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佳华1682024-08-07

资产负债表的期限错配，导致收益率曲线在疫情初期趋于平缓，从而迫使日本投资者撤出海外资产。” “但自美联储开始加息以来，货币分歧带来了新的机遇——旧的套利交易再次强势复苏。”

Peng2024-08-07

决市场功能失调，例如2020年3月新冠疫情扰乱金融市场的时候。纽约联储的Christian Cabanilla、Eric LeSueur和Josh Younger写道，FOMC还指示美联储将资产负债表规模及持有量削减至“与在充裕储备金机制下有效率且有效果地实施货币政策相符的水平”。荷兰国际表示，美元在周一暴跌后有所回升，但由于人们预期美国将大幅降息，这种回升可能是短暂的。荷兰国际分析师Francesco Pesole在报告中说，美元的利率优势已经被削弱，“在利差更有利的背景下，顺周期货币兑美元还有重新调整走高的空间。”上周五弱于预期的美国非农就业数据引发了对潜在经济衰退的担忧，促使市场对美联储进一步降息进行定价，并使美元在周一跌至近七个月低点。野村证券经济学家在一份报告中表示，美联储的宽松政策将降低亚洲各国央行降息的门槛，但并非所有央行都将跟随美联储的脚步。他们表示，美联储放松政策和美国国债收益率走低可能导致印尼央行和菲律宾央行提前放松政策。野村目前预计，菲律宾央行将在8月而非10月降息，印尼央行将在9月而非明年2月降息。然而，韩国央行可能只会从10月份开始降息，因为其对外汇的担忧已被对房价上涨的担忧所取代。野村预计，印度央行将在10月份提前降息。该行预计泰国和马来西亚2024-2025年将维持政策利率不变，但不排除泰国央行在第四季度下调利率的可能性。

佳华1682024-08-07

全球股市大幅下挫，市场担忧美国经济健康状况

指数（^VIX）触及自COVID-19疫情初期以来的最高水平，随后有所回落。国债收益率下降，基准10年期国债收益率（^TNX）徘徊在3.8%左右。经济数据疲软引发市场担忧全球股市在周五美国就业数据不佳后迅速下跌，市场担心经济是否已经陷入衰退，以及美联储是否错过了降息的时机。根据CME FedWatch工具，几乎所有投资者都预计美联储将在9月会议上将利率下调0.5%。科技股暴跌一些主要公司股价大幅下跌。苹果（AAPL）在卖压下跌约5%，且伯克希尔·哈撒韦（BRK-B）削减了对该公司的持股。英伟达（NVDA）回落超过6%。特斯拉（TSLA）跌幅超过4%。比特币和加密货币市场暴跌加密货币市场也遭遇重创，比特币（BTC-USD）暴跌超过10%，接近54,000美元水平。全球市场反应及日本利率决策的影响担忧蔓延至全球市场。亚洲交易员本周迎来了类似的抛售潮，日本日经225指数（^N225）因日本银行上周意外加息而暴跌超过12%，创下历史最大单日跌幅。日元对美元的急剧上涨引发了大量卖盘，投机者纷纷平仓，以前在日本近零利率下借款购买美国风险资产的资金被迫清算。未来数据和盈利报告的市场关注点美国市场将迎来数据和盈利报告的较平静的一周。随着就业市场的持续关注，本周四的初请失业金数据将成为焦点。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-07

S&P500期权波动性首次超越纳斯达克100

。这一现象上次发生是在2020年，新冠疫情期间，显示出市场的紧张氛围。 VIX与VXN的比较周一，Cboe波动率指数（VIX）跃升至38.57，达到了VXN（纳斯达克100波动率指数）的1.1倍。这种情况被Citigroup的Stuart Kaiser称为危机类型的动态。Citigroup还表示，VIX在盘中比市场内部支撑水平高出10点，收盘时比该行基于S&P 500回报和实际波动率的公平价值估计高出6点。市场动荡中的投资机会 Susquehanna International Group的衍生品策略联合主管Chris Murphy表示，VIX的急剧上升与VXN的上涨形成对比，表明市场可能在经历“Volmageddon”式的动荡。Murphy指出，VIX通常是最后一个保持流动性的地方，当其波动性超过其他指标时，通常意味着我们接近了波动性上升的末期。在周一，一个月期的S&P期权波动性急剧上升，远超实际波动性。通常情况下，这两项指标是同步的，但在市场压力时期，它们可能会分道扬镳。投资者如果在周五试图把握市场底部，周一面临了VIX的再次飙升和S&P 500的急剧下跌。未来市场前景 DeCarley Trading创始人兼高级策略师Carley Garner表示，“在过去的几年里，人们习惯了买跌，因为这总是有效，并且没有经历过任何形式的动荡。”她指出，“这是很长一段时间以来，激进的抄底买家首次感受到痛苦。” 一些交易员将更高的波动性和市场抛售视为机会。Murphy提到，市场中的一些人正在卖出股票的看跌期权，并买入如iShares MSCI Japan ETF（EWJ US）等资产。这种情况类似于2018年的“Volmageddon”。然而，那些没有采取机会主义策略的投资者，尤其是已经被迫退出的持有超大头寸的投资者，正在经历困难。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-07

美国经济衰退？服务业指数显示了不同的情况

%。6月的数据是自2020年5月（新冠疫情高峰期）以来的最低水平。高于50%的荣枯线被视为对经济有利。调查主席史蒂夫·米勒表示，大多数公司称业务“持平或缓慢扩张”。《华尔街日报》调查的经济学家此前预测读数为50.9%。然而，类似的针对美国制造业的ISM调查连续第四个月呈现负面结果。与零售商、银行、医院和餐馆等服务型企业相比，制造商受高利率的影响更大。尽管如此，经济整体放缓和通胀减速预计将促使美联储最迟在9月份降息。分项来看，新订单指数上升5.1点至52.4%；生产指标上升4.9点至54.5%；就业晴雨表上升5点至51.1%，结束了连续五个月的萎缩，创下去年秋季以来的最高水平；衡量通胀的价格支付指数小幅上升不到1点，至57.0%。目前已接近疫情前水平，这是通胀降温的另一个迹象。自疫情结束以来，经济的服务业一直是主力，虽然仍在扩张，但显示出更多压力迹象。高利率抑制了消费者支出和企业投资，服务提供商也感受到了压力。预计美联储将在下月降息以应对通胀放缓——经济似乎也需要这种缓解。 Capital Economics北美副首席经济学家斯蒂芬·布朗表示：“7月ISM服务业指数的反弹与经济或劳动力市场正在崩溃的说法并不一致，尽管许多人在看到7月就业报告疲软后似乎担心这一点。” “值得注意的是，在随附的新闻稿中，受访者也没有提到令人恐惧的’R字’（衰退），其语气充其量是中性的。” 来源：加美财经

加美财经2024-08-07

0805收盘：暴跌下标普 500处于回调边缘，经济衰退尚未得到证实多头已经慌不择路

高。然而，2020年COVID-19疫情爆发初期是一个明显的例外，当时市场经历了更为严重的下跌。主要股市指数周一开盘时跌幅太猛，让一些投资者疑是否会触发熔断机制。熔断机制是市场结构中内置的，当特定证券或市场指数波动过快时，熔断机制会暂时停止交易所之间的交易。如果标准普尔500指数在一天内下跌7%、13%或20%，将触发全市场的熔断机制。7% 或 15% 的波动将导致 15 分钟的交易暂停，而 20% 的波动将导致当天剩余时间的交易停止。不过标准普尔500指数开盘后的几个小时内略有反弹，所以离熔断还早。美国股市的暴跌已使标普500指数进入一个关键的拐点，技术分析师们正在仔细研究关键的技术指标，以寻找有关抛售最糟糕阶段是否已结束的线索。詹尼蒙哥马利斯科特公司的技术策略师兼研究副主任丹·万特罗布斯基表示：“市场已经超卖到一个程度，股票很可能会反弹并很快回升，但痛苦还未结束。在股市重新回升至历史高点之前，技术上还有许多障碍需要克服。” LPL Financial 的昆西·克罗斯比表示，“市场正在经历的是看涨头寸的平仓，市场需要关注美联储妥协的迹象、经济增长的证据，以及标准普尔 500 指数200 日移动平均线，以寻找触底的迹象。” 股市暴跌印证了一些知名看空者的观点。摩根大通的米斯拉夫·马捷卡表示，由于商业活动疲软、债券收益率下降和盈利前景恶化，股票将继续承受压力。摩根士丹利的迈克尔·威尔逊则警告称，目前的风险回报“不利”。与此同时，知名市场人士埃德·亚德尼表示，当前全球股市的抛售与1987年的崩盘有些相似，当时尽管投资者担心经济衰退，但经济实际上避免了下滑。亚德尼说：“到目前为止，这非常像1987年。当时股市在一天之内崩盘，许多人认为这意味着我们正处于或即将陷入衰退。但这种情况根本没有发生。这实际上更多与市场内部结构有关。” Principal资产管理公司的西玛·沙阿认为，经济疲软的担忧可能被过度解读，但当前负面叙述的深度表明，市场的迅速反弹不太可能发生。市场的持续复苏需要一个催化剂，或是多个催化剂的组合，包括日元的稳定、强劲的盈利数据以及稳健的数据发布。随着周一全球股市抛售加剧，摩根大通交易部门表示，科技股的轮换可能“基本完成”，市场“正在接近”逢低买入的战术机会。摩根大通的仓位情报团队在周一给客户的报告中写道，散户投资者的股票购买速度迅速放缓，趋势商品交易顾问的仓位在各股市区大幅下降，对冲基金则是美国股票的净卖家。摩根大通定位情报主管约翰·施莱格尔写道：“总体而言，我们认为我们正接近逢低买入的战术机会。话虽如此，我们能否实现强劲反弹可能取决于未来的宏观数据。” 凯投宏观（北美副首席经济学家斯蒂芬·布朗表示，硬着陆的风险约为27%，而软着陆仍然是最有可能的结果，可能性约为38%。软着陆是指通胀降温但经济避免衰退的情况。相比之下，在硬着陆的情况下，在美联储一系列旨在控制通胀的加息之后，经济将陷入衰退。 “我们认为的主要风险是，如果市场反应持续下去，将导致经济衰退的可能性增加，”布朗在报告中写道。“这可能是因为金融公司因市场剧烈波动而陷入严重麻烦，或者是因为公司通过削减投资和员工人数来应对金融状况的收紧。” 随着增长轨迹越来越受到关注，坏经济消息对市场来说就是坏消息。经济学家们普遍认为，美联储将利率维持在过高，可能阻碍经济增长的风险已经上升。但对于美联储需要多快、多迅速地调整其政策以应对这一风险，目前还没有达成共识。截至周一下午，市场预计美联储将在2025年1月会议结束时降息五次以上，比市场在不到一周前的7月31日预期多两次降息。这一定价与经济学家一致，他们认为美联储需要改变政策，因此，尽管美联储没有采取任何行动，但目前的利率水平变得更加具有抑制性。富国银行首席经济学家杰伊·布赖森周一在一份研究报告中写道：“目前货币政策的立场相当严格。” 他呼吁美联储在接下来的两次会议上降息100个基点：“我们认为，联邦公开市场委员会需要迅速恢复’中性’政策立场，否则将面临劳动力市场疲软导致支出低迷、导致劳动力市场进一步疲软等恶性循环的风险。” “经济尚未陷入危机，至少目前还没有，” Ritholtz Wealth Management 的卡莉·考克斯表示。“但可以公平地说，我们正处于危险区。如果美联储不更好地承认就业市场的裂缝，他们就有可能失去主导权。目前还没有出现任何问题，但情况正在恶化，美联储有落后于形势的风险。” 投资者纷纷购买短期美国国债，导致两年期美国国债收益率一度低于十年期美国国债收益率，但这种走势是短暂的，目前两年期美国国债收益率为 3.89%，十年期美国国债收益率为 3.78%。日本央行上周加息后，日元也大幅上涨，这可能导致广受欢迎的日元套利交易平仓。日经225指数下跌超过12%，这是自1987年黑色星期一后崩盘以来的最大单日跌幅。软银集团公司的市值蒸发了 150 亿美元。加密货币也遭受了打击，比特币下跌了 10% 以上，回落至 54,000 美元的水平。以太币在同一 24 小时内下跌了 15% 以上，短暂出现自 2021 年底以来的最大单日跌幅。西德克萨斯中质原油上涨 0.3% 至每桶 73.76 美元。现货金下跌1.4%至每盎司2,408.16美元。来源：加美财经

加美财经2024-08-07

美股崩盘？这里有几条保持冷静的好理由（附详解日元套息交易）

市开盘时，VIX徘徊在50以上，创下自疫情爆发以来的最大周涨幅，尽管随后跌至40以下。这表明，抛售美股确实是一种过度反应，尤其是从历史记录来看：在87%的情况下，当VIX收盘在30或更高时买入标普500的投资者，在一年后最终都能获利。第二季度的财报季总体上带来了好消息，目前已发布财报的标普500公司中，有78%的公司超出了分析师的盈利预期，而10年平均值为74%。与人工智能相关的公司和其他公司都报告的净收入，高于一个月前的预期。总体而言，美国经济仍然强劲：失业率上升是因为劳动力市场扩展了。此外，自1994年以来的标普500指数回报数据显示，基于前一天的下跌而卖掉手里的股票是一个糟糕的策略。在大幅月度下跌后选择持有现金的表现稍好一些，但仍不如保持耐心来得好。这并不是说对经济放缓或高科技估值的担忧是没有道理的。投资者有理由远离人工智能炒作，或者把更多周期性股票换成防御型。实际上，在特别繁荣的日子或月份后卖掉股票，历史上看才往往是一个明智的举动。事后诸葛亮对你赚钱没有什么帮助。日元套息交易日元套息交易（Yen Carry Trade）是一种使用范围很广的外汇交易策略，特别是在全球各国利率存在较大差异时。基本概念套息交易是一种利用不同国家之间的利率差异来获取收益的策略。投资者借入低利率货币（如日元），然后将借来的资金兑换成高利率货币（如澳大利亚元或美元），并将这些资金投资于提供较高收益的资产（如外国债券或股票）。投资者通过两个方面获利： – 利差收益：高利率货币带来的收益率减去低利率货币的融资成本。 – 货币升值（有时也可能贬值）：如果投资的高利率货币升值，投资者还可以获得汇率的额外收益。为什么选择日元？日元之所以常被用于套息交易，主要有两个原因： – 低利率：日本多年来实行极低甚至是负利率政策，使得借入日元的成本非常低。这吸引了大量投资者借入日元进行套息交易。 – 长期稳定性：尽管日元汇率偶有波动，但总体上长期相对稳定。这降低了套息交易中可能遭受的汇率风险。套息交易的机制 1. 借入日元：投资者从日本的金融机构以低利率借入日元。 2. 兑换为高利率货币：投资者将借入的日元兑换成另一种高利率货币（如澳大利亚元、美元或其他新兴市场货币）。 3. 投资高收益资产：用这些兑换出的高利率货币购买提供更高收益的资产，如外国国债、股票、或其他金融产品。 4. 获得收益：投资者通过持有高收益资产获得收益，同时支付低利率日元的利息。 5. 结算交易：最终，投资者将这些高收益货币资产变现并兑换回日元，用以偿还原本的日元贷款。如果高利率货币升值或利差足够大，投资者将获得可观的利润。风险尽管日元套息交易在理论上可以产生稳定的收益，但它也面临着多种风险： – 汇率风险：如果高利率货币贬值或日元升值，投资者在兑换回日元时可能会遭受损失。 – 利率风险：如果日本提高利率或目标投资国的利率下降，利差缩小或消失，交易将变得不再有利可图。 – 市场波动风险：金融市场的突然波动（如股市崩盘或金融危机）可能导致大规模的套息交易平仓，这将进一步加剧市场波动，并可能引发汇率急剧变动，造成巨大损失。市场影响大规模的日元套息交易会对全球金融市场产生巨大的影响。投资者大规模撤回套息交易，往往会导致日元快速升值和全球其他资产价格的剧烈波动。套息交易的平仓还可能引发连锁反应，影响全球市场的流动性。来源：加美财经

加美财经2024-08-07

经济疲软！市场恐慌！加拿大央行加快降息！

年，自然资源出口增长了 34%，反映出疫情后需求和价格的双双上涨。能源出口飙升 53%，矿产和采矿业出口飙升 18%，林业出口飙升 14.5%。

Lisa2024-08-06

美国总统大选重磅！哈里斯敲定竞选搭档

引人注目的政治和社会动荡。首先是新冠疫情，然后是白人警察暴力执法杀害一名黑人，引发了全球反种族主义示威，而沃尔兹都很好地处理了这一切。在担任州长期间，他取得的成就包括：为学生提供免费校餐、保护生育自由、加强投票权、为明尼苏达州到2040年实现100%清洁电力奠定基础、为中产阶级减税以及扩大明尼苏达州工人的带薪休假。此前拜登退选后，沃尔兹一直非常支持哈里斯。他还曾攻击特朗普和万斯“怪异（weird）”，这一侮辱性词语引发了很大轰动，被哈里斯竞选团队、社交媒体和民主党人士所广泛使用。哈里斯竞选团队希望沃尔兹丰富的国民警卫队生涯，加上作为高中橄榄球教练的成功经历，以及他在社交媒体上的影响力，能够吸引那些尚未支持特朗普连任的选民。对此，明尼苏达州卡尔顿学院的政治学教授Ryan Dawkins指出，沃尔兹“有点像独角兽”，他能够将哈里斯的信息传达给民主党的核心选民，以及民主党近年来未能接触到的选民。

格隆汇2024-08-06

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