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全球资本市场“乱了”？！路透：市场或低估特朗普经济政策的持续性影响

下来将密切关注美国2月通胀数据，但由于特朗普关税尚未正式实施，本月CPI数据或无法完全反映贸易战的影响。市场展望：财政政策主导经济前景，投资者关注三大风险当前市场主要关注以下三大风险：特朗普经济政策的不确定性：美国政府贸易战、关税政策与政府开支削减带来的长期影响。欧洲财政政策的重大转变：德国债务上限放松与大规模财政刺激如何影响欧元区债务市场和增长前景。全球资本流动变化：投资者是否持续撤离美国科技股，并进一步增持欧洲工业与防务板块。正如AXA投资管理的克里斯·伊戈（Chris Iggo）总结：“投资者正面临经济增长、通胀、利率和长期借贷成本的不确定性——更不用说政治风险了。” 面对财政政策主导市场的新时代，投资者需要更加灵活应对，以适应不断变化的全球经济格局。

Dan197703-10 21:50

【美股盘前】特朗普衰退论发酵，VIX指数升9%！中概股也熄火

%，纳斯达克100指数跌0.93%。特朗普关税不确定性和马斯克推动的政府削减开支潮，正在使得美国经济增长和资本市场的叙事调转方向，美国例外论受到质疑，特朗普交易变成「特朗普衰退」（Trumpcession）。恐慌指数（VIX）飙升9%，至25.49。七巨头盘前齐跌，辉达跌超2%，特斯拉跌超3%，苹果、亚马逊、Meta跌超1%。公布了减肥药Cagrisema数据的诺和诺德跌6%。高盛最新表示，中国股指股指逼近合理目标，获利回吐压力显现，中概股跟随美国科技股走低。哔哩哔哩跌约4%，小鹏汽车、理想汽车、阿里巴巴跌超2%，京东、拼多多跌近2%。 1、盘前异动股涨幅最大的三只股票： - 金融科技公司Atlasclear Holdings Inc (ATCH)涨78.42% - 医疗设备公司Sharps Technology Inc (STSS)涨69.13% - 生物制药公司Checkpoint Therapeutics Inc (CKPT)65.59% 跌幅最大的三只股票： - 生物制药公司Savara Inc (SVRA)跌41.92% - 美容护肤公司Able View Global Inc (ABLV)跌25.89% - 生物制药公司Omeros Corp (OMER)跌21.67% 2、市场要闻美国总统特朗普：不排除经济衰退可能性对于近期关税政策引发经济衰退的市场声音，特朗普表示，美国经济正在面临过渡期，不排除今年衰退可能性。通胀方面，特朗普认为通胀可能会随着关税上升而上升，但不知道是否可预测。美国新叙事：特朗普衰退特朗普衰退一词最先可能源于亚特兰大联储的最新GDP预测结果：预计美国第一季GDP年减2.8%，此前预期年增2.30%。泰晤士报报告称，特朗普衰退描述了特朗普造成的经济衰退——关税、财政无节制、混乱政策带来的不确定性。高盛：美股衰退十大原因高盛指出近期美股大跌原因：增长担忧、关税疲劳+AI主题重新定价、全球复杂性、技术面疲软、系统性抛售、仓位过高、流动性挑战、长期投资人降低风险敞口、消费者困境、糟糕的季节性因素。华尔街：看好中国和欧洲市场德国正在带领欧洲开启一轮财政政策转向浪潮。摩根大通：将欧元区2025年经济增长率提升0.1个百分点至0.8%。美银：美国以外股票市场将在今年表现强劲，看好欧洲和中国市场。 3、重要数据/事件晚上23:00 美国2月纽约联储通胀预期次日03:00 特朗普签署行政令次日凌晨特朗普与美国科技领袖的会面，含英特尔、惠普、IBM和高通公司CEO 原文链接

TradingKey03-10 19:31

特朗普关税政策变化无常：美国经济衰退不远了吗？

TradingKey - 周日，当被问及是否预期今年会出现经济衰退时，特朗普回应道：“我不喜欢预测这样的事情。我们正在进行很大的转型。我们在将财富带回美国。这是一件大事。总会有一些过渡期，这需要一点时间。但我认为这对我们来说应该是个好消息。” 自特朗普于1月20日就任以来，标准普尔500指数已下跌3.8%，自2月19日创下历史高点以来下跌了6%。来源：TradingView；标普500本年涨跌幅 2月中旬以来，由于对新政府政策的重大不确定性，债券收益率已经开始下降（一般而言，经济衰退期间国债收益率会下降）。这种下跌主要是由短期证券引领，导致收益率曲线的陡峭化。 “在这场关税战之前，市场认为关税是通胀性的，而现在人们认为它们具有衰退性，”布兰迪维恩全球投资管理公司的投资组合经理特蕾西·陈指出。“这是一个显著的转变。” 一系列信号显示潜在衰退最新的经济数据也显示出暗淡的前景。上周三的ADP就业报告显著低于预期，而周五的非农就业数据虽然不出意外，但仍未达到预测，显示出劳动市场的收缩。上周发布的消费者信心指数，2月份数据中出现自2021年8月以来最大的月度下降，与密歇根大学同期消费者调查

TradingKey03-10 19:31

美国2月CPI数据重磅登场美国政府面临关门风险【一周前瞻】

TradingKey - 受到特朗普关税政策反复无常的影响，市场恐慌情绪加剧，上周标准普尔500指数跌幅超过3%，道琼斯工业平均指数下滑超过2%，约1000点。纳斯达克综合指数领跌，跌幅近3.5%。本周市场将迎来美国2月份CPI及PPI数据，华尔街经济学家预计，2月的CPI将显示年度通胀率为2.9%，低于1月的3%。加拿大央行将于本周三宣布最新的利率决议，市场普遍预计将再次降息25个基点，将隔夜利率降至2.75%。股票方面，软软巨头甲骨文 (Oracle) 将于周一公布第三季的财报，由于 AI 热潮消退，甲骨文股价近期承压下跌，分析师预计其第三季每股收益将成长5.9%至1.49美元，营收将成长8.4%至144 亿美元。重磅事件预览美国2月份CPI、PPI数据重磅登场本周，美国将陆续公布2月份CPI及PPI数据，这一数据将直接影响美联储3月18日-19日的利率决议，目前正处于会议前的静默期。美联储官员已表示将保持耐心，等待通胀进一步降温，美联储主席杰罗姆·鲍威尔此前强调，需要看到“实质性进展”才会考虑调整利率。华尔街经济学家预计，2月的CPI将显示年度通胀率为2.9%，低于1月的3%。根据经济学家预测，价格环比预计上涨0.3%，低于1月0.5%的涨幅。加拿大央行利率决策，或再降息25个基点加拿大央行 (BoC) 将于周三宣布最新的利率决策。市场普遍预计BoC将再次降息25个基点，将隔夜利率目标降至2.75%。目前市场定价显示，降息25个基点的机率约为 70%，维持利率不变的机率约为30%。 BoC目前主要关注美国关税的影响，尽管近期通膨有所回升，但预期关税将导致经济放缓才是BoC的重点考量。加拿大央行总裁 Tiff Macklem 承认，如果美国关税是长期且广泛的，加拿大经济将不会出现反弹。美国政府再度面临停摆风险？日前，美国国会众议院议长迈克·约翰逊正式公布了一项持续至9月30日的政府资金临时法案，旨在避免美国3月14日可能出现的政府“停摆”。据悉，这份长达99页的法案将在下周二(3月11日)进行投票，该法案将继续以目前的水平为政府提供资金。近年来随着党争愈演愈烈，美国联邦政府多次因触及债务上限而深陷停摆危机，出现过20多次停摆。最长的一次出现在2018年至2019年特朗普首个总统任期内，持续34天。据估算，那次停摆导致美国损失约30亿美元。甲骨文财报引关注股价近期承压下跌软件巨头甲骨文 (Oracle) 将于周一公布第三季的财报。由于AI热潮消退，甲骨文股价近期承压下跌。分析师预计其第三季每股收益将成长5.9%至1.49美元，营收将成长 8.4%至144亿美元。期权市场预计财报发布后股价波动幅度约为 8%。美国OpenAI与甲骨文公司计划在未来几个月内开始在得克萨斯州新建大型数据中心，以支持“星际之门”(Stargate)人工智能基础设施计划。知情人士透露，预计到2026年底，该数据中心将部署64000块英伟达公司备受追捧的GB200芯片。据悉，这些芯片将分阶段安装到数据中心，首批16000块计划在2025年夏季前部署完成。精选经济数据周三、美国2月未季调CPI年率周四、美国2月PPI年率周五、美国3月一年期通胀率预期初值本周精选事件周一、欧元集团举行会议，欧洲央行行长拉加德和执委奇波洛内将出席会议。周二、美国总统特朗普与美国科技领袖会面，其中包括惠普、英特尔、IBM、高通的首席执行官。周五、美国政府现有临时拨款法案到期。公司财报周一、甲骨文(ORCL.N)、BioNtech SE(BNTX.O) 周三、Adobe(ADBE.O) 周四、富途控股(FUTU.O) 周五、友邦保险(01299.HK)、理想汽车(LI.O) 原文链接

TradingKey 1评论03-10 17:31

美国2月非农就业数据点评：静待做空美元、做多美债的时机出现

均有所下降，表明美国制造业活动放缓。在特朗普关税干扰和美联储最近暂停降息的背景下，短期内制造业快速复苏的可能性不大。结合服务业出现疲软迹象，这些因素对“美国经济衰退”的担忧再次浮现。因此，亚特兰大联储的GDPNow模型将第一季度GDP预测大幅下调6.7个百分点至-2.8%。尽管美国通胀自去年9月触底以来一直在上升，但劳动力市场的疲软和平均时薪增长率的下降（图3）表明，美联储可能会加速其降息路径，降息幅度也将超出当前预期。我们预计到今年年底将有4到5次降息，超过市场普遍预期的3次。图3：美国CPI和平均时薪（同比，%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 中期（3-12个月）更激进的降息可能会压低美元指数和美债收益率（图4）。这可能为投资者提供从做空美元和做多美债中获利的机会。图4：美元指数和10年期美国国债收益率数据来源：路孚特，Tradingkey.com 最近，由于投资者对潜在衰退的担忧加剧、Deepseek的溢出效应、特朗普关税的影响以及季节性因素（图5），美国股市经历了下行调整。展望未来，我们认为美国技术性衰退的可能性仍然较低。然而，持续的通胀下降为美联储提供了更大的降息空间。总体而言，我们预计美国股市将从第二季度起恢复上升趋势。图5：美国股市数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接

TradingKey03-10 15:40

黄金市场重大信号！彭博：全球最大的珠宝市场正加大黄金押注

去年的逾70%降至52%。对美国总统特朗普关税政策的担忧导致油价上周跌至六个月来的最低点，促使投资者转向黄金等被视为更安全的资产——自今年1月特朗普就职以来，黄金价格已上涨逾7%。大宗商品研究公司Commtrendz Research主管Gnanasekar Thiagarajan表示，虽然期权交易将继续发展，但市场参与者普遍看好黄金。 Thiagarajan说：“特朗普利用了令人震惊的手段——20%-30%的关税——然后进行谈判。所有这些不确定性都利好黄金。” (截图来源：彭博社) 黄金在印度享有崇高的地位，不仅被视为价值储存和财富的象征，而且还是一种具有吉祥意义的神圣资产。去年，几乎所有国家的黄金珠宝销量均出现下跌，但印度由于去年7月份削减进口关税刺激需求，黄金珠宝销量仅下跌2%，重新夺回最大珠宝市场的地位。印度多种商品交易所数据显示，随着黄金价格在2月份创下历史新高，当月黄金期货期权交易量几乎是2024年平均水平的三倍。与此同时，石油期货期权的日均交易量降至1.2万亿卢比，为6月份以来的最低水平。在美国，芝加哥商品交易所集团(CME Group Inc.)的数据显示，上个月黄金期权交易量较2024年2月增长了近一倍。 Mehta Equities Ltd.大宗商品副总裁Rahul Kalantri表示：“交易员们放弃了原油期权，因为他们在黄金中发现了更好的机会。” 这一趋势是否会持续还有待观察——上周石油期货期权成交量反弹，而黄金期权成交量下跌。但Thiagarajan表示，鉴于目前人们对印度经济增长速度和股市走势的担忧，黄金仍将是投资者的最爱。 Thiagarajan说：“人们对黄金和石油的兴趣通常是相反的。对经济有利的，对石油也有利。而当经济不利或存在不确定性时，人们就会涌向黄金。”

风枫03-10 14:48

加拿大新总理首次表态将报复特朗普

税政策。卡尼的表态标志着加拿大政府在特朗普关税威胁面前的强硬立场。他承诺将通过危机管理经验、谈判技巧和专业经济知识，带领加拿大渡过这场贸易战危机。与此同时，加拿大政府也在积极寻求与其他国家的合作，以应对特朗普的单边主义政策。尽管特朗普曾多次威胁将加拿大纳入美国的“第51州”，但加拿大政府对此表示强烈反对，并强调两国之间的友谊和贸易关系无与伦比。卡尼在演讲中重申，加拿大将继续维护自身的主权和利益，不会屈服于任何外部压力。

金融界03-10 13:59

Trump任内首份非农报告出炉，2月就业增长加快，美股三大指数集体收涨，标普500ETF(513500)成交额超亿元

上涨基本同步，背后正是这一逻辑；（3）特朗普关税超预期升级，打压市场风险偏好；（4）季节性规律，历年2月美股往往表现较差，3-4月往往会转好。往后看，情绪指标显示目前美股已处在极度恐惧区间，悲观情绪可能已释放较为充分，有望暂时止跌企稳；之后能否重回上涨趋势，取决于关税是否进一步升级、衰退预期能否证伪，重点关注一季报业绩表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-10 13:50

市场回调盘整，红利抗跌抢眼！港股高股息ETF(159302)盘中翻红

边际走强，原因在于：1）海外扰动再起。特朗普关税阴影再起，引发全球风险资金risk off，避险情绪推动下部分资金涌向高股息板块；向后看，4月初关税迎来关键时点，彼时资金或也有避险需求；2）日历效应显示两会后至4月底高股息相对占优概率高。2013年以来，红利指数在两会后至四月底胜率达到60%，处于所有主要股指内较高水平；3）此外，确定性长线资金流入、高配置性价比（以中证红利股息率与10年期国债收益率差值衡量）等优势仍在。信达证券表示，宏观层面，10年期美债利率高位回落，国内2024年1月M2同比与M1-M2剪刀差小幅回落，宏观模型判断红利风格后市相对全A仍有超额收益。展望后市，如果国家较大规模的货币政策与财政政策落地，M2与M1-M2剪刀差数据有望进一步好转。估值维度，绝对PE与相对PE偏高，绝对成交量拥挤度较前期降低，相对成交拥挤度降至历史低位，关注短期超额反弹可能性。资金层面，主动偏股基金2024Q4红利风格暴露度相较于2024Q3有所提升，创2019年以来新高，上周（20250303-20250307）红利ETF资金净流-7.65亿元。综上判断，在前期科技板块涨幅较大开始回调的背景下，叠加后期值得期待的重磅会议，前期略被市场忽视的顺周期红利板块或重拾绝对收益与超额收益层面的配置价值。相关产品：港股高股息ETF(159302) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-10 10:59

隔夜美股全复盘(3.10) | 继英伟达之后，段永平开始关注台积电

上涨基本同步，背后正是这一逻辑；（3）特朗普关税超预期升级，打压市场风险偏好；（4）季节性规律，历年2月美股往往表现较差，3-4月往往会转好。往后看，情绪指标显示目前美股已处在极度恐惧区间，悲观情绪可能已释放较为充分，有望暂时止跌企稳；之后能否重回上涨趋势，取决于关税是否进一步升级、衰退预期能否证伪，重点关注一季报业绩表现。 5、摩根大通一年来首次建议做空美元 3.8 摩根大通策略师建议投资者在“德国财政出现分水岭时刻”以及“美国例外”的现象持续遭到侵蚀的情况下做空美元。以Meera Chandan为首的团队周五写道：“本周标志着外汇市场格局发生更迭，因此也标志着我们投资组合格局的更迭。我们在上周平掉多头后，现在建议直接做空美元。”他们写道：“现在谈论经济衰退（很可能）还为时过早，但美国例外的情景正在消退，这一点应该是不争的事实。德国财政政策的急转弯改变了形势，并多年来首次开启了欧洲经济增长赶上美国的前景。”策略师们指出，这是他们“一年多来首次决定性战略性地做空美元的头寸”。

格隆汇03-10 07:09

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