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【期权异动】警惕特斯拉的平仓

ze的期待。不过最近比较惨的还属 $特斯拉(TSLA)$ Elon Musk起诉Open AI，也是相当于起诉被自己抛弃的孩子，但外人视角看起来属于有些“眼红”。投资者视角可能更多的是对特斯拉公司的担忧。一边是新能源行业非常卷，供求关系和目前A行业完全不是同日日语，另一边是股价不给力。比起股价下跌，更重要的是交易量也降低，TSLA正股和期权交易的热度都在下降。随着3月5日的回调，TSLA股价在180左右徘徊，这个位置附近的Call的交易量和未平仓量出现了一些惟妙惟肖的变化，交易的人不少，但是大多是冲着“平仓”去的。 Sell Covered Call的人也减少，下跌行情中本来就会更少，而愿意持有long call的投资者也在减少，因此便有了现在的局面。

老虎证券2024-03-06

ACY证券汇评：【每日分析】苹果不香了，巴菲特错了？

苹果稍微稍微好一点但同样下跌的是谷歌和特斯拉。谷歌是因为Bard和Gemini的AI大模型接连出问题，导致股价阶梯式下跌。而特斯拉的表现不佳一方面是因为没有跟上AI的浪潮，投资很多钱在芯片上，但目前还没有杀手级产品出线；另一方面则是因为电动车销量增长放缓，尤其是大中华地区的量价同降。巧的是，苹果的关键问题同样出在中华地区iPhone的销量上。根据最新的供应链调查，苹果下调了关键手机组件的订单。根据计算，这代表2024年iPhone全年的预估出货量只有2亿部，比去年还少了3500万部。而在一季度财报中，苹果大中华区的收入也同比下降13%，其中iPhone手机的销量的下滑占了大头。为什么苹果在国内卖不动了呢？首先就是竞争加剧，2019年开始华为内忧外患，市占率急速下滑。然而从去年开始，随着Mate60搭载国产芯片上市，“遥遥领先”的洗脑广告令华为手机销量激增。也是由于华为的归来，大陆地区的智能手机市场竞争激烈。不仅如此，由于智能手机同质化严重，消费者对差异化需求与日俱增，目前出现两个新的方向，分别是越来越成熟的折叠机以及新的领域AI手机。目前折叠机在高端市场的渗透率攀升，AI大模型手机更是热门赛道。在这种环境下，iPhone作为苹果的明星产品涨势也开始放缓，降低了市场对苹果增长的期待。苹果公司要么尽早转型，要么另辟赛道。Vision Pro、AI模型、折叠手机、智能戒指都是苹果当下正在做的尝试。不过，对于普通消费者来说，手里攥着现金，等待下一个“iPhone”时刻，才是性价比更高的选择。再加上在高利率环境下，全球的耐用品销量与商品通胀出现明显下滑，对于特斯拉和苹果这样的科技制造业来说，并不有利。更何况，这两家公司暂时都没有拿得出手的AI产品，各种概念还在纸上谈判，实现量产遥遥无期。 Apple日线图从苹果日线图来看，股价经过本周的暴跌，已经跌至关键的头部支撑170关口。一旦跌破就形成典型的头肩顶结构，后市理应看空。不过，考虑到AI的浪潮，苹果想要跌破170需要消息面突破动力。这个动力可以关注今晚的美国ADP就业和职位空缺以及周五的非农与失业率。原则很简单，经济表现越好，股市跌得越凶。大盘将带动苹果跌破前低。从斐波那契来看，关键支撑在中继形态150关口。如果是长线投资苹果，可以考虑在这个位置入场，如果已经有持仓，则可以通过做空纳指来规避大盘风险。今日关注数据 21:15 美国2月ADP就业人数 22:45 加拿大央行利率决议 23:00 美联储主席鲍威尔讲话 23:00 美国1月职位空缺 23:00 美国1月批发销售月率联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acyasia-cn.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2024-03-06

ACY证券2024-03-06

OpenAI回击：马斯克曾支持盈利，试图并入特斯拉获得控制权

被特斯拉(TSLA.US)CEO埃隆·马斯克起诉后，OpenAI做出了官方回应，称马斯克曾试图拥有对公司的“绝对控制”。并且驳斥了马斯克的说法，即该初创公司放弃了为人类福祉而不是为了盈利而开发人工智能的初衷。

金融界2024-03-06

一场暴跌行情突然来袭！马斯克、韩国政府缘何“夹击”AI之父阿尔特曼？

表示，此举是为了防止利益冲突。马斯克的特斯拉汽车公司正在寻找AI领域的人才，以帮助开发自动驾驶汽车技术。此后，马斯克表示他不同意该公司的方向，但继续向该非营利组织捐款。 OpenAI公司后来创建了一个营利性部门，并开始将其大部分员工转移到该业务中，但它保留了负责监督公司的非营利性董事会。微软于2019年对该公司进行了第一笔10亿美元投资。次年，微软与OpenAI公司签署了一项协议，赋予微软OpenAI人工智能模型的权利。该公司表示，一旦OpenAI创建了通用人工智能(AGI)，该协议就应该终止。 AGI是一种人工智能，在不同类型的工作中可以表现得与人类一样好甚至更好。2023年末，该非营利组织董事会解除了阿尔特曼的首席执行官职务。但是，微软帮助阿尔特曼完成回归，并迫使大多数旧董事会离开。#OpenAI高层大地震# 马斯克的诉讼称，这些变化导致保护公司非营利目标的权力平衡“一夜之间崩溃”。马斯克的主张之一是，该非营利组织的董事未能履行支持其非营利目标的职责。马斯克现在拥有自己的AI公司，但他针对阿尔特曼的法律案件可以让公众了解OpenAI公司进行的私人会谈和决策，该公司的律师可能会努力阻止其中一些文件被公开。韩国对Worldcoin数据收集行为展开调查刚遭遇OpenAI公司的诉讼，阿尔特曼旗下Worldcoin项目遇到新一轮监管打击。Worldcoin是一个旨在通过生物识别数据证明人性的项目，在韩国面临着越来越严格的监管。据Bitcoin.com报道，韩国政府目前正在询问该组织在该国的生物识别数据收集做法。 (来源:Twitter) 新闻稿指出，韩国负责制定数据隐私政策和监督数据保护法遵守情况的个人信息保护委员会已对Worldcoin展开调查。该组织主席Ko Hak-soo在收到有关Worldcoin及其关联方“收集和处理个人信息”做法的投诉后，采取了这一举措。韩国政府意识到这些活动正在该国至少10个地点进行，Worldcoin在这些地点使用一种名为虹膜“Orb”的设备来扫描识别用户。然后，他们的身份和信息将被处理，以获得25枚WLD代币奖金。 Worldcoin强调，每个乘客虹膜扫描生成的图像在验证过程后将被删除。然而，用户可以在链上维护这些信息。韩国委员会表示，“计划根据个人信息保护法对敏感信息的整体收集和处理以及个人信息的海外传输进行调查。” 当局还确认，如果确认违规行为，将根据相关法律法规采取行动。韩国是最新一个针对Worldcoin侵入性个人数据收集活动而下令对其采取调查程序的政府。阿根廷、肯尼亚、香港、法国和巴伐利亚州也采取了类似行动，以确保该公司的数据收集和处理实践符合当地法律。截至周三，Worldcoin(WLD)代币下跌8.03%，报在6.81美元。 (来源:CoinMarketCap)

颜辞2024-03-06

OpenAI高管联名回击：马斯克曾支持公司盈利要求并入特斯拉获得控制权

被特斯拉CEO埃隆·马斯克起诉后，当地时间3月5日晚间，OpenAI在官网上发布了一篇题为《OpenAI与马斯克》的文章，对马斯克的指控展开了猛烈的反击，称公司将采取行动驳回“埃隆的所有指控”，以及马斯克当年其实支持OpenAI建立一个以盈利为目标的组织结构，他还曾试图将OpenAI与特斯拉合并、获得对公司的“绝对控制”。OpenAI还附上了马斯克与同为公司联合创始人的萨姆·奥特曼、伊尔亚·苏茨克维以及格雷格·布罗克曼之间的五封邮件文案，以证明马斯克同意OpenAI筹集更多的资金，并逐渐放弃旗下产品的开源发布计划。

金融界2024-03-06

机器人100ETF(159530)午后拉升创历史新高，关注人形机器人商业化机会

软等6.75亿美元投资。技术上看，随着特斯拉、三星等科技巨头加快在人形机器人产业中的布局、特斯拉公布机器人平稳的行走视频、英伟达有望在GTC公布机器人领域成果，人形机器人产业化落地趋势逐步明晰。银河证券表示，建议2024年重点关注AI驱动下人形机器人、顺周期通用设备领域结构性机会以及专用设备领域新技术带动的设备投资机遇。人形机器人24年有望进入商业化落地关键时期，政策支持中国人形机器人产业化未来可期。相关产品：机器人100ETF（159530），一键打包机器人产业核心标的。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-06

汇集50家优质港股科技龙头，香港科技50ETF(159750)高弹性优势凸显

马逊、谷歌、META、微软、英伟达以及特斯拉）贡献了多数涨幅。根据国联证券统计，七巨头的市值体量已经超过了A股、日本的总市值。 “美国股市长牛主要受头部优质科技股推动”几乎成为市场共识，而香港上市的红筹股中，同样汇集了一大批优质的科技股，其中不乏像百度、阿里巴巴、腾讯、京东这样的互联网巨头，还包括美团、小米、网易、蔚来、理想等大量优质的新经济公司。港股科技指数：聚焦港股科技龙头在此大背景下，一些港股科技标杆指数投资价值愈加凸显，就比如中证香港科技指数（简称：港股科技，代码：931574）。该指数从香港上市证券中选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场科技龙头上市公司证券的整体表现。根据编制方案，中证香港科技指数主要有以下特点： 1、样本空间为市值最大、流动性最好的一批港股； 2、覆盖通信、互联网、医疗器械、生物科技、电子、半导体、新能源等新兴行业； 3、过去两年研发投入占营业收入的比例高于3%。数据来源：沪深交易所特别是第三条，更注重港股科技龙头的成长性及创新属性。港股科技指数前十大重仓股权重占比为73%，集中度较高，在美团、阿里巴巴、腾讯、网易等知名互联网公司外，也包括比亚迪股份、理想汽车等头部新能源车企。来源：中证指数公司官网，2024.3.5 跟踪港股科技指数的香港科技50ETF（159750）表现出了高进攻性、高弹性的特点，2024年3月6日，香港科技50ETF（159750）从水下快速拉升，一度涨至2.66%，振幅超3%，盘中溢价较为明显。图片来源：Wind 从产品特性来说，香港科技50ETF（159750）在“战术”上有四种玩法：（1）利用ETF T+0交易优势，捕捉日内低买高卖机会；（2）利用盘中交易变化、汇率变化带来的折溢价价差机会，实现套利交易；（3）利用港股科技龙头的高波动性，结合自身风险偏好和投资习惯，制定网格投资策略；（4）对于港股科技龙头长期看好但又没有太多精力和时间研究择时的投资者，可考虑采取定投的方式参与。港股科技VS恒生科技，有何差异？投资港股科技股，最为人所熟知的非恒生科技指数莫属，那么港股科技和恒生科技指数之间，有何差异呢？ 1、市值更小、经营弹性或更高首先，从成份股数量来看，港股科技相比恒生科技成份股多20只，覆盖更多高弹性科技龙头，港股科技市值中位数为432亿元，低于恒生科技696亿元的成份股市值中位数；港股科技500亿元以下市值个股数量为26家，超过半数，恒生科技为11家，占比37%。来源：Wind，截至2024.3.5币种为港元 2、医疗保健的权重占比更高具体来看，两只指数共同拥有的成份股数量23只，在港股科技特有的成份股中，权重占比较高的有比亚迪股份、药明生物、百济神州等，主要集中在新能源车、生物制药等与国民消费息息相关的科技领域，相对来说覆盖面更广。来源：Wind，截至2024.3.5 从行业分布来看，两只指数在软件与服务、零售业两大细分行业上的权重占比均在60%左右，从权重占比第三的行业开始，港股科技在汽车、制药等细分行业权重更大，恒生科技则更多分布于技术硬件与设备。特别是在医疗保健相关行业方面，港股科技指数比恒生科技指数要多10%左右的权重。来源：wind，截至2024.3.5，行业分类为Wind二级行业。总体来看，恒生科技的集中度更高，港股科技相对分布更均衡，对于大科技范畴下的细分行业布局更为全面，在聚焦龙头大厂的同时，对细分领域中小市值龙头股的布局更多。两只指数为投资者提供了更加多元化的选择，可以根据自己的实际需求和偏好来选择标的。估值位于底部区域，外资大幅加仓经过近三年的调整，港股科技指数最新估值已经来到历史最低点。Wind数据显示，截至2024年3月5日，指数估值为18.28倍PE，处于上市以来大约1%分位数，安全边际相对较高。数据来源：wind，2015.1.1-2024.3.5 在估值处于历史底部区域的同时，外资加仓的力度也在增加。当地时间3月5日，有消息称，摩根士丹利称全球资金正在重返中国股市。摩根士丹利在最新发布的报告中表示，随着部分基金对中国市场的看跌情绪有所缓和，全球长期投资者撤出中国股票市场（A股和港股）的行动已经按下暂停键。摩根士丹利策略师在3月4日关于多头基金头寸的报告中写道，今年2月底，中国股市的资金外流情况已经放缓，区域主动型基金已经开始增持成长型和科技股。根据13F报告，电影《大空头》原型 Michael Burry 创立的对冲基金Scion Asset Management LLC去年第四季度进一步增持阿里巴巴和京东，增持阿里巴巴2.5万股，至7.5万股，市值581万美元，增持京东7.5万股，至20万股，市值578万美元。截至四季度末，其所披露持仓中，阿里巴巴为最大持仓，占其资产的6.1%，京东次之。加拿大最大养老基金CPPIB去年四季度新买入阿里巴巴，持仓达到360万股，市值2.79亿美元。此外，这家养老基金还新买入了理想汽车、京东、网易等公司。有“抄底王”之称的对冲基金Appaloosa将阿里巴巴持仓增加了20%，在截至2023年12月季度增加了435万股阿里巴巴股份。此外，海外上市的相关ETF今年资金流入也十分明显。来自ETF跟踪网站（ETF.com）的信息显示，三倍做多富时中国50指数的ETF YINN年内吸引资金净流入3.15亿美元，目前突破10亿美元；1月净流入额2.53亿元，创该ETF上市以来最大单月净流入额。来源：ETF.com，截至2024.2.27 中信证券近期指出，港股市场2024年或将是逐步修复之年。投资者情绪回暖，基本面有支撑，市场底部或已夯实。此外，中美库存周期共振上行，或推动港股基本面持续修复。在此背景下，或可利用科技股的龙头效应，通过香港科技50ETF（159750）高效捕捉投资机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-06

得不到就毁掉？OpenAI驳回马斯克的所有指控

体的必要性，但马斯克曾想控制公司让其与特斯拉合并，未能成功，却在OpenAI取得成果了以后提起了诉讼：构建通用人工智能（AGI）所需要的资源和投入比最初设想的还要多，而公司和马斯克都意识到，要获得这些资源，构建一个营利性实体是必要的，但我们无法就营利实体的条款与他达成协议。我们认为任何个人对OpenAI拥有绝对控制权都有悖于我们的使命，之后他提议将OpenAI并入特斯拉。2018年2月初马斯克的邮件称，建议OpenAI"并入特斯拉作为它的现金奶牛"，他认为“这一决定是完全正确的......加入特斯拉是OpenAI唯一能与谷歌争锋选择。” OpenAI称，马斯克一直都理解OpenAI要实现使命并不意味着需要开源，Open意味每个人都应该享有AI带来的成果，正如下图Ilya和马斯克的对话: 实际上开源可能会增加风险，随着我们距离构建AI愈来越近，保持不那么开放或许会更有意义。OpenAI中的Open意味着每个人都应该享有AI带来的成果，但着并不意味着必须公开分享所有科学研究和技术细节，特别是在接近实现AI技术的关键阶段。马斯克回复为:“是的”。未能并入特斯拉，马斯克急了？ OpenAI直言，2015年底创办OpenAI时，马斯克就知道发展AI所需要的庞大资金支出，最初Greg Brockman和Sam Altman计划筹集1亿美元，但马斯克在一封电子邮件中表示，考虑到谷歌和Facebook的庞大指出规模，筹集的资金规模应达到10亿美元，不足的部分他会补足缺口：但建设AGI所需的资源成本远远超出了最初的设想，到了2017年底，OpenAI和马斯克都认识到，要获得这些资源，就必须建立一个营利实体，2018年初马斯克提议要让OpenAI加入特斯拉，但未能成功：我们决定下一步的任务是创建一个营利实体，但埃隆希望获得多数股权、董事会控制权并担任首席执行官。我们没谈拢，他暂停了资金支持，Reid Hoffman填补了资金缺口，支付了工资和运营费用。马斯克希望我们与特斯拉合并，作为特斯拉的“现金奶牛”，称加入特斯拉是OpenAI唯一能与谷歌争锋选择。因为OpenAI拒绝了马斯克加入特斯拉的协议，很快马斯克选择了离开，并直言OpenAI成功概率为0，计划在特斯拉内部建立一个能与之抗衡的AGI竞争对手：他在2018年2月底离开时告诉我们的团队，他支持我们未来自己寻找数十亿美元的资金来源，2018年12月，马斯克再次给我们发邮件说：“筹集到几亿美元也远远不够，AGI需要每年数十亿美元的投资，否则就别想了。马斯克2016年向OpenAI资助超过1500万美元，高于其他捐赠者还要多，帮助OpenAI组成一支拥有顶尖人才的团队，次年又向OpenAI资助了近2000万美元。从2016年至2020年9月，马斯克共向OpenAI投资超过4400万美元。马斯克称为OpenAI租下最初办公室并支付租金，还强调他参与了公司重要里程碑。 OpenAI在公告中并未质疑马斯克在OpenAI成立初期的功劳称，他们深深钦佩的人竟然走到了这一步——曾激励OpenAI向更高的目标迈进，但却在OpenAI向着使命迈进时，起诉了他们：令我们深感遗憾的是，我们深深钦佩的一个人竟然走到了这一步——他激励我们向更高的目标迈进，然后告诉我们会失败，成立了一个竞争对手，当我们开始在没有他的情况下朝着 OpenAI 的使命取得有意义的进展时，他又起诉了我们。我们专注于推进我们的使命，还有很长的路要走。随着我们不断改进我们的工具，我们很高兴能够部署这些系统，以便它们赋予每个人力量。但很显然，马斯克在2018年对于OpenAI的预测被现实“打脸”。当ChatGPT于11月推出时，OpenAI立即成为最热门的新科技初创公司，迫使谷歌争相追赶。对此马斯克非常愤怒。12月马斯克违背了收购推特之前签署的合同，取消了OpenAI对推特“水管”数据流的访问。去年2月17日，马斯克在X上写道：“OpenAI是作为一家开源的非营利公司创建的，以制衡谷歌，但现在它却已经成为一家由微软有效控制的开源、利润最大的公司。” 3月15日，他在X上再次发文：“我仍然很困惑，我捐赠了约1亿美元的非营利组织是如何变成300亿美元的市值营利组织的。如果这是合法的，为什么不让其他人这样做？” 周五，他又推发布了“我相信一切都会好起来的”，却在一个表情包中写道：“我意识到人工智能，人类有史以来最强大的工具，现在掌握在无情的企业垄断手中。” 因此有分析认为，或许马斯克和OpenAI之间的纠纷与其是否营利实体的地位无关。 OpenAI将谷歌甩在了身后，无疑深深刺痛了当年离开的马斯克，使他与如今科技界最热闹的事情毫无关系。马斯克现在的目标是创办自己的人工智能初创公司。但他如今还将背负着推特这一代价高昂的“消遣”。 One More Thing OpenAI的公开回应引爆了社交圈，大家还注意到了双方邮件中的一句话，“不幸的是，人类的未来掌握在xxx的手上。”网友纷纷猜测■■■中是谁？谷歌吗？

老虎证券2024-03-06

昨夜今晨 | 纳指一度跌超2%，蔚来盘中大反转！CrowdStrike盘后涨超23%，比特币历史新高后崩跌近万美元

老虎证券2024-03-06

蔚来2023 年第4 季度业绩电话会分析师问答

产品。我们大众市场品牌的第一款产品将与特斯拉最受欢迎的车型Model Y正面竞争，但我们的汽车将支持电池更换。所以从成本和性能上来说，我们相信这款车型将会具有很强的竞争力。从债券成本来看，它会比 Model Y 低 10% 左右，这也让我们在产品定价上有更好的灵活性。我们大众市场品牌的第二款车型将是一款面向大家庭的SUV车型。研发进展顺利，我们已经启动了第二款车型的模具制作，这款车将于2025年推出。第三款车型也在路上，我们已经开始了产品定义和研发，但还需要时间。现在分享信息还为时过早，我们将在适当的时候披露更多信息。丁玉谦我有两个问题。首先，我们想了解管理层在定价和销量之间的优先级或策略是什么？我们注意到，在同行普遍的价格行为中，该公司的定价行为相当克制。是不是——我们已经看到票价相当稳定。那么，这是否意味着今年的盈利能力优先于销量？或者，在我们的新大众市场品牌进入市场之前，这是一种绳索策略？这是第一个。李斌感谢你的提问。从今年下半年开始，蔚来集团将同时出售两个品牌。因此，在策略方面，我们也对这两个品牌进行了差异化。对于蔚来品牌来说，目前我们不会销售任何比现有ET5更便宜的产品。即使对于我们正在开发的产品，我们也将瞄准高端市场，这意味着我们的蔚来品牌产品将更加以毛利率为导向。我们产品的毛利润将超过销量。因此，我们不会降低价格或输入价格，否则我们不会以牺牲利润率为代价来实现更高的交易量。而第二个品牌，面向大众市场的品牌，它针对的是大众市场，同时也是面向家庭用户，竞争也更加激烈。但幸运的是，它可以利用蔚来已经开发的现有电气化和智能技术和基础设施，因此它比从头开始创建一个全新品牌具有一定的优势。对于第二个品牌，我们将更加关注——我们将更加关注销量。因此，销量优先于产品的毛利率。这是这两个品牌的总体战略。我们相信，通过这个联合的品牌组合，也将帮助我们实现更健康的长期可持续发展和运营。谢谢。丁玉谦知道了。然后我的第二个问题是，最近的两个会议可以讨论支持，以便在不限制盈利能力的情况下更积极地发展电动汽车。因此，这看起来像是另一种压力，使该行业越来越难整合。因此，感谢新的大众市场品牌和价值主张的强烈色彩，我猜这是我们改变了除了强大的产品之外的询问方式，我们在定价上是否足够激进？您谈到了销量优先，但如果压力将持续更长时间，我们是否准备好在更长时间内积极定价？李斌确实，在中国做生意，不可避免地会面临来自各类车企的竞争，包括特斯拉这样的公司。许多来自中国的初创企业、私营企业、中国成熟企业以及合资企业和国有企业。总体而言，中国汽车市场是一个高度开放的市场，这样的竞争实际上能够让最终用户受益或带来好处。然而，对于汽车公司来说，这可能会更加困难和更具挑战性。但我们相信，最终，那些综合能力和竞争力较好的公司以及那些关心最终用户体验的公司将在激烈的竞争中生存下来。我们有信心能够经受住来自所有竞争对手的竞争。但与此同时，我们也看到竞争中出现了合作。比如我们已经宣布和很多车企进行换电合作，神州汽车是第一家和蔚来合作换电的车企，后来我们还和吉利控股、江城集团、奇瑞合作换电。我们还与中石化、中石油等能源公司建立了换电站建设合作伙伴关系，并与中国互换和电力等级公司建立了储能和换电站合作伙伴关系。所以总的来说，蔚来在与业内同行的合作方面还是比较擅长的。既然竞争是不可避免的，那么我们想从商业的合理性角度来思考如何在激烈的竞争中渡过难关。李明勋嗨，谢谢李斌和团队。所以我也有两个问题。第一个问题是关于海外市场。您预计蔚来汽车今年会进入新的国家吗？您会在海外市场与更多当地经销商合作还是会维持直销业务模式？另外今年海外销售有什么目标吗？谢谢。这是我的第一个问题。李斌感谢你的提问。目前无论是全球市场还是国际市场，我们仍然会主要关注中国市场，因为它是汽车行业最大、也是竞争最激烈的市场。但与此同时，我们也不会停止对国际市场的探索。到目前为止我们已经进入了五个欧洲国家。我们将不断完善在这五个欧洲国家的运营和管理。今年我们还计划进入几个新的国家，比如阿联酋，因为我们是阿布扎比战略投资者投资的，所以我们也在为市场进入以及该市场的销售和服务做准备。对于其他国家我们更加等待，看条件和战略的发展，我们也会变得更加灵活。因为有两个重大变化。第一个变化是我们很快就会有大众市场品牌，明年我们将推出第三个品牌，价格将低于20万元。这意味着，通过这三个品牌的结合，我们将能够覆盖更大的市场、更多的细分市场。因为蔚来作为一个品牌主要专注于高端细分市场，基本上是中国、美国和欧洲。这三大洲贡献了高端细分市场 90% 的销售额。但对于我们的第二和第三品牌来说，由于价格更实惠，他们将有更大的机会进入更多元化的市场和更多地区。所以我们的全球市场进入也会考虑到这第三个品牌。第二个变化是关于我们的战略和进入每个市场的方式。目前在中国和五个欧洲国家我们采用直销模式。在中国，我们将继续与用户进行直接接触的直接销售。但对于其他市场，中国各地，我们需要尊重当地的情况，也尊重每个市场的特点。在这种情况下，我们会保持我们的策略非常灵活和非常开放，我们会看看哪种方式会给我们带来更快的投资回报，我们不排除与当地合作伙伴合作进入市场的任何可能性。所以总的来说，我们对中国以外的市场将采取非常灵活和非常开放的战略。李明勋我的第二个问题是关于电池技术。所以最近一些汽车品牌开始在系统中推出100伏的充电电池。那么，我们预计蔚来品牌以及您的第二个品牌何时会开始提供此规格，以及在您拥有第一个充电电池后是否会在 2025 年使用开关来扩展充电站而不是电池变电站？李斌感谢你的提问。在电池技术方面，其实蔚来一直以来都有这个策略，也在研究超快充电和超快换电。从实际充电来看，蔚来是为中国用户部署公共充电桩最积极的。截至目前，我们80%的电费是向现在的蔚来用户收取的，而不是向蔚来用户收取的。对于蔚来自营充电业务来说，已经实现了盈亏平衡。我们将继续为用户配备充电器。很快我们将安装并推出 640 千瓦的充电器。所以我们肯定会关注充电行业的最新技术。同时，我们还需要强调换电的速度有多快。因为无论你的充电速度有多快，它都永远无法绕过电源交换。一些媒体使用了这样的比喻：换电速度高达 20C，而普通充电器则为 5C。更不用说电池更换也为用户带来了最好的体验。蔚来的整体解决方案除了可充电和可更换之外，我们还具有可升级性，这对于服务用户的利益也非常重要。很快，我们就会拥有 150 千瓦时的电池。我们还提供 5C 充电速率，该速率将在第三代产品 ET9 的首批型号上提供。但除了查看电池容量和充电速率外，真正重要的是电池的使用寿命。为此，我们认为这非常重要，因为目前行业平均保修期约为 8 年，其中 100,000 公里或电池板 70% 的健康状态。但如果你看看这辆车，它的生命周期约为 15 年。对于大多数电动汽车来说，当你在街上行驶时，它们的电池还没有真正达到使用寿命。但作为汽车公司，我们确实需要考虑包括汽车在内的产品的 15 年生命周期，包括电池。这就是为什么电池的日历寿命对于汽车公司来说变得更加重要。几年来，我们攻克了电池安全、充电效率、充换电设施无障碍等难题。从今年开始，我们将重点关注长寿命电池。我们已经对这些技术做了一些研究和研究，最近我们将与业界分享更多信息。我们相信，更长的电池寿命，特别是更长的日历寿命，不仅对纯电动汽车有帮助，对PH EV和ER EV，或者一般的新能源资源也有帮助，因为八年后，当电池达到极限时，在保修期内，你不能要求用户额外支付10万元升级电池，去哪里购买新电池，即使是容量只有40千瓦时的较小电池组，你也不能要求他们支付8万元或全新电池9万元。因此，作为一家汽车公司，我们需要在整个生命周期内照顾电池和汽车。那么，我们需要为行业提供终极的工厂解决方案。龚保罗我的第一个问题是关于你们2024年的研发预算。你们今年计划在研发上花费多少？如果可以的话，请您粗略地说明其中有多少会进入 NIO 模型，有多少会进入输出？第三品牌占多少，自动驾驶软件和一些关键零部件等占多少。那么，关于2024年的研发支出计划？瞿俊杰关于你关于2024年研发费用预期的问题，总体来说，研发费用规模将与2023年保持一致，平均每季度研发费用也将在30亿元人民币左右。是的，这就是研发的一般指导。李斌今年的研发费用如何分配，我们主要会配置在基础技术以及三个品牌可以共享的技术上。我们主要关注已经可以在NIO Alps共享的智能和电动技术，以及我们的第三个品牌Firefly。去年九月，我们在蔚来技术日上公布了我们的顶尖技术。基本上我们的研发投资将致力于这些主要领域。从人员结构来看，我们大约有70%的研发人员专注于相关领域的智能技术。龚保罗我的第二个问题是关于阿尔卑斯的费用。刚才我想你提到成本会比特斯拉低10%左右。你能给它多一点颜色吗，因为这实际上是一个相当令人印象深刻的数字，当你考虑到特斯拉每年在中国生产近 10 亿辆汽车，其中已经有 70 万辆，就像 Model Y 一样，你基于什么产量规模来假设阿尔卑斯山的成本很高，那么与特斯拉相比，你们为实现这些成本优势而采用的关键优势是什么？李斌感谢你的提问。其实对于特斯拉来说，他们也公开了产品的毛利率细节，所以我们很容易进行比较。就我们可以为阿尔卑斯获得哪些优势及其成本结构而言。事实上，中国是最大的汽车市场，也是最大的智能电动汽车市场，已经拥有完善的供应链。所以我们已经可以利用中国国内供应链的优势。更何况这几年我们在研发方面也有投入，也有积累。而研发是改善成本结构、降低产品炸弹成本的关键驱动因素之一。这样的话，我们就已经有了很好的基础了。这样，我们就不需要真正实现非常大的产量来实现这种水平的成本结构。在中国的制造工厂，合理的产量约为每月 10,000 台。我们不需要——我们不需要真正达到 100 万的水平才能意识到炸弹成本的水平。陈锐我们并没有具体关注特斯拉中国，而是与特斯拉全球进行比较。程静好的，谢谢你回答我的问题。我有两个简单的问题。第一个也是关于充电和电池交换网络。我们可以看到我们的网络仍然——我们的建设——充电网络的进展仍然是中国最快的。但与此同时，你看到许多其他公司也在加快建设，特别是快速充电网络。那么我们如何才能保持先发优势，又如何看待快充和换电之间的关系呢？李斌谢谢你的提问。我们很高兴地看到，包括同行在内的许多其他汽车公司以及其他第三方公司也投入资源在中国安装充电器。随着我们公开的充电器越多，充电体验和充电效率就会越好。所以我们也致力于——实际上我们也在安装很多充电器。但除此之外我们还有很多换电设施，我们是换电站最多的车企。业内一些公司也在安装换电站。但到目前为止，我们仍然是已经建立的最大的单一换电站运营商——我们已经建立了非常好的网络效应，我们可以进一步利用它。所以总体来说，很多其他认真对待换电或者对换电感兴趣的车企，现在都选择加入我们的换电网络和联盟，因为他们也可以依赖我们的网络效应。但另一件事是，充电和交换这两者从来不冲突。当然对于充电来说，还有一些特殊的好处。例如，如果您家里有充电器，您就可以随时享受最佳的充电体验。或者，如果您在旅途中，只需充电 20% 或 30% SOC，您也可以选择更快的充电器。但如果您需要在很短的时间内充满电，换电仍然是您的最佳选择。像春节期间，我们90%以上的用户在高速公路上行驶都是先换电，然后充电。这就是我们换电的特殊好处，更何况换电站本身就是一个天然的储能系统。当用户进行电源交换时，他们不需要取下卡，整个过程是完全自动化的。更不用说我们还有通过电池交换功能实现的电池升级。例如，80%的人选择了100千瓦时的电池组。那是我们的长距离电池组。但在我们中国没有这么多换电站之前，我们50%的用户实际上选择了100千瓦时的电池组。让更多用户选择标准范围电池组。好处是，如果你只是在上海开车日常通勤，75千瓦时的续航里程就足够了。但当您需要周末出游，需要在春节假期期间长途出行时，可以使用灵活的电池升级功能，将电池升级至100千瓦时。比如春节期间我们很多用户都选择了灵活升级电池。很快我们将推出 150 千瓦时的电池组，这将满足非常罕见的需求，可能只满足用户需要旅行更长时间的用例的 1% 到 2%。电源交换的另一个好处是它如何有利于电池寿命的管理。因为我可以打个比方，如果你吃得太快，会伤害你的胃，那么吃得很慢，就像换电一样，因为如果你总是使用超级充电，那么快速充电可能会损坏电池电池的寿命。但通过电池更换，我们可以平衡电池寿命，更不用说我们还可以使用其他操作方式和机制来进一步提高电池寿命。所以总的来说，我们不认为电池更换和充电是相互矛盾的，而且这两者实际上是复合的。程静我的第二个问题是关于低线城市市场的。而且我看到2023年我们在三线城市的销售比例有一点点的增长。所以，我们自己的比例，特别是3级及以下的比例仍然不到20%，而像宝马这样的公司将超过40%。所以从营销等方面来说。那么我们是否有一些资产可以进一步突破到低线城市呢？李斌谢谢。感谢你的提问。确实，2024年我们需要解决扩大低线城市的影响力，同时提升低线城市的销量。我们已经意识到这一点的重要性，并已在 2023 年下半年开始采取行动，将业务范围扩大到低线城市。现在你看我们的销量分布，基本上我们销量的50%是由长三角南方地区贡献的。而如果我们看一下所有一线城市，70%以上的销售实际上发生在一线城市。因此，找到正确的方法来渗透到大城市并扩大我们在这些城市的渠道覆盖范围对我们来说非常重要。另一方面，我们也意识到充电、换电设施等基础设施对于推动低线城市的销售也发挥着非常重要的作用。所以今年我们也会重点在三四线城市安装更多的充电桩和换电站，以提升这些地区的整体用户体验和竞争力。2024年，这对我们来说是机遇也是挑战。我们需要找到有效的方法来进军低线城市，提高这些地区的销量。侯蒂娜那么第一个问题是关于你们今年的销售网络和销售团队的扩张计划。所以我想知道，对于蔚来品牌和阿尔卑斯品牌，您预计今年将开设多少家新店，以及预计为每个品牌雇用多少新销售人员？瞿俊杰蒂娜，你能重复一下你的问题吗？侯蒂娜哦对不起。所以我的第一个问题是关于你们的销售网络和销售团队的扩张。那么您能否分享一下，2024 年蔚来和阿尔卑斯品牌计划开设多少家门店？您预计为这些品牌雇用多少销售人员？李斌谢谢您的提问。对于蔚来这个品牌来说，实际上我们已经在中国开设了 500 个新房和新空间。因此，今年我们的首要任务不是为蔚来品牌开设更多商店或空间。相反，我们将专注于提高每个销售点的效率，包括逐步淘汰一些效率低下的地点，代之以商店和效率较高的地点。就蔚来品牌的销售人员而言。到目前为止，我们的团队已经超过5000人，扩大团队也不是重点，我们会关注团队整体运作的效率。因此，扩大销售团队或增加销售门店数量都不会成为蔚来今年的首要任务。但当涉及到我们的蔚来品牌，即第二个品牌时，做法就会有所不同。我们已经为蔚来品牌争取到了一些位置和资源。所以我们不会有很长的准备开店时间。基本上我们在推出品牌的时候，也希望能够为第二个品牌开设不少于200个销售点。对于人来说，也是同样的逻辑，我们可以利用蔚来现有的培训体系来培训团队，让整个销售团队为第一款车型的上市做好准备。所以我们会关注这样一个销售团队的效率。更不用说对于阿尔卑斯来说，我们只会从一种产品开始，因此电池的效率应该相对容易管理和提高。这也是基于现有资源和蔚来网络创立品牌比一切从头开始的另一个优势。谢谢你，蒂娜。侯蒂娜我可以跟进一下吗？那么阿尔卑斯商店的位置与蔚来汽车的位置相似吗？李斌作为阿尔卑斯，我们的第二个品牌针对的是不同类型的用户群体，不同的价位段和范围，这意味着这个品牌也会有自己的原则和店面选址、网络发展的逻辑。那么还有什么地方他们会根据自己的需求选择自己的门店和地点，并部署网络。当然，阿尔卑斯的销售网络也会更加高效，因为阿尔卑斯不需要像蔚来那样拥有成熟的自存储。所以它的销售点会更加注重效率，类似于特斯拉的销售店。侯蒂娜谢谢。我的第二个问题是，您能给我们一些 2024 年资本支出指导吗？车辆资本支出和充电交换基础设施资本支出之间的细分是什么？冯世文是的，当然，我们将在 2024 年控制我们的资本支出投资。例如，我们已经取消或推迟了投资回收期超过两到三年的项目。总体而言，今年的白内障将明显低于2023年。关于我们换电站网络的部署，我们将充分利用我们业务合作伙伴的资源进行进一步扩展，正如我在之前的发言中提到的Will。是的。这意味着我们不会利用自己的资源来建设网络。侯蒂娜我们不会利用你自己的资源做什么？冯世文是的，对于电力子网、站网。我们尽量减少使用。侯蒂娜这非常清楚且有帮助。谢谢。

老虎证券2024-03-06

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