey06-09 11:28
酱油产品量增利减，千禾味业2024年遭遇业绩双降，今年Q1经销商负增长埋隐忧
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具有必选消费属。零添加产品将受到青睐，消费者习惯将被动改造，差异化竞争或将使公司弯道超车。证券之星了解到，2019年后，随着消费者对食品安全关注度提升，“零添加”从概念逐步转化为刚性需求。千禾味业则早在2008年就推出首款“零添加”酱油，此后公司注册“千禾0”商标作为零添加产品的重要标识。而在2022年“辛吉飞事件”后，健康消费浪潮下的零添加红利加速释放，公司顺势抓住这一阶段的市场机会，营收从2021年的19.25亿元攀升至2023年的32.07亿元，归母净利润更是在2022年至2023年实现年均超5成的涨幅。然而2024年千禾味业却未能延续业绩高增态势，拆分季度看，除2024年第一季度营收正向增长外，其余三个季度营收分别同比下滑2.53%、12.63%和10.3%。而从销量侧看，核心产品酱油销量虽还能维持1.27%的增长，但相较2022年27.49%和2023年33.19%的增速仍呈现显著放缓。这也与千禾味业“零添加”红利的消退不无关系。证券之星了解到，海天味业等竞争对手正加速布局零添加产品，通过规模优势和渠道渗透分流市场份额。以海天味业为例，有媒体报道称，数据显示，2024年海天“零添加”系列销量同比增长超60%，有机酱油在高端商超复购率突破80%。海天味业年报显示，其酱油产品的销量同比增长11.63%，收入同比增长8.87%至137.58亿元。反观千禾味业，酱油产品销量虽有增长，收入却未相应提升。这也侧面反映出，面临酱油市场激烈竞争，千禾味业为维持销量，可能被迫跟进促销或调整终端价格，导致产品吨价下滑。低原料成本难转高毛利率证券之星梳理发现，由于采取以经销为主的销售模式，经销商数量的波动直接影响千禾味业的收入稳定性。 2022年一季度末，千禾味业经销商数量为1899个，随着当年“辛吉飞事件”引发健康消费热潮，公司经销商规模在市场需求推动下显著扩张，至2022年末增至2230个，全年净增长439个。这一增量不仅高于2021年的387个，更远超2020年的264个。而在2023年末，千禾味业经销商数量已经迅速增长至3250个，全年的经销商数量净增长更是创下历史新高的1020个。2022年和2023年，来自经销渠道贡献的收入分别为：16.19亿元和23.44亿元，各自较上年同期增长28.94%和44.75%。 2024年上半年，千禾味业经销商数量于期末达到3560个的阶段性峰值。但进入下半年后，这一数据开始逐步回落，三季度末和年末分别降至3424个和3316个。全年来看，经销商数量仅净增长66家，与2023年净增超千家的扩张速度形成鲜明对比，凸显出公司渠道扩张策略的显著收缩。值得注意，2024年，公司在年报中对销售模式不再以经销和直销划分，而是分为线上和线下，其中公司来自线下收入为24.33亿元，同比下降4%。今年一季度，受“零添加”争议风波的影响，公司单季度经销商数量更是出现负增长，期末经销商数量下滑至3282个，来自线下模式的收入同比下滑5.88%至6.9亿元。与之对比，调味品龙头海天味业今年一季度末的经销商数量达到6668个，线下渠道同比增长8.95%至75.65亿元。此外，虽然千禾味业主打“零添加”高端产品，但其2024年酱油产品38%的毛利率仍较海天味业酱油毛利率低6.7个百分点。证券之星梳理发现，以2024年为例，千禾味业酱油产品成本构成中，直接材料金额为8.89亿元，对应酱油产品生产量45.98万吨，粗略计算公司每吨酱油的成本约为1933.45元。同年海天味业每吨酱油的成本约为2422.99元。这也意味着，千禾味业每吨酱油的直接材料成本比海天便宜近490元，但低原料成本未能转化为高毛利，一定程度反映出公司低端产品占比较高导致综合毛利率被稀释。另外政策层面，2025年3月发布的《食品安全国家标准预包装食品标签通则》明确禁止“零添加”等宣传用语，给予企业两年过渡期至2027年3月16日。这对主打“零添加”标签的千禾味业形成冲击，其需在过渡期内完成品牌形象与产品结构的战略调整。面对行业竞争加剧与政策规范压力，千禾味业能否通过提升高端产品占比、优化品类结构应对挑战，证券之星将持续关注其后续动态。(本文首发证券之星，作者|吴凡)
证券之星06-09 10:38

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