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特朗普2.0“新政”对美国经济影响几何？

模的驱逐行动）与第 10 条（制止移民犯罪泛滥）均涉及移民问题。同时，2024年11 月 18 日特朗普在社交媒体 Truth Social 上确认，其上台后将宣布国家进入紧急状态并通过军队遣返在美非法移民。另一方面，总统在移民政策方面拥有较高的自主裁量权，特朗普就任后可以通过行政命令来进行非法移民的驱逐。同时，加强边境安全是包括副总统万斯、已提名国务卿卢比奥、司法部长盖茨、国土安全部长诺姆、国家情报总监加巴德等多人的共识，特朗普任命的新一任边境事务总管霍曼表示将进行“有史以来规模最大的非法移民驱逐计划”。因此，移民政策或将成为特朗普上台后落下的第一把“达摩克利斯之剑”。截至最新，PolyMarket交易数据显示，当前市场预期特朗普有78.5%的概率在上任首日开始实施遣返移民政策，有95.7%的概率在其百日新政期间开始实施（见图15）。综合来看，鉴于驱逐美国现存830万非法移民对美国经济增长与通胀影响较为严重，但考虑到特朗普多次提出将实施“有史以来规模最大的非法移民驱逐计划”，我们推测本次特朗普驱逐非法移民规模在130万以上，但远低于830万的驱逐规模。截至最新，PolyMarket交易数据显示，当前市场普遍预期特朗普将在2025年驱逐50-150万移民（见图16）。（四）能源政策：推进时间具有不确定性，部分需要时间较长尽管能源政策能够促进美国GDP增长并降低通胀，但部分政策需要时间推进。特朗普目前提出的能源政策有：1）加速在联邦土地和海岸的石油钻探项目，不需要国会的通过，特朗普上任后即可推进；2）退出巴黎协定，虽然不需要参议院的通过，但国际上退出巴黎协定需要一年的通知期，因此正式落地至少需要一年的时间；3）废除拜登政府推行的电动汽车税收抵免政策，需要通过预算调解程序，推进时间具有不确定性；4）其他能源相关法规需要通过国会，需要较长的时间。五、“新政”组合对美国货币政策与资本市场的影响（一）对美国货币政策的影响：有再次加息的可能性若特朗普完全实现其承诺的各项政策，根据前文计算的政策叠加效果，美国再次陷入通胀的可能性较大。尽管特朗普倾向于宽松的货币政策，且多次表态将直接干预美联储决策，然而其政策框架内的通胀压力与其倡导的低利率环境难以兼容。若美国再次发生通胀，美联储货币政策或将从降息周期中再度转向，进行二次加息，正像特朗普第一任期那样（见图17）。（二）对美国资本市场影响：美元强势，美股与黄金高位震荡，美债承压 1、汇率：美元保持强势，非美货币承压尽管特朗普倾向于推动弱美元来提振美国出口，但其政策组合将难以实现弱美元，反而将从通胀、风险偏好等层面影响汇率走势，从而利多美元（见图18）。从通胀来看，高通胀将继续支撑美元走强。根据前文分析，高关税、减税、驱逐移民政策等均带有明显的通胀属性，美国再次通胀的可能性较高，导致美联储降息掣肘上升，从而对美元继续走强构成支撑。从风险偏好来看，避险情绪上升将利好美元。若特朗普上台后成功实施承诺的各项政策，美国通胀上升的幅度将大于经济增长，经济将陷入“类滞涨”环境，叠加美联储二次加息的可能性加大，普遍的关税将抑制全球经济周期复苏，市场风险偏好将受到抑制，避险情绪上升将利好美元。 2、黄金：高位震荡概率偏大从黄金的金融属性来看，美债实际利率难以下行，对金价支撑有限。若特朗普上台后成功实施所有政策，美国可能再次通胀，美联储由降息转为二次加息的可能性较高，导致美债实际利率难以回落，对金价的支撑有限。从黄金的货币属性来看，强美元与央行购金放缓难以对金价形成支撑。一方面，作为美元的替代，强势美元将对黄金形成利空；另一方面，特朗普倾向于结束地缘战争，地缘政治风险下降或将导致央行购金行动阶段性放缓，对黄金从利多转为中性。从黄金的避险属性来看，避险情绪对黄金的影响多空交织。一方面，地缘政治风险降低利空金价。若特朗普上台后成功结束战争，由地缘冲突引发的避险情绪在未来可能会弱化，从而对黄金的利多边际下降。另一方面，经济复苏受到压制引发的市场偏好降低将利多黄金。特朗普政策将引发高通胀，若美联储重启降息，叠加特朗普普遍的关税或将压制全球经济周期复苏，市场偏好将受到抑制，作为避险资产的黄金可能将受到资金青睐。 3、美股：多空交织，高位波动加剧在企业盈利方面，减税政策与通胀环境将提升企业盈利，为美股提供支撑。根据前文分析，特朗普在其税收政策中不仅将使TCJA法案永久化，而且提出要将企业所得税进一步降低至15%，叠加其政策组合导致的高通胀环境，企业盈利或将大幅上升。同时，受到相关产业政策支持的板块，企业盈利的提升空间或将会更大。从估值来看，美债利率走高对估值影响为负。在特朗普的政策组合下，美国或将再次进入高通胀环境，美联储二次加息可能性较大，美债利率走高将对美股估值产生负面影响。风险偏好方面，避险情绪上升将压制美股价格。特朗普的政策组合或将引发美国经济陷入“类滞涨”环境，若美联储开启加息，叠加特朗普对全球的普遍关税，市场风险偏好将受到抑制，风险厌恶上升将不利于美股的上涨。 4、美债：利率继续维持高位，债券价格承压二次加息可能性高，债券价格或将继续承压。鉴于特朗普政策组合将再次引发美国再通胀风险，美联储二次加息的可能性较高，美债利率或将继续维持高位，价格继续承压。

金融界01-20 19:19

国投智能接待8家机构调研，包括国投证券、北京暖逸欣私募基金、广东正圆私募基金等

务方面,公司将重心放在协助客户打击涉网犯罪、数据安全和人工智能安全方向。公司将积极把握反诈业务向涉网犯罪延伸的趋势,将反诈业务能力向运营商、金融机构等领域输出,进一步打开市场空间。在数字政务与企业数字化业务方面,智慧应急领域的下游客户对利用信息化平台提升监测预警、指挥调度的需求加大,存在一定的市场潜力。同时,公司积极开展数字技术赋能乡村振兴项目建设,形成示范效应并推广,推进数字赋能县域重点产业链创新发展。企业数字化板块,公司将继续加大与国投集团的协同力度,围绕管理信息化与产业数字化两方面持续发力。 3.公司净利润受到各项减值计提的影响,能否介绍下计提减值的背景? 答:感谢您的提问。2024年,公司的全资子公司江苏税软、珠海新德汇的经营业务不及预期,综合客观因素和未来业务发展的审慎判断,公司2024年度拟对江苏税软、新德汇计提商誉减值准备。根据《会计监管风险提示第8号—商誉减值》及《企业会计准则第8号—资产减值》的相关要求,拟计提商誉减值准备金额范围在17,000万元至22,000万元之间。最终商誉减值准备计提数据将由公司聘请的具有从事证券、期货相关业务资格的评估机构及审计机构进行评估和审计后确定。 4.请介绍一下公司与国投集团的关联交易在2024年的完成情况及未来业务合作预期? 答:感谢您的提问。2024年是国投集团与公司数字化协同业务落地的第一个完整的会计年度,业务类型以国投集团各统建系统、集团信息化运维服务、集团主要企业的网络安全及网络机柜托管服务、二三级企业数字化转型项目为主。2025年是国投集团落实十四五数字化规划建设任务、数字化专项投入的重要年份,公司将持续在应用系统、AI应用、数字底座、网络安全、产业数字化等方面服务集团信息化建设及集团成员企业的产业化建设,进一步加强与国投集团及其成员企业的业务协同。 5.请介绍一下公司AI产品的落地情况,及在AI鉴真类产品的发展规划。答:感谢您的提问。公司基于人工智能多年沉淀的基础技术持续发力,在L0的基础层,全面布局“天擎”公共安全垂直领域大模型;在L1层打造了Qiko智能体对话和构建平台,并包装了Qiko智能本、Qiko大模型一体机等多种装备形态;在L2的业务应用层,落地“小美”警务智能助手,并将AI产品和能力融入取证分析平台装备中。公司后续将根据市场需求情况,加大人工智能安全方向的研发投入,针对生成式人工智能带来的一系列安全风险进行技术攻关,升级推出AIGC生成音视频文本图像等内容检测鉴定产品,并向C端/B端提供服务,研发生成式人工智能生成内容标识评估能力,构建生成式大模型安全性评估评价方法体系,完善人工智能安全方向的产品和服务体系。 6.请介绍一下公司在2025年总体的经营战略和目标? 答:感谢您的提问。展望2025年,公司将继续提升核心竞争力,一方面筑牢电子数据取证、公共安全大数据基石业务,聚焦核心产品实现关键技术攻关,通过专项行动巩固传统行业市场份额,拓展新行业、新应用领域,加强下沉市场渗透节奏,提升基石业务市占率,创新商业模式与盈利模式。另一方面公司将积极开拓国际市场,以电子数据取证产品为核心,探索多领域业务机会。在加快科技创新上,公司将继续加大研发投入,落实“AllinAI”战略。推进核心技术攻关,积极参与国家级重大科技项目,加强产学研合作,提升技术创新能力。此外,公司将进一步提升专业化管理能力,加强对子企业管控,建立健全内控体系,提升财务信息化水平,强化成本费用管控,同时重视核心人才引用育留,保持公司的核心竞争力。

金融界01-19 19:35

一周复盘 | 中国电影本周累计上涨5.23%，文化传媒板块上涨7.19%

是多元化尝试逐渐增加，给市场带来惊喜。犯罪类型“爽片”《默杀》突出重围、新形式港片《破·地狱》《误判》表现可圈可点、女性视角电影《出走的决心》《好东西》叫好又叫座。不仅是题材，电影业态也在探索创新。【同行业公司股价表现——文化传媒】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600556 天下秀 6.70元 39.58% 39.0% 28.85% 002400 省广集团 8.80元 10.28% 21.05% 10.14% 300058 蓝色光标 9.30元 15.38% 13.14% 0.22% 000681 视觉中国 21.53元 4.26% 6.01% 3.41% 300071 福石控股 5.28元 22.51% 20.82% 11.39%

金融界01-19 10:13

特朗普宣誓后签署约100项行政命令，能源与移民政策成为首要关注，或对美国经济和国际关系产生深远影响

和墨西哥的25%关税，原因是他对毒品和犯罪的担忧。然而，是否会兑现这一承诺，目前仍存在不确定性。特朗普的团队正在考虑不同的关税策略，包括逐步实施关税，以便通过这些措施影响初期的政策。特朗普可能会利用《国际紧急经济权力法》宣布国家紧急状态，从而立即开始实施关税，但这也可能面临法律挑战。行政命令的其他领域除了移民、能源和关税外，特朗普可能还会涉及其他多个领域的行政命令，包括联邦公务员管理、加密货币、TikTok以及学生贷款等。特朗普的团队还在考虑是否在第一天就采取一项行政命令，推迟对TikTok的禁令，计划延长60或90天。关于学生贷款的问题，特朗普有意逆转拜登政府的部分宽免措施。编辑总结特朗普的第一天行政命令将涉及多个关键领域，移民、能源、关税和政府改革等问题将在短时间内产生显著影响。虽然能源政策和移民政策相对明确，但关税政策的不确定性和执行方式仍然存在悬念。总体来说，特朗普的政策方向可能会对经济产生广泛影响，尤其是在贸易和劳动力市场方面。名词解释行政命令：美国总统通过签署命令来实施政策或指示，具有法律效力，适用于联邦政府的行政事务。国际紧急经济权力法（IEEPA）：美国1977年制定的法律，赋予总统在国家安全受到威胁时可以采取经济制裁等紧急措施的权力。液化天然气（LNG）：天然气经液化处理后转化为液体形式，便于长距离运输。移民执法行动：美国政府执行移民相关法律的行为，包括遣返非法移民和执行移民禁令。相关大事件 2025年1月20日：特朗普宣誓成为美国总统后，预计将签署约100项行政命令，涉及移民、能源、关税等多个领域。 2025年1月19日：特朗普承诺对加拿大和墨西哥实施25%的关税，以应对毒品和犯罪问题。 2025年1月18日：特朗普团队开始准备有关移民政策和能源改革的初步行政命令。来源：今日美股网

今日美股网01-19 00:10

CNN被判定在阿富汗撤离报道中诽谤他人，陪审团裁定赔偿500万美元，并考虑追加惩罚

地将他描绘成一个利用阿富汗人困境谋利的犯罪分子，这些阿富汗人试图在2021年逃离塔利班统治。陪审团还表示，杨可以获得更大金额的惩罚性赔偿，具体金额将由陪审团随后决定。案件焦点是CNN在2021年11月美国混乱撤军后播出的一个五分钟节目。节目讲述一名居住在加利福尼亚州的阿富汗裔美国男子的遭遇。这名男子在Facebook上发现有人愿意以10万美元的价格护送他的家人安全离开阿富汗。整个节目的标题是：“试图逃离塔利班的阿富汗人面临黑市、高额费用，以及安全和成功的无保障。” 节目后半部分集中报道了扎卡里·杨的情况。杨现年49岁，是一名居住在奥地利的安全与情报顾问，曾在美国海军和中央情报局工作。据CNN报道，杨在LinkedIn上发布消息，提供从喀布尔到巴基斯坦的撤离服务，每辆车收费7.5万美元，或者每人1.45万美元乘坐航班前往阿联酋。这一节目在CNN的《杰克·塔珀秀》上播出，由CNN首席国家安全记者亚历克斯·马夸特解说。节目中还包含了杨的回应，他表示自己的服务是面向有能力支付费用的阿富汗人的赞助方。杨说，他在节目播出前大约两小时得知自己会被报道，并警告CNN该报道不准确。杨在2022年6月提起的诉讼称，CNN的报道让他看起来像是在非法利用被塔利班追捕的阿富汗人。他表示，CNN并未说明他的客户是非营利组织和企业，例如彭博和Audible公司，他的价格反映了撤离行动的复杂后勤需求。杨在庭审中作证称，报道的描述让他在业内名声扫地，并使他陷入抑郁、失眠和惊恐发作的恶性循环。来源：加美财经

加美财经01-19 00:01

特朗普政府周二将在芝加哥针对有犯罪背景的移民进行大规模突袭，有驾驶违规就算

特朗普团队计划重点针对那些非法入境且有犯罪背景的移民——其中许多人的犯罪行为，如驾驶违规等，过去在拜登政府时期被认为太轻微而未被追究。但知情人士警告，如果在抓捕过程中发现其他非法移民，他们也会被一并带走。特朗普过渡团队此前一直在考虑在就职当天对哪些城市进行突袭，以此作为对所谓“庇护城市”的警告。这些城市通常采取限制与联邦移民机构合作的政策。最终选择芝加哥，既因为这里有大量可能的目标移民，也因为特朗普团队与芝加哥市长之间的公开争端。即将上任的边境事务负责人汤姆·霍曼上个月访问芝加哥时，似乎预告了这次行动。 “我们会从这里——伊利诺伊州芝加哥开始，”霍曼在芝加哥北区的一个节日派对上说，“如果芝加哥市长不想帮忙，那就让开。但如果他阻碍我们，如果他明知故犯地窝藏或隐匿非法移民，我会起诉他。” 其他大规模移民聚集地，例如纽约、洛杉矶、丹佛和迈阿密，也在特朗普政府的目标之内，未来可能会进行更多有针对性的突袭行动。来源：加美财经

加美财经01-19 00:00

特朗普承诺上台第一天就要做的10件事情

法局的数据显示，截至去年9月份，已知有犯罪背景的非法移民不到50万人。当被问及大规模驱逐移民的成本时，特朗普回答道，这根本就不是价格多少的问题。他准备宣布国家进入紧急状态，并将动用军队实施驱逐计划。由于特朗普承诺将严厉打击大规模非法移民，一些投资者认为这对私营监狱来说意味着大笔生意。自特朗普宣布胜选以来，概念股Geo已累计上涨140%。终止出生公民权在美国出生的任何人都自动获得美国国籍，这一权利在美国宪法第14修正案中有所规定。然而，特朗普希望改变这一政策，这将是一个在操作上非常复杂的过程，几乎肯定会引发一系列的法律争斗。他在去年12月承诺，上任第一天会取消出生公民权，虽然这一计划面临着法律和实际操作上的巨大挑战。结束拜登时代的边境政策特朗普对拜登的移民政策提出了强烈反对，誓言在上任的第一天就“终止拜登政府的所有开放边界政策”。他在2023年10月的新罕布什尔州竞选活动中表示，他将“利用第42条法案”，允许白宫更快地驱逐移民。虽然拜登政府在执政初期因新冠疫情继续执行这项法案，但已在2023年停止使用。赦免国会山事件被告特朗普曾多次表示，他将迅速赦免那些在2021年1月6日因冲击美国国会大厦事件被定罪的人。在1月份的新闻发布会上，特朗普被问及他是否打算赦免1月6日被指控犯有暴力罪行的被告。特朗普表示，“我们正在考虑”，并补充说，他打算进行“重大赦免”。在这起案件的调查中，有1580多名被告受到指控，超过1270人被定罪，罪名从非法游行到煽动阴谋不等。有700多名被告要么没有被判入狱，要么已经服完刑期。结束乌克兰冲突特朗普最大胆的承诺之一是，他可以在上任后24小时内，甚至更早结束俄乌冲突。他在近日宣布，在就职后将“很快”与俄罗斯总统普京会面，商讨如何结束乌克兰冲突。不过，两位特朗普的顾问承认，他们认为俄乌战争将需要数月甚至更长时间才能解决。他们承认，特朗普此前作出的“上台第一天就解决问题”的承诺仅仅是竞选时的虚张声势，并认为，当时特朗普团队可能对俄乌冲突的问题棘手程度和组建新政府所需的时间缺乏认识。加征关税在当选几周后，特朗普承诺他将签署一项行政命令，对从墨西哥和加拿大进口的产品征收25%的关税，这两个国家是美国最大的贸易伙伴。“1月20日，作为我的首批行政命令之一，我将签署所有必要的文件，对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%的关税。” 不过，美国最大的商业游说团体美国商会警告称，特朗普提出的广泛关税可能会干扰美国经济增长，反而伤害美国自身。经济学家警告说，消费者可能首当其冲地受到全面关税的影响，这可能导致价格上涨，通胀卷土重来。取消电动汽车强制规定 2021年，拜登签署了一项命令，设定了一项全国性目标，即到2030年，50%的新车和卡车实现净零排放。此外，联邦和地方政府也出台了排放限制措施，希望实现这一目标。特朗普将这些政策称之为“电动汽车强制令”，并表示将会废除这一系列的强制令。“我上任的那一天，我会取消拜登的电动汽车强制令。” 加大石油钻探能源领域是特朗普提及最多的承诺，一再强调“钻探、钻探、再钻探”。特朗普经常声称，增加美国的石油产量将大幅降低能源成本。他已提名石油大亨克里斯·赖特担任能源部长，并表示将设立国家能源委员会来推动美国的能源生产。美国汽车工业特朗普在去年9月的一次集会上表示，“投票支持特朗普意味着汽车的未来将由美国制造。”他预测，汽车产业将“由美国能源提供动力”，“由美国供应商提供原料”，并“由美国工人制造”。他还补充道：“这一切将会发生，我们会做到。上任第一天就开始。” 禁止跨性别人士参加女子体育运动特朗普反复称跨性别女性为男性，并向支持者承诺，他将确保跨性别女性不能参加女性运动项目。在2023年10月的演讲中，他表示：“我将100%确保把男性排除在女性运动之外，立刻、第一天就开始。”

金融界01-18 11:27

隔夜美股全复盘(1.18) | BTC概念股MARA、MSTR均涨逾8%，特朗普计划将加密货币指定为国家优先事项，BTC价格再次重回10w美金以上

华盛顿特区、丹佛和芝加哥等大都市地区有犯罪背景且符合遣返条件的无证移民身上。但据消息人士透露，在这些行动中遇到的其他人也可能被拘留。 1.17 习近平同特朗普通电话。美媒：特朗普准备在边境和关税问题上绕过国会 1.17 据华尔街日报，在就职典礼的前几天，美国候任总统特朗普在与参议院共和党人举行的两小时私人会议上明确表示，他不会等待议员们准备好才开始实施他最重要的政策：改革移民体系，大幅重塑美国与经济盟友和对手的关系。凭借执政经验和对权力杠杆的更深入了解，特朗普制定了关于关税和边境限制的广泛计划，这是他2024年竞选活动的核心。据与会人士透露，特朗普在会议上告诉议员们，他已经准备了大约100项行政命令，并表示他有时会尽可能运用总统权力，在这些问题上单独行动。 3、美国最高法院维持TikTok“不卖就禁”法案 1.17 北京时间1月17日，美国最高法院就TikTok“不卖就禁”法案做出决定：相关条款并未侵犯请愿人第一修正案权利，最高法院支持这一法案，要求TikTok在19日前从其母公司字节跳动集团剥离，否则将面临美国全国禁令。此前有消息称，美国当选总统特朗普正考虑在上任后发布一项行政命令，暂停执行TikTok禁令60至90天。（一财）周日将全美下架 TikTok计划在1月19日全美下架，将影响1.7亿美国用户。小红书在美国日活用户单周增逾十倍至340万 1.17 分析公司Similarweb数据显示，截至周一(13日)，小红书在美国iOS及安卓平台日活跃用户约340万，远高于上周日(12日)的少于70万，以及一周前的约30万。美国对字节跳动旗下短视频平台TikTok禁令在即，引来大量自称“TikTok难民”的美国用户加入。另外，数据显示，截至周一，字节跳动旗下另一社交平台Lemon8在美国的日活跃用户达170万，高于对数周前的约110万。TikTok美国日活跃用户则按周跌2.1%，至约8220万。 4、电动汽车竞争加剧特斯拉打折出售部分Cybertruck皮卡 1.16 根据特斯拉网站上的信息，特斯拉本周将开始对库存中的Cybertruck电动皮卡提供折扣。信息显示，新款Cybertruck的折扣最高可达1600美元，具体价格取决于配置，而库存卡车的演示版本折扣最高可达2630美元。马斯克曾表示，该公司每年可以销售50万辆Cybertruck，然而，特斯拉去年仅交付了约4万辆Cybertruck。特斯拉报告称，2024年全球共交付约179万辆汽车，较2023年创纪录的181万辆下降1.1%。这也是特斯拉自2011年以来汽车年交付量首次同比下滑。 5、微软Microsoft 365软件12年来首次加价并引入Copilot AI助手 1.17 微软将人工智能工具添加到其Microsoft 365之中，并为12年来推出订阅以来首次提高价格。微软在周四的一篇博客中表示，将Copilot AI助手引入到Word、Excel、PowerPoint、Outlook和OneNote应用程序中，供拥有Microsoft 365软件的消费者使用。Microsoft 365个人版的价格从每月6.99美元和每年69.99美元上涨到每月9.99美元和每年99.99美元。Microsoft 365家庭版计划最多可服务6人，价格将从每月9.99美元和每年99.99美元上涨到每月12.99美元和每年129.99美元。截至去年第三季度末，微软拥有8440万Microsoft 365消费者订阅者。

格隆汇01-18 08:07

华尔街日报：拜登又开始声称自己会击败特朗普，哈里斯陷入尴尬境地，两人关系变得冷淡

罪名是违反宵禁，但未发现入室盗窃或其他犯罪的证据，随后释放了他们。即将于2004年以来首次离开公职的哈里斯，正在考虑下一步行动。据知情人士透露，她可能会在2026年竞选加州州长，也没有排除2028年再次竞选总统的可能性。此外，她还可能撰写新书或接受公开演讲机会，这既可以带来可观收入，又能保持公众关注度。埃姆霍夫则与顶级律师事务所进行了洽谈，计划重回企业法领域。一位白宫官员表示，副总统仍专注于工作。她最近宣布完成了将医疗债务从信用评分中移除的规则制定。哈里斯和埃姆霍夫正准备从副总统官邸海军天文台搬离，但尚未邀请当选副总统万斯前来参观。在上一次交接期间，两人也未与前副总统彭斯及其妻子卡伦会面。上周，埃姆霍夫与即将上任的“第二夫人”乌莎·万斯通过电话进行了交谈。来源：加美财经

加美财经01-18 00:00

证监会有关部门负责人就《中国证监会行政处罚裁量基本规则》答记者问

要求，《裁量规则》规定，对违法行为涉嫌犯罪的，应当依照规定及时移送司法机关，依法追究刑事责任。对违法行为同时构成民事侵权的，依法配合做好民事责任追究。依法不予处罚的，可以根据情节采取相应的行政监管措施并记入证券期货市场诚信档案、通知自律组织依法采取纪律处分等自律管理措施。通过多措并举，切实发挥保护投资者特别是中小投资者合法权益的功能，维护良好市场生态。同时，《裁量规则》对行刑衔接作了进一步明确：一是“先行后刑”的情形。违法行为涉嫌犯罪，移送司法机关时已给予没收违法所得、罚款的，移送文书中应当写明没收违法所得、缴纳罚款情况。二是“先刑后行”的情形。违法行为构成犯罪被判处罚金后，对该违法行为还需要给予行政处罚的，不再给予罚款。三是“刑事回转”的情形。违法行为涉嫌犯罪，移送司法机关后，对依法不需要追究刑事责任或者免予刑事处罚，但应当给予行政处罚的，依法进行处罚。六、问：下一步，在推动落实《裁量规则》方面有哪些考虑？答：《裁量规则》是贯彻落实党中央、国务院关于依法行政相关决策部署的重要举措。下一步，我们将强化组织落实，确保《裁量规则》落到实处、发挥实效。一是加强宣传解读，充分传导“重违严惩、过罚相当”的执法理念，使广大人民群众充分了解监管机构的政策导向和价值取向，使市场参与者特别是控股股东、实际控制人、上市公司董事、高级管理人员、证券期货市场从业人员守规矩、知敬畏，自觉运用《裁量规则》约束、规范市场行为。二是做好业务培训，确保证监会及派出机构从事行政处罚工作的人员学好用好《裁量规则》，在案件调查、审理、听证、作出处罚决定等各个环节都严格按照《裁量规则》规范执法行为。证监会也将进一步加强对派出机构正确行使行政处罚裁量权的监督、指导。三是以《裁量规则》等文件为基础，加强顶层设计，聚焦重点问题，在行政处罚制度建设上持续发力，力争形成导向明确、逻辑清晰、科学完备、有效管用的证监会行政处罚规则体系。

金融界01-17 19:20

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