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鲍威尔国会听证会将至，美联储降息时机成市场焦点！
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中美联储主席鲍威尔的国会听证会以及美国消费者物价指数（CPI）等重磅数据的公布，将成为市场关注的焦点。此外，欧元区、英国国内生产总值（GDP）数据也将对央行政策路径产生重要影响。在多重不确定因素下，美股后市预计将延续高波动的箱体震荡行情。美联储主席鲍威尔将出席国会听证会，降息时机引关注本周，美联储主席鲍威尔将面临重要考验。根据美联储此前发布的公告，鲍威尔将分别于北京时间2月11日（周二）、12日（周三）出席参议院和众议院的听证会，就半年度货币政策报告发表证词并接受质询。此次听证会上，鲍威尔的讲话可能会为美联储的利率路径提供更多线索。市场将密切关注他对经济前景、通胀目标以及利率政策的看法。在例行宣读完证词后，鲍威尔将回答议员们的提问，这将是市场了解美联储未来政策走向的重要窗口。业内人士分析表示，预计鲍威尔可能会强调经济韧性是美联储不急于进一步降息的关键原因。由于经济状况良好，美联储官员也有时间评估特朗普新政府对贸易、移民和税收政策变化的影响。在1月举行的新闻发布会上，鲍威尔就曾表示美联储不急于进一步降息。此外，美联储半年度货币政策报告也表示，美联储将在考虑未来货币政策调整时权衡数据，坚定致力于实现2%的通胀目标。除了关注鲍威尔关于降息时机的表态，本周即将公布的美国CPI也可能影响基准利率前景。北京时间2月12日（周三）21:30，美国劳工统计局将公布1月CPI以及核心CPI数据。克利夫兰联储的Nowcasting模型预计，1月整体CPI同比增速为2.85%，核心CPI为3.13%，较前月有小幅回落。此前美国通胀数据黏性的迹象加剧了市场对未来几个月利率可能保持不变的猜测。美国货币市场预计，美联储可能在6月或7月降息，但全年定价依然没有达到两次。此外，北京时间2月13日（周四）、14日（周五）21:30将分别公布的美国1月生产者价格指数（PPI）和1月零售销售数据同样值得关注。若工业品出厂价格延续升势或消费支出保持强劲，可能进一步削弱美联储降息预期。在欧元区方面，本周将公布2024年12月工业生产、2024年四季度GDP数据。这些数据将反映欧元区经济的最新状况，对欧洲央行的政策制定产生重要影响。此外，英国2024年12月和第四季度的国内生产总值数据也将受到密切关注。业内人士表示，英国经济疲软的迹象可能会增加英格兰银行进一步降息的前景。机构：美股将延续高波动箱体震荡行情春节后，DeepSeek继续火爆，市场广泛关注其对科技巨头业绩预期等方面的影响。中信证券表示，虽然1月27日当周美股AI算力股显著下跌，但其2025年业绩预期至今都还未出现显著下调。一方面，市场可能还未将DeepSeek的影响计入业绩预期；另一方面，美股科技巨头资本开支的指引也进一步支撑了AI算力股的收入预期。根据各公司季报、业绩交流会等，科技巨头最新财年资本开支指引显著高于市场预期。历史上看，科技巨头的资本开支与股价呈现正相关，背后反映的是市场预期其资本开支能合理转化成业绩增长。然而，这些科技巨头对DeepSeek能带来的影响抱持分化的态度。中信证券建议关注DeepSeek降低AI训练成本的创新是否会打破科技巨头的资本开支、业绩转化与股价上行的正向循环。展望后市，中信证券表示，2025年上半年美股正面临着多重不确定因素，包括美联储的利率政策、个别科技巨头的云计算、数据中心业务增速不及预期等。此外，目前美股整体估值依旧高企，此前经济“不着陆”“减税和放松监管”的乐观情绪被充分透支后，也缺乏进一步上行的催化动能。因此，在上述问题明朗化之前，预计美股将延续高波动的箱体震荡行情。中信证券建议关注医疗保健、服务类消费、券商和资管、AI应用和软件标的、传统电信和公用事业等领域。在关税、美联储货币政策路径等问题明朗化之后，若年中的债务上限问题也平稳过渡，且估值溢价也较为充分地消化，判断美股风格将重新切换到大盘蓝筹。值得一提的是，美股财报季进入后半阶段，本周重点关注麦当劳、可口可乐、思科、应用材料和迪尔等公司。这些公司的业绩表现将为市场提供更多关于美股后市的线索。高盛：看高金价至3000美元/盎司近期国际黄金价格迭创新高，其中伦敦黄金现货价格最高至2886.83美元/盎司，COMEX黄金期货价格最高至2910.6美元/盎司。展望后市，世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，2025年预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。高盛则表示，随着央行持续购买黄金以及在美联储降息后ETF持有量的逐步增加，这将继续支撑对2026年第二季度金价达到每盎司3000美元的预测。由于美国政策不确定性可能持续加剧，导致央行和投资者对避险需求的提升，高盛预计黄金价格3000美元/盎司的目标存在上行风险。
金融界02-10 07:56
贺博生：黄金原油今日行情价格涨跌趋势分析及最新操作建议
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再次承诺提高美国产量，以降低油价，缓解消费者通胀，供给端产能过剩的担忧情绪再起，施压油价走低。同时地缘局势的不确定性情绪有望缓和，施压油价，而需求预期方面，由于美国的政策不确定性施压全球经济增长预期，叠加EIA库存数据激增，双重打压之下，油价持续走低。目前而言，供需双杀之下，不排除油价加速下行的可能性，日内重点留意美国非农数据之后的表现。地缘局势的不确定性有望缓和，对于供给端的压力进一步减缓，施压油价。　　原油技术面分析：周线级别显示，原油价格在上涨触及80.7美元附近附近后，迎来连续多周走低。上周油价下触周线布林带中轨71.5美元附近之下运行。若再次走到底，短期原油价格支撑参考周线SAR指标70美元附近一线。同时周线图面显示，原油价格走势情况处于偏空运行阶段，可以说下跌的趋势并未出现变化。在1小时和4小时图片来看，原油价格下跌分别在70.4美元和70.6美元附近。短期原油价格在70美元关口附近存在一定的支持。更多的是以整理为主，包括反弹的迹象也并不明显。短期反弹建议参考日线MA5均线71.6美元附近和日线MA10均线72.5美元附近范围*看空。下方建议参考周线SAR指标70美元附近和日线下轨69.7美元附近支撑看多。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注72.2-72.7一线阻力，下方短期关注70.0-69.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
贺博生hbs628602-10 07:41
e.l.f. Beauty业绩下滑引发美妆股暴跌，巴菲特投资的ULTA美容跌至两个月新低
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红效应”的投资逻辑，即在经济低迷时期，消费者会倾向于购买相对便宜但能提升幸福感的美妆产品。然而，在2023年第三季度，伯克希尔却大幅减持其持有的 97% 的ULTA美容股份，仅剩 2.4万股。 e.l.f. Beauty业绩拖累市场本周ULTA美容股价大幅下跌，主要受到同行e.l.f. Beauty的财报拖累。数据显示： e.l.f. Beauty 2023年第四季度利润同比下降近36% 公司下调了2025年的业绩预期管理层表示，美妆行业在2024年1月整体销售额下降了 5% e.l.f. Beauty首席执行官 Tarang Amin 解释称，这一下滑部分是由于2023年底节日折扣促销导致的提前消费。 TikTok与洛杉矶山火的影响此外，Amin还提到了 TikTok平台的不确定性以及洛杉矶山火对美妆行业的影响。他指出，由于TikTok在美国的监管问题引发了市场担忧，许多消费者在社交媒体上的关注点发生转移：“消费者在TikTok上讨论的唯一话题就是该平台是否会继续开放或被关闭。” 据 Dash Hudson 和 NielsenIQ 的联合报告，截至2024年2月，TikTok Shop 已成为美国第九大美容行业在线零售商。因此，TikTok流量的波动对e.l.f. Beauty等高度依赖线上销售的公司影响较大。编辑总结 e.l.f. Beauty的业绩疲软，加上TikTok的监管不确定性，以及宏观经济因素对消费市场的影响，共同导致了本周美妆行业股价的集体回调。巴菲特曾大幅增持ULTA美容，但随后又在去年三季度大幅减持，或许也预见到了行业的潜在风险。短期来看，美妆行业可能仍面临挑战，但市场是否会重新回暖，还需关注消费者信心恢复情况以及TikTok平台的发展趋势。核心名词解释口红效应：指在经济低迷或衰退期，消费者倾向于购买价格较低但能带来心理满足的产品，如化妆品。 TikTok Shop： TikTok旗下的电商平台，在美妆和时尚行业的线上销售中占据重要地位。伯克希尔哈撒韦：由“股神”沃伦·巴菲特领导的一家全球投资公司，持有大量知名企业的股份。 2024年相关大事件 2024年1月： TikTok在美国面临监管风险，可能被限制或禁止，影响电商销售和广告投放。 2024年2月：洛杉矶发生严重山火，影响当地居民消费情绪，并导致线上社交媒体关注度转移。专家点评 “e.l.f. Beauty业绩的下滑并非个例，而是整个美妆行业面临的一次调整，未来的走势取决于消费者信心的恢复。”——Emily Carter，美妆行业分析师，2024年2月。 “TikTok的不确定性对美妆行业造成了额外压力，特别是对依赖线上销售的品牌。”——Michael Johnson，互联网经济学者，2024年2月。 “巴菲特去年三季度减持ULTA美容，可能说明其对美妆行业短期走势的担忧。”——David Smith，资深投资顾问，2024年2月。来源：今日美股网
今日美股网02-10 00:12
亚马逊2024年运营利润增长86%，卖家费用增长或成利润重要支柱
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贸易委员会）：负责监管企业竞争和保护消费者权益的机构，目前正在调查亚马逊的反垄断行为。 2025年相关大事件 2025年1月： FTC推进对亚马逊卖家费用的调查，预计将在2026年10月正式开庭。 2025年3月：亚马逊计划推出新的AI驱动广告平台，以优化卖家广告投放。 2025年6月：亚马逊将调整卖家费用结构，或降低某些品类的仓储和配送费用，以平衡市场反馈。专家点评 Mark Mahaney（Evercore ISI 分析师，2025年2月）： “卖家费用的增长可能是亚马逊利润增长的隐形推手，未来需要进一步分析其对整体利润贡献的具体数值。” Angela Zhang（市场分析师，2025年2月）： “如果卖家费用继续上升，部分中小卖家可能会转向其他平台，如沃尔玛电商和Shopify，亚马逊需要谨慎权衡。” David Brown（经济学家，2025年1月）： “亚马逊的定价策略一直存在争议，监管机构对其反垄断调查将决定未来卖家费用是否会继续攀升。” 来源：今日美股网
今日美股网02-10 00:11
DeepSeek爆火引发“培训热”：学习AI一定要付费吗？专家称大多数教程不专业且无需花钱
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自动化营销以及社交媒体增长。然而，有消费者反映，部分培训内容不过是将互联网已有信息拼凑而成，甚至以“人工智能”之名收取高昂学费。 AI赚钱神话的真相部分教程声称 DeepSeek 已经帮助用户赚钱，例如：案例赚钱方式收益某自媒体博主利用 DeepSeek 自动生成文案，提高广告报价 5 万元/月某电商商家使用 DeepSeek 进行选品分析，提升销量销售额增长 30% 尽管一些用户确实借助 AI 获利，但并非所有人都能通过培训课程快速实现盈利。真正的挑战在于： AI 生成内容的独特性与竞争性是否足够？ AI 帮助的商业模式是否具备长期可持续性？使用 DeepSeek 赚钱是否存在隐性成本，如学习曲线和市场竞争？专家观点：是否值得为AI培训付费？中国通信标准化协会互动媒体标准推进委员会副主席包冉认为，普通用户完全没有必要为这些 AI 培训课程买单。他指出： “这些课程既不专业，也不尊重开源世界的共识。登录 DeepSeek 官网，或者直接在网上搜索相关资料，就能免费获取绝大部分内容。” 此外，他强调，如今的 AI 大模型已经能够直接理解自然语言，与其学习复杂的提示词优化，不如专注于 AI 在实际业务中的应用。结论与建议综合来看，DeepSeek 作为 AI 领域的创新成果，确实具有巨大的商业应用价值。然而，市场上许多 AI 培训课程并不值得花费高昂费用，普通用户可以通过免费资源掌握大部分 AI 相关知识。对于想要借助 DeepSeek 赚钱的用户，建议：优先利用官方教程和开源社区提供的免费资源。结合自身业务需求，探索 AI 如何提高工作效率，而不是盲目跟风购买课程。关注 AI 技术发展趋势，避免被市场营销噱头所误导。来源：今日美股网
今日美股网02-10 00:11
贺博生：黄金原油下周行情涨跌趋势分析及周一开盘操作建议
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再次承诺提高美国产量，以降低油价，缓解消费者通胀，供给端产能过剩的担忧情绪再起，施压油价走低。同时地缘局势的不确定性情绪有望缓和，施压油价，而需求预期方面，由于美国的政策不确定性施压全球经济增长预期，叠加EIA库存数据激增，双重打压之下，油价持续走低。目前而言，供需双杀之下，不排除油价加速下行的可能性，日内重点留意美国非农数据之后的表现。地缘局势的不确定性有望缓和，对于供给端的压力进一步减缓，施压油价。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势测试宽幅通道上沿后，随即下落刚好与基本面配合。K线连续收阴线实体，均线系统出现拐头下行迹象。空头动能表现占优势，中期走势重新回到区间内，整体走势处于区间内下行为主。原油短线(1H)走势连续震荡下行触及新低点。均线系统发散向下排列，且55日均线对油价起到有效阻力作用，短线客观趋势方向向下。早盘油价弱势在71附近盘整，多头表现无力度。预计日内原油走势仍将维持下行节奏为主。综合来看，原油下周操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注72.2-72.7一线阻力，下方短期关注70.0-69.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：我不知道你在投资市场有着怎样的梦想，我也不在乎你为了这个梦想付出了多少，又有多少的失望，但若你始终怀揣着这个梦想，那就一定可以实现它！实现梦想的过程十分艰辛，也并不容易，在你为梦想前行奋斗的过程中你将会遭受一次次的失望，忍受一次次的失败以及无尽的痛苦。对于经历过苦难的人来说，请不要放弃你的梦想，痛苦的时光总会过去，而成功，是真的会发生在自己身上。投资路上，老师愿为一盏明灯，指引你前行。哪怕再多挑战，我陪你一起完成。我是贺博生，一个尽职尽责的老师，如果投资路上遇到问题，只要你伸出你的双手，让我看见，老师一定拼尽全力的去助你牛转乾坤。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
贺博生hbs628602-09 21:19
服务实体，数智创新：《中国数字普惠金融发展报告》正式发布
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防控之间保持动态平衡，同时高度重视金融消费者保护，牢筑金融服务安全防线。同时，行业还须坚持金融工作的政治性与人民性，进一步提升国际竞争力，走好中国特色金融高质量发展之路。
金融界02-09 18:29
贺博生：黄金原油下周行情如何操作，黄金原油专业在线解套
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再次承诺提高美国产量，以降低油价，缓解消费者通胀，供给端产能过剩的担忧情绪再起，施压油价走低。同时地缘局势的不确定性情绪有望缓和，施压油价，而需求预期方面，由于美国的政策不确定性施压全球经济增长预期，叠加EIA库存数据激增，双重打压之下，油价持续走低。目前而言，供需双杀之下，不排除油价加速下行的可能性，日内重点留意美国非农数据之后的表现。地缘局势的不确定性有望缓和，对于供给端的压力进一步减缓，施压油价。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势测试宽幅通道上沿后，随即下落刚好与基本面配合。K线连续收阴线实体，均线系统出现拐头下行迹象。空头动能表现占优势，中期走势重新回到区间内，整体走势处于区间内下行为主。原油短线(1H)走势连续震荡下行触及新低点。均线系统发散向下排列，且55日均线对油价起到有效阻力作用，短线客观趋势方向向下。早盘油价弱势在71附近盘整，多头表现无力度。预计日内原油走势仍将维持下行节奏为主。综合来看，原油下周操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注72.2-72.7一线阻力，下方短期关注70.0-69.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：我不知道你在投资市场有着怎样的梦想，我也不在乎你为了这个梦想付出了多少，又有多少的失望，但若你始终怀揣着这个梦想，那就一定可以实现它！实现梦想的过程十分艰辛，也并不容易，在你为梦想前行奋斗的过程中你将会遭受一次次的失望，忍受一次次的失败以及无尽的痛苦。对于经历过苦难的人来说，请不要放弃你的梦想，痛苦的时光总会过去，而成功，是真的会发生在自己身上。投资路上，老师愿为一盏明灯，指引你前行。哪怕再多挑战，我陪你一起完成。我是贺博生，一个尽职尽责的老师，如果投资路上遇到问题，只要你伸出你的双手，让我看见，老师一定拼尽全力的去助你牛转乾坤。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
贺博生hbs628602-09 14:59
Roblox（纪要）：让利开发者，做大生态。
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因为它降低了我们的销售成本。我们看到消费者以一种理性的方式做出了回应，这也促进了增长。因此，在这方面，我希望从大局来看，如果我们的工作做得好，开发者分成占预订量的比例会继续缓慢上升。但这并不意味着利润率会同时下降。我们正在谈论的是在成本结构中提高效率，以便我们能够做到这两点。指引意味着我们仍然处于我们之前在 2023 年底谈到的提升 100 到 300 个基点的范围内。显然，今年 2024 年的数字比这个范围要高得多，但这其中主要是运用费用的降杠杆。而今年我们正在密切关注销售成本杠杆，并持乐观态度。我们今天没有将这部分的考虑纳入到指引。在用户方面，第四季度，我们再次面临着 PlayStation 推出和 Xbox 显著增长的高基数影响。去年底开始在这两个平台上，我们看到了很多用户注册，以及很多新的 DAU。因此，当我们进入 2025 年第一季度时，我们仍然需要应对高基数。此外，特别要指出的是，我们在信中也提到过一点，东欧 DAU 增长相当缓慢，主要是由于土耳其 8 月封禁了 Roblox，四季度相当于完全缺失了土耳其用户。如果你看看欧洲用户的增长与预订量增长相比，全球其他地区的用户增长是健康的。当然，我们看到了强劲的参与度和强劲的货币化，这转化为强劲的预订量增长。另外我想强调的是，我们在印度的渗透率是仍然比较低，而 DAU 增长超过了 50%，未来将随着该市场的增长而得到补充。 Q：我有两个问题。第一个问题是，关于 AI 工具，开发者的反馈如何（开发成本和开发效率上）？我们应该如何思考这些工具的采用率？这已经很显著了吗？还是非常早期？您是否预期会加速采用？这对 Roblox 生态系统的影响是开发者可以产生更好的收益还是提高游戏开发效率？或者两者兼而有之？这是我的第一个问题。第二个问题，Mike，能否请您详细介绍一下我们在考虑 1Q25 指引时的一些动态因素。您在信中提到了一些关于季度早期或晚期的动态因素。但能否请您更详细地介绍一下，以便我们更好地理解第一季度预订量指导的不同动态因素？ A：首先，我想谈谈开发者和他们的经济生态。我想强调的是，人们正在注意到我们认为是一个经济机会的事情。Roblox 上一个非常大的游戏《Brookhaven》最近被一个非常有思想和聪明的游戏工作室（Voldex）收购了。所以我想强调这一点。我认为这些都会相互作用。如果我们实现了我们的目标，即我们认为我们会实现的，即让游戏市场内容生态系统的 10% 通过我们的平台运行，那么这本身就将使流向开发者的资金大约增加 4 倍。而我刚刚提到，我们希望增加预订量流向我们创作者的比例，这两者之间相互存在作用。然后，我认为第三个因素是，许多在 Roblox 上创建的顶级体验比传统游戏空间更有效率。这是因为我们的云与我们的引擎集成在一起，我们的自动翻译也与我们的引擎集成在一起。像 Brookhaven 这样的项目，可以说是世界上最大的虚拟形象模拟体验之一，比大多数独立的虚拟形象模拟体验都要大，它实际上是由一个非常小的团队创建和运营的，并且在全球范围内进行了翻译，并在各种设备上运行。所以这真的是一个三重因素。AI 在这些之上又增加了一个因素，我们看到越来越多的创作者在我们的工作室中采用我们的助手。我们将看到越来越多的这种情况。我想说的是，我们对整体体验创作领域的就业市场非常乐观，如果有的话，我们相信随着 AI 的发展，这个市场将增长而不是萎缩。我下周要去迪拜，谈论那里的创作经济机会，因为由我们的平台支持的就业机会将继续增长。所以我认为这是一个四重因素，加上 AI 的加速。关于第二个问题，在 1Q25 指引中考虑到的动态因素。我们的指引是 Bookings 约为 22% 到 24.5% 的收入预订量增长。这是基于第四季度的退出率以及我们在整个季度中看到的情况，包括我们前面已经谈到的 PlayStation 的推出以及其他一些事件影响。在利润率方面，持续增长，这里所暗示的是，再次超过我们已经习惯的 100 到 300 个基点，更像是 300 到略高于 400 个基点的改进。所以，我们仍然在利润率指导中看到了相当高的改进。第一季度以及全年还有什么其他内容？1 月可能是该季度增长最快的月份。季度初期的数据增长稍微容易一些。正如你们去年都记得的那样，3 月开始因为基数的影响，同比数据会更困难，因为今年我们要应对去年的复活节。所以，我们将在 3 月应对复活节的基数，然后在 4 月享受复活节带来的增长。所以，总体而言，由于退出率非常好，而且我们看到的 1 月非常强劲，这已经包含在指导中了。就全年而言，我们目前的预期是上半年的增长率将高于下半年，主要是因为第三季度。我们刚刚度过了一个非常强劲的 2024 年第三季度。因此，我们正在开展许多新计划，并希望这些计划能够推动增长，超过全年指导和第一季度指导中所包含的内容。但第三季度肯定是比较数据最艰难的一个季度。我们有信心能够应对这个挑战。对于全年的增长，我们充满信心。目前，第一季度增长最高，第二季度和第四季度增长良好，第三季度是我们需要应对一个非常大的数字。我们已经准备好了。 Q：我有两个问题。首先，关于付费下载游戏对今年预订量的贡献，以及它们可能对我们核心业务的潜在蚕食效应，您有什么看法？其次，关于我们在平台上 “推动平台用户平均年龄增长” 的论点，我们仍然收到的很多质疑，能否介绍一下您在这一领域的最新举措，以推动开发更多中核、硬核游戏内容？收购是否有可能加速这一发展？ A：我们在数据中看到你们所说的论点。我想强调的是，例如今年夏天，我们分享了 13 岁及以上用户的增长情况。在美国所有大学中，人们在课堂上玩 “Dress to Impress”。所以，我们看到了 13 岁及以上用户的持续增长。它增长得非常快，我们看到了像 NFL Universe 这样的项目，它们对更成熟的体验更具吸引力。在付费下载游戏方面，目前有一系列创作正在排队等待推出付费下载游戏。我们没有看到这对其他游戏存在蚕食效应。我们看到的是全球 1870 亿美元的游戏内容市场，包括免费游戏体验、付费访问体验以及通过广告货币化的体验。我们正在提供全球级别的系统平台来涵盖所有这些类别。如果我们要实现占据全球游戏市场 10% 的目标，而不提供广泛的经济机会，这是不可想象的。所以，我们看到这是增值的，而不是蚕食性的。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研02-09 13:50
天风证券：给予百亚股份买入评级
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区纷纷启动春雷行动　　重庆省区导购使用消费者新三步法：①试用装敲门砖，一片试用装撬动消费者。②样板1.0-2.0-3.0运用，产品对比介绍。产品卖点：远离经期亚健康。　　四川省区131个市场参战，省区PK+办事处内部PK。新训练营区域经理挂帅，目标直指：①资源抢占：每人打造超50%资源门店，堆头/端架寸土必争。②结构升级：调整产品433结构，用旗舰产品增长带动整体增长。③标准落地：在训战中做出标准，打造可复制的成功案例。　　云南省区各办事处召开新训战营启动会，深度复盘春节档，共识2—3月规划，共创新三八打胜仗方法，全员目标对齐。百亚团队支援各样板市场集中训战，流通节后补仓，全渠道38档资源全面抢占，档期提前。　　贵州省区贯彻16字方针，目标制定，动作分解，过程管理，结果闭环。1、启动会现场抽红包暖氛围提振团队士气；2、新训练营执行方案学习，从知道到做到；3、目标分解，重过程+动销，抓分销强动销；4、建立微信群鼓励，群里跟踪互动，执行标准拜访8步奏。　　线下核心五省市占率较高，外围省份快速增长　　公司会持续推进核心五省的产品迭代升级，优化产品结构；公司会继续做市场精耕，覆盖更多空白终端网点，进一步扩大消费者人群，提升市场规模。随着公司营销策略的持续推进，以益生菌为代表的大健康系列产品的收入占比在持续提升。　　2024年公司核心五省以外市场销售收入实现快速增长，外围市场拓展节奏优于公司年度规划，整体发展状况符合公司预期。公司正不断加强对外围省份关键市场的资源投入，主推益生菌为主的大健康系列产品，并结合品牌资源持续投放，快速拓展空白市场。公司在广东、湖南、江苏等外围重点省份的市场份额预计将会实现持续增长。　　维持盈利预测，维持“买入”评级　　我们预计公司24-26年EPS分别为0.66元、0.87元、1.12元，对应PE为34x、26x、20x。　　风险提示：下游需求不及预期；外围省份拓展不及预期；产品扩张进度慢证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.29%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.85亿，根据现价换算的预测PE为34.29。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为30.34。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星02-09 12:21

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