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2024年四季度宏观策略报告：政策加力给力，经济回暖可期

范社会力量发展养老、托育产业，抓紧完善生育支持政策体系”要求，这次财政政策刺激范围较广，包括了增收、民生、消费、人口、化解风险等领域，规模上应大于2万亿元的保底线。三是增量政策更多着力于促消费和惠民生，兼顾稳地产、稳投资。一方面，当前及未来一个时期，我国面临的主要矛盾是转型期的需求不足，并且这个需求不足主要来自导致国民经济循环不畅的居民消费需求端，此时财政资金宜从刺激投资转向扩大消费需求。这种政策调整短期内有助于修复居民的资产负债表，稳定社会预期和信心，长期有助于推动经济增长模式的转型升级。具体措施方面，政治局会议提出要将促消费和惠民生结合起来，并提出要促进中低收入群体增收。预计未来财政可能通过社保或税收优惠、增加转移支付、提供专项补贴等方式，提高居民尤其是中低收入群体可支配收入，以提振消费需求。同时大规模设备更新和消费品以旧换新政策也存在进一步扩容空间。另一方面，为阻断房地产风险向经济金融财政领域的持续蔓延，财政政策需与货币政策、地产政策形成合力稳定房地产市场。未来财政政策的主要发力点包括增加专项债券用于收储商品房的规模，中央财政推出专项基金缓解房企的流动性风险等。此外，超长期特别国债和专项债券加快发行使用并扩大使用范围也是主要的政策发力方向。（二）货币政策：持续加力可期，新一轮信用扩张周期有望启动面对国内经济循环受阻、需求不足长期化风险增加，海外美联储开启降息周期的基本面环境，9月24日央行已打出一整套政策组合拳稳增长、稳楼市、稳股市。一是实施有力度的降息20BP，二是宣布大幅度降准50BP并提前透露年内还会进一步降准25-50BP，三是从供需两侧推出五项新政策稳楼市，包括降低存量房贷利率约0.5%等等，四是创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款支持资本市场，且对上述两项工具规模持开放态度。央行本轮货币宽松与以往存在明显区别。一方面，本轮政策刺激力度大、超预期，拉开了新一轮大规模刺激序幕，且央行在预期管理上迈出历史性新步伐，在降准、稳定资本市场等政策工具上，向市场传递出“管够”的明确信号，对于提振信心、稳定预期的作用显著。另一方面，面对有效需求不足导致过去货币宽松效果欠佳的问题，央行已逐步对传统货币投放机制进行改革，通过启动国债买卖操作、创设股票回购增持再贷款工具等，直接向财政部门、资本市场注入流动性，进而帮助私人部门修复破损的资产负债表，重振实体需求。展望四季度，在9月份政策拐点已经出现的背景下，货币宽松的大方向已无悬念，值得关注的焦点在于政策加码的空间以及政策效果几何。我们预计四季度降准、降息仍有空间，同时结构性货币政策工具扩容和国债买卖规模扩大将支撑央行重新扩表。此外，预计本轮宽货币效果有望好于以往，宽货币向宽信用的传导值得期待。 1、预计四季度降准、降息仍有空间其一，从对冲流动性缺口和缓解银行息差压力看，四季度再次降准或是大概率事件。如四季度MLF到期规模高达约3.7万亿元（见图68），加上预期中的增量财政政策将增加政府债券供给，难以避免会一定程度上导致市场资金短缺，需要降准等偏中长期资金对冲上述压力；同时当前商业银行净息差已降至1.54%（见图69），为进一步配合降低实体部门融资成本，也需要低成本的降准资金缓解银行息差约束。此外，9月24日央行表示年内将根据情况，有可能进一步下调存款准备金率25-50BP，也向市场传递出了较为明确的降准信号。其二，物价低迷，实际利率居高难下，降息的必要性仍强。受需求不足加剧导致核心CPI走低、PPI降幅扩大的影响，央行降息的积极作用被部分削弱，当前国内实际利率仍处于历史偏高位置（见图70），对私人部门需求形成自我强化的收缩效应。因此，央行降息力度需能同时抵御盈利能力下降和物价下降的影响，才会真正实现刺激需求的目标，预计未来央行继续实施有力度的降息，仍有必要。9月20BP的降息或只是央行大幅度降息尝试的开始，国内经济循环重启、需求恢复将依赖于持久的强刺激政策组合。其三，美联储启动降息周期，打开了国内降息空间。受前期劳动力市场快速降温和通胀稳步回落影响，9月美联储以大幅度的50BP开启了其新一轮降息周期。此外，9月美联储议息会议点阵图显示，2024年其将再降息两次，年内累计降息幅度达100BP。这意味着中美货币周期由分化转向收敛，国内货币政策面临的外部压力明显缓解，近期中美利差倒挂幅度收窄、人民币汇率小幅走强（见图71），均为国内货币宽松加力创造了有利环境。 2、结构性工具和国债买卖规模有望扩容，支撑央行启动新一轮扩表一方面，今年以来除了有效需求不足外，PSL规模收缩，低碳、科技等结构性工具部分到期，导致结构性货币政策工具总规模下降（见图72），也是信贷增速回落的重要原因之一。预计随着股票回购、增持再贷款等稳股市结构性工具落地生效，保障性住房再贷款等稳楼市政策优化，以及科技创新和技术改造再贷款政策使用效率提升，未来央行结构性货币政策工具总额有望重回扩张区间，增强对信贷和实体需求的支持力度。另一方面，预计净买入国债有望成为央行基础货币投放和扩表的重要方式。目前央行已经将国债买卖纳入到货币政策工具箱，并开始了尝试操作，8、9月份央行分别净买入国债1000亿元和2000亿元。为加大货币政策逆周期调节力度，更有力地支持实体需求恢复，同时增强财政与货币政策的协同配合，预计未来央行净买入国债规模有望进一步增加。总体看，在结构性工具和国债净买入规模扩容的共同支撑下，预计央行资产负债表将进入新一轮扩张周期。 3、本轮货币宽松效果大概率好于以往一是央行通过创新国债买卖和股票回购增持再贷款等工具，将直接向财政部门、资本市场注入流动性，进而改善私人部门资产负债表，推动资金进入经济循环，有利于缓解以往宽货币难以向宽信用转变、货币宽松陷入“推软绳子”的困境。二是央行本轮刺激力度大、超预期，加上财政等其他一揽子强有力的刺激政策共同发力，对改善市场预期、提振信心的作用将强于政策本身。随着微观主体预期偏弱、偏谨慎行为模式的改善，货币政策的有效性将显著提升。三是一旦本轮强有力的政策刺激，有力推动私人部门收入增加、资产负债表修复，经济体系内“支出-收入-信贷”正向循环机制有望重启，此时货币宽松将达到事半功倍的效果。综上，预计本轮货币宽松效果值得期待，社融、信贷增速有望逐步走出过去持续低迷的状态，震荡企稳。五、大类资产配置：拥抱A股上涨行情，债券、黄金或震荡为主（一）前三季度回顾：黄金、债券持续上涨，A股9月强势反攻 2024年前三季度主要大类资产呈现出“黄金、债券持续上涨，房价跌势未止，A股9月强势反攻”的分化波动特征，除A股外基本延续了过去两年大类资产价格的走势，即总体上避险资产受到追捧，风险资产波动调整较多（见图73）。具体来看：流动性充沛叠加资产荒，支撑债券、黄金等避险资产持续上涨。受国内流动性较为充裕，但经济基本面持续疲弱、主要资产价格下跌、货币贬值压力凸显等的影响，2022年以来国内“资产荒”问题一直较为突出，今年这一现象尤为凸显，导致投资者对国债、黄金等避险资产高度追捧。三季度10年、30年期国债收益率创下历史新低，黄金价格则刷新历史新高。超预期大规模政策刺激，推动A股二次探底后强势反攻。受二季度以来经济持续走弱、需求不足长期化风险增加、人民币汇率贬值压力抬升等的影响，A股在一季度V型反转后再次深度探底。但受益于9月24日金融新政超预期多箭齐发，尤其是央行直接提供真金白银为资本市场流动性，加上9月26日政治局会议向市场传递出还有一批增量政策在路上的信号，A股市场风险偏好和流动性大幅改善，5个交易日内万德全A指数累计上涨超25%，迎来强劲的新一轮上涨行情。居民收入放缓、预期偏弱，拖累房价持续调整。国内房价自2021年下半年以来持续下跌，一方面源于国内有效需求仍然不足，国内大循环不够顺畅，居民就业收入改善有限；另一方面与房地产供需格局发生根本性变化，市场主体信心不足、预期偏弱仍未有效扭转密切相关。但9月26日政治局会议强调“促进房地产市场止跌回稳”，意味下一步稳楼市成为政策重中之重。预计在政策持续强有力的支持下，房价有望逐步止跌，呈现震荡筑底特征。（二）四季度展望：拥抱A股上涨行情，债券、黄金或震荡为主展望四季度，国内外基本面环境或呈现出外部“美国经济软着陆 + 全球进入新一轮降息潮 + 美元指数震荡下行”，国内“经济物价有望触底回升 + 大规模政策刺激序幕拉开 + 人民币汇率贬值压力缓解”的组合。海外方面，受益于通胀回落、美联储启动降息周期，美国经济有望实现软着陆，逐步迈上回归2%左右潜在增速的道路；同时美欧经济有望由“美强欧弱”转变成“美强欧企稳”格局，加上年内美联储降息幅度或大于欧央行，预计基准情况下四季度美元指数震荡下行概率偏大。国内方面，9月金融新政和政治局会议部署的一揽子政策，预示着新一轮大规模政策刺激序幕拉开，对于扭转市场预期、提振投资者信心的作用立竿见影，此外随着增量财政政策和稳楼市政策大概率于近期推出，国内经济基本面有望逐步修复，内需和物价或触底回升，人民币贬值压力明显缓解。基于上述宏观基本面环境，预计四季度主要大类资产表现或发生一些变化，风险资产投资价值提高，避险资产或震荡为主。具体到配置上，预计A股有望迎来一轮偏强的上涨行情，建议采用“三角形”策略，进攻侧布局科技成长主线，中间层把握大消费和非银金融板块机会，同时防守侧继续适当配置部分红利资产；债市、黄金短期波动加大、震荡为主，但超调仍是买入机会，两者中长期配置价值犹存；对大宗商品走势保持谨慎乐观，建议标配持有。 1、A股：有望迎来一轮上涨行情回顾前三季度，受益于国家队入市和多项稳定市场政策出台提振信心，以及经济数据开局良好，一季度A股实现V型反弹；但受政策发力弱于预期，经济增长动能明显走弱等拖累，二、三季度A股持续下行；9月底金融新政发布、政治局会议部署一揽子政策稳增长、稳楼市、稳股市，大幅提振市场信心、改善市场流动性，A股迎来超级大反转。展望四季度，A股有望迎来一轮偏强的上涨行情，但其持续时间和上涨空间，将取决于可能推出的增量财政政策举措，以及经济基本面的修复情况。一是从流动性看，政策助力与信心回归有望保障市场流动性充裕无虞。国内方面，政策多箭齐发，提供真金白银为市场注入流动性，维持大幅宽松的货币政策环境，有望明显改善A股流动性。其一，央行创设互换便利、回购增持再贷款两项货币政策工具，有利于提高非银金融机构资金获取和股票增持能力，并为上市公司回购或股东增持提供低成本资金，将大幅提升股市微观流动性。其二，央行9月同时宣布降准、降息，且单次降准、降息幅度均为近年来的最高水平，加上不排除四季度进一步降准、降息，为市场创造了大幅宽松的宏观流动性环境。其三，证监会等相关部门制定《关于推动中长期资金入市的指导意见》，通过大力发展权益类公募基金、完善“长钱长投”的制度环境、持续改善资本市场生态三大方向促进中长期资金入市，也将为市场带来一些增量资金。外部方面，随着美联储开启降息周期，中美利差收窄，人民币贬值压力明显缓解（见图74），加上9月一揽子刺激政策有力扭转外资对中国经济的悲观预期，中国资产对外资的吸引力大幅提高，有望推动外资跑步进入A股市场，进一步改善市场流动性。二是从风险偏好看，超预期刺激政策序幕拉开有望推动市场情绪持续改善。一方面，9月24日以来，国内公布了覆盖货币宽松、促进房地产市场止跌回稳和提振资本市场等多项关键政策举措，其力度、方向和广度均大幅超出市场预期，向市场释放了强烈的稳增长、稳楼市、稳股市政策意图，加上未来还有一批包括财政在内的增量政策在路上，将持续提振投资者信心。目前以沪深300EP-BOND衡量的风险厌恶程度指标处于历史偏高位置，表明市场风险偏好较低（见图75），未来持续改善空间较大。另一方面，随着宏观政策用力、加力、给力，预计国内经济、物价大概率有望触底回升，将进一步强化投资者的乐观预期，改善其风险偏好。三是从估值看，A股市盈率处于历史底部区域，投资性价比凸显。一方面，当前万得全A股票指数市盈率已经连续三月处于历史10%分位数下方，估值水平接近历史底部（见图76），估值回升的空间较大。另一方面，与其他资产横向比较看，A股吸引力突出。如截至2024年9月末，国内股债吸引力指标、股票与理财产品吸引力指标，均位于历史高值区间（见图77-78），表明与投资债券、理财产品相比，投资股票获胜的概率明显更大。四是从盈利看，四季度A股企业盈利增速大概率仍偏弱，但边际上有望逐步改善。历史上A股企业盈利与规上工业企业利润增速走势较为一致，受去年高基数效应等的影响，预计四季度规上工业企业利润增速仍存在一定的放缓压力（见图79）。如2023年一、二、三、四季度规上工业企业利润增速分别为-21.4%、-12.7%、7.7%、16.2%，基数逐季走高，明显不利于今年四季度工业利润增速改善。但随着一揽子超预期的刺激政策落地显效，预计经济环比增速有望明显提升，助力全年实现GDP增长5%左右的目标。在此背景下，尽管上市公司盈利读数仍偏弱，但市场对未来企业盈利改善的预期增强，且剔除基数效应去看，A股盈利总体有望边际改善，仍将对A股形成一定支撑。受益于A股市场的估值被压缩至历史低位，政策预期全面扭转，经济乐观预期开始发酵的影响，近期市场指数已快速上行。但随着短期极端情绪得到消化后，市场将进入预期兑现阶段，如果预期超前而现实未能跟上，市场行情可能会变得钝化，上涨节奏可能转变为强势震荡和板块主题轮动的阶段。因此，建议四季度采用“三角形”策略布局，利用不同风险水平的资产来平衡风险和回报。（1）进攻侧：布局受益于无风险利率下行和市场风险偏好改善的科技成长方向。随着全球降息周期开启、国内大规模刺激政策拉开序幕，科技成长方向存在较大反弹空间，建议重点关注电子和通信板块。其一，电子、通信板块具有较强业绩支撑。受益于消费者换机意愿增强、技术进步推动产品功能升级，加之供应链逐步恢复，今年以来手机出货量维持上行趋势（见图81），有望支撑电子行业业绩维持高增。同时，受AI算力需求带动和大规模设备更新政策的支持，通信行业盈利增速也有望边际改善。其二，9-10月苹果、华为、联想、小米等多款AI新产品发布，消费电子和和人工智能主题反复活跃，电子和通信板块有望同时受到相关事件催化。（2）中间层：把握围绕政策催化支持方向的机会。其一，关注盈利、估值有望共振修复的大消费主线。一方面，从各行业估值角度来看，食品饮料、社会服务、商贸零售、美容护理等大消费板块估值仍处于历史较低水平，估值中枢有回归的内在需求，存在较大反弹空间（见图80）。另一方面，9月底出台的一系列超预期政策聚焦惠民生、促消费，如降低存量房贷利率、加大惠民生补贴力度、提振资本市场、实行消费品以旧换新政策等等，将明显增加居民可支配收入、增强居民消费意愿，推动国内消费回暖，大消费板块盈利有望随之改善。其二，关注政策催化的非银金融板块。9月24日证监会制定《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，大力支持上市公司加强产业整合。预计金融是并购重组的重点领域，大券商间的并购重组有望加快，加上A股市场回暖，券商业绩有望改善，非银金融板块行情值得期待。（3）防守侧：适当配置避险属性较强的高股息、低估值的红利策略方向。其一，经过一个季度调整，红利风格的拥挤交易已有明显改观（见图82），随着无风险利率进一步下降，红利板块有望迎来反弹行情（见图83）。其二，央行创设的股票回购增持专项再贷款工具，有利于帮助高分红优质上市公司管理市值、稳定股价，对红利资产表现形成支撑。其三，当前国内外经济面临的不确定性、不稳定性因素仍然较多，继续适度配置一些红利资产必要性仍强。具体可重点关注三类红利线索：一是公用事业市场化改革涨价带来的分红能力提升，二是公司自身经营改善或分红意愿提升，如国企改革等主线；三是高股息低波动的红利资产（见图84）。 2、债市：短期波动加大，但超调仍是买入机会受实体有效融资需求不足、物价低迷、货币政策持续宽松和优质固收资产供需失衡等多方面因素的叠加影响，2021年下半年以来国内债市走出了三年牛市行情；今年二季度监管叫停手工补息导致存款搬家理财产品，进一步加大债市供需矛盾，加之经济持续放缓，债市看涨情绪浓厚、拥挤度处于历史偏高水平。展望四季度，随着一揽子政策刺激推动经济、物价回暖，政府债券供需格局改善，加上投资者风险偏好提升，预计债市短期波动或明显加大；但国内利率中枢有望明显下移，一旦债市过度超调，或仍是较好的买入机会。一是一揽子政策刺激有望推动经济、物价回暖，对债市形成重要制约。根据历史经验，国内利率走势主要由经济增长、物价等基本面因素主导，十年期国债收益率走势与名义GDP增速运行趋势较为一致（见图85）。受有效需求严重不足，企业居民行为模式转向谨慎的影响，二季度以来国内经济持续下滑、物价维持低迷，导致名义GDP增速连续四个季度在4%附近徘徊不前，是债市走牛的重要支撑因素。但随着大规模刺激政策落地显效，国内经济增长和物价均有望迎来拐点，或同时触底回升，支撑名义GDP增速步入上行通道，对债市形成主要压制。二是供需格局有望明显改善，也会给债市带来一定调整压力。从供给端看，预期的增量财政政策，加上根据年初政府工作报告安排，9-12月份还剩余约3.3万亿元政府债券将发行，意味着四季度政府债券供给持续偏强，或大幅高于1-8月份月均0.7万亿元左右的规模。从需求端看，随着股市赚钱效应提升和市场对基本面改善预期升温，投资者对债市的追捧或趋于降温，资金由债市回流股市、向贷款等分流的现象有望增多。因此，在供给增加、需求边际减弱的共同影响下，预计债市供需格局将明显改善，进一步加剧债市调整压力。三是国内利率中枢或明显下移，债市超调机会仍值得关注。面对有效需求不足、微观主体预期偏弱和实际利率仍处于高位，9月政治局会议明确强调要“实施有力度的降息”，预计央行9月下降政策利率20BP或只是大幅降息的起点，未来持续发力支持经济循环恢复将是大概率事件。这意味着国内利率中枢有望迎来新一轮明显的下移，过去的经验显示，十年期国债收益率与实体融资成本走势基本保持一致（见图86），反映出十年期国债收益率仍有下行空间。建议关注近期市场情绪极度演绎，可能引发的债市超调带来的一些机会。 3、大宗商品：谨慎乐观，建议标配持有一是从需求端看，中美两大经济体均处于补库存周期，对全球大宗商品需求形成支撑，有利于大宗商品价格温和回升。如历史上CRB现货综合指数与中美库存增速走势呈正相关关系，前者约领先后两者1-2个季度（见图87）。今年上半年中、美产成品库存增速均已触底回升（见图88-89），预示着两者新一轮补库存周期均已经启动，在需求侧对大宗商品价格形成一定支撑。但对于大宗商品价格回升弹性，需求端的支撑力度或总体偏温和。一方面，近期中国一揽子强有力刺激政策有望推动其经济走出需求不足困境，增强企业补库存的意愿与力度，但政策存在一定时滞，中国经济的复苏或更多在明年呈现出来。另一方面，受过去高利率融资环境对需求的紧缩效应滞后显现影响，美国经济放缓压力边际有所加大，其企业补库的动能或明显弱于以往。二是从供给端看，新旧能源体系转换、地缘政治冲突等对大宗商品供给的制约犹存。一方面，受全球处于新旧能源体系转换期，传统能源企业扩大长期资本开支意愿偏弱等因素影响，疫后本轮能源价格上涨对能源供给端恢复的刺激作用有限，全球钻井平台数和钻机数量仅恢复至疫情前8-9成就已拐头向下（见图90），供给端持续处于紧平衡状态。另一方面，全球大选年，全球地缘经济割裂和地缘政治紧张加剧风险依旧较大，俄乌冲突、巴以冲突等地缘政治局势的演变仍具有不确定性，新的局部动荡或层出不穷，加上全球极端气候频发，均将持续对大宗商品供给端带来一些扰动。三是从金融层面看，全球主要经济体已启动新一轮降息周期。根据上文的分析，四季度美元指数震荡下行概率偏大，意味着全球流动性环境将更趋于宽松，也将对商品价格形成一定支撑。综上，从需求、供给和流动性三方面看，四季度大宗商品价格温和回升存在较多支撑，但中国需求恢复和美国经济放缓速度仍具有较大不确定性，加上本轮商品价格调整幅度不大，其回升的动能整体偏弱，需持续关注中美两国经济表现，持谨慎乐观态度。 4、黄金：短期震荡概率偏大，中长期配置价值犹存一是亚洲投资者配置需求降温和央行购金需求放缓，短期或拖累金价表现。过去几年亚洲投资者大量配置黄金和央行购金增多，是黄金价格上涨的重要支撑因素。如疫后亚洲投资者持有的黄金ETF约为疫情前的1.7倍，2022年以来央行购金需求量持续为过去十年的约2倍。但预计四季度上述支撑因素或均趋弱，短期将削弱黄金价格表现。一方面，随着中国经济前景改善、人民币贬值压力缓解、A股赚钱效应提高，部分亚洲地区投资者将加快兑现前期在黄金上的收益，转而买入中国资产。另一方面，处于历史高位的金价导致央行购金行为有所放缓。如中国央行已连续五个月暂停增持黄金，2024年第二季度全球央行购金规模较一季度减少三分之一以上（见图91），预计上述趋势有望延续。二是全球启动新一轮降息周期，中长期对金价形成有利支撑。随着全球通胀放缓、就业下行风险增加、经济增长动能减弱，全球主要经济体央行已开启新一轮降息周期。如美联储9月以50BP的降幅结束了其持续数年的加息周期并开启降息通道，欧央行自6月以来已经两次降息共50BP，中国央行9月超预期大幅降息20BP。考虑到中美欧实际利率均处于历史高位，预计本轮降息周期的力度不低、持续时间偏长。在此背景下，美元指数震荡向下概率偏大，美债实际利率也有望波动回落，尽管过去两年金价与两者的负相关性有所减弱但并未消失（见图92），中长期看两者将继续为金价中枢抬升提供重要动能。三是全球动荡加剧，黄金战略配置价值犹存。一方面，对于中央银行而言，受国际政治经济局势动荡加剧，美国将美元“武器化”增加金融制裁等因素的影响，全球“去美元化”进程加速，部分央行为重新平衡其资产储备构成，增加黄金储备仍是长期趋势。短期因金价上涨过快而放缓购金步伐，并不会改变其长期的购金需求。另一方面，对与普通投资者而言，全球地缘政治风险层出不穷，其购金避险的需求也同样不断增加。根据世界黄金协会的测算，2023年地缘政治风险将黄金表现拉高了3%-6%。当前美国、欧盟等国家和地区大选进入最后冲刺阶段，俄乌冲突、巴以冲突等地缘政治局势的演变仍具有较大不确定性，投资者购买黄金对冲风险的需求仍偏强。尤其是随着发达经济体货币政策转向、经济放缓、资产价格高位承压，近几年购金规模持续处于净流出状态的西方投资者避险需求或明显增加，进而再次流入黄金市场，给金价上涨带来新的动力。

金融界2024-10-09

国家发改委：加力推出一揽子增量政策，提振资本市场各项政策正在加快推出

范社会力量发展养老、托育产业，抓紧完善生育支持政策体系，提高基本生育和儿童医疗公共服务水平。要培育数字消费、绿色消费等新型消费业态，增强供给侧对中高端需求的适配性。在投资方面，重点是扩大有效投资，加快形成实物工作量。具体有三点。一是用足用好今年各类资金。目前7000亿元中央预算内投资已经全部下达，用于“两重”建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）和“两新”工作的1万亿元超长期特别国债已经全部下达到项目和地方，目前正在加快推进项目建设和资金拨付。加快地方政府专项债券发行使用进度，支持项目开工建设。二是提前谋划并下达明年部分“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划。经过梳理，续建基础设施、农业转移人口市民化、高标准农田建设、地下管网建设、城市更新等领域增量资金需求较大。明年要继续发行超长期特别国债并优化投向，加力支持“两重”建设。我们将在年内提前下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单，支持地方加快开展前期工作、先行开工实施。同时与此相关的一项重要工作就是加快推动以人为本的新型城镇化建设。三是优化实施投资重大政策。抓紧研究适当扩大专项债券用作资本金的领域、规模、比例，尽快出台合理扩大地方政府专项债券支持范围的具体改革举措。进一步激发民间投资积极性，实施好政府和社会资本合作新机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设。（三）加大助企帮扶力度一是规范涉企执法、监管行为。进一步规范行政执法单位涉企行政执法行为，更多采取包容审慎监管和柔性执法方式，不能违规异地执法和趋利执法，不能乱罚款、乱检查、乱查封。及时对罚没收入增长异常的地方进行提醒，必要时进行督查。加快民营经济促进法立法进程，为非公有制经济发展营造良好环境。二是提前明确阶段性政策后续安排。根据梳理，今年底还将有部分税费支持、失业保险援企稳岗、技能提升补贴等政策要到期。相关部门将在研究评估基础上，加快明确政策是否延续实施，如延续实施，尽快明确延续实施的期限。有利于企业生产经营和健康发展的政策不会停、不会少。三是加强要素配置保障。将无还本续贷政策由小微企业阶段性扩大到中型企业，这项政策已经出台，更多企业将享受到实惠。近期，发展改革委与金融监管总局牵头建立支持小微企业融资的协调机制，指导金融机构按照市场化原则提供融资支持，努力做到“应贷尽贷”。同时，研究将一批符合条件的重大项目纳入“十四五”能耗单列范围，鼓励地方通过购买绿电绿证增加可再生能源消费。（四）促进房地产市场止跌回稳。采取系统性综合措施，对商品房建设严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，运用专项债券等支持盘活存量闲置土地，调整住房限购政策，释放刚性和改善性住房需求，加快消化存量商品房，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，加快构建房地产发展新模式。降低存量房贷利率等政策已经出台，有些城市全面取消限购，有些城市进一步缩小限购区域、放宽限购条件，其他政策也在积极谋划、积极推进。（五）努力提振资本市场。有关部门将采取有力有效的综合措施，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。目前各项政策正在加快推出。郑栅洁指出，下一步将密切跟踪形势变化，实时评估政策实施效果，及时研究新的增量政策，做好政策预研储备，统筹今明两年政策衔接、工作衔接，扎实推动经济稳定向上结构向优、发展态势持续向好。

金融界2024-10-08

观点：马斯克正式向特朗普跪下，用在台上蹦蹦跳跳的方式

治立场——在这种情况下，是对有机食品和生育率的支持，融入一个无缝的神话中。然后，特朗普提到“一个冷血的刺客（试图）让我沉默，并让这个国家历史上最大的运动——MAGA，沉默”的时刻，观众欢呼雀跃。甚至还有一位歌剧歌手演唱了《圣母颂》。著名的葛底斯堡演说仅有271个字，而特朗普的演讲却持续了90分钟。演讲中，他从提词器上读了些“神圣之地”和英勇纪念碑之类的话，而即兴发挥的部分，则涉及坑洼和奥运拳击手争议，不是不说各种内容混在一起，且形成鲜明对比。人们却自愿倾听这些内容，我们怎么能说美国有“注意力危机”？不过，演出的真正亮点是前总统让马斯克上台。这位亿万富翁当天一直兴奋地发推文，支持特朗普。是的，这位一直以自己拒绝服从任何外部权威为傲，现在对公开宣誓效忠特朗普感到极其兴奋，为此在台上还蹦来蹦去。马斯克曾声称自己是一名失望的民主党人，并希望X能反映美国意见的广泛性。 “为了让推特值得公众信任，必须保持政治中立，”他在2022年4月发文称，当时他正忙于收购推特。三个月后，他则表示特朗普太老，不适合再次竞选总统：“是时候让特朗普退休，享受日落了。” 特朗普对此反应如你所料。 “当马斯克来到白宫，要求我帮助他的各种补贴项目，无论是电动汽车（行驶里程不足）、无人驾驶汽车（发生事故），还是毫无前途的火箭飞船，若没有这些补贴，他就一文不值，并告诉我他是特朗普的忠实粉丝和共和党人时，我本可以说，跪下求我，他一定会照做。”他在2022年7月自己的Truth Social上写道。马斯克在巴特勒并没有跪下求饶，但他也不需要，他已经在X上清楚表明了自己对MAGA运动的忠诚。昨天他在特朗普身后蹦跳。说实话，他53岁的膝盖还可以说是灵活。他在前总统身后手舞足蹈，像春天的小羊一样活泼，像洄游的鲑鱼一样生机勃勃，时不时在特朗普身后小跳几下（但是不知为何蹦得不高），还露出几寸苍白的腹部，因为他的“占领火星”T恤衫被小肚肚顶了起来。 “他拯救了言论自由，”特朗普说，尽管他看起来对马斯克的热情略显紧张。“他创造了如此多的伟大事物。” 马斯克接过麦克风，指着他的MAGA帽子——黑色的代替了通常的白色。 “正如你们所看到的，”他对人群说，“我不仅仅是MAGA。我是黑暗MAGA。” 在活动的早些时候，万斯将特朗普描绘成煽动性言论的受害者，而不是煽动性言论的主要倡导者。马斯克现在试图使用类似的“逆转卡”，声称特朗普是唯一可以被信任“保护宪法，保护美国民主”的候选人。他完全没有意识到，特朗普如最新的法庭文件所示，曾试图威胁他的副总统以阻止认证2020年选举结果，并在一群人威胁迈克·彭斯生命时表现得冷漠无情。（特朗普据称这样说，“那又怎样？”）在反复为重复说同样的话道歉的间隙，马斯克还说，如果特朗普没有获胜，“这将是最后一场选举。这是我的预测。” 马斯克重新坐下后，特朗普继续对这位亿万富翁表示赞扬。他开始讲故事，表示自己对卫星网络Starlink一无所知，但从受到飓风海伦影响的人那里听说他们需要它，于是打电话给马斯克。就这样，当两人在通话时，Starlink便运往了北卡罗来纳州和乔治亚州。这是强人政治的纯粹本质，暗示只要对的人与对的人交谈，任何问题都能得到解决。没有延误，没有官僚，甚至领导人也无需了解情况。只需简单的问题和简单的解决方案。此时，人群开始高喊：“埃隆！埃隆！埃隆！” 这可能是马斯克在收购推特时所期待的欢迎。他当时并没有找到这样的支持：他的一些优秀工程师辞职，外国法官对他作出了不利裁决，广告商纷纷撤离，许多名人离开了这个平台。无所谓。在宾夕法尼亚州巴特勒，马斯克感受到了他似乎渴望的崇拜。他必须相信特朗普会让他做任何他想做的事情，包括，正如特朗普所说，“在我任期结束前到达火星。” 为什么不呢？这并不是巴特勒舞台上说出的最荒谬的事情。马斯克和特朗普之间的默契，给两人都提供了他们各自所需的东西——为他们的思想提供一个扩音器，为他们的粉丝提供一个渠道，塑造政治对话的能力。昨天本应是特朗普神奇躲过暗杀的庆祝，也应是对那些冒着生命危险帮助他人的勇敢美国人的致敬。然而，活动却标志着世界首富与一位政客——此人成功以软硬两手，先欺凌再奉承的方式成功让他跪下——之间不可预测的联盟。来源：加美财经

加美财经2024-10-08

任泽平大胆预测:A股周二开盘即收盘！一揽子提振市场信心措施的规模超10万亿

以上，包括地方化债、新基建、消费补贴、生育补贴、住房银行等，采取特别国债、超长期国债、央行再贷款等工具，规模要大，资金成本要低，民众获得感要强。” (截图来源：微博) 此番言论在网络上引发热议。部分网友质疑任泽平的预测是否过于乐观，甚至调侃他是否过于“自信”。另一些声音则认为这是“马后炮”，担忧市场不应成为随意猜测的对象，强调股市预测需慎重，以免误导投资者。分析人士指出，任泽平的预测虽充满希望，但潜在风险不可忽视，因市场不可预测，乐观预测恐因突发事件生变，像是涨多获利回吐或投资者情绪转悲观。中国官方目前做多股市的态度坚决。继9月24日宣布降准、降息等一系列刺激经济的金融利多政策后，官方10月6日又预告，国家发展改革委主任郑栅洁将在周二中国股市恢复交易后，于上午10时率四名副主任就系统落实一揽子增量政策召开记者会。根据国新办网站发布的通知，国务院新闻办公室将于2024年10月8日（星期二）上午10时举行新闻发布会，请国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况，并答记者问。对于郑栅洁这场记者会外界高度关注，预期中国官方将继续对财政政策“放大招”。高盛在10月5日的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。这意味着，从当前水平来看，总回报率有大约15%—18%的上升空间。

tqttier2024-10-07

经济学人：房价超级周期才刚刚开始

府开始补贴抵押贷款，20至30岁的人口生育率高，住房需求增加。城市化进程推动了原本已拥挤地区的住房需求。20世纪下半叶，各种土地使用法规和反发展理念涌现，基础设施建设变得更加困难，城市的扩展能力受限。曾以建设能力著称的城市，如伦敦和纽约，逐渐放慢了步伐。发达国家的人口相对于住房建设的比例在20世纪60年代达到顶峰，随后稳步下降，至今约为当时的一半。房价也因此开始持续上涨。过去几年，房市的波动比三年前的乐观预测还要小。尽管央行提高了利率，许多抵押贷款持有者并未受到影响。许多人在疫情前后选择了固定利率抵押贷款，从而避免了利率上升的冲击。在美国，许多人选择固定30年期利率，家庭的抵押贷款利息支付占收入的比例保持稳定。新购房者面临更高的贷款成本，但工资的快速增长在一定程度上缓解了这一影响。G10国家（由十个主要发达国家的中央银行组成的小组，旨在促进国际货币合作和金融稳定。虽然名字叫“十国集团”，但实际上，G10的成员国已经增加到了十一个）的工资水平，自2019年以来已经上涨了20%。并非所有地方都毫发无损。在德国、新西兰和瑞典，自疫情高峰以来，实际房价已经下跌了超过20%。然而，在其他地方，房价仅略微下跌，房市甚至呈现出某种繁荣态势。美国的房价几乎每月都在创下新高，过去一年按名义价值上涨了5%。葡萄牙的房价也在飞速上涨。那些房市疲软的地方也在逐渐复苏。2011年至2019年间，由于意大利主权债务危机，罗马的房价按名义价值下跌了30%以上。如今，罗马的房价也开始回升。短期内，房价可能会继续上涨。利率的下降提供了支持。在美国，30年期固定抵押贷款的利率已从最近的高峰下降了近1.5个百分点。在欧洲，由于央行降低了政策利率，许多固定利率贷款的借款人将能够以更低的利率再融资。但更深层的因素也在发挥作用，有三个因素将确保未来几十年住房超级周期的持续。第一个因素与人口统计学有关。发达国家的外来人口正在以每年4%的速度增长，这是有记录以来的最快增速。移民需要居住的地方，研究表明，这通常会推高租金和房价。巴塞罗那大学的罗莎·桑奇斯-瓜内尔近期的一篇论文指出，移民率每上升一个百分点，平均房价就会上涨3.3%。面对创纪录的移民涌入，加拿大和德国等国的政客正在加强移民限制。但即使在最严格的政策下，发达国家接受的移民人数仍可能比过去更多。由于老龄化人口的需求，发达国家可能不得不继续接收更多移民，而非严格收紧边界。高盛估计，如果哈里斯赢得美国总统选举，净移民人数将从2024年超过200万的水平缓慢下降至每年150万。如果特朗普在分裂的国会环境下获胜，他们预计净移民人数将降至每年125万。第二个因素是城市化。2020年新冠疫情爆发时，许多人认为城市地区的吸引力将下降。随着远程工作的兴起，人们理论上可以居住在任何地方并在家工作，从而能够以更低的价格购买更宽敞的住房。然而，事实并非如此。尽管人们比过去更多地在家工作，但大城市依然保留了其吸引力。在美国，37%的企业位于大城市，与2019年持平。发达国家整体就业中发生在首都城市的比例近年来有所增加。在日本、韩国和土耳其，首都地区创造的工作机会比其他地方更多。这些城市也更具娱乐吸引力：自疫情前以来，英国酒吧和酒馆在伦敦的占比有所上升。所有这些都增加了紧凑型城市中心的居住空间竞争，而这些地方的住房供应本就有限。城市的成功使第三个因素的影响更为复杂：基础设施。在许多城市，通勤变得更加困难，限制了人们可以居住离工作地点多远。在英国，过去十年间平均行程速度下降了5%。在许多美国城市，交通拥堵接近历史最高水平。许多政府几乎无法建设新的交通网络来缓解压力。加州的高速铁路，原计划连接洛杉矶和旧金山及其之间的广阔生活空间，可能永远不会建成。一些经济学家希望“YIMBY”运动（在我家后院建房）的兴起会有所帮助。那些对新住房持欢迎态度的人似乎赢得了辩论，甚至影响了一些政客。某些地方已经按照YIMBY的方案，通过改变土地使用规则来鼓励建设。2022年初，新西兰的住房建设许可达到了历史新高，帮助压低了房价。然而，除新西兰外，YIMBY的影响仍然很小。经济学家克努特·阿雷·阿斯特维特、布鲁诺·阿尔伯克基和安德烈·阿努森的一篇论文发现，自2000年以来，美国的住房“供应弹性”，即住房建设对需求增长的反应下降了，没有发现自疫情以来建筑活动普遍增加的证据。供应问题在城市最为严重。美国最昂贵的城市圣何塞，去年仅批准了7000套住房的建设，比十年前的建设速度大幅下降。即使在自豪于避免其他大城市错误的休斯顿和迈阿密，建设速度也较为缓慢。未来几年，住房市场可能会面临各种冲击，从经济增长波动、利率变化到银行业危机。然而，随着人口结构、城市经济和基础设施的长期效应相互作用，考虑一下迈尔斯和塞夫顿在2017年提出的预测：“在许多国家，房价持续上涨快于收入增长是可能的。” 全球最大的资产类别很可能会变得更大。来源：加美财经

加美财经2024-10-04

万斯和沃尔兹辩论实录：政策性更强，更有风度，更少人身攻击，有认错也回避问题

了特朗普最不喜欢的女性堕胎权利的问题。生育权是民主党用来激励选民的一个重要议题，在中期选举时成功的打断了所谓的红潮。沃尔兹主要针对特朗普以及他任命保守派大法官的决定，正是这一决定让最高法院推翻了罗诉韦德案的判决。他还谈到了2025项目，这是保守派传统基金会为共和党总统制定的蓝图，他指出这个计划涉及设立一个联邦怀孕监控机构。严厉批评了特朗普过去关于堕胎权言论，批评这位前总统对推翻罗伊诉韦德案的赞扬的同时，沃尔兹提及了在最近的限制措施下寻求治疗时生命受到威胁的妇女的故事，详细讲述了德克萨斯州、肯塔基州和佐治亚州的女性在遵守这些州严格的堕胎法时，所处的极其痛苦的境地。他讲述了一位妇女由于罗诉韦德案的废除，不得不从佐治亚州前往北卡罗来纳州接受医疗。民主党人在谈论恢复堕胎保护的必要性时，喜欢强调这样的故事，因为在引发女性同情心时，这确实是屡试不爽，而共和党似乎拿不出什么回应的好办法。众所周知，万斯在堕胎权问题上持非常保守的态度，现在他的说法是倡导公共政策，为女性提供更多的医疗保健“选择”，不是可以堕胎，而是让她们能够更好地负担生育和抚养孩子的费用，这应该是回应大众对保守派管生不管养的批评。有意思，万斯在这个问题上显得比较坦诚。他承认自己过去的反堕胎言论引起了一些选民的质疑，承认许多美国人在生殖权利问题上对他的政党失去了信心。 “我们必须做得更好，才能重新赢得美国人的信任，”他说。在辩论中，万期提到，“那些所谓的专家40年来都在说，如果我们把制造业外包到中国，我们会获得更便宜的商品，他们撒了谎。” 实际上这是一个常识，很难想像万斯作为曾经的投资人士，会不知道这个。将美国的制造业外包到其他国家，确实对美国产生了负面影响，比如减少了美国的制造业就业机会，并压低了美国的工资水平。然而，外包制造业确实大幅降低了商品成本。将制造业转移到国外使得公司可以支付更低的工资，从而以更低的价格向美国消费者出售产品，如鞋类、电子产品、服装和玩具。经济研究表明，在2001年中国加入世界贸易组织后的几年里，美国的商品价格显著下降。在休息过后，新的问题是关于如何应对美国枪支暴力。在沃尔兹描述了他的儿子目睹枪击事件后，万斯相当有礼貌的表示了同情。然后万斯声称，校园枪击案的部分原因是来自西南边境的非法枪支流入。这是明确的说谎，因为数据表明大规模枪击案中使用的绝大多数枪支都是合法获得的。看新闻就知道了，最近校园枪击案中的凶手，枪支来自父母的合法获得，美国还为此开始起诉家长们。实际上特朗普第一次遇刺的那个凶手，枪支也是来自父亲。确实有人问万斯，父母是否应该对大规模枪击事件负责。万斯没有正面回答，而是强调非法移民及其获取枪支的问题，并认为学校需要加强安全保障。他没有举出哪起轰动的校园枪击案的凶手是非法移民，确实举不出来。他认为我们需要“常识性”政策，因为“挥动魔杖就能从坏人手中夺走枪支的想法”行不通。这个似乎其他西方发达国家证明确实行得通，比如英国就是这样禁掉了手枪。万斯似乎把自己逼入了绝境，他在枪支暴力泛滥问题上提出的所有建议都是加强学校安全。 “我们必须加强学校的安全，”万斯提出。“我们必须让门锁得更好，让门更结实，让窗户更结实。” 听上去似乎想让学校变成堡垒。但是沃尔兹并没有紧紧追击，没有强调民主党所支持的政策，比如普遍背景调查，这些政策非常受欢迎。而谈到枪支问题时，万斯又开始批评哈里斯的移民政策。这模仿了特朗普在与哈里斯的辩论中的做法，特朗普在辩论中一整晚都在重复这个问题，而不管讨论的主题是什么。问题回到经济和住房政策，沃尔兹现在正在回答有关住房的问题，因为哈里斯竞选团队承诺向首次购房者提供 25,000 美元的援助。#美国大选追踪# 沃尔兹说，他自己一生中只购买过并且拥有过一套房子，然后强调向买家提供25,000美元的首付援助不会推高房价。他说，为人们提供稳定的住房将为劳动力市场创造更多稳定性，并让人们开始积累财富。万斯开始攻击哈里斯的移民政策正在推高房价。他说，“2500万非法移民与美国人争夺稀缺的住房是该国房价上涨的最重要驱动因素之一。” 实际上，经济学家和房地产专家表示，虽然移民导致了人口增长并由此增加了住房需求，但并不是该国住房负担能力危机的主要原因，供应不足才是。万斯还高估了进入美国并定居的非法移民数量。虽然在拜登-哈里斯政府执政期间，过境人数超过 1000 万，但其中许多移民在边境被拒之门外，许多过境者都是“惯犯”。上个月的一项无党派经济研究称，特朗普的经济提议，包括驱逐800多万移民，可能导致到2028年消费价格比目前的预测高出28%。沃尔兹的反驳合乎逻辑。 “我们要在同一块联邦土地上钻探和建造住房吗？”他问道，“明尼阿波利斯及其周边没有多少联邦土地。” 不过沃尔兹并没有提出自己的政策来解决住房成本问题，而是强调：事实是，我们没有足够的天然可负担住房，但我们可以确保政府帮助推动这一进程。拥有稳定住房的人有稳定的工作，拥有稳定住房的人，他们的孩子能够上学。所有这些从长远来看，都会节省资金。辩论中最无耻的一幕出现在平价医疗法案的争论。万斯说：“我们当然会为患有既往疾病的美国人提供保险。” 万斯认为，特朗普“挽救”了奥巴马医改，而他本可以摧毁《平价医疗法案》。实际上特朗普和共和党人在 2017 年试图废除这项医改法案，但未能成功，目前他们基本上已经放弃了废除这个法案的念头。一个显而易见的事实是，越来越多的美国人，尤其是共和党的很多支持者，依赖平价医疗法案来获得保险。比如万斯表示奥巴马医改“不堪重负”。奥巴马医改现在非常受两党欢迎，使得这种攻击路线变得困难。试图将特朗普四年执政描绘成医疗保健政策的胜利，这是万斯在这场辩论中最为厚颜无耻的举动之一。特朗普一直承诺要搞一套新的医疗保健计划。至今仍未实现，这套新的计划是什么也没有人清楚，上次辩论时特朗普说他有一些概念。沃尔兹当然不会放过这一点，他表示特朗普的医疗计划“让我笑了出来” 他认为，特朗普想回到原点，多次试图废除《平价医疗法案》。如果这样做，数百万人将失去医疗保障，已有疾病的患者可能会支付更多费用，甚至无法获得保险。沃尔兹提到，特朗普曾表示，他有一个替代《平价医疗法案》的计划概念，这让沃尔兹笑了出来，称其“像是我教四年级时的感受”。他还批评万斯想回到“奥巴马医改之前”的时代，那时健康人支付的费用很少，而年长者或有任何已有疾病的人则要么得不到保险，要么支付更多的费用。沃尔兹回答时说道：“我参与了《平价医疗法案》的制定。” 他稍后又补充道：“我已经做这件事很久了。” 这个关于医疗保健的回答，显现了他与万斯在经验上的巨大差异。万斯去年才宣誓就任他的首个公职，而沃尔兹则是前国会议员和两届州长。沃尔兹甚至当场告诉万斯平价医疗是如何运作的。但是不得不承认万斯是有丰富表演经验的人，他试图回避自己最近关于为已有疾病患者建立特殊“风险池”的言论。当时，万斯似乎在为另一项废除《平价医疗法案》的努力铺路。主持人多次询问他，如何确保那些在没有《平价医疗法案》保护的情况下难以购买保险的患者能够得到保障。他的回答是：“我们有法律保护已有疾病的患者。” 这些法律正是《平价医疗法案》。在讨论儿童保育成本时，大家难得达成了一致。万斯承认，政府必须投入更多资金来吸引人们进入儿童保育行业。他指责儿童保育人员短缺导致家长负担过重。沃尔兹随后同意万斯的观点，即政府应该对教堂等替代性儿童保育提供者更加开放。沃尔兹表示，雇主应该向员工支付照顾新生儿的多长时间的工资是“可以协商的”，强调哈里斯把让父母享受带薪休假作为首要任务。然后，万斯被问及带薪家庭假的问题以及他是否支持带薪家庭假。他说，两党可以共同解决这个问题，年轻家庭面临着文化压力，年轻女性也面临着巨大压力。万斯说，我们应该有一个家庭护理模式来帮助家庭。这种小小的一致和背后的那点风度，倒是令人感动。双方的交流还算融洽，万斯甚至多次表示“我其实同意”沃尔兹的观点，然后会继续阐述自己的看法。然而，在美国过去几次选举周期之后，即使是这样小小的共识，也像是在特朗普主导政治话题多年以后感觉到了一股春风。总体来看，万斯利用丰富的舞台经验，弥补了自己政策不足的缺陷和特朗普随心所欲的发言所带来的麻烦。而沃尔兹而显得严肃紧张，不像平时那种平易近人的样子，在辩论开始时甚至有些磕巴，但随着辩论的进行，他逐渐进步，用适合竞选的常识性语言，为哈里斯政策建议辩护。不过，要承认万斯似乎在很多次交锋中都占了上风。总的来看，沃尔兹最强的时刻是关于1月6日国会暴乱的问题，但是这已经是最后了。对万斯来说，最麻烦的问题之一，就是他对2020年大选的态度以及他曾表示不会认证显示特朗普败选的结果的言论。万斯刚开始回答时，亲切的说，如果沃尔兹成为下一任副总统，他会为他祈祷、送上最美好的祝愿和帮助。然后这种亲切态度就随风而去，拒绝回答沃尔兹关于特朗普是否输掉了 2020 年大选的问题，说他“专注于未来”。不出所料，他也回避了关于他会不会试图挑战今年的选举结果的问题。他坚持称特朗普在1月6日当天曾要求抗议者进行和平抗议，并指出特朗普和平离开白宫，作为权力正常过渡的一部分。他试图将特朗普对 2020 年大选的反对意见，描绘成一些文明言论。事实上，特朗普及其盟友现在被指控密谋推翻选举结果，包括伪造选举人名单。最终导致亲特朗普暴徒在国会大厦发动暴力骚乱。万斯说民主党认为特朗普是对民主的威胁，而他认为民主面临的最大威胁是“审查的威胁”。他还表示，与其进行辩论，哈里斯更愿意通过审查虚假信息来让批评者沉默。沃尔兹则强调，对国会大厦的袭击以及当天的其他暴力事件，远比质疑 Facebook 上的帖子严重得多。 “否认1月6日发生的事情是严重的，这是美国总统或任何人第一次试图推翻选举，这是不可接受的，”他说。“这必须停止。它正在撕裂我们的国家。” 他还提到了2021年 1月6日特朗普支持者袭击警察导致警察死亡的事件，以及特朗普威胁要起诉批评者。他告诉万斯：“Facebook 广告并不是导致 1 月 6 日暴动的原因。” “总统的言论很重要，”沃尔兹说。这是沃尔兹在辩论中表现最出色的时刻，也是最有力的言论。在辩论结束陈词中，沃尔兹照本宣科，概述了哈里斯的“机会”经济和“欢乐政治”，美国应该远离特朗普的恐惧政治。他提到了今晚竞选团队需要他关注的问题：强调民主党广泛支持哈里斯-沃尔兹组合，这场竞选活动让美国人重拾“乐观情绪”，并谴责特朗普。 “我们都知道唐纳德·特朗普是谁，他已经告诉了我们，”他表示，并指万斯将继续支持特朗普的议程。 “卡玛拉·哈里斯给了我们不同的选择，”他说。“卡玛拉·哈里斯为我们带来了一条新的前进之路。她给我们带来了欢乐的政治。” “我谦卑地请求你们投票，”他在最后说道。万斯在最后陈词中则强调，拜登-哈里斯政府执政后，生活变得更加艰难。他认为能源、食品和住房等成本已经变得更加昂贵。他说哈里斯有近四年的时间来证明她为什么应该领导这个国家。万斯认为，在现任领导下，人们无法实现美国梦，“我们需要改变”和“新的方向”。 “我们需要一位之前已经做过这件事并且做得很好的总统。” 不得不说，万斯还是年轻，表现比特朗普强出太多。来源：加美财经

加美财经2024-10-03

加拿大统计局：2023 年 BC 省出生率再创历史新低

(北美)讯 2023年，加拿大BC省的生育率创下了历史新低，每名妇女一生中平均只能生育一名婴儿。这是自 2017 年开始的全国出生率下降趋势的一部分。加拿大统计局称，2023 年加拿大全国的总和生育率也创下历史新低，每名妇女生育 1.26 个孩子。加拿大统计局在上周发布的一份报告中表示：“加拿大现已加入生育率最低的国家行列，与韩国、西班牙、意大利和日本相似，总和生育率为每名妇女生育 1.3 个或更少。” “相比之下，美国 2023 年的总和生育率为每名妇女生育 1.62 个孩子。” 总体而言，2023 年加拿大的新生儿数量与去年同期基本持平，为 351,477 人。此前，2021 年至 2022 年的出生人数下降了 5%。加拿大统计局表示：“虽然出生模式从 2019 年到 2022 年有所波动，但自 2017 年以来，加拿大的出生人数总体上一直在下降。” 不列颠哥伦比亚大学（UBC）社会学系副教授岳倩（Yue Qian）表示，生活成本飞涨，显然是导致BC省乃至整个加拿大出生率下降的一个因素。其他原因可能包括缺乏负担得起的儿童保育，尽管BC省推出了将每个孩子的日托费用降低到每天10加元的计划，以此减轻家长负担，但岳倩说这“在实际中面临许多挑战”。此外，缺乏住房也是原因之一。岳倩表示：“有研究表明，生育率与住房密切相关”，住房供应更多、价格更便宜的城市生育率更高。育龄妇女推迟生育的趋势也加剧了少子化。岳倩说，尤其是在 BC 省，那里的母亲平均生育年龄是全国最高的。“推迟生育可能会导致最终放弃生育，因为年龄较大的人可能会决定不生育，或者她们（可能）不育。”

Lisa2024-10-02

湖南株洲：鼓励农民进城购房，户口迁移后原农村集体组织成员享受的权益不变

分配权）不变，进城购房办理户口迁移后再生育的小孩，可按政策规定同等享受原农村集体经济组织成员的权益。（责任单位：市农业农村局、市公安局、市教育局、市住房城乡建设局，各县市区人民政府）八、开展经营性物业贷款。房地产企业可利用自营的商业性房地产，向商业银行申请经营性物业贷款，可用于承贷物业在经营期间的维护、改造、装修等与物业本身相关的经营性资金需求，以及置换借款人为建设或购置该物业形成的贷款、股东借款等。（责任单位：中国人民银行株洲市分行、国家金融监督管理总局株洲监管分局）九、支持住房“以旧换新”。鼓励房地产开发企业、房地产经纪机构及意向购房者签订三方合同，由购房者缴纳新房意向订金，订金由市住房城乡建设局进行监管。旧房在缴纳新房意向订金之日起 6 个月内未售出的，退还新房意向订金，终止新房交易。促成“以旧换新”的，可按照相关规定办理退税优惠。对房地产开发企业或房地产经纪机构收购的二手房可先采用转移预告登记，待售出时再依据公证委托书进行二手房过户登记方式完成交易。对收购二手房的房地产开发企业，将二手房的合同价款（含首付款）抵扣新购商品房房款的，可申请免予房屋首付款的资金监管限制办理网签手续。对拟更换既有唯一住房（以家庭为单位）的购房人，按购买首套住房办理住房公积金提取和贷款优惠政策。（责任单位：市住房城乡建设局、市财政局、市自然资源和规划局、市住房公积金中心，市税务局、国家金融监督管理总局株洲监管分局）十、实施车位（库）不动产权登记。房地产开发项目依法配建的结建式地下车位（库）办理不动产登记，参照地上建筑物办理登记相关规定执行。地下车位（库）不再收取物业维修资金，其维修管理纳入地上对应建筑物一并管理。（责任单位：市自然资源和规划局、市财政局、市发展改革委、市住房城乡建设局，市税务局）本措施自2024年10月1日起施行。

金融界2024-10-01

纽约时报社论委员会背书哈里斯全文：哈里斯是唯一的爱国选择

。她长期以来一直致力于保护女性健康和生育自由。而特朗普先生则多年来一直试图废除《平价医疗法案》，并以挑选了那些终结宪法赋予堕胎权利的最高法院大法官为荣。在全球事务中，哈里斯女士将致力于维护和加强与志同道合国家的联盟，这些联盟长期以来推动了美国的海外利益并保障了国家安全。而特朗普先生——一向称赞像普京、欧尔班和金正恩这样的专制者，则威胁要摧毁这些民主联盟。哈里斯女士认识到全球气候变化问题需要全球解决方案，并将继续拜登总统在实现这一目标所需的产业和技术方面重大投资。而特朗普拒绝接受公认的科学常识，他对低碳能源解决方案的蔑视，仅次于他对化石燃料的忠诚。至于移民问题，这一巨大且基本未解决的问题，前总统继续妖魔化和非人化移民，而哈里斯女士至少提供了达成妥协的希望，这一希望一直被国会拒绝，目的是确保边境安全并使国家回归理性的移民制度。选民大都表示希望了解副总统计划的更多细节，以及她在没有事先安排的情况下解释自己的愿景和政策。考虑到这次选举的重要性，哈里斯女士可能认为她在竞选中采取了最小化错误风险的策略，毕竟，回答记者的问题和提供更多的政策细节可能引发争议；她可能认为作为特朗普唯一可行的替代者，已经足以让她赢得胜利。这个策略或许最终会成功，但这对美国人民和她自己来说会是一种不公平。而且，如果让公众觉得她像拜登一样被保护在舒适圈之内，可能会适得其反，削弱她的核心观点，即一代有能力的新领导层已准备好掌控权力。然而，哈里斯女士关于特朗普重返总统职位带来明显危险的看法并没有错。特朗普承诺自己这次将成为不同类型的总统，一个不受美国政治体系内权力制衡的总统。他承诺在“第一天”就成为“独裁者”，尽管这可能是个笑话，但他对独裁政权及强人领导人的公开热爱绝非玩笑。最为显著的是，特朗普系统性地破坏了公众对2020年大选结果的信任，并试图推翻这一结果，这一努力最终导致了国会大厦发生的暴乱，目的是阻止权力的和平交接，结果导致他和一些最为著名的支持者被指控犯罪。他并未承认接受这次选举的结果，并继续坚持——正如他在9月10日与哈里斯的辩论中所言，他赢得了2020年选举。他显然将支持他的谎言作为是否是自己人的试金石，首先是万斯，后者将成为他的副总统。他对法治的蔑视，不再局限于他获取权力的努力，这也是他打算如何使用权力的核心。特朗普和他的支持者们描述了一项2025年议程，赋予他执行最极端承诺和威胁的权力。例如，他发誓要将联邦官僚体系，甚至是司法部，变成打击政治敌人的武器。在任期内，至少有10次他确实这样做了，施压联邦机构和检察官，以毫无或几乎没有法律依据的方式，惩罚那些他认为伤害过他的人。在他上一次任期内，一些他任命的人拯救了美国，避免了他的危险冲动，拒绝为他违法行为背书，并在他将个人利益置于国家利益之上时公开反对。因此，前总统打算在再次当选时，会任命那些不愿违抗他要求的人。如今的特朗普——那个两次被弹劾并面临一连串刑事指控的特朗普，可能反而是曾被约束的那一面。除非美国选民站出来反对他，否则特朗普会获得将对我们的民主造成深远且持久伤害的权力。这不仅仅是特朗普批评者对他性格的看法；这是那些最了解他的人，对其总统任期的判断——即那些他亲自任命来担任白宫中最重要职位的人。值得注意的是，许多担心特朗普再次执政的人，正是那些曾在他身边工作并近距离观察他的人。迈克·彭斯，特朗普的副总统，公开谴责了他，现代历史上没有任何一位副总统这样做过。彭斯表示：“我相信，任何将自己置于宪法之上的人都不应该成为美国总统。而任何要求他人将自己置于宪法之上的人，都不应再次成为美国总统。” 特朗普的司法部长也表达了对他基本不适合担任总统的类似担忧。还有他的幕僚长、国防部长、国家安全顾问、教育部长等人，这一系列的谴责在美国悠久的历史上前所未有。这并不意味着特朗普没有为公共事务做出贡献。尤其是他打破了几十年来华盛顿的共识，促使两党认真应对全球化、不受控制的贸易以及中国崛起的麻烦。他的刑事司法改革努力值得肯定，他对新冠疫苗开发的关注也有所成效，他在疫情初期利用紧急公共卫生措施拒绝边境移民的决定是正确的。然而，即使有时前总统的总体目标有其合理性，他在执行中的无能、反复无常的性格和肆意妄为的行为，往往导致糟糕的结果。特朗普的关税政策让美国人损失了数十亿美元。他对中国的攻击加剧了与美国最强大对手及核大国之间的军事紧张关系。他对新冠危机的处理导致了公众对公共卫生的信心史无前例的下降，造成了许多生命的损失。他在移民政策上的过度行为，如家庭分离的行政命令，饱受批评为不人道且常常无效。这些也是他的“成绩”。他的税改计划使国家债务增加了2万亿美元；承诺的税改延续计划将在未来十年再增加5.8万亿美元。他退出伊朗核协议导致中东局势不稳。他对普京等反民主强人的支持，鼓舞了世界各地的侵犯人权者。他发起了美国历史上最长的政府停摆。他对“骄傲男孩”的同情言论，扩大了国内右翼极端主义团体的影响力。自离任以来，特朗普因伪造商业记录被判重罪，在民事法庭被认定对性侵负责，并面临两到三项其他刑事案件。他持续煽动混乱和暴力，每当这些符合他的政治目的时，便毫不犹豫地鼓励违法行为，最近还散布关于海地移民的恶毒谎言。他意识到普通民众——选民、陪审员、记者、选举官员、执法人员及许多愿意履行公民和公务员职责的人，有能力追究他的责任，因此过去三年半的时间里，他一直试图打击这些人，并播下对任何可能阻碍他的人或机构的不信任。对美国民主而言，最危险的是，特朗普已将共和党，一个曾以原则和对法律与宪法的责任感为傲的机构，转变为他重新掌权的工具。支持哈里斯的共和党人认识到，这次选举不仅仅关乎狭隘的党派利益，而是关乎超越党派的原则。 2020年时，纽约时报社论委员会做出了最有力的反对特朗普连任的陈述。四年后，许多美国人已经将他的过度行为抛诸脑后。我们敦促这些人，以及那些可能对那段时期怀有怀旧情感，或认为现在的生活与三年前相比并没有显著改善的人，认识到他的第一个任期是一个警告，而第二个特朗普任期，将比第一个更加有害且具有分裂性。卡玛拉·哈里斯是唯一的选择。来源：加美财经

加美财经2024-10-01

郑功成：进一步深化社会保险改革的根本任务是理性建制

制度关乎人民的养老、医疗、工伤、失业、生育、护理保障等基本社会权益，是保障和改善民生制度体系的重要组成部分，更是中国特色社会保障体系的主体构成部分。社会保险制度的优劣成败，不仅关乎自身的可持续发展，而且对国计民生具有重大且深远的影响。党的二十届三中全会吹响了进一步全面深化改革的号角，强调推进中国式现代化要“以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点”，要“坚持制度建设为主线”“健全保障和改善民生制度体系”，这些要求为推进新一轮社会保险制度改革提供了根本遵循，也决定了进一步全面深化社会保险改革的根本任务是全面优化现行制度安排，进而实现理性建制和定型发展。一、进一步深化社会保险制度改革具有紧迫性经过 30多年的改革探索，特别是党的十八大以来坚持以人民为中心、让改革发展成果更多更公平地惠及全体人民的政策取向，中国社会保险事业获得了全面快速发展。一方面，各项社会保险制度覆盖面持续扩大，实现了老年人皆享养老金的目标，基本实现全民医保的目标，建立了世界上覆盖人口最多的社会保险体系。另一方面，社会保险制度改革进一步深化，出台了机关事业单位工作人员基本养老保险制度，将免缴费型退休金制度送进了历史，养老保险经由中央调剂基金制度、迈向了职工基本养老保险全国统筹：出台了医疗保障制度改革的顶层设计，改革医保个人账户，在全面做实医保市级统筹的基础上推动省级统筹稳健迈进。社会保险管理体制经过 2018年改革重塑得到全面优化，扫除了以往影响社会保险改革深化的体制性障碍；全面建立了经办服务体系并基本实现数字化转型，服务质量也在稳步提升。上述改革进展显示出了符合制度建设规律的正确取向。然而，一个不容置疑的事实是，中国社会保险制度迄今仍未摆脱长期渐进试验的不成熟状态。这种状态不仅无法为全体人民提供清晰、稳定的保障和安全预期，而且已衍生诸多不良效应，动摇了公众对社会保险制度的信心。因此，当前社会保险制度应当进入系统谋划、理性建制、定型发展的新阶段。这是中国式现代化建设全面提速的内在要求，更是社会保险制度真正担负起历史使命、发挥积极功效、提供清晰稳定预期的职责所在。根据党的二十届三中全会作出的总体部署，未来五年是至关重要的改革关键期，社会保险制度应当增强全面深化改革的紧迫感，努力完成理性建制、定型发展的目标任务。二、制度不成熟的根本原因在于改革初期的路径偏差联系中国社会保险实践的现实情形，一方面，目前有不少人担忧社会保险基金不可持续，甚至害怕未来领不到养老金；2024年居民医保最新缴费标准中，个人缴费标准的上调进一步加大了低收入群体的缴费负担和压力。另一方面，各项社会保险基金累计结存额从 2011年的 3.02万亿元增长到2023 年的 13.69万亿元，增幅达3.5 倍以上。当前世界多数国家的法定养老金(基本养老保险)普遍采取现收现付制。中国基本养老保险基金累计结存 7.8 万亿元以上，足够支付 14个月，若加上战略储备基金2万多亿元，则合计结存额超过 10万亿元。在医疗保险方面，实行免费型医保的国家均将医保收支纳入财政预算平衡，实行社会医疗保险的国家通常仅允许基金略有结余，如德国基金结余额设定为够支付 1/4 至1个月，韩国为 0.6个月至6个月，超过这一水平则会降低费率调整待遇。目前，中国医保基金累计结存额高达4万多亿元，足够支付 20个月。类似地，工伤保险、失业保险基金的累计结存额分别够支付 14 个月、26 个月。与巨额基金结存相对应的是，用人单位缴费负担重、政府财政补贴责任大，个人缴费占比偏低。在这一情形下，各项制度仍未能解决好需要解决的问题。例如，养老保险基金在地区之间余缺并存，使得一些以“精算”之名渲染潜在财务亏损的声音引发了公众的担忧；在医疗保险方面，重大疾病仍是城乡居民的后顾之忧，与此同时，医保基金却在逐年贬值；工伤保险方面，职业伤害风险最大的农民工群体大多被排斥在工伤保险之外，等等。这些客观事实表明，中国社会保险制度面临的根本问题绝不是“钱不够的问题”，而是改革初期存在的制度性缺陷导致路径偏差，以及相关政策陷入僵化，致使发展质量不高，负面效应日益显化。具体来说，中国社会保险制度不成熟不完善的原因主要包括以下几个方面。首先，改革初期的建制理念存在误区。由于 20世纪八九十年代自下而上渐进改革具有历史局限性，改革初期简单照搬世界银行及一些自由主义者的主张，将私有化元素(如个人账户)与市场交易的做法引入基本养老保险、医疗保险等制度，这些建制理念与社会保险制度天然具备的公共属性相悖，由此导致社会保险制度的互助共济功能大幅折损，出现个人主义泛滥、地方本位主义强化等一系列问题，成为影响社会保险制度理性建制、成熟发展的巨大阻力。其次，制度体系存在系统性失衡、统一性不足和责任分担机制不清等问题。由于以往的改革基本上采取个别地区先行试验、单项制度甚至是面向某个群体的制度变革独行的做法，以致保险项目之间、其功能与结构之间存在系统性失衡，影响了整个制度综合效能的发挥。制度体系统一性不足，导致制度存在不公，国家利益在一定程度上沦为地方利益，影响了市场竞争环境的公平性，阻碍了全国统一大市场的建设。加之，制度变革中还存在责任分担机制不清的问题。例如，历史责任与现实责任、不同层级财政责任、劳动者与用人单位的责任以及不同部门之间的责任边界有待廓清。再次，法制建设严重滞后，制度运行质量不高。2010 年制定、2011 年实施的《社会保险法》严重滞后于社会保险实践发展的需要，部分条款原则性强、操作性不足，有些条款之间存在冲突或协调不足，等等。养老保险、医疗保险制度领域存在立法空白，其贯彻实施主要依靠政策性文件主导。在法制建设滞后的情形下，社会保险制度运行质量不高具体表现为：一是参保质量不高，大量城镇就业人员参加的是低水平的居民保险，也有部分劳动者游离于社会保险制度之外；二是筹资质量不高，保险缴费基数计算口径与核算方式不一，名义费率背后存在实质性的筹资不公，按人头缴费的方式亟待改革：三是基金管理质量不高，个人账户和地方分割统筹状态限制了社会保险的互助共济功能，导致不同地区基金余缺并存，贬值浪费严重；四是待遇计发质量不高，各地具体政策不一.极易引发群体矛盾与代际矛盾，埋下社会冲突隐患。此外，影响社会保险制度发展的关键要素长期陷入僵化状态，如退休年龄、养老保险最低缴费年限、参保户籍限制等，缴费基数各地自行其是，无法适应时代发展的需要。面对超大规模、超快速度的超常规人口老龄化，大规模的新业态与灵活就业格局，以及进一步深化改革必然触及利益格局再调整可能引发的社会风险，社会保险制度尚未形成有效的应对机制。综上可见，现行社会保险制度安排存在的问题亟须大力矫治。深化社会保险制度改革，是实现整个社会和经济高质量发展的基本前提与保障。三、理性建制、定型发展必须基于目标导向鉴于现行社会保险制度的不成熟状态及其可能引发的问题，进一步全面深化改革应当坚持制度建设为主线，要尽快从制度根子上诊治好“病灶”，哪怕是付出一点数量发展的代价。当务之急是要在澄清认识误区、厘清底层逻辑的基础上遵循基本规律，充分发挥中国制度的优势，以更大气魄来矫正以往改革发展中的路径偏差，调整失衡的利益格局。通过制度性重构、制度性完善以及符合新时代发展要求的适应性调整，扎实推动各项制度走向全面优化，真正实现理性建制、定型发展。 (一)廓清建制理念、厘清底层逻辑，以高质量建制为目标一要正本清源。必须明确社会保险制度不是商业保险，而是矫治私有制度痼疾、弥补市场失灵的共建共享型公共品，容不得私有化与市场化取向，遵循资本逻辑、市场逻辑或按照银行家思维、利己主义思维搞社会保险改革的结果必然适得其反。二要遵循社会保险制度的底层逻辑。通过有效保护弱者来促进社会公平正义，通过责任分担、有能力者多担责、互助共济实现社会共享，通过政府干预、强制实施来确保相关主体依法履责、依法受益，坚持以增进国家认同、培育集体意识、实现社会共享、促进社会平等、提供稳定安全预期为核心目标。三要与中国式现代化要求相适应，使中国社会保险制度在共同富裕的历史进程中发挥出比资本主义发达国家更大、更好的作用。 (二)尽快修订《社会保险法》，强化社会保险法治建设修订《社会保险法》应当注重以下原则：(1)坚持制度的统一性，为各项制度在全国范围内不折不扣地得到全面贯彻落实提供统一的法律依据；(2)明确公平性、互济性等基本原则，实现对制度体系优化重构；(3)进一步明确各主管部门的职责并建立有效的协同机制，规范社会保险经办机构性质、设置与运行的依据；(4)明确各级政府、用人单位与参保劳动者在缴费等环节的责任，为各方主体提供清晰、稳定的预期；(5)强化各项制度的积极功能，增进工伤保险、失业保险的预防功能，增加工伤保险的康复功能，发挥失业保险促进就业的功能等；(6)进一步明确各级立法机关和统筹层级行政部门对社会保险基金运行的监督职责和信息披露职责，明确司法机关对社会保险制度运行中违法行为的监督职责等。修法还应将养老保险、医疗保险城乡统筹、社会保险管理体制重构等最新改革成果和成熟政策上升为法律规制，进而引领社会保险制度进一步深化改革的方向。例如，建立覆盖全民、统一的基本医疗保险制度，使参保人按照可支配收入定比例缴费，财政从兜底责任转变为按一定比例分担责任；将养老保险最低缴费年限由 15年提高到不少于20年，等等。在修订完善法律的同时，还需要进一步强化法治意识，使各参与主体明确其法定义务和权益，并依法承担义务、依法履行责任、依法享有权益。（三)全面加快优化现行各项社会保险制度安排首先，养老保险制度宜采取“政府主导的基本养老金+政策支持的补充养老金”双层架构，而不是无序的多层次。一是推进养老保险个人账户改革，彻底消除公共养老金的私有化属性，使之成为记账工具或补充养老金的“初始资金”。以“组合拳”方式统筹推进法定退休年龄、最低缴费年限、缴费率、替代率等参数以及待遇的调整机制改革，尤其是要统一缴费基数的计算口径与核算方式，在做实费基的基础上进一步降低费率，并优化缴费责任分担机制。二是加快完善职工养老保险全国统筹，真正实现基金统收统支和养老保险待遇的分段计算、统一计发。加快机关事业单位基本养老保险改革步伐，通过提升责任本位，在夯实缴费基数的基础上降低费率并逐步下调替代率，明确缩小三大群体之间实际待遇差距的时间表和路线图，消除法定养老金特权阶层固化现象。三是优化居民养老保险制度，从居民中分离出真正的农民，由政府代行农民雇主之责并分担一半缴费责任，使其养老金水平稳步提高。同时，将非农劳动者(灵活就业人员)纳入职工基本养老保险。其次，医疗保险制度应明确并坚持从二元并立走向一个法定制度覆盖全民、实行省级统筹的目标不动摇，以改革居民医保定额缴费机制、建立按可支配收入的定比例缴费机制为突破口，打通职工医保基金与居民医保基金合并使用通道，同时建立国家层级医保调剂基金，推进医保筹资机制优化。在完善待遇清单目录的基础上，逐步引入个人自付费用封顶机制，真正消除城乡居民的疾病医疗后顾之忧。全面取消流动人口在就业地参保的户籍限制，实现在常住地参保、在常住地享受待遇，并明确由常住地政府负责提供居民医保的财政补贴。更加充分发挥医疗保险在“三医”协同和健康中国建设中的积极作用，最终实现从医疗保险向健康保险的转型升级。此外，工伤保险制度应尽快扩大覆盖范围，将非农劳动者与职业农民悉数纳入，在确保工伤补偿的同时强化工伤预防功能和对工伤致残者的康复服务，全面发挥这一制度的积极效能。失业保险制度应将大量灵活就业但收入较为稳定的劳动者纳入覆盖范围，以“灵活对灵活”的方式调整缴费周期等政策参数，同时扩大失业保险基金用于预防失业和促进就业的支付范围，更好地发挥其积极功能。长期护理保险制度应做到理性建制，不留后遗症，不重蹈以往不成熟改革造成路径偏差的覆辙，按社会保险模式独立建制，遵循大众参与、小众受益、较充分保障的原则，真正解除公众年老失能需要护理的经济风险，并为养老产业投资者树立信心。最后，深化社会保险制度改革还需要积极、妥善地解决社会保险制度运行中暴露的历史遗留问题。例如，针对视同缴费问题，应按照“全国统一、标准明确、财政分责”的基本思路，出台视同缴费的认定、核算与资金划拨政策。针对滞纳金和本金的关系问题，宜明确滞纳金不得高于本金的政策，对小微企业还可以进一步制定滞纳金减免政策，以降低企业成本。注：本文转自《中国人口科学》2024年第5期，作者系中国人民大学中国社会保障研究中心教授郑功成。

金融界2024-09-29

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