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催化密集！科创100会是下一轮行情的“黑马”吗？

素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率，建立与新质生产力相匹配的新型生产关系是本次全面深化改革的核心任务。叠加政治局会议再提科技自立自强的必要性提升，科创有望长期成为市场主线。 3、产业端：八条措施支持科创板并购重组，促进产业链整合与企业竞争力提升 2024年6月，证监会发布了《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，大力支持并购重组，特别是鼓励科创板上市公司在产业链上下游进行整合。具体而言，政策将提高并购重组估值的包容性，支持科创板上市公司收购优质但尚未盈利的“硬科技”企业。新政策的实施不仅有助于增强科创板上市公司的竞争优势，还将推动产业链的协同发展，促进科技创新企业的成长壮大。相关基金科创100ETF基金（588220）中高风险 R4 跟踪指数：科创100指数（000698.SH）半导体ETF（159813）中高风险 R4 跟踪指数：国证芯片指数（980017.SZ）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-14

8月资产配置月度报告：二季度名义增长延续磨底，政策要求坚定不移实现全年目标

素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率”，也就是更注重发展质量和科技创新。其次，财税体制是二十届三中全会改革力度较大的领域之一。在央地关系方面，主要的改革思路是通过消费税改革拓展地方政府税源、增加地方自主财力，适当放权以充分发挥地方政府主观能动性，同时加强中央事权、提高中央财政支出比例，缓解地方政府收支矛盾；在税收制度方面，主要的改革思路是针对新业态形成适配的税收制度、清理规范碎片化的税收优惠政策，同时健全直接税体系、完善个人所得税制度。此外，货币政策方面，作为二十届三中全会金融体制改革的重要组成部分，主要关注点是畅通货币政策传导机制，相关举措已经部分体现在陆家嘴论坛潘功胜行长的主题演讲中。一是健全市场化利率调控机制，逐步建立以7天逆回购利率为主要政策利率，理顺利率曲线由短及长的传导关系，同时进行利率走廊区间收窄和贷款报价利率LPR的改革；二是在公开市场操作中逐步增加国债买卖操作；另外，还淡化了对M2、社融等数量目标的关注，降低金融机构的“规模情节”，更加注重发挥利率调控的作用，同时提升货币政策透明度。 7月政治局会议重申坚定不移完成全年目标，宏观政策方面要求“持续用力，更加给力”，三季度宏观政策将比Q2边际加力，政策层面托底增长的诉求较强，短期将以加快落实存量政策为主，同时储备并适时推出一批增量政策。财政政策方面，包括加快专项债发行进度、超长期特别国债用于推动设备更新和以旧换新；货币政策方面，央行将7天OMO利率下调10bp，货币已经先行发力，三季度随着政府债发行加快，预计将有配合式降准操作，随着海外约束逐渐打开，后续仍有降息空间；另外，关注促进消费和地产收储相关的具体政策措施。数据来源：Wind资讯三、资产配置分析及展望 1、股票市场 7月份，市场呈现W型，成交萎靡。资金方面，北向资金流出放缓，全月净流出166.3亿元，融资余额减少356.07亿元。经济数据方面，二季度GDP同比增速回落，完成全年增长目标的压力增大；6月CPI同比总体延续弱势，猪肉价格有明显上涨；PPI同比跌幅继续收窄。7月下旬一系列稳增长政策出台，政治局会议的部署进一步明确了稳增长目标的优先级提升。整体来看，7月份市场流动性仍未改善，市场信心不足。展望8月市场，资金方面，人民币升值，流动性压力有望缓解，北向资金或恢复流入，A股资金面可能趋势性见底；外部环境方面，地缘风险提升对海外市场形成压力，小部分避险资金可能流入A股；A股有望在8月份完成筑底。行业方面，地缘风险可能反推军工提速，军工板块相关公司的订单交付存在企稳的可能性，部分产业链细分环节有望率先回升；关注外资偏好的基本面有改善预期的创新药、消费；“新质生产力”映射的大科技板块的投资机会有望在经济未超预期复苏的情况下贯穿全年。数据来源：Wind资讯 2、债券市场短期来看，债市将维持震荡偏强走势。一方面，7月份PMI处于荣枯线以下，除出口数据偏强以外，大多数经济数据偏弱，经济呈现弱复苏态势，经济内生动能尚不稳，7月份央行进行了降息操作，在央行的呵护下资金面整体料将保持平稳，基本面和流动性对债市仍有支撑，同时债券市场“资产荒”的局面未得到缓解，市场对债券的配置需求仍较强，债市还未转向，仍处于多头趋势中。另一方面，短期内稳增长政策和央行的操作可能成为影响债市的关键因素，同时在债券市场经过前期的大幅上涨收益率再次来到了年内最低的位置，可能会有部分资金有止盈操作，同时政策预期差、央行的操作等可能会对市场形成阶段性的扰动，市场在出现利空消息时波动可能会有所放大。策略方面，短期内组合保持中性偏长久期或仍是较优选择，但需要根据市场情况灵活应对。以中短期信用债作为底仓，获取相对确定的票息收益，同时通过中长端的利率债获取资本利得收益，短期内长端利率债交易空间可能有所收窄，在受到不利扰动的情况下波动可能加大，注意控制交易节奏。利率债的仓位需根据市场情况灵活调整，后续关注7月份经济金融数据、政策及资金面变化，在市场发生不利变化时及时调整组合久期。数据来源：Wind资讯 3、市场中性/CTA策略/大宗商品（1）市场中性风格因子上，账面市值比因子和beta因子表现较好，动量因子、非线性市值因子和盈利预期因子表现较差。月度基差方面，各品种合约全月震荡收敛，月末IH当季合约升水，IF当季合约平水，IC当季年化贴水率约4%，IM当季年化贴水率低于6%。 7月市场中性业绩表现平稳，其中低频管理人表现略好于中高频管理人。市场全月日均成交量在7000亿以下，大盘和微盘股表现相对强势，因此具有一定市值暴露的管理人能取得一定超额收益，基差在月末最后一天大幅收敛影响了市场中性产品业绩，最终全月收平。进入8月，国内会议已经召开，政策预期转向公司基本面，海外衰退预期和人民币汇率强势可能会带来外资回流，超额环境尚可，同时基差成本合理，市场中性产品进入较好的配置期。数据来源：Wind资讯（2）CTA策略 CTA因子有一定分化。动量类因子短期时序动量取得正收益，长期时序动量取得负收益，截面动量短周期好于长周期；期限结构类因子的基差动量因子和展期收益率因子均取得正收益；量价类表现较差，仅偏度因子取得正收益，波动因子和均价突破因子均取得负收益；基本面类因子的价值因子和beta因子取得正收益，持仓变化因子取得负收益。本月商品市场各板块波动率全月保持平稳，但整体较6月波动率有所下降，趋势强弱下半月逐渐抬升，短中长周期管理人有所表现，全市场成交额较6月有所走弱，振幅保持平稳。CTA策略趋势性尚可，但截面策略依然挣扎，主观CTA策略或是较好选择。（3）大宗商品受通胀降温以及经济数据回落的影响，衰退预期有所抬头，美联储降息预期强化，7月的黄金高位震荡，白银震荡回落，黄金净多头持仓增加，白银的净多头持仓下降，白银多头投机情绪下降，全球经济政策不确定性和地缘政治风险会提供避险需求支撑。7月原油趋势性下跌，中东局势的缓和以及宏观氛围的转弱是价格下跌的主因，汽油消费和原油库存等基本面数据依然利多，且OPEC+公布进一步补偿减产的方案限制下跌空间。黑色系的钢材需求较弱，螺纹新旧国标切换导致的现货抛售带动价格下行，铁水保持韧性，因此钢厂利润继续承压，电炉严重亏损，高炉8月起检修增加，炉料压力或将高于成材。展望后市，地缘政治、美国大选和降息等宏观事件和数据对商品走势影响更大，不同宏观事件的影响不同，因此商品波动料将增大。 4、大类资产配置展望（1）周期状态与资产配置从增长-通胀来看，当前处于经济曲折式修复的复苏早期阶段，7月政治局会议要求“持续用力，更加给力”，货币政策已经先行发力，财政政策也将加快落实存量政策。6月出口、制造业投资仍是主要贡献，社零消费总体偏弱，就业收入和消费信心等因素对消费的提振作用依然相对有限，地产投资仍处下行走势、房价加速下跌，增发国债项目开工和5月专项债发行对基建投资形成带动。价格方面，CPI偏弱、PPI延续回升。从货币-信用来看，当前处于宽货币、紧信用阶段，随着7月下旬以来地方专项债加快发行，将进入阶段性的宽货币、信用弱企稳状态。货币方面继续保持宽松态势，关键时点均有央行大额公开市场净投放呵护，DR007围绕在略高于7天逆回购利率窄幅波动，三中全会后央行宣布降息10bp为下半年稳增长保驾护航，后续有望通过降准操作配合政府债发行。信用方面，6月社融如期偏弱，真实需求偏弱、金融挤水分仍然是主导因素，居民正式进入去杠杆阶段，近期看地方专项债发行有所提速，后续在政府部门的带动下信用扩张有望阶段性企稳。综合来看，目前周期状态总体对应于复苏早期阶段，相应资产表现排序为：债券、股票>商品。随着宏观政策真正开始加快落实、效果逐渐显现，周期状态有望缓慢向复苏中期过渡，相应资产表现排序为：股票、商品>债券。数据来源：五矿信托产品及资产配置部考虑到历届三中全会都是聚焦中长期改革议题的会议，时间跨度大、涉及领域广、影响程度深，因此并不适用于指导短周期的资产配置策略，例如一个完整的库存周期仅为3.5年，而三中全会的中长期改革面向未来5-10年，导致时间尺度上会跨越多个库存周期。因此，应当是从中长期周期的视角出发，结合全会关于未来中长期改革趋势的政策举措，形成对中长期大类资产配置的方向或策略。从产能周期的角度来看，以8-10年为一个周期，目前中国已经处于一轮产能上行周期中途，体现为制造业投资增速中枢的逐步抬升。本届三中全会提出全面创新体制机制方面的改革举措，体现了对创新、人才、教育方面的重视，以及对科技领域实现突破的迫切期待，因此本轮产能周期或将以科技创新为周期底色。在此背景下，围绕新质生产力主题，以高水平科技自立自强为主线，中高端及科技制造相关行业股票中长期来看存在配置价值，同时与经济转型升级相关的有色金属、稀有金属等商品领域也具备一定长期配置价值。数据来源：Wind资讯从金融周期的角度来看，以15-20年为一个周期，目前中国处于一轮金融周期下行期，体现为房地产相关链条增速低迷、货币信贷总量增速持续回落。本届三中全会把房地产相关内容放在“健全社会保障体系”部分提及，表明中长期来看将坚定不移地走房地产发展新模式。因此，本轮金融周期的下行或仍将延续一段时间，房地产和货币信贷表现将处于磨底期。在此背景下，经营稳健、现金流充沛、分红率较高的上市公司股票有望获得超额收益，在涉及行业市场化改革和要素价格改革的领域，这类股票的表现将更为亮眼，同时债券类资产也具有稳定收益类资产的特征，因此也具备一定的配置价值。数据来源：Wind资讯从资本市场制度周期的角度来看，以10年为一个周期，目前中国已经处于新一轮资本市场制度改革加速期，体现为新“国九条”的发布并进入逐步落地过程中。本轮资本市场制度改革是在深刻反思过去积累的深层次矛盾的基础上，提出一套系统性解决方案，有助于市场中长期向好，但需要耐心等待资本市场改革红利释放。2004和2014年两次发布国九条后，市场并非立刻直接开启上涨状态，反而是经历了几个月的震荡或者长达一年半的下跌，之后才开启一轮波澜壮阔的牛市，背后的原因在于深层矛盾的解决并非易事，往往都需要一定的时间才能见效。在资本市场制度改革的背景下，政策通过加强现金分红、鼓励耐心资本等方式，引导和培育市场形成分红型、价值型偏好，具有该类特征的股票将会从改革中受益，同时政策通过加大退市力度、打击财务造假、股东减持行为等方式，将市场中部分以圈钱为目的、质量较差的上市公司出清，因此应当规避该类股票。数据来源：Wind资讯综合以上分析，资产配置上可以考虑选择以下中长期配置方向：在金融周期下行的主导下，更偏重稳定收益类资产的配置，包括固收类资产以及具备经营稳健、现金流充沛、分红率较高特征的行业和股票，适度配置新质生产力类资产，包括中高端制造、科创自主相关的行业和股票，以及与经济转型、产业升级相关的有色、稀有金属等商品；当金融周期出现企稳后，可考虑逐渐将稳定收益类资产向新质生产力类资产进行切换；同时，对资本市场改革红利的释放保持耐心和信心。（2）月度主观评分与资产配置展望数据来源：五矿信托产品及资产配置部

金融界2024-08-09

新洋丰：8月8日召开业绩说明会，包括知名机构上海保银投资，银叶投资的多家机构参与

物种植。其次，规模种植让种植户的种植生产率得到了提升，也意味着种植户的种植效益得到了提升，他们对优质农资的购买力也相应提高。第三，土地承包户普遍在年龄和学历上相比于传统农户更有优势。他们对种植的投入产出比计算更加科学，重视农业服务和种植指导，因此也会倾向于选择品牌农资和服务商。第四，种植大户的出现，对公司这种在全国有 11个生产基地的企业来说是一个很大的优势，可以实现大户直供，渠道更加扁平化，效率更高。传统的渠道体系是两级经销商体系，第一层是县级经销商，第二层是乡镇门店，土地流转在公司有基地直供优势的区域促进了经销商体系的创新升级。问：请今年单质肥的整体采购思路是怎样的？答：2019年三季度因为硫磺和钾肥价格大跌，出现了严重的库存损失，公司在 2019年三季度经营受到很重的干扰，过去几年我们的采购以审慎为原则。 2021 年到 2023 年二季度，原材料的波动尤为剧烈，在这三年里公司坚持低库存运营，除非是认为原材料价格已经跌到行业盈亏平衡点，才会加大原材料库存，否则还是审慎为之。公司稳健经营，不去投机原材料的增值收益，也避免了因为反向的库存管理导致出现单季度的大额原材料减值情况。问：为什么普通肥和新型肥的毛利率修复速度有差异？答：普通肥主要针对大田作物，成本加成定价，它对原材料的价格更加敏感。过去原材料暴涨暴跌的时候，普通肥的受损也是最重的。新型肥相对来说，它的产品力更突出，对渠道推广能力的要求也更高。我们推广新型肥的过程中，也需要投入技术服务团队。因此，它虽然也受原材料波动的影响，但相比于普通肥来说会好一些。2018年公司技术服务团队只有 20-30 人，现在技术服务团队已达到 200 余人的规模。问：请毛利率还有进一步的修复空间吗？答：过去三年多对复合肥这种 To C 端的行业来说是非常困难的，因为随着上游单质肥的剧烈波动，复合肥的量和利都被严重挤压。很高兴的能够看到，在原材料结束暴涨暴跌后，公司的量和利都开始修复。虽然毛利率水平离 2017 年和 2018 年还有很大修复空间，当时普通肥料的毛利率在 20%左右，新型肥料的毛利率在 25%左右，且 2017年农产品价格还在低位，因此，随着行业逐渐恢复正常，不论普通复合肥还是新型复合肥，都会趋近合理毛利率水平。问：请莲花山矿和竹园沟矿的进展如何，建成后多久可以满产？答：莲花山的采矿证是 2021年 4月份取得的，竹园沟的采矿证是2022年 4月份取得的，生产许可证最终何时可以获得取决于国土资源局。一般情况下，拿到生产许可证的当年产能利用率能够达到 80%，第二年达到 90%，第三年能够满产。公司所有的工程建设速度都是全行业领先的，当年的磷酸铁，全行业最后一个公告，但是第一个落地的，这与公司充沛的现金流和管理效率密不可分。我们有信心尽快推进磷矿获得生产许可证。问：今年夏天天气反复无常，是否影响公司后续的销售？答：中国是一个地大物博的国家，土地面积辽阔，每年在不同的地域都会有不同的受灾状况。综合来看，各年的影响都差不多，除非出现极端的大范围区域次生灾害，才会对公司销售造成比较大的影响。今年湖南湖北发洪水，所以对我们 6 月份的销售运输略微有点影响，半年报的优秀业绩中已经反映了这部分的影响很小。新洋丰（000902）主营业务：复合肥(常规复合肥和新型复合肥)、磷肥(主要是磷酸一铵)、磷酸铁、磷石膏产品的研发、生产和销售。新洋丰2024年中报显示，公司主营收入84.19亿元，同比上升4.59%；归母净利润7.38亿元，同比上升6.93%；扣非净利润7.11亿元，同比上升5.52%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入50.84亿元，同比上升40.02%；单季度归母净利润3.94亿元，同比上升40.0%；单季度扣非净利润3.83亿元，同比上升43.62%；负债率40.5%，投资收益644.28万元，财务费用2002.19万元，毛利率16.06%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.97。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2028.72万，融资余额增加；融券净流出46.92万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-08-09

中国经济的“大事”！中国领导人们已开始“神秘”重要会议这一棘手问题能否成重要议题？

中全会上，中国国家主席习近平重申了提高生产率的首要任务，主要是通过对高科技产业和创新的投资，以实现到2035年人均收入翻一番的目标。尽管很少有人质疑提高生产率的必要性，但一些经济学家担心，习近平在家庭需求疲弱之际强调对制造业的投资，正在造成工厂产能过剩，并扭曲劳动力市场。出口增加也正在加剧与美国和欧盟等贸易伙伴的紧张关系。这些贸易伙伴对中国电动汽车征收关税，并对中国商品采取其他行动。这一趋势使中国经济进入了自上世纪90年代以来持续时间最长的反通胀周期。第二季度的名义国内生产总值(反映生产的商品和服务的价值)增长率自疫情结束以来第二次降至4%以下。 (截图来源：英国《金融时报》) Gavekal中国研究主管Andrew Batson在北京的一个研讨会上表示：“几个季度以来，中国的名义GDP增长率一直低于美国的名义GDP增长率——在我从事这一行的20年里，我从未想过会看到这种情况。” 经济学家表示，短期内，如果中国实施已经宣布的刺激计划，它应该能够实现2024年5%的年增长目标。高盛(Goldman Sachs)中国经济学家王立升表示，在今年1月至7月中旬的3.9万亿元人民币(合5470亿美元)地方政府特殊目的债券(用于补充支出)全年配额中，地方政府仅消费约40%，而在2023年同期，这一比例为60%以上。高盛中国投资组合策略师付思表示，投资者也在关注旨在提振消费的财政刺激措施，比如帮助家庭升级家电的计划。但他们对即将到来的美国总统大选的影响持谨慎态度，如果特朗普(Donald Trump)当选美国总统，可能会导致更多的贸易保护主义，同时美国经济出现疲软迹象，可能会侵蚀外部需求。付思说道：“我们看到消费受到了更多的关注，但房地产仍然是一个焦点。出口是一个亮点，但人们已开始考虑关税带来的潜在风险。” 不过，分析人士预计，中国政府不会推出任何出人意料的大规模刺激措施。中国央行一直在放松货币政策，但受到中美利差较大的制约，这可能导致资本外流。如果美联储降息，这可能会给中国进一步降息的空间。学者们认为，如果中国要释放家庭真正的潜在消费能力，就需要进行更根本的结构性改革。卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace)高级研究员Michael Pettis表示，如果没有提高家庭在中国经济中所占份额的政策，旨在补贴休闲产业或消费品的努力就不会奏效。 Pettis在社交媒体平台X上写道：“经过多年的供给侧‘消费升级’，中国的消费仍然一如既往地疲软。” 然而，尽管干部们可能会在北戴河发出这样的警告，但很少有人预计习近平会彻底改变方向，把资金从他把中国变成一个自力更生的科技超级大国的战略上转移开。 Gavekal的Batson在描述政府的想法时表示：“GDP增长低于预期，但……GDP增长并不是最重要的。” Batson补充说：“就长期战略而言，政府青睐的经济领域表现相当不错。出口不断创新高。制造业投资不断扩大，中国企业的技术能力不断提高……所以你可以提出一个我们称之为‘战略耐心’的理由。” Batson指出，更大的问题是，使这一战略成为可能的环境——吸收了中国出口的良性国际贸易——能否无限期地持续下去。正如最近的市场动荡和对美国经济实力的质疑所显示的那样，有利条件可能会迅速消退。

tqttier2024-08-09

资深市场人士警告：市场正闪现危险债务泡沫迹象，损失可能具有“传染性”

但 Moyo 表示，许多看似负债累累、生产率低下的公司似乎都是在影子银行领域获得融资的，而影子银行领域对债务的监管很少。一些负债累累、盈利能力最差的公司已经陷入困境。标普全球数据显示，企业破产数量正在以疫情爆发以来最快的速度增长，6 月份破产申请数量上升至 346 份。 Moyo 补充道，陷入困境的公司的损失也有可能影响到市场的其他领域。 “虽然使用累积储蓄的人遭受的损失对整体经济的影响有限，但‘借入’资金的损失，尤其是高杠杆率的损失，可能会具有传染性。一个对许多投资的资本来源和形式缺乏透明度的系统是危险的。加强对非生产性杠杆资产的审查对于避免金融危机至关重要，”她说。其他华尔街专家对股票和不断增加的公司债务表示担忧，尤其是考虑到市场估值过高。根据一项估值指标，股票似乎被高估到了有史以来的最高水平，甚至超过了 1929 年的水平。

Linlin2024-08-09

A股成价值洼地，资金布局首选科创？

素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率，建立与新质生产力相匹配的新型生产关系是本次全面深化改革的核心任务。叠加高层会议再提科技自立自强的必要性提升，科创有望长期成为市场主线。产业端：八条措施支持科创板并购重组，促进产业链整合与企业竞争力提升 2024年6月，证监会发布了《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，大力支持并购重组，特别是鼓励科创板上市公司在产业链上下游进行整合。具体而言，政策将提高并购重组估值的包容性，支持科创板上市公司收购优质但尚未盈利的“硬科技”企业。新政策的实施不仅有助于增强科创板上市公司的竞争优势，还将推动产业链的协同发展，促进科技创新企业的成长壮大。（观点来源：华金证券）如何一键布局硬科技？由于科创板个股所具有较高的波动性，因此通过基金产品来布局可能是个更加省心，稳妥的选择。科创100ETF基金（588220）紧密跟踪科创100指数，选取了科创板中100只流动性好且市值中小的股票作为其成分股，从行业布局来看覆盖电子，医药以及新能源三大高科技属性板块，具有不错的价格弹性和上涨潜力。相关产品科创100ETF基金（588220），场外投资者也可通过科创100ETF场外联接(A类：019861；C类：019862) 把握投资机会。相关产品科创100ETF基金(588220)硬科技标杆指数，科创板中坚力量！基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-08

澳洲继续“冻息”！维持4.35%利率不变，重申“不排除任何可能性”

资增长似已达到峰值，但仍高于考虑到趋势生产率增长所能维持的水平。不排除任何可能性根据声明，澳洲联储决定将现金利率维持不变，以支持通胀回到目标水平。目前，前景仍然高度不确定，劳动力市场持续走强。同时，家庭消费与经济活动也存在回升的风险，较预期的更慢。失业率正在逐渐上升，许多家庭和企业都在压力之下，货币政策的滞后效应是不确定的。劳动力市场的状况恶化的幅度可能超过预期。从基本角度来看，通胀仍然过高，还需要一段时间才能达到目标范围内。通胀数据也强化了对上行风险保持警惕的必要性通货膨胀。在合理的时间框架内将通胀恢复到目标水平仍然是董事会的首要任务。声明中指出，预计通胀达到目标所需的时间将略长于5月预测时的预期。预计基础通胀率将在2025年末回到2%-3%的目标区间，并在2026年接近目标区间中值。这比5月的预测略有放缓，原因是经济中的通胀压力加大。但目前，澳大利亚的财政状况依然严峻，当前的现金利率水平仍被认为具有限制性。整体金融状况也被评估为具有限制性，但不如5月声明时那样严重。这在一定程度上反映了澳大利亚国内外政策利率预期的下降以及债券收益率的相应下降。此外，澳洲联储预计国内经济活动的复苏将强于预测，同时劳动力市场逐步调整。澳大利亚2025年GDP增长前景已经上调，预计公众需求将强于此前预期。消费水平上调，在消费经济回暖支撑下，经济增长有望回升，实际家庭可支配收入和家庭财富的增加。预计今年劳动力市场将继续放松，但总体上仍将有些紧张。预计失业率将继续上升，与劳动力需求领先指标的疲软相一致，预期的GDP增长的复苏将支撑劳动力市场的状况。最快年底下调利率？在最新的Finder现金利率调查中，36位经济学家中有81%认为，澳联储在周二的会议结束时将把利率维持在4.35%。其中四分之一的经济学家预计，澳联储将在12月进行首次降息。 Finder消费者研究主管Graham Cooke指出，尽管调查中有七位专家预测会加息，但通胀数据还没有高到足以加息的程度。尽管通胀一直是经济中的一个顽疾，但6月季度的CPI数据符合预期，尽管仍高于澳联储的理想水平。澳洲的核心通胀率——排除最易波动的食品和能源等产品——已经放缓，几乎可以排除再次加息的可能性。但这并不意味着我们将在8月看到降息，不过有可能在圣诞节前将迎来一次降息。据澳洲统计局（ABS）数据显示，继3月物价上涨1%后，6月物价又上涨了1%。这也推动了总体通胀率的小幅上升，这是自2022年第四季度以来年度消费者价格指数（CPI）通胀率的首次上涨。 BDO经济学合伙人Anders Magnusson也指出，CPI数据证实通胀率如预期般坚挺。但重要的是通胀率没有高于澳联储的预测。这是一个好消息，因为澳联储正在努力抑制通胀，同时不失去工人通过强劲的劳动力市场所获得的收益。

格隆汇2024-08-06

邦达亚洲：美元反弹油价下滑美元/加元刷新8个月高位

邦达亚洲2024-08-03

美国经济数据引发强大忧虑华尔街大跌全球股市紧随其后

到了约一年来的最高水平，同时春季的劳动生产率有所提高。这些数据可能会减轻通胀压力，并为美联储提供更多降息的空间。就业增长确实出现了超过预期的放缓，Rabobank的高级美国策略师Philip Marey在评论中表示。 “这表明美联储通过限制性利率来实现劳动力需求与供应之间更好平衡的战略正在奏效，但风险当然是就业增长可能停滞，经济滑入衰退。”

丰雪鑫992024-08-02

黎瑾浩：黄金能否再创新高，后市可期？！

劳动力市场放缓的担忧。美国第二季度劳动生产率增幅超预期，有助于缓和劳动力成本的增长，并进一步证明通胀压力正在减弱。美国第二季度非农生产力初值录得2.3%，而今年第一季度仅略有上升。第二季度非农单位劳动力成本初值录得0.9%，第一季度增长3.8%。生产率数据在季度基础上往往会大幅波动，但过去一年的整体改善表明，企业正在加大努力，以减轻运营成本上升的影响。尽管借贷成本高企，但企业投资保持坚挺，支撑了长期经济增长。这份报告为美联储提供了进一步的证据，表明通胀再次加速的风险正在减弱。【晚间交易策略】黄金昨日震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于2458附近。除获利回吐对黄金构成了一定的打压外，美元指数在空头回补和避险买需的支撑下走高也是施压黄金回落的重要因素。不过，美联储年内的降息预期限制了黄金的回调空间。今日关注2470附近的压力情况，下方支撑在2440附近。本文作者黎瑾浩，微信LJH895610, QQ583894526

黎瑾浩LJH2024-08-02

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