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美国港口迎50万吨铜涌入，贸易商抢运应对特朗普关税威胁

场前所未有的铜进口浪潮。受总统唐纳德·特朗普可能实施的铜关税政策影响，大宗商品贸易商加速将货物运往美国。据能源交易商摩科瑞估计，约50万吨精炼铜正途经海路前往美国，远超正常月均进口量7万吨的水平。这一规模若集中抵达，可能打破2022年1月创下的单月进口纪录13.7万吨。市场分析认为，此举旨在赶在潜在关税生效前锁定利润并规避额外成本。贸易商改道抢运铜至美国全球顶级贸易商如托克集团、嘉能可集团和贡渥集团正积极调整物流，将原本计划发往亚洲的铜转向美国市场。业内人士透露，这些公司已从南美和亚洲的伦敦金属交易所（LME）仓库调集大量铜资源，试图利用美国Comex铜价与LME价差扩大的套利机会。以下表格对比了正常与当前铜进口规模及主要贸易商动态：指标正常水平当前估计月均进口量（万吨） 7 50 主要贸易商托克、嘉能可等托克、嘉能可、贡渥主要来源地南美、加拿大亚洲、南美摩根大通分析师娜塔莎·凯恩（Natasha Kane）3月25日表示：“贸易商的抢运行为反映了对特朗普关税的不确定性预期，短期内将显著推高美国铜库存。” 关税威胁下的市场影响特朗普政府自2月以来启动的铜进口国家安全调查（Section 232）引发市场震动。Comex铜价已较LME溢价超1200美元/吨，接近历史高位，刺激贸易商加速囤货。若关税落地（市场预期为25%），美国铜价可能进一步上涨，但也将推高国内制造商成本，因美国每年消费铜约170万吨，而进口占比近45%。与此同时，亚洲市场因铜流失面临供应紧张，LME亚洲仓库提取申请近期激增至9.3万吨，创2017年以来最高纪录。未来趋势与全球格局短期内，美国港口的铜涌入将缓解国内供应压力，但若关税于年中实施，进口成本上升可能削弱制造业竞争力。全球铜贸易格局也将重塑，亚洲尤其是中国（全球最大铜消费国）可能转向其他来源国如智利和秘鲁补给。长期看，关税或刺激美国本土铜矿开发，但审批和基建周期较长，难以快速填补缺口。市场预计，若全球需求回暖，铜价可能在2025年底突破1万美元/吨。编辑总结特朗普关税威胁下，约50万吨铜正涌向美国港口，贸易商抢运凸显市场对政策不确定性的应对。托克、嘉能可和贡渥等巨头改道亚洲铜资源，短期推高美国库存并拉大价差，但也为亚洲市场埋下供应隐患。未来，关税落地与否将重塑全球铜流向，投资者需关注美国政策动向及中国需求变化，以把握铜价走势与行业机会。名词解释 Comex铜价：美国纽约商品交易所铜期货价格，反映美国市场供需。 LME：伦敦金属交易所，全球主要金属交易平台，价格为国际基准。 Section 232：美国1962年贸易扩展法第232条款，允许以国家安全为由限制进口。 2025年相关大事件（倒序） 2025年3月26日：摩科瑞估计50万吨铜正运往美国，贸易商抢运应对关税威胁，来源：业内消息。 2025年3月19日：Comex铜价溢价超1200美元/吨，LME亚洲仓库提取量创八年新高，来源：彭博社。 2025年2月25日：特朗普签署行政令，启动铜进口国家安全调查，来源：白宫官网。国际投行与专家点评 “50万吨铜涌入美国将暂时缓解供应压力，但关税若落地将推高成本，影响制造业。”——James Sullivan，高盛亚太区股票研究主管，2025年3月25日。 “贸易商抢运反映了对特朗普政策的避险情绪，亚洲铜供应紧张可能推升全球价格。”——Sarah Hunt，瑞银集团亚太区首席分析师，2025年3月24日。 “托克和嘉能可的改道策略利用了价差套利，但需警惕关税落地的时点风险。”——Neil Campling，摩根士丹利全球策略师，2025年3月23日。 “美国铜进口激增将重塑全球贸易流，短期利好贸易商，长期或刺激本土生产。”——Laura Chen，德意志银行亚太区首席经济学家，2025年3月26日。 “若中国需求回暖，亚洲铜短缺可能加剧，2025年底铜价或突破1万美元/吨。”——Paul Donovan，瑞银全球财富管理首席经济学家，2025年3月22日。来源：今日美股网

今日美股网03-27 00:10

金融时报社论：特朗普政府的业余主义

盟友带来冲击。美国盟友不得不迅速适应特朗普第二任政府的激进、常常对抗性的政策。但最近震惊各界的消息显示，美国高级官员在Signal群组中讨论也门敏感军事行动时，误将一名记者加入其中。这暴露出另一个问题：特朗普白宫的极度业余。这次泄密事件将引发美国安全和军方体系的强烈担忧，这种行为可能会危及人员安全。盟友们可能会重新评估未来与华盛顿共享情报的意愿。英国和其他国家关于新冠疫情应对的调查已经发现，“用WhatsApp治理国家”变得很常见。但政府和安全官员之间的机密交流，通常应在白宫战情室或通过高度安全的通信线路进行，而不是用Signal。虽然Signal被认为比WhatsApp更安全，但显然仍存在潜在漏洞，尤其是如果对话发生在官员的手机上——黑客和敌对国家安全部门过去曾锁定这些设备为攻击目标。通信安全对于保护政府机密以及军方和安全人员至关重要。在本周二参议院情报委员会的一场预定听证会上，国家情报总监图尔西·加巴德和中央情报局局长约翰·拉特克利夫，都否认聊天中有涉密信息。但《大西洋月刊》的杰弗里·戈德伯格表示，他被误加入聊天群时，讨论内容涉及“即将对伊朗支持的胡塞武装发动打击的行动细节”，包括目标和武器。他说，其中一条貌似来自拉特克利夫的信息，“可能被解读为涉及当前情报行动”。特朗普政府的俄罗斯事务特使史蒂夫·维特科夫当时身在莫斯科，也被加入群聊，不过尚不清楚他的手机是否在身边。法律专家指出，在非安全平台上披露行动细节，可能违反美国《间谍法》。由于部分消息被设定为一到四周后自动消失，如果没有被转发至官方政府账户，可能也会违反联邦记录保存相关法律。美国一些金融公司也曾因在私人设备上用短信讨论业务问题而触犯类似规定。2022年，11家华尔街银行和经纪公司被调查发现存在“普遍的非官方渠道通信”，共同缴纳超过18亿美元罚款。这些讨论也再次证明，如果还有人怀疑的话，美国副总统万斯上个月对欧洲的不屑，并非只是想激怒欧洲领导人采取行动的夸张说法。这种态度也被其他官员所分享——他们在聊天中商量如何让欧洲人为空袭买单。万斯曾表示胡塞武装威胁主要是欧洲的问题，因为通过苏伊士运河的美国贸易仅占很小一部分，但这忽视了能源市场和美国供应链中断的影响。美国将自己视为“世界警察”以此保护自身利益（哪怕是间接利益）的时代，显然已经结束。白宫否认批评，称这是一场“有组织的转移注意力的行动”，旨在掩盖总统所取得的成功。但参议院委员会副主席、民主党人马克·华纳表示，“粗心大意、无能的行为”应当导致人员被解雇。尽管联邦调查局和司法部由特朗普的亲信领导，但仍有可能展开调查。至少，这一届政府应该彻底改革其程序，以防止类似事件再次发生。特朗普对美国在国际上的声誉已造成足够损害，不应再把危险的无能添上新的污点。来源：加美财经

加美财经03-27 00:01

金融时报：所谓“特朗普经济学”，无非是给毫无意义且逻辑混乱的政策涂口红

在文章中指出，虽然很多技术官僚希望能把特朗普的行为包括得更为合理化，但是到底如何实现所需的宏观经济调整，却是个不可能完成的任务。上周，我尝试为特朗普政府的国际经济政策辩护，而这种做法被一些人谴责为“理性粉饰”。换句话说，我在探讨，这届政府中包括经济顾问委员会主席米兰在内的一些人提出的主张，是否具有逻辑基础和证据支撑。注，斯蒂芬·米兰的《重塑全球贸易体系用户指南》（A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System），主要内容是说美国在当前全球贸易体系中因美元长期高估而面临制造业竞争力下降、贸易赤字扩大等结构性问题。特朗普政府若连任，可能推动通过关税与汇率政策重构国际贸易秩序，以提高美国制造业竞争力、增强财政收入，并要求贸易与安全盟友共同分担全球体系的成本。该文强调，通过渐进式关税、分级制度与金融市场协调，可以在不破坏美元储备地位的前提下，重塑全球贸易规则，实现经济利益与国家安全的双重目标。加州大学伯克利分校教授布拉德·德龙反驳说，这并不重要：“要达成协议，你的对手必须认为你讲信用。特朗普每天都在证明自己不是那样的人。” 我同意——而且我也表达过这个观点。 Photo by Vladimir Solomianyi on Unsplash 不过，我们仍然可以追问，这里面是否存在重大政策问题，如果有，那该怎么办。财政部长贝森特本月早些时候说，除了提供全球安全外，“美国……还提供储备资产，承担首尾消费者的角色，并在其他国家国内需求不足时吸收多余供给。这个体系无法持续”。米兰也表示，美元长期被高估，“这严重打击了美国制造业，而有利于经济中金融化程度较高的部门”，最终让富裕美国人受益。米兰的出发点。是罗伯特·特里芬在20世纪60年代提出的观点，即全球对外汇储备的需求导致美元被高估，并带来了贸易和经常账户赤字。但这并不是各国积累外汇储备的唯一方式。国际货币基金组织前首席经济学家莫里斯·奥布斯特费尔德，在彼得森国际经济研究所的博客中指出，外国人可以用其他外国资产替代美国资产。此外，储备也并不是外国人购买美国资产的唯一原因。保罗·克鲁格曼也指出，他们可能只是想要美国资产。尽管如此，储备需求在全球收支平衡中，有时确实发挥了重要作用。1999年到2014年之间，全球外汇储备总额增长了将近七倍。这在很大程度上是因为新兴经济体希望在未来避免金融危机。但就全球最大持有者中国而言，也反映了中国希望为过剩储蓄寻找出口，并推动以出口为导向的制造业增长。同时，特朗普政府的另一个批评对象欧元区，从1999年底到2024年底，储备仅增加了720亿美元。一些比积累储备更基本的力量也在发挥作用，那就是各国储蓄和投资倾向的差异。一些国家储蓄多于投资，因此会出现经常账户顺差和对应的资本账户赤字，反之亦然。这不一定是问题。但问题可能会出现。其中之一是，这种在全球范围内调配资本的体系可能会引发危机。而只有那些本币被视为可信储备货币的国家，才能安全地应对这些危机。这正是为何新兴国家政策制定者通常希望保持经常账户顺差。另一个原因是，保持顺差的国家，通常也会生产超过本国消费的可贸易商品和服务，反之亦然。所以，中国、德国和日本这些高储蓄率国家，拥有较大制造业部门也就不足为奇。而美国和英国则处于相反的位置。尽管对于后者来说，还有一个原因是擅长服务出口，这减少了对制造品的出口。总的来看，那些痴迷于制造业的国家往往也对顺差高度执着，是典型的重商主义者。所以，这届政府中的重商主义者，包括特朗普，并不是完全错了：如果美国有经常账户顺差，制造业确实会更大一些。但他们错就错在，把这一切简单归结于外汇储备问题。他们也没有认真对待这种再平衡所需的条件。如果美国要在不牺牲投资的前提下消除经常账户赤字，必须将储蓄率提高至少3%的GDP，约8500亿美元。这相当于财政赤字的大约一半。正如彼得森国际经济研究所的金伯利·克劳辛所说，平均征收50%的关税，若以最大化财政收入为目标，可以带来每年7800亿美元的收入（也就是说，不是为了保护产业，纯是为了收钱，不分产品不分国家，平均一律征收一半的税），理论上可以每年为联邦政府带来7800亿美元的关税收入。。理论上，这样的关税能改善美国的贸易条件，主要是通过降低进口商品的相对价格来实现。但这会带来累退性影响（一个经济学和财政学中的概念，指的是某项政策、制度或措施对低收入群体的负面影响大于高收入群体，也就是收入越低，所承受的相对负担越重），对全球和美国经济都会有负面作用，包括损害有竞争力的美国出口商。况且，特朗普显然对这种全面政策毫无兴趣。所以，问题依然存在：特朗普手下的技术官僚究竟如何设想实现所需的宏观经济调整？他们目前提出的方案不成熟。比如，强制将外部持有的公共债务转换，以及贬值政策，除非目的是利用通胀税，否则这些毫无意义。美国在上世纪70年代尝试过这种做法，结局很糟糕！注，这应该指的是通过贬值美元、制造通货膨胀来削减债务或调整国际收支失衡的做法，也就是所谓的“利用通胀税”，但是后来造成了通胀失控，1979年通胀率高达13%以上，美联储主席沃尔克被迫在1980年代初将联邦基金利率提高到20%，以压制通胀，最终造成了严重的经济衰退。更关键的问题是：这样做到底是为了什么？确实，如果能够消除经常账户赤字，制造业会略有扩张。但从安全或其他更深层目标出发，那些真正重要的制造业部分，不一定是增长的部分。而且，没有任何措施能够阻止制造业就业份额的长期下降。制造业正像农业一样，随着生产力上升而萎缩。即便是经过最复杂包装的版本，“特朗普经济学”也毫无意义且逻辑混乱。现实版的“特朗普经济学”更糟。来源：加美财经

加美财经03-27 00:01

加拿大冻结特斯拉的所有电动车补贴，禁止参与未来的补贴项目

税”期间，特斯拉车辆不具备申请资格。特朗普已宣布一系列关税措施，大部分将在4月初生效，对来自加拿大的大多数商品征收25%的关税。本周一，特朗普表示汽车关税即将到来，不过并非所有原定于4月2日实施的关税都会如期执行。加拿大目前已冻结向特斯拉支付的4300万加元补贴。据《星报》报道，这项停止支付的命令，是在自由党领袖马克·卡尼宣布4月28日举行大选之前下达的。渥太华的iZEV补贴计划为符合条件的纯电或插电式混合动力车的购买者提供2500至5000加元的购车折扣。经销商先向客户垫付，再由政府报销。《星报》本月早些时候报道，特斯拉在今年1月项目结束前的最后几天提交了异常大量的电动车补贴申请，其中魁北克市的一家特斯拉门店在一个周末内就提交了超过4000辆车的销售记录，申报近2000万加元的政府补贴。这相当于每分钟销售两辆电动车，全天24小时不停运作，导致政府配套资金在经销商接到“还有几周时间可提交申请”的通知后，72小时内被耗尽。这导致加拿大200多家独立汽车经销商垫付了约1000万加元的客户补贴，最终却因无法及时申请政府报销而蒙受损失。据《星报》采访的其中4家经销商，他们都亏损超过10万加元，有些甚至正在考虑裁员。方慧兰办公室确认，这些经销商的资金将会得到补偿。加拿大汽车经销商协会发言人休·威廉姆斯表示，他难以相信这件事没有在选举前被处理，不过对于周二的消息感到宽慰。他说：“特斯拉居然能够获得4300万加元补贴，而本地经销商却要承担客户补贴的风险，CADA对此一直感到震惊。虽然现在冻结特斯拉补贴并展开调查是个积极信号，但这一决定本应几个月前就做出。“承诺补偿本地经销商垫付的政府补贴，这是好消息，也是基本的公平。那些担心破产或裁员的经销商将会大大松口气。” 加拿大汽车零部件制造商协会主席弗拉维奥·沃尔佩欢迎这项调查。他说：“特斯拉利用iZEV项目，把在上海制造的产品偷偷引入，吸走加拿大的补贴。他的首席执行官还在X平台上说‘加拿大不是一个真正的国家’。他们现在就是自食其果。” 自2019年以来，特斯拉是加拿大电动车补贴的最大受益者，已累计申领7.13亿加元。由于与美国之间的贸易紧张关系，安大略省本月早些时候也停止了对作为出租车或网约车用途的特斯拉车辆的补贴。这周，爱德华王子岛加入新斯科舍省、曼尼托巴省和不列颠哥伦比亚省，撤销了对特斯拉产品的公共补贴。来源：加美财经

加美财经03-27 00:01

华尔街日报：美国企业界对特朗普将带来“黄金时代”的欣喜，迅速变成了痛苦

说，美国的首席执行官和投资者越来越担心特朗普反复无常的政策和经济衰退的风险。当特朗普走上讲台，并宣布“美国的黄金时代正式开始”时，现场响起热烈掌声，观众举起无数手机拍摄。他上任还不到一个月，在迈阿密举行的一场由沙特支持的投资者会议上，乐观情绪满满。特朗普说：“纳斯达克在短短几个月里上涨了近10%。” 他列举了一系列经济数据，“道琼斯工业平均指数上涨了2200点。” 就在2月19日这一天，标准普尔500指数创下历史新高。但随着特朗普对美国最大贸易伙伴展开时断时续的关税战，这些涨幅迅速被抹去。仅仅几周内，因他反复无常的贸易政策、对人工智能热潮的乐观情绪消退，以及对价格上涨和经济增长放缓的担忧导致的消费者情绪恶化，标普指数市值蒸发了4万亿美元。世界大型企业联合会本周二表示，3月份消费者情绪数据连续第四个月下滑，降至自2021年1月以来的最低水平。尽管过去一周市场有所回升，但特朗普正准备下一轮震荡：他宣布4月2日为“解放日”，届时将对所有对美国产品征收关税或设置其他贸易壁垒的贸易伙伴，实施一揽子对等关税措施。知情人士透露，寻求明确政策并对特朗普杂乱无章做法感到忧虑的首席执行官和游说者，已打爆了白宫电话。一些人表示，白宫愿意听取企业的担忧，但尚不清楚是否有人成功说服特朗普采取更温和、更有针对性的做法。投资者还对特朗普突然对加拿大表现出的敌意措手不及，去年竞选期间他并未表现出如此强的敌意。随后，特朗普与乌克兰总统泽连斯基在白宫的一次会晤演变成一场争吵，全球市场因此受到严重冲击。这一场面，促使德国迅速批准了一项曾被认为不可能的1万亿欧元国防开支计划，并将合同交由欧洲厂商承接。这项计划推高了德国国债收益率，也可能削弱欧洲对美国国债的需求。哥伦比亚Threadneedle投资公司的全球利率策略师艾德·侯赛因尼说：“去年年底的态度是，全力推进，这将是一个极度有利于增长的议程，并将以清晰的方式实施。这一切已经完全逆转。” 在竞选期间，特朗普多次赞扬关税的使用，称其为“字典里最美的词”。但华尔街投资者和大型企业原以为他最终会收敛言辞，更专注于推动增长，仅对中国和关键产业使用有针对性的关税，这与他第一任期的作法更为一致。如今，曾因特朗普的减税和放松监管政策而感到振奋的企业高管，却越来越悲观，但许多人仍不愿公开发声，担心遭到得罪特朗普政府。去年还曾因价格普遍回落而感到欣慰的美联储官员，如今则预计关税将在今年推高价格，同时削弱经济增长。就连一向无视坏消息的特朗普，如今在形容他重塑全球贸易联盟、振兴国内制造业的过渡阶段时，也不排除出现经济衰退的可能。他上周在福克斯新闻中承认：“一切皆有可能。” 白宫官员声称，特朗普正在做的，正是他在竞选期间所承诺的，并强调市场总会有波动。他们表示，与加拿大和墨西哥之间关于关税的反复，是出于国家安全、移民以及打击芬太尼的考虑。他们还指出其他一些积极的经济指标，包括失业率保持稳定，以及近期住房建设的激增。白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰上周在一次采访中表示：“经济的基本面其实相当不错。” 他说，特朗普的减税和放松监管政策将开始产生效果，并坚持认为关税是有效，“我们专注于打造美国历史上最强劲、最优质的经济，以及总统所说的黄金时代。只是还需要一点时间。” 错觉特朗普政府已经对来自中国的商品征收20%的关税，对不在现有贸易协议涵盖范围内的、来自墨西哥和加拿大的进口商品征收25%的关税，并对钢铁和铝产品征收25%的关税。还计划对铜和木材加征更多关税。特朗普接手的是一个增长稳定但存在漏洞的经济体，问题包括房地产业仍处于冻结状态、劳动力市场走软、股市估值偏高，以及多年高物价带来的后遗症。投资者在年初并不在意这些问题，因为他们预计新政府将专注于刺激增长。前副总统彭斯的长期高级顾问马克·肖特表示，新政府上任初期解决了与加拿大、墨西哥和哥伦比亚之间的关税威胁，这让人产生了一种错误的安全感，以为特朗普只是以关税相威胁以换取让步。在特朗普在迈阿密夸耀股市之后的几天内，股市跌幅不断扩大。沃尔玛警告称，其即将公布的利润将低于分析师预期，美国消费者信心指数也下滑。 Point72资产管理公司首席执行官史蒂夫·科恩在两天后于迈阿密举行的另一场会议上表示：“现实是，你面对的是粘性通胀、经济增长放缓和政府紧缩政策。所以我现在的态度是，这段时间里头一次这么悲观。” 在接下来的两周内，随着特朗普及其顾问释放出愿意承受短期阵痛、以重塑全球贸易体系的信号，市场抛售进一步加剧。这个体系在过去三十年里一直推动消费品价格持续下降。特朗普3月9日在福克斯新闻的一次采访中说：“看看中国，他们有百年远景。” 第二天，自特朗普当选以来三大股指的所有涨幅全部抹去。 3月11日，在华盛顿举行的耶鲁大学活动上，摩根大通的杰米·戴蒙、亿万富翁迈克尔·戴尔以及辉瑞的阿尔伯特·博尔拉等企业高管出席。当宣布特朗普正考虑将来自加拿大的钢铁和铝产品的关税加倍时，现场的企业高管发出了低声抱怨和震惊的苦笑声。在过去几年中，高企的股价和持续增长的收入是推动经济扩张的关键动力。一场市场暴跌如果导致高收入消费者减少支出，可能会让美国经济出现喘息。本月早些时候，当特朗普政府加大关税威胁、并对衰退风险表现出漠然态度时，投资者感到震惊。摩根大通的迈克尔·森巴列斯特在3月12日的一份报告中写道：“股市的有趣之处在于，无法被起诉、逮捕或驱逐；也无法被恐吓、威胁或欺凌。” 这份报告在整个华尔街的交易部门流传很广。并购热潮那些人在特朗普当选后，交易撮合者和金融高管是最为兴奋的一批人。去年10月在大选前，Apollo Global Management首席执行官马克·罗文在沙特的一次会议上对听众表示，拜登政府对并购交易造成了负面影响。罗文说：“当前的政策让并购活动明显降温，如果政权更迭，我认为你们会看到这种局面被打破。” 根据伦敦证券交易所集团的数据，截至3月24日，美国今年的交易总量较去年同期下降了0.7%，远低于企业高管原本预期的交易热潮。如果不计入谷歌母公司Alphabet斥资320亿美元收购网络安全创业公司Wiz这一交易，总体交易额较去年下降超过9%。在私募股权公司内部，那些真正参与交易的人，对于特朗普当选后并购市场迅速回暖一直比高层更为谨慎。他们认为，与其指望放松监管，利率的大幅下降对交易量的影响会更大。然而，美联储搁置了降息计划，正在等待评估特朗普政策的影响。美联储官员认为，他们的责任是长期保持通胀的低位和稳定。美联储主席鲍威尔在3月19日的新闻发布会上表示，央行本已接近完成这一目标，直到关税变化出现。他在讲话中五次提到“关税通胀”，暗示今年物价上涨的原因，将是白宫的政策，而不是经济基本面。周二，特朗普在白宫对媒体表示，美国正走在正确的道路上，尽管他希望看到利率下降。他说：“你们很快就会看到数十亿，甚至数万亿美元，以关税的形式流入我们国家。” 福特首席执行官吉姆·法利在2月的一次投资者会议上表示，“对来自墨西哥和加拿大的产品征收25%的关税，将对美国工业造成沉重打击。” 知情人士透露，本月早些时候，特朗普与美国三大汽车制造商的负责人进行了一次虚拟会议，为安抚他们，他强调了自己削减监管和电动车强制政策的计划。但这导致一个尴尬时刻，一位高管指出，如果对墨西哥和加拿大的关税生效，这些举措也无济于事。因为这些国家与美国之间复杂的跨境供应链一旦被征税，将造成数十亿美元的成本，完全抹去放松监管所带来的成本节省。通用汽车首席执行官玛丽·芭拉在会议上陈述了反对关税的理由，但也强调了通用汽车在美国制造业的投资。知情人士表示，特朗普随后将话题从关税转向了如何扩大投资和创造就业。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特当时表示，特朗普告诉这些高管，他会再给他们一个月的时间——但只有一个月，“他告诉他们，现在就该行动了，开始投资，开始转移。” 知情人士透露，芭拉最近亲自会见了特朗普，并详细说明了公司计划在美国投入600亿美元的计划。 “无力感” 然而，从整体上看，企业在当前对经济和政府政策日益不确定的背景下，一直不愿意招聘或投资。根据费城联储的调查，今年3月，三分之一的制造企业预计未来六个月新订单将增加，而在1月，这一比例是三分之二。这个两个月内的下滑，是自1968年该调查开始以来最大的一次。软件公司Hence Technologies联合创始人、同时也是新书《现代商业风险》作者肖恩·韦斯特表示：“如今企业高管普遍有一种深深的无力感……CEO们感到震惊，他们不习惯没有可行选择的感觉。” 生产S’well水瓶和Farberware餐具与厨房工具的Lifetime Brands首席执行官罗布·凯，在本月一次与投资者的电话会议中抱怨了关税政策缺乏透明度，“明天可能会改变，后天也可能会完全不同。” 投资者原本有理由认为，特朗普的经济团队可能会引导他远离这种不可预测性。财政部长斯科特·贝森特是一位对冲基金投资者，他一年前曾提醒客户把特朗普的贸易叫嚣当作谈判策略。他在2024年1月写道：“关税会导致通胀，并推高美元汇率——这根本不是美国工业复兴的良好起点。” 但他最近的表态却发生了变化，开始对关税可能重创企业利润和经济增长的担忧不以为意。他本月在CNBC表示：“MAGA并不代表‘让并购再次伟大’。” 在同一次采访中，他对关税引发市场恐慌不屑一顾，称美国经济在多年政府大举支出后或许需要一个“排毒期”。特朗普的顾问有时还会提出互相矛盾的论点，一方面声称关税不太可能推高物价，另一方面又贬低服装、玩具和电子产品等外国廉价进口商品的价值。一些特朗普第一任期的老将对此感到担忧。 3月4日，在等待特朗普向国会两院联席会议发表讲话时，前经济顾问拉里·库德洛对福克斯新闻表示，他“更希望换一种顺序”来推出经济议程，“我会建议先搞定减税，再推进关税。” 贝森特本月在与华尔街高管的午餐会上宣称，“美国梦不仅仅是能买到便宜商品”。这一说法遭到了彭斯的驳斥，后者表示，自由贸易提升了美国人的生活水平。对此，贝森特在上周的一期播客中反击说：“彭斯副总统那种‘让大家都买得起平板电视’的经济政策，并不是人们想要的。他们不想要来自中国的小玩意。” 彭斯的顾问肖特表示，特朗普团队可能误判了选民对拜登政府下经济状况的失望，认为那是推动大幅改革的授权。肖特说，贝森特也许不会“在意日用品的价格，但很多美国人确实在意。” 一位经济学家指出，关税造成的经济损害，最终可能会动摇那种认为“只有出口多于进口才能让国家变富”的政策基础。美国企业研究所经济政策研究主管、保守派经济学家迈克尔·斯特雷恩说：“总统是真正的重商主义者，他不会相信那些看跌预测。” 他说，“他非得把手放在热炉子上，直到受不了才会松开。问题是，这要多久？” 来源：加美财经

加美财经03-27 00:00

特朗普考虑为一月6日冲击国会的暴乱分子提供经济补偿

据Politico报道，特朗普星期二提出，可能会对那些因参与2021年国会骚乱而被起诉的人提供经济赔偿。他在星期二晚接受Newsmax采访时表示，自己已经“照顾”了那些试图推翻2020年选举结果的支持者，并说现在“有在讨论”赔偿他们的问题。他说：“现在政府里有很多人在谈这件事，因为政府里很多人确实喜欢那群人。” 他所指的是1月6日的被告，并称他们是在“和平而爱国地”抗议。一些在1月6日国会骚乱中被释放的人以及他们的支持者，例如特朗普任命为华盛顿首席联邦检察官的埃德·马丁，一直呼吁为参与国会袭击的人提供经济赔偿，其中许多人后来被判有罪后入狱。特朗普还表示自己是阿什莉·巴比特的“忠实粉丝”。巴比特在试图从一扇被打碎的窗户爬进众议院议长办公室时，被一名国会警察开枪击毙。特朗普说：“阿什莉·巴比特是非常好的人，是‘让美国再次伟大’运动和特朗普的忠实支持者。她当时只是站在那里，有人甚至说她还试图劝阻人群。而那名男子对她做出了令人难以想象的事——他朝她开枪了。” 当被问到是否会对那名仍在国会警察部门工作的开枪警员采取行动时，特朗普表示他会“考虑一下”。美国司法部曾对国会警察中尉迈克尔·伯德的开枪行为展开调查，最终认定他没有任何不当行为。特朗普对他的支持者实施大赦，兑现了他竞选中的关键承诺之一，尽管此前他尚未明确承诺提供经济赔偿。他在上任首日签署命令，对约1500名因参与2021年1月6日国会袭击而被起诉的人给予赦免，其中包括数百名因袭警、携带枪支以及破坏财物而被定罪的人。来源：加美财经

加美财经03-27 00:00

在被指责说谎后，大西洋月刊公布特朗普政府高层Signal群聊的更详细内容，包括作战细节

周一，《大西洋月刊》发布了一篇关于特朗普政府大规模安全漏洞的报道，即在民用的Signal应用群中高层官员拉群讨论空袭胡塞武装的计划，《大西洋月刊》主编杰弗里·戈德堡被国家安全顾问迈克尔·沃尔兹错误地邀请加入这个聊天群。拉记者入群的美国国家安全顾问迈克尔·沃尔兹之后有记者问美国国防部长赫格塞斯，为什么他会在Signal消息应用中分享有关即将对也门发动袭击的计划。他回答说：“没人发短信讨论作战计划。我就说这些。” 在昨天的参议院听证会上，美国国家情报总监图尔西·加巴德和中央情报局局长约翰·拉特克利夫都被问及这场Signal聊天。加巴德对参议院情报委员会成员表示：“这个Signal群里没有分享任何机密信息。” 拉特克利夫也作出类似回应：“我要明确，我在这个Signal消息群中的通讯完全是合法且允许的，没有涉及任何机密信息。” 昨天午后，有记者问特朗普对此事的看法，他表示：“那不是机密信息。” 大西洋月刊称，这些说法让他们陷入了两难境地。在《大西洋月刊》最初关于这场Signal聊天的报道中——这个聊天群被沃尔兹命名为“胡塞PC小组”，隐去了部分涉及武器和攻击时间的具体信息。媒体通常不会公布可能危及美国人员生命安全的军事行动信息。这就是选择概括这些信息性质而非披露具体细节的原因。但是赫格塞斯、加巴德、拉特克利夫和特朗普的表态，加上多位政府官员坚称杂志对Signal聊天内容撒谎，使大西洋月刊认为公众有权看到这些短信，以便自行判断。杂志称，鉴于特朗普政府高层使用不安全通讯渠道分享信息的做法，以及他们正试图淡化这些消息的重要性，公开内容符合公众利益。杂志采访的专家多次指出，用Signal聊天讨论如此敏感的话题会对国家安全构成威胁。例如，戈德堡在轰炸胡塞武装阵地开始前两小时收到了相关信息。如果这些信息——尤其是美军飞机起飞前往也门的具体时间——在这关键的两小时内落入错误之手，美国飞行员和其他美方人员可能会面临比平时更大的风险。特朗普政府的辩解是，这些短信中的军事信息并不是机密——尽管特朗普从未解释他为何这么认为。昨天，杂志已经联系了特朗普政府多个机构的官员，询问他们是否反对我们公布这些短信的全文。我们向中央情报局、国家情报总监办公室、国家安全委员会、国防部和白宫发送邮件，部分内容写道：“鉴于今天多位政府官员，包括在参议院情报委员会面前的表态，认为Signal群中关于袭击胡塞武装的信息并非机密，也不包含‘作战计划’，《大西洋月刊》正在考虑发布Signal聊天记录的全部内容。” 昨天晚些时候，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特通过邮件回应：“正如我们多次声明的那样，这个群聊中没有传输任何机密信息。然而，正如中央情报局局长和国家安全顾问今天所表达的那样，这并不意味着我们支持这些对话内容被公开。这本是高层人员之间的内部私密讨论，其中涉及敏感信息。因此，我们反对公布。” 莱维特的声明没有说明白宫认为哪些信息是敏感的，也没有解释在空袭发生已超过一周之后，公布这些内容如何仍会影响国家安全。中央情报局发言人要求不要公开拉特克利夫在Signal群中提到的他办公厅主任的名字，因为情报官员的身份通常不应公开。拉特克利夫当天早些时候在作证时表示，这位官员并非秘密身份，并称在Signal聊天中提到其名字“完全合适”。杂志选择将继续不公开这名官员的名字。除此之外，信息将不作删减。正如周一报道所写，“胡塞PC小组”的大部分讨论集中在袭击胡塞武装的时间安排和理由上，同时包括特朗普政府官员对美国欧洲盟友所谓缺失的评论。但在袭击当天——3月15日星期六——对话内容开始转向具体的作战行动。东部时间上午11点44分，赫格塞斯在聊天群中用全大写字母发了一条信息：“团队更新：” 下面的内容写道：“当前时间（1144东部时间）：天气良好。刚刚和中央司令部确认，任务可以启动。” 中央司令部是美军负责中东地区作战的指挥部。赫格塞斯的消息继续写道： “1215东部时间：F-18战机起飞（第一轮打击编队）” “1345：‘触发条件’F-18首轮打击窗口开启（目标恐怖分子在已知位置，应该按时——同时，攻击无人机起飞（MQ-9型））” 这个Signal消息显示，美国国防部长在上午11点44分向一个群组发送了这条信息，而群组中包括了一个他不认识的电话号码——杂志主编戈德堡的手机。这比美军战机首次起飞早了31分钟，比预计美军要歼灭目标的关键时间早了2小时1分钟。如果这条信息落入敌对人士手中，或者只是一个轻率又能上网的人手中，胡塞武装就可能有时间为原本是突袭的攻击做好准备。这对美军飞行员来说可能造成灾难性后果。赫格塞斯随后继续写道： “1410：更多F-18战机起飞（第二轮打击编队）” “1415：攻击无人机抵达目标（这是第一波炸弹肯定投下的时刻，取决于是否提前触发）” “1536：F-18第二轮打击开始——海基战斧导弹也首次发射。” “后续内容将按时间线继续更新” “目前作战安全无虞” “祝我们的战士好运。” 不久之后，副总统万斯在群组中发了一条信息：“我会为胜利祈祷。” 下午1点48分，沃尔兹发出以下信息，显然是在提供一处袭击地点的实时情报，似乎位于萨那：“副总统，大楼倒塌。已多次确认身份。皮特、库里拉、情报部门，干得漂亮。” 他在这里提到的是赫格塞斯、中央司令部司令迈克尔·E·库里拉将军，以及情报部门（IC）。所谓“多次确认身份”，暗示美方情报通过人力或技术手段确认了胡塞武装目标的身份。六分钟后，副总统似乎没太听懂沃尔兹的话，回复道：“什么？” 下午2点，沃尔兹回应：“打字太快了。第一个目标——他们的导弹头目——我们确认他走进了他女朋友的大楼，现在那栋楼已经倒塌。” 一分钟后，万斯回复：“太好了。” 再过了35分钟，中央情报局局长拉特克利夫发了一条信息：“好的开始。” 沃尔兹紧跟着发出一条带拳头表情、美国国旗表情和火焰表情的消息。由胡塞武装控制的也门卫生部报告称，空袭共造成至少53人死亡，这一数字尚未得到独立核实。当天下午晚些时候，赫格塞斯发文表示：“中央司令部表现出色。” 值得注意的是，他接着告诉群组，袭击还在继续。 “大家干得好。今晚还有数小时的持续打击，我会在明天提供完整的初步报告。到目前为止，按时、命中目标，反馈良好。” 目前仍不清楚为何一名媒体人会被加入到这个群聊中。邀请戈德堡进入Signal群的沃尔兹昨天表示，他正在调查“他到底是怎么进来的”。来源：加美财经

加美财经03-27 00:00

又有一家华尔街大机构下调年底标普500目标点位，还好不算太悲观

重通胀情形的避风港。巴克莱团队认为，特朗普完全取消关税的可能性为25%。在这种情境下，标普500指数可能重新测试高点，达到6700点。而在悲观情形下，他们赋予15%的概率，加拿大和墨西哥的关税，与中国及其他国家的对等关税叠加，将对企业盈利造成更大直接打击，国内生产总值将出现实际萎缩，标普500指数将跌入熊市区间，跌至4400点。(市场观察）来源：加美财经

加美财经03-27 00:00

摩根士丹利对中国股票越来越看好，但有一个关税之外的关键风险

税，新增关税的空间也相对有限。（前提是特朗普不会将他在竞选中威胁的对华关税提高至60%。）此外，MSCI中国指数对美国的营收敞口仅为3%，在美国十大新兴市场贸易伙伴中是最低的。但摩根士丹利团队也指出，美中紧张关系可能带来另一项风险。2月21日，特朗普签署了“美国优先投资备忘录”——虽然措辞模糊，但要求政府机构开始制定相应的规则和程序。美国外国投资委员会将考虑对半导体、人工智能、量子技术等关键领域采取新的或更全面的限制措施。白宫还在考虑是否将这些限制适用于上市公司以及养老金、大学捐赠基金和其他有限合伙投资等资金来源。他们表示：“我们认为，现在就断定这份文件的措辞意味着会比现有措施进一步升级还为时尚早，尤其是针对公共市场的股权投资。但这可能会让一些美国投资者暂时观望，直到有更多明确信息出现。任何重大投资限制，都可能对中国股票的风险溢价造成压力。” 如果限制措施达到最严格的程度，美国可能会对公开市场股票投资实施重大禁令。摩根士丹利团队表示，这可能导致MSCI中国指数出现高达十几个百分点的“大幅回调”。不过，对于非美国投资者而言，这也可能是一个不错的买入机会——比如2021年针对中国移动和中海油的限制就曾带来这样的机会。目前，美国投资者对MSCI中国公司持股比例已从2018年的17%下降至11%。另一个关键风险在于，中国疲软的宏观经济环境可能持续更久。摩根士丹利的经济团队预测，今年中国名义GDP增速仅为3.6%，通胀为0.9%。来源：加美财经

加美财经03-27 00:00

mRNA技术正有可能挽救更多人的生命，现在却可能成了特朗普政府的眼中钉

安贾娜·阿胡贾是一位科学评论员，她在金融时报的文章中指出，一旦研究人员开始怀疑美国政府是否会突然撤资，对科研的破坏就已经造成，而这些研究本来可以挽救很多人的生命。 Photo by Spencer Davis on Unsplash 一个月的时间差别有多大。2月，科学家报告称，一种实验性疫苗在一组胰腺癌患者中显示出希望。胰腺癌通常在晚期才被诊断，预后极差。这种疫苗采用与部分新冠疫苗相似的信使RNA（mRNA）技术，激活了能靶向肿瘤的免疫细胞，在部分患者体内手术后持续了近四年。并非所有16名接种者都产生了免疫反应，但那些产生免疫反应的人，癌症复发的可能性更低。这项初步研究来自纽约的纪念斯隆·凯特琳癌症中心，已经推动了一项后续研究。然而，现在mRNA疫苗可能会成为白宫的新目标。 3月16日，据报道，美国国立卫生研究院（NIH）官员正在建议科学家们，在科研资助申请中删除提及mRNA技术。这一非正式建议出现在NIH代理主任发送的一封电子邮件之后，邮件要求汇总涉及mRNA技术的资助、合同和合作项目详情。《自然》杂志报道称，目前已有一个包含大约130条记录的表格。人们担心这些项目正在被

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