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随着经济可能出现衰退股市投资者应该采取防御措施

。　　过去一周，美国两家银行倒闭以及瑞士信贷获得瑞士联合银行救助的消息在金融市场引发冲击波，引发了人们对银行信贷紧缩的担忧，这可能会导致经济陷入衰退，并破坏美国联邦储备委员会应对高通胀的努力。　　美国股市本周开盘上扬，因美国财政部长耶伦周二就银行业危机发表的保证提振了市场人气，投资者暂时松了一口气。　　不过，一些华尔街分析师表示，现在宣布警报解除还为时过早，因为投资者仍在等待“下一只鞋掉下来”。　　EP Wealth Advisors投资组合策略董事总经理亚当•菲利普斯表示:“我们没有把这次（反弹）作为买入股票、增加投资组合风险的机会……我们在这些事件发生时，已经在投资组合中配置了更具防御性的配置，我们在股票上的权重低于我们的中性目标。” 　　“我们认为这是一个机会，可以加大减持比例，在投资组合中转向更具防御性的配置。” 　　投资者应对大多数市场不确定性的标准做法是建立一个强大的防御性投资组合，但对银行业的担忧和潜在的系统性信贷紧缩令已经在努力应对利率上升和金融环境收紧的投资者感到不安。　　在硅谷银行破产后，货币市场共同基金持有的资产上周膨胀至纪录高位，一些人涌向现金基金。但Phillips称，债券在经历了有记录以来最糟糕的一年之后，再次不负其作为投资者投资组合中安全部分的声誉。　　美国短期公债收益率上周跌至六个月来最低水准，因避险需求增加。道琼斯市场数据显示，两年期国债收益率本周累计下跌74个基点，为1987年10月黑色星期一股市崩盘以来最大单周跌幅。　　与此同时，美国股市上周因对银行系统的担忧而下跌，此前三家美国银行——Silvergate Capital、Signature Bank和硅谷银行——突然破产，在利率大幅上升的情况下开始引发人们对美国银行业疲软的担忧。　　股票和债券价值通常不会同步波动。从历史上看，当股价暴跌时，投资者希望转向债券等传统上风险和回报较低的投资，以最大限度地降低风险并分散投资组合。　　然而，债券的表现与利率密切相关。如果利率上升，现有债券的价值将下降，因为与新发行的收益率较高的债券相比，投资者不再喜欢他们所持有的债券支付的固定利率较低。　　2022年的情况就是这样，当时美联储激进的货币政策收紧周期加速了收益率的飙升，并引发了至少自上世纪70年代以来债券市场最严重的损失。与此同时，股市录得2008年以来最大年度跌幅。　　Phillips表示，股市和公债脱钩表明，仍有理由持有更多中间债券，因为"当你担心经济开始放缓时，债券收益率将为你提供有吸引力的回报率。" 　　“（去年）收益率处于创纪录低点时，我们都做好了加息的准备，我认为很多人都没有料到加息会这么快。我们看到收益率调整，许多人可能预计这种调整将在未来几年发生，但实际上它只持续了几个月。” 　　他认为，收益率在2023年初处于最具吸引力的水平，这意味着收益率有下降的空间，价格有上升的空间，这解释了为什么股票和债券之间的相关性已经开始改变。　　Oreana Financial Services全球首席投资长兼投资组合经理Isaac Poole表示，近期欧美银行体系的压力引发的信贷紧缩，现在加大了美国经济衰退的可能性，这使得短期政府债券更具吸引力。　　信贷紧缩是指金融机构，尤其是中小型银行，大幅收紧放贷标准，当它们优先考虑拥有健康的资产负债表而不是提供贷款时，就会发生信贷紧缩。这可能会使企业无法或成本高昂地借款，因为贷款机构害怕破产或违约。　　“我一直预计美联储在3月份加息后不久就会暂停加息。考虑到增长和通胀的前景，最近的事态发展使这种可能性更大。市场预期年底前将有一系列降息举措，而3月初时市场预期将有更长期的降息举措，”普尔在周二的报告中称。　　美国联邦储备委员会周三宣布，决定将基准利率再次上调25个基点，至4.75％ - 5％的区间，为2007年10月以来的最高水平。　　Poole表示，政府债券是一种在各种情况下都能表现良好的资产。他的投资组合一直在增加短期美国国债的敞口，特别是在2年期美国国债收益率3月初升至5％以上之后。上周，该指数跌破4％。

金融界2023-03-24

突发！Do Kwon逃亡数月后在黑山被捕曾导致Lunar币崩盘、导致400亿美元损失

钱包中，然后再定期将比特币从钱包转移到瑞士银行，将其兑换成现金。自 2022 年 6 月以来，已有超过 1 亿美元的现金从该银行提取。 SEC表示，Terraform 的欺诈行为总共造成了 400 亿美元的市值损失。该诉状已提交至美国纽约南区地方法院，指控被告违反了《证券法》和《交易法》的注册和反欺诈规定。即使在他的韩国护照被吊销后，Do Kwon 仍试图将他的旅行描绘成无辜的。去年 9 月 17 日，他在推特上写道：“我不是‘在逃’或类似的事情——对于任何有兴趣沟通的政府机构，我们都在全力合作，我们没有什么可隐瞒的。”

夏洛特2023-03-24

瑞信的亏损令海湾地区投资者对银行交易持谨慎态度

　　在成为受瑞士信贷集团危机打击最严重的地区后，中东投资者对投资全球银行变得更加谨慎。据知情的银行家和律师称，市场动荡令沙特国家银行在这家瑞士银行的股份蒸发了10亿美元，主权财富基金和该地区的其他投资者受到了惊吓，他们可能会对涉及外国金融公司的交易更加谨慎。　　银行家们表示，危机正在加速向医疗保健和科技等其他行业转移。政治风险咨询公司欧亚集团中东和北非业务主管Ayham Kamel表示，海湾地区在金融危机期间的投资存在一些遗留问题，沙特国家银行与瑞信的经历，将使他们在这个敏感时期对风险更加紧张。

金融界2023-03-24

瑞信AT1债券的故事还没结束

（33亿美元）的对价全股票收购瑞信，瑞士当局提出为瑞信部分资产提供潜在损失担保。瑞士金融监管机构Finma表示，瑞信的AT1债券将全额减记。这也就意味着瑞信股东能收回部分价值，但AT1债券持有人颗粒无收。这种做法不符合股东比债权人先承担损失的惯例。　　2．发债文件怎么说？　　瑞信AT1债券的发行文件第一页就明确说了在特定事件下债券有被完全减记的可能性。如果出现触发性事件，票据利息将停止累积，未偿还余额自动且永久性归零。如果一家银行在改善资本充足率方面的努力“不足或不可行”，或者有“非常规的来自公共部门的支持”以防止其破产，Finma有权判定“生存力事件”出现，债券将因此被触发减记。　　3． AT1债券持有人为什么认为有希望诉诸公堂？　　在瑞银与瑞信并购过程中，瑞士政府通过了一项新法律，允许对像瑞信这样的系统重要性银行采取一些措施，从而迫使瑞信和瑞银这两家瑞士最大的银行合并。并购交易达成当日，法案做出了一项修订，似乎旨在避免外界对瑞信AT1债券的状态产生任何疑问：　　“在根据第五条款进行信用审批时，FINMA可要求借款人和金融集团减记AT1资本”。　　— 瑞士联邦委员会法令， 2023年3月19日　　这意味着，一旦当局为了帮助瑞信而向该行提供紧急流动性支持，AT1债券持有人将一无所有。这些债权人和部分分析师认为，瑞士政府这种火速通过新立法让债券持有人在并购交易达成次日就颗粒无收的做法有欠公允。诉讼律师会可能在这方面寻找突破口。律师事务所Pallas LLP的创始人Natlas Harrison表示，“感觉这项并购交易是在做倒推法，瑞士当局先确定希望达成的结果，也就是瑞银揽下瑞信，有了这个既定的框再往里面填东西，如果不是硬塞的话”。　　4． Finma怎么说？　　Finma表示自己是根据发债文件和上述联邦法令采取的行动。该部门在3月23日的一份声明中表示，“文件上已经明确说了在发生涉及生存能力的事件时债券将被完全减记，特别是如果政府给予特别支持的话。由于瑞信在3月19日收到了由联邦违约担保作后盾的特别流动性援助贷款，以上条件均满足”。　　5．诉讼有哪些选项？　　行业研究的Elliott Z． Stein表示，看起来打官司“势在必行”。Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan的律师在与债券持有人的电话会议上概述了几个思路。理论上，债券持有人可以在瑞士就虚假陈述问题向瑞信提出索偿，或者说告瑞信存在违反披露义务的行为。另外，他们还可以直接对Finma的决定提出挑战，称之为是一种完全专断的决定。债券持有人有30天时间提起这种诉讼。律师事务所有可能会尝试让客户在美国提起诉讼，但那里的法院可能不想掺和与瑞士的银行和救助案有关的瑞士法问题。一般来说，金融事件的受害者往往会向美国法院寻求补救，因为美国完善的集体诉讼和收债诉讼制度可能对胜诉方更为有利。然而，这两个司法管辖区的诉讼都不容易。　　6．具体怎么运作？　　一旦律师确定了法律上的突破口，他们就需要制定一项策略以正式进入庭审程序。这个过程可能需要很长时间，并产生大量费用。包括Quinn Emanuel和Pallas Partners在内的律师事务所正忙着给债券持有人打气，目标是让客户签字同意推进诉讼行动。如果真的决定走法律途径，AT1债券持有人别指望短期内有结果。

金融界2023-03-24

美联储已结束加息周期？黄金再冲破2000美元华尔街大佬一句话引爆股市涨势

势在美联储听起来接近结束加息时间，而瑞士央行和英国央行推进进一步加息后，美元周四势将创下两年半以来的最长连跌走势。正如预期的那样，美联储在周三将基准基金利率上调了25个基点，但放弃了需要“持续加息”的措辞，转而支持“一些额外的”加息，因为它正在观察银行信心动摇对经济的影响。期货暗示再加息25个基点的可能性约为50%，而欧洲市场预计进一步收紧约50个基点。这一差距推动欧元/美元飙升至七周高点1.0930，也势将录得连续六个交易日上涨。 NatWest Markets G10外汇策略主管Brian Daingerfield表示，美联储基调的转变使得市场不太可能重新担心强劲的经济数据会推高利率。 “从外汇的角度来看，我们认为这表明美元将进一步走软，因为美联储周期的上限已经明显下降，”他说。衡量美元兑六大主要货币汇率的美元指数最新下跌0.22%至102.33，日内最低触及101.91。（美元30分钟走势图，来源：FX168）英国央行周四将借贷成本上调25个基点，符合预期，并表示如果有证据表明价格压力持续存在，则需要进一步收紧政策。 “他们为未来再次加息敞开了大门，”丹麦银行外汇分析师Kirstine Kundby-Nielsen表示。 “我们认为不同的增长前景或全球投资环境不会在欧元和英镑之间产生不同的因素，并且认为它将在0.88水平附近波动。” 欧元/英镑最新下跌0.2%至0.8832。英镑/美元上涨0.13%至1.228，此前触及七周高点1.2341。瑞士央行也将政策利率上调50个基点，以寻求平衡应对通胀与对金融市场动荡的担忧，同时重申愿意积极参与外汇市场。瑞士央行表示，当局在周末宣布的有关瑞士信贷的措施已经“制止了危机”。该决定后，瑞郎走强，兑美元汇率最新上涨0.1%至0.9164。 “我们看到瑞郎走强，不仅是因为加息，还因为他们有效地表示他们停止了银行业的危机，”丹斯克银行的 Kundby-Nielsen 说。黄金期货再次突破2000美元大关受美联储暗示可能结束货币紧缩周期后美元和国债收益率下滑的提振，金价周四连续第二个交易日上涨。初请数据公布之后，现货黄金短线一度下跌12美元至日低1964.56略上方，但随后自低位大幅反弹超30美元并刷新日高至1998.32美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） COMEX期金站上2000美元/盎司，日内涨2.59%。美联储周三加息0.25个百分点，但强调即将暂停加息。 “如果他们真的暂停，那显然是黄金市场的绿灯，是对冲通胀的典型手段。如果他们无法进一步加息，通胀可能会继续居高不下，”High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示。金价周一触及一年高点，在避险需求的提振下一举突破2000美元的关键水平，但随后随着瑞士信贷的救助银行业的恐慌情绪消退而回落。但分析师表示，如果美联储暂停或银行业危机继续，前景仍然乐观。高盛将其12个月黄金价格目标从1950美元/盎司上调至2050美元/盎司，并将其描述为对冲金融风险的最佳方式。 “通胀仍处于高位、避险另类投资需求和美元走软的结合——所有这些都是黄金近期走势背后的重要驱动因素，”Meger 补充道。美元接近2月初的低点，连续第六个交易日下滑，令持有其他货币的黄金变得更便宜。基准政府债券收益率也小幅走低，提高了非孽息黄金的吸引力。

夏洛特2023-03-24

【欧股收市】欧洲股市周四收低英国央行加息25个基点瑞士央行加息50个基点

均指数在前一交易日下跌500点后反弹。瑞士国家银行周四上午宣布将基准利率上调50个基点，至1.5%。瑞士央行加息50个基点，挪威央行加息25个基点，均符合市场预期。个股方面，赛诺菲上升5.5%，此前这家法国制药商表示其与再生元联合开发的哮喘和湿疹药物 Dupixent在一项治疗“吸烟肺”的试验中达到了所有目标。荷兰科技投资者Prosus上升6.4%，此前中国视频游戏公司腾讯表示将把重点放在核心业务上，同时保持削减成本和提高效率。瑞典银行Svenska Handelsbanken AB在派息前的交易中下跌11.1%。

楼喆2023-03-24

西方银行说倒闭之事行抢劫之实——比特币（BTC）将取代美元成为全球硬通货

劫。美国的持续不断加息，还直接引爆了瑞士银行业的流动性危机。首先，瑞士信贷的暴雷事件后，瑞士冻结了俄罗斯的270亿美元资产。但这却导致了其失去国际信誉，世界各地的储户都开始转移资产。其次，瑞士政府直接让第一大银行瑞银32亿美元收购瑞信，让中东土豪血亏，收购价格比瑞信前一天收盘价打了四折，折价部分当然是由瑞信的股东来承担，而最大的股东是沙特国家银行、卡塔尔投资局、沙特奥拉扬集团合计持19.84%，沙特国家银行半年前投资了15亿美元，直接缩水了80%。而且为了收购能够通过，瑞士政府直接修改法律，取消大股东的投票权。中东土豪有钱，但都不是傻瓜。再次，更惨的是瑞信172亿美元at1债券的投资者，这瑞信的窟窿不知道有多大。瑞银当然不傻，收购是有条件的，除了瑞士z府和央行要提供天量的流动性支持，还有担保之外，瑞信172.4亿美元的额外一级资本债券一夜清零，国家出面赖账了，相当于1186亿人民币的债券瞬间没了，债券投资人血本无归。这一把操作绝对称得上是惊世骇俗。银行破产的时候，有个公认的资产清算顺序，存款优先于债权，债权优先于股权。瑞士信贷破产规则也不讲了，金融的核心信用也不讲了，直接耍流氓，接二连三的骚操作，让西方金融体系的整体信用又向前崩溃了一大步。这让全球储户结结实实的被捅了一刀，谁都不会再存钱了。瑞士监管部门公然破坏游戏规则，中立国抢劫抢的是光明正大。瑞士为了解燃眉之急，耍了流氓，还酝酿了一场更大的危机，整个欧洲一共发行了2750亿美元的at1债券。全球公认的安全的西方银行，遇到金融危机时立马就把储户的钱给抢了，还光明正大的改规则，还让储户说他们合法。传统银行业的资金和信用正在受到挑战。不然一个保持了百年信用的金字招牌不可能说不要就不要了，这说明瑞士银行业已经出了很严重的资金问题。从侧面也反映了，全球性的金融风险正在加剧，国际贸易和金融资本正在加速衰退。瑞士信贷的崩溃也在告诉我们，资产在哪都不安全，打着危机的旗号，国家可行抢劫犯罪之实，储户诉告无门，只得自认倒霉，全球无战争，到是还能维持，一旦有战争，首先收割冻结的就是非本国国民。美国硅谷银行暴雷，瑞士信贷暴雷后。超2400亿美元规模华人资产大搬迁。仅这个月内，华人资产从美国和瑞士分别转出760亿美元和1650亿美元。世界富豪纷纷抛弃瑞士银行，尤其中国客户，已有几百万中国富豪抛弃了瑞银账号。游资大部分去了新加坡和香港。据香港一家银行员工消息，因为近期业务太繁忙，主要是存款的人太多，他们已经停止了休假。一部分去了加拿大和澳大利亚。还有一部分去了迪拜这些中东地区。一小部分进了币圈，直接买了比特币和以太坊。近期美欧银行暴雷让投资者重新审视传统银行业，因加密货币对传统银行的依赖较小，投资者再次讨论起去中心化的好处，同时伴随着美元的边际影响减弱，加密货币底部初现，比特币在特定时刻拥有了避险属性，抄底资金跃跃欲试。比特币这次因银行暴雷，激发了避险大宗的特性，最近10天涨了40%，要是银行后面再炸几个雷，还得继续涨。在避险情绪推动下，短期黄金价格大涨。3月20日下午，持续飙升的黄金价格一度冲破2000美元/盎司，刷新11个月来的新高。加密资产行业还远未完善，存在着监管风险、技术风险等多方面的挑战，也有加密市场的不确定性和波动性大的缺陷。短期内难以吸引更多的资金进入。如今可以说西方银行作的越多，死的越快。信用是现代金融的根基，没有根基的金融大厦说倒就会倒。比特币取代美元是历史的潮流，无论投资者怎样评价比特币，比特币成为全球流通的硬通货，既将成为事实。来源：金色财经

金色财经2023-03-24

欧央行的Stournaras：央行不应就后续利率行动做出预先承诺

举措做任何的预先承诺。　　“在美国和瑞士的银行业事件发生前紧缩10个基点，与现在紧缩10个基点不同，现在（的强度）更大，”Stournaras在巴黎举行的Politico活动上表示。“我们必须将此纳入考量。”他是央行最为鸽派的委员之一。　　“我们不应该做出预先承诺，我很高兴我们在上次会议上决定不提供前瞻性指引，” Stournaras说。　　他补充说，欧洲央行的主要担忧是整体通胀，而不是基础数据。通胀率仍高于欧洲央行2％的目标水平，但正在下降，“主要是因为天然气价格下跌，油价下跌。我们不必对此感到羞怯，”Stournaras说。

金融界2023-03-24

挪威央行升息25个基点并暗示进一步收紧政策

升温，以应对价格和工资压力。　　稍早瑞士央行决定升息50个基点。欧洲央行上周升息50个基点，美联储周三加息25个基点。

金融界2023-03-24

瑞士央行升息50个基点数日前刚敲定瑞信交易

　　瑞士央行把基准利率上调50个基点，并暗示还会有更多加息行动。数日之前，该国第二大银行瑞信陨落，震惊全球金融市场。　　央行把基准利率上调至1.5％，符合大多数经济学家的预测。　　“不能排除瑞士央行进一步加息的可能性，以确保中期内的物价稳定，”官员们在声明中说。“为了提供适当的货币环境，央行仍然愿意积极参与外汇市场。” 　　此前欧洲央行上周升息50个基点，美联储周三则加息25个基点。

金融界2023-03-24

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