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1月PCE核心通胀预计2.6%难解美联储忧虑，特朗普关税威胁下黄金承压2890美元

抵消上行压力。密歇根大学2月调查显示，消费者通胀预期因关税讨论升至4.3%（一年期），加剧市场对通胀失控的担忧。特朗普此举可能逆转2022年以来商品通胀改善的趋势，进一步削弱服务通胀的回落动能。美联储降息预期与官员表态面对通胀粘性和政策不确定性，市场预期美联储3月维持利率在4.25%-4.50%的概率高达97.5%（芝商所数据）。克拉奇金认为，PCE数据不会改变美联储观望立场，官员们需更多证据确认通胀回落。周四，堪萨斯联储主席施密德称食品价格需重新评估核心通胀定义；克利夫兰联储主席哈玛克认为当前利率接近中性，需长期维持；费城联储主席哈克强调政策具限制性，暂不调整。美联储谨慎态度反映了对经济过热与通胀并存的警惕。黄金价格承压与技术分析周五亚盘，黄金价格受美元走强和风险规避情绪影响下跌，交易员权衡特朗普关税威胁及英伟达股价暴跌引发的市场低迷。1月PCE数据若偏离预期，可能影响美联储降息押注，进而波动美元和金价。FXStreet分析师指出，金价跌破21日均线2890美元，14日RSI为53.50，买家未完全退场。若空头占优，支撑位在2864美元（2月12日低点）、2850美元和2834美元；若多头反攻，需收复2890美元，上探2930美元（2月26日高点）及历史高点2956美元。月末资金流动和特朗普言论将增添变数。编辑总结 1月PCE数据预计显示通胀放缓至2.6%，但仍高于美联储目标，难以成为其降息“定心丸”，强劲经济和特朗普关税威胁加剧粘性通胀风险。美联储3月料按兵不动，官员表态谨慎，市场关注后续经济数据和政策明朗化。黄金短期承压于2890美元关口，PCE结果和特朗普动态将决定其下一方向。投资者需警惕通胀与地缘经济博弈的叠加效应，灵活应对潜在波动。名词解释 PCE物价指数：个人消费支出价格指数，美联储首选通胀指标，反映消费价格变动。核心PCE：剔除食品和能源的PCE，衡量潜在通胀趋势。关税：政府对进口商品征收的税费，可能推高国内物价。 2025年相关大事件（倒序） 2025年2月27日：特朗普重申3月4日起对加墨实施25%关税（来源：CNBC）。 2025年2月27日：英伟达股价暴跌8%，市值跌破3万亿美元（来源：路透社）。 2025年2月10日：密歇根大学报告消费者通胀预期升至4.3%（来源：密歇根大学）。国际知名投行与专家点评 “PCE数据难改美联储观望态度，关税是通胀最大变数。” — Nationwide经济学家Oren Klachkin，2025年2月27日 “核心PCE若锁定2.5%-3%，降息前景将推迟。” — Morningstar经济学家Preston Caldwell，2025年2月15日 “特朗普政策可能引发通胀新高，金价波动加剧。” — Goldman Sachs分析师Toshiya Hari，2025年2月26日 “美联储需更多数据，3月降息几无可能。” — Morgan Stanley分析师Joseph Moore，2025年2月27日 “黄金短期承压，但长期抗通胀需求仍在。” — UBS分析师Timothy Arcuri，2025年2月28日来源：今日美股网

今日美股网03-01 00:10

市场观察：特朗普一通操作猛如虎，现在投资者真的担心美国经济衰退了

谓的“政府效率部”实施的联邦雇员裁员，消费者和企业对经济前景的疑虑加重。如果这导致严重的经济收缩，美国经济可能会在未来几个季度陷入衰退。尽管仍然存在许多未解的问题，但巴克莱银行全球研究主管阿贾伊·拉贾迪亚克沙表示：“美国经济衰退（当下）仍然不太可能，但在未来几个季度内已不再是不可能的。” 考虑到经济正在放缓，由马斯克领导的“DOGE”推动的联邦雇员裁员是否会让经济陷入衰退？由于联邦政府裁员，失业救济申请数量跃升至三个月来的最高水平。尽管对于受影响的个人来说影响巨大，但大多数经济学家认为，联邦裁员对整体劳动力市场的影响不会太严重。 “请记住，联邦政府仅雇佣约300万人，占整体非农就业市场的约2%。”美国银行首席经济学家贝丝·安·博维诺表示。“联邦政府的裁员会带来负面冲击，但美国经济需要经历多个冲击才会陷入衰退。” 目前对联邦政府裁员的估计大约为到10月减少20万岗位，相当于每月减少约2万个。法国巴黎银行美国高级经济学家安德鲁·赫斯比认为，劳动力市场将保持韧性，失业率会维持在4%左右。他表示，尽管经济放缓意味着对劳动力的需求减少，但由于移民限制，劳动力供应减少将起到一定的抵消作用。 “虽然增长放缓，但我们不认为这会导致劳动力市场出现实质性的松动。”赫斯比说。他表示，过去两周企业和消费者的担忧出现在“2024年下半年经济表现非常亮眼”之后，因此某种程度上的回调并不意味着经济前景出现重大变化。亚特兰大联储的GDP追踪数据显示，今年第一季度的增长率预计为2.3%。这一数据低于本月初接近4%的最初估计。2024年最后三个月的经济增长率为3.2%。赫斯比和其他经济学家表示，他们将密切关注消费者支出。 “除非消费者真的彻底放弃，否则很难预测美国经济会出现非常疲弱的数据。”瑞银证券美国首席经济学家乔纳森·平格尔表示。平格尔指出，联邦雇员或许能找到些许安慰，因为大多数都是大学毕业生。而大学毕业生的失业率仅为2.3%，意味着被裁员的人很可能能够重新找到工作。 “这不像是在经济衰退中被解雇，那时劳动力市场无法正常运作，劳动力需求也没有增长。”平格尔说。他预计，今年劳动力市场会放缓，但仍会“略高于疲弱的边界”。他指出，2023年美国每月平均新增就业岗位为21万，2024年为16.6万，而今年预计将降至每月10万。美国银行的博维诺认为，经济活动会有所放缓，但不会崩溃。 “我们预计今年经济增长会放缓至略高于2%。这还是不错的。失业率可能会上升，但不会剧烈上升。”她说。 Regions Financial首席经济学家理查德·穆迪可能是最担忧的经济学家。他估计今年大约有30万到50万个岗位面临风险。他指出，过去两年，政府雇员（包括州和地方政府）、医疗保健行业以及休闲和酒店行业一直是劳动力市场的三大支柱。如今政府裁员可能会扭转这一趋势，给劳动力市场带来冲击。穆迪表示，以往联邦政府的裁员都会经过一定的分析，而不是“直接挥舞一把钝斧”。 “关键在于，联邦裁员只是‘多米诺骨牌’之一。”他说。“但如果这一骨牌与其他因素一起倒下——比如财富效应减弱、企业和消费者信心下降、持续的高通胀和高利率——这可能最终导致经济衰退。” 来源：加美财经

加美财经03-01 00:01

彭博：美国从未进口过如此多的食物（附文：美国的农业强国地位是如何失去的？）

须宣传共产主义的弊端？只需让铁幕后的消费者看到，在美国这样的资本主义经济体中，人们无需排长队，也不会面对货架空空的商店就能轻松购物。华盛顿早在第一次世界大战期间便意识到，食品可以成为一种外交工具。当时，美国的小麦运输几乎与武器和弹药一样重要，成为支援欧洲盟国对抗德国的一大关键因素。在历届政府的推动下，美国发展出“粮食外交”，利用本国丰富的农业资源既作为“胡萝卜”，也作为“大棒”。向海外输送美国农产品——无论是援助还是出口——成为了一种低风险的外交手段，以巩固国际关系。同时，禁止向敌对国家出售粮食也成为一项有效的外交工具。 1954年，阿肯色州众议员劳伦斯·布鲁克斯·海斯在国会表示：“如果运用得当，美国的农业‘过剩’比氢弹更能有效遏制共产主义的扩张。” 曾在理查德·尼克松和杰拉尔德·福特政府时期担任美国农业部长的厄尔·劳尔·巴茨，对美国的“农业实力”有着更直接的表述。1975年，在结束对包括埃及总统萨达特在内的八国访问后，他在接受《商业周刊》采访时直言：“当我带着小麦去谈判时，他们都会认真听。” 然而，如今美国的农业实力正在迅速衰退。在过去七十多年里，美国一直是全球最大玉米、大豆和小麦出口国，而现在却面临长期的农业贸易逆差。根据美国农业部的预测，截至23年9月30日的财政年度，美国农业贸易赤字预计达190亿美元，并将在2024财年激增至近280亿美元。这一变化堪称历史性逆转。自1974年以来，除2019年和2020年特朗普对中国发动贸易战期间，美国几乎没有出现年度农业逆差。这一趋势部分受到美国人饮食习惯变化的影响，比如如今家庭消费的进口农产品更多，例如墨西哥牛油果和印度芒果。此外，美国谷物和油籽出口的增长停滞，也是导致逆差的因素之一。当一个国家不再是全球主要的食品供应国时，会失去什么？除了国家认同感的变化——芝加哥的农业贸易巨头阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）曾长期以“世界的超级市场”自居，更重要的是全球影响力。依赖美国农产品的外国政府和企业过去不得不与美国维持良好关系，以确保食品供应。然而，随着美国对全球农业供应链的控制力下降，拥有不同议程和联盟的国家正在填补这一空缺。 “这削弱了美国在全球的软实力，”佐治亚大学历史学教授、《粮食之海：美国小麦如何重塑世界》的作者斯科特·雷诺兹·尼尔森表示。如今，美国在全球大豆出口中的份额已降至不到三分之一，仅为巴西出口量的一半。在小麦出口方面，美国排名第四，远远落后于排名第一的俄罗斯。尼尔森指出：“看看俄罗斯的粮食出口国名单，再看看那些没有在联合国投票谴责俄罗斯的国家名单，基本上是一样的。” 他指的是2022年3月2日的一次联合国会议，当时五个国家投票反对谴责俄罗斯入侵乌克兰，另外35个国家——包括中国、印度和南非，选择弃权（注，最新一次联合国大会，美国以色列等国和俄罗斯朝鲜白俄罗斯一起对谴责俄罗斯侵略的决议投了反对票）。这一命运的转折颇具讽刺意味。冷战期间，美国曾利用粮食援助和谷物贸易作为遏制苏联战略的一部分。 “除了核战争，世界饥饿是全球和平的最大威胁，”1982年，绰号“大豆之王”的德怀恩·安德烈亚斯在一场毕业典礼演讲中说道。安德烈亚斯在阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）掌舵二十多年，并与苏联领导人戈尔巴乔夫建立了联系。据他的传记记载，安德烈亚斯的儿子曾形容他是一个具有国家责任感的人，认为“如果我们不断给俄罗斯人提供食物，而不是对他们实施禁运，他们就不会来这里投放炸弹。” 1963年，苏联遭遇小麦歉收，肯尼迪批准了自1917年以来美国首次向苏联出售谷物。这笔交易证明，他的“以粮换和平”计划不仅能促进外交，还能给美国农产品贸易商，如嘉吉公司和大陆粮食公司，带来丰厚利润。近十年后，1972年，苏联在严冬后粮食产量大幅下降，便悄悄买下了美国约四分之一的小麦收成。美国对此措手不及，国内粮价因此飙升三倍，引发通胀。这一事件被称为“粮食大劫案”。然而，美国总统利用外国对美国产品的依赖作为筹码，有时也会适得其反。 1980年，卡特为惩罚苏联入侵阿富汗，下令暂停对其出售谷物。里根在1981年取消了禁运，但此举损害了美国作为可靠贸易伙伴的声誉，同时也促使苏联加快粮食自给自足的进程。同样，特朗普对中国发动的贸易战，加速了中国减少对美国产品依赖的步伐。2022年，美国在中国农产品进口中的占比降至18%，而2009年这一比例为27%。独立顾问、资深交易者安·伯格表示：“美国让我想起被慢慢煮沸的青蛙。失去了主导地位，但这个过程用了40年。” 美国的衰落，成就了巴西。这个南美国家早已具备成为农业强国的先决条件——广袤的可耕地和良好的气候。过去十年，通过对铁路、港口码头和驳船船队等出口基础设施的投资，巴西的运输成本已与美国相当，其中部分投资来自中国企业，部分由全球贸易公司主导。如今，从马托格罗索州运送一吨大豆到中国的费用，与从爱荷华州运送的成本大致相同。 “贸易战帮助了巴西，加剧了中美之间的紧张关系，让中国对购买美国产品更加谨慎，”巴西玉米和大豆出口商Agribrasil的首席执行官弗雷德里科·洪伯格表示。“美国始终会受到怀疑。” 根据巴西政府数据，2022-23年，巴西的大豆、玉米和棉花出口总量已超过1.49亿吨，是十年前的两倍多。因此，巴西总统卢拉寻求在全球地缘政治中扮演更重要角色也就不足为奇了。今年8月，他在南非举行的金砖国家峰会上呼吁全球南方国家联合起来，作为美国影响力的制衡力量。那么，美国在这一格局中何去何从？尽管影响力已不如以往，美国仍然是联合国世界粮食计划署的最大捐助国，而全球谷物和油籽价格依然由芝加哥期货交易所的合约决定。此外，虽然美国的农产品出口下降，但更高价值的加工食品出口仍在增长。更重要的是，美国仍然掌握着另一种全球各国需求旺盛的资源。2022年2月，俄罗斯坦克开进乌克兰大约一个月后，拜登政府与欧盟宣布了一项计划，将更多美国液化天然气出口至欧洲，以取代俄罗斯的管道天然气供应。这一举措在某种程度上令人联想到一战期间美国向盟国提供粮食的战略。告别“粮食外交”，迎来“天然气地缘政治”？来源：加美财经

加美财经03-01 00:00

ETF日报｜A股深度回调！AI重挫，创业板人工智能ETF华宝（159363）溢价杀跌！吃喝板块逆市收红，食品ETF盘中上探2.11%

金融界02-28 22:49

美国最新通胀指标符合预期是对美联储的救赎还是……

长率为2.9%有所下降。数据显示，与消费者价格指数（CPI）的单独衡量标准相比，1月份的价格上涨速度更加柔和，CPI显示自2023年4月以来核心价格上涨幅度最大。（图片来源：finance.yahoo ）在1月份的CPI数据导致许多决策者质疑，比预期更热的读数是美联储降息道路上的颠簸还是新趋势之后，PCE数据可能会给美联储官员带来更多的安慰。官员们现在正在寻找明确的趋势线，显示在将通胀率降至2%目标方面取得的进展，因为他们消化了特朗普政府的新经济政策对贸易、税收和移民的影响。周五的PCE通胀读数是美联储官员在3月18日至19日召开下一次政策会议之前的最后一次读数。在2024年底连续三次会议期间下利率100个基点后，美联储在连续第二次会议中确定将保持利率稳定。市场普遍认为，美联储直到6月才对任何降息定价，因为他们也消化了本周的一项调查，该调查显示，短期通胀预期飙升，而消费者信心下降。里士满美联储行长Tom Barkin周二表示，他希望保持利率“適度限制”，直到他更加有信心将通胀回升到美联储的2%目标，并警告他从20世纪70年代吸取的教训。堪萨斯城美联储行长Jeff Schmid周四表示，随着通胀预期最近飙升，他对通胀继续下降变得更加谨慎。 Schmid说：“现在不是放松警惕的时候。”“可以说，推动通胀预期上升的一些因素可能是一次性的短暂发展，但同样，鉴于最近的经验，我不愿意冒险。” 圣路易斯美联储行长Alberto Musalem也表达了一些对通货膨胀的担忧，他说，在对利率做出任何更多改变之前，他希望监测经济数据和前景。（图片来源：finance.yahoo ）亚特兰大联邦储备委员会主席Raphael Bostic上周表示，虽然今年仍然有降息问题，但在1月份CPI读数高于预期之后，“我认为现在最大的问题是，该数据点是否代表了新趋势，还是只是路上的一个颠簸。” 美联储主席鲍威尔也表示谨慎，本月早些时候在众议院议员面前露面时说：“我想说，我们接近了，但在通货膨胀方面没有。”所以“我们暂时想保持政策限制。” PCE数据发布后，股指期货走高，而长期债券收益率则走低。人们的第一反应似乎是，较温和的通胀数据可能意味着美联储有可能进一步降息。Brave Eagle Wealth Management首席投资官Robert Ruggirello在报告中说：“虽然额外的降息可能还有好几个月的时间，但我们认为这份报告有助于美联储在2025年保持一到两次降息。” 巴达资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo表示，通胀数据仍然居高不下，虽然在预期之内，但从同比来看，与前值相比仅略有缓解，报告显示通胀仍然胶着。这意味着美联储将继续暂停降息。美联储可能会进退两难，因为近期的宏观数据正在降温，显示出经济降温的迹象。现在个人收入比我们预期的要高，所以收入仍然强劲，这意味着消费者仍然有购买力。支出低于我们的预期，其中一些原因可能与天气有关，但我认为大部分原因是经济降温，这给美联储带来了两难的局面，通胀依然存在，经济也在走低。如果把它们加在一起，就等于滞胀。

Heidi02-28 22:32

比亚迪：建议智驾车型车主定期重考以确保安全使用智驾功能

能化是下半场”的提法不够准确，容易误导消费者以为目前各厂家的三电技术都差不多，现在买车主要看其智能化水平。这非常不利于在三电技术领先的比亚迪产品的卖点营销。比亚迪董秘：您好！感谢您对公司的关注及建议！以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星02-28 21:41

港股“冻资王”上市，引爆大消费

低”的质疑，被投资者们嗤之以鼻。而在消费者眼中，在彼时现制果茶刚刚兴起之时，低价的“勾兑糖水”，也一度成为奶茶鄙视链的最低端。十年河东，十年河西。十年之后，相比一众定位模糊，同质化内卷的茶饮品牌，主打极致低价的蜜雪冰城，反而塑造出了独属于自己的“雪王”形象，收获一众粉丝。截至2024年底，蜜雪冰城在中国及东南亚等11个国家已经拥有超过4.6万家门店，海外门店超过4800家。从门店上来看，蜜雪冰城毫无疑问地稳坐国内现制茶饮头把交椅。如今蜜雪冰城的业绩表现或许也证明，相比餐饮这份苦差事，做供应链，似乎更加赚钱。 2022年、2023年及2024年前9个月，蜜雪冰城总营收分别达到136亿元、203亿元和187亿元，同比增长31.2%、49.6%、21.2%。同期净利润分别为20亿元、32亿元、35亿元，同比增长5.3%、58.3%、42.3%。营收利润均高速增长的同时，蜜雪冰城的净利率还在2024年进一步提升至18.7%，可见其供应链建设的成功。从账面上来看，目前的蜜雪冰城账面现金充足。 2021年至2024前9个月，蜜雪冰城经营活动现金流量净流入分别为17亿元、24亿元、38亿元和51亿元。截至2024年9月底，蜜雪冰城的现金及现金等价物还有59.8亿元。相比为了上市融资来解决经营问题，账上还躺着“近60亿”的蜜雪冰城，此次上市更像是为了进一步的扩张，而这一目标，或许是海外。现如今，国内现制茶饮领域已经卷无可卷，不少茶饮企业已经剑指海外，而在此之中最为成功的，还是蜜雪冰城。现如今，蜜雪冰城在海外的门店已经超过4800家，甚至超过一些新茶饮品牌的国内门店数量。而蜜雪冰城在海外成功的关键，除了平价，更重要的也是供应链。从蜜雪冰城官网即可发现，相比于打造品牌，蜜雪冰城的定位更类似于以食品原料、食品包装等为主要产品的制造业企业，也就是蜜雪冰城加盟商的供货商。对于蜜雪冰城而言，他真正的客户并非是一个个消费者，而是一个个加盟商。因此，蜜雪冰城近5万家的门店数量，就成为了其品牌护城河。庞大的门店数量，使得蜜雪冰城采购规模相当庞大，进而拥有相当高的议价能力，再加上蜜雪冰城持续加码工厂和供应链的建设，自建产能日益增长，量变产生质变，也就是的蜜雪冰城营收净利均持续增长。也是因此，尽管面临门店数量增速下滑，门店密集导致单店零售额有所下降的问题，但对于蜜雪冰城来说，较低的加盟流失率以及稳定的加盟商本身，就是蜜雪冰城的成功秘诀。从行业整体看，在新茶饮崛起之后，新茶饮公司深陷亏损泥潭，死磕上市之时，供应商们早已赚得盆满钵满，顺利上市。为喜茶、星巴克等提供“小料”的宝立食品，为奈雪的茶、茶百道等提供果汁的供应商田野股份，均已成功上市，喜茶、瑞幸的包装材料供应商恒鑫生活，也即将上市。如今，茶饮行业的关键无疑是，如何把曾经送给供应商的利润拿到自己手中。最近，喜茶发布了一封名为《不参与数字游戏与规模内卷，回归用户与品牌》的内部全员邮件，宣布将停止接受事业合伙申请，也即是暂停加盟。曾几何时，喜茶创下单店日销4000杯的神话，以“坚持不加盟”为品牌价值加冕，此后又不得不由于行业的高度内卷开放加盟。现如今，喜茶的内部信无疑宣告，茶饮赛道的同质化竞争已经日渐严重，茶饮赛道将进入淘汰赛。近两年来，在茶饮赛道的表面，是各大品牌大打价格战，通过频繁的IP联名掩饰产品创新力的低下，吸引年轻消费者，抢夺市场份额。价格战的实质，则是如何通过扩张门店拓展上游供应链能力，利用供应链补充在产品竞争力上的薄弱。因此，在未来的茶饮品牌淘汰赛中，供应链将成为决胜关键，得供应链者，得天下。 03 结语现如今，消费股热度重现，背后是消费市场情绪的改变，大家期待着终端消费反弹，消费重新复苏，投资者对于蜜雪冰城的热情，即是出于此。然而，过往几年，面临着同样低迷的市场环境，奈雪的茶和蜜雪冰城却走出了完全不同的走势，可见，面临市场的低迷，才能真正看见公司经营模式的关键。在蜜雪冰城之后，还有一众新茶饮品牌如沪上阿姨、霸王茶姬，仍在排队上市，到那时，也免不了经营模式与蜜雪之间的比较。因此，蜜雪冰城带来的火热或许能持续一时，但仍旧需要认真选择优质标的，持续观察市场情绪。(全文完）

格隆汇02-28 21:11

香飘飘：2月26日接受机构调研，国海证券、华夏久盈资产等多家机构参与

物与包装做进一步优化。原叶现泡轻乳茶的消费者对产品反馈良好，并通过快闪店+内容营销的方式，在品牌端获得较高声量。当前两款新品处在探测阶段，还需要时间来观察。问：公司2025年即饮业务的规划？答：Meco果茶是即饮业务的核心，针对Meco果茶1、渠道端公司将会做深做透学校渠道，同时把握零食量贩和礼品渠道背后的市场机会；2、产品端Meco果茶将会推出一款新口味进行迭代优化；3、品牌端公司将会不断创新宣传形式，与消费者做沟通。针对兰芳园冻柠茶经过前期的试销，冻柠茶已经展现出一定的市场机会。2025年，公司将继续对冻柠茶的产品定位进行优化调整，并增加投入力度，采取聚焦策略，进一步聚焦在销售机会更大的城市，建设样板市场，寻找成功模式。问：即饮业务的终端网点数量？答：目前，即饮业务的终端网点数量约30万家，公司在短期内暂时不会追求门店数量的大幅增加，而是希望对现有门店进行深耕。一方面，公司会根据奶茶业务和即饮业务的特点，分别筛选适配的经销商和终端渠道资源；另一方面，公司会选取一些动销比较好的渠道和门店进行聚焦，集中投放资源和费用，通过产品的生动化陈列，建立产品势能，营造热销氛围，以带动其他渠道和门店的销售。未来，随着公司即饮业务系统性运营能力的提升，将会循序渐进地增加即饮终端网点的覆盖率。问：公司的新品规划？答：奶茶板块，公司将会沿着健康化、年轻化的升级方向，做更多的研究，以满足消费者的需求；同时，加强消费者教育，积极传递产品、品牌的变化。即饮板块，Meco果茶将会推出一款新口味进行迭代优化；同时公司计划推出适合餐饮和零食量贩渠道的定制产品。问：公司经销商的数量？奶茶和即饮业务经销商的重合度？答：截至2024年9月，公司共拥有经销商1,851家，其中奶茶和即饮业务大部分的经销商是重合的。问：公司今年的费用投放规划？答：2025年，公司费用投放将会保持稳中求进的总基调，根据外部形势的变化调整公司的费用投放策略。奶茶业务原有的产品保持稳健的费用投放，“原叶现泡”奶茶新品增加相应的宣传费用投放；即饮业务的费用投放将维持一定的力度，与此同时努力提升费用投放的精准有效性。总体上，公司会维持好收入、费用、利润三者间的动态平衡。问：公司如何升即饮业务的产能利用率？答：即饮杯装产能利用率的提升，关键在于销售规模的提升。未来，公司将会不断丰富即饮业务的产品矩阵，研发更具性价比的产品，积极探索即饮业务的渠道建设运营模式，并持续创新宣传形式，提升消费者的品牌认知，努力提升销售规模；同时积极寻找外部合作代工的机会，希望能够不断提升杯装即饮的产能利用率水平。问：即饮业务的盈亏平衡点？答：公司的即饮业务，目前仍然处于投入阶段，在费用和资源的投放上，会根据外部消费环境、业务发展所需等因素进行动态调整。未来，当即饮业务模式更加成熟，费用投放更加平稳的时候，盈亏平衡点会逐渐清晰。问：公司在零食量贩渠道的情况？答：公司非常关注零食量贩渠道的发展，积极拥抱新兴渠道。当前，公司通过直营合作的头部零食量贩系统的门店数量已经超过两万家。此外还有一部分零食量贩门店通过经销商进行覆盖。在现有的产品中，Meco果茶、兰芳园冻柠茶和奶茶类产品已经进入零食量贩渠道销售。为了更加贴合零食量贩渠道的产品特点，公司推出了零食量贩渠道定制化的产品。目前，公司已与万辰系、很忙系、有鸣系合作，分别推出小包装定制款Meco果茶、定制款杯装果茶及杯装冻柠茶，现处于探测试销中，后续将持续观察产品的市场表现。问：公司2025年的成本端展望？答：公司成本端采购实行财年锁价模式，每个自然年的7月至次年的6月为一财年。公司将会充分发挥自身的规模及现金流优势，与上游供应商共同努力，对原材料采购价格进行管控，对于2025年的原材料价格走势，公司正密切关注中。与此同时，公司还积极通过产品包材更新、精益生产等方式，对成本端进行优化。问：公司如何看待果茶饮料的竞争态势？答：果茶饮料市场包括现制、杯装和瓶装等形态，公司将Meco杯装果茶与现制茶饮店深度关联，并通过差异化路线，满足与瓶装饮料不同的消费需求和消费场景。杯装产品更加适合室内静态的消费场景，包括家庭消费、餐饮场景等。问：公司后续是否有收并购计划？答：目前，公司暂无明确的收并购项目。但针对收并购，公司始终保持开放的心态，期望寻找到与公司业务契合的标的，与公司现有的业务形成协同，达到相互赋能的效果。但考虑到并购存在的相关风险，公司对于具体并购标的选择等也会非常慎重。香飘飘（603711）主营业务：饮料相关产品的研发、生产和销售。香飘飘2024年三季报显示，公司主营收入19.38亿元，同比下降2.05%；归母净利润1773.25万元，同比上升408.98%；扣非净利润-575.49万元，同比上升85.7%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入7.59亿元，同比下降6.1%；单季度归母净利润4723.36万元，同比下降0.62%；单季度扣非净利润3739.79万元，同比下降6.52%；负债率33.67%，投资收益1049.86万元，财务费用-5248.21万元，毛利率34.64%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星02-28 19:41

鲁抗医药收盘下跌5.14%，滚动市盈率20.70倍，总市值82.95亿元

品质量诚信建设示范企业等荣誉称号，深受消费者信赖。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入46.67亿元，同比-1.37%；净利润3.47亿元，同比80.24%，销售毛利率21.82%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 72 鲁抗医药 20.70 33.69 2.13 82.95亿行业平均 45.05 48.69 4.45 112.70亿行业中值 26.03 28.37 2.13 50.92亿 1 赛托生物 -5775.91 106.16 2.49 48.41亿 2 振东制药 -1396.93 -94.85 0.82 41.72亿 3 海正药业 -504.63 -109.63 1.24 102.14亿 4 泽璟制药 -159.49 -159.49 16.67 217.25亿 5 亚太药业 -147.94 -206.73 4.95 24.55亿 6 共同药业 -138.50 83.94 2.29 19.31亿 7 江苏吴中 -136.52 -71.76 2.87 51.63亿 8 海普瑞 -113.62 -21.22 1.37 166.24亿 9 多瑞医药 -87.76 81.65 2.13 15.39亿 10 *ST景峰 -74.61 -15.43 -30.56 36.42亿 11 微芯生物 -67.13 -67.13 5.06 76.91亿

金融界02-28 19:40

香江控股收盘下跌2.70%，滚动市盈率99.64倍，总市值58.83亿元

建立了绝对的竞争优势，包括品牌影响力、消费者口碑、市场占有率、招商资源储备等，在华南区域均处于行业前列。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入32.27亿元，同比29.77%；净利润6823.16万元，同比-13.27%，销售毛利率24.46%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 77 香江控股 99.64 84.67 1.00 58.83亿行业平均 33.93 31.39 1.61 123.55亿行业中值 32.76 30.39 0.98 67.49亿 1 海泰发展 -7233.64 153.25 1.13 19.45亿 2 万业企业 -291.62 85.15 1.55 128.71亿 3 世荣兆业 -271.13 23.44 1.00 47.49亿 4 城投控股 -117.50 26.97 0.55 112.06亿 5 新城控股 -105.64 41.07 0.49 302.70亿 6 深深房A -72.67 -60.66 4.11 152.15亿 7 西藏城投 -65.71 157.49 2.09 97.63亿 8 大名城 -47.49 40.60 0.71 90.35亿 9 凤凰股份 -46.45 406.32 0.59 31.17亿 10 万通发展 -41.28 -35.67 2.52 139.16亿 11 空港股份 -29.58 -30.31 2.95 30.30亿

金融界02-28 19:20

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