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正中特朗普关税冲击，零售商百思买（BBY）Q1财报下调全年营收和利润指引
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TradingKey - 受到特朗普关税重点打击公司最大供应国中国的影响，全球最大家用电器和电子产品零售商百思买Best Buy（BBY）2026财年一季度业绩承压。在预警进一步涨价的同时，该公司下调全年营收和利润预期，百思买股价一度下跌10%。 5月29日周四，美国消费电子零售商百思买公布了截至自然月5月3日的2026财年Q1业绩，营收从88.47亿美元降至87.67亿美元，预期88.1亿美元；调整后每股盈余（EPS）为1.15美元，预期1.09美元。百思买一季度可比销售额下降0.7%。财报指出，销售额下降归因于家庭剧院、家用电器和无人机的需求低迷，计算机、手机和平板电脑类目的增长部分抵消这一下滑。百思买以销售iPhone、电视、笔记本电脑和厨房家电等消费性电子产品而知名，这些产品主要从中国和其他亚洲国家进口，中国是百思买的最大产品来源国。美国关税政策对中国的重点狙击给百思买带来营运挑战。百思买在今年3月就警告称，他们极有可能会通过涨价的方式来转嫁这部分成本。百思买表示，他们已经提高了部分产品的价格，这些变化在5月中旬生效。不过，百思买在财报电话会议上表示，他们正在采取措施、与供应链进行合作来抵消关税影响。中国仍是百思买的主要商品来源国，目前占比已从3月的55%削减至30%至35%。该公司预计，在关税税率维持在当前水平和消费者行为没有重大变化的情况下，2026财年的可比销售额增长将在±1%之间，低于此前预估的2%；调整后每股收益预计为6.15美元至6.30美元，不及此前预估的6.20蜜源至6.60美元。业绩公布后，29日百思买股价下跌7.27%，报66.32美元。 2025年迄今，百思买股价已下跌23%。实际上，美国主要零售商都正在经历特朗普关税带来的痛苦，比如沃尔玛撤回业绩预期、梅西百货业下调了全年业绩指引。需要注意的是，接下来特朗普关税政策可能会发生重大调整：中美等贸易谈判持续进行，关税税率有望继续下调；美国联邦法庭正在挑战特朗普征收关税的合法性。原文链接
TradingKey05-30 15:17
特朗普和鲍威尔会谈，双方“均非自愿”？
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森·哈里斯认为，市场已接受美联储需观望特朗普关税政策经济影响的事实，而政府的抱怨“只会提醒人们，美联储面临的政治风险”。上月特朗普撤回解职鲍威尔的威胁，5月初最高法院也表态支持鲍威尔留任。BNY投资首席经济学家、前美联储主席格林斯潘幕僚文斯·莱因哈特（Vince Reinhart）推测，此次会谈“双方均非自愿”——5月初鲍威尔被问及为何未与特朗普会面时回应：“我没有理由要求见面。（我）从未主动要求会见任何总统”。莱因哈特说，这导致白宫记者质疑特朗普为什么没有要求会面并促成了邀请。约翰霍普金斯大学经济学教授弗朗切斯科·比安基（Francesco Bianchi）指出，特朗普将利率视为对抗欧盟等竞争对手的工具。2017年特朗普提名鲍威尔出任美联储主席，但减税法案通过后美联储持续加息导致关系恶化。拜登随后让鲍威尔连任至明年5月。目前美联储基准利率维持在4.25%-4.5%区间。经济学家认为，在特朗普贸易政策经济影响明朗前，利率或保持稳定。周三美国贸易法院裁定大部分关税无效，虽周四上诉法院暂缓执行，但短期不确定性进一步加剧。
金融界05-30 15:17
特朗普关税风暴拖累美元！五大关键信号预示全球经济格局巨变
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幅。资深交易员们纷纷调整仓位，以应对由特朗普关税政策引发的“政策地震”。特别值得注意的是，美联储最看重的PCE通胀指标即将在美东时间今晚公布，这份报告可能成为压垮美元的最后一根稻草。司法大战引爆市场恐慌本周金融市场的戏剧性转折始于联邦法院的“午夜裁决”。当地时间5月29日凌晨，华盛顿巡回上诉法院突然恢复特朗普对进口商品征收的全面关税，这项裁决直接推翻了贸易法院前一日做出的“关税违宪”判决。政策反复导致华尔街陷入混乱，道指期货在消息公布后暴跌300点，大量避险资金涌向黄金和瑞士法郎。特朗普在佛罗里达海湖庄园连夜召开记者会，他怒斥司法系统“阻碍美国复兴”，并扬言将战斗到最高法院。这位颇具争议的总统手持关税清单强调：“那些想把工厂迁出美国的跨国企业，必须支付公平的对价。”这番表态导致苹果、特斯拉等跨国企业股价应声下挫。经济警报与债务危机双重夹击 Capital Economics首席分析师Kyle Rodda指出：“我们现在看到的不是贸易争端的终结，而是一场更持久经济战争的开端。”数据显示，美国上周初请失业金人数意外攀升至26.8万人，一季度GDP修正值也被下调至1.1%，这些都在印证经济学家对“特朗普衰退”的担忧。更令人忧心的是全球债务市场发出的危险信号。美国30年期国债拍卖遭遇历史性冷遇，得标利率飙升至4.85%，而日本央行被迫介入压制10年期日债收益率。德意志银行报告显示，美日两国政府债务占GDP比例已分别突破135%和265%，这种不可持续的财政状况正在动摇美元根基。东京都5月核心CPI同比上涨3.2%的数据公布后，日元瞬间跳涨0.3%。三菱UFJ银行外汇策略师指出：“市场正在押注日本央行7月加息，这与美联储可能降息的预期形成鲜明对比。”不过美元/日元月线仍勉强维持0.5%的跌幅，这主要得益于特朗普“美国优先”政策引发的避险需求。决战倒计时随着7月9日特朗普关税大限临近，所有目光都聚焦在三个关键时点：今晚的PCE数据、下周OPEC+产量会议，以及6月中旬的G7财长峰会。摩根大通警告称，若核心PCE环比涨幅超过0.4%，美联储可能被迫在通胀与衰退间做出痛苦抉择。这场由特朗普政策引发的金融海啸远未结束，当关税大棒遭遇债务天花板，当保护主义碰撞全球供应链，2025年的夏天注定载入金融史册。唯一可以确定的是，建立在美元霸权之上的旧秩序，正在这场完美风暴中剧烈摇晃。
金融界05-30 13:47
特朗普首次与鲍威尔面对面会晤！双方各说各话、都不愿出席？
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s表示。市场普遍认为，美联储需要观望特朗普关税政策对经济的影响，再决定是否调整利率。 Harris说：“政府通过抱怨美联储，只是在提醒大家央行面临政治风险。” 上个月，特朗普放弃要解雇鲍威尔的威胁。而在5月早些时候，美国最高法院表示，在鲍威尔就罢免问题展开法律抗争期间，允许他继续担任美联储主席。纽约梅隆投资公司首席经济学家、曾任格林斯潘主席高级助手的Vince Reinhart表示，他认为这次会面既非特朗普所愿，也非鲍威尔想要。 Reinhart表示，这次会面是“不可避免的”，源于鲍威尔在5月初新闻发布会上的一个提问。当时有人问他为何自总统就职日以来一直未与特朗普会面。鲍威尔回答说，他从未主动要求会见任何总统。鲍威尔说：“我没有理由要求会面。通常都是对方提出。” Reinhart表示，这引发了白宫记者的提问，为什么特朗普不主动邀请会面，也因此促成了这次会谈。 “我认为两方都不愿出席这次会面，”他说。白宫将美联储基准利率与中国相比，表明特朗普将利率视为对外竞争的一个工具。约翰斯·霍普金斯大学的经济学教授Francesco Bianchi表示，特朗普经常将利率视为对抗欧盟等外国竞争对手的手段。他曾研究特朗普在首个任期内社交媒体上对鲍威尔的攻击行为。特朗普在2017年任命鲍威尔为美联储主席。但在通过减税法案后，美联储持续加息，使得双方关系迅速恶化。现任总统乔·拜登后来又为鲍威尔提供了第二个四年任期，将于年5月结束。美联储自去年12月以来一直将基准利率维持在4.25%至4.5%的区间。经济学家表示，在特朗普政府贸易政策对经济影响仍存不确定性的情况下，美联储可能维持利率不变。经济学家还指出，美国一家贸易法院周三裁定，大部分关税无效，这进一步加剧了近期的不确定性。周四一家上诉法院裁定，在白宫提出上诉期间，这些关税仍可继续执行。
风起05-30 11:04
会员
机构：未来一个月相对看好大盘风格，A500ETF基金(512050)近5个交易日内有4日资金净流入
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阶段，当前经济下限或有所抬高，但考虑到特朗普关税政策或有“变脸”可能，中短期内风险偏好仍受一定制约。同时，小盘股目前呈现“两高一低”的特征，短期或面临一定调整压力。公募新规强化业绩比较基准的约束作用，大盘品种后续有望获得增配。日历效应虽受扰动但仍有影响，历年6月份中大盘成长风格相对占优。综合判断：未来一个月相对看好大盘风格，成长价值或偏均衡，行业风格重点关注消费、成长；相对看好煤炭、医药（创新药）、军工、银行、非银等行业。 A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。规模方面，A500ETF基金近1周规模增长2.07亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金2/34。份额方面，A500ETF基金近1周份额增长2.82亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/34。资金流入方面，A500ETF基金最新资金净流入8985.04万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”2.68亿元，日均净流入达5364.85万元。数据显示，截至2025年4月30日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、比亚迪(002594)、兴业银行(601166)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比20.8%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：02362 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-30 10:58
特朗普大战联邦法庭！连两家法庭叫停关税，特朗普另谋PlanB
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问题提供书面辩护文件。国际贸易法庭对特朗普关税的狙击暂歇，而周四美国哥伦比亚特区联邦法院再下一道禁令：要求特朗普政府不得向伊利诺伊州的两家玩具进口商征收关税。他们指控称，国会从未授权总统自行征收关税。这两起阻挠关税案中，法庭给出了一致的理由：特朗普宣布紧急状态并征收对等关税所依据的《国际紧急经济权力法》（IEEPA）并未授权特朗普征收关税，特朗普总统已经越权。据华尔街日报报道，联邦法庭对关税政策的否决令特朗普政府意识到，使用紧急经济权力征收关税的策略受到破坏，他们需要找到新的法律权力来维系特朗普的关税政策。消息人士称，特朗普团队正在考虑采用《1974年贸易法》中一项从未使用过的条款，其中包括允许在150天内征收高达15%的关税，以解决美国与其他国家的贸易不平衡问题。这一条款也能为特朗普对不同贸易伙伴设定个性化关税铺路。随后，特朗普政府将会经历漫长的通知和评论过程，这种方式可能要比当前美国法庭认定的非法理由更具可辩护性。事实上，除了依据IEEPA，特朗普政府已经采用了《贸易拓展法》第232条等单独的法律依据来对个别产品征收关税，比如钢铁、铝、汽车和汽车零部件，并对卡车、铜、半导体、药品和飞机展开调查，同时他们还在为智慧手机、喷射发动力等产品的全面关税做准备。美国经济委员会主任哈赛特表示，他们有不同的方法可以征收关税，但目前并不打算采用这些方法。美国贸易顾问纳瓦罗也指出，任何贸易律师都晓得，他们可以采取的选项有很多。原文链接
TradingKey05-30 10:49
美国贸易法院叫停“对等关税”，资金抢筹这一方向
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当地时间周三，针对特朗普关税政策，美国国际贸易法院出手了。据央视新闻报道，美东时间5月28日，美国联邦法院阻止了美国总统特朗普4月2日宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权，认定其并没有无限权力来发布针对全球的报复性关税。这也意味着，一旦最高法院通过禁令，已实施的10%全面关税和暂缓的对等关税将全部被叫停，美国与多国正在进行的紧张谈判，也将面临重新洗牌。这一裁决引发了全球市场的热烈欢迎，5月29日，A股英伟达、苹果产业链等出口方向重回活跃，相关ETF中，AI算力+消费电子终端含量较高的5G通信ETF（515050）收涨2.99%，全天成交额超2.28亿元创5月以来新高，盘中获大额资金抢筹，wind数据显示，该ETF当日获得资金净流入超1亿元。产业方面，国际AI巨头英伟达也传出捷报。美东时间周三盘后，全球AI算力巨头英伟达公布最新一季度财报，其中，一季度营业收入441亿美元，同比增长69%，超出分析师预期，展示出全球算力景气度依旧高涨。本次事件对于AI算力、果链的积极影响可否持续？业内人士指出，即使特朗普提起诉讼，在这期间(6-18个月)关税也会暂停，对市场是较大的利好。此外，考虑到当前光模块、消费电子等方向仍处于估值低位且具备多重积极因素，关税缓和有望催化板块持续修复反弹至合理估值水平。一、产业迎来增长第二级：国内AI算力增速持续攀升随着国内大模型加速追赶，受AI需求驱动，国内大厂近年AI投资不断创新高。2024年全年，百度、阿里巴巴、腾讯（BAT）合计资本开支同比增长 163%，预计2025年互联网大厂的AI资本开支仍有望持续增加，拉动相关AI芯片、光模块、服务器、PCB等配套硬件需求。此外，国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》指出，大模型和生成式人工智能持续推高算力需求，我国智能算力增速高于预期。二、推理侧算力需求有望持续旺盛：AI应用加速落地近半年来，豆包、腾讯元宝、通义千问等互联网大厂的AI原生应用月活用户总体仍在持续增加。据山西证券整理，豆包月活从2024年11月的5998万持续增加，到今年 5 月已破亿；腾讯元宝自接入DeepSeek以来月活流量快速增加，今年4月月活已达到4143万；DeepSeek APP 月活流量也已从今年1月3370万增加到4月9688万。与此同时，DeepSeek R1作为新一代国产开源推理模型，性能比肩国际顶尖大模型，同时训练及推理成本显著下降，将极大推动AI应用的开发部署，随着AI应用逐步爆发，推理侧算力需求有望进一步提升。三、板块向下空间小：拥挤度、成交额已回落至偏低水平在经历调整后，科技成长板块已再度来到了一个性价比较高的区间。我们拿资金拥挤度和成交额这两个反映板块资金热度的指标来看：拥挤度方面，当前多数科技细分方向拥挤度已回落至偏低水平，而部分红利和内需资产当前拥挤度已经上升至高位；成交占比方面，当前TMT成交占比目前回落至22%、23%左右的历史低位，已低于2023年和2024年多数科技风格调整到位时的水平。这也意味着，一旦利空事件缓和，或者利好因素增加，资金交易情绪更容易被点燃，推动板块成交放大，热度上升，从而助力行情修复。布局AI算力、果链修复反弹机会，普通投资者如何一键布局？ 5G通信ETF（515050）——AI+果链双重驱动 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，聚焦5G产业链龙头公司，既有光模块光通信（中际旭创、新易盛、天孚通信）、设备商（中兴通讯、紫光股份）、连接器（立讯精密）、半导体（卓胜微、唯捷创芯）等算力硬件核心标的，又覆盖了苹果产业链（立讯精密、歌尔股份、生益科技）、物联网、卫星通信、6G等景气赛道龙头企业。截至5月29日，跟踪指数估值仅25.59倍，处于11.54%的历史分位，安全边际显著。当前5G建设周期红利未退，AI算力需求又添新引擎，双重驱动下确定性更强。创业板人工智能ETF华夏（159381）——高弹性低费率投资利器创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，实现AI产业硬件+软件+应用龙头全覆盖，日内涨跌幅限制为±20%。行业分布上在光模块、光芯片、IT服务等概念上的暴露度较高，前十大成分股股包含新易盛、中际旭创、天孚通信三大光模块龙头，北京君正、全志科技两大芯片设计公司，以及软通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深信服等IDC、云计算、数据中心行业龙头公司，深度受益AI算力爆发+算力国产替代。目前年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率在可比基金中最低。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-30 10:48
无惧 “特朗普关税”，Costco 还是那个稳健王者
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性和穿越经济周期的增长能力。本次财报在特朗普关税、经济预期走弱、商品价格再通胀等因素的压力下，Costco 依据交付了不俗的营收和利润增长。可以看到，排除汇率因素和油价影响后，Costco 在全球各地的同店销售增长都仍保持高个位数，似乎丝毫未收到上述三个 “宏观负面因素” 的影响，再度验证公司用户的忠诚度，和其服务于中产及以上群体天然更抗风险的消费能力。不过从商品成本和经营费用确实呈现扩张的情况来看，关税影响下，公司的商品采购成本和门店经营等费用确实在增加，再通胀的压力并非虚言，也使得公司的利润增长并不能大幅跑超收入增长。但凭借公司一直以来在供应链上的深耕，此次也验证了公司有能力将额外成本向消费者和上游供应商传导的能力。整体来看，尽管有各种宏观逆风影响，Costco 穿越周期的能力再度得到验证。估值角度，10% 上下收入和利润增长，对应便宜时也 30x 以上 PE，贵时更要 60x~70x 的估值，很难评判公司的估值是不是有性价比。更多还是从投资目标上，如果是追求抗风险、抗周期，更要稳定而非特别高的回报率，那么 Costco 就是一个好选择。以下为详细点评：一、无惧关税、通胀担忧，Costco 仍增长稳健 1、同店增长 5.7%，仍旧不错核心经营指标， Costco 本季度整体同店销售增速为 5.7%，相比上季度显著放缓了 1.1pct。看似增长在通胀和关税影响下明显放缓，但实际剔除油价和汇率的影响拖累，整体同店增速依旧达 7.9%，环比仅略微降速 0.7pct，表现并不差。实际表现达标市场预期。从价量因素上，也能看到不受汇率、油气等价格因素影响的同店客流量本季增长 5.2%，放缓幅度并不算很大。名义增长走弱的拖累更多体现在平均客单价同比增速由上季的 1% 下降到了本季的 0.4%。 2、剔除油价和汇率拖累，海外地区增长也不差分地区来看，美国/加拿大/其他国际地区的同店销售分别增长了 6.6%/2.9%/3.2%。可见，加拿大和其他国际地区的名义增速明显跑输美国本土，拖累了整体增长。但同样的，加拿大和其他国际明显偏低，仅低个位数% 的增长，也主要是受汇率等因素的拖累。剔除油气和汇率影响后，其他国际地区的同店销售增速实际最高，为 8.5%，加拿大和实际也和美国的基本一致。因此抛开价格因素波动的噪音，Costco 在实际全球范围内的经营表现都相当稳健。 3、新动力—电商保持高速增长作为后疫情时代的增长新动力，Costco 本季电商销售额同比增长 14.8%，环比有不小放缓，但绝对值仍不低。据公司披露，本季 Costco线上站点流量同比大涨了 20%，主要是客单价同比仅增长了 3%，拖累了销售增速。品类上，公司也披露珠宝、玩具、美妆、家具等产品的销售最旺，除美妆外都是偏耐用品。 4、整体上，尽管受汇率和油气影响，Costco 全球的同店销售增速仍达 5.7%，并不低。且本季新增 8 家门店，等效于同比增长 3.4%，是近几个季度净开店的小高峰，因此本季度 Costco 整体商品销售收入仍同比增长了 8% 到近$620 亿，达标市场预期。二、会员结构继续升级，收入加速但续费率下降绝对体量不高但利润占比很高的会员费收入本季为$12.4 亿，比预期稍低了 0.1 亿。不过趋势上，同比增长 10.4%，是 4Q23 以来最高的。因此整体看，本季会费收入属于边际向好，但没市场期待的那么好的情况。价量驱动上，本季度付费会员环比增加了 120 万人，同比增长 6.85%。和近几个季度的增长趋势相当，变化不大。本季平均单会员付费价格$62.3（年化），同比增长 3.3%。可见平均会员是驱动本季收入加速增长的原因。我们认为 Costco 从去年下半年开始对账户分享的打击，及加强对会员身份的验证，是促进近几个季度会费增长不错的原因之一。会员结构上，高等级 Executive member 的占比由去年同期的 46.3%，上升到目前的 47.2%，是平均会费上升的主要原因。不过，或许也同样由于上述打击，以及近期宏观因素的影响，用户的续约率本季度出现了明显的下滑。北美和全球范围内会员续费率都环比下降了 0.3pct，历史上该幅度的续费率下滑虽并非没有先例，也确实并不常见。三、毛利率和费用率双上升，确有再通胀压力？ 1、财务指标上，本季 Costco 实现总收入$632 亿，同比增长 8%，表现平稳。由于公司按月披露销售数据，因此市场对营收有充分预期，不会有明显预期差。 2、因此毛利润和费用支出情况，是财报中可能出现预期差的主要来源。本季度商品销售毛利率为 11.25% 同比提升了 41bps，超预期走高。使得商品毛利润额实际$69.7 亿，比预期多出 2.3 亿，表现超预期。据公司的解释，本季公司核心零售业务贡献了 36bps 的毛利率同比上升，但部分被成本 LIFO（后进先出）处理规则拖累了 23bps 的毛利率。结合市场报道和公司披露，由于对通胀和关税的预期，本季度欧美消费者们确实有提前抢购的行为，且在一般单价更高的耐用品上尤其如此，从而推动了本季毛利率的走高。因为公司采取 LIFO 的成本确认方式，最近期采购的商品成本体现在财报中，此项拖累毛利率 23bps。从中可见，近期通胀和关税的影响也确实导致了公司采购和经营成本的上升。 3、费用层面，Costco 本季销售&管理合计支出 56.8 亿，稍高于市场预期的 55.8 亿。费用占收入比重为 9.16% 同比上升了 20bps。可见费用是呈扩张趋势的。结合公司披露，主要是门店运营费用率同比扩大了 13bps，可见在关税影响下，人力等相关费用成本确实有上升趋势。不过整体上，因为毛利率提升幅度高于费用率扩大的幅度，本季公司经营利润$25.3 亿，同比增长 15.2%，明显跑赢营收增速，和市场预期的 24.4 亿 4、但最终净利润层面，由于本季的税费支出比预期稍高，本季为 6.8 亿（预期为 6.5 亿）；且利息收入偏低，本季为$0.85 亿而往常普遍在$1 亿以上。因此最终净利润同比增长 13%，增幅缩窄，且也仅是与预期一致了。
海豚投研05-30 10:39
债市早报：资金面宽松，债市偏弱震荡
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%，为2022年以来的首次收缩，标志着特朗普关税政策的连锁反应初步显现。本次GDP数据的上修，部分得益于企业投资的走强（增长10.3%，高于初值9.8%）和库存积累的增加。此外，联邦政府支出的拖累也比最初报告的要小。【特朗普2019年11月以来首次约见鲍威尔】美联储主席鲍威尔5月29日应美国总统特朗普的邀请，在白宫与其会面。双方讨论了美国经济发展情况，包括经济增长、就业和通胀等议题。这是特朗普开启他的美国总统的第二个任期以来两人首次会晤。这也是他们自2019年11月以来的首次会晤。美联储表示，鲍威尔在会面中没有讨论对货币政策的预期，只是强调政策路径将完全取决于未来的经济数据以及这些数据对经济前景的影响。鲍威尔强调，他本人及联邦公开市场委员会（FOMC）的同事将根据法律规定，制定旨在支持最大就业和物价稳定的货币政策，并且所有决策都将基于仔细、客观、非政治化的分析。白宫方面表示，特朗普在与鲍威尔自其就任总统以来的首次面对面会晤中，敦促鲍威尔降低利率。白宫在简报会上表示，特朗普对鲍威尔表示，他认为美联储主席未能降息是一个错误的决策。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格微幅下跌】 5月29日，WTI 7月原油期货收跌1.45%，报60.94美元/桶；布伦特7月原油期货收跌1.15%，报64.15美元/桶；NYMEX天然气价格收跌0.11%至3.535美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 5月29日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2660亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量2660亿元，中标量2660亿元。Wind数据显示，当日有1545亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1115亿元。（二）资金利率 5月29日，资金面宽松，跨月无虞。当日DR001下行0.17bp至1.412%，DR007上行2.68bp至1.633%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 5月29日，美国法院“叫停”特朗普关税打压避险情绪，债市延续弱势，但午后受资金面宽松，加之美国关税政策仍有变数影响，债市转而小幅回暖。全天看，债市偏弱震荡，截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行0.50bp至1.6875%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.90bp至1.7225%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 5月29日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0宝龙04”跌超233%；“H0阳城04”涨超17%，“H1碧地03”涨超63%。 5月29日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20昆高新债”跌超32%。 2. 信用债事件蒙自开投：公司公告，公司债务逾期金额达2.95亿元，拟通过签订展期协议等方式解决。淮安投资控股：公司公告，公司三级子公司被申请仲裁，涉及执行标的金额约为2.61亿元。春和集团：主承销商工商银行公告“15春和CP001”违约进展：管理人拟定太平洋造船破产债权确认纠纷诉讼方案，提请持有人审议。泰安财金集团：公司公告，取消发行“25泰山财金MTN002A”。山石网科：联合资信下调公司主体及“山石转债”信用等级为“A” 中航国际租赁：惠誉将中航国际租赁BBB+长期发行人评级列入负面评级观察名单。宁夏远高实业集团：公司公告，公司收到上海证券交易所纪律处分决定书，因未按时披露2024年中期报告。南城金融集团：远东资信公告，关注南城金融集团募集资金使用违规及通报批评事项。荣盛地产：公司公告，截至5月末，未能按期足额兑付“20荣盛地产MTN001”债券本息合计10.81亿元。新华水力发电：公司公告，2024年新增借款60.79亿元占上年末净资产的29.25%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 5月29日，A股高开高走，量能有所回升，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.70%、1.24%、1.37%，全天成交额1.21万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，计算机涨超3%，医药生物、电子涨超2%；下跌行业整体跌幅不大，美容护理跌逾0.5%，银行、食品饮料、石油石化小幅下跌。【转债市场主要指数集体跟涨】 5月29日，转债市场跟随权益市场有所上扬，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.58%、0.54%、0.66%。当日，转债市场成交额573.50亿元，较前一交易日放量64.29亿元。转债市场个券多数上涨，471支转债中，421支收涨，42支下跌，8支持平。当日上涨个券中，天阳转债涨超15%，正裕转债涨超10%，博瑞转债涨超7%；下跌个券中，东时转债跌逾10%，晶瑞转债、红墙转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 5月29日，龙建股份发行转债获交易所审核通过。 5月29日，蓝帆转债、起帆转债公告不下修转股价格；韵达转债、伟测转债、山石转债、微芯转债公告预计触发转股价格下修条件。 5月29日，力诺转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 5月29日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至3.92%，10年期美债收益率下行4bp至4.43%。数据来源：iFinD，东方金诚 5月29日，2/10年期美债收益率利差保持在51bp不变；5/30年期美债收益率保持在92bp不变。 5月29日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.32%不变。 2. 欧债市场 5月29日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行4bp至2.51%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、5bp、5bp和6bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至5月29日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界05-30 10:07
王鹏点金：月末谨防洗盘！
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周四由于美国法院叫停特朗普关税政策，空头选择获利了结，加上美国政策的不确定性，导致黄走走V型反转，涨幅1%。今日投资者关注晚间美国PCE数据。技术回顾：昨日文章明确强调月末的行情容易作妖，通常洗盘为主，谨防行情反扑。美盘时段给出了3320做空，并在3310获利出局。3320是顶底转换位置，周一的低点也是周三高点，具有一定压力。黄金，周四先跌后涨，日线收阳线。亚盘先跌50美金，随后一路上涨，并延续到美盘，上涨幅度达到85美金。这种行情是很难操作的，而且月末的行情大概率都是洗盘，得谨慎操作。昨日强势收盘，今日难免又要偏多头。但价格也是逐渐靠近上方的重要压力位，日线图高点3500-3438-3365依次连接，形成压力线，这也是短期多空分水岭，今日压力线的位于3340-3345附近，反弹此压力附近结合信号试空。【以上观点仅供参考，并不构成投资建议，你的点赞与转发就是对我最大的支持！】
王鹏点金05-30 09:41

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