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美股大跌引发资金转向欧洲市场，华尔街策略师下调美股评级

德国政府计划加大基础设施与国防支出，而特朗普政府则暗示将减少对欧洲的军事支持。华尔街资金转向欧洲平德的观点得到了越来越多华尔街投资者的呼应。摩根大通全球与欧洲股票策略主管米斯拉夫·马泰卡（Mislav Matejka）在周一的报告中表示，美股“例外主义”正在消退，而欧洲股票成为“价值投资”策略的一部分。 “自去年夏天以来，我们已不再看好成长型股票、美国科技股及七大科技巨头（Mag-7），”马泰卡指出。“如今，美股的‘例外主义’正在减弱，这进一步增强了国际市场和价值股的投资机会。” 瑞银集团策略师也表示，德国大规模财政刺激计划的推出，将在资金真正投入市场前就显著提振市场信心。 “这一强烈的经济增长信号可能会在资金实际到位前，就先行提振消费者和企业信心，”瑞银美洲首席投资官索利塔·马塞利（Solita Marcelli）上周指出。然而，摩根大通的马泰卡也警告称，短期内市场可能已经过度上涨，存在调整风险。 “从战术角度来看，近期市场的估值调整过快，许多风险资产已经重新定价，”马泰卡补充道。全球基金经理看好欧洲市场，美股跌至第三美国银行的全球基金经理调查显示，投资者对欧洲市场的信心显著上升。 34%的基金经理预计全球股票将在今年领涨资产类别。美国股票的排名下降至第三，仅有18%的受访者认为美股将是今年表现最强的资产。黄金（Gold）排在第二，有22%的受访者看好其表现。欧洲市场估值面临挑战，美国关税政策成隐患尽管欧洲市场当前表现强劲，但马泰卡警告，美欧贸易政策的不确定性仍是主要风险因素。 “欧元区股票市盈率（P/E）已较历史水平溢价15%，如果债券收益率继续攀升，欧洲市场的估值优势将进一步受到侵蚀，”马泰卡表示。“短期来看，欧元区市场已经超买。” 当前，美欧市场的分化走势已成为全球资金流向的重要信号。随着德国大规模财政刺激和欧洲市场估值上升，投资者需密切关注美国关税政策、全球利率环境及债券市场的动态。

埃尔瓦03-11 21:43

全球崩跌：特朗普这次见死不救！中国恐成赢家？警惕美联储大降息

，大多数交易员此前认为，如果股市大跌，特朗普政府会采取措施支撑市场。然而，目前市场已意识到，政府决心迅速推进经济调整。 Newnaha说：“市场已经接受了一个事实：政府有意快速撕掉‘创可贴’。关税和衰退可能是降低通胀的‘药方’，从而压低10年期国债收益率。目前，这更像是一场可控的拆除。” 由于担心关税和政府削减开支将打击美国经济增长，华尔街投资者减弱看涨观点，市场情绪依然紧张。此外，越来越多的人认为，美国总统唐纳德·特朗普不会出手支撑市场，而美联储也表示不会急于调整利率政策。 “短期内，很难支持逢低买入策略，目前市场空头观点更具说服力。”Pepperstone的高级研究策略师Michael Brown表示，“增长预期持续下滑，导致企业盈利预期同步下降，同时政策不确定性加剧，美联储和白宫似乎都不愿意提供市场支撑。” 投行转向中国、欧洲市场花旗集团策略师将美国股市评级从“增持”下调至“中性”，并将中国股市评级从“中性”上调至“增持”，表示美国的“例外论”至少暂时进入停滞期。花旗认为，即使经历近期反弹，中国市场依然具有吸引力。此外，汇丰策略师将欧洲（不包括英国）股市评级从“减持”上调至“增持”，预计欧元区的财政刺激可能成为“改变游戏规则的关键因素”。投资者纷纷通过做空期货和期权来增加避险头寸，这往往加剧了市场的抛售压力。Gama Asset Management的全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示，即便市场在周一有所回升，他仍然保持谨慎态度。 “投资者情绪正变得越来越趋向风险规避，因此我依然保持谨慎。”他说。美联储恐大降息与此同时，与此同时，投资者纷纷涌向美国国债，推动基准10年期国债收益率周一下跌10个基点，创下近一个月来的最大单日跌幅。周二，该收益率进一步下跌2个基点至4.12%。通常与美联储利率预期密切相关的两年期国债收益率跌至五个月低点，最新下跌1.5个基点至3.88%。 LSEG数据显示，交易员目前预计美联储今年将降息85个基点，高于周一预期的75个基点，押注美国经济疲软将迫使美联储重新放宽政策。 “如果经济陷入衰退，美联储的降息幅度可能会远超目前的预期，”First Eagle Investment Management的投资组合经理Idanna Appio表示。盯紧美国CPI 周三公布的美国消费者价格指数（CPI）数据可能会影响市场对美联储降息的预期。如果数据继续显示通胀仍然是个问题，那么降息预期可能会受挫。市场普遍预计2月份CPI环比上涨0.3%。而上月公布的数据显示，1月份通胀环比上升0.5%，为2023年8月以来的最大单月涨幅。 “短期来看，通胀仍然顽固，而关税政策可能会加剧通胀，再加上移民政策的调整，通胀压力可能会持续存在，”Appio表示。在外汇市场方面，避险资产仍然受到需求，但波动幅度较前一天有所收敛。日元兑美元一度触及五个月高点，随后回落至147.2附近，基本持平。今年以来，日元兑美元已上涨7%。欧元上涨0.6%，市场乐观预计德国议员将在国防支出问题上达成协议。比特币在盘中一度下跌3.4%后逆转走势，上涨1.9%。在大宗商品市场，原油价格企稳，投资者在美国关税可能拖累全球经济、削弱能源需求，以及OPEC+增加供应之间进行权衡。黄金价格上涨至2910美元，接近上月创下的历史新高。2025年迄今，金价已上涨10%，而去年全年涨幅达到27%。

欧罗巴03-11 18:53

突然一波急涨：黄金强势站上2910！特朗普见死不救，市场害怕CPI可怕一幕

者警告称，未来可能还会有进一步抛售，在特朗普政府未能平息对美国可能陷入衰退的担忧后，纳斯达克综合指数不排除进入熊市的可能性。 Yates说：“所有人都在关注周三公布的美国2月CPI数据，我们预计当月通胀步伐将放缓。” 根据路透社的一项调查，2月份的CPI预计上升0.3%。投资者耿耿于怀的是1月高于预期的CPI数据，该数据显示1月份通胀率上升0.5%，为2023年8月以来的最大月度涨幅。纽约联邦储备银行最新的消费者预期调查显示，一年后的通胀预期为3.1%，比一月份的3%略有上升。目前市场预计美联储将在六月降息。然而，如果高通胀导致持续更高的利率，黄金作为避险资产的作用可能会削弱，因为它不产生利息。 LSEG数据显示，交易商目前预计美联储今年将降息85个基点，周一为75个基点，押注疲弱的美国经济成长将迫使美联储再次开始降息。黄金技术分析日图黄金最近无法突破新高，主要是因为美国股市的持续抛售限制了其上涨空间。从这个时间框架中无法获得太多信息，因此需要放大来查看更多细节。 4小时图黄金价格被困在2892的支撑和2930的阻力之间，尽管昨天曾短暂突破支撑。买家可能会在这些水平附近介入，以便在突破阻力时发起上涨，而卖家将寻找另一个向下突破，以便在下跌到2790的过程中介入。 1小时图一个小的下降趋势线定义了这个时间框架上的熊市势头。今天早些时候金价突破这一趋势线，并且正其上方交易。这应该给买家足够的信心来推动价格突破阻力，而卖家将寻找支撑线以下的突破，以使看涨布局失效。即将到来的催化剂今天美国将公布职位空缺数据，明天是美国CPI报告。周四，美国PPI数据和失业救济申请人数将公布。周五，将通过密歇根大学消费者情绪报告结束这一周。

欧罗巴03-11 18:15

【宝星环球】美联储下调GDP预期，市场避险情绪升温，黄金后市如何演绎？

，引发市场对经济衰退的担忧。与此同时，特朗普政府频繁调整关税政策，使全球贸易环境充满不确定性，进一步加剧了市场的避险情绪。在此背景下，黄金市场受到广泛关注，未来走势或将受到多重因素影响。一、美联储大幅下调GDP预期，市场衰退担忧加深上周，亚特兰大联储将美国第一季度GDP预期从此前的增长调整为-2.8%，这一数据大幅低于市场预期，表明美国经济可能面临更严重的放缓风险。与此同时，近期公布的就业数据并未带来显著改善，使市场对经济衰退的担忧加剧。受此影响，市场避险情绪升温，对冲基金自2024年11月以来加速做空。高盛分析指出，美股近期回调的核心因素包括：经济增长放缓预期：GDP数据疲软使投资者信心受挫，导致市场波动加剧贸易政策不确定性：特朗普政府不断调整关税政策，使全球供应链和企业投资面临更高风险科技板块降温：AI行业估值调整，使市场避险需求上升市场流动性下降：机构投资者的大规模抛售，使市场承压面对市场的不确定性，避险资产受到投资者青睐，黄金市场的关注度持续上升。二、特朗普政府关税政策反复，市场情绪波动加剧近期，特朗普政府在关税政策上的频繁调整，使市场出现剧烈震荡。例如：宣布加征关税：特朗普最初决定对加拿大和墨西哥进口商品加征25%关税随后暂缓执行：市场反应强烈后，政府又宣布暂缓实施关税政策扩大豁免范围：上周三，美国政府为福特等汽车制造商提供一个月关税豁免，并在周四将豁免范围扩大至所有符合《美墨加自由贸易协定》（USMCA）规则的商品这些政策的反复变化，使企业在制定投资计划时面临更大的不确定性，同时也影响了市场对经济前景的判断。在这样的环境下，黄金作为避险资产的吸引力进一步增强。三、黄金市场走势分析：短期震荡，关注关键支撑与阻力 1. 日线级别：黄金进入震荡整理阶段黄金此前突破双底形态后进入上涨通道，但近期在高位遇阻，价格进入调整阶段由于市场避险情绪尚未完全消散，黄金价格仍具备支撑，但短期可能维持震荡走势若全球经济数据持续疲软，黄金或获得新的上涨动力 2. 2小时级别：短期多头趋势仍存近期黄金在2830美元一带获得支撑，并在2890-2930美元区间震荡价格在短线形成双底形态后迅速反弹，表明市场仍有一定的买盘支撑未来需关注2925-2930美元压力区间，若突破该区域，黄金可能迎来新一轮上涨四、黄金市场展望：多重因素交织，走势仍存变数未来黄金走势可能受到以下关键因素影响：全球经济数据：如果美国经济数据进一步恶化，市场避险需求将增强，有利于黄金上涨美联储政策：未来货币政策的调整将直接影响黄金价格的走势，利率变动尤为关键贸易政策：国际局势变化和贸易政策的不确定性，可能进一步推升黄金需求综合来看，黄金的避险功能在当前市场环境下仍备受关注，未来走势仍需密切关注市场情绪的变化。

宝星环球投资03-11 18:03

3月12日钢铝关税将生效！澳大利亚寻求特朗普豁，但是……

的讨论。澳大利亚驻美大使陆克文近日与特朗普政府官员会面，而贸易部长法瑞尔则与钢铁和铝材生产商会面，讨论可能的多元化战略。周一，澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯表示，他将与力拓和蓝Scope钢铁公司的官员会面，以便在决定之前进行讨论。 “让澳大利亚免于这些关税，这不仅符合澳大利亚的利益，也符合美国的经济利益，这些关税只会增加商品购买者的成本，”阿尔巴尼斯说。他在二月份表示，澳大利亚的钢铁和铝材都是美国制造业的关键输入。在二月份与阿尔巴尼斯通话后，特朗普表示将考虑为澳大利亚提供潜在的关税豁免。然而，自那以来，特朗普的高级贸易顾问淡化了这种可能性，指责澳大利亚“扼杀”了美国的铝业。在3月7日白宫外被记者问及时，国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，特朗普不喜欢“豁免”这个词。 “我进去提出豁免，可能会被踢出办公室，不过我们拭目以待。也许会有，但我怀疑，”哈塞特说。钢铁和铝材关税将于3月12日在美国生效。澳洲前总理马尔科姆·特恩布尔表示，他的政府在特朗普的第一任期内曾成功谈判到关税豁免，但这次对澳大利亚来说会“更难”。 “我怀疑他会得出这样的结论：如果你给一个国家豁免，那么你就必须给另一个国家和另一个国家豁免，很快就会有太多豁免，你的关税就不再有效了，”特恩布尔说。

超启03-11 17:53

控盘老陈；黄金午夜买涨买跌？解套及原油白银走势操作策略

口商品实施新一轮关税措施。但仅两天后，特朗普政府宣布对多数墨西哥进口商品和部分加拿大商品豁免关税，为期一个月，令市场更加不确定。贸易战升级与全球经济衰退风险对黄金构成利好，金价有望再创历史新高。若即将公布的美国经济数据表现疲弱，黄金市场将受到进一步支撑。　　陈健豪个人观点：本周投资者将迎来美国通胀数据。在关税战引发的经济担忧和美国国债收益率下降的背景下，美元保持疲软。这给金价提供支撑。近期市场对美联储货币政策的预期发生变化。尽管美联储主席鲍威尔表示不急于调整利率政策，但最新数据显示，美国经济增长放缓，劳动力市场出现降温迹象，这令投资者加大对美联储年内降息的押注。美国经济增长放缓使美联储在未来几个月可能采取更加宽松的货币政策，这对黄金构成支撑。　　黄金技术面分析：黄金市场延续震荡整理态势，价格小幅上扬，虽然非农数据双重利多，但这份略显疲软的数据，让市场担忧接下来美联储的动作，导致买盘不多，金价虽反弹，但始终受阻于主要压力2930美元，后续着重关注下周CPI大数据。当前盘面来看，日线连续连阴，说明空头控盘的能力很强，目前短期均线跟随向下强力延伸，带动短期均线分别于2910和2900向下拐头，其它各周期指标形成空头排列整体转向下行，macd指标死叉下行放量明显，显示充足下行势能，所以，日线整体看来空头有望延伸试探更低位的支撑。　　黄金4小时方方面，隔夜连阴形态导致价格有效下穿短期均线和布林下轨下方，并带动短期均线向下延伸，并且短期均线向下拐头，当前分别于2880和2868构成短期阻力，其它各周期指标形成空头排列，布林带整体则有意向下运行，再加之macd指标以死叉形态向下，随时有望持续放量，因此，4小时级别整体仍可期空头扩大空间。小时级别显示，短期金价高位整理下行破位，整体小时级别移动平均线呈才行趋势，短期较为强劲向下趋势指引参考。金价冲高回落继续下跌走势，日内维持高空交易思路。综合来看，今日黄金短线操作思路上陈健豪建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注2910-2915一线阻力，下方短期重点关注2885-2880一线支撑。　　原油消息面解析：周一（3月10日）美盘时段，国际油价持续弱势下跌，美原油目前交投于65.65美元/桶。美国总统特朗普近期的贸易政策引发市场对全球经济增长的担忧，进而影响燃油需求预期。特朗普先是宣布对加拿大和墨西哥实施关税，随后又推迟执行，导致市场的不确定性上升。贸易紧张局势仍未缓解。这种不稳定的贸易环境可能抑制经济活动，进而减少对能源的需求，令油价承压。市场分析人士指出，当前油价受多个因素影响，包括OPEC+的供应政策、美国关税政策的不确定性以及地缘政治局势的变化。美国财政部长贝森特表示，美方计划对伊朗实施更严厉的经济制裁，以迫使其石油出口大幅下降，同时对伊朗货币施压。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势保持在宽幅上行通道内运行，油价逐步回落至通道下沿。多次出现一个交易日吞没周内前期全部涨幅的现象，空头势力更占优势。原油中期走势维持区间震荡下行，通道下沿已被跌破，预计原油中期跌势即将开启。原油短线(1H)走势维持低位盘整，油价上下穿越均线系统，短线客观趋势方向横盘震荡节奏。底部震荡的区间波幅被扩大，区间在67.50-64.20之间。预计日内原油走势在此区间内运行为主。综合来看，原油今日操作思路上陈健豪建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注67.0-67.5一线阻力，下方短期关注65.0-64.5一线支撑。　　虧損會讓投資者帶來情緒化的轉變，令我們不由自主的撤銷原有的止損，或是在更低的點位補倉操作，這種做法是完全錯誤的，所以，我們在交易時方向選好後，一旦行情反向走勢時是很有必要止損出局的，而不是硬扛單去搏不確定的反向行情，當然，大多數人肯定難以承受虧損。但換個角度思考一下，如果你不止損出局，那麼後市行情一直反向走下去，最終導致你爆倉，得不償失。　　做投資不要稀里糊塗，要知道賺是怎麼賺的，虧又是怎樣虧的，找到原因，才能借鑒方法，才能吸取教訓;否則，你的最終結果必定是被這個市場淘汰，陳健豪以下是金容點金根據與投資者們的交流總結出的各位投資者虧損原因，希望能幫到你們：　　1、沒老師指導，自己到處看群做單，看小周期做，來回追，來回損。　　2、自己主見很強，從來不單獨信哪一個人的，看各個老師的分析，自己綜合着做單。看對了的，自己因為沒有信心，都沒進場，看錯了的，都做進去，虧了而且心里極度不爽，感覺天昏地暗的。　　3、有老師指導，總是重倉做單而且總是看反。　　4、看對的時候，賺一點小錢就出了，看錯的時候，就套單或者鎖單，最後總是砍在最低點或者天地連環鎖全砍。　　5、震蕩行情做的還行，但是有一天重倉來回追來回砍了之後，對行情有了恐懼感，覺得每天都是單邊，不敢做單，但實際上每天都是震蕩;突然有一天覺得是震蕩的時候，結果是單邊。　　6、單邊行情，看對了，但是總是不到進場點，錯過了，好不容易做上一單，結果先震蕩一波，導致賺一點點就跑了，懊惱不已之時，博個回調就被套了。一被套就盤整，總覺得至少能回調保本或者小虧出場，雖然知道趨勢已經很明顯反了但是還是被溫水煮青蛙越套越深，最後砍在最高點或者最低點。　　出現套單情況大致可以分為兩類：　　首先，沒有掌握基本的做單技巧。陳健豪一再強調，做單必帶止盈止損，絕大多數投資朋友們都沒有這個習慣。投資不是投機，要在可以控制風險的前提下去理性投資，**做進去了隨手設置止損，或者手動設置止損，這在很大程度上也杜絕了套單甚至爆倉情況發生，套單很浪費時間和精力，容易錯過本可以把握住的行情，也影響了你正常的工作和生活，陳健豪所以告誡大家一定要養成做單設置止損的習慣。　　其次，存在一定的僥幸心理，**套進去了不忍心割肉，總以為行情會有反轉機會，**可以再扛回來。不然，這樣的心理是非常危險的，畢竟行情瞬息萬變不是個人可以控制的。當出現意外行情時，就應該及時補救做好風控，而不是僥幸等待行情反轉，保住本金才是前提，**損了還有下一次翻本的機會，在市場活下去才是王道。就算你運氣好反轉了，這一次扛回來了，但是長遠來講，你有幾次運氣能夠與整個市場博弈?投資不是投機，切忌貪心不足，要養成正確的投資理念。　　首先不要怕，不要慌，行情不好導致做單失誤被套，沒關系還有更專業的老師可以為你做你辦不到的事，沒有解不了的套，只因為你還沒有需要更專業優秀的老師! 　　解套實用策略：　　第一是根據手中的持倉狀況，作如下處理：　　1、輕度套牢的投資者，可以利用反轉行情解套出局，或者逢高減少倉位; 　　2、高位套牢的投資者，也可以逢高部分減少倉位，這樣在下一波的行情當中可以占據心理和資金上的主動。　　第二是根據技術狀態來作如下的處理：　　1、如果套牢時，處在高位必須立即止損。　　2、如果處在中位，陳健豪可以依據當時的情況暫時觀望，以求的解套離場或者逢高減少倉位降低損失。　　3、如果處在低位，則不必急於止損，應該在所買入的品種下跌企穩之後，在重要的支撐位敢於低位補倉，攤成本，在接下來的反彈行情中與高位套牢的倉位一同救出來。　　第三是根據趨勢狀態來作如下的處理：　　1、如果處在上升趨勢，則不必立即止損，耐心地持有一段時間，不要着急，調整心態，靜待行情反轉。　　2、如果處在平衡震蕩趨勢中，也不必立即止損，耐心等待該品種進入震蕩循環高位，一旦解套或者降低損失的時候，應該果斷離場出局。　　3、如果處在下跌趨勢，一旦確認下跌趨勢已經形成，建議止損，決不能患得患失心存幻想。任何的遲疑和猶豫，都有可能換來深度的套牢難以自拔。　　——寄語—— 　　屢屢虧損背後的問題是我們自己操作出現了錯誤，這才是關鍵，行情沒有對錯，同樣的行情有人賺，有人虧，不想做虧錢的人就要總結彌補我們自身的不足，虧錢誰都難受，可如果不改變，更難受的還在後邊，如何改變?請在虧損後停下腳步，看不懂行情不操作，看懂了行情耐心等待進場機會，等來了進場機會不猶豫果斷出擊，進場了不貪心，到了預期盈利點位，無論後面還有多少利潤誘惑，請記住，賺屬於我們的錢，做我們能把握的單，我是陳健豪，堅持用心做分析，日久方能見人心。　　本文由陳健豪（微信：hye298，公眾號：控盤陳健豪）供稿，本人解讀世界經濟要聞，剖析全球投資大趨勢，對原油、黃金、白銀等大宗商品等有深入的研究。

老陈大师03-11 17:33

扛不住了！

”，这一变化将带来巨大痛苦。他认为，特朗普政府的政策路径不仅是传统意义上的财政紧缩，而是一种刻意推动的“工程式衰退”，即主动制造经济下行，以清除市场中过度依赖政府刺激的因素，并重新调整政策框架。第一阶段（即贝森特所说的“戒断期”，或者特朗普所说“过渡期”），这将带来痛苦；第二阶段（大规模去监管、减税、降低利率/美联储降息），将为市场带来的“好处”。问题是两个阶段存在时滞，最关键还是第一阶段，到底要持续多久？财政部长贝森特在最近的采访中给出了一个关键时间点：6-12个月。 2 美国富豪身价缩水，对冲基金转向做空接下来的问题是，谁愿意忍受？之前看过一张图，美国收入最高的10%的群体，拥有87.2%的股票市值。正是这百分之十的高收入人群为美国2024年GDP增长贡献了三分之一力量。可想而知，如果美国股市继续走低，富人财富进一步缩水，美国的经济增长将会大受影响，这也是为何经济衰退的预期，会令美股如此上蹿下下下…跳。这不，自特朗普1月20日宣誓就职那天起，马斯克、贝佐斯和扎克伯格等五位参会的亿万富豪遭遇了惊人的缩水。根据彭博亿万富翁指数，五人财富合计蒸发高达2090亿美元。一场人为衰退，导致富人财富急剧缩水。想必，特朗普承受的外界压力不会小。此前才刚刚爆出马斯克与鲁比奥因DOGE裁员问题发生争执。为了安抚马斯克（特斯拉今年股价暴跌超40%），特朗普刚刚说： “我明天上午就要去买一辆崭新的特斯拉汽车，以此表达对马斯克的信任和支持。” 最灵活的对冲基金早就扛不住了。高盛股票销售交易部门的数据显示，对冲基金抛售加剧，上周以2024年11月以来最快的速度做空，长线投资者净卖出50亿美元，抛售主要集中在科技、金融和可选消费板块。 Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene表示： “最初的获利了结演变为热钱流出，因为我们看到对增长形势和关税的担忧不断升级。现在人们更倾向于卖出，并在宏观层面出现更多确定性前观望。” 回看境内的跨境ETF，纳指ETF毫无疑问首当其冲，标普消费ETF、纳指科技ETF、纳指ETF等美股ETF跌幅居前，溢价率一再缩水，除了标普消费还有13%溢价，其余普遍是2%-1%之间。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）关税阴云与市场大跌恐慌下，特朗普也坐不住，周二将约见商界巨头，会议可能集中讨论目前经济情况，包括关税影响及潜在股市下行。 3 港A股尾盘强势翻红美股的萎靡不振，令华尔街又开始大谈特谈“东升西降”。摩根大通最新研究报告指出，过去几年“美国例外论”盛行的局面可能即将结束。花旗更简单明了，直接将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持。花旗称，美国例外论至少暂停了，考虑到中国科技行业的实力、政府对该行业的支持以及低廉的估值，即便在股市大涨之后，中国股市仍显得颇具吸引力。今日港A股低开高走，A股尾盘三大指数全线翻红，放眼全球，属实是很强了。港股早盘低开高走，午后再度回落，尾盘翻红上涨，恒生科技指数收涨1.39%。但南向资金从早上的净买入50亿到下午就转为净流出40亿港元，反映出资金存在一定分歧。毕竟美国经济如果真的衰退，对全球经济也是有一定拖累作用的。同时港股接连上涨后有一定的获利兑现需求。从资金面来看，近期港股增量资金净流入格局不改，昨日南向资金爆买港股296亿港元，直接创下港股通成立来的历史新高（直接给人看懵了）。具体来看，南向资金昨日买入最多的是盈富基金和恒生中国企业，这两都是ETF，前者跟踪恒生指数，后者跟踪恒生中国企业指数。国内ETF方面，股票ETF昨日净流出111亿元，宽基ETF净流出169.30亿元。港股ETF及行业ETF净流入居前，恒生科技指数、港股通互联网指数单日净流入居前，分别净流入12.08亿元和6.89亿元。具体来看，昨日ETF净流入的前20名榜单中，港股ETF就占据了8席位。工银瑞信基金港股通科技30ETF、富国基金港股通互联网ETF、易方达基金中概互联网ETF和大成基金恒生科技ETF分别净流入6.06亿元、6.02亿元、5.83亿元金额4.41亿元。

格隆汇03-11 17:20

HashKey Jeffrey：从美国加密储备法案，透视全球金融秩序重构

2025年3月7日，特朗普政府以《比特币战略储备法案》完成历史性制度突破。通过将司法收缴的20万枚BTC（占流通量6%）纳入永久禁售的国家储备，美国首次实现对比特币市场的供给侧改革。这种"零成本增持"机制巧妙规避财政争议，其深层价值在于：通过制度性确权，将比特币纳入国家金融基础设施，为数字时代的货币主权博弈奠定基础。而在次日召开的白宫加密货币峰会上，特朗普政府又宣布加速推进《稳定币责任法案》立法进程，标志着美国加密货币监管体系，正式进入系统性重构的新阶段。新的序章已经开启。比特币战略储备法案落地：“国家级锁仓” 2025年3月7日，美国加密货币监管政策迎来历史性突破。特朗普政府正式签署《比特币战略储备法案》，将司法部门长期累积收缴的20万枚比特币划归国家战略储备资产，并建立永久性禁售机制。该法案虽未直接扩大政府比特币购买规模，但通过冻结近6%的比特币流通量，可谓“国家级锁仓”，实质性地重构了市场供需格局。从中长期来看，法案通过制度性确权强化了比特币的"数字黄金"属性，与德克萨斯州率先推行的"比特币税收接受法案"形成政策协同，标志着美国加密货币监管范式完成关键转型。法案独创的"零成本增持"机制允许通过合规司法程序持续扩充储备规模，既规避了传统财政支出的政治争议，又为后续政策调整预留操作空间。值得关注的是，德克萨斯州同步推进的"比特币税收抵扣法案"，则表现出州政府正通过制度创新争夺加密经济话语权。这种联邦与州政府的监管联动，推动美国快速构建起全球首个多层级的加密资产监管体系，为确立全球加密合规中心地位奠定基础。不过，从市场的表现看，法案在公布之初因为美国政府没有直接买币被局部视为利空，导致比特币的价格冲高回落，而后未来长期利好的观点开始延展，随即开启了大幅反弹。市场对此的反应为定价91000美元。事实上此前特朗普宣布要把比特币作为国家战略储备的时候，市场已经把利好充分响应，未来需要全球其他国家陆续响应。美国比特币战略储备政策的实施可能引发全球连锁反应。若其他全球主要经济体如相继效仿建立加密货币战略储备，基于供需弹性理论模型，这种结构性变化将使比特币价格获得至少2-3个数量级的价值重估空间，从根本上重塑全球加密资产估值体系。（需要注意，未来厄尔瓦多这种经济体量很小的国家如果也采取把比特币作为战略储备，对其价值区间重塑的影响已经不大，除非出现的情况较为密集持续）进一步深思，这个法案深远的影响在于战略储备政策背后的金融话语权争夺。历史经验表明，美国通过建立战略石油储备和黄金储备体系，成功掌握了全球大宗商品的定价主导权。当前比特币市场呈现的"美式监管框架输出"趋势，实质上是数字时代货币主权的延伸争夺。对其他国家而言，是否建立加密资产战略储备已超越单纯的经济决策范畴，演变为数字经济时代国家金融安全的战略抉择，这点必须重视。稳定币立法与银行体系融合："投机驱动"转向"技术赋能" 比特币战略储备的政策落地，为市场带来了巨大的波动。而当时市场其实更为期待的，是3月8日的白宫加密货币峰会。回看峰会的内容乏善可陈，但特朗普政府明确将《稳定币责任法案》的立法时间表提前至8月国会休会前完成，为稳定币立法与银行体系融合带来重大行业契机。特朗普认为要终结加密货币"银行排斥"现象的关键，在于构建联邦层面的监管框架，尤其重点规范稳定币发行的储备金标准与机构准入资质。这一立法进程较参议院最初提出的"百日立法"计划延长四个月。根据财政部披露的立法框架，新法案将建立"联邦特许+州级牌照"的双层监管架构，强制要求发行人维持100%美元储备并接入实时审计系统。该设计既吸收了纽约州金融服务局（NYDFS）的监管实践经验，又通过美联储的联邦审查机制实现标准统一。持牌机构正在重塑加密市场的权力结构。合规交易平台的现货交易量占比从2024年的42%跃升至2025年二季度的79%，这一数据来自CoinMetrics的专题报告。47亿美元的周均资金净流入量是未持牌平台的12倍，这种断层式差距在Circle的USDC稳定币上体现得尤为明显，其99.1%的储备合规率支撑着日均5000亿美元交易量，占据全球加密支付68%的份额。当HashKey Exchange与渣打银行、德意志银行合作推出的清算系统展示出80%的效率提升与60%的成本下降时，持牌玩家的技术护城河已清晰可见。银行体系的技术革命成为行业增长新引擎。跨境支付耗时从传统区块链的10-60分钟压缩至3秒以内，结算失败率由2.3%降至0.07%，这些改造源自美联储实时结算系统的接入。国际清算银行的报告指出，自动化KYC系统使单客户认证成本从120美元降至48美元，直接推动瑞银合规钱包三个月斩获150万新用户，其中63%首次接触加密资产。这种效率跃迁正在重构市场参与者的行为模式，日均交易额低于100美元的长尾用户占比从12%提升至29%。加密资产的宏观经济权重进入质变阶段。国际货币基金组织的测算模型显示，加密市值每增长10%对美国GDP的边际贡献达0.2个百分点，这一数值在38万亿美元财政赤字背景下具有战略价值。贝莱德监测到的25%比特币波动率增幅与美联储资产负债表变动的强相关性，暴露出加密市场已成为美元流动性的新型传导介质。德意志银行的预测进一步量化这种趋势，到2027年加密资产将处理全球35%的支付清算量，并在17个主要经济体获得法定货币地位。当技术赋能与监管框架形成共振，这场变革的终局将是全球金融秩序的数字重构。宏观经济与加密市场的联动重构：涨跌还得看美国经济上述的情况整体看来是利好的，但并不意味着加密市场就能上涨，因为加密市场和美股关联度正在深度绑定。特朗普政府的财政扩张政策与美联储货币政策的博弈，正在重塑加密货币的定价逻辑。最直观的视角，自从比特币ETF正式通过以后，现在比特币价格和美股的相关性更加显著。彭博终端数据显示，比特币与标普500指数的30日滚动相关系数从2023年的0.35，升至2025年Q2的0.78。所以加密市场的涨跌，和美股乃至于美国经济已经息息相关。美联储陷入"控通胀"与"抗衰退"的政策死循环。当前美国经济正面临1970年代以来最典型的滞胀困局，"高通胀+低增长"组合使美联储陷入两难抉择：若继续加息压制通胀，35万亿美元存量债务的利息成本将吞噬联邦财政收入的17%（CBO测算）；若转向降息刺激经济，可能重蹈1980年恶性通胀覆辙。历史上在类似滞胀环境中，比特币三个月波动率中位数达86%。美国经济的动荡，会导致资本市场流动性的警惕发生收缩。在正常市场环境下，流动性收缩会触发套利资金入场平衡供需。但在政策预期混乱时，这种自我调节机制可能失效：交易者因无法预判美联储反应函数，更倾向于持币观望而非主动做市。当流动性提供者（如做市商）集体缩减敞口时，市场可能陷入"流动性黑洞"——价格下跌引发更多资金撤离，形成恶性循环。全球格局下的行业前瞻当前美国的政策转向正在引发全球监管范式变革。《比特币战略储备法案》构建的数字资产主权储备模型，与《稳定币责任法案》确立的银行融合路径，为全球提供了可复制的监管框架样本。随着G20国家陆续出台加密货币监管细则，全球市场正从"监管套利"阶段向"制度竞争"阶段演进。在数字经济与地缘政治交织的新时代，加密货币监管框架的重构已超越单纯的技术规范范畴，演变为国家金融竞争力的重要维度。美国当前的政策实践表明，谁能率先构建兼顾创新包容与风险防范的监管体系，谁就能在数字经济的全球竞争中占据战略制高点。对于正处在数字化转型关键期的全球经济体而言，这场监管范式变革既是挑战，更是重塑国际金融秩序的历史机遇。但是，美国引导加密市场的革命性发展，也使得目前加密市场的波动和美国经济息息相关，我们在看着美国经济观察加密市场的同时，需要呼吁全球对加密市场监管建设的参与，避免美国对加密市场一家独大的影响。

FX168北美分站03-11 17:13

美联储静默期到来 3月份是否再次降息？特朗普关税政策添变数

金表示，当前的不确定性，无论是由贸易和特朗普政府的其他政策变化、还是其他因素推动，“都要求我们在结束通胀阻击战时保持谨慎”。 2月21日：芝加哥联储主席古尔斯比指出，在不考虑政策、地缘政治和其他一些不确定因素的情况下，总体情况（通胀）还是相当不错的，已经从2022年中触及的峰值大幅下降。他认为，特朗普首个任期内的关税对通胀影响不大，部分原因是这些关税的适用范围较窄，且包含足够多的豁免，因此供应网络未受影响。然而，考虑到特朗普目前正在制定的更广泛、更高的关税，“这取决于这些关税将适用于多少国家，以及规模有多大。如果其影响接近新冠疫情造成的冲击，那么我们就更应该感到紧张。” 2月19日：美联储副主席菲利普·杰斐逊2月19日表示，强劲的经济使得决策者在考虑进一步降息之前可以从容不迫。他还表示，虽然大多数居民正受益于财富增加，但一些消费者却“捉襟见肘”，储蓄比疫情之前还少。 2月19日：旧金山联储主席玛丽·戴利表示，在通胀方面取得更多进展之前，美联储政策需要保持限制性，且预计通胀将随着时间的推移继续下降。原文链接

TradingKey03-11 16:30

中美突传重磅消息！彭博：中美关税谈判卡在低层阶段白宫已向北京传达诸多信息

士称，王毅上月到纽约出席联合国会议时，特朗普政府中没有人与他接触，让北京觉得错失了一个建立重要幕后沟通渠道的机会。中国外交部顾问吴心伯表示，无法建立可信的沟通联系导致北京方面感到沮丧。吴心伯去年率领一群与政府有联系的中国专家与美国政界人士和商界高管会面。复旦大学美国研究中心主任吴心伯说：“特朗普团队还没有搞清楚他们到底想从中国得到什么。他们没有制定连贯的政策。” 彭博社指出，习近平曾告诉他的副手们要保持“冷静”，并对美国的关税采取了战略报复，采取了有针对性的措施，比如对大豆征收关税，避免在国内产生反响，同时给特朗普的选民带来痛苦。但这种耐心正在受到考验，王毅上周在一次高调的新闻发布会上指责特朗普“两面派”。

tqttier03-11 15:46

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