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经济熄火、股市点火，美国“市场悖论”从何而来？四个要素解释清
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好消息，坏消息却是更好的消息。如今的特朗普政府已经很难找到一份支撑美国就业市场强劲和经济增长稳健的数据。就9月以来收到的经济报告看，美国7月职位空缺JOLTS下滑至10个月以来最低，8月“小非农”ADP就业人数较前月腰斩，美国8月非农失业率飙升至四年新高，且修正后的6月非农人数不增反降。更给美国总统特朗普和美联储主席此前所言的“就业市场强劲”打脸的是，截至2025年3月的一年里非农就业人数下修91.1万，远超预期的68.2万，创有记录以来的最大修正。中银证券经济学家称，5%以内的数据修正幅度是可接受范围，即便是受到冲击并造成偏离趋势，20%的数据修正也可以理解。但如今的年度非农数据“断崖式”下修远超这一范围。尽管如此，美股投资人依然孜孜不倦追逐这轮牛市的延续，标普500指数和纳斯达克指数周一再次刷新历史新高，近三个月分别上涨约10%和13%。德意志银行分析师Henry Allen从4个方面解释了风险资产的出色表现： 1、市场本身正在充当政策的刹车。无论是在关税、财政问题还是央行独立性方面，市场正在充当一种自然的纠正机制，以防止更大的下跌。在许多情况下，政策因市场压力而迅速逆转，政策制定者愿意调整政策以阻止带来更负面的影响。特朗普的“TACO”（特朗普总是退缩）交易便是这种观点的体现。德银认为，这种框架依然是适用的，因为目前市场的许多问题本身就由政策引起。 2、目前仍不具备导致更大避险举措的条件，如实际性的经济衰退或美联储加息。今年早些时候，关税新闻和衰退预期升温重挫美股走势，但考虑到整体经济的韧性，市场也很快反弹。 3、鉴于利率没有像2010年代处于零下限且通膨没有像疫情后的飙升，如今的央行具有更大的降息空间。 4、近期收到的转弱的经济数据并非首次看到，当前的经济疲软与去年夏季的情况有相似之处，事实证明那一次只是短暂波动。虽然近期看到的就业报告表现疲软，但GDP增长似乎仍相当强劲，这与去年的情况“没有什么不同”。整体来看，上述因素主要涉及美联储降息和疲弱的经济数据，如果市场经历了激进的抛售，政策制定者便会“出手相救”，如4月初出台的90天关税暂缓期。目前，投资人已广泛消化美联储降息将利多美股的经济逻辑，但摩根大通和摩根士丹利等机构仍提醒道，若投资人转向对疲软数据的过多关注，美股看涨情绪可能会被更加谨慎的基调所取代。摩根大通策略师Mislav Matejka表示，一旦恢复宽松政策，股市可能会在一段时间内变得更加谨慎并计入更多的下行风险，这相当于重新定价当前可能自满的立场。摩根大通关注美联储降息25个基点背后的鹰派和鸽派立场的变化。该行假设了五个美联储决议情景和潜在的股市表现，其中有47.5%概率出现“鸽派”降息25个基点，标普500指数或上涨0.5%-1%，但也有40%的概率“鹰派”降息25个基点，届时标普指数持平或下降0.5%。原文链接
TradingKey09-16 21:00
特朗普与习近平本周将通话！一文厘清中美贸易战时间线
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品征收34%关税，自4月9日起生效。特朗普政府还决定自5月2日起终止对来自中国和香港的低价值货物“免税额”待遇。 4月4日——中国宣布自4月10日起对所有美国进口商品加征34%关税，并对部分稀土出口设限。同时对约30家美国机构实施限制，主要集中在国防相关产业。此外，中国暂停部分美国公司的高粱、禽类和骨粉进口。 4月8日——美国将对所有中国进口商品的关税从34%提高至84%。 4月9日——中国将对美国进口商品的关税提高至84%，并将12家美国公司列入管制清单，禁止其获取两用物项出口，同时将另外6家列入“不可靠实体清单”，以便对其采取惩罚性措施。美国进一步将对中国商品的关税从84%提高到125%。中国则警告本国公民避免赴美旅行。 4月10日——中国宣布立即限制好莱坞影片的进口。 4月11日——中国再次将对美国商品的关税提高至125%，并嘲讽特朗普的关税策略是“一个笑话”，称将无视美国进一步的“数字游戏”。 4月15日——芯片制造商英伟达披露，美国政府官员已通知其H20芯片销售至中国需获得出口许可。 5月10-12日——中美在日内瓦举行贸易谈判，双方发布联合声明，同意暂停关税90天。临时停火意味着美国对中国商品的关税将从145%降至30%，中国对美国商品的关税从125%降至10%。中国还承诺撤销自4月2日以来对美采取的非关税反制措施。 5月28-29日——美国表示将“积极”撤销中国留学生签证，并命令大范围企业停止向中国出口半导体、设计软件和航空设备。 5月31日——特朗普称中国违反日内瓦达成的互相降低关税并放宽关键矿产出口的协议。中国驳斥这一指控，称美国对中国实施多项“歧视性限制措施”。 6月5日——中国国家主席习近平与特朗普通话一小时。 6月9-10日——中美在伦敦举行新一轮会谈，达成框架协议。 6月11-12日——部分中国稀土磁体生产商开始获得出口许可。特朗普称贸易停火已重回正轨。 6月27日——财政部长斯科特·贝森特表示，中美已解决稀土矿产和磁体对美出口的问题。 7月6日——特朗普威胁对与“金砖国家反美政策”保持一致的国家加征额外10%关税，中国在受威胁之列。 7月15日——美国商务部长卢特尼克表示，作为中美就稀土谈判的一部分，英伟达计划恢复对华销售其先进的H20芯片，逆转了4月的出口禁令。 7月28-29日——中美官员在斯德哥尔摩举行两天会谈，同意寻求延长90天的关税停火。双方称会谈“具有建设性”，但未宣布重大突破。 8月1日——贝森特表示华盛顿有望与中国达成协议，并称对未来路径“乐观”。 8月8日——美国开始向英伟达发放出口H20芯片至中国的许可。 8月10日——特朗普敦促中国将自美国进口的大豆采购量增加四倍，因为关税停火将于8月12日到期。 8月11日——中美将关税停火延长90天。 9月4-13日——特朗普及其政府敦促七国集团、欧盟和北约国家向中国施压，并对其征收50%-100%关税，以切断俄罗斯的石油收入。 9月14日——贝森特与中国副总理何立峰在马德里主持第四轮会谈，讨论贸易关系以及TikTok即将到来的剥离期限（9月17日）。 9月15日——中美达成框架协议，将TikTok转为美国控股所有，这一决定将在本周晚些时候的特朗普与习近平通话中确认。贝森特表示，除非欧洲国家率先对中国商品加征关税，否则特朗普政府不会因俄罗斯石油进口问题对中国商品施加额外关税。
超启09-16 19:22
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黄金再创新高，守低是关键破高是重点！最新走势分析
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ran）出任美联储理事的提名。米兰作为特朗普政府经济政策顾问，预计将参与9月16日召开的美联储议息会议，其政策立场可能进一步强化美联储转向鸽派的预期。　　　　此外，特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）的努力日前被哥伦比亚特区巡回上诉法院驳回，库克将继续参与本次议息投票。至此，美联储9月议息会议名单最终敲定，米兰与其他11名票委共同参与利率决策。上述人事变动及政治干预加剧了市场对美联储独立性的担忧，从利率预期和体制不确定性两方面为贵金属价格提供上行支撑。　　　　昨日黄金技术面在亚盘快速向下回撤刺破3630关口迎来企稳回升走强，午后欧盘以及晚间美盘围绕3630关口反复震荡循环整理，最终在晚间21点后迎来多头强势拉升上涨，凌晨金价加速冲高突破并站上3670关口再度创出历史新高，黄金多头如期崛起，上方依旧还有新高，今天我们继续等待回落再多，毕竟所有指标都是看涨，多头强势不要猜顶　　　　从4小时分析来看，下方支撑关注3657-66一线附近，日内回踩依托此位置继续主多顺势看涨不变，短期多头强势分界线3630-33一线关口，日内回踩依托此位置继续主多顺势看涨不变，短期多头强势分界线关注3650关口，只要日线级别收线未跌破此位置，任何回踩均是做多机会，保持顺势参与主基调不变。　　　　黄金日内策略参考：黄金3700空，止损3710，目标3660。破位继续持有；（建议仅供参考）　　　　黄金3660-70多，止损3650，目标3700。破位继续持有；（建议仅供参考）　　　　　　9月11日本人一对一实盘策略详情，你把握如何？欢迎咨询！　　本人团队限时开放全天跟单交流体验群，群内每天全天不间断给出精准策略和实时分析走势，有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作！MADA6233 　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加笔者，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏、　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）
头狼论金09-16 17:50
黄金剑指3700点，年内超500亿冲进黄金主题ETF，规模直接翻了1.2倍
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定性加剧（如中东局势、俄乌冲突），以及特朗普政府政策（如关税政策）引发全球经济担忧，促使资金涌入黄金。目前A股与黄金主题相关的ETF有商品型ETF和股票型ETF，其中商品型ETF跟踪的指数分别是SGE黄金9999和上海金，合计跟踪ETF共有14只，最新规模为1564.64亿元，相比去年年底的708.87亿元狂翻了1.2倍，今年合计获557.57资金净流入。其中规模最大的是华安基金黄金ETF，最新规模为625.95亿元，年内超200亿资金净流入。规模过百亿的ETF还有博时基金黄金ETF基金、易方达基金黄金ETF、国泰基金黄金ETF和国泰基金黄金基金ETF，最新规模分别为287.20亿元、249.05亿元、182.50亿元。费率最低的是黄金ETF华夏、富国金ETF、工银瑞信基金，管理费率+托管费率分别是“0.15%+0.05%”。
格隆汇09-16 17:41
美联储转向在即！黄金震荡蓄势中！最新走势分析
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头狼论金09-16 15:27
中美新消息！美财长:除非欧洲先行动否则美国不会因购买俄罗斯石油对中国征关税
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欧洲国家对中国和印度征收高额关税，否则特朗普政府不会对中国商品征收额外关税以阻止中国购买俄罗斯石油。 (截图来源：路透社) 贝森特在接受路透社和彭博社联合采访时表示，欧洲国家需要在切断俄罗斯石油收入和结束俄罗斯在乌克兰的战争方面发挥更大的作用。当被问及在美国总统特朗普(Donald Trump)对印度进口产品加征25%关税后，美国是否会对中国商品征收与俄罗斯石油相关的关税时，贝森特表示：“我们希望欧洲人现在也能尽到自己的责任，没有欧洲人的帮助，我们的进展就无法推进。” 贝森特表示，他在马德里与中国官员就贸易和TikTok问题进行会谈时指出，美国已经对印度商品加征关税，而特朗普一直在敦促欧洲国家对中国和印度征收50%至100%的关税，以切断俄罗斯的石油收入。贝森特说，中国方面的回应是，石油购买是“主权事务”。贝森特批评一些欧洲国家仍在购买俄罗斯石油，而另一些国家则进口由印度以折扣价购买俄油炼制的石油产品，实际上是在为“发生在自家后院的战争”提供资金。贝森特说，“我向你保证，如果欧洲对俄罗斯石油买家征收高额二级关税，战争将在60到90天内结束”，因为这将切断莫斯科的主要收入来源。贝森特表示，因俄罗斯购买石油而对印度商品征收关税，已为与印度的谈判带来“实质性进展”。鉴于特朗普与印度总理莫迪(Narendra Modi)之间的言辞近期有所缓和，新德里和华盛顿将于周二与美国举行新一轮会谈。贝森特表示，美国愿意与欧洲国家合作，考虑对俄罗斯实体实施更严厉的制裁，包括俄罗斯石油公司(Rosneft)和卢克石油公司(Lukoil)等石油巨头，同时采取措施准备更多地使用自2022年莫斯科入侵乌克兰以来被冻结的俄罗斯主权资产。
tqttier09-16 14:41
美联储处境糟糕，鲍威尔真的无能为力？错了，他可以……
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特·贝森特的评论即可。贝森特被广泛视为特朗普政府中与鲍威尔最亲近的盟友。在罗列了美联储的多项错误之后，他呼吁对整个机构进行“诚实、独立、非党派的全面审查，包括货币政策、监管、沟通、人员配备和研究”。这是一份相当长的清单。随后，他又通过社交媒体加大了批评力度，指责美联储加剧不平等，并呼吁降息。这番言论不同寻常且影响深远。不仅因为它来自一位在任财政部长，而且他直指这个国家顶级金融机构的多方面不足和失败。贝森特并非孤立无援。越来越多的政客和官员——他们中不少人并非特朗普的坚定支持者（包括鲍威尔潜在继任者）——都加入呼吁改革的行列。美联储的改革势在必行，为了美国和全球经济的利益，不应等到领导层更替后才进行。鲍威尔现在就应该回应改革呼声，即便在短期内无法纠正重大的政策错误。毕竟，在未来几个月内，鲍威尔几乎不可能实现美联储在通胀方面的目标，因为美国年通胀率已连续第五年高于2%的目标。此外，经济在就业方面的表现也可能偏离目标。多项指标——包括美国劳工统计局的最新报告和修订——都显示劳动力市场正在走弱，而历史经验表明这种趋势可能会加速并呈现非线性发展。对于金融市场过度冒险的担忧，鲍威尔同样无能为力。就在本周，传统意义上的“风险偏好”和“避险”资产同时创下新高。股票和黄金齐涨，信贷利差异常收窄，彭博债券指数也进入“牛市”区间，从2022年的低点大幅反弹。这种现象不仅对美联储维持金融稳定的隐性目标是一个警告，也意味着潜在的结构性变化——包括外国央行对其持有美元和美国国债的信心正在动摇。如果这种情况持续下去，美国金融市场的全球吸引力可能受损。虽然鲍威尔在离任前几乎不可能在通胀或就业目标上交出满意答卷，但他仍然可以、也应该在其他同样重要的领域采取行动。如今，社会各界普遍认为，美联储需要改革以提升有效性并挽回公信力。这一任务十分紧迫，因为美联储正处于定期货币政策框架审查的收尾阶段，但从上月杰克逊霍尔年会的初步讨论来看，这次审查很可能像2020年的那次一样变得无关紧要。鲍威尔此刻拥有一个独特的机会来帮助美联储调整方向。美联储面临的问题多种多样，涵盖其文化和缺乏问责制、沟通不畅、不愿承认过去的错误、设定目标的缺陷以及群体思维等。幸运的是，其他央行已经提供许多可借鉴的解决方案。为此，多位评论人士提出了具体措施。例如，由G30（主要由受人尊敬的前政策制定者组成的组织）组织的一个工作组最近发布一份全面的改革路线图。几个月前，鲍威尔本可以借此避免如今对整个美联储体系（包括地区联储）日益加剧的政治攻击。但他没有采取，而攻击反而愈演愈烈。在美联储的各项使命都面临滑坡风险之际，鲍威尔若继续无所作为，只会让这个机构更加受损。过去三个月对美联储而言已经至关重要，而接下来的几个月可能更为关键。
风起09-16 13:28
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特朗普再次遭挫！美国联邦上诉法院裁定库克可继续担任美联储理事
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地区法院法官9月9日裁定暂停解雇决定。特朗普政府9月11日向一家联邦巡回上诉法院提出紧急申请，要求该法院推翻下级法院就库克一案所作裁决。周一，美国联邦上诉法院维持下级法官的裁决，再次阻止特朗普政府解雇库克。彭博社指出，尽管这一决定使得这位陷入困境的经济学家更有可能出席本周的美联储货币政策会议，但特朗普仍可能要求最高法院介入。就在库克努力保住职位之际，特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)即将加入美联储理事会。美国参议院已于周一晚间投票批准米兰出任该职位。他将填补前美联储理事库格勒(Adriana Kugler)最近空出的职位。在特朗普向美联储施压要求降息的情况下，共和党人快速批准了米兰的提名。彭博社调查的投资者和经济学家预计，美联储官员将于周三将利率下调25个基点。特朗普则预测美联储将“大幅降息”。库克上个月起诉特朗普，此前特朗普以抵押贷款欺诈指控为由将她赶下台，但她否认了这一指控。这起诉讼已成为白宫与美联储之间日益加剧的冲突的一大导火索，美联储一直抵制特朗普的降息要求。 9月9日，美国地区法官贾·科布(Jia Cobb)裁定，库克在案件审理期间可以继续留任，并称特朗普试图罢免她的行为可能违反了法律。上诉法院的裁决维持了这一裁决。美国司法部发表声明称，“不对当前或未来的诉讼（包括可能正在调查的事项）发表评论”。美联储拒绝置评。库克和白宫的代表尚未回应置评请求。美联储尚未在特朗普试图罢免库克的法律纠纷中选边站，并表示将尊重法院的裁决。
tqttier09-16 11:11
北京引导人民币兑美元走强、兑其他货币却大跌！释放什么信号？
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视作中方向华盛顿释放的“善意姿态”，而特朗普政府一直将弱美元作为经济优先事项。高盛预计年底在岸人民币将升至7.0。贸易摩擦不过，麦格理首席经济学家胡伟俊警告，鉴于人民币今年对其他主要货币大幅贬值，北京可能会担心与其他贸易伙伴的摩擦加剧。他指出，经通胀调整的人民币实际有效汇率已降至2011年12月以来最低水平。这种贬值使中国出口在进口市场更具竞争力，导致贸易顺差扩大，惹恼了一些主要贸易伙伴，包括金砖国家成员印度。本月早些时候，印度呼吁金砖国家解决与新德里的贸易失衡。今年前8个月，中国对印度贸易顺差达777亿美元，同比增加16%。墨西哥政府也提议将来自亚洲（尤其是中国）的汽车关税从20%提高至50%，作为保护本国产业的更广泛关税调整计划的一部分。 Eurizon SLJ Capital负责人Stephen Jen表示，北京实际上利用美元贬值，推动人民币对欧元等货币“机会性贬值”。他认为，如果人民币汇率更合理且政策不那么“掠夺性”，将有助于中国赢得更多国际善意。
风起09-16 10:42
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特朗普“自己人”入驻美联储！降息会前突袭，美联储独立性拉响警报
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议。法律角力与独立性争议与此同时，特朗普政府正试图撤换现任美联储理事莉莎·库克。周一晚间，库克在法律反击中取得阶段性胜利：一家联邦上诉法院驳回了政府要求在其本周参会前紧急撤职的请求。米兰的“双重职务”安排引发两党前官员与美联储资深人士强烈担忧，他们认为这一举动可能削弱公众对美联储独立于行政部门的信任。前波士顿联储主席埃里克·罗森格伦（任职期间2007–2021）直言：“不辞去政府职位是非常糟糕的信号……这令人费解，除非有意挑衅性地表明不在乎被视为不独立。” 哈佛经济学家、前布什政府经济顾问委员会主席格雷格·曼昆更进一步比喻：“这好比司法部长临时休假去当最高法院法官。”他认为这符合特朗普“将货币政策更多置于白宫控制之下”的整体战略。唯一投反对票的共和党人、阿拉斯加参议员莉莎·穆尔科斯基强调，虽与米兰交谈愉快，但他拒辞白宫职务“令人担忧美联储独立性，这完全是观感问题”。米兰背景与政策立场米兰拥有哈佛经济学博士学位，曾有资产管理行业和美国财政部任职经历，他长期尖锐批评美联储主席鲍威尔的政策，包括去年降息决策及在关税引发通胀担忧后的谨慎降息态度。米兰多次公开表示，特朗普的“政策直觉比鲍威尔更具先见之明”，与特朗普呼吁大幅降息的立场高度一致。值得注意的是，他此前曾批评美联储与白宫之间的职务流转，认为“人不可能仅因升职就从高度政治化转为政治中立”。
金融界09-16 10:30

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