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投资巨头看好债券市场全球央行政策或分化，预计美联储降息不及预期

元而非欧元和其他欧洲货币，如瑞士法郎和瑞典克朗，预计美国经济将继续表现出色。”

丰雪鑫992024-04-04

给美联储降息预期再“泼冷水”！资管巨头PIMCO：美联储在未来几年降息幅度将低于其他主要央行

而不是欧元和其他欧洲货币，如瑞士法郎和瑞典克朗，预计美国的经济特殊性将进一步凸显。”

埃尔瓦2024-04-03

赛微电子(300456.SZ)：北京产线的生物芯片仍处于风险试产阶段

，抑或还在研究发明阶段”，公司回复称，瑞典产线已批量制造，北京产线的生物芯片仍处于风险试产阶段。

格隆汇2024-04-03

赛微电子(300456.SZ)：瑞典产线发展前景良好，没有出售打算

.SZ)于4月2日召开业绩说明会，就“瑞典资产有没有打算出售？”，公司回复称，瑞典产线发展前景良好，没有出售打算。

格隆汇2024-04-03

宝钛股份上涨5.05%，报28.7元/股

销美国、日本、德国、法国、英国、挪威、瑞典、新加坡、意大利、印度、韩国、台湾和香港等几十个国家及地区。截至2月29日，宝钛股份股东户数4.89万，人均流通股9772股。 2023年1月-12月，宝钛股份实现营业收入69.27亿元，同比增长4.41%；归属净利润5.44亿元，同比减少2.29%。

金融界2024-04-03

【欧股收市】新交易季度开局不利，欧洲股市收低

6月份利率开始下降的理由。个股表现瑞典钢铁制造商SSAB宣布将投资45亿欧元(48.3亿美元)在该国建设一家无化石燃料小型钢厂，其股价收跌6.15%。另一方面，有报道称新加坡竞争监管机构对其现已放弃的东南亚快递业务Grab 收购案展开调查，Delivery Hero股价上涨5.49%。Just Eat的股价早段上涨4%，收盘上涨0.45%。

Sissi2024-04-03

黄金涨疯了，你敢上车吗？

集团——英镑集团，包括英帝国成员国以及瑞典、挪威、丹麦、芬兰、葡萄牙、希腊、阿根廷、巴西、哥伦比亚、巴拉圭、玻利维亚、泰国、伊朗、埃及等等，相继放弃金本位制。黄金作为货币的职能，大幅削弱。 1973年，布雷顿森林体系解体，美元正式与黄金脱钩，全球进入信用货币时代。自此之后，黄金虽然不再是法定货币，但它依然是最终的支付手段，且贮藏属性并无变化。这两次事件后，金价在短时间内的涨幅分别高达70%和430%。尤其是在美元与黄金解绑后，1974-2023年的这50年中，金价上涨的年份有28年，占比为56%。最大年涨幅为126%，平均涨幅为8.48%。所以从长期视角来看，金价上涨本身就是一个大概率事件。对于追求稳健和长期资产配置的投资人而言，因为与债券、股票的相关性较低，黄金从来都是个不错的选择。但将不同时间段拆分来看，却并非如此。 1971年，布雷顿森林体系要求的金价为35美元/盎司，这显然是不合理的。所以在1973年解禁后，被人为抑制的黄金价格短短两年就翻了4倍。随后，各国疑虑采用浮动汇率，黄金经历了3年市场化博弈。到1980年，金价迅速冲上850美元/盎司，但又迅速腰斩。显然，以当时的购买力来看，850美元的定价，也是不合理的。那么，金价究竟要多少才合理？看下图，80、90年代，在长达20年的时间里，金价基本在300-400美元/盎司之间震荡。期间，曾发生拉美债务危机、两伊战争、黎巴嫩战争、海湾战争、911等重大事件，因为“避险”属性，金价都有短期的明显上涨。但并无法影响整体趋势。为什么会这样？更何况按道理来讲，80-90年代，是美苏冷战的最高潮，地缘关系十分紧张，避险需求不可能低。特别是1991年后，前苏联解体，在这种超大的历史巨变背景下，作为避险代名词的黄金，依然不涨反跌。这不符合我们下意识的常规逻辑，但确实是事实。历史经验告诉我们，地缘战争对金价确实有影响，但非常短暂。比如，2001年阿富汗战争期间，金价几乎在开战当天就达到最高点，随后就开始下跌。所以，地缘战争并不是金价上涨的强有力支撑，它只是给大资本提供了逢高做空的机会。这样长达几十年的调整，造成的结果是什么？是黄金价格被长期人为严重低估了。 02 上涨的最大动力以现在的视角看，黄金从2001-2011年经历了一波超级牛市，2018年至今又是一波大牛市，似乎涨得飞快。很多人都心里发慌，想上车又担心买在最高点。但不妨反过来想想，黄金的真实价值应该值多少呢？ 1980年到本世纪初，美国物价涨了多少？超过5倍。相同的时间段内，黄金价格呢？几乎没太大变化。尤其在1980年后，黄金是持续贬值的，与全球主要经济体不断上涨的物价形成了鲜明对比。打个比方，假如你在80年大家都认为黄金能保值增值、涨得好时，以600美元/盎司的价格买入100万美元黄金，期待着能用投资回报养老。刚开始，金价很快就到了850美元，你欣喜不已，但很快就欲哭无泪。 10年后，这100万美元缩水到60万美元；再过10年，只剩下40万美元。直到2006年，你所持有黄金的市值才回到100万美元。但此时的100万美元，和26年前的100万美元，是一回事吗？购买力至少缩水了80%。至少在上轮牛市之前，你要是人说黄金有多保值，抗通胀、避险属性有多强，别人只会当你是傻子。 2000年，互联网泡沫破裂前，是二战后全球股市的最高峰。与之相反的是，金价却是在这个时候迎来熊市的尾端。 1999年，黄金价格达到最低点。为了防止金价崩盘，欧洲央行与欧盟14国签署《华盛顿协议》，决定分5年出售黄金，每年不得超过400吨。随后，在2001年和2003年，又接连发生911事件和伊拉克战争。虽然每次金价都获得短暂支撑，但依然走不出长达二十多年的超级熊市。真正的转折点是什么时候？2006年。 2006-2008年2月，随着美国房地产泡沫的迅速扩大金价诡异地涨到1000美元。但随后雷曼兄弟扑街、泡沫破裂，全球近50%的股价蒸发，金价也迅速急转直下。 2008年7月17日至11月17日，金价4个月内下跌了23%，然后又开始了不可阻挡地上升。这轮走势，涨跌幅都极大，与80年代后死气沉沉的黄金市场完全不一样。因为为了应对次贷危机，各国为了救市和维持经济的稳定，疯狂的印钞向市场投入巨量的货币，比如美国的QE，欧洲的国债计划低利率政策，日本的QE和QQE等等货币宽松政策，都是当年应对次贷危机的产物。包括中国也搞了一次4万亿计划，房地产大牛市启动。在货币泛滥的背景下，信用货币贬值得飞快。与之相对，黄金飞速上涨，直到2011年9月5日，达到1917.9美元。 2012年11月，黄金牛市彻底结束，进入10年漫长而拖沓的下跌期。在此期间，世界上并不乏政治摩擦和小规模地缘战争，但根本无法挽救金价下跌的趋势。这再一次说明，黄金对于战争的避险作用，真的不明显。至少在本世纪，黄金价格只与三点因素有关：通胀预期、名义利率以及全球央行购金行为。前两者，是大的底层逻辑，可以完美解释2007-2011年的牛市周期，但这次明显不太一样。这一轮黄金大牛市的起点，在2018年7月，当时纽约金触底达到1167.1美元。之后，一路开启狂暴上涨模式。期间，美联储也开启过一轮狂暴加息，但金价仅仅震荡了一下，然后继续一路前行。其实从那时候开始，老生常谈的美元涨、黄金跌的逻辑，就失效了。并不是逻辑错了，而是有人长期大量囤货。市面上的现货变少了，自然就涨价，这是最原始的买卖逻辑。据披露的数据，最大的买家有两个，一个是PBOC（中国央行），一个是RCB（俄罗斯央行）。只要“逆全球化”、脱钩的趋势不缓解，中俄竭力去美元化的努力必然不会停止，疯狂囤金的行动也一定会继续下去。这才是本轮黄金牛市的最强基本面。当然，除了央行抢购，另外两点因素也不能忽视。先看通胀预期。当前，5年预期通胀率为2.22%，比2023年有所回调，但依然处于2%以上的良性区间。再看名义利率，大方向是开启下跌之路。美联储无疑将要结束加息周期，虽然10年期美债收益率已经回落，对降息有一定预期定价，但远没达到充分的地步。接下来，金价也许不会像最近几天持续大幅暴涨，涨多了回调一下很正常。但以上因素共同决定了，黄金的长期行情并没有走完。 03 尾声对普通人而言，黄金价格是个最简单直接的指标。如果金价持续下跌，那说明现在是好年头，我们完全可以大胆去创业、大胆去贷款、大胆去试错。因为贵金属贬值，就一定意味着其他资产在升值。要么房地产蹭蹭上涨，要么股市蹭蹭上涨，经济增速如日中天。互联网时代的前二十年，就是这么个情况，干哪一行都能发财、投资渠道非常之多。这两年，我们能很明显感知到时代变了，再也不能像以前那么奔放。我们必须更加谨慎。黄金，是国内大多数人唯一能接触到的，合法合规的全球化配置资产。在这个不确定的时代，它至少是个相对确定的选择。

格隆汇2024-04-02

CWG Markets：美国制造业数据提振，美元周一上涨，金价呈冲高回落走势

CWG Markets2024-04-02

人民币兑美元中间价报7.0938，较上日调升12点

36丹麦克朗，人民币1元对1.4988瑞典克朗，人民币1元对1.5237挪威克朗，人民币1元对4.55222土耳其里拉，人民币1元对2.3333墨西哥比索，人民币1元对5.0851泰铢。

金融界2024-04-01

瑞士之后，瑞典也要跟进？欧洲央行要在降息上抢跑了？

瑞典央行称5月或6月可能开始降息，表明欧洲央行可能会抢在美联储之前降息。瑞士打响发达国家降息第一枪后，下一个跟进的会是谁？华尔街众说纷纭。现在，随着瑞典央行3月利率决议出炉，局势正在变得明朗起来。瑞典央行本周维持基准利率在4%不变，但表示5月或6月有可能降息，前提是通胀顺利下行。声明表示：通胀风险持续在过高水平上固定的风险正在继续下降，尽管通胀压力仍然有些许上升。当通胀下降至目标且经济活动疲软时，我们对紧缩性货币政策的需求降低。正如央行声明，瑞典CPIF通胀率在2月份出人意料地走低，通胀预期也正在回归到2%的目标，且工资保持温和增长。瑞典央行还调整了利率路径预测，预计2024年第二季度将有一次降息，到2026年底利率预计为2.6%，较之前的预测（即2024年利率不变，2026年底政策利率为3.5%）大大提前和加速。瑞银最新报告预计，到6月，瑞典CPIF通胀率将继续下降接近2%，为央行提供更多信心，通胀展望已趋于稳定；预计瑞典将在5月份迎来本轮首次降息，但6月继续降息的可能性不大。另据凯投宏观预测，瑞典央行今年将有四次降息，每次降息幅度为25个基点，首次降息大概率在5月份。欧洲央行要抢在美联储前面降息？瑞典央行的表态预示着，欧洲央行在货币政策方面正在抢跑美联储。欧央行管委、法国央行行长Francois Villeroy de Galhau周四表示，欧洲央行不能忽视长时间维持高利率的经济风险，应该在接下来4月和6月的两次会议中开始降息，以确保经济实现软着陆。他认为6月降息的可能性更大。同一天，欧央行执委Piero Cipollone也表示，如果数据证实了欧央行对经济增长和通胀走弱的预测，该行应准备好“迅速调整”其限制性立场。更早前，欧央行行长拉加德在3月货币政策新闻发布会上，明确传达了央行计划在6月份降息的信息。欧洲央行高官密集放鸽后，市场几乎完全消化了6月降息25基点的预期。反观美联储，内部似乎在降息路径上仍存在巨大的分歧。美联储官员上周连续第五次“按兵不动”，美联储最新“点阵图”显示今年将会有三次25基点的降息。随后市场开始定价，6月首次降息几乎是板上钉钉的事。但在本周，下一任美联储主席有力候选人、美联储现任理事沃勒挥动了鹰派“大锤”，重创6月降息的预期。沃勒周三表示，没有必要急于降息，他强调最近的美国经济数据显示应该推迟降息或是减少今年的降息次数。沃勒在讲话中四次使用了“不必急于行动”一词，包括当日发言的标题。沃勒还将最近的美国通胀数据称为“令人失望的”，并表示希望在降息之前看到至少几个月更好的通胀数据。而美联储最青睐的通胀指标PCE将于今晚出炉，华尔街担心，2月份PCE报告将再次释放通胀压力高企的信号，并迫使美联储放弃年内降息三次的计划。另外，“点阵图”显示，在提供利率预测的19名FOMC成员中，有10位预测今年有三次降息，而9位成员则预计有两次。这也凸显了美联储内部对于降息的分歧。

金融界2024-03-31

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