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渤海证券：加快培育新质生产力！本轮“设备更新”有何不同？

及产业深度转型升级，关键在于提升全要素生产率，以应对我国当前人口红利消退、资本投入边际效应递减的挑战。高层强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品“以旧换新”。重要会议后，国务院就印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。未来，伴随设备更新的大力推进，科技创新成果将更快转化，产业链协同升级，新设备的广泛应用将大力提升生产效率和环保性能，对培育新质生产力起到积极作用。此外，大规模设备更新，能够优化投资结构：制造业投资的有力上行，将是地产投资下行的重要对冲，并带来投资结构的进一步优化。值得注意的是，从涉及领域和资金支持两个维度来看，本轮设备更新需求的释放，有望超越2022-2023年： 1、本轮政策更强调扩内需，且政策覆盖领域更广泛 2022-2023年设备更新政策扶持的领域，除民生领域外，新基建和节能降碳是主要着力点，市场空间相对有限。本轮政策覆盖范围更广泛，将重点领域进一步扩充至传统周期、电力、电子、机械、军工等重点行业生产、用能、发输配电设备等的更新和技术改造；同时，建筑和市政基础设备、交运设备和老旧农机的更新也成为政策发力的重点。显示在当前有效需求不足的背景下，政策稳投资的意图。 2、本轮资金更强调中央财政的支持上一轮更新需求的资金支持依赖于政府投资、地方补贴和央行的专项再贷款。由于当时公共卫生防控反复，经营环境不佳，企业设备更新意愿受压制，2000亿设备更新再贷款并未用完，而地方投资和地方补贴因为债务压力，也很难有大规模释放，上一轮政策效果并不显著。本轮更新需求的资金支持主要来自中央。把符合条件的设备更新、循环利用项目纳入中央预算内投资等支持范围、中央财政设立专项资金支持废弃电器电子产品回收处理工作，资金端支持力度加大有助于推动更新需求的充分释放。现阶段，企业经营环境已获改善，呈现底部回升态势，企业通过专项再贷款进行设备更新的意愿有望获得提升。综上，本轮设备更新需求的释放有望显著优于上一轮，或可重点关注电子、电力设备、机械设备、国防军工。公开资料显示，截至2024年3月26日，按申万一级行业口径，双创龙头ETF（588330）跟踪的科创创业50指数中，电子、电力设备、医药生物均占比20%-30%，呈现“三足鼎立”结构，覆盖科创板、创业板市值较大的50只新兴产业股票，囊括光伏、储能、锂电、半导体、医药生物等行业，其权重股汇聚宁德时代、迈瑞医疗、中芯国际、阳光电源等细分赛道的龙头公司。看好科技创新领域增长潜力的投资者，或可重点关注双创龙头ETF（588330）。数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等风险提示：双创龙头ETF（588330）被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-27

欧福蛋业上涨5.35%，报4.92元/股

链和专业的应用技术，致力于帮助客户提高生产率，保持向零售商提供安全、优质且价格有竞争力的产品，提高品牌知名度和美誉度，增加市场覆盖率。截至9月30日，欧福蛋业股东户数3015，人均流通股1.76万股。 2023年1月-9月，欧福蛋业实现营业收入7.33亿元，同比增长13.14%；归属净利润4039.82万元，同比增长40.28%。

金融界2024-03-27

稳增长+新质生产力双轮驱动A股核心资产

厂房、机器、设备等资本开支，提高全要素生产率，A50ETF基金（159592）具备配置价值。二、稳增长：逆周期基建加速增长，地产表现偏弱基建投资增速改善：1-2月基建投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.3%。其中，铁路运输业投资增长27.0%，水利管理业投资增长13.7%，道路运输业投资增长8.3%。全国各省份重大项目开工潮推动有效扩投资、稳增长。图：建筑安装工程同比增速情况（信息来源：中金公司） 2024年中央延续替地方加杠杆，准财政工具协同发力带动基建加速增长。2023年10月24日，中央财政四季度增发1万亿元特别国债。2024年3月重要工作报告指出，为系统解决强国建设、民族复兴进程中的一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债。再叠加专项建设资金、PSL等“准财政”工具协同发力，基建增速未来可期。地产表现偏弱：1-2月地产投资增速-9.0%。其中房屋新开工、住宅施工、住宅竣工同比持续下行，亟待稳增长政策持续逆周期发力，提振板块预期。地产“白名单”扩城增量加速改善地产供给端，新机制正在加速落地生效。2024年1月，《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》发布，截至2024年2月，全国29个省份214个城市已经建立房地产融资协调机制，57个城市的162个项目已获得银行融资共294.3亿元。未来保障房、城中村和平急两用“三大工程”形成合力后，地产板块估值修复有望持续。图：房地产开发投资完成额（信息来源：德邦证券）整体在逆周期基建发力取得一定成效、地产基本面仍弱的背景下，A股核心资产中的稳增长主线的表现仍然值得期待，A50ETF基金（159592）迎来布局时机。三、北向资金：交易盘和配置盘的共识是大盘蓝筹在国际知名机构连续上调新能源龙头、医药龙头投资评级、喊出“积极看多中国”；国际知名指数公司上调A股占比，引领全球资金涌入A股的背景下，北向资金回流加速。周内（20240311-20240315）北上配置盘和交易盘均实现净流入，配置盘净买入212.55亿元，交易盘净买入113亿元。图：北上配置盘和交易盘净买入板块（信息来源：民生证券）行业分布上，配置盘主要净买入电力设备新能源、电子、有色、交运、家电等板块，交易盘主要净买入食品饮料、汽车、有色、家电、化工、电力设备新能源等板块。二者共识在于净买入电力设备新能源、食品饮料、汽车、有色、家电、电子等板块，整体具有大盘蓝筹和白马股的特点。图：北向资金过往持有A50指数成分股市值及占比（信息来源：国信证券） A50指数编制方案上：（1）关注ESG编制理念；（2）要求所有成分股处于沪股通和港股通标的中；（3）各细分行业龙头。整体对外资的吸引力较强。北向资金自开通以来就持续加仓A50指数成分股，自2016年以来，持有A50指数成分股的市值占比均值达到46.21%，指数成分股是北向资金的“核心持仓”。叠加近期北向配置盘和交易盘对大盘蓝筹偏好的共振，指数弹性可期。工具选择上，A50ETF基金（159592）跟踪的中证A50指数布局A股核心资产和各行业龙头，具有强贝塔属性，在新质生产力带动制造业投资回暖、稳增长主线估值修复空间仍存、北向交易和配置盘偏好共振的背景下有望展现较强动能，欢迎大家持续关注！风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-03-27

【汇市日报】市场期待关键数据，美元小幅上涨，加元经历复苏，加元/人民币横盘整理

历复苏，但加拿大银行副行长对加拿大的低生产率感到担忧。加元/人民币挽回前一交易日损失，继续维持在5.30～5.32区域。#外汇技术分析# #加元日报# 美元指数小幅上涨，截至发稿，现报104.27，涨幅0.04%。（美元指数走势图，来源：FX168）周二美国宏观经济数据好坏参半，未能给美元带来显著提振。周二美国日历显示好坏参半。联邦住房金融局 (FHFA) 1 月份公布的房价指数同月小幅下跌0.1%，而上月为正值0.1%。2月份美国耐用品订单增幅超出预期，美国耐用品订单增长1.4%，超出预期的1%增幅。较之前下降6.9%显著改善。而世界大型企业联合会消费者信心指数的意外收缩抵消了投资者的乐观情绪。 10年期美债收益率冲高回落，2年期美债收益率跌超4个基点。纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌1.57个基点，报4.2297%，盘中交投于4.2711%-4.2198%区间。2年期美债收益率跌4.06个基点，报4.5849%，盘中交投于4.6158%-4.5703%区间，全天处于下跌状态。在复活节前平静的一周里，温和的风险偏好主导着市场。美联储上周鸽派货币政策声明的呼应使得美元多头更加关注周五美国个人消费支出（PCE）价格指数。预计2月份的年增长率将从上个月的2.4%上升至2.5%。2月份核心PCE价格指数预计年增长率为2.8%，月增长率为0.4%，1月份分别为2.8%和0.3%。美联储首选的通胀指标的结果将决定美元的短期走势。这些数据是在美联储发言人透露了有关该行货币政策前景的全部意见之后发布的。在美联储3月政策更新之后，政策制定者略微调整了对美联储基准利率轨迹的预期，呼吁美元持续走强。美元在会议后被抛售，因为投资者对美联储的平衡指引采取了广泛的“鸽派”看法。芝加哥联储主席戈德斯比暗示将进行三次降息，更为鹰派的博斯蒂克则暗示2024年仅降息一次，而美联储理事库克则捍卫了谨慎的态度。投资者对美联储将在6月开始宽松充满信心。德国商业银行的经济学家认为美元在目前水平上已经失去动力，他们表示，“这并不令人意外。在某些时候，即使是最后的市场参与者也会内化官员的言论并形成自己的观点。老实说，自上周以来并没有太大变化，至少就美元而言是这样。相反，这些数据可能仍将是美联储走向的决定因素。周五的个人消费支出平减指数无疑将是最重要的评估指标。毕竟，考虑到美国经济的实力，通胀最终将决定美联储降息的时间和速度。不过，今天的一波二三线数据已经可以引起一些动静了。如果过去几周的趋势持续下去，当数据往往令人失望并且对美国经济增长的疑虑开始浮出水面时，美元今天可能会继续调整。” ING集团经济学家表示，“虽然周五核心 PCE 环比增长 0.3%（我们的预测和共识）不会对鼓励鸽派押注产生太大作用，但美元看起来更有可能稳定而不是在此时再次反弹。” 法国农业信贷银行外汇策略主管Valentin Marinov表示，美元是2024年表现最好的G10货币，可以保持这种强势。他说：“美元在124年第一季度的表现仍将优于所有G10外汇同行，这对2024年相当一致（但不是我们）看跌的美元观点造成了重大打击。”“尽管我们的美国经济学家坚持认为美联储将在7月首次降息，并在今年仅降息50个基点，但我们的立场仍倾向于购买任何可能在4月加剧的美元下跌。” 北欧联合银行的经济学家分析了美联储削减开支对外汇市场的影响，他们表示，“当美联储开始降低利率时，风险敏感的外汇兑美元应该开始表现更好。对于外汇来说，下跌过程中的相对汇率变化将开始发挥作用。当美联储开始降低利率时，对风险敏感的外汇兑美元的表现应该会开始好转。但我们仍然认为，未来几个月美元将是一条坎坷的道路，美元、欧元和英镑等主要货币将基本同步降息。” 美元/加元小幅下滑，加元正在经历温和复苏，美元/加元整体趋势仍然积极，同时高于 1.3500支撑区域。截至发稿，现报1.3537，跌幅0.09%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）周二，加元表现出温和的积极基调。加拿大统计局在一份报告中表示，加拿大2月份批发贸易很可能较1月份增长0.8%，这主要是由于机械、设备和用品以及机动车辆和机动车辆零部件分行业销售额增加的推动。该估计值是根据60.7%的加权响应率计算的。过去12个月的调查平均加权回复率为80.1%。由于加拿大央行高级副行长卡罗琳·罗杰斯（Carolyn Rogers）描绘了脆弱的经济前景，加元可能面临抛售压力。罗杰斯警告称，由于缺乏投资、竞争以及新加拿大人无法运用其技能，加拿大的生产率较低。罗杰斯还警告说，当前的通胀形势可能比过去几十年构成更大的威胁。 ForexLive首席货币分析师Adam Button表示：“央行行长很少使用如此强硬的措辞来描述自己的经济。”“除了石油和积极的风险情绪之外，目前没有太多因素支撑加元上涨。国内经济并不是加元的推动力，鉴于这些评论，我很难想象未来会如何。” 加拿大主要出口产品之一的石油价格下跌，因为投资者对最近俄罗斯炼油厂产能损失的看法更加复杂。美国原油期货收跌 0.4%，至每桶 81.62 美元。经济学家和分析师表示，由于温和的经济增长和降温的通胀为降低借款利率铺平了道路，加拿大央行可能会率先在其首次降息上超过美联储。他们警告说，由于加拿大的家庭债务占可支配收入的比例在G7国家中最高，所以加拿大中央银行在当前周期可能需要更深的降息，因为经济对利率的敏感性更高。货币市场对加拿大央行6月5日会议降息25个基点的可能性进行了定价，而自上周数据显示通胀意外放缓以来，在其4月10日会议上进行降息的赌注已经上升至20%。积极的降息可能有助于减轻加拿大消费者的负担，加拿大正面临着抵押贷款、汽车贷款和信用卡支付等高额生活成本。预计约五分之一的加拿大抵押贷款持有人将在明年续签合同，而降息可能会给他们带来一些缓解。 BMO金融集团首席经济学家Douglas Porter在上周的一份报告中写道：“加拿大的整体和基础通胀率较低，2月份的低端惊喜导致了更大的差距。”“我们一直认为加拿大央行会率先行动。” 丰业银行的经济学家表示，“美元/加元汇率正在走低，但动能较弱，如果市场没有出现更强烈的（下行）方向感，跌势可能会在 1.3500 低点/中点放缓。过去几周基金交易基本持平，这使得长期动量研究看起来疲弱且中性。阻力位为1.3600/1.3610。” 加元/人民币挽回前一交易日损失，继续维持在5.30～5.32区域。截至发稿，现报5.3171，涨幅0.17%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-03-27

【欧股收市】欧洲股市小幅收高，标准普尔全球下调欧元区经济增长预期

活动改善和就业增长放缓的轨道上。然而，生产率趋势的不确定性以及下一代欧盟复苏计划的缓慢实施可能会导致增长反弹弱于我们的预期。” 它还将2025年的增长预测从1.5%下调至1.3%。该组织的经济学家预计欧洲央行今年将从6月开始降息三次。然而，由于高劳动力成本限制了通货紧缩，他们认为明年的削减幅度比之前想象的要小。德国消费者信心继续“缓慢”复苏根据捷孚凯(GfK)和纽伦堡市场决策研究所的月度调查，德国消费者3月份的情绪稍微乐观一些，但情绪复苏仍然缓慢。这些公司表示，人们仍然不愿意花钱，而且这些数据并不表明陷入困境的德国经济将持续复苏。 “消费环境的复苏缓慢且非常缓慢，NIM消费者专家Rolf Bürkl表示。 “实际收入增长和稳定的就业市场本身为消费者信心的快速改善提供了良好的条件，但消费者仍然缺乏规划安全感和对未来的乐观情绪。” 尼日利亚将利率提高至24.75% 尼日利亚央行周二将关键利率上调200个基点，非洲最大的经济体希望从历史性的货币危机和飙升的通胀中复苏。央行宣布主要货币政策利率由22.75%上调至24.75%，这是连续第二次上调。个股方面航运公司马士基(MAERSK)跌2.64%。在确认其租用了凌晨撞上美国巴尔的摩市弗朗西斯·斯科特基大桥的集装箱船后，该公司小幅收窄跌幅，盘中早些时候下跌了 3.6%。德国旅游集团途易集团(Tui)的股票升4.58%。尽管该公司警告称，复活节假期期间，由于罢工行动，旅客应该预计会出现延误，但下午的交易量仍上涨了 7%以上。英国在线汽车市场Auto Trader下跌4.83%。JP Morgan Cazenove在5月份发布全年业绩之前将该公司置于“负面催化剂观察”状态，导致该公司股价下跌。周二公布业绩后，几家公司上涨，其中工程集团Smiths继上半年营业利润增长 2.1% 并重申全年展望后，该公司股价上涨3.01% 。在线零售商Asos升9.39%。尽管半年销售额大幅下降，但由于投资者关注自由现金流的改善和销售额下降放缓的指引，该公司仍上涨。杂货配送服务Ocado升2.74%。其零售部门第一季度收入同比增长10.6%。

Sissi2024-03-27

加拿大生产力遭遇瓶颈！央行高层紧急给出三条改革方案

X168财经报社(北美)讯加拿大劳动生产率去年年底首次在七个季度中上升。人均国内生产总值——一个常被引用的衡量标准，也是生活水平的一个指标——已经回落到约2017年的水平。#2024宏观展望# 加拿大央行第一副行长卡罗琳·罗杰斯（Carolyn Rogers）表示，加拿大在生产率方面的表现在七国集团中排名第二差，与美国在单位时间内经济产生的价值方面的差距数十年来一直在加大。 “当你将加拿大最近的生产率记录与其他国家进行比较时，真正显著的是我们在机械、设备和重要的知识产权投资方面滞后多少。” 演讲对即将到来的利率或通货膨胀的立即路径提供了很少的指导。 “我们还没有完全回到目标水平，我们知道我们需要完成这项工作。但我们已经取得了很大进展，”罗杰斯说。然而，演讲提供了有关加拿大央行如何考虑长期潜在增长背景下的生产能力的见解。决策者们一直在强调工资增长没有生产率提高的通货膨胀风险。 “提高生产率是保护我们经济免受未来通货膨胀冲击的一种方式，而不必过多依赖提高利率的方法。”罗杰斯说。她说，有三个关键领域可以提高加拿大的生产率。第一是劳动力组成，即工人在工作中带来的技能。对于现有工人来说，这意味着能够接受培训和再培训计划。对于新进入者来说，这意味着在学院、大学和学徒计划中为当前和未来的工作做好准备。她说，加拿大还应该专注于利用移民的技能，移民是创纪录的劳动力扩张速度的背后。 “新移民在工作中往往没有充分利用他们已经拥有的技能。这些人往往最终会陷入低薪、低生产率的工作中，”她说。第二个是多因素生产率，它衡量资本和劳动力的使用效率，可以指公司面临的竞争程度或其如何充分利用技术。她说，加拿大有更多的中小型企业，这些企业往往缺乏使大型企业变得更具生产力的规模经济，消除对增长的抑制是“一直都是一个好主意”。 “企业在面临竞争时变得更加高效，”她补充说。“竞争推动企业通过创新和寻找更高效的方式来提高生产力。” 第三是解决投资疲软的问题，这在加拿大已经存在了很长时间。加拿大公司每名工人的资本支出水平与美国公司相比存在持续的差距。在过去的十年里，这种差距变得更加严重：虽然美国的支出继续增加，但加拿大的投资水平低于十年前的水平。她承认，政策不确定性和疫情导致了加拿大投资不足。 “我们看到了外部的风险。然而，这些相同的力量和风险也存在于其他国家。这些国家的公司——我们的全球竞争对手——继续投资，拉大了与加拿大的差距，这使得我们迫切需要扭转局势。” 加拿大央行管理委员会的成员们表示，在3月6日的利率决定会议上“考虑降低借贷成本还为时过早”，最终他们将政策利率维持在5%的水平上，这是连续第五次会议维持不变。彭博调查的经济学家们预计加拿大央行将在6月开始降低借贷成本。加拿大央行的下次会议定于4月10日举行。

佳华1682024-03-26

博鳌论坛：人工智能的迅速发展将为亚洲发展与合作提供新的机遇

际合作深度协同等新特点，不仅显著提高了生产率，而且在持续改善人类福祉方面潜力巨大。但是，人工智能也不可避免地在就业、财富分配、合规使用等方面带来有意或无意的附带影响。如何合理开发和利用人工智能正成为亚洲各国合作的重要课题。

金融界2024-03-26

美联储官员侧重经济增长与通胀控制的平衡在降息方面持谨慎态度

指数仅下降至2.6%。库克表示，近期生产率的提高也可能使经济继续高于趋势增长，而不会重新引发2021年和2022年的高通胀。尽管如此，库克还是重复了美联储试图确保经济在通胀上升的情况下“软”着陆的试金石短语，表示“过度或过早放松货币政策的风险是，它可能会让高于目标的通胀率变得更加严重”。她表示，“根深蒂固并阻止我们所看到的进步……太晚的宽松政策也可能会阻碍经济并剥夺人们的经济机会，从而造成不必要的伤害。” 芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比表示，在美联储上周的政策会议上，他预计今年将降息三次。在那次会议上，美联储将基准隔夜贷款利率维持在5.25%-5.5%的目标区间，而政策制定者预计今年降息的中位数为3。古尔斯比在接受雅虎财经采访时表示：“我的看法处于中位数。”但他拒绝透露他认为借贷成本可能何时开始放松。古尔斯比补充说，1月和2月的价格上涨数据高于预期，“主要难题”仍然是住房通胀。古尔斯比说：“所以我们处于一个不确定的状态，但我觉得我们并没有从根本上改变我们正在回到目标的情况。”

佳华1682024-03-26

【汇市日报】市场等待经济数据美元加速回落加元/人民币三连跌

利率就应该采取何种步伐。库克表示，近期生产率的提高也可能使经济继续高于趋势增长，而不会重新引发 2021 年和 2022 年的高通胀。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周一表示，在美联储上周的政策会议上，他预计今年将降息三次。古尔斯说，1月和2月的价格上涨数据高于预期，“主要难题”仍然是住房通胀，“所以我们处于一个不确定的状态，但我觉得我们并没有从根本上改变我们正在回到目标的情况。” 据CME“美联储观察”最新数据，美联储5月维持利率不变的概率为89.9%，累计降息25个基点的概率为10.1%。美联储到6月维持利率不变的概率为29.7%，累计降息25个基点的概率为63.5%，累计降息50个基点的概率为6.8%。美联储上周三决定维持关键政策利率不变，其“点阵图”仍反映出今年将三次降息的预期，市场正在期待周五公布的个人消费支出（PCE）报告。 2月份个人消费支出(PCE)价格指数是美联储政策进一步线索的下一个重要发布。这可能会减少外汇交易量。分析师预计 PCE 数据将显示 2 月份通胀升温，物价继 1 月份上涨 0.3% 后上涨 0.4%。然而，剔除不稳定的食品和能源价格后，“核心”价格通胀预计将从 0.4% 降至 0.3%。预计整体和核心 PCE 价格指数同比分别增长 2.5% 和 2.8%，仍徘徊在美联储 2% 年均目标的 1 个百分点以内。丰业银行的经济学家分析，“核心主要货币的美元跌幅相对有限，虽然短期价格信号表明美元目前已见顶，但短期内疲软的范围可能不会那么大。复活节周市场可能会有些平静。今天的日历相当清淡，整个一周没有太多值得关注的美国顶级数据——住房、美联储地区制造业调查、耐用品、个人收入、支出和个人消费支出。 PCE数据可能是本周市场关注的数据点。市场预计核心 PCE 数据环比增长 0.3%，而同比增长率稳定在 2.8%。但这些是2月份的数据，鲍威尔上周评论说，年初的数据可能是“路上的坎坷”。3月份的数据现在更加重要。” BBH的经济学家认为，“美元可能小幅走高，因为我们预计美联储今年不会降息75个基点美国经济增长前景令人鼓舞，金融市场状况非常宽松，预计2月份PCE指数仍过于粘性，美联储无法很快降息。有趣的是，博斯蒂克指出，他现在预计‘今年晚些时候’只会降息一次，而不是两次，因为他对美国通胀轨迹信心不足。” FXEmpire特约专栏作者、独立交易员和分析师Vladimir Zernov指出，如果美元指数跌破104水平，它将向最近的支撑位移动，该支撑位位于103.50–103.75区间。美元/加元回吐上周五涨幅，涨势停滞在1.3600附近。截至发稿，现报1.35826，跌幅0.18%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）由于加拿大央行在最新会议纪要中暗示可能在2024年降息，加元走势出现振荡。加拿大副行长托尼·格拉维尔重申加拿大央行量化紧缩计划将于2025年结束，强调其在逐步降息的情况下的可持续性。同时，加元受到原油价格上涨的支撑，从而挽回了美元/加元货币对的损失。此外，好于预期的加拿大零售销售数据有助于进一步支撑加元。市场将关注定于周四发布的加拿大1月份GDP数据。丰业银行的经济学家分析，“在现货价格触及略低于1.3615的峰值后，短期价格走势对美元不利，该水平接近美元自2月底以来多次触顶的水平。价格走势看跌（自周五晚些时候以来在六小时图表上形成的‘黄昏之星’蜡烛模式），这应该意味着基金近期会出现一些修正性走低，朝向1.3535/1.3555。1.3600低点区域仍然对美元来说是相当坚固的阻力。” Vladimir Zernov指出，美元/加元在1.3600-1.3620遇到阻力并回调。大宗商品市场的上涨为加元提供了额外的支撑。跌破50移日动均线1.3540将推动美元/加元升至最近的支撑位1.3480–1.3500。加元/人民币连续第三个交易日下滑，截至发稿，现报5.3085，跌幅0.07%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-03-26

“中国正面临岔路口”！IMF总裁呼吁实施亲市场改革，强调近期最紧迫挑战

023年的增长率超过5%——但它面临着生产率增长缓慢和人口老龄化等因素。不过，她补充说：“从中期来看，中国将继续成为全球经济增长的关键贡献者。” 今年为期两天的中国发展高层论坛于周日开幕，中国官员预计将有100多名外国与会者，其中包括主要海外公司的首席执行长以及国际货币基金组织和世界银行的领导人。据官方媒体报道，在论坛的主题演讲中，中国总理李强承诺努力促进“高质量发展”，“加强宏观政策调整”，扩大内需。他还承诺在应对挑战的同时“提高开放水平”。另外，据报道，随着流入中国的海外投资逐渐枯竭，官员们承诺进一步保护外资企业。这些措施与中国政府近几周采取的其他举措相一致，这些举措旨在提振外国投资者和企业的信心，因为中国今年的增长目标是5%左右。中国政府此前承认，实现2023年的目标“并不容易”，特别是在房地产和债务危机的背景下，中国继续面临产能过剩和价格低迷的压力。在今年早些时候的达沃斯世界经济论坛上，格奥尔基耶娃概述了世界第二大经济体面临的一些短期和长期挑战，她警告称，中国需要进行结构性改革，以加快经济增长，并朝着提振国内消费和信心的方向迈进。另外，IMF去年11月表示，预计中国经济2024年将增长4.6%，并警告称房地产市场将继续陷入困境。周日，格奥尔基耶娃强调了中国“近期最紧迫的挑战”，其中包括“将房地产行业转型为更可持续的基础，并降低地方政府债务风险”。国际货币基金组织总裁周日表示，为了避免这种情况，中国将需要采取“果断措施”，完成破产开发商搁置的未完工住房，并降低地方政府债务的风险。她补充说，这样，国家可以“加快解决当前房地产行业的问题，提振消费者和投资者的信心”。 “高质量增长的一个关键特征将需要更多地依赖国内消费，”格奥尔基耶娃说，她补充说，这样做“取决于提高个人和家庭的消费能力。”

风起2024-03-25

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