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中国掀“特朗普关税”恐慌行动！彭博调查：今年出口将刷新纪录准备下调存款准备金率

金率是在9月份，此前不久，中国央行行长潘功胜公布了一系列积极措施，以抑制中国经济放缓。 10月，潘功胜重申，中国央行可能会在年底前再下调存款准备金率25至50个基点，具体取决于市场的流动性状况。荷兰银行高级经济学家阿尔延·范迪克胡森(Arjen van Dijkhuizen)表示：“我们预计关税冲击将比2018-2019年更大，但中国现在对美国的依赖程度降低，并制定了应对策略(包括人民币贬值)，并将加大刺激措施。”

圈内人2024-11-26

特朗普连任威胁带来中国创纪录出口，全球经济或面临更大压力

前经济放缓的局面。中国人民银行的行长潘功胜在9月曾宣布一系列措施，以应对中国经济增速放缓的风险，包括可能进一步下调存款准备金率。编辑观点尽管2024年中国出口有望创下新纪录，但这一增长并非全然正面。提前囤货的现象反映了国际市场对未来关税加剧的不确定性担忧，这也为中国经济的可持续发展带来挑战。中国需要在保持出口增长的同时，平衡国内经济的刺激与国际贸易的压力。若中美关系持续紧张，未来可能会有更多的贸易保护主义措施，甚至出现更严重的贸易战。中国的经济政策将面临巨大的考验，需要通过精准的政策调控来应对可能的外部挑战。名词解释存款准备金率（RRR）：是指商业银行为保证客户存款的安全，需要将一部分资金存放在中央银行的比率。关税：政府对进口商品征收的税收，用以保护本国产业或作为贸易政策的一部分。贸易顺差：指一个国家的出口总额大于其进口总额，通常被视为经济强劲的标志。相关大事件 2024年11月：特朗普在竞选过程中提出将对中国商品加征60%关税的计划，若实施将大幅影响中美贸易。 2024年9月：中国人民银行降低了存款准备金率，以促进银行放贷并刺激经济增长。 2022年12月：中国创下3.5万亿美元的出口纪录，成为全球最大出口国。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-26

央行11月缩量平价续作9000亿元MLF，中标利率持平2%

。” 市场再度期待降准。此前央行行长潘功胜曾表示，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步降准0.25个百分点到0.5个百分点。由于12月仍有1.45万亿元MLF到期量，叠加政府债券发行、年末现金投放等因素，市场分析人士预期，届时银行体系流动性可能面临较大补缺压力。浙商证券固收团队表示，预计12月流动性缺口加大，对应当月降准概率提升。预计DR利率中枢保持相对稳定，但分层延续高位状态。光大金融认为，年内后两月MLF到期高峰叠加专项债放量发行，及明年信贷“开门红”，预计央行将适时通过降准、逆回购、国债买入等操作释放流动性，平滑资金面波动，减轻机构跨年、跨季压力，12月中旬降准0.5个点为大概率事件。

格隆汇2024-11-25

中国领导人还在评估！央行按兵不动，特朗普带来太多不确定

有更多经济支持措施出台。中国央行行长潘功胜表示，央行计划维持支持性的货币政策。他在10月曾提到，年底前仍有下调几项关键政策利率的空间。摩根士丹利预计，中国经济增长将在未来两年减速至约4%。该行在周日的一份报告中将中国股票评级下调至“轻度低配”，并指出通缩环境和贸易紧张加剧是主要风险。 “我们认为，中国政府提前大规模推出足够的财政刺激以提振消费和住房市场的可能性较低，”分析师表示。高盛则预测，中国GDP增长可能从今年的4.9%减速至2025年的4.5%。但高盛仍对中国股市持“增持”立场，预计明年基准沪深300指数将有13%的上行空间。美国总统当选人唐纳德·特朗普的胜选可能会对中国出口商品加征更高关税，这为中国以出口为主的经济带来了更多不确定性。

风起2024-11-20

机构：债市机会大于风险，建议积极把握债市做多时机，30年国债指数ETF(511130)飘红

人大常务委员会第十二次会议上，央行行长潘功胜明确表示“总量方面，……，保持流动性合理充裕……坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控的强度”，11月份同样1.45万亿元MLF到期时央行相应采取大规模逆回购对冲，资金面无虞。 4）有效需求不足、社会预期偏弱仍是经济运行的主要矛盾，防风险政策主基调下我国经济或延续温和改善态势。虽然10月财政支出明显加快、社融结构有所改善，稳经济系列政策的效果也在逐渐显现，但是地产投资较弱、餐饮消费不强、物价承压下行，或表明有效需求不足仍是主要矛盾，并且防风险政策主基调下大力刺激经济的概率不高，后续基本面或仍延续温和改善的态势。近期投资者对债券供给、机构负债端稳定性、资金面、基本面等因素的关注度提升，但在防风险政策主线、慢复苏经济主线下，债市短期仍可积极做多。未来三个月或是政策空窗期，经济可能延续温和改善态势，期间货币政策大概率坚持支持性立场。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-19

人民币或大幅贬值！巴伦周刊:特朗普关税即将到来中国回应恐是新的货币战争

暴之际，可以说没有人比中国人民银行行长潘功胜更接近“前线”了。大家都在猜测，潘功胜将如何应对美国候任总统特朗普(Donald Trump)对2025年亚洲可能带来的多重冲击。从对中国商品征收60%的关税到美元贬值，特朗普正让亚洲的决策者们忧心忡忡。 Pesek认为，外界忽视了北京方面可能被迫采取的报复措施：进行全球金融体系前所未有的大规模货币贬值。管理这一过程将落在潘功胜的团队身上。自上世纪90年代以来，对北京“以邻为壑”策略的担忧一直令美国财政部长们焦虑不安。尤其是在1997-1998年亚洲金融危机最严重的时候，货币贬值引发了一场冲击。到1997年，飙升的美元使泰国、印度尼西亚和韩国的货币挂钩无法维持。当曼谷、雅加达和首尔的官员让汇率暴跌时，包括华尔街在内的各地资产市场都出现了暴跌。中国发现自己成了关注和猜测的中心。对冲基金押注北京方面也会让人民币贬值，从而引发一场更大规模的全球竞争性贬值。值得庆幸的是，中国抵制了这种冲动，保持了人民币的稳定。在此后的25年多时间里，中国不时压低人民币汇率，不过幅度不大。一个很好的例子是：2015年人民币贬值3%。早些时候，在2008年，中国也维持了相对低估的汇率。这两次事件都发生在金融危机的关键时刻：2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭危机，2015年中国股市崩盘。但此后，中国国家主席习近平将货币稳定作为提升经济信心的优先事项。 2016年，人民币与美元、日元、欧元和英镑一起，在国际货币基金组织(IMF)的“特别提款权”篮子中获得了一席之地。现在让人民币贬值太多可能会破坏其成为储备货币的道路。 Pesek认为，特朗普在11月5日获得大胜，这是北京方面没有预料到的。习近平和潘功胜知道，中国可能成为特朗普“复仇之旅”的首站。特朗普承诺的对中国大陆商品征收60%的关税可能只是一个开始。任何认为特朗普没有考虑全面禁止所有中国商品的人都没有注意到这一点。今年中国的全球贸易顺差有望达到创纪录的1万亿美元，中国经济将很难保持低调。特朗普还暗示要对来自世界各地的商品征收20%左右的全面税。这将对供应链造成严重破坏。对中国经济来说，时机再糟糕不过了。中国面临着不断加深的房地产危机带来的通货紧缩、创纪录的青年失业率、高企的地方政府债务以及出口需求放缓的双重威胁。如果哈里斯(Kamala Harris)如北京方面预期的那样在2025年1月入主白宫，上述任何挑战都足以令人生畏。然而，即将到来的特朗普式冲击——以及对未来会发生什么的不确定性——极大地提高了形势的紧迫性。令北京方面更加担忧的，是特朗普周围的“让美国再次伟大”复仇团。以政策鹰派莱特希泽(Robert Lighthizer)为例，他是特朗普曾经的、可能也是未来的贸易沙皇。今年早些时候，莱特希泽发出了特朗普2.0的信号，希望让美元贬值以提振出口。有人试图寻找特朗普重掌权力的“积极面”。有人认为，这次中国领导人可以提前应对特朗普的到来。其他人表示，特朗普的关税将加速中国从出口向消费的转变，加速中国领导人希望的自力更生。一些人说，大规模关税只是一种谈判策略。特朗普真正想要的是两个最大经济体之间的“宏大贸易协议”。 Pesek指出，如果特朗普带来的压力过大，中国领导人的团队可能会认为完全有理由让人民币大幅贬值。尽管中国财政部将发挥作用，但推动人民币贬值的真正任务将落在中国人民银行下属的行政机构——国家外汇管理局身上。当然还有潘功胜的货币政策。 Pesek认为，这将是一场艰难的平衡。引导人民币在不失控的情况下走低说起来容易做起来难。避免海外债务负担沉重的房地产开发商违约也很重要。与此同时，它们还需要应对来自特朗普政府的多重逆风。

tqttier2024-11-18

会员

大金融行情再起，中国平安(601318.SH/2318.HK)为何受机构普遍看好？

情的酝酿。消息面上，中国人民银行行长潘功胜此前在外资金融机构座谈会上明确表示，稳步推进金融服务业和金融市场制度型开放，拓展境内外金融市场互联互通，促进贸易和投融资便利化，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境。与此同时，10月份财政部提出的特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本的工作已有进展，据悉，财政部已会同有关金融管理部门成立了跨部门工作机制，多家大型银行正在研究论证核心一级资本补充的方案。此外，11月8日，政策端为化解地方政府隐形债务“三箭齐发”，整体规模达到12万亿元，预计到2028年之前，地方需消化的隐性债务总额将从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元。这意味着更多政策空间被腾出来去支持经济平稳发展，助力实体经济振兴以及金融资产质量提升。在多重预期改善基础上，市场对于未来经济持续回升、金融高质量发展的信心和预期走强。大金融板块作为主力部队，也为本轮行情率先扛起了大旗。尤其是兼具稳健和成长双重属性的保险板块表现亮眼。11月7日，天茂集团、新华保险率先涨停，中国平安、中国人寿等纷纷强势跟涨，助推行情进一步上行。其中，作为险企龙头的中国平安A股、H股分别上涨5.83%、6.27%。（来源：富途）实际上，保险板块能成为本轮行情的先锋，在三季报刚出炉之际便已有所预示，国泰君安、招商证券、开源证券等众多机构均认为随着保险板块资产负债两端共同修复，叠加投资端回暖，险企全年盈利状况会迎来较大改善。作为业内最先启动改革的中国平安，自然成为了行业基本面修复的优先受益者，也成为了近期南向资金的首选。11月6日，南下资金净买入港股214.87亿港元，其中净买入中国平安7.89亿港元。对此，买方机构表现出了更敏锐的嗅觉。从三季报持仓来看，兴证全球基金经理谢治宇旗下的兴全合宜、兴全合润均将在三季度大笔加仓中国平安，使其进入十大持仓股名单之列。同时，富达基金、联博基金和施罗德基金等知名外资基金在港A两地的前十大重仓股里均出现了中国平安的身影。其中，富达基金更是将平安列为了第一大重仓股。这一切自然离不开平安自身基本面的持续向好。今年前三季度，平安寿险及健康险业务新业务价值达到351.60亿元，同比大增34.1%；按标准保费计算的新业务价值率31.0%，同比上升5.7个百分点。稳固基本盘为其高质量发展奠定了基础。过去几年持续进行的渠道改革也迎来了拐点。2024年前三季度，代理人渠道新业务价值同比增长31.6%，代理人人均新业务价值同比增长54.7%。这也为平安后续业绩稳健增长带来了更强的确定性。更长远视角下，“综合金融+医疗养老”双轮驱动战略持续发力，为平安提供了长期可持续发展的动能。一方面，通过为客户提供一站式金融解决方案，平安可以用更低成本实现获客、粘客。自2019年末至今，在客户数增长了21.3%的同时，客均合同数增长了9.4%。另一方面，平安通过扮演“家庭医生+养老管家”的角色，为客户解决医疗、养老、健康管理方面的需求，满足了客户传统金融业务之外新需求点，既能赋能保险主业，也能创造新的价值增长点。截至2024年9月末，接近63%的平安个人客户同时使用了医疗养老生态圈提供的服务，其客均合同数约3.35个、客均AUM达5.78万元，分别为不使用医疗养老生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.9倍。对于平安取得的成绩，高盛、摩根士丹利、花旗等诸多大行均给予了正面评价，给出了“买入”或“增持”评级。如今市场迎来了短期的稳定窗口期，但真正的挑战在于如何把握这一稳定性，并将其转化为长期的增长动力。在这一过程中，中国的金融行业需要展现出更多的创新和适应性，以应对全球金融市场的复杂多变。中国平安稳健的财务表现和积极的改革成效，再度验证了其“综合金融+医疗养老”双轮驱动战略的前瞻性和正确性，也为行业发展提供了一份高质量样本。

格隆汇2024-11-15

观点：特朗普关税即将到来，北京的回应可能是一场货币战争

最贴近“前线”的无疑是中国人民银行行长潘功胜。谁也无法预测这位央行行长，将如何应对特朗普对2025年亚洲可能带来的多重冲击。从对中国商品征收60%的关税到推动美元贬值，特朗普的政策正让亚洲的决策者们忧心忡忡。一些人会认为，这种制造混乱的作法是特朗普故意为之。通过让全球最具活力的经济区域陷入惶恐的猜测，他可以分而治之，让美国民众在中美博弈中体会赢麻了的感觉。然而，这忽视了北京可能被迫采取的报复措施：进行全球金融体系前所未有的大规模货币贬值，而管理这一过程将落到潘功胜的团队肩上。自上世纪90年代以来，北京可能使用“以邻为壑”策略的阴影，一直让美国财政部长们感到担忧，尤其是在1997-1998年亚洲金融危机高峰期，那场危机因一系列货币贬值而加剧。 1997年，美元飙升使得泰国、印尼和韩国的货币汇率难以维持。随着曼谷、雅加达和首尔的官员让汇率大幅下跌，各地的资产市场，包括华尔街，都出现了暴跌。中国成为各方关注和猜测的焦点。对冲基金曾押注中国也会贬值，从而引发更大的全球竞争性贬值。然而幸运的是，中国没有选择贬值，而是保持了人民币汇率的稳定。在过去的25年里，中国曾多次推动人民币小幅贬值，例如2015年人民币贬值3%。更早之前，2008年金融危机期间，中国也维持了相对低估的汇率。这两次贬值都发生在金融危机的关键时刻：2008年雷曼兄弟倒闭危机和中国2015年股市崩盘。但此后，中国国家主席习近平将货币稳定作为提升经济信心的优先事项。 2016年，中国成功让人民币加入国际货币基金组织的特别提款权货币篮子，与美元、日元、欧元和英镑齐名。如今，人民币贬值过多可能会破坏向储备货币迈进的道路。然而，随着特朗普在11月5日的大选获胜，这一切都发生了变化。习近平和潘功胜知道，中国可能成为特朗普“复仇之旅”的首站，并且会频繁遭到打击。特朗普承诺的对中国商品征收60%关税，可能只是一个开始。认为特朗普不会考虑完全禁止所有中国商品的人，显然并未注意到趋势。中国很难低调应对，尤其是今年全球贸易顺差有望创下1万亿美元的纪录。特朗普还暗示可能对所有国家的商品征收20%左右的通用税，这将严重扰乱供应链。对习近平领导下的中国经济而言，这一时机糟糕至极。中国大陆正面临着多重威胁，包括不断加剧的房地产危机带来的通缩压力、创纪录的青年失业率、地方政府债务高企和出口需求放缓。应对其中任何一个挑战都是极其艰巨的——即使是更可预测的哈里斯上台，更不用说即将到来的特朗普式冲击以及对未来的不确定性，这些都大大提高了形势的紧迫性。令北京更为担忧的，是特朗普周围的“让美国再次伟大”复仇团队，其中包括政策鹰派人物罗伯特·莱特希泽——特朗普曾经的、可能也是未来的贸易负责人。今年早些时候，莱特希泽透露了特朗普2.0，希望通过美元贬值来提振出口的意图。马斯克也是一个未知数。一年前，特斯拉创始人在上海建设了他的第一座海外“超级工厂”时，还是英雄般的存在。然而，如今这个已被视为特朗普经济智囊的人，却警告说除非华盛顿设置贸易壁垒，否则中国将 “摧毁 ”全球汽车竞争对手。有人试图寻找特朗普重掌权力的“积极面”。有人认为，这次习近平可以提前应对特朗普的到来。还有人说，特朗普的关税会加速中国从出口转向消费，推进习近平所期望的自给自足。有观点认为，大规模关税只是谈判策略，特朗普真正想要的是中美之间的“宏大协议”。但是，在经济极度脆弱的时刻将已经失去平衡的经济推向崩溃，2025年难说乐观。特朗普1.0时代（2017-2021年）因对中国经济实力的担忧而驱动，而特朗普2.0将很快发现——甚至希望如此，如今威胁全球稳定的，反而是中国的脆弱性。看看随着中国经济增长放缓而日益增加的抗议活动，就可以明白这一点。如果特朗普带来的压力过大，习近平团队可能会认为完全有理由让人民币塌方式下跌。尽管中国财政部会参与其中，但真正执行人民币贬值的任务，将落在国家外汇管理局和潘功胜的货币政策上。这将是一场艰难的平衡。让人民币贬值的同时不失控并不容易。同样棘手的还有避免高负债的房地产开发商违约。与此同时，他们还需应对特朗普政府带来的重重压力。想象一下这些举措在整个亚洲可能引发的后果。尽管距上世纪90年代末已过去了25年，但亚洲对出口的依赖依旧让人担忧。日本可能不得不选择贬值日元。韩国也是如此，韩元走弱可能是其最快恢复增长和公司盈利的方式。或者，特朗普还可能对韩国、台湾、越南甚至印度实施关税，毕竟这些国家与华盛顿的双边贸易逆差不断扩大。让特朗普困扰的是，他的第一次贸易战并未阻止中国继续提升其经济规模和竞争力。如今，渴望对抗并寻求报复的特朗普2.0即将上台，而且认为自己有权“动摇”亚洲的格局。那可能会给世界带来什么呢？来源：加美财经

加美财经2024-11-15

中国突传金融重磅消息！彭博社：中国央行会见汇丰、渣打和花旗代表原因是……

融机构代表举行了座谈会。中国央行行长潘功胜表示，中国人民银行将继续实施宽松的货币政策，扩大境内外金融市场的互联互通，加强与市场的沟通。中国国务院总理李强上周指出，他相信政府能够实现经济复苏。 10月，一项民间服务业活动指数以7月份以来的最快速度扩张，这表明消费需求可能正在好转。周四报告显示，中国10月份出口增速飙升至2022年7月以来的最快水平。

圈内人 1评论2024-11-14

中国政府加快向全球银行家互动，征求对经济刺激措施的意见

集团在内的外资金融机构代表会面。行长潘功胜表示，央行将继续实施宽松的货币政策，扩大国内外金融市场的互联互通，并加强与市场的沟通。国务院总理李强上周表达了对实现经济复苏的信心。非官方数据显示，上月服务业活动扩张速度达到自7月以来的最快水平，这表明消费者需求可能正在恢复。周四的一份报告显示，10月份出口增长达到了自2022年7月以来的最快水平。来源：加美财经

加美财经2024-11-14

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