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指数追踪 | 两日跌近20%？众安在线(06060.HK)遭“踢出”恒生科技指数

保监会收紧互联网保险销售规范，要求强化消费者权益保护，增加合规成本。同时，港股流动性萎缩，恒生科技指数成分股平均估值较2023年高点回落40%，高成长性科技股首当其冲。短期内，股价的大幅下跌导致公司市值缩水，还可能引发更多的投资者抛售。据中金测算，追踪恒生科技指数的被动基金需抛售众安在线约1.01亿美元（约合7.8亿港元）持仓，预计需8.4个交易日完成调仓。长期来看，这一事件可能会影响公司的品牌声誉和市场地位，进一步加剧其在竞争中的压力。然而，众安在线作为中国互联网保险的先行者，仍具备一定的竞争优势。公司依托强大的股东背景和技术实力，在保险科技领域拥有丰富的经验和资源。众安在线被剔除恒生科技指数，既是市场对其基本面恶化的即时反应，也是科技股估值逻辑重塑的缩影。短期股价波动或由被动资金主导，但长期价值仍取决于战略转型成效。在互联网保险红海竞争与监管趋严的背景下，众安在线能否依托股东资源（蚂蚁、腾讯、平安）与技术积累突围，将成为其重获资本青睐的关键。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-25 16:59

中康控股(02361.HK)的“AI炼金术”，驱动业务增长的逻辑解密

额和市场营销收益。 TO C端来看，对消费者来说最大的福音就是，体检报告不用再“猜盲盒”了，全生命周期的健康管理也真正走进现实了。中康的AI技术在体检报告解读方面表现出色，能够为消费者提供更精准、更易懂的健康建议。例如，中康的AI-MDT系统能够快速解读体检报告，为用户提供个性化的健康管理方案，帮助用户更好地了解自己的健康状况。中康的“卓睦鸟”大模型还在国内权威的医疗大模型测评平台CMB榜单中拿过第一。今年年初完成与DeepSeek的深度融合，致力于打造“以患者为中心”的数智化全生命周期健康管理体系。据悉，DeepSeek R1与卓睦鸟医疗大模型的深度融合，构建了一套智能辅助决策系统。该系统融合了卓睦鸟医疗大模型的病历数据治理能力和DeepSeek R1的推理优势，卓睦鸟大模型凭借对51个核心病种、20.5万药品数据的精准解析能力，可精准抽取患者病史关键信息(如过敏史、用药记录等)，而DeepSeek R1的深度推理引擎则实时整合最新NCCN指南文献对患者病情进行全面评估。同时提供科学的治疗建议、精准的药物疗程推荐及完善的不良反应管理建议，形成一套完整、清晰、规范的诊疗方案。（来源：CMB官网） TO R端来看，最直观的体现，则是直接让药企研发少走十年弯路。借助AI技术通过分析大量的药物数据，将能够帮助药企更快地找到有效的药物候选物，加速研发进程。目前中康控股也在致力于打造生物医药研发的数字化赋能平台，联合医疗机构、创新药企业、CRO公司、CMO公司、医药零售企业等主体建立产业合作生态，通过数字化创新服务，为院内制剂转化、创新药械研发、海外产品引进提供整体解决方案，推动药物创新的投资、引进、研发和推广。不难看到，从上述B、C、R端来看，AI加持下带来的生产力提升、成本节约和新的收入机会显然也就一目了然了。当然，中康最狠的不是技术，而是把数据、模型、生态揉成了“铁三角”，彻底改写行业游戏规则。要知道医疗AI赛道挤满了“掘金者”，但中康选择的是当“修路工”，通过积累“院内+院外”数据，构建“天宫一号”商用数据智能中台和“卓睦鸟”智慧健康管理与医疗中台等平台，切入不同的应用场景需求，链接医疗健康产业链的各个环节，形成了庞大的生态网络。这显然比技术更难复制。而这种玩法也像极了微信——你用它的系统越久，就越离不开它的生态。而这也是中康在AI医疗赛道构建的护城河所在。 3、AI医疗价值启示录：风浪越大，鱼越贵？目前AI医疗的剧本确实很性感，但投资者要得拎清两件事：短期更多的看的是情绪，中期关注的是技术转化与业绩兑现的成果。当下，AI医疗风口刚起，AI技术推动中康控股等医疗公司现有业务的效率和收入提升的预期，以及资本市场对AI医疗概念股的关注度提升，都有望推动其估值修复。近期，也可以看到，AI医疗板块在A股和港股市场表现强劲，多家相关公司股价上涨，这些市场表现表明，AI医疗风口已经到来，投资者情绪高涨，短期内市场的大幅度波动也将不可避免。对此，高盛的报告指出，AI的乐观情绪已经开始推动对中国股票的重大流入。假设中国公司能够在接下来的12个月内将其总市值增长3万亿美元，高盛估计中国的AI故事可能会吸引多达2000亿美元的净买入，这将有助于部分逆转全球资产管理者对中国股票的保守和低配。虽然AI医疗短期热度较高，但中期来看，市场也将逐步从概念炒作转向对技术转化能力和商业化落地的验证。这也意味着，那些具备真实数据积累、实际商业成果展现，将进一步强化资本市场的逻辑，获得市场资金看好。从上面已经不难看到，中康控股在这一方面已有硬核支撑。如若从长期视角来看，通过AI技术构建医疗健康产业生态，中康控股有望成为行业领军企业，摘得行业最丰厚的那部分“蛋糕”，这也将是助力其估值跃升的真正锚点所在。换言之，数据要素商业化与AI技术深度融合，有望助力中康控股释放长期增长潜力。此前，世界经济论坛发布的《人工智能驱动健康的未来：引领潮流》报告认为，人工智能是医疗保健的主要变革力量，预计2024年—2032年，AI医疗市场将以每年43%的速度增长，市场规模有望达到4910亿美元（约合人民币 3.58万亿元）。（数据来源：ARKInvest，东吴证券研究所）如今，AI技术在药物研发、诊断治疗、健康管理等领域的广阔应用前景正不断被市场看好，同时政策层面，国务院及多部门明确支持AI在医学领域的创新发展。如2024年11月，国家医保局将AI辅助诊断技术纳入医疗服务价格项目立项指南；国家卫健委等部门联合发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》；12月上海市人民政府办公厅发布《上海市发展医学人工智能工作方案（2025—2027年）》。这些政策也为未来AI医疗商业化落地提供了合规基础，带来了新的机遇。当前AI技术在医疗领域的应用正加速渗透，从单一工具向全产业链赋能转变，行业商业化进程显著提速，作为行业领域的先行者，中康控股有望率先收获这一红利。当然风险自然也不能忽视，数据隐私监管、技术迭代风险、商业化进展缓慢这些市场忧虑的点也不过是老生常谈。但话说回来，哪个颠覆者的故事不是与风险共舞？ 4、结语中康控股让笔者想起早期的亚马逊——当年谁能想得到贝佐斯能靠卖书修出全球物流网？现在的医疗行业，同样需要一个“既懂数据又懂生态的修路工”。高盛说AI每年给中国企业EPS加2.5%这个数据可能过于笼统，相比之下，中康的路径就更加清晰明确了。数据滚雪球+模型迭代+生态乘数效应，这将直接让其业绩迎来新的爆发，甚至跑出指数曲线的增长。当然，上面这些也都还需要时间验证。但对当下的市场来说，在泡沫初期识别出“真金”，远比在泡沫破灭前逃顶更重要。您觉得呢？

格隆汇02-25 16:30

中美科技战加剧！黄金正诱人地逼近3000大关美联储降息预期变了

系列疲弱的美国经济数据，包括零售销售、消费者信心以及制造业和服务业调查，数据表现疲弱表明价格压力加剧，让外界对美国经济的例外论产生了怀疑。市场已经完全消化了美联储今年将降低政策利率50个基点的预期，而之前预计仅为40个基点。因此，美国国债收益率在亚洲交易时段触及了新低，基准国债收益率降至4.377%，两年期国债收益率降至4.156%，这是自12月初以来最低水平。接下来，市场将关注美国谘商会消费者信心调查等重要事件，分析师担心密歇根大学调查类似的低迷局面会重演。达拉斯联储主席洛里·洛根和里士满联储主席托马斯·巴尔金将发表讲话，预计他们将重申美联储在降息时将保持谨慎的态度。欧洲央行董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔也将在伦敦就央行资产负债表的未来发表演讲。周二可能影响市场的主要事件：美国谘商会消费者信心调查里士满联邦储备银行的制造业调查欧洲央行董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔发表讲话达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根和里士满联邦储备银行行长托马斯·巴尔金发表讲话

风起02-25 16:03

黄金大行情一触即发！美国重量级数据驾到金价猛烈回调后如何交易？

税言论的影响，此外，投资者还将关注美国消费者信心数据，预计该重要数据会引发市场新一波行情。美国总统特朗普当地时间周一表示，美国对加拿大和墨西哥进口商品的全面性关税，在为期一个月的暂缓期限于下周到期后，将会如期生效。北京时间周二23:00，美国2月谘商会消费者信心指数将出炉，预计为103.0，此前1月为104.1。分析师指出，假如美国经济数据不及预期，这将打击美元，从而帮助推动金价反弹。黄金最新交易分析 Mehta指出，日线图显示，金价正在从2956美元/盎司的历史高点回落。金价周一收盘位于关键的2950美元/盎司心理关口上方。 14日相对强弱指数(RSI)正在脱离超买区域，进入看涨区域，目前接近70，这表明金价可能会在低位获得新的买盘。 Mehta表示，金价即期支撑位见于昨日低点2921美元/盎司，一旦跌破该水平，金价将不可避免地测试2900美元/盎司整数水平。再往下看，2月14日低点2877美元/盎司将是黄金多头的底线。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 不过，Mehta补充道，如果上升趋势重获牵引力，黄金买家可能会重新测试历史高位2956美元/盎司。金价接下来的障碍见于2970美元/盎司阻力位和3000美元/盎司大关。北京时间15:43，现货黄金报2935.44美元/盎司。

风枫02-25 15:58

分析师预测！“扫地茅”石头科技2024年业绩增长几何

以来，石头科技在欧洲市场上开始增加面向消费者和零售商的直销（此前主要依靠经销商销售产品）。高盛认为这种模式会使石头科技更好地控制产品、定价和渠道策略，并在未来进一步扩大市场份额。高增长秘密：全价格带覆盖和更积极的投放策略为何石头科技能够持续保持高速增长？开源证券分析师认为，更积极的投放策略，以及拓宽产品价格带均是重要原因。在费用投放方面，开源证券预计渠道销售费用投放的主要区域，包括高毛利率的美国亚马逊渠道、占比逐步提升的欧洲亚马逊渠道，以及欧洲线下渠道。品牌端投放方面，近期石头策划了多起较为出圈的营销事件，例如“扫地机上太空”、“烘干一座城”等，同时也与瑞典乒乓球明星莫雷高德代言，巩固海外优势市场。开源证券认为石头在费用投放上有的放矢，韩国和北欧等高市占率地区投放较少，但在德国等竞争激烈区域投放力度大，力求达到较高的费用投放效率。在拓宽价格带方面，石头科技也并没有采取老品降价的方式覆盖更多人群，而是通过推出更宽价格带的新品，当前价格带可覆盖140-1800美金区间。据悉，低价格带新品多复用老品模具后增删功能，不需要重新开模，因此公司整体毛利率也能维持在较高的水平。推出低价格段产品能够更好覆盖北美线下、西南欧等地区，以美国亚马逊渠道为例，2025年 1月8日下午，开源证券分析师观察到以销量为排名依据的美国亚马逊bestseller排行榜中，前十名产品均价为252美金，最低价格带产品为石头科技的Q5 Pro，售价仅为139.99美金。此外，石头科技型号为Q5 Max+产品，售价为409.99美金。受益于全价格带覆盖策略，石头科技黑五期间北欧核心渠道市占率已经超过90%，分析师认为主要原因是代言人效应、以及低价格带产品的推出覆盖了更多消费人群。开源证券预计，从2024年四季度起，石头科技净利率预计随费用投放效率提升而触底企稳。 2024年三、四季度，公司采取了两个季度的饱和营销动作，而随着业务人员逐渐掌握投放节奏并优选出高效的投放渠道后，分析师预计2025年的费用投放效率会更高，在投放节奏和强度持平的背景下，石头科技净利率会企稳至15%左右。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-25 14:30

股市风云突变：钴概念领涨，汽车产业链掀起涨停潮

不可分。随着新能源汽车技术的不断进步和消费者接受度的不断提高，新能源汽车市场保持了快速增长的势头。而理想汽车等新能源车企的新车型发布和市场预期的提升，也进一步激发了市场的投资热情。个股异常波动，市场风险提示需关注在市场整体表现低迷的背景下，一些个股依然活跃，连续涨停。然而，这也引发了市场的风险关注。大位科技、圣阳股份、利源股份等个股连续涨停后，纷纷发布股票交易异常波动的公告，提醒投资者注意风险。其中，大位科技更是明确表示公司主营业务净利润扣非后仍然亏损，预计2024年度将实现归属于母公司所有者的净利润为-3000万元至-1500万元，与上年同期相比将由盈利转变为亏损。这样的业绩预告无疑给市场的狂热情绪泼了一盆冷水，提醒投资者在追逐热点的同时，也要关注公司的基本面和风险提示。乘联分会微调年度预测，汽车市场前景依然看好此外，乘联分会秘书长崔东树近日也发文调整了2025年的行业年度预测。根据1月乘用车行业数据的较好表现以及未来环境变化趋势的预测，乘联分会微调了2025年的乘用车零售、出口、新能源乘用车批发以及全国汽车批发的预测值。尽管部分预测值有所调整，但整体来看，乘联分会依然对2025年的汽车市场前景持乐观态度。综上所述，今日A股市场和港股市场的表现呈现出分化态势，但汽车产业链和钴概念股的强势表现无疑成为了市场的最大亮点。新能源汽车市场的火热态势和钴供应端的变动共同推动了相关个股的上涨。然而，投资者在追逐热点的同时，也要关注公司的基本面和风险提示，避免盲目跟风炒作。未来，随着新能源汽车技术的不断进步和市场的不断拓展，汽车产业链有望继续保持强劲的增长势头。

金融界02-25 14:19

邦达亚洲：关税不确定激发避险情绪黄金再创历史高位

邦达亚洲02-25 13:36

特朗普突发瞄准中国“新目标”！荷兰国际集团：美国行动恐将危害自家供应链

其反，危害自家供应链的进口商、出口商和消费者。每个周末，美国似乎都会有新的调查和行动。2月21日，美国发布两份备忘录：一份侧重于美国的投资政策，另一份侧重于外国政府对美国公司的域外管辖权，例如法国、奥地利、意大利、西班牙、土耳其、英国和加拿大等国家的数字服务税(DST)。 (来源:ING) 美国政府可能会针对这些调查结果征收关税，这些调查结果将在4月1日的报告中详细说明。然而，有一项调查引人注目：针对中国在海上物流和造船业的主导地位的拟议行动(同样于2月21日发布)可能会导致巨额罚款和对航运业前所未有的限制。尽管众所周知的《琼斯法案》(1920年)规定必须使用美国制造的船只在美国港口之间进行直航，但考虑到亚洲的主导地位，这项新调查涉及了不同的方面。在拜登政府正在进行的这项调查中，美国贸易代表(USTR)目前正在征求公众意见，截止日期为3月24日。此后，调查结果将提交给总统，由总统决定是否采取行动。这项调查于2024年4月启动，起因是多个工会的一份请愿书，该请愿书强调了中国试图主导海事、物流和造船业。根据美国贸易代表办公室的调查结果，中国造船市场份额从1999年的不到5%增长到2023年的50%以上。此外，到2024年1月，中国在全球商业船队的所有权将增加到19%以上，中国控制着95%的集装箱生产和86%的全球联运底盘供应。中国的这种主导地位可能会取代外国公司，减少竞争，并产生依赖性。因此，美国贸易代表办公室提议对海上运输服务实施收费和限制。建议费用： 1. 中国海运运输运营商进入美国港口的每艘船只最高可获100万美元奖励，或按船只容量每净吨最高可获1000美元奖励。 2. 费用根据中国建造船只在船队中所占的比例计算，每艘船只入场费从50万美元到150万美元不等。 3. 对于有意向订购中国船舶的运营商，根据从中国船厂订购的船舶比例，需支付额外费用，每艘船舶入场费从50万到100万美元不等。 4. 对于使用美国制造船只的运营商，每次入境可获得高达100万美元的退款。服务限制： 1. 要求通过悬挂美国国旗的船只运输的美国货物比例应逐步增加，从1%开始，七年内达到15%。 2. 美国货物必须通过悬挂美国国旗、美国建造的船只出口，但如果海上运输服务证明每年至少有20%的美国产品将通过悬挂美国国旗、美国建造的船只运输，则可以例外。美国政府还可能与盟友展开谈判，以抵消中国的政策，并减少在海事、物流和造船领域对中国的依赖。 ING认为，美国进口商将首当其冲地承受中国承运人和船舶的新费用。停靠美国港口的集装箱船中约有17%是中国制造的，但对于覆盖跨太平洋运输的超大型集装箱船来说，这个比例可能更高。拟议的行动几乎将中国大型集装箱船公司中远集团排除在美国港口之外(反正所有大型集装箱船的总部都设在亚洲或欧洲)。这意味着，通过港口进入美国的进口货物中，很大一部分将直接受到巨额罚款，因为这些额外费用可能会从承运人转嫁给托运人，最终转嫁给进口商和出口商。如果看看新的高效船舶的庞大总订单量，承运人向中国造船厂订购的船舶超过60%。这意味着中国在未来几年的主导地位将进一步增强。 (来源:Clarksons,ING) 考虑到任何停靠美国港口的船队中，中国制造的船只也将被征收费用，受影响的货物份额可能会更高，并限制改道机会。这将导致航运业效率低下，并提高运费和托运人的成本。 ING分析称，美国造船业还有很长的路要走，还没有准备好接管。全球商船队中，只有略多于4%最初是在美国建造的，主要由较小和较旧的船只组成。全球5600艘船只订单中，只有少数船只由美国造船厂承建。美国造船业缺乏建造新一代大型集装箱船、油轮或散货船的能力。此外，这将大大增加新建成本，并在寻找必要劳动力方面带来挑战。尽管增加悬挂美国国旗的船只数量可能是一个合理的目标，但它与立法密切相关，可能需要采取不同的方法。 “特朗普政府提出的行动，已经远远超出了贸易范畴，包括投资、技术以及依赖中国公司经营的国内外企业。这引发了新一轮贸易战的更大威胁：惩罚措施不仅限于实际的商品贸易，而是针对永无止境的愿望清单上的每一项，”ING指出。该机构最后强调，连锁反应将影响全球供应链、投资者信心和国际关系，并在未来带来更多不确定性，因为企业将努力应对持续较低的到达可靠性、潜在的新中断和增加的成本。

圈内人02-25 12:30

品牌如何在美妆“内卷”中突围？解码FOCUS模型下的5大增长引擎

过去两年，美妆行业面临增长挑战，但消费者需求依然强劲。凯度消费者指数的最新数据显示，中国美妆市场正在经历一场深刻的消费行为变革，品牌忠诚度降低，消费者更加注重产品与个人需求的契合度，以及实际使用体验。在这一背景下，2025年中国美妆市场的机遇点被概括为“FOCUS”，即五大关键词：需求细分、场景驱动、功效协同、精致进阶、叙事共鸣。需求细分：美妆市场的 “百花齐放” 美妆市场正经历消费行为的大变革，在护肤领域表现得尤为明显。头部品牌的集中度持续下降，低频购买头部品牌的消费者占比显著上升，这表明消费者的品牌忠诚度不断降低。如今，消费者不再执着于单一品牌，而是以开放的心态探索各种小众品牌。他们更注重产品是否符合自身需求，以及实际使用体验，购买决策也更加理性和精准。随着消费观念和模式的转变，消费者的美丽诉求突破了传统护肤和彩妆的界限，向着 “全方位美丽” 发展。这一趋势推动了个护市场的品类重构，头发护理、身体护理等细分赛道增长迅猛。像 “绸缎发丝”“高颅顶健康头皮”“手肘关节美白” 等精准护理概念在社交媒体上引发热议，形成消费热潮。这不仅为新兴品牌提供了差异化竞争的机会，也促使传统大牌加快产品创新和战略转型，推动整个行业朝着精细化、专业化方向发展。场景驱动：精准满足多元需求场景化消费正深刻影响着美妆市场。如今，消费者的诉求从单纯追求产品功能，转变为寻求多元场景下的精准解决方案。就皮肤护理而言，早晚护肤重点不同，工作日和周末的护肤需求也有差异。而且，医美人群在护肤上的年均支出约是非医美人群的 1.4 倍，他们对修复类产品，尤其是面霜和精华液等高效产品有强烈偏好。彩妆领域同样如此，15 - 39 岁的主力消费群体妆容步骤不断细化，“元气运动妆”“职场高智妆”“浪漫约会妆” 等场景化妆容受到热捧。面对这种情况，越来越多的品牌开始挖掘不同场景下消费者的痛点和情感诉求，通过精准的产品定位和营销策略，为消费者打造契合各种 “精致时刻” 的美妆方案。功效协同：追求肌肤整体改善当下，消费者在护肤理念上有了新变化，从追求单一功效转向 “协同增效”，期望从根源改善肌肤整体健康，同时解决具体皮肤问题。比如油痘肌人群不再只关注控油祛痘，还注重补水保湿来调节水油平衡；想要改善暗沉泛黄肌肤的消费者，既追求美白，也关注肌肤焕活新生；抗老抗皱需求也从表层纹路修复延伸到深层细胞修复与再生。这种 “多效协同” 的趋势从面部护理扩展到身体护理，敏感肌护理赛道表现突出。像丝塔芙（Cetaphil）和适乐肤（CeraVe）等具有专业医药背景的品牌，通过科学配比，将保湿、舒缓、修复等多种功效结合，为消费者提供了安全有效的护肤选择。精致进阶：洞察深层需求，创新成分竞争在消费者需求日益精致化的背景下，品牌需要深入了解消费者购买决策背后的深层逻辑，突破基础护肤的局限，精准把握特定人群在特定生活场景中的痛点。 YSL 夜皇后精华抓住都市白领和熬夜党 “消除加班后的疲惫感”“拯救熬夜后的暗沉蜡黄” 的需求；修丽可（SkinCeuticals）则精准定位医美消费者 “光电项目后的反黑问题” 和 “特殊时期的皮肤修护” 需求。此外，成分创新成为品牌差异化竞争的关键。仅靠普通 “功效” 很难在市场中崭露头角，独家配方、珍稀植物萃取和不断升级的专利技术，为品牌筑起独特的竞争壁垒。对成分的极致追求，不仅体现了品牌的研发实力，还凭借稀缺性和专业性赢得了消费者的认可。叙事共鸣：构建情感连接，突破市场困局美妆市场竞争愈发激烈，产品研发、功效配方及核心成分同质化严重，传统促销活动对消费者的吸引力也大不如前。在这种情况下，构建品牌与消费者之间的情感共鸣成为品牌破局的关键。珀莱雅（PROYA）提出 “打破性别偏见，提升女性力量” 的品牌理念，与当代女性对自我价值实现的追求相契合，成功将产品变成消费者价值观和生活态度的象征。这种情感营销策略，不仅提升了品牌吸引力，还构建了独特的品牌资产，推动品牌从功能消费向情感消费转变，创造更深层次的价值。在美妆行业快速发展的数字化时代，品牌要想保持长久竞争力，必须依靠数据驱动的深度洞察，敏锐捕捉消费者需求的细微变化。只有这样，品牌才能在未来的市场竞争中持续发展，长盛不衰。

金融界02-25 11:49

连续4年蝉联全球储能冠军，宁德时代强者恒强！同类规模最大的电池50ETF(159796)盘中再度狂揽600万份净申购，资金汹涌增仓！

策措施持续显效，叠加节后复工，气温回暖消费者对新能源汽车购买偏好转变，加速新能源乘用车市场恢复，预计2025年车市仍将保持平稳增长态势。基于当前政策延续测算，2025年全年新能源汽车销量有望达1500万辆，同比增长20%+，渗透率有望超50%。【价格端：部分环节涨价兑现，预计基本面1Q25加速进入修复通道】中金公司指出，头部材料厂商稼动率维持高位，部分环节涨价兑现，我们预计基本面1Q25加速进入修复通道。头部材料厂4Q24以来产能利用率处在高位，1Q仍然延续。伴随电池厂对2025年供应链年度定点落地，LFP、负极、6F、铜箔第一阶段涨价逐步兑现。我们看好需求逐季回升、新技术持续迭代趋势下，驱动产业链稼动率持续修复，头部厂商稼动率有望进入较饱和状态，进一步释放涨价潜力，我们认为产业链单位盈利或将于1Q25逐步进入改善通道，盈利中枢有望上行。（来源于中金公司20250221《中金：1Q25排产淡季不淡，布局锂电正当时》）东海证券认为，行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，本周六氟磷酸锂价格平稳运行。（来源于东海证券20250224《电池及储能行业周报：电车渗透率维持高位，国内储能市场迎高质量发展》）看好新能源核心赛道前景，欢迎关注最低费率、规模高居同类第一的电池50ETF(159796)；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-25 11:30

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