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Lululemon股价重挫近15%，原因是TA？

景转弱归因于一季度门店客流下滑以及来自特朗普政府的关税风险。 “整体来看，主题依然是增长放缓。”Jefferies分析师、长期看空Lululemon的兰迪·科尼克（Randy Konik）表示，“美洲地区持续放缓，受美国市场趋势疲软拖累，而该地区占LULU业务约75%，因此对整体增长构成实质性影响。在购物中心人流减少及宏观环境不利的背景下，未来销售与每股收益（EPS）增长将更加困难。” 科尼克维持“表现不佳（Underperform）”评级。部分分析师为公司辩护，关注焦点转向美国市场走势尽管如此，市场上仍有部分分析师对Lululemon表示支持，包括来自Stifel、Evercore ISI和德意志银行的分析师。 “虽然一季度趋势疲软得到确认，我们预计股价短期承压，但并未听到太多新增的利空。”Evercore ISI分析师迈克尔·比内蒂（Michael Binetti）指出，“我们认为接下来股价走向的关键问题在于，美国市场是否会较公司当前指引表现得更差。” 比内蒂维持“跑赢大盘（Outperform）”评级。财报电话会关键信息摘要（来源：Yahoo Finance） 1. 门店客流疲软 Lululemon首席财务官梅根·弗兰克（Meghan Frank）在财报电话会上表示，公司不预期2024年全年门店客流量将较一季度改善。考虑到公司计划将库存增长至高达“十几个百分点”的水平，市场担心在客流不振的背景下，公司或将不得不通过折扣销售去库存，这将侵蚀利润率。 2. 盈利指引低于预期 Lululemon对2025财年每股收益（EPS）指引区间为14.95至15.15美元，低于华尔街预期的15.37美元。这意味着分析师将被迫下调盈利预估。 3. 潜在关税风险尽管Lululemon过去两年努力推动供应链多元化，但公司仍警告称，特朗普政府若重启关税政策，公司仍将受到影响。公司预计2025财年营业利润率将同比下降100个基点（1个百分点），其中“略高于50%”的利润率下滑将归因于关税影响。

Peng03-28 22:16

特朗普25%关税重锤！车企涨价潮来临行业遭遇雪崩预警

FX168财经报社(北美)讯特朗普政府最新关税剑指汽车领域，购车者在2025年购买新车时应该做好被价格冲击的准备。周五（3月28日），高盛汽车分析师Mark Delaney警告称：“对进口汽车征收25%的关税可能会使价格上涨5万至1.5万美元（假设汽车价值为2万至6万美元，出于说明目的需要征收关税，尽管我们承认一些汽车可能不在这个范围内）。” 特朗普本周三表示，美国将对进口汽车和汽车零部件征收25%的关税，自4月3日起生效。这些措施将适用于成品汽车和卡车。 “这将继续刺激你从未见过的增长，”特朗普在白宫谈到新关税时说。根据Cox Automotive的估计，在美国50款畅销车型中的一半都将受到关税的直接影响。鉴于市场的反应，投资者和华尔街似乎并不同意特朗普的观点。关税可能会增加汽车制造商的生产成本，并通过提高消费者的价格来抑制需求。在美国销售的所有汽车中，约有一半是进口的车型。周四，在海外生产汽车的美国三大汽车制造商的股价下跌。通用汽车（GM）和福特（F）分别下跌7.4%和3.9%，而专注于欧洲车型的Stellantis（STLA）下跌2%。周五，这三家公司的股价在盘前交易中继续面临压力。关税公告导致摩根大通（JPM）以“重大”盈利风险为由，大幅下调了对汽车行业的评级和估计。一家豪华汽车制造商指出，它也不会幸免。法拉利在一份声明中表示，可能会将价格提高10%，以反映更高的关税。法拉利重申了其2025年的财务前景，但指出息税前利润率和息税折旧摊销前利润率可能面临50个基点的下降风险。高盛的Delaney表示，即使是本地制造的汽车，其标价也可能大幅上涨，这反映了零部件成本的上升。 Delaney解释说：“此外，假设美国制造的汽车中约50%的零件成分是外国的（根据白宫的情况说明书），在进行任何抵消之前，25%的关税可能都会使当地制造的汽车的成本增加约3万至8千美元（为说明起见，假设一辆典型汽车的成本为2万至6万美元，尽管有些汽车不在这个范围内）。尽管我们注意到，但是关税至少目前只适用于某些汽车零件，因此汽车零件的实际关税成本可能略低于此。”

佳华16803-28 21:34

黄金晚间行情价格走势预测及黄金原油最新操作策略建议

现连续第四周上涨——这波涨势的背后，是特朗普政府执意对进口汽车加征25%关税引发的贸易恐慌，以及投资者对避险资产的狂热追逐。截至发稿，现货黄金上涨0.8%至3082美元，日内涨幅超过20美元，延续昨日近40美元的凌厉升势。特朗普周四签署公告实施汽车进口关税，并威胁若欧盟与加拿大联合"损害美国经济"将施加更严厉惩罚。市场同时严阵以待4月2日即将生效的"对等关税"，尽管具体征税范围尚不明晰。即便数据显示美国第四季度经济增速快于初值，且通胀指标下修，但不断升级的贸易战风险仍主导市场情绪。日内将可重点关注美国2月核心PCE物价指数年率及月率、美国2月个人支出月率、美国3月密歇根大学消费者信心指数终值、美国3月一年期通胀率预期终值等数据，整体上，目前市场预期偏向利空金价。　　今年以来黄金已上涨约16%，至少15次刷新历史高点——这轮牛市由央行购金潮与地缘政治不确定性共同推动，即便利率互换市场对美联储今年降息幅度的预期已缩减至两次25基点，金价依然坚挺。多家大行近期上调金价目标，高盛本周将年底预测从3,100美元调升至3,300美元，理由包括央行购金超预期及黄金ETF资金流入强劲。黄金年初至今表现强劲，成为表现最佳资产之一，且其价格"尚未见顶"。他进一步指出，当前不仅黄金供需格局发生根本性转变，全球秩序的长周期变迁亦可能在未来数年推高地缘政治风险。近期美国关税政策及宏观不确定性大幅推升黄金作为避险资产的需求，但驱动金价的因素已超越短期战术性配置，结构性及长期变量正在发挥作用。他建议投资者增持实物黄金，因其历来被视为对冲全球紧张局势与不确定性的避险工具。各国央行的持续购金需求，叠加印度、中国等市场机构与个人投资者的配置热潮，或为黄金长期走势提供坚实支撑。　　 3.28黄金行情走势分析：黄金技术面分析：昨天，我们强调黄金三角震荡区间收窄，将迎来小单边，倾向于向上突破3028-32*然后新高；昨日黄金延续亚欧盘震荡上行规律，直接向上突破，美盘时段则新高附近大扫荡，且一度下探3033后企稳并刷新历史新高，日线以大阳线收盘。盘面来看，上周四是2832及2536上涨以来时间节点，我们提示风险注意高位变盘；最终在3057新高后迎来大跌，最低2999；本周开盘后，黄金依托3000美元大关震荡洗盘。每个交易日我们强调最多的就是本周的运行规律：亚欧盘震荡上行，美盘上午盘回落，下午盘止跌或反弹，截止到目前为止这个规律依然没有打破。所以，在操作上始终是亚欧盘低多为主，美盘则考虑放空为主。　　今天周五，且是2832美元上涨以来第20个交易日，下周一是第21个交易日，斐波那契变盘时间点。另外，2536美元上涨到2726美元用了20天，而2832美元上涨到今天正好也是20天，正好时间平衡节点。根据我们近期分析，黄金新高前仍可看涨做多，但新高后要注意行情随时回落；所以，今天就需要注意了，下周初也是变盘节点。　　当前，黄金多头进入加速阶段；加速意味着尾声，根据近期分析，黄金2536或2580以来上涨理论幅度到位，再涨是下一轮的事情，需要展开调整了。今日亚洲盘自3054一线上涨，涨幅32美元，亚洲盘上涨使命已经完成；接下来关注调整后欧盘是否延续本周运行规律，如继续规律，那么接下来有望至3085或3092-3100之间。根据本周运行规律，亚欧盘震荡上行，美盘回落或大扫荡，多头风险点在美盘时段。点位上来看，今日3054直接上涨，这里肯定是不能再去，来到这里意味着下破的概率大，一旦下破那么下方昨日美盘低点3033区域下破的概率也在加大。上涨不回调，一旦回调那就很难涨；综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3086-3090一线阻力，下方短期重点关注3035-3040一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　文/王启蒙（微信：wqm6453）　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金03-28 21:30

周期与成长的共振下，纽蒙特的高回报率能否持续？

市中，也在美国商界领袖中，因为他们等待特朗普政府的下一步行动。这些未知因素可能会增强市场的悲观情绪，与投资者更为防御的姿态一致，他们利用这个机会降低风险，寻求所谓的“避风港”资产类别，比如黄金。考虑到像纽蒙特矿业这样的领先黄金矿业公司的基本面风险敞口，毫无疑问，该公司已经利用了黄金价格的狂热，提高了其价格实现，同时提升了其产量，尽管在整合Newcrest Mining方面面临“复杂”的挑战，在经历了“重大转型”的一年后，同时剥离纽蒙特矿业投资组合中的非核心资产，以进一步简化其成本效率。来源：纽蒙特矿业作为提醒，“转型年”还见证了自由现金流的激增，达到29亿美元，其中第四季度贡献了16亿美元。随着黄金价格不断攀升新高，纽蒙特矿业公司巨大的生产能力得到了体现，交付了680万盎司黄金，显然受益于黄金价格的看涨态势。因此，过去一年中坚持持有黄金矿业股票的投资者因其耐心而获得了丰厚的回报。尽管纽蒙特矿业仍落后于其同行（GDX），但它仍设法实现了超过40%的1年期总回报，轻松超过了其5年期（2.9%）和10年期（10.4%）的平均水平。然而，随着纽蒙特矿业的1年期回报率大幅超过其中期和长期表现指标，这种飙升是否很快会达到峰值？或者还有足够的动力可以进一步推动它？即使还有上行空间可利用，对于纽蒙特矿业而言，风险回报比是否仍然有利，同时它仍需要整合正在进行的资产剥离，并努力扩大其归属于公司的黄金产量，以符合其“未来十年”600万盎司的长期展望？来源：纽蒙特矿业公司从纽蒙特矿业公司2025年的指引来看，重点是降低其AISC，同时保持其产量（560万盎司）稳定，但仍然低于其长期预测的600万盎司。管理层表示，今年的重点应该是降低成本，同时公司继续投资超过30亿美元（用于维持和开发）资本，以推动产量增长。投资者需要给纽蒙特矿业公司更多时间，让公司向其核心一级资产组合过渡，作为推动生产力增长和改善其整体成本曲线的基础。评估仍然很有前景，公司表示其总产量基础的85%已经归属于其一级资产。当然，所有目光都将集中在加纳和澳大利亚的增长项目上，因为这些项目预计将在2025年下半年显著增加产量，就Tanami项目而言，从2028年起预计黄金产量将显著增加35%。因此，公司正在加倍努力利用其高质量资产来改善其AISC，尽管似乎可能还没有足够的改进，因为管理层也明确表示当前的AISC数据并不是公司“想要它们成为的样子”。来源：TIKR 尽管如此，有足够的理由让我们对公司的投资组合转型持乐观态度，同时在未来几年内通过降低AISC至更有利的水平来扩大产量，以符合其长期预测。华尔街分析师也对可能损害纽蒙特矿业公司运营利润的周期性下滑不太担忧，至少在2027财年预测期内是这样。目前也尚未发现黄金市场中固有的看跌因素和价格走势，这表明周期性和结构性因素应继续支持纽蒙特矿业公司的前景。此外，纽蒙特矿业的远期股息收益率仍超过2%，为寻求从纽蒙特矿业的复苏前景和看涨势头中受益的收入投资者提供了一定的平衡。当然，华尔街分析师也没有水晶球，就像我们任何人一样。除非你认为黄金价格的看涨走势可能会停滞，然后遭受严重的收缩甚至结构性下降，或许，现在可能是时候从桌上拿走一些风险了。或者，如果你认为纽蒙特矿业可能会继续面临挑战，以提升其对一级资产组合的风险敞口来推动效率提升，同时黄金价格仍然有利，那么现在也可能是考虑兑现一些利润的合适时机。然而，纽蒙特矿业的远期EBITDA倍数为6.6倍，仍比行业平均水平低15%以上，也比其五年平均水平低近20%。换句话说，市场似乎还没有对这只股票产生FOMO（错失恐惧）情绪，因此只要公司继续执行推动自由现金流增长，并兑现其承诺，可持续地降低AISC，这种涨势就不会很快减弱。因此，尽管黄金价格今年已经突破新高，但纽蒙特矿业仍远低于其在2022年达到的高点，因为市场对其在“转型年”中的执行风险持合理的谨慎态度。然而，看涨的投资者应将其视为一个继续积累的机会，利用其强劲的势头，同时顺应黄金价格的结构性看涨论点。 $纽曼矿业(NEM)$

老虎证券03-28 19:42

面对25%汽车关税，特朗普推崇的著名经济学家也发出警告

关税，该政策将从4月3日开始实施，以便特朗普政府制定一套针对车辆及零部件中非美国制造部分的征税流程。拉弗在报告中写道：“如果没有这一豁免，拟议的关税可能会对行业造成无法弥补的损害，这将与政府加强美国制造业和保持经济稳定的目标背道而驰。”他还指出：“25%的关税不仅会缩小甚至可能消除美国制造商的利润空间，还会削弱其与国际竞争对手竞争的能力。” 尽管特朗普的关税计划已引发股市震荡并令美国消费者感到不安，但拉弗的分析表明，哪怕是他最青睐的经济学家，政府尚未能说服他们相信这些进口税会如承诺的那样带来好处。这篇报告提醒特朗普，现在改变政策方向还不算太晚，并特别称赞他在第一任期内达成的USMCA是“重大成就”。拉弗写道：“《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA）是特朗普总统第一任期的基石，并迅速成为北美贸易政策的核心，为经济增长提供动力，稳定供应链，并增强美国汽车行业的竞争力。” 拉弗在报告中指出，若特朗普政府不延续《美墨加协定》（USMCA）中的供应链豁免条款，25%的关税将使单车生产成本增加4711美元；但如果维持豁免，这一数字将降至2,765美元。特朗普于2019年授予拉弗总统自由勋章，以表彰他在经济学方面的贡献。45年前，拉弗曾在一张餐巾纸上画出著名的“拉弗曲线”（Laffer Curve），表明税率存在一个最佳水平，以实现政府税收收入的最大化。这条曲线表明，如果税率过高，可能会适得其反，导致税收收入下降。许多共和党人认为，这一理论证明降低税率可以刺激经济增长，从而带来更高的税收收入。作为特朗普2016年竞选经济顾问、《特朗普经济学》合著者，拉弗此次"谏言"引发关注。特朗普坚称关税将减少联邦赤字并促进本土生产，本周一，他以韩国汽车制造商现代计划在路易斯安那州投资58亿美元建设钢铁厂为例，称这证明了他的战略将会成功。特朗普表示，汽车关税将有助于减少联邦财政赤字，同时推动更多制造业回流美国。他在周三对记者表示：“大多数情况下，这将导致汽车只在一个地方制造。目前，汽车在这里生产，然后被送往加拿大、墨西哥以及世界各地，这太荒谬了。”

风起03-28 19:29

市场维持低迷，等待选择方向

技等个股领涨，主要受国际金价上涨驱动。特朗普政府贸易政策反复及地缘供应链风险，推升了黄金的避险需求。此外，全球通胀预期升温亦对贵金属形成支撑。 2）创新药板块表现活跃冠昊生物、三元基因等个股领涨，主要受政策与技术双重利好驱动。政策层面，集采与医保谈判常态化背景下，商保增量及出海政策为行业打开空间；技术层面，ADC药物（抗体偶联药物）2023年全球销售额突破104亿美元，中国药企加速布局，GLP-1减重赛道竞争升级，创新药企亏损收窄，市场对行业长期成长性预期增强。三、市场下跌原因分析 1）流动性收缩与资金分流今日成交额继续低迷，显示市场情绪趋谨慎。一季度以来，两融资金与外资虽持续流入，但内资受一季报业绩验证期临近影响，选择观望。此外，北京市发布215个招商项目（总额954.5亿元）及铝产业兼并重组政策，部分资金转向实体产业布局，分流股市资金。 2）政策预期与业绩压力交织尽管政策面释放积极信号（如湖南支持科技型中小企业融资、十部门推动铝产业高质量发展），但市场对一季报业绩分歧加剧。如果业绩不及预期，市场可能延续“政策博弈”特征，估值驱动逻辑面临考验。 3）行业轮动与风格切换前期涨幅较大的TMT板块（如人工智能）今日回调，资金向防御性板块（贵金属、医药）转移。这种快速轮动加剧了市场波动，中小盘股因流动性较差更易受冲击。四、后市展望与策略建议 1）短期关注业绩确定性 4月将进入一季报密集披露期，业绩超预期的行业（如有色金属、基础化工细分领域）或成为资金避风港。 2）中期布局成长与政策主线创新药、低空经济、人工智能等政策扶持领域仍具长期潜力。短期调整不改长期向好的趋势。近段时间，市场调整本质是资金在政策与业绩间的再平衡。结构性机会将围绕业绩增长、政策红利与产业升级展开。扫码加下方助理企微，回复“领福利”可获赠电子行业各大公司第一季度业绩预期并可以领取一周体验营权益（每人限领一次）

格隆汇03-28 19:11

涨得太凶了：黄金马上要冲刺3100大关！价格尚未见顶？

现连续第四周上涨——这波涨势的背后，是特朗普政府执意对进口汽车加征25%关税引发的贸易恐慌，以及投资者对避险资产的狂热追逐。截至发稿，现货黄金上涨0.8%至3082美元，日内涨幅超过20美元，延续昨日近40美元的凌厉升势。特朗普周四签署公告实施汽车进口关税，并威胁若欧盟与加拿大联合"损害美国经济"将施加更严厉惩罚。市场同时严阵以待4月2日即将生效的"对等关税"，尽管具体征税范围尚不明晰。即便数据显示美国第四季度经济增速快于初值，且通胀指标下修，但不断升级的贸易战风险仍主导市场情绪。今年以来黄金已上涨约16%，至少15次刷新历史高点——这轮牛市由央行购金潮与地缘政治不确定性共同推动，即便利率互换市场对美联储今年降息幅度的预期已缩减至两次25基点，金价依然坚挺。多家大行近期上调金价目标，高盛本周将年底预测从3,100美元调升至3,300美元，理由包括央行购金超预期及黄金ETF资金流入强劲。景顺亚太区（除日本外）全球市场策略师David Chao表示，黄金年初至今表现强劲，成为表现最佳资产之一，且其价格"尚未见顶"。他进一步指出，当前不仅黄金供需格局发生根本性转变，全球秩序的长周期变迁亦可能在未来数年推高地缘政治风险。 Chao强调，近期美国关税政策及宏观不确定性大幅推升黄金作为避险资产的需求，但驱动金价的因素已超越短期战术性配置，结构性及长期变量正在发挥作用。他建议投资者增持实物黄金，因其历来被视为对冲全球紧张局势与不确定性的避险工具。各国央行的持续购金需求，叠加印度、中国等市场机构与个人投资者的配置热潮，或为黄金长期走势提供坚实支撑。与此同时，白银价格逼近2012年以来高位，伦敦市场因关税担忧出现库存转移至美国金库的异常现象。渣打分析师Suki Cooper指出，伦敦市场租赁利率高企或进一步推高银价。

风起03-28 16:14

游戏驿站GameStop股价大跌，效仿Strategy的比特币策略行不通？

长的支撑点，那其基础业务将何去何从。特朗普政府推行的对比特币更友好的措施未给市场带来太大惊喜，比特币价格已从年初的最高点回落近两成。分析师表示，当前的市场环境可能不是一个推出比特币策略的好时机，6个月或9个月前也许更合理。原文链接

TradingKey03-28 16:00

“美国不再是可靠的贸易伙伴”！加拿大总理：先等美国出完招再祭出报复措施

德国等国家产生严重影响，这些国家已经因特朗普政府对钢铁、铝、汽车以及可能更广泛的商品和服务征收关税而受到冲击。

秉哥说市03-28 15:00

特朗普关税给美联储添堵，美银：通胀很难解决，今年不会降息

将其视为危险信号和关注领域。柯林斯称，特朗普政府的关税在短期内推升通胀似乎是不可避免的。尽管经济学家对这种通胀冲击进行了初步预测，但「不确定性」仍困扰美联储官员。在美联储3月褐皮书中，「不确定性」一次被提及了45次，这打破了美联储褐皮书记录这一词的次数。美银CEO Brian Moynihan表示，新的汽车关税将使得汽车价格上涨、汽车销量放缓，从更广泛的角度看，这可能会增加四分之一的通胀率。 Moynihan指出，美国银行并不认为美联储今年会降息，理由是通胀已经很难解决，且这种情况还会持续下去。另外，近期不少经济报告显示美国消费者疲软，但Moynihan表示，根据美国银行信用卡数据，他们并未看到消费疲弱的迹象：食品支出增加、餐饮和娱乐支出也呈现正面动能。原文链接

TradingKey03-28 13:51

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