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可孚医疗：3月6日接受机构调研，包括知名机构盘京投资，高毅资产的多家机构参与

郝晓婧、华宝基金齐震魏扬帆易镜明、瑞士基金李孟孚、源乘投资邬安沙、望睿投资连杰、红华资本何儒、西部证券陆伏崴、老虎太平洋基金朱妹、国金证券袁维王班张玉梅寒青、人保资产田垒马善尧邢剑峰华旭桥、中信建投王在存李虹达谢俊、嘉实基金谢泽林郑伟彬刘晗竹程佳参与。具体内容如下：问：2022 年前三季度净利润下降原因？答：公司还需加强研发、销售和管理费用端的控制，去年公司新增多个在研项目，研发费用整体增长较快；受新冠疫情反复影响，国内医疗器械消费需求快速变化，使得线上销售费用转化效率降低，销售费用增长；人才引进以及股份支付费用等方面影响，导致管理费用提升。受新冠疫情影响，线下消费场景缺失，同时仓储发货和配送受限，对仓储物流服务、仓储式卖场、健耳听力助听器验配中心等板块经营造成一定影响。今年，公司将进一步优化产品结构，提升整体产品毛利率，提高销售费用的投入产出比，保证公司的持续发展和盈利能力提升。问：2023 年重点发力的品类？答：公司定位为全生命周期个人健康管理领先企业，拥有丰富的产品线，现有产品型号及规格近万种，能够满足各年龄层、全部消费群体的需求。公司营收的增长主要是由多渠道发展、全品类扩张共同带动增长。目前公司已有数十个单品线上销售排名领先，公司计划通过聚焦核心单品，提升品牌影响力，带动销售规模稳健增长。从产品品类来看，在消费复苏的大背景下，公司康复辅具板块的轮椅、护理床、助听器、助行器、矫姿带等产品有望恢复增长；随着公众健康意识不断增强，呼吸支持板块的呼吸机、制氧机、雾化器、鼻腔护理等产品渗透率有望进一步提升。同时，公司还将推出多款血糖、尿酸、IVD 类新产品，以及高端电动轮椅、新款制氧机、鼻腔护理产品等，促进品牌价值和销售规模的增长。问：近年来，线上线下渠道哪个增速较快？答：从整个行业来看，线上渠道增长快于线下渠道。线上渠道能够为消费者提供更便捷的购物体验，618、双 11等电商大促活动也推动个人医疗器械产品的快速增长。近年来，公司线上渠道占比 60%-70%左右，整体保持较好的增速；线下渠道得益于连锁药房覆盖深度提升，以及听力业务发展和并购项目等，也保持较好的增长态势。问：未来公司如何升毛利率？答：公司产品线丰富，不同产品毛利率差异较大。公司主要通过提升自主研发和生产能力，优化产品结构，加速产品迭代升级，推动公司毛利率提升。同时，随着长沙、湘阴新生产基地投产，公司将引入自动化、智能化生产线，提升生产产能和生产效率，以及通过工艺改造及技术更新等方式来降低成本，提高毛利率。问：从代理到自产，公司产品市场认可度如何？答：公司早期以代理国内外知名品牌的医疗器械产品为主，2009 年公司创立了自有品牌“可孚”，并逐步提升自主研发和生产能力。经过多年的发展，公司在研发、生产、供应链、销售渠道等领域均有较好的基础。基于自有渠道快速反馈的市场数据，公司可以及时掌握市场数据及终端用户需求信息，及时发现市场热点需求，实现产品的不断迭代升级以及创新产品储备，有效满足消费者对品质和品类的需求，形成新的业务增长点。同时，公司通过自建生产基地、整合供应链资源等，实现了对产品质量和生产成本的有效控制，同时依托强大的线上线下渠道，大多数产品完成了从代理到贴牌再到自产的转换，公司产品展现了良好的竞争力与发展前景。问：与同行业企业相比，公司有何特色？答：首先是产品丰富。公司定位为全生命周期个人健康管理领先企业，拥有全面覆盖的产品线，一方面，通过产品组合式销售和营销渠道的协同性拓展等，不断提升公司产品的竞争力；另一方面多品类的产品结构，为公司带来了较强的风险抵抗能力，有效保证了公司在行业的综合竞争能力。其次是销售渠道自主掌控。全面自主掌控的销售渠道是公司稳定发展的重要抓手，公司构建了大型电商平台、大型连锁药房、自营门店等相融合的立体式营销渠道，同时不断推动渠道下沉，提升终端渠道的渗透率和掌控力。最后是听力业务板块。听力业务是公司重点支持的战略性业务，主要通过验配服务带动产品销售。问：公司为什么选择听力板块发力，未来如何规划听力业务发展？答：2011 年公司成立了首家专业助听器验配中心，随后陆续设立多个助听器验配中心，2018 年成立了全资子公司湖南健耳听力助听器有限公司，将健耳听力作为单独品牌运营。经过多年的摸索和打磨，公司已经建立了一整套门店选址、运营和培训体系，从服务、专业、管理上实现差异化经营，建立了良好的品牌知名度和较高的行业地位。 2022 年，受疫情影响，验配中心拓展速度放缓。今年，公司将抓住经济复苏窗口期，抢先布局，聚焦现有城市高密度布局，提高区域市场占有率。目前健耳听力助听器验配中心均采用直营模式，已签约门店 500 余家。未来，公司将继续扩大规模，将健耳听力打造成国内规模和服务能力领先的听力连锁企业。问：公司听力产品研发进展如何？答：目前公司自主研发重点是听力检测设备产品和以定制机为主的助听器产品研发。听力检测设备研发方面，公司正在开展听力计、真耳分析仪等产品研发，目前听力计已迭代至第三代，可有效降低公司开设助听器验配中心的成本；助听器产品研发方面，公司主要开展耳内定制机和数字助听器产品的研发，目前健耳听力验配的助听器以全球领先的五大厂家产品为主，自主研发产品作为补充，可满足不同听损患者场景需求。可孚医疗（301087）主营业务：家用医疗器械的研发、生产、销售和服务。可孚医疗2022三季报显示，公司主营收入18.78亿元，同比上升10.6%；归母净利润1.67亿元，同比下降44.98%；扣非净利润1.09亿元，同比下降60.85%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.82亿元，同比下降2.71%；单季度归母净利润3724.7万元，同比下降58.06%；单季度扣非净利润1987.69万元，同比下降76.71%；负债率19.22%，投资收益175.43万元，财务费用-2173.33万元，毛利率38.22%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.2亿，融资余额减少；融券净流出891.99万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，可孚医疗（301087）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-03-15

瑞士信贷美股盘前跌近30％续刷历史新低最大股东沙特国家银行表示绝不会提供更多援助

　　瑞士信贷美股盘前跌持续下挫，现跌幅扩大至近30％，续刷历史新低。　　尽管瑞信重申，关于内部控制的披露对业绩没有任何影响，以及瑞信董事长表示，把瑞信当前的问题与硅谷银行倒闭相提并论是不准确的。但市场仍无法重拾对瑞信的信心：瑞士信贷一年期信贷违约掉期（CDS）逼近1000个基点。　　最大股东沙特国家银行董事长表示，绝对不会向瑞士信贷提供更多援助。沙特国家银行是瑞信筹资过程中的基石投资者，持有瑞信的9.9％股权，为其最大股东。

金融界2023-03-15

如何看待瑞士信贷盘前暴跌20%？能不能抄底？

看到朋友圈有朋友问 $瑞士信贷(CS)$ 是不是下一个$硅谷银行(SIVB)$ ？能不能抄底赌个反弹？我个人不太建议这么做，其实仔细看看两个公司的财报就会知道这两个公司的情况差的还是蛮多的，如果看看硅谷银行的财务状况，其实近几年都没有什么大的问题，硅谷银行爆雷有其特殊性，其客户集中在科技、生命科学和医疗保健以及风投领域，美国科技行业“风光不再”之后，加速了硅谷银行的风险暴露。硅谷银行的困境属于典型的资产负债错配，伴随美联储40年来最激进的加息进程，美国银行普遍面临这方面的压力。2020年新冠疫情之后，美联储和财政部采取的大规模宽松政策导致美国M1和M2快速增长，商业银行负债大幅扩张，2021年底美国商业银行存款较2019年底增加了36%，相比之下，商业银行贷款总额的年增长率仅8.7%。在此情况下，没有更多选择的商业银行只能将大量现金存款投资于当时低息环境下的低收益证券。另外从结构上，低利率“资产荒”时期，商业银行向长久期策略倾斜。尽管更高比例的长久期资产有助于在低利率期间帮助银行保持净息差，但在现在利率水平不断攀升的情况下却导致商业银行账面上出现了大额亏损。更重要的是伴随美联储收紧货币政策，美债期限利差进入深度倒挂，这对商业银行借短贷长的盈利模式构成挑战。而瑞士信贷更像是一堆老鼠屎，在硅谷银行破产引发动荡前，瑞士信贷就已深陷“旋涡”之中。2021年，2021年，瑞士信贷遭受了Archegos Capital爆仓和Greensill Capital倒闭的“双重暴击”，令该公司蒙受了几十亿美元的损失，迫使其投行主管和首席风险官离职。此外瑞信在涉嫌帮毒贩洗钱的诉讼风波中被判处有罪，成为瑞士历史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大型银行。如果看看他的财务报表就会知道他连年亏损近期瑞士信贷承认其过去两年的报告和控制程序中存在“实质性缺陷”。与此同时，当地时间13日，瑞士信贷集团的债券违约保险费用已攀升至历史最高水平。最大股东沙特国家银行董事长表示，由于监管问题，不能在瑞信持有超过10%的股权，因此无法向瑞信提供更多资金。感觉现在抄底就是火中取粟，你怎么看？

老虎证券2023-03-15

欧洲"火药桶"瑞士信贷一度暴跌超20%！下一个硅谷银行？A股还能顶多久？

3％创出新低。而欧洲的一个大“火药桶”瑞士信贷美股盘前一度跌超20％，有可能成为欧洲的硅谷银行，并且在欧洲掀起一波破产潮。银行暴雷根本不是个案，是美联储无节制大放水后引发大通胀，然后又不得不激进加息的恶果，新一轮大型金融危机必将爆发。此前我们建议投资者做空欧股，周二回抽颈线位可以说是一个堪称完美的做空点位！欧股目前还在高位，后市很可能会加速补跌。　　　　短线恐慌情绪出现修复，A股也迎来反弹，但反弹力度较弱，并且出现冲高回落。这显示上方压力较大，短线可能仍将震荡，但期待反转是不现实的。从中证1000指数来看，破位后回抽颈线位，在这附近遇阻回落，短线反弹应就此结束，结构很难再度展开，短线能够盘住不大跌就已经实属不易了。无论A股短线能否盯住，最终破位也只是时间问题，最晚会在下周。上证50、创业板等指数早已展开跌势，其余股指将陆续跟进。　　系统性风险来临，君子不立危墙之下，投资者要有足够的危机意识。如果金融危机如期爆发，那么股市必将大幅下挫，最终的跌幅将超过99％以上人的预期。当前投资者最好是尽量维持空仓、轻仓，在下跌过程中不要盲目抄底，耐心等待风险充分释放后的好机会。（中产投资）

金融界2023-03-15

瑞士信贷欧股跌幅扩大至18％熔断停牌

　　瑞士信贷欧股跌幅扩大至18％，跌破2瑞郎，熔断停牌；瑞士信贷美股盘前跌幅一度跌超18％，续创历史新低。　　尽管瑞信重申，关于内部控制的披露对业绩没有任何影响，以及瑞信董事长表示，把瑞信当前的问题与硅谷银行倒闭相提并论是不准确的。但市场仍无法重拾对瑞信的信心：瑞士信贷一年期信贷违约掉期（CDS）逼近1000个基点。　　最大股东沙特国家银行董事长表示，绝对不会向瑞士信贷提供更多援助。沙特国家银行是瑞信筹资过程中的基石投资者，持有瑞信的9.9％股权，为其最大股东。

金融界2023-03-15

瑞士信贷计划分拆投行业务2025年IPO上市

　　瑞士信贷首席执行官预期，分拆公司旗下美国投资银行业务上市的计划可在2025年落实，并且将恢复其第一波士顿（First Boston）的名称。

金融界2023-03-15

瑞士信贷欧股跌幅扩大至18% 触及停牌

　　瑞士信贷欧股跌幅扩大至18％，跌破2瑞郎，触及停牌。瑞士信贷美股盘前跌幅亦扩大至17％。其最大股东沙特国家银行董事长表示，绝对不会向其提供更多援助。

金融界2023-03-15

瑞士信贷盘前跌幅扩大至17%

　　瑞士信贷盘前跌幅扩大至17％，续创记录低点。此前瑞士信贷一年期信贷违约掉期（CDS）接近1000个基点；最大股东沙特国家银行董事长表示，绝对不会向其提供更多援助。

金融界2023-03-15

欧股再度大幅下挫：欧洲50指数跌超2％、欧洲斯托克600银行股指数跌超4％瑞士信贷美股盘前跌超14％

，欧洲斯托克600银行股指数跌超4％，瑞士信贷美股盘前跌超14％。　　尽管瑞信重申，关于内部控制的披露对业绩没有任何影响，以及瑞信董事长表示，把瑞信当前的问题与硅谷银行倒闭相提并论是不准确的。但市场仍无法重拾对瑞信的信心：瑞士信贷一年期信贷违约掉期（CDS）逼近1000个基点。　　最大股东沙特国家银行董事长表示，绝对不会向瑞士信贷提供更多援助。沙特国家银行是瑞信筹资过程中的基石投资者，持有瑞信的9.9％股权，为其最大股东。　　美国2月份CPI、环比上升0.4％，同比上升6％，均符合预期。扣除波动较大的食品和能源价格，2月份核心CPI同比上升0.5％，同比上升5.5％，年率数据与预期持平，但月率数据略高于0.4％的预估。有机构预计，美联储3月仍将加息25个基点。

金融界2023-03-15

瑞士信贷美股盘前跌超10％续刷历史新低最大股东沙特国家银行表示绝不会提供更多援助

　　瑞士信贷美股盘前跌持续下挫，现跌幅扩大至超10％，续创历史新低。　　尽管瑞信重申，关于内部控制的披露对业绩没有任何影响，以及瑞信董事长表示，把瑞信当前的问题与硅谷银行倒闭相提并论是不准确的。但市场仍无法重拾对瑞信的信心：瑞士信贷一年期信贷违约掉期（CDS）逼近1000个基点。　　最大股东沙特国家银行董事长表示，绝对不会向瑞士信贷提供更多援助。沙特国家银行是瑞信筹资过程中的基石投资者，持有瑞信的9.9％股权，为其最大股东。

金融界2023-03-15

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